Bài viết này giải thích cách Tự Động Giảm Đòn Bẩy (ADL) hoạt động đối với Hợp Đồng Vĩnh Viễn và Hợp Đồng Có Kỳ Hạn trên Bybit. Nội dung bao gồm các yếu tố kích hoạt ADL, cách lựa chọn vị thế đối lập và cách người dùng có thể quản lý mức độ tiếp xúc với ADL.
Cơ chế ADL là gì?
Hệ thống Tự Động Giảm Đòn Bẩy (ADL) của Bybit giúp kiểm soát rủi ro tổng thể của nền tảng trong trường hợp thanh lý khi thị trường biến động khắc nghiệt, lúc này quỹ bảo hiểm không thể trang trải các khoản lỗ thanh lý vượt mức. ADL hoạt động bằng cách tự động giảm đòn bẩy của các vị thế có lợi nhuận hoặc có đòn bẩy cao ở phía đối diện với các vị thế đã thanh lý, dựa trên thứ hạng ADL.
Quỹ bảo hiểm là gì?
Quỹ bảo hiểm là quỹ dự trữ do Bybit duy trì, được tài trợ bởi các khoản đóng góp của Bybit và ký quỹ vượt mức từ các vị thế thanh lý được đóng ở mức giá tốt hơn giá phá sản. Quỹ này được sử dụng để bù đắp các khoản lỗ vượt quá phần ký quỹ của các vị thế bị thanh lý. Để biết thêm thông tin về quỹ bảo hiểm, vui lòng tham khảo bài viết này.
Bạn có thể theo dõi số dư quỹ trên trang Lịch Sử Quỹ Bảo Hiểm Một số cặp giao dịch có quỹ bảo hiểm gộp chung, trong khi một số khác có quỹ cô lập (quỹ riêng), tùy thuộc vào hồ sơ rủi ro cụ thể của từng dự án.
Bạn cũng có thể truy cập dữ liệu nhóm quỹ bảo hiểm của Bybit thông qua API:
- OpenAPI & Web:
- Nhóm cô lập: Được cập nhật mỗi phút.
- Nhóm chung: Được cập nhật mỗi 24 giờ.
- WebSocket Push:
- Nhóm cô lập: Cập nhật được đẩy mỗi giây.
- Nhóm chung: Không có cập nhật đẩy nào khả dụng.
Khi nào ADL sẽ được kích hoạt và dừng lại?
Kích hoạt & Dừng Điều kiện 1:
- Điều kiện kích hoạt: ADL sẽ được kích hoạt khi mức sụt giảm của một cặp giao dịch trong 8 giờ qua đạt hoặc vượt quá Đường Kích Hoạt Lỗ PnL 8H của số dư cao nhất của quỹ bảo hiểm trong khoảng thời gian đó.
- Thực hiện: Sau khi được kích hoạt, ADL sẽ tính giá phá sản dựa trên Đường Kích Hoạt Lỗ P&L 8H và thanh toán các vị thế bị ảnh hưởng theo giá phá sản.
- Điều kiện dừng: ADL sẽ dừng khi tỷ lệ lỗ giảm xuống bằng hoặc dưới mức Dừng Lỗ P&L 8H.
Để kiểm tra các thông số cho mỗi cặp giao dịch, hãy tham khảo tab Tự Động Giảm Đòn Bẩy (ADL) trên trang này.
Ví dụ 1:
Giả sử số dư cao nhất của quỹ bảo hiểm ABCUSDC trong 8 giờ qua là 20.000 USDC, với Đường Kích Hoạt Rút Lỗ và Dừng Lỗ Lần Lượt là 30% và 25%.
- Hiện tại, khoản ký quỹ cho vị thế mở của ABCUSDC là 1,000 USDC, và tổng lỗ đã thực hiện và chưa thực hiện từ các vị thế này lên tới 8.000 USDC. Do đó, tỷ lệ drawdown được tính là (8.000 − 1.000) ÷ 20.000 = 35%. Vì tỷ lệ vượt quá 30%, ADL sẽ được kích hoạt.
- Sau khi ADL được kích hoạt, quỹ bảo hiểm sẽ tính giá phá sản dựa trên giới hạn drawdown 30%. Sau đó, người dùng sẽ bồi thường 2.000 USDC (8.000 USDC − 20.000 USDC × 30%) cho quỹ bảo hiểm, đưa tỷ lệ drawdown trở lại mức 30%.
- Nếu sau đó, do phục hồi thị trường hoặc bổ sung ADL của quỹ bảo hiểm, tỷ lệ drawdown quỹ bảo hiểm ABCUSDC giảm xuống còn hoặc dưới 25%, điều kiện dừng sẽ được đáp ứng và quá trình ADL sẽ dừng lại.
- Giá phá sản được tính là:
- Đối với các vị trí long: Giá đầu vào + (PnL được tính từ lỗ tối đa khi ADL được kích hoạt ÷ Tổng kích thước vị thế mở)
- Đối với các vị trí short: Giá đầu vào − (PnL được tính từ lỗ tối đa khi ADL được kích hoạt ÷ Tổng kích thước vị thế mở)
Kích hoạt & Dừng Điều kiện 2:
- Tình trạng kích hoạt: ADL sẽ được kích hoạt khi tổng số dư của nhiều cặp giao dịch có quỹ bảo hiểm riêng lẻ giảm xuống bằng hoặc dưới 0.
- Thực hiện: Sau khi được kích hoạt, ADL sẽ coi số dư quỹ bảo hiểm kết hợp là 0, phân phối lại quỹ bảo hiểm dựa trên tỷ lệ lãi và lỗ của mỗi cặp giao dịch và tính toán giá phá sản cho phù hợp.
- Tình trạng dừng: ADL sẽ dừng lại khi tổng số dư của các quỹ bảo hiểm độc lập tăng trên 0.
Ví dụ 2:
Giả sử ABCUSDC, BCDUSDC và CDEUSDC đều có các quỹ bảo hiểm độc lập.
- Hiện tại, số dư kết hợp của ba quỹ bảo hiểm dưới 0 → ADL được kích hoạt.
- Trong số đó, chỉ có quỹ bảo hiểm của BCDUSDC có số dư dương, trong khi những quỹ khác là âm.
- Logic thực thi:
- ADL sẽ được kích hoạt cho vị thế BCDUSDC và số dư dương của nó sẽ được phân phối lại vào quỹ bảo hiểm của ABCUSDC và CDEUSDC để bù đắp tổn thất của họ.
- Sau khi phân phối lại, hệ thống sẽ kiểm tra lại xem Điều kiện 1 hoặc Điều kiện 2 vẫn được đáp ứng hay không.
- Nếu số dư kết hợp chuyển sang dương tính (> 0), điều kiện dừng sẽ được đáp ứng và quá trình ADL sẽ kết thúc.
- Giá phá sản được tính là:
- Đối với các vị trí long: Giá đầu vào + [0 − (Số tiền được phân phối lại + Tổng biên độ vị thế mở) ÷ Tổng quy mô vị thế mở]
- Đối với các vị trí short: Giá đầu vào − [0 − (Số tiền được phân phối lại + Tổng biên độ vị thế mở) ÷ Tổng quy mô vị thế mở]
ADL hoạt động như thế nào?
Khi ADL được kích hoạt, các vị thế bị thanh lý sẽ được tiếp quản và đóng bằng cách khớp với các vị thế đối lập có lợi nhuận hoặc có đòn bẩy cao, gọi là Vị Thế Giảm Đòn Bẩy. Khi đã khớp lệnh, cả hai vị thế sẽ được bù trừ và đóng lại ở mức giá phá sản do quỹ bảo hiểm xác định.
Tóm tắt:
- Nhà giao dịch có thứ hạng ADL cao nhất sẽ được chọn đầu tiên để giảm đòn bẩy. Nhà giao dịch có thể tham khảo đèn chỉ báo ưu tiên ADL trên vị thế của mình để đánh giá thứ hạng ADL.
- Thứ hạng ADL được xác định dựa trên lợi nhuận có đòn bẩy Tài khoản có lợi nhuận có đòn bẩy cao hơn sẽ được xếp hạng cao hơn.
- Các vị thế được chọn sẽ được quyết toán tại giá phá sản của các vị thế bị hệ thống tiếp quản.
- Phần chênh lệch giữa lệnh đóng tự động theo giá phá sản và giá thị trường sẽ được chuyển vào quỹ gộp bảo hiểm để chi trả các khoản lỗ vượt mức.
- Nhà giao dịch có vị thế bị chọn để thực hiện ADL sẽ nhận được email thông báo và mọi lệnh đang mở của họ sẽ bị hủy. Họ có thể quay lại thị trường bất kỳ lúc nào.
Xếp hạng ADL được xác định như thế nào?
Xếp hạng ADL được xác định dựa trên lợi nhuận đòn bẩy của một vị thế. Xin lưu ý rằng các vị thế đối lập đang bị lỗ vẫn có thể được chọn, nhưng những vị thế có lợi nhuận được ưu tiên.
Các quy tắc cụ thể như sau:
Ví dụ
Giả sử có sáu vị thế short trên sàn giao dịch, nhà giao dịch có thứ hạng cao nhất trong hệ thống sẽ được ưu tiên và chọn để giảm đòn bẩy trước. Thứ hạng ADL được xác định theo thứ tự giảm dần của lợi nhuận có đòn bẩy. Vị thế đối lập của nhà giao dịch được chọn sẽ bị giảm đòn bẩy ở mức giá phá sản của vị thế thanh lý.
Giả sử quỹ bảo hiểm tiếp quản các vị thế long của 5.000 hợp đồng, nhưng quỹ không có khả năng trang trải toàn bộ các khoản lỗ.
Theo bảng xếp hạng ADL, Nhà Giao Dịch A có thứ hạng cao nhất trong hàng đợi tự động giảm đòn bẩy. Nhà Giao Dịch A sẽ được hệ thống ADL lựa chọn, và 5.000 hợp đồng sẽ bị bắt buộc đóng bằng cách khớp với các vị thế đã thanh lý. 500 hợp đồng còn lại trong vị thế của Nhà Giao Dịch A sẽ được giữ nguyên. Sau khi tự động giảm đòn bẩy, Nhà Giao Dịch A vẫn sử dụng cùng một mức ký quỹ, nhưng nắm giữ vị thế nhỏ hơn. Do đó, Nhà Giao Dịch A có thể không còn đứng đầu bảng xếp hạng ADL.
Tương tự, nếu cần tự động giảm đòn bẩy cho 10.000 hợp đồng, các Nhà Giao Dịch A, B và C sẽ đều được chọn.
Một khoản phí maker sẽ được tính cho các nhà giao dịch ADL có vị thế bị giảm, trong khi phí taker sẽ được tính cho nhà giao dịch có lệnh thanh lý kích hoạt ADL. Nhà giao dịch bị tự động giảm đòn bẩy sẽ nhận được thông báo qua email và/hoặc SMS. Tất cả lệnh đang mở của các nhà giao dịch này sẽ bị hủy, và họ có thể tự do quay lại thị trường bất cứ lúc nào.
Cách kiểm tra thứ hạng ADL
Nhà giao dịch có thể kiểm tra thứ hạng ADL của từng vị thế trong tab Vị Thế của mình.
Trên App
Trên Trang Web
Làm thế nào để giảm thiểu kích hoạt ADL
Bạn có thể giảm nguy cơ kích hoạt ADL bằng cách giảm đòn bẩy hoặc đóng một phần các vị thế có lợi nhuận.
- Việc giảm đòn bẩy sẽ hạ thứ hạng ADL của bạn theo thời gian thực.
- Đóng một phần vị thế có đòn bẩy cao có thể giúp giảm số lượng hợp đồng chịu rủi ro ADL, mặc dù hành động này sẽ không làm giảm thứ hạng ADL của bạn.
- Nếu việc đóng một phần vị thế vẫn không giải quyết triệt để mối lo ngại của bạn, hãy cân nhắc đóng toàn bộ vị thế mở.