Що таке шорт-сквіз: механіка та ризики

У січні 2021 року акції GameStop зросли на понад 1 700% за два тижні. Механізмом цього руху став шорт-сквіз, а його розуміння починається з розуміння того, що таке шорт.

Шорт-сквіз — це ринкова подія, яка відбувається, коли ціна акції з великою кількістю шортів різко зростає, змушуючи шорт-продавців викуповувати акції назад, щоб обмежити свої збитки. Ця вимушена купівля штовхає ціни ще вище в циклі самопідкріплення. Шорт-продаж (запозичення акцій і їх продаж з очікуванням викупити їх назад за нижчою ціною) — це те, що створює умови для сквізу.

На той час, як ви закінчите читати, ви будете точно розуміти, як саме відбуваються шорт-сквізи, як виявляти умови, що їх створюють, і якими є ризики для всіх учасників.

Ключові висновки

• Шорт-сквіз відбувається, коли ціна акції, яка активно шортиться, зростає, змушуючи продавців, які грають на шорт, викуповувати акції зі збитком.
• Короткий продаж (шортинг) передбачає позику акцій, їх негайний продаж, а потім викуп за нижчою ціною.
• Шорт-сквіз GameStop у січні 2021 року підняв акцію приблизно з 20 доларів до внутрішньоденного максимуму близько 483 доларів за два тижні.
• Три показники дозволяють ідентифікувати кандидатів на шорт-сквіз: відсоток акцій у шорті від загальної кількості, кількість днів для покриття та розмір вільного обігу акцій.
• Шорт-сквізи несуть серйозні ризики як для продавців, які грають на шорт (теоретично необмежені збитки), так і для покупців, які входять надто пізно.
• Спровокувати шорт-сквіз не є незаконним; навмисне поширення неправдивої інформації для завищення ціни є незаконним.

Як працює Шорт

Шорт — це практика позичання акцій, їхнього негайного продажу за поточною ринковою ціною, а потім викупу пізніше за нижчою ціною для повернення позикодавцю, залишаючи різницю як прибуток. Коротка позиція є протилежністю позиції лонг, за якої ви спочатку купуєте акції та отримуєте прибуток, коли ціна зростає.

Уявіть собі, ніби ви позичили машину у друга, продали її, а потім пізніше купили ідентичну за менші гроші, щоб повернути. Фінансовою мовою, ви позичаєте акції у свого брокера, продаєте їх на ринку і викуповуєте назад, щоб повернути. Якщо ціна впала, ви отримуєте прибуток. Якщо вона зросла, ви втрачаєте.

Інвестори відкривають шорт з двох основних причин: щоб отримати прибуток від акції, яку вони вважають переоціненою, або для хеджування існуючої позиції лонг проти ринкового ризику. Хедж-фонди є основними інституційними учасниками масштабних продажів шорт, хоча роздрібні інвестори також можуть відкривати шорт через маржинальні рахунки на споживчих брокерських платформах. Продажі шорт зазвичай зростають під час ведмежих ринків (періодів, коли ціни на акції загалом знижуються), коли більше інвесторів очікують падіння цін.

Процес шорт-продажу: крок за кроком

Ось як саме працює шорт-селінг:

1. Позичте акції. Ваш брокер позичає вам акції зі свого власного інвентарю або з рахунку іншого клієнта. Це називається позика цінних паперів, і це пояснює, звідки беруться акції.
2. Негайно продайте акції за поточною ринковою ціною. Як тільки ви отримаєте позичені акції, ви продаєте їх на відкритому ринку і отримуєте готівку.
3. Дочекайтеся падіння ціни акцій. Тепер ви займаєте коротку позицію: ви винні акції кредитору і сподіваєтеся, що ціна впаде до того, як ви повинні будете їх повернути.
4. Викупіть акції за нижчою ціною. Як тільки ціна досягне вашої цілі, ви викуповуєте ту саму кількість акцій на відкритому ринку.
5. Поверніть акції брокеру та залиште собі різницю в ціні як прибуток. Якщо ви продали за 50 доларів, а викупили за 30 доларів, ваш прибуток становить 20 доларів за акцію мінус комісії. Якщо ціна зросла замість падіння, кроки 4 і 5 призведуть до збитку.

Ключовий ризик: необмежені збитки

Найважливіша різниця в ризиках між шорт-продажем та звичайним інвестуванням в акції зводиться до одного поняття: стеля.

Коли ви купуєте акцію, ваш максимальний збиток становить 100% від суми інвестицій. Акція може впасти лише до нуля. Коли ви відкриваєте Шорт по акції, не існує межі того, наскільки високо може зрости ціна, а це означає, що ваші потенційні збитки теоретично є необмеженими. Якщо ви відкриваєте Шорт по акції за 20 доларів, а ціна зростає до 200 доларів, ваш збиток становить 180 доларів за акцію, що в дев'ять разів перевищує розмір вашої початкової позиції.

Шорт-сейлінг вимагає маржинального рахунку, брокерського рахунку, який дозволяє вам позичати у брокера, використовуючи ваш портфель як заставу. Шорт-сейлінг — це інша стратегія, ніж купівля опціонів пут, які надають вам право продати акції за фіксованою ціною. Обидві є ведмежими стратегіями, але механізми та профілі ризику докорінно відрізняються.

Як відбувається шорт-сквіз: петля зворотного зв'язку

Шорт-сквіз починається, коли плани шорт-продавців провалюються. Ціна акцій зростає замість того, щоб падати, і наслідки швидко накопичуються.

6-етапний механізм шорт-сквізу

Шорт-сквіз розвивається за передбачуваною послідовністю, де кожен крок зумовлює наступний:

["1. Акція має високий рівень шорт-інтересу: велика частка її доступних акцій була продана на шорт інвесторами, які роблять ставки на падіння ціни.","2. Щось спричиняє початок зростання ціни акції, чи то позитивні новини, несподіваний прибуток, чи сплеск скоординованих покупок.","3. Оскільки ціна зростає, шорт-сейлери починають накопичувати збитки, тому що вони тепер зобов'язані надати акції, вартість заміни яких вища за ту суму, яку вони отримали під час їх продажу.","4. Брокери видають маржин-коли, вимагаючи, щоб шорт-сейлери або внесли додаткові кошти (депозит), або негайно закрили свої шорт-позиції, викупивши акції.","5. Шорт-сейлери, які не можуть виконати маржин-кол, змушені викуповувати акції незалежно від ціни. Ця дія з купівлі називається покриттям шортів (також відома як «купити для покриття» на більшості брокерських платформ).","6. Вимушена купівля внаслідок покриття шортів штовхає ціну ще вище, викликаючи маржин-коли для більшої кількості шорт-сейлерів, і цикл повторюється."]

ЦИКЛ ЗВОРОТНОГО ЗВ'ЯЗКУ

Високий шорт-інтерес → Ціна починає зростати → Збитки шорт-продавців накопичуються → Брокери виставляють маржинальні вимоги (маржин-коли) → Примусове закриття шортів → Ціна зростає далі → Більше маржинальних вимог → [Повторення]

Примітка для розробки: відобразити як кругову діаграму процесу з блоками та стрілками напрямку

Покриття шорта — це окрема механічна дія, що стимулює сквиз: шорт-продавець викуповує акції, щоб закрити позицію та повернути позичені акції кредитору. Коли багато шорт-продавців одночасно покривають позиції, вони всі в один момент стають покупцями. Цей сплеск попиту на купівлю штовхає ціну акцій вгору, змушуючи ще більше шорт-продавців закривати позиції, що піднімає ціну ще вище.

Маржин-коли: примусовий механізм

Маржин-кол — це вимога вашого брокера або внести додатковий депозит, або негайно закрити вашу позицію. Він виставляється, коли зростання цін призвело до того, що ваші збитки перевищили мінімальний поріг капіталу. У контексті позицій шорт маржин-кол стається тоді, коли акція, за якою ви відкрили шорт, зросла настільки, що ваш капітал на рахунку падає нижче встановленого брокером мінімуму. У цей момент брокер починає діяти.

Шорт-продавці не завжди самі вирішують викуповувати акції. Іноді брокер змушує їх це робити незалежно від ринкового моменту чи рівня цін. Саме ця вимушена купівля надає шорт-сквізам характеру самоприскорення.

Як закінчуються шорт-сквізи

Шорт-сквізи закінчуються, коли шорт-селери повністю закрили свої позиції. Як тільки останній шорт-селер викуповує акції та закриває позицію, вимушений купівельний тиск припиняється. Без цього механічного попиту ціна акцій зазвичай різко падає назад до її фундаментальної вартості. Більшість сквізів минають протягом днів або тижня, хоча деякі події зберігають пікову інтенсивність ближче до двох тижнів.

Покриття шорт-позицій — це індивідуальна дія одного шорт-селера, який викуповує акції. Шорт-свіз — це ринкова подія, спричинена масовим одночасним покриттям шорт-позицій багатьма трейдерами одночасно.

--- ## Реальні приклади шорт-сквізів

Дві події демонструють один і той самий механізм, що проявляється через дуже різні тригери.

Шорт-сквіз GameStop (GME) 2021 року

Акції GameStop зросли більш ніж на 2400% у січні 2021 року через шорт-сквіз, спричинений надзвичайно високим шорт-інтересом та скоординованими покупками роздрібних інвесторів. Ось що саме сталося.

КОНТЕКСТ: GameStop — це роздрібний продавець відеоігор, чий основний бізнес (продаж фізичних ігрових дисків), на думку багатьох аналітиків, перебував у стані структурного занепаду, оскільки споживачі перейшли на цифрові завантаження. До кінця 2020 року приблизно 140% акцій GME у вільному обігу було продано в Шорт, що означало, що одні й ті самі акції позичалися та повторно продавалися в Шорт кілька разів. На початку січня 2021 року акції торгувалися за ціною близько 20 доларів за штуку.

ТРИГЕР: Учасники r/WallStreetBets, форуму Reddit, відомого роздрібною торгівлею з високим рівнем переконаності, виявили надзвичайно великий шорт-інтерес до GME і почали агресивно купувати акції та кол-опціони. Роздрібні інвестори, які використовують додатки без комісії, такі як Robinhood, приєдналися в міру поширення цієї історії. Оскільки обсяг покупок різко зріс, ціна почала стрімко зростати.

Ескалація: Коли ціна GME зростала, шорт-селери, які позичили акції по 20 доларів, опинилися з наростаючими збитками. Маржинальні вимоги почали змушувати інституційних шорт-селерів закривати свої позиції, зокрема Melvin Capital (хедж-фонд, що використовує складні стратегії, включаючи шорт), який зайняв велику коротку позицію. Кожен раунд примусових покупок підштовхував ціну вище і спричиняв маржинальні вимоги для більшої кількості шорт-селерів. 28 січня 2021 року GME досягла внутрішньоденного максимуму приблизно в 483 долари, що на понад 2400% вище її січневого мінімуму.

РЕЗОЛЮЦІЯ: Як тільки більшість шорт-селерів закрили свої позиції, механічний купівельний тиск зник. Згідно зі звітом співробітників SEC за 2021 рік про подію з GameStop, GME впала з піку 28 січня приблизно до 483 доларів до приблизно 90 доларів до 2 лютого 2021 року, що становить 81% падіння за п’ять торгових днів. Melvin Capital повідомив про втрату приблизно 53% вартості свого портфеля лише у січні 2021 року.

Шорт-сквіз Volkswagen 2008 року

Шорт-сквіз акцій Volkswagen у жовтні 2008 року демонструє, що шорт-сквізи виникли задовго до епохи Reddit — більш ніж на десятиліття раніше — і можуть бути спровоковані інституційними гравцями. Компанія Porsche SE розкрила інформацію про те, що вона таємно накопичила приблизно 74% розміщених акцій Volkswagen через опціони, що значно перевищило очікування ринку. Німецька федеральна земля Нижня Саксонія володіла ще приблизно 20%, що залишало менше ніж 6% акцій VW у вільному доступі для купівлі. Продавці в шорт, які намагалися закрити свої позиції за майже повної відсутності пропозиції, на короткий час зробили Volkswagen найдорожчою компанією у світі за ринковою капіталізацією: ціна акцій зросла приблизно з 200 євро до понад 1000 євро за два дні, після чого обвалилася.

У 2021 році AMC Entertainment пережила подібний сплеск, керований роздрібними інвесторами, коли акції зросли з менш ніж 2 доларів у січні до понад 60 доларів у червні. Зростання акцій Tesla між 2019 та 2020 роками також включало значну динаміку шорт-сквізу, оскільки акції зросли з менш ніж 100 доларів до понад 900 доларів, змушуючи вийти з ринку продавців у позику (шорт-селерів), які робили ставки проти компанії.

Шорт-сквізи можуть бути спровоковані координацією роздрібних інвесторів, монополізацією вільного обігу інституційними гравцями або фундаментальними показниками діяльності бізнесу, що випереджають очікування шорт-продавців.

Як розпізнати потенційного кандидата на Шорт-сквіз

Шорт-сквізи не відбуваються випадково. Спочатку мають бути створені певні ринкові умови, і три вимірювані показники допомагають визначити, які акції є найуразливішими.

Метрика 1: Відсоток шортів у вільному обігу

Відсоток акцій у шорті від вільного обігу — це частка акцій компанії, що перебувають у вільному обігу, на які наразі відкрито короткі позиції, виражена у відсотках. Формула: акції, продані з короткою позицією / вільний обіг x 100.

Порогові значення, які історично пов'язані з підвищеним ризиком сквізу:

• Понад 10%: Помітний показник, варто стежити
• Понад 20%: Високий показник, вагоме шорт-позиціонування
• Понад 40-50%: Екстремальний показник, що історично асоціюється з підвищеним ризиком сквізу
• Понад 100%: Винятковий показник, можливий лише тоді, коли одні й ті самі акції були повторно запозичені та шортилися кілька разів

GME досягла приблизно 140% на своєму піку. Зверніть увагу, що різні скринінгові платформи відображають цей показник по-різному: деякі показують його як десятковий дріб (0,20 означає 20%), тоді як інші — як ціле число (20 означає 20%). Перевірте, який формат використовує ваш інструмент.

Показник 2: Дні на покриття (Коефіцієнт Шорт інтересу)

Дні для покриття, також відомий як коефіцієнт коротких позицій, показує, скільки торгових днів знадобиться всім продавцям у шорт, щоб вийти зі своїх позицій за середньоденним обсягом торгів акції. Формула: загальна кількість акцій, проданих у шорт / середньоденний обсяг торгів.

Приклад із простими числами: якщо 10 мільйонів акцій продано в Шорт, а середній щоденний обсяг торгів акцією становить 1 мільйон, кількість днів на покриття дорівнює 10. Це означає, що за умови середнього обсягу знадобиться 10 повних днів, щоб усі продавці в Шорт одночасно закрили свої позиції.

Порогові показники на основі історичних закономірностей:

• Понад 5 днів: Підвищений
• Понад 10 днів: Територія високого ризику стиснення (squeeze risk)

Різні платформи розраховують середньодобовий обсяг за різні проміжки часу (30 днів проти 90 днів), тому показники можуть дещо відрізнятися в різних інструментах.

Показник 3: Кількість акцій у вільному обігу

Акції у вільному обігу (флот акцій) — це кількість акцій компанії, які вільно доступні для публічної торгівлі. Сюди не входять акції, що належать інсайдерам, інституціям за угодами про блокування (lock-up agreements), або самій компанії як казначейські акції. Флот акцій відрізняється від акцій в обігу: акції в обігу — це загальна кількість акцій, які коли-небудь були випущені, тоді як флот акцій — це лише та підмножина, яка фактично доступна для торгівлі на відкритому ринку.

Менший вільний обіг акцій посилює динаміку стиснення, оскільки менша кількість доступних акцій означає, що покупці, які конкурують за обмежену пропозицію, швидше штовхають ціни вгору. Акція з 1 мільйоном акцій у вільному обігу та 800 000 проданими в шорт має 80% відсоток шортованих акцій у вільному обігу, що є надзвичайно високим.

Чек-лист для виявлення шорт-сквізу

У сукупності ці три метрики утворюють систему ідентифікації шорт-сквізів. У таблиці нижче наведено формулу кожної метрики та порогові значення, які історично пов’язані з підвищеним ризиком сквізу.

Щоб знайти ці дані, скористайтеся загальнодоступними інструментами скринінгу: скринер акцій Finviz дозволяє фільтрувати акції за відсотком Шорт флоату; Ortex надає дані про Шорт інтерес у реальному часі; дані про Шорт інтерес FINRA публікуються двічі на місяць і доступні безкоштовно.

Сама по собі висока частка шорт-позицій не гарантує виникнення шорт-сквізу. Все одно потрібен каталізатор: позитивні новини, несподівані прибутки або хвиля скоординованих покупок. І навіть коли умови здаються сприятливими, час виникнення цього явища вкрай важко передбачити.

Ризики шорт-сквізів: Що відбувається з інвесторами

Шорт-сквіз створює серйозний фінансовий ризик для двох дуже різних груп: тих, хто перебуває у шорті за акціями, і тих, хто купує на піку сквізу занадто пізно. Розуміння обох сторін є необхідним перед тим, як приймати будь-які рішення щодо події сквізу.

Ризик для тих, хто в шорті: необмежені збитки та вимушене закриття позицій

Так, шорт-продаж несе в собі теоретично необмежений ризик збитків. Це найважливіша відмінність між шорт-продажем та звичайним інвестуванням в акції.

Коли шорт-сквіз б'є по вашій позиції, збитки зростають разом із ціною акції. Природної межі не існує. Якщо ви відкрили шорт за $20, а сквіз підштовхнув ціну до $200, ваш нереалізований збиток становить $180 за акцію. При ціні $400 ваш збиток становить $380 за акцію.

Брокери не чекають, поки ви вирішите, коли вийти. Як тільки капітал вашого рахунку падає нижче необхідного мінімуму, надходить маржин-кол. Якщо ви не можете негайно внести депозит додаткових коштів, ваш брокер закриває позицію, викуповуючи акції за поточною ринковою ціною. Шорт-продавці також накопичують щоденну комісію за запозичення акцій, які вони взяли в борг. Під час сквізу ставки запозичення різко зростають для акцій з великою кількістю шортів, що ще більше збільшує збитки.

Інституційний масштаб цього ризику став очевидним під час історії з GME: Melvin Capital повідомив про втрату приблизно 53% вартості свого портфеля лише у січні 2021 року.

Ризик для покупців: Запізніле входження у шорт-сквіз

Купівля під час шорт-сквізу несе значні ризики, зокрема ризик увійти після піку ціни та залишитися з акціями на руках, коли ціна обвалиться після того, як шорт-продавці повністю закриють свої позиції.

Психологія ралі, спричиненого сквизом, є спокусливою. Ціни стрімко зростають. Кожен Headline підтверджує цей рух. Здається, що цей імпульс триватиме вічно. Але купівельний тиск, що спричиняє сквиз, є механічним, а не фундаментальним. Він виникає через те, що продавці, які відкрили Шорт, змушені закривати позиції, а не через зміну базової вартості бізнесу компанії. Як тільки останній продавець у Шорт закриває позицію, цей механічний купівельний тиск зникає.

Шорт-сквізи різко підвищують волатильність цін: вартість акцій може змінитися на 20%, 50% або більше протягом однієї торгової сесії. Акції GME впали з внутрішньоденного піку в розмірі приблизно $483 28 січня 2021 року до приблизно $90 до 2 лютого 2021 року, що означає падіння на 81% за п'ять торгових днів. Роздрібні покупці, які входили в ринок поблизу піку, зазнали значних збитків, щойно примусові купівлі припинилися.

Ризик полягає не в тому, чи є сквиз реальним. Ризик полягає в тому, чи входите ви до або після того, як примусові купівлі вже відбулися.

Чи це законно? Шорт-продаж, шорт-сквизи та регламенти SEC

Викликання шорт-сквізу не є незаконним. Це природний ринковий результат, який виникає, коли шорт-продавці стикаються з вимушеним купівельним тиском через маржин-коли та повинні закрити свої позиції.

Самі по собі продажі Шорт є законними та регулюються відповідно до SEC Regulation SHO,, яке встановлює дві ключові вимоги. Вимога щодо пошуку (locate requirement) означає, що продавець у Шорт повинен визначити акції, доступні для запозичення, перед виконанням продажу Шорт. Вимога щодо закриття (close-out requirement) означає, що брокери повинні закрити позиції з невиконаною поставкою протягом визначеного терміну. «Голий» Шорт (продаж акцій, які ви фактично не запозичили або не домовилися про запозичення) є незаконним згідно з Regulation SHO.

Закон забороняє навмисні маніпуляції на ринку. Поширення неправдивої інформації з метою завищення ціни акції є шахрайством з цінними паперами. Координація покупок з явним наміром маніпулювати ринковою ціною порушує Правило 10b-5 Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) — федеральне правило, що забороняє шахрайство та маніпуляції під час торгівлі цінними паперами.

SEC ретельно розслідувала подію з GameStop. Її висновки, опубліковані у звіті персоналу SEC за 2021 рік щодо події з GameStop,, не виявили доказів незаконних ринкових маніпуляцій. Було встановлено, що роздрібні інвестори, які обговорювали акції, у які вони вірили, і купували їх через публічні форуми, діяли в межах закону.

Схема "накачування та скидання" (pump-and-dump) пов'язана, але принципово відрізняється. Промоутери штучно завищують ціну акцій, використовуючи оманливі заяви, продають свої акції за завищеною ціною, а потім залишають інших інвесторів з нічого не вартими акціями. Шорт-сквіз (short squeeze) виникає завдяки органічній ринковій механіці; схема "накачування та скидання" вимагає умисного шахрайства.

Поширені запитання про шорт-сквізи

Як довго триває шорт-сквіз?

Більшість шорт-сквізів досягають піку інтенсивності протягом кількох днів і повністю завершуються протягом одного-двох тижнів, залежно від того, скільки продавців у шорт мають закрити позиції та як швидко відбувається примусова купівля. Пікова інтенсивність сквізу GME тривала приблизно два тижні, з середини січня до кінця січня 2021 року, після чого тиск на купівлю вичерпався, а ціна обвалилася. Сквізи закінчуються, коли продавці у шорт повністю закривають свої позиції: у цей момент механічний тиск на купівлю припиняється, а ціна акцій повертається до фундаментальної вартості.

У чому різниця між шорт-сквізом та гамма-сквізом?

Шорт-сквіз спричинений тим, що продавці шортів змушені викуповувати акції; гамма-сквіз спричинений тим, що маркет-мейкери опціонів купують акції для хеджування своїх позицій. У разі шорт-сквізу механізмом тиску є маржин-коли за шорт-позиціями. У разі гамма-сквізу механізм працює інакше: коли ціна акції зростає, маркет-мейкери, які продали кол-опціони (контракти, що надають покупцям право придбати акції за встановленою ціною), повинні купувати акції базового активу для хеджування своєї експозиції – це процес, який називається дельта-хеджуванням (купівля акцій для компенсації ризику від проданих кол-опціонів). Ця купівля ще більше підвищує ціну, змушуючи до більшого хеджування, що ще сильніше підвищує ціну. Обидва типи можуть відбуватися одночасно та посилювати один одного. Подія з GME у січні 2021 року включала обидва механізми одночасно.

Чи можна втратити більше грошей, ніж ви інвестували, за допомогою шорт-селінгу?

Так, і це найважливіша відмінність у ризиках між шортом та звичайним інвестуванням у акції. Коли ви купуєте акцію, ваш максимальний збиток становить 100% від ваших інвестицій, оскільки акція може впасти лише до нуля. Коли ви шортите акцію, немає верхньої межі того, наскільки може зрости ціна. Якщо ви шортите 100 акцій по 20 доларів і ціна зростає до 200 доларів, ваш збиток становить 180 доларів за акцію, що в сумі становить 18 000 доларів при початковій позиції у 2 000 доларів. Зі зростанням ціни збитки пропорційно збільшуються. Ваш брокер реагує на зростання збитків, вимагаючи закрити позицію, що створює додаткову терміновість на додаток до фінансового болю.

Чи є створення шорт-сквізу незаконним?

Шорт-сквіз сам по собі не є незаконним. Це природний ринковий результат, який виникає, коли шорт-продавці стикаються з вимушеним тиском на купівлю та мусять закрити свої позиції. Незаконним Є навмисне поширення неправдивої інформації для підвищення ціни акцій (шахрайство з цінними паперами) або координація покупок з явним наміром маніпулювати ринковою ціною (маніпулювання ринком згідно з правилом SEC 10b-5). SEC розслідувала подію з GameStop у 2021 році, і у звіті її співробітників за 2021 рік не було знайдено доказів незаконного маніпулювання ринком. Публічне обговорення роздрібними інвесторами акцій, у які вони вірили, та купівля акцій через власні рахунки були визнані такими, що знаходяться в межах закону.

Що таке шорт-інтерес і як він вимірюється?

Шорт-інтерес – це загальна кількість акцій, які були продані в шорт і ще не викуплені назад. Це найбільш корисно, коли виражається у відсотках від флоат-акцій (вільно обігових акцій) компанії, оскільки це надає контекст щодо того, наскільки екстремальною є шорт-позиція відносно доступної пропозиції. Відсоток шортів від флоат-акцій понад 20% зазвичай вважається високим; понад 40-50% – екстремальним. GameStop досяг приблизно 140% свого флоату в січні 2021 року, що є історично винятковим і можливим лише тоді, коли одні й ті ж акції запозичуються та продаються в шорт багаторазово. FINRA публікує дані щодо шорт-інтересу двічі на місяць, а такі інструменти, як Finviz та Ortex, роблять їх доступними для окремих акцій.

Відмова від відповідальності в освітніх цілях

Цей контент призначений виключно для освітніх цілей і не є інвестиційною порадою або рекомендацією купувати, продавати чи утримувати будь-які цінні папери. Продаж Шорт та події шорт-сквізу несуть значний фінансовий ризик, включаючи можливість втратити більше, ніж сума інвестицій. Минулі події, включаючи шорт-сквіз GameStop у 2021 році, не прогнозують майбутні результати ринку. Проконсультуйтеся з ліцензованим фінансовим радником, перш ніж приймати будь-які інвестиційні рішення.