Що таке FDV у криптовалюті? Повністю розбавлена оцінка

Ця стаття призначена виключно для освітніх та інформаційних цілей і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Інвестиції в криптовалюту пов'язані зі значними ризиками, включаючи можливу втрату основної суми. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.

Ви помітили показник «FDV» на сторінці токена на CoinGecko або CoinMarketCap і звернули увагу, що він значно більший за ринкову капіталізацію. Ось що означає це число і чому воно є важливим, перш ніж ви інвестуєте будь-який капітал.

--- ## Що таке FDV у Криптовалюті? Швидке визначення

FDV, або Повна розбавлена ​​оцінка (Fully Diluted Valuation), це метрика криптовалюти, що представляє загальну ринкову вартість токена, якби весь його максимальний обсяг був в обігу за поточною ціною токена. Він розраховується як: FDV = Ціна токена × Максимальний обсяг. Інвестори використовують FDV для оцінки майбутньої стелі оцінки токена та потенційного ризику розбавлення.

FDV = Ціна токена × Максимальна пропозиція

FDV означає Fully Diluted Valuation (повністю розбавлена ​​оцінка). Ви також можете побачити його під назвою "fully diluted market cap" (повністю розбавлена ​​ринкова капіталізація) на деяких платформах, включаючи CoinMarketCap. Ці два терміни є взаємозамінними в контексті криптовалют. Вони описують один і той самий показник.

Ключовим вхідним параметром є максимальна пропозиція: абсолютний жорсткий ліміт загальної кількості токенів, яка коли-небудь існуватиме. На відміну від кількості токенів, що циркулюють сьогодні, максимальна пропозиція є фіксованою та перевіреною. FDV (Повна ринкова капіталізація) використовує цей ліміт, щоб показати стелю оцінки проєкту: якою була б загальна ринкова вартість, якби всі токени існували прямо зараз.

FDV має велике значення, оскільки вона знаходиться в центрі аналізу токеноміки. Токеноміка — це економічна модель токена криптовалюти, що визначає, як токени створюються та розподіляються з часом. Поточна ціна токена в поєднанні з його повною пропозицією вказує на те, чого не може сама лише ринкова капіталізація: наскільки високою може стати оцінка цього проєкту в міру зростання пропозиції.

Кількість в обігу, загальна пропозиція та максимальна пропозиція: розуміння різниці

Щоб правильно застосувати формулу FDV, необхідно розрізняти три показники пропозиції, які відображаються на сторінках даних токенів. Кожен з них має різне значення, і використання неправильного призведе до помилкового результату.

FDV використовує максимальну пропозицію, а не кількість в обігу чи загальну пропозицію. Це найпоширеніша помилка при розрахунку FDV. Якщо помножити ціну токена на кількість в обігу, ви отримаєте ринкову капіталізацію, а не FDV.

Не кожен токен має визначену максимальну пропозицію. Ethereum, наприклад, не має жорсткого ліміту пропозиції. У таких випадках FDV або оцінюється на основі прогнозованої пропозиції, або не може бути точно розрахований.

--- ## Як розраховується FDV? Формула та покроковий приклад

Повністю розбавлена ​​оцінка розраховується шляхом множення поточної ціни токена на максимальну пропозицію токена: FDV = Ціна токена × Максимальна пропозиція.

Виконайте ці три кроки:

1. Знайдіть поточну ціну токена. Перейдіть на CoinGecko або CoinMarketCap і знайдіть ринкову ціну токена в режимі реального часу на сторінці з даними.
2. Знайдіть максимальну пропозицію токена. На тій самій сторінці токена знайдіть показник максимальної пропозиції в панелі основної статистики. Ви також можете перевірити цей показник у Whitepaper проєкту (офіційній документації проєкту).
3. Помножте ціну на максимальну пропозицію. Ціна токена × Максимальна пропозиція = FDV.

Опрацьований приклад з використанням токена ABC:

• Поточна ціна: $0,50
• Максимальна пропозиція: 2 000 000 000 токенів (2 мільярди)
• FDV = $0,50 × 2 000 000 000 = $1 000 000 000 (1 мільярд)

Для реального розуміння: Максимальна пропозиція Bitcoin становить 21 000 000 BTC. Помножте поточну ціну BTC на 21 000 000, і ви отримаєте повністю розбавлену вартість (FDV) Bitcoin на той момент.

Важливий аспект, який слід розуміти: FDV змінюється в режимі реального часу залежно від того, як рухається Ціна токена. Максимальна пропозиція залишається фіксованою. Змінюється лише цінова змінна, тому будь-яка зміна ціни спричиняє пропорційну зміну FDV.

--- ## FDV проти ринкової капіталізації: у чому різниця?

Ринкова капіталізація вимірює поточну загальну вартість усіх токенів, що активно обертаються; FDV вимірює теоретичну загальну вартість, якщо кожен токен, який коли-небудь існуватиме, обертатиметься за сьогоднішньою ціною.

Ринкова капіталізація розраховується як: Ринкова капіталізація = Поточна ціна токена × Кількість в обігу

Дві метрики використовують різні параметри пропозиції, що генерує два дуже різні значення для одного й того самого токена:

Числовий приклад. Візьмемо токен за ціною $1,00. Його кількість в обігу становить 100 мільйонів токенів, що дає йому ринкову капіталізацію в $100 мільйонів. Але його максимальна пропозиція — 1 мільярд токенів. FDV = $1,00 × 1 000 000 000 = $1 мільярд, що вдесятеро перевищує ринкову капіталізацію.

FDV вище ринкової капіталізації, оскільки він розраховується за максимальною пропозицією токена, яка завжди більша або дорівнює кількості в обігу на ринку. Оскільки FDV передбачає, що всі токени існують одночасно, а більшість токенів мають значну частину пропозиції, яка ще заблокована або ще не викарбувана, FDV майже завжди перевищуватиме ринкову капіталізацію. Математичний зв'язок є доведеним: кількість в обігу завжди менша або дорівнює максимальній пропозиції, тому FDV завжди більший або дорівнює ринковій капіталізації.

Різниця між цими двома показниками — це не просто арифметика. Вона відображає розмиття токенів: вартість токенів, які ще не надійшли в обіг, і тиск, який вони можуть чинити на наявних власників, коли це станеться.

Чому FDV має значення для інвесторів у криптовалюту?

Повна розмита оцінка показує вам максимальний можливий розмір ринку криптовалютного проєкту за поточними цінами, за умови, що кожен токен, який коли-небудь існуватиме, вже перебуває в обігу. Це допомагає вам зрозуміти стелю оцінки проєкту, оцінити ризик майбутнього розмиття з виходом заблокованих токенів на ринок та порівнювати токени на однаковій основі, незалежно від того, скільки пропозиції наразі перебуває в обігу.

FDV має значення у трьох конкретних сценаріях для інвесторів:

Сценарій 1: Оцінка запусків нових токенів. У момент запуску токена (через початкову пропозицію DEX, IDO або первинне розміщення монет (ICO)), кількість в обігу зазвичай становить найменшу частку від максимальної пропозиції. Саме в цей момент найважливіше ретельно проаналізувати FDV, оскільки розрив між FDV та ринковою капіталізацією є найбільшим, а ризик розмиття — найвищим.

Сценарій 2: Оцінка токенів управління DeFi. Децентралізовані фінанси (DeFi) — це фінансові протоколи, побудовані на блокчейні, які працюють без централізованих посередників. Токени управління DeFi, тобто токени, що надають право голосу в протоколі, часто запускаються лише з 1–5 відсотками від загальної пропозиції в обігу. Токен DeFi з ринковою капіталізацією 10 мільйонів доларів США, але FDV 500 мільйонів доларів США має лише 2 відсотки своєї пропозиції в обігу. Решта 98 відсотків пропозиції ще не надійшли на ринок.

Порівняння двох токенів у тому ж секторі. Лише ринкова капіталізація може вводити в оману, коли два токени мають дуже різні рівні кількості в обігу. Розглянемо Токен Альфа та Токен Бета, кожен з яких коштує 1,00 долар США і має ринкову капіталізацію 20 мільйонів доларів США. Токен Альфа має 5 відсотків своєї кількості в обігу, що дає йому FDV (повністю розмита вартість) у 400 мільйонів доларів США. Токен Бета має 80 відсотків в обігу, що дає йому FDV (повністю розмита вартість) у 25 мільйонів доларів США. FDV показує, що повністю розмитий розмір Токена Альфа в 16 разів більший, різниця, яку ринкова капіталізація повністю приховує.

Як використовувати FDV у вашому процесі оцінки токенів:

["Знайдіть FDV токена на CoinGecko або CoinMarketCap.","Обчисліть співвідношення FDV до ринкової капіталізації (FDV, поділене на ринкову капіталізацію).","Інтерпретуйте співвідношення, використовуючи порогову структуру в наступному розділі.","Перегляньте графік вестингу токена, щоб зрозуміти графік розмиття.","Порівняйте FDV токена з порівнянними проєктами в тому ж секторі.","Використовуйте FDV як один з вхідних даних у ширшому інвестиційному аналізі, а не як єдиний визначальний фактор."]

Як інтерпретувати FDV: сигнали високого та низького значень та співвідношення FDV до ринкової капіталізації

Високий показник FDV не обов’язково є проблемою, але це сигнал, який потребує пильнішої уваги. Високий FDV відносно ринкової капіталізації означає, що значна частина максимальної пропозиції токенів ще не надійшла в обіг. Оскільки ці токени випускатимуться з часом, вони можуть розмивати частку існуючих власників і створювати тиск на ціну в бік зниження. Чи є цей ризик реальним, залежить від фундаментальних показників проєкту, графіка вестингу та траєкторії попиту.

Співвідношення FDV до ринкової капіталізації — це кількісний інструмент для інтерпретації цього сигналу. Розрахуйте його так: FDV, поділена на ринкову капіталізацію. Співвідношення 1,0 означає, що всі токени вже перебувають в обігу. Співвідношення 10 означає, що наразі доступні для торгівлі лише 10 відсотків від максимальної пропозиції. Чим вище це співвідношення, тим більшим є надлишок пропозиції, що очікує виходу на ринок.

Як загальний орієнтир, використовуйте ці діапазони граничних значень як основу для скринінгу:

Співвідношення FDV до ринкової капіталізації — це інструмент для скринінгу, а не остаточний вирок. Високе співвідношення не робить токен автоматично невдалою інвестицією, якщо проєкт має міцні фундаментальні показники та надійний графік вестингу. Графік вестингу та фундаментальні показники проєкту створюють контекст, який допомагає визначити, чи є тиск пропозиції (overhang) керованим.

Біткойн як якір низької емісії. Максимальна пропозиція Біткойна зафіксована на рівні 21 000 000 BTC, що є найбільш широко визнаним жорстким лімітом у криптовалюті. Вже видобуто понад 19 мільйонів BTC, тому кількість в обігу Біткойна близька до його максимальної пропозиції. Його співвідношення FDV/ринкова капіталізація знаходиться близько 1.0, що робить його найчіткішим прикладом токена з низьким ризиком розведення з точки зору пропозиції.

Ілюстрація високого співвідношення. Токен управління DeFi з ринковою капіталізацією 50 мільйонів доларів і FDV у 2 мільярди доларів має в обігу лише 2,5% своєї пропозиції. Його співвідношення становить 40:1. Це означає, що 97,5% потенційного тиску на продаж ще не матеріалізувалося.

FDV є критично важливим для аналізу під час запуску токена, коли кількість в обігу становить найменшу частку від максимальної пропозиції, а їхнє співвідношення є на піку. Деякі проєкти протидіють майбутньому розмиттю за допомогою механізмів спалювання токенів, які назавжди вилучають токени з пропозиції. Механізм Ethereum EIP-1559 спалює частину комісій за транзакції, що може з часом зменшити кількість в обігу залежно від активності мережі.

Ознака «червоного прапорця». FDV сам по собі є нейтральною метрикою. Саме поєднання наступних умов викликає справжнє занепокоєння:

["Співвідношення FDV (повністю розбавлена ​​оцінка) до ринкової капіталізації вище 20:1","Відсутній загальнодоступний або прозорий графік вестингу","Великий розподіл токенів, заблокованих для команди та інсайдерів","Подія розблокування з "кліфом" у найближчому майбутньому (випуск великої партії токенів в один момент)"]

Коли всі чотири умови присутні одночасно, ризик розмивання стає сконцентрованим і короткостроковим.

FDV та графіки вестингу токенів: розуміння часової шкали розмиття

FDV та графіки вестингу токенів безпосередньо пов'язані. Різниця між ринковою капіталізацією токена та його FDV представляє вартість токенів, які ще не перебувають в обігу, а графік вестингу є механізмом, що визначає, коли і як швидко ця різниця скорочується.

Графік вестингу токенів — це заздалегідь визначений часовий проміжок, який визначає, коли заблоковані токени, як правило, належать засновникам проєкту, раннім інвесторам або казначейству команди, вивільняються та стають частиною кількість в обігу. Проєкти використовують вестинг, щоб запобігти негайному продажу токенів інсайдерами під час запуску, що призвело б до перенасичення ринку новою пропозицією.

Коли відбувається заплановане розблокування токенів, раніше заблоковані токени потрапляють до кількості в обігу. Ринкова капіталізація зростає, оскільки ринкова капіталізація дорівнює ціні, помноженій на кількість в обігу, а показник пропозиції щойно збільшився. FDV не змінюється під час розблокування, оскільки FDV використовує максимальну пропозицію, яка залишається незмінною незалежно від того, скільки токенів було випущено. Таким чином, співвідношення ринкової капіталізації до FDV зростає в міру розблокування токенів, що означає, що розрив між двома показниками з часом скорочується.

Якщо тиск від продажу розблокованих токенів перевищить попит покупців, ціна токена може впасти. Це одночасно зменшує як ринкову капіталізацію, так і FDV, оскільки обидва показники використовують поточну ціну токена.

Крутий графік вестингу (випуск багатьох токенів у Шорт проміжок часу) створює більш концентрований ризик розмивання, ніж поступовий графік. Високий річний рівень інфляції токенів швидко стискає співвідношення FDV/ринкова капіталізація. Низький рівень інфляції забезпечує поступову, більш керовану конвергенцію.

Графіки вестінгу зазвичай забезпечуються смарт-контрактами, які є самовиконуваними програмами на блокчейні, що автоматично випускають токени відповідно до заздалегідь визначених правил без потреби в посередниках. Це робить графіки вестінгу публічно перевіреними ончейн.

FDV дорівнює ринковій капіталізації, коли 100 відсотків максимальної пропозиції токенів перебуває в обігу. Для проєкту з чотирирічним графіком вестингу це зближення теоретично відбудеться наприкінці цього періоду, за умови, що жодне спалювання токенів не зменшить максимальну пропозицію впродовж цього часу.

Чекліст для аналізу графіка вестінгу:

1. Знайти розбивку розподілу токенів (відсоток команди, відсоток інвесторів, відсоток для публічного продажу, відсоток казначейства).
2. Знайти графік вестингу для кожної категорії розподілу.
3. Виявити події розблокування з кліфом, коли одночасно випускається велика партія токенів.
4. Оцінити, чи можуть поточні тенденції попиту розумно поглинути прогнозоване збільшення пропозиції при кожному розблокуванні.

Платформи, такі як token.unlocks.app, відстежують майбутні події розблокування токенів за проєктами і можуть використовуватися разом із даними FDV для формування уявлення про часову шкалу розмиття.

Де знайти FDV токена: CoinGecko та CoinMarketCap

FDV токена можна знайти на будь-якій великій платформі даних про криптовалюту. На CoinGecko перейдіть на сторінку токена та знайдіть поле «Fully Diluted Valuation» на панелі статистики під графіком ціни. На CoinMarketCap цей самий показник відображається як «Fully Diluted Market Cap» у панелі статистики. Обидві платформи оновлюють FDV у режимі реального часу, коли змінюється ціна токена.

Щоб знайти FDV на CoinGecko:

1. Перейдіть на CoinGecko.com і знайдіть токен за назвою або тікером.
2. На сторінці токена знайдіть панель статистики, розташовану під графіком ціни.
3. Знайдіть рядок із позначкою «Fully Diluted Valuation». Це значення і є FDV.
4. Порівняйте його безпосередньо з показником ринкової капіталізації, що знаходиться вище. Співвідношення між цими двома показниками є вашим сигналом ризику розмиття.

CoinMarketCap у своїй панелі статистики токенів позначає ту саму метрику як "Повна розмита ринкова капіталізація". Назва відрізняється, але розрахунок ідентичний.

Показник максимальної пропозиції, що використовується для розрахунку FDV, можна незалежно перевірити у Whitepaper проєкту, офіційній документації проєкту або в смартконтракті токена ончейн. Обидві платформи постійно оновлюють FDV зі зміною актуальної ціни. Сам показник максимальної пропозиції залишається незмінним.

FDV для інвесторів традиційних фінансів: Аналогія розбавленого прибутку на акцію

Якщо ви маєте досвід аналізу капіталу, FDV відповідає концепціям, які ви вже знаєте. FDV у криптовалюті концептуально еквівалентний повністю розбавленій ринковій капіталізації в капіталі: обидва припускають існування максимальної можливої кількості одиниць власності та застосовують поточну ціну одиниці для розрахунку загальної вартості.

Найближчий TradFi логічний паралелізм — це розбавлений EPS (повністю розбавлений прибуток на акцію). На традиційних фондових ринках розбавлений EPS враховує всі потенційно випущені акції, включаючи невикористані опціони на акції та конвертовані інструменти, а не лише акції, що перебувають в обігу. FDV застосовує ту саму логіку «припустити повну розмитість» до оцінки токенів: він обчислює загальну ринкову вартість так, ніби кожен токен, який коли-небудь міг би існувати, вже був в обігу.

Так само, як повністю розмиті акції в обігу на ринках капіталу враховують усі потенційні одиниці капіталу, максимальна пропозиція токенів у криптовалюті враховує всі токени, які коли-небудь будуть існувати, незалежно від того, скільки їх зараз доступно для торгівлі.

Аналогія корисна для орієнтації, але в важливих аспектах вона не працює:

• Акції представляють володіння та права на прибуток. Токени Криптовалюти можуть надавати або не надавати права власності чи прибутку залежно від їхньої структури.
• Прибуток на акцію (EPS) є ретроспективним. Він вимірює прибуток на акцію на основі звітуваних фінансових результатів. FDV є перспективним: він вимірює поточну ринкову вартість, спроєктовану на майбутній максимум пропозиції.
• Розмиття Капіталу підлягає регуляторному нагляду. Кількість розмитих акцій регулюється стандартами GAAP та IFRS. Максимальна пропозиція Криптовалюти покладається на виконання смартконтракту, що є прозорим, але працює без еквівалентних регуляторних вимог.
• Опціони на акції можуть закінчуватися. Графіки вестингу токенів у Криптовалюті зазвичай ні.

FDV ближче до ринкової капіталізації з повним розмиттям капіталу, ніж до балансової вартості підприємства. Балансова вартість підприємства у традиційних фінансах враховує борг та готівку (EV = Ринкова капіталізація + Борг мінус Готівка). FDV — це суто метрика, заснована на пропозиції, яка не враховує резерви скарбниці проєкту або зобов'язання протоколу. Для протоколів DeFi найближчим аналогом коефіцієнта P/E буде FDV, поділене на TVL (Загальна заблокована вартість (Total Value Locked), загальна сума активів, внесених у протокол) або FDV, поділене на дохід протоколу, але це окремі аналітичні інструменти.

Обмеження FDV: Про що він вам не каже

Як і будь-який окремий показник, FDV має реальні обмеження, які інвесторам слід враховувати при його використанні.

1. FDV припускає, що поточна ціна залишається сталою. Формула множить сьогоднішню ціну на загальну пропозицію, але коли нові токени виходять на ринок, ціна зазвичай зазнає тиску у бік зниження. Статичний показник FDV не відображає цю динаміку.

2. FDV не враховує спалювання токенів. Проєкти, які з часом спалюють токени, спостерігатимуть за зменшенням своєї максимальної пропозиції (а отже, і FDV). Механізм EIP-1559 Ethereum може зменшувати кількість в обігу залежно від активності мережі. FDV не є незмінним числом для всіх токенів.

3. FDV не відображає фундаментальні показники протоколу, дохід або корисність. Токен із низьким показником FDV все одно може бути невдалою інвестицією, якщо основний проєкт не має відповідності продукту ринку. FDV вимірює оцінку на основі пропозиції, а не якості бізнесу.

4. Токени без жорсткого обмеження максимальної пропозиції не можуть бути точно оцінені за допомогою FDV. Для токенів з необмеженою або алгоритмічно визначеною пропозицією FDV є або приблизною оцінкою, або не піддається розрахунку в традиційному розумінні.

5. FDV може бути штучно завищений під час запуску. Проєкт може заявити надмірну максимальну пропозицію, щоб створити видимість дуже низької ціни токена відносно FDV. Завжди перевіряйте показник максимальної пропозиції відповідно до документації токеноміки проєкту, перш ніж приймати відображений FDV як належне.

FDV — це корисний інструмент для скринінгу, проте це лише один із багатьох показників. Використовуйте FDV разом із даними про графік вестінгу, аналізом токеноміки та фундаментальною оцінкою проєкту для отримання повної картини.

Поширені запитання про FDV у криптовалюті

Що таке FDV у криптовалюті?

FDV розшифровується як Fully Diluted Valuation (повністю розмита оцінка). Це показник криптовалюти, який відображає загальну ринкову вартість токена, якби вся його максимальна пропозиція перебувала в обігу за поточною ціною токена. Формула така: FDV = Ціна токена × Максимальна пропозиція. Інвестори використовують FDV для оцінки верхньої межі вартості токена та майбутнього ризику розмиття.

Яка різниця між FDV та ринковою капіталізацією?

Ринкова капіталізація вимірює поточну загальну вартість токенів, що активно перебувають в обігу, і розраховується як ціна, помножена на кількість в обігу. FDV вимірює теоретичну загальну вартість, якби кожен токен, який коли-небудь існуватиме, перебував в обігу сьогодні; вона розраховується як ціна, помножена на максимальну пропозицію. FDV завжди більша або дорівнює ринковій капіталізації, оскільки максимальна пропозиція завжди більша або дорівнює кількості в обігу.

Чи є високий показник FDV поганим для криптовалютного токена?

Високий FDV не обов'язково є поганою ознакою, але він сигналізує про те, що значна частина максимальної пропозиції токенів ще не надійшла в обіг. Оскільки ці токени випускатимуться з часом, вони можуть розмивати частки існуючих власників і чинити тиск на ціну в бік зниження. Чи становить це реальний ризик, залежить від фундаментальних показників проєкту, графіка вестингу та поточних тенденцій попиту. Високий FDV у поєднанні з надійним графіком вестингу та сильними фундаментальними показниками все ще може бути розумною інвестицією.

Як розраховується FDV?

FDV розраховується шляхом множення поточної ціни токена на максимальну пропозицію токена: FDV = Ціна токена × Максимальна пропозиція. Наприклад, токен за ціною 0,50 $ із максимальною пропозицією 2 мільярди токенів має FDV у розмірі 1 мільярд $ (0,50 $ × 2 000 000 000 = 1 000 000 000 $).

Що говорить вам повністю розбавлена оцінка?

Повністю розмита оцінка (FDV) вказує на максимально можливий ринковий обсяг проєкту криптовалюти за поточними цінами, за умови, що всі токени, які коли-небудь існуватимуть, уже перебувають в обігу. Це допомагає інвесторам зрозуміти межу оцінки проєкту, оцінити майбутній ризик розмиття при випуску заблокованих токенів та порівнювати схожі проєкти за однаковими критеріями, незалежно від того, яка кількість пропозиції зараз перебуває в обігу.

Де я можу знайти FDV токена?

FDV токена можна знайти на платформах даних про криптовалюту. На CoinGecko перейдіть на сторінку токена та знайдіть поле «Fully Diluted Valuation» на панелі статистики під графіком ціни. На CoinMarketCap цей самий показник має назву «Fully Diluted Market Cap» на панелі статистики токена. Обидві платформи оновлюють FDV у режимі реального часу, коли змінюється ціна токена.

Чи має Bitcoin FDV?

Так, Біткоїн має FDV. Біткоїн має фіксовану максимальну пропозицію у 21 000 000 BTC, найвідоміший ліміт пропозиції в криптовалюті. FDV Біткоїна в будь-який момент дорівнює поточній ціні BTC, помноженій на 21 000 000. Оскільки вже видобуто понад 19 мільйонів Біткоїнів, кількість Біткоїнів в обігу близька до його максимальної пропозиції, що означає, що його FDV та ринкова капіталізація відносно схожі. Це робить Біткоїн прикладом низького ризику розмивання з точки зору пропозиції.

Яке співвідношення FDV до ринкової капіталізації є добрим?

Як загальний орієнтир, співвідношення FDV до ринкової капіталізації, близьке до 1,0, вказує на низький ризик розмивання, оскільки більша частина максимальної пропозиції токенів уже перебуває в обігу. Співвідношення від 1,5 до 5,0 свідчать про помірний ризик розмивання; співвідношення від 5,0 до 20,0 вказують на значний надлишок пропозиції та потребують ретельного перегляду графіка вестингу. Співвідношення понад 20,0 є типовими для токенів на ранній стадії та несуть найвищий ризик розмивання. Ця модель є інструментом для скринінгу, а не остаточним вердиктом, а фундаментальні показники проєкту завжди мають значення.

Основні висновки

• FDV (повністю розбавлена оцінка) — це загальна ринкова вартість токена, якби всі можливі токени перебували в обігу за поточною ціною.
• Формула: FDV = Ціна токена × Максимальна пропозиція. Використовуйте максимальну пропозицію, а не кількість в обігу чи загальну пропозицію.
• FDV проти ринкової капіталізації: ринкова капіталізація відображає поточну вартість, використовуючи кількість в обігу; FDV відображає межу оцінки, використовуючи максимальну пропозицію. FDV завжди більша або дорівнює ринковій капіталізації.
• Співвідношення FDV/ринкова капіталізація сигналізує про ризик розбавлення: співвідношення від 1,0 до 1,5 є низьким ризиком; від 1,5 до 5,0 — помірним; від 5,0 до 20,0 — високим; понад 20,0 — дуже високим.
• Графіки вестингу визначають, коли заблоковані токени потрапляють в обіг. FDV залишається фіксованою під час подій розблокування; ринкова капіталізація змінюється разом зі зміною кількості в обігу.
• Висока FDV не є автоматичним фактором відмови. У поєднанні з прозорим графіком вестингу та сильними фундаментальними показниками проєкту, це може бути керованим ризиком.

Читайте також

• Криптовалюти за ринковою капіталізацією: Як працюють рейтинги, звідки надходять дані та як їх використовувати