Що таке шорт-сквіз: як він працює

Шукаєте інформацію про короткострокові облігації? Слово «short» у «short-term bonds» (короткострокові облігації) не має жодного стосунку до шорт-сейлінгу чи шорт-сквізів. Перейдіть безпосередньо до розділу «Короткострокові облігації» для простого пояснення того, що таке короткострокові облігації, як вони працюють і чи варто їх включати до свого портфеля.

Що таке шорт-сквіз

Шорт-сквіз відбувається, коли ціна акції з високим рівнем шортування різко зростає, змушуючи інвесторів, які поставили проти неї, викуповувати акції, щоб обмежити свої збитки. Цей вимушений викуп ще більше підвищує ціну, створюючи самопідсилювальний цикл, який може призвести до стрімкого зростання акції на сотні відсотків протягом годин або днів.

Уявіть це як переповнений кінотеатр, де всі поставили на те, що фільм провалиться. Коли ж він стає хітом, усі одночасно кидаються до одного й того самого виходу. На фондовому ринку таким виходом є викуп акцій, і ця тиснява провокує стрімке зростання ціни. Чим більше людей намагаються вийти одночасно, тим швидше і вище злітає ціна.

Розуміння того, як шортинг) створює умови для стиснення, пояснює, чому цей механізм є настільки потужним, коли він починається.

Як працює шорт

Продаж у шорт — це практика запозичення акцій компанії, їх негайного продажу за поточною ціною та з наміром викупити їх пізніше за нижчою ціною. Трейдер повертає позичені акції брокеру і залишає собі різницю як прибуток. Саме ця домовленість про запозичення акцій створює структурну вразливість, яку використовує шорт-сквіз.

Шорт-продавець слідує чотирьом крокам:

1. Позичте акції у брокера. Шорт-продавець відкриває маржинальний рахунок і позичає акції компанії, ціна на які, за його очікуваннями, має впасти. Брокер стягує річну комісію, що називається ставкою запозичення.
2. Продайте запозичені акції за поточною ринковою ціною. Тепер шорт-продавець має готівку, але він зобов'язаний повернути ці акції брокеру.
3. Зачекайте, поки ціна впаде. Якщо вартість акцій знижується, шорт-продавець викуповує акції за нижчою ціною.
4. Поверніть акції брокеру та заберіть різницю собі. Наприклад: позичте та продайте за $50, викупіть за $30, залиште собі $20 за акцію за вирахуванням комісій.

Асиметрія тут має значення. Максимальний прибуток продавця в шорт становить 100% від Позиції (якщо ціна акції впаде до нуля). Потенційний збиток теоретично необмежений, оскільки акція може зростати без верхньої межі. Саме цей необмежений ризик є вразливістю, на яку націлений сквиз.

Для повної нормативно-правової бази, що регулює шорт-продажі, див. Інформаційний бюлетень SEC щодо шорт-продажів.)

Як працює шорт-сквіз

Шорт-сквіз, почавшись, дотримується певної послідовності. Кожен етап підживлює наступний, створюючи петлю зворотного зв'язку, яка жене ціни вгору.

Діаграма циклу зворотного зв'язку короткого стиснення, що показує, як вимушена купівля шорт-селлерами підвищує ціну акції, спричиняючи більше вимушеної купівлі у циклі самопідсилення

1. Акція з високим інтересом до шортів починає зростати в ціні. Тригером може бути звіт про прибутки, що перевершив очікування, позитивні новини або сплеск купівель. Продавці в шорт починають втрачати гроші на своїх позичених позиціях.
2. Збитки за шорт-позиціями швидко зростають. Продавець у шорт, який позичив акції за $20 і спостерігає, як ціна сягає $40, вже втратив 100% вартості позиції. Кожен долар зростання додає ще один долар збитку на акцію.
3. Брокери виставляють маржин-коли (вимога брокера про додаткову заставу, коли збитки продавця в шорт досягають певного порогу). Продавці в шорт мають або внести Депозит (додаткові кошти) на свій маржинальний рахунок, або закрити позицію, викупивши акції.
4. Продавці в шорт починають покривати свої позиції (викуповувати позичені акції, щоб закрити угоду). Вони мають купувати за будь-якою ціною, яку пропонує ринок, незалежно від збитку.
5. Ця примусова купівля штовхає ціну ще вище. Купівля не зумовлена вірою в компанію. Вона є структурною. Акції мають бути повернуті, і вони мають бути куплені за ринковою ціною.
6. Вища ціна спричиняє нові маржин-коли для інших продавців у шорт, створюючи ще більше примусових купівель. Кожна хвиля підживлює наступну. Петля зворотного зв'язку прискорюється, доки інтерес до шортів не вичерпається або покупці не відступлять.

Ціни можуть зрости на 200%, 500% або більше протягом кількох днів. Ніщо в основному бізнесі не змінилося. Стрибок є цілком структурним.

Приклади реальних шорт-сквізів

Два шорт-сквізи, розділені 13 роками та двома континентами, демонструють, як один і той самий структурний механізм проявляється на різних рівнях.

GameStop 2021: Коли Reddit кинув виклик Волл-стріт

GameStop був бізнесом, який переживав труднощі за всіма традиційними показниками. Роздрібний продавець відеоігор у фізичних магазинах роками занепадав, оскільки ігри переходили на цифрові завантаження. Наприкінці 2020 року кілька великих хедж-фондів, зокрема Melvin Capital, продали "в коротко" (shorted) понад 140% доступного для обігу акцій GameStop (акцій, доступних для публічного продажу, за винятком акцій, що належать інсайдерам та заблокованих акцій). Структурна вразливість була присутня.

На початку січня 2021 року трейдери на форумі r/WallStreetBets у Reddit виявили екстремальну коротку позицію та почали координувати кампанію з купівлі. Вони не реагували на жодні зміни в бізнесі GameStop. Їхньою ціллю була сама коротка позиція. Ціна акцій зросла з приблизно 20 доларів на початку січня до понад 300 доларів протягом трьох тижнів.

Шорт-сквіз різко прискорився. 28 січня 2021 року акції GameStop досягли піку приблизно в 483 долари. Компанія Melvin Capital, зазнаючи катастрофічних збитків, потребувала екстреної фінансової допомоги на суму приблизно 2,75 мільярда доларів від Citadel та Point72. Того ж дня Robinhood обмежив купівлю акцій GameStop, що викликало негайну увагу Конгресу.

SEC розглянула цю подію у звіті своїх співробітників за 2021 рік, але не дійшла висновку, що мала місце незаконна діяльність.

У цифрах: Шорт-інтерес GME перевищив 140% акцій у вільному обігу на піку. Ціна акцій зросла приблизно з $20 до $483 менш ніж за чотири тижні. Robinhood призупинив купівлю 28 січня 2021 року. Melvin Capital отримав $2,75 млрд екстреної фінансової допомоги. Джерело: Звіт персоналу SEC щодо GameStop

Volkswagen 2008: шорт-сквіз, який зробив VW найбільшою компанією у світі

Протягом більшої частини 2008 року компанія Porsche SE тихо накопичувала акції та опціони Volkswagen. До кінця жовтня Porsche контролювала близько 74% акцій Volkswagen через пряме володіння та деривативи. Німецька земля Нижня Саксонія володіла приблизно 20%. Це залишало лише близько 6% у вільному обігу на відкритому ринку.

26 жовтня 2008 року Porsche оголосила про повний обсяг своєї позиції. Шорт-сейлери раптом усвідомили, що вони винні акції, яких майже не існувало на відкритому ринку. Скупка акцій для покриття змусила акції VW зрости приблизно з 200 євро до понад 1000 євро за два торгові дні. Volkswagen на короткий час став найбільшою компанією у світі за ринковою капіталізацією. Зростання не мало нічого спільного з бізнес-показниками компанії. Це був повністю результат шоку пропозиції її акцій.

Фонди хеджування та Шорт-продавці втратили, за оцінками, від 12 до 30 мільярдів євро. Ця подія чітко показала, що Шорт-сквізи не є продуктом соціальних мереж. Вони є структурним ринковим явищем із тривалою історією.

Як розпізнати шорт-сквіз до того, як він станеться

Жоден окремий показник не передбачає шорт-сквіз з упевненістю, але кілька кількісних сигналів разом можуть вказувати, коли сформовані структурні умови. Трейдери використовують ці сигнали для оцінки потенціалу сквізу, а не як сигнали купівлі чи продажу.

П’ять сигналів, які відстежують трейдери:

1. Перевірте шорт-інтерес як відсоток від акцій у вільному обігу (вільний обіг — це кількість акцій, доступних для публічної торгівлі, за винятком акцій інсайдерів та заблокованих акцій). Шорт-інтерес понад 20% вартий моніторингу. Понад 30% — ризик сквизу підвищений. GameStop перевищив 140% на своєму піку.

2. Розрахуйте або знайдіть кількість днів на покриття (days to cover) (шорт-інтерес, поділений на середньодобовий обсяг торгів, дорівнює кількості днів на покриття). Акція з 10 мільйонами акцій у шорті та 2 мільйонами акцій, що торгуються щодня, має 5 днів на покриття. Понад 5 днів — це підвищений показник. Понад 10 днів — високий ризик.

3. Оцініть загальний розмір флоату. Акції з менш ніж 50 мільйонами доступних акцій є більш вразливими. Менший флоат означає менше акцій для викупу шорт-селерами, тому кожна покупка має більший вплив на ціну.

4. Стежте за сплеском обсягу торгів, що у 2–3 рази перевищує середньодобовий обсяг. Незвичайний сплеск купівельної активності може свідчити про те, що сквіз уже починається. Сплески обсягів передують найбільш різким ціновим рухам у задокументованих випадках сквізів.

5. Перевірте ставку запозичення (річний відсоток, який сплачують шорт-продавці для утримання своїх запозичених позицій). Ставка запозичення понад 50% річних свідчить про те, що утримання короткої позиції є фінансово болісним, що посилює стимул для її закриття.

Метрики ідентифікації шорт-сквізу

Трейдери часто використовують Stock Screener від Finviz (https://finviz.com/screener.ashx)) для фільтрації акцій вище певних порогових значень короткого флоату. Ortex надає дані інституційного рівня в реальному часі на основі підписки. Shortable.com пропонує безкоштовний пошук ставок запозичення. MarketWatch публікує шорт-інтерес, отриманий з двомісячних звітів FINRA. Жоден скрінер не прогнозує шорт-сквізи. Високий шорт-інтерес вказує на структурні умови, а не на результати.

Шорт-стиснення проти Гамма-стиснення: У чому різниця?

Шорт-сквіз та Гамма-сквіз — це пов'язані, але відмінні явища. У деяких найдраматичніших цінових стрибках у новітній історії обидві сили діяли одночасно.

Що таке Гамма-сквіз?

Гамма-стиск — це те, що відбувається, коли шорт-стиск отримує прискорювач. Уявіть це як підливання бензину у вогонь шорт-стиску. Раптово купівельний тиск надходить з двох напрямків одночасно, і сплеск ціни прискорюється сильніше, ніж якби це був лише шорт-стиск.

Ось механізм. Коли інвестори купують великі обсяги кол-опціонів «без грошей» (опціонів зі страйк-ціною вище поточної ціни акцій) через торгівлю опціонами,), по інший бік цих угод відбувається щось специфічне. Маркет-мейкери опціонів, які продали ці кол-опціони, повинні хеджувати свій ризик, купуючи акції базового активу. Цей процес називається дельта-хеджуванням.

У міру зростання ціни акцій Дельта цих кол-опціонів збільшується, що означає, що маркет-мейкерам потрібно купувати більше акцій для підтримання дельта-нейтрального хеджування. Кожне підвищення ціни вимагає більшої кількості покупок для хеджування, що штовхає ціну вгору, а це, у свою чергу, вимагає ще більшого хеджування. Це створює другу, незалежну хвилю вимушеної купівлі, яка не має нічого спільного з покриттям позицій шорт-селлерами. Ці дві хвилі посилюють одна одну.

Короткий огляд основних відмінностей

Подія GameStop у січні 2021 року передбачала обидва механізми одночасно. Шорт-селери були змушені закривати позиції, тоді як маркет-мейкери опціонів одночасно купували акції для хеджування свого ризику. Саме ця комбінація пояснює, чому ціни рухалися так швидко та настільки далеко.

Ризики торгівлі шорт-сквізом (і чи це законно)

Торгівля навколо шорт-сквізу може принести значний прибуток. Вона також може призвести до значних збитків. Такий діапазон результатів часто спостерігається протягом одного тижня.

Ризики для покупців

Інвестори, які входять у сквиз на ранній стадії, до основного стрибка ціни, можуть отримати прибуток у сотні або тисячі відсотків за лічені дні. Деякі власники GME, які купили активи наприкінці грудня 2020 року, отримали прибуток понад 1000% до кінця січня 2021 року.

Входити в позицію після того, як стиснення вже відбулося, — це інша справа. Ціни, зумовлені примусовими покупками, а не фундаментальною вартістю, можуть так само різко обвалитися, як і зросли. Покупець, який придбав актив за піковою ціною або поблизу неї, може зіткнутися зі збитками у 80% або більше протягом кількох днів, оскільки примусові покупки вичерпуються, а короткий інтерес (short interest) падає. Зміни цін від 50% до 200% протягом однієї торгової сесії задокументовані у великих подіях стиснення. Такий ступінь волатильності (величини та швидкості коливань цін) не є постійною характеристикою цих акцій. Це тимчасова структурна умова, яка зникає після закриття коротких позицій.

Ризики для продавців у шорт, які потрапили у пастку стиснення

Шорт-продавці, які потрапили в сквиз, стикаються з теоретично необмеженими збитками, оскільки не існує межі того, наскільки високо може піднятися ціна акції. Шорт-продавець, який позичив акції по 20 доларів і зіткнувся з ціною 483 долари, як це було з шорт-продавцями GME 28 січня 2021 року, вже втратив понад 2300% вартості позиції. Маржин-коли змушують закривати позицію незалежно від того, чи вірить шорт-продавець, що ціна зрештою впаде. Брокер не чекає.

Чи є шорт-сквиз легальним?

Купівля акцій з високим рівнем шортів є законною. Володіння акціями та їх продаж з прибутком є законним. Органічний шорт-сквіз, коли незалежні інвестори, діючи на власний розсуд, купують акцію, яка випадково виявляється акцією з високим рівнем шортів, не є незаконним згідно із законодавством США про цінні папери.

Правовий ризик виникає, коли групи прямо координують свої дії для роздування ціни акції з чітким наміром змусити продавців у шорт покрити свої позиції. Така скоординована схема може вважатися маніпулюванням ринком згідно з Правилом 10b-5 Комісії з цінних паперів та бірж, яке забороняє обманні дії у зв'язку з торгівлею цінними паперами. Межа між органічною торгівлею за інерцією та скоординованим маніпулюванням може бути неоднозначною, особливо коли координація відбувається через публічні форуми в соціальних мережах. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) розглянула подію з GameStop і не дійшла висновку, що мала місце незаконна діяльність, але кожна ситуація оцінюється на основі її індивідуальних фактів.

Цей розділ містить загальну освітню інформацію щодо регулювання цінних паперів і не є юридичною консультацією. Закони про цінні папери є складними та залежать від конкретних фактів. Щоб отримати рекомендації щодо конкретної торгової діяльності, зверніться до кваліфікованого юриста з питань цінних паперів.

Цей контент призначений виключно для освітніх цілей і не є інвестиційною порадою.

Короткострокові облігації проти Шорт Селлінгу: Два різні значення терміна "Шорт"

Примітка щодо термінології: Слово "шорт" у "короткострокових облігаціях" не має жодного відношення до продажу з короткою позицією (шорт-селінгу) чи "шорт-сквізів". На ринку облігацій термін "короткостроковий" просто описує термін до погашення облігації, зазвичай від одного до п'яти років. Так само, як "ведмідь" у "ведмежому ринку" не має жодного відношення до ведмедів як тварин, це два абсолютно непов'язані використання одного й того самого слова. Цей розділ є самостійним і не вимагає ознайомлення з матеріалом про "шорт-сквізи" вище.

Короткострокові облігації є типом інвестування з фіксованим доходом), які виплачують заздалегідь визначений потік відсотків протягом встановленого періоду часу, з терміном погашення від одного до п'яти років. Ви позичаєте гроші уряду або корпорації, отримуєте регулярні відсоткові виплати, які називаються купонами, і отримуєте назад основну суму (ваш початковий інвестиційний розмір), коли облігація досягає терміну погашення (дата, коли емітент повертає ваші початкові інвестиції).

Що таке короткострокові облігації?

До найпоширеніших типів належать:

• Казначейські векселі США (TBills) (казначейські векселі США з терміном погашення від 4 до 52 тижнів). Гарантовані урядом США та є одними з найбезпечніших доступних інструментів.
• 2-річні казначейські ноти США (T-notes) (казначейські ноти США з 2-річним терміном погашення). Також гарантовані урядом, з дещо вищою дохідністю, ніж у казначейських векселів США (TBills).
• Короткострокові корпоративні облігації, випущені компаніями з терміном погашення до трьох-п'яти років. Вони несуть більший кредитний ризик (ризик того, що емітент не виконає своїх зобов'язань і не поверне ваші основні кошти), ніж державні цінні папери, і зазвичай пропонують вищу дохідність в обмін.
• Короткострокові муніципальні ноти, випущені штатами та місцевими органами влади, які іноді пропонують податкові переваги.

Казначейські зобов'язання, гарантовані державою, мають незначний кредитний ризик, оскільки вони забезпечені повною довірою та кредитом уряду США. Короткострокові облігації також несуть менший ризик відсоткової ставки (ризик того, що зростання ринкових ставок зменшить ринкову вартість ваших облігацій до їх погашення), ніж довгострокові облігації. Їхній коротший термін погашення означає, що їхні ціни менш чутливі до зміни ставок. Облігації та ETF на облігації не застраховані FDIC, що відрізняється від державного забезпечення.

Коли ринкові процентні ставки зростають, ціни на наявні облігації падають. Шорт-терм облігації відчувають це зниження менш різко, ніж лонг-терм облігації, тому що вони достроково погашаються. Вам не доведеться чекати так довго, щоб отримати свій основний капітал назад за номінальною вартістю, що обмежує ваш вплив на зміну ставок.

Короткострокові облігації відрізняються від фондів грошового ринку одним практичним способом: фонди грошового ринку підтримують стабільну чисту вартість активів у розмірі $1.00 і пропонують ліквідність того ж дня, тоді як ціни ETF короткострокових облігацій коливаються щодня. ETF короткострокових облігацій зазвичай пропонують трохи вищі дохідності в обмін на це незначне коливання ціни.

Короткострокові облігації проти довгострокових облігацій

Основний компроміс між короткостроковими та довгостроковими облігаціями полягає в ризику тривалості порівняно з дохідністю.

Короткострокові облігації не є заміною ощадного рахунку, але для готівки, яку ви не готові вкладати в акції, вони пропонують покращення дохідності порівняно з більшістю ощадних рахунків з обмеженим збільшенням ризику. Правильний вибір залежить від вашого часового горизонту, толерантності до ризику та інвестиційних цілей.

ETF на короткострокові облігації та як отримати до них доступ

Для інвесторів, які хочуть отримати доступ до короткострокових облігацій без купівлі окремих облігацій, біржові фонди пропонують практичний варіант. Три популярні короткострокові облігаційні ETF це:

• SHY (ETF iShares 1-3 Year Treasury Bond), відстежує 1-3 річні казначейські облігації США
• BIL (ETF SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill), відстежує 1-3 місячні казначейські векселі США
• VGSH (ETF Vanguard Short-Term Treasury), також відстежує 1-3 річні казначейські облігації США

Це загальноприйняті приклади, а не рекомендації. Для інвесторів, які віддають перевагу прямій купівлі казначейських векселів, TreasuryDirect.gov дозволяє індивідуальним інвесторам купувати державні цінні папери США на аукціоні без посередника чи комісії фонду.

Минулі показники не є гарантією майбутніх результатів. Дохідність ETF і ціни на облігації коливаються залежно від ринкових умов.

Ця стаття призначена виключно для інформаційних та освітніх цілей і не є інвестиційною порадою. Інвестування пов'язане з ризиком, включаючи потенційну втрату основного капіталу. Будь ласка, проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником перед прийняттям інвестиційних рішень.

--- ## Поширені запитання

Це запитання, які читачі пропонують найчастіше про шорт-сквізи та шорт-строкові облігації.

Що відбувається під час шорт-сквізу?

Під час шорт-сквізу продавці у шорт змушені викуповувати акції за цінами, що зростають, оскільки їхні збитки досягли рівня, на якому брокери вимагають додаткову заставу або закриття позиції. Ця примусова купівля збільшує попит на акції, підштовхуючи ціну вгору та провокуючи нові вимоги до маржі для інших продавців у шорт. Цикл повторюється, доки шорт-позиції не будуть вичерпані або покупці не відступлять.

Шорт-сквіз — це добре чи погано?

Стиснення шортів за своєю суттю не є добрим чи поганим. Його вплив залежить від вашої позиції. Інвестори, які купують до піку стиснення, можуть отримати прибуток у сотні відсотків. Інвестори, які купують на піку або близько до нього, або шорт-сейлери, які потрапили в пастку стиснення, можуть зазнати збитків у 80% або більше протягом кількох днів. Та сама подія приносить користь одним учасникам і суттєво шкодить іншим.

Що таке гамма-стиснення?

Гамма-сквіз виникає, коли великі обсяги покупок кол-опціонів «без грошей» змушують маркет-мейкерів купувати акції базового активу для хеджування своїх позицій. Коли ціна акцій зростає, маркет-мейкери змушені купувати більше акцій, щоб підтримувати дельта-нейтральне хеджування, що ще більше штовхає ціну вгору. На відміну від шорт-сквізу, гамма-сквіз залучає як вимушених покупців маркет-мейкерів опціонів, а не продавців у шорт.

Як дізнатися, чи наближається шорт-сквіз?

Жоден показник не гарантує шорт-сквізу, але трейдери відстежують кілька сигналів разом: рівень шортів вище 20-30% від фрі флоат, днів для покриття вище 5, фрі флоат менше 50 мільйонів акцій та ставка за позикою вище 50% річних. Сплеск обсягу в 2-3 рази вище середньоденного може вказувати на те, що сквіз вже розпочався. Ці сигнали визначають структурні умови, а не гарантують результат.

Яким був найбільший шорт-сквіз в історії?

За більшістю показників, шорт-сквіз Volkswagen у жовтні 2008 року був найбільшим в історії за величиною. Porsche SE контролювала приблизно 74% акцій VW через прямі володіння та деривативи, залишаючи лише близько 6% вільно доступними. Коли Porsche розкрила свою позицію, акції VW зросли приблизно з 200 євро до понад 1000 євро за два торгові дні. Volkswagen ненадовго стала найбільшою компанією у світі за ринковою капіталізацією. Оціночні збитки шорт-продавців становили від 12 до 30 мільярдів євро.

Що вважається короткостроковою облігацією?

Короткострокова облігація — це цінний папір з фіксованим доходом, термін погашення якого становить від одного до п'яти років. Казначейські векселі США (T-bills) мають термін погашення від 4 до 52 тижнів і знаходяться на найкоротшому кінці діапазону. Дворічні казначейські ноти представляють більш поширене визначення короткострокової державної облігації. Деякі класифікації ETF-продуктів використовують термін до трьох років як межу для категорії короткострокових.

Чи є короткострокові облігації хорошими інвестиціями?

Короткострокові облігації можуть бути підходящим варіантом для інвесторів, які хочуть заробити більше, ніж пропонують Накопичення, зберігаючи при цьому низький рівень ризику, особливо для капіталу, який знадобиться протягом одного-п'яти років. Вони несуть менший ризик зміни відсоткової ставки, ніж довгострокові облігації, а для державних казначейських зобов'язань — незначний кредитний ризик. Придатність залежить від вашого часового горизонту, терпимості до ризику та конкретної фінансової ситуації.

Як відсоткові ставки впливають на короткострокові облігації?

Коли процентні ставки зростають, ціни на існуючі облігації падають, включно з короткостроковими облігаціями. Короткострокові облігації менш уражені, ніж довгострокові, оскільки вони достроково погашаються. Інвестор, який тримає 2-річні казначейські ноти, коли ставки зростають, отримає свій основний борг назад через два роки і зможе реінвестувати за новою, вищою ставкою. Власник довгострокової облігації стикається з роками дохідності нижче ринкової до погашення.

Ця стаття призначена виключно для інформаційних та освітніх цілей і не є інвестиційною порадою. Інвестування пов’язане з ризиком, включаючи потенційну втрату основної суми. Будь ласка, проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником, перш ніж приймати інвестиційні рішення.

Переглянуто фінансовим фахівцем, CFP. Останнє оновлення: червень 2025 року.

Схожі матеріали

["- Визначення шорт-сквізу, Як це працює, Приклади","- Гамма-сквіз: Вплив P\u0026L на торгівлю","- Як торгувати в лонг та шорт за допомогою спотової маржі"]