Anthropic IPO 2026: Tất cả những gì bạn cần

Bởi Sarah Chen, Tác giả chuyên về Tài chính và Công nghệ | Cập nhật lần cuối: Ngày 15 tháng 6 năm 2025

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm đầu tư: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư, khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào, hoặc lời đề nghị đầu tư. Đầu tư vào các đợt IPO và chứng khoán trước IPO tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm cả khả năng mất vốn gốc. Tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Anthropic là một công ty tư nhân; không có cổ phiếu nào được cung cấp công khai thông qua các tài khoản môi giới tiêu chuẩn tính đến ngày Cập nhật lần cuối ở trên.

Anthropic là gì?

Anthropic là một công ty an toàn AI được thành lập vào năm 2021, chuyên phát triển Claude, một dòng trợ lý AI được các doanh nghiệp và cá nhân trên toàn thế giới sử dụng. Bạn có thể tìm hiểu thêm về công ty trên trang web chính thức của Anthropic. Công ty có trụ sở chính tại San Francisco và được thành lập dưới dạng Công ty Lợi ích Công cộng (PBC) tại Delaware, một cấu trúc pháp lý yêu cầu công ty theo đuổi sứ mệnh công khai đã nêu bên cạnh lợi nhuận của cổ đông. Sứ mệnh đó, theo điều lệ của Anthropic, là phát triển và duy trì AI tiên tiến một cách có trách nhiệm vì lợi ích dài hạn của nhân loại.

Các nhà giao dịch muốn tiếp cận định giá ngụ ý của Anthropic trước khi niêm yết công khai có thể thực hiện điều này thông qua ANTHROPICUSDT, một hợp đồng tương lai vĩnh viễn có sẵn trên Bybit theo dõi định giá thị trường tư nhân của Anthropic.

Anthropic được xây dựng dựa trên tiền đề rằng các công ty phát triển những hệ thống AI mạnh mẽ nhất chính là những đơn vị có vị thế tốt nhất để đảm bảo an toàn cho các hệ thống đó. Các nhà sáng lập không muốn thực hiện nghiên cứu an toàn từ bên ngoài; họ muốn tiến hành nghiên cứu ngay tại chính những ranh giới tiên phong của công nghệ.

An toàn AI, theo định nghĩa của Anthropic, là lĩnh vực kỹ thuật tập trung vào việc đảm bảo các hệ thống AI hoạt động đúng như dự định, luôn nằm dưới sự kiểm soát của con người và không gây ra tổn hại ngoài ý muốn khi chúng ngày càng mạnh mẽ hơn. Sứ mệnh này định hình thiết kế sản phẩm của công ty, vị thế pháp lý của công ty và luận điểm đầu tư làm nền tảng cho mức định giá 61,5 tỷ đô la của công ty. Để xem tổng quan đầy đủ về công ty, vui lòng xem Anthropic là gì? Công ty AI đứng sau Claude được giải thích.

Claude, Trợ lý AI của Anthropic

Claude là một dòng các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), vốn là các hệ thống AI được huấn luyện trên lượng lớn dữ liệu văn bản để hiểu và tạo ra ngôn ngữ giống như con người. Claude cạnh tranh trực tiếp với ChatGPT của OpenAI và Google Gemini trong vai trò trợ lý AI cho các tác vụ viết lách, lập trình, phân tích và nghiên cứu chuyên sâu.

Sản phẩm đã phát triển đáng kể kể từ khi ra mắt. Claude 1 và Claude 2 đều ra mắt vào năm 2023. Gia đình Claude 3 ra mắt vào đầu năm 2024 với ba cấp độ: Opus dành cho các tác vụ phức tạp, Sonnet dành cho hiệu suất cân bằng, và Haiku cho tốc độ và hiệu quả chi phí. Claude 3.5 Sonnet ra mắt sau đó vào năm 2024 với kết quả đánh giá hiệu năng giúp nó cạnh tranh với các mô hình hàng đầu từ OpenAI và Google.

Claude không chỉ là một sản phẩm tiêu dùng. Nó là động lực doanh thu làm nền tảng cho toàn bộ luận điểm định giá IPO của Anthropic. Các nguồn thu nhập chính của công ty (truy cập API, gói đăng ký tiêu dùng và hợp đồng doanh nghiệp) đều chảy qua Claude. Bất kỳ hồ sơ đăng ký S-1 nào mà Anthropic nộp cho SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ) sẽ lần đầu tiên công bố doanh thu, tốc độ tăng trưởng và vị thế cạnh tranh của Claude.

Đội ngũ sáng lập Anthropic

Dario Amodei, CEO và người đồng sáng lập của Anthropic, trước đây từng là Phó Chủ tịch Nghiên cứu tại OpenAI. Ông đã rời đi vào năm 2021 cùng với em gái của mình là Daniela Amodei (hiện là Chủ tịch của Anthropic, trước đây là Phó Chủ tịch Vận hành tại OpenAI) và khoảng bảy nhà nghiên cứu khác của OpenAI, do những bất đồng được báo cáo về tốc độ và định hướng của công tác an toàn AI tại tổ chức đó.

Vai trò tiếp tục và Stake vốn chủ sở hữu của Dario sẽ là những thông tin công bố trọng yếu trong bất kỳ bản cáo bạch IPO nào. Danh tính công chúng của Anthropic gắn liền chặt chẽ với sự lãnh đạo và vị thế của ông trong cộng đồng nghiên cứu an toàn AI, vốn là một yếu tố rủi ro nhân sự chủ chốt tiêu chuẩn đối với các công ty do người sáng lập dẫn dắt đang tiến tới việc niêm yết công khai.

Anthropic có kế hoạch IPO vào năm 2026 không?

Tính đến tháng 6 năm 2025, Anthropic vẫn chưa nộp hồ sơ đăng ký S-1 lên SEC hay xác nhận công khai kế hoạch IPO năm 2026. Các nhà phân tích tài chính và báo cáo truyền thông suy đoán rằng Anthropic có thể theo đuổi đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng vào năm 2026, tùy thuộc vào điều kiện thị trường và sự tăng trưởng doanh thu liên tục của công ty, nhưng điều này vẫn chưa được xác nhận.

Chưa có ngày IPO nào được công bố. Chưa có sàn giao dịch chứng khoán nào được lựa chọn. Chưa có mã chứng khoán nào được đăng ký. Tín hiệu xác định ý định IPO, đó là hồ sơ S-1, vẫn chưa xuất hiện trong cơ sở dữ liệu EDGAR của SEC. Bạn có thể theo dõi tình trạng nộp hồ sơ S-1 của Anthropic trên EDGAR của SEC để cập nhật mọi thay đổi.

Các báo cáo từ giới truyền thông và nhà phân tích lưu hành kể từ cuối năm 2024 đã chỉ ra năm 2026 là khung thời gian khả thi cho một đợt niêm yết tiềm năng, nhưng chưa có tuyên bố chính thức nào từ Anthropic xác nhận những thông tin này. Các sự kiện được liệt kê trong phần "Những điều cần theo dõi" bên dưới là những yếu tố sẽ xác nhận hoặc thúc đẩy đáng kể các báo cáo đó trở thành hiện thực.

IPO là gì? IPO (chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng) là khi một công ty tư nhân lần đầu tiên bán cổ phiếu cho công chúng trên sàn giao dịch chứng khoán, cho phép bất kỳ ai có tài khoản môi giới chứng khoán trở thành cổ đông. Đối với Anthropic, một đợt IPO sẽ đại diện cho cơ hội đầu tiên để các nhà đầu tư cá nhân sở hữu vốn chủ sở hữu của công ty và sẽ yêu cầu Anthropic công bố công khai doanh thu, thua lỗ, các yếu tố rủi ro và cấu trúc cổ đông của mình lần đầu tiên.

Quy trình IPO của Anthropic sẽ diễn ra như thế nào?

Trước khi Anthropic có thể niêm yết trên sàn giao dịch, công ty phải hoàn thành một chuỗi các bước được xác định. Tuyên bố đăng ký S-1 là tài liệu chính thức mà một công ty nộp lên SEC để bắt đầu quy trình IPO; tài liệu này chứa báo cáo tài chính đã được kiểm toán, các yếu tố rủi ro, mô tả về hoạt động kinh doanh và thông tin cổ đông. Sau khi nộp, SEC thường xem xét đơn S-1 trong khoảng 30 đến 90 ngày và có thể yêu cầu chỉnh sửa. Sau khi quá trình xem xét hoàn tất, công ty tiến hành roadshow nhà đầu tư, trình bày với các nhà đầu tư tổ chức để họ cho biết nhu cầu và kỳ vọng về giá. Một đêm trước ngày niêm yết, công ty và các ngân hàng bảo lãnh phát hành ấn định giá chào bán cuối cùng dựa trên nhu cầu đó. Giao dịch bắt đầu vào sáng hôm sau.

Ba cột mốc quan trọng trong quy trình này rất khác biệt nhưng thường bị nhầm lẫn: công bố IPO (nộp đơn S-1 và xác nhận ý định), ngày định giá IPO (đêm trước ngày niêm yết) và ngày niêm yết IPO (ngày giao dịch công khai đầu tiên). Tính đến thời điểm viết bài này, Anthropic vẫn chưa đạt được bất kỳ cột mốc nào kể trên. Chưa có mã chứng khoán hoặc sàn giao dịch nào được công bố; NYSE và NASDAQ là những ứng cử viên tiềm năng nhất cho bất kỳ đợt niêm yết nào trong tương lai.

Theo dõi Lịch trình IPO: Các Cột mốc Chính đến nay

Các mục dưới đây được sắp xếp theo thứ tự thời gian ngược. Mục này sẽ được cập nhật khi có diễn biến mới.

[{"date":"Tháng 3 năm 2025","description":"Lightspeed Venture Partners dẫn đầu vòng gọi vốn định giá Anthropic ở mức khoảng 61,5 tỷ USD.","impact":"Thiết lập cột mốc thị trường tư nhân gần đây nhất cho bất kỳ phân tích định giá IPO nào trong tương lai."},{"date":"Đầu năm 2024","description":"Amazon hoàn tất cam kết đầu tư bổ sung AWS, nâng tổng vốn cam kết lên tới 4 tỷ USD.","impact":"Củng cố AWS Bedrock như kênh phân phối doanh nghiệp chính của Anthropic."},{"date":"Tháng 9 năm 2023","description":"Amazon Web Services công bố khoản đầu tư chiến lược ban đầu 1,25 tỷ USD.","impact":"Đánh dấu sự hợp tác cơ sở hạ tầng đám mây lớn cùng với cam kết tài chính."},{"date":"Năm 2023","description":"Google hoàn tất khoản đầu tư khoảng 2 tỷ USD qua hai đợt.","impact":"Tạo ra sự phức tạp trong quản trị khi hai nhà cung cấp siêu đám mây cạnh tranh cùng nắm giữ cổ phần lớn của Anthropic."},{"date":"Tháng 12 năm 2022","description":"Anthropic xuất bản bài nghiên cứu AI Lập hiến (Constitutional AI), chính thức hóa phương pháp căn chỉnh độc quyền của mình.","impact":"Thiết lập nền tảng sở hữu trí tuệ sẽ xuất hiện trong bất kỳ bản nộp S-1 nào trong tương lai."},{"date":"Năm 2021","description":"Dario Amodei, Daniela Amodei và một nhóm các nhà nghiên cứu rời OpenAI để thành lập Anthropic.","impact":"Thành lập công ty; điểm khởi đầu để đánh giá luận điểm IPO."}]

Để cập nhật liên tục về các diễn biến, hãy xem Dòng thời gian IPO của Anthropic và trạng thái mới nhất vào năm 2026.

Những điều cần lưu ý

Các sự kiện sau đây sẽ báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong tiến trình IPO của Anthropic.

["Hồ sơ S-1 xuất hiện trên hệ thống EDGAR của SEC (tín hiệu rõ ràng nhất về ý định)","Tuyên bố công khai từ Dario Amodei hoặc hội đồng quản trị của Anthropic xác nhận kế hoạch IPO","Thông báo bổ nhiệm các ngân hàng bảo lãnh phát hành (Goldman Sachs và Morgan Stanley là những cái tên thường được nhắc đến cho các đợt IPO công nghệ lớn)","Đăng ký mã chứng khoán với NYSE hoặc NASDAQ","### Những gì chúng ta chưa biết"]

Câu chuyện IPO của Anthropic có những lỗ hổng đáng kể mà các phân tích trung thực cần phải thừa nhận. Tính đến tháng 6 năm 2025, chưa có thông tin nào sau đây được tiết lộ hoặc xác nhận công khai:

• Ngày IPO: Chưa có ngày niêm yết nào được công bố hoặc xác nhận.
• Mã cổ phiếu: Chưa có mã cổ phiếu nào được nộp hồ sơ hoặc đăng ký.
• Sàn giao dịch: Việc Anthropic sẽ niêm yết trên NYSE hay NASDAQ vẫn chưa được xác nhận.
• Đơn vị bảo lãnh phát hành: Chưa có ngân hàng đầu tư nào được chỉ định làm đơn vị quản lý IPO.
• Cấu trúc chào bán: Việc IPO sẽ theo hình thức dựng sổ truyền thống, niêm yết trực tiếp hay một cấu trúc nào khác vẫn chưa được xác định.
• Báo cáo tài chính đã kiểm toán: Không có dữ liệu doanh thu, lỗ hoặc bảng cân đối số dư đã kiểm toán nào được công bố công khai. Tất cả các số liệu tài chính đang lưu hành trên các phương tiện truyền thông đều là số liệu ước tính được báo cáo.
• Cấu trúc cổ phần: Việc có sử dụng cấu trúc đa tầng (dual-class) hay không vẫn chưa được xác nhận.

Bất kỳ bài viết nào tuyên bố có sự chắc chắn về các điểm này đều đang đưa ra dự đoán, không phải báo cáo sự thật. Bài viết này sẽ được cập nhật khi có thông tin được xác nhận.

Anthropic Kiếm Tiền Như Thế Nào?

Anthropic tạo ra doanh thu thông qua ba kênh chính: API Claude (truy cập cho nhà phát triển và doanh nghiệp), các gói đăng ký Claude.ai (người dùng cá nhân), và các hợp đồng doanh nghiệp, thường được cung cấp thông qua AWS Bedrock của Amazon hoặc Google Cloud Vertex AI.

Các dòng doanh thu này đóng vai trò quan trọng đối với các nhà đầu tư IPO vì những lý do cụ thể. Doanh thu từ API và gói đăng ký có tính định kỳ và mở rộng theo mức độ sử dụng, tăng trưởng khi việc áp dụng AI ngày càng phổ biến mà không làm tăng chi phí thu hút khách hàng theo tỷ lệ tương ứng. Các hợp đồng doanh nghiệp cung cấp những nguồn doanh thu lớn hơn và dễ dự đoán hơn. Sự kết hợp này giúp giảm thiểu rủi ro tập trung thường ảnh hưởng đến các công ty vốn phụ thuộc vào một nguồn duy nhất.

Ba dòng doanh thu chính của Anthropic

Claude API là nền tảng cho hoạt động kinh doanh hướng tới các nhà phát triển của Anthropic. Các doanh nghiệp và nhà phát triển sẽ thanh toán theo mỗi token (một đơn vị văn bản được xử lý) hoặc thông qua các gói đăng ký để truy cập các tính năng của Claude bằng phương thức lập trình, từ đó tích hợp mô hình này vào các sản phẩm và ứng dụng hướng tới khách hàng của riêng họ.

Các gói đăng ký Claude.ai dành cho người dùng cá nhân. Gói miễn phí cung cấp quyền truy cập cơ bản; người đăng ký Claude Pro trả phí hàng tháng để nhận quyền truy cập ưu tiên, cửa sổ ngữ cảnh dài hơn và quyền truy cập sớm vào các phiên bản mô hình mới.

Hợp đồng doanh nghiệp là các thỏa thuận được đàm phán với các tổ chức lớn có yêu cầu triển khai tùy chỉnh, kiểm soát bảo mật và chính sách giá theo quy mô. Những hợp đồng này thường được thực hiện thông qua dịch vụ AI được quản lý của Amazon là AWS Bedrock hoặc Google Cloud Vertex AI, có nghĩa là cả hai nhà đầu tư lớn nhất của Anthropic cũng đồng thời đóng vai trò là đối tác phân phối chính.

Ước tính doanh thu và Tình trạng khả năng sinh lời

Theo báo cáo của Bloomberg và The Information, doanh thu quy năm của Anthropic đạt khoảng 1,5 đến 2 tỷ USD vào năm 2025, tăng so với mức doanh thu dự phóng (run rate) được báo cáo là khoảng 850 triệu USD vào giữa năm 2024. Những con số này là các ước tính được báo cáo, không phải là báo cáo tài chính đã được kiểm toán. Chưa có hồ sơ S-1 nào được nộp, do đó không có dữ liệu doanh thu được xác minh độc lập nào được công bố công khai.

Tính đến năm 2025, Anthropic vẫn chưa có lãi. Công ty chi tiêu mạnh cho cơ sở hạ tầng đào tạo mô hình AI (chi phí tính toán), số lượng nhân viên nghiên cứu và tuyển dụng nhân tài, dẫn đến khoản lỗ ròng đáng kể. Mô hình này không phải là bất thường đối với các công ty AI tiên phong ở giai đoạn này: Palantir thua lỗ tại thời điểm IPO và C3.ai vẫn thua lỗ kể từ khi niêm yết. Các nhà đầu tư IPO sẽ đánh giá quỹ đạo tăng trưởng doanh thu của Anthropic và lộ trình dự kiến để có lãi, chứ không phải lợi nhuận hiện tại của công ty.

Để đặt định giá trong bối cảnh: mức định giá 61,5 tỷ đô la trên doanh thu từ 1,5 đến 2 tỷ đô la ngụ ý bội số doanh thu khoảng 30 đến 40 lần. Đây là các khuôn khổ mang tính minh họa, không phải là dự đoán. Khoảng giá này phù hợp với những gì các công ty phần mềm tăng trưởng cao đạt được khi IPO trong năm 2020 và 2021, mặc dù môi trường thị trường đó là đặc biệt và các điều kiện thúc đẩy các bội số đó đã thay đổi.

AI Hiến pháp như một yếu tố khác biệt hóa kinh doanh

Phương pháp đào tạo độc quyền của Anthropic, mà công ty gọi là Trí tuệ nhân tạo Lập hiến (CAI), là một yếu tố cân nhắc đầu tư đáng kể, vượt ra ngoài chất lượng sản phẩm. Trí tuệ nhân tạo Lập hiến, lần đầu tiên được mô tả trong một bài báo nghiên cứu tháng 12 năm 2022, hoạt động bằng cách cung cấp cho mô hình AI một bộ nguyên tắc định hướng (một "lập hiến") và đào tạo nó tự phê bình và sửa đổi các kết quả đầu ra của mình dựa trên các nguyên tắc đó. Hãy coi đó như việc dạy AI tự chấm điểm bài tập về nhà của mình dựa trên một bộ quy tắc được xác định rõ ràng, thay vì yêu cầu phản hồi liên tục từ con người trên quy mô lớn.

Phương pháp luận này phục vụ hai mục đích quan trọng đối với nhà đầu tư. Thứ nhất, nó có khả năng đại diện cho sở hữu trí tuệ có thể bảo vệ được, điều này có thể được tiết lộ và bảo hộ một phần trong hồ sơ đăng ký niêm yết (S-1). Thứ hai, nó định vị Anthropic một cách thuận lợi trước các khung quy định về AI đang dần hình thành, bao gồm Đạo luật AI của EU. Các cơ quan quản lý khi đánh giá các hệ thống AI có rủi ro cao thường ưu tiên các công ty có quy trình an toàn được hệ thống hóa và lập hồ sơ đầy đủ. Vị thế ưu tiên an toàn của Anthropic, được hỗ trợ bởi CAI, mang lại cho công ty lợi thế tuân thủ tiềm năng so với các đối thủ cạnh tranh có cách tiếp cận ít được chính thức hóa hơn. Toàn bộ phương pháp luận kỹ thuật có sẵn trong bài báo nghiên cứu về Constitutional AI của Anthropic (2022).

--- ## Định giá và Lịch sử funding của Anthropic

Định giá tư nhân gần đây nhất của Anthropic là khoảng 61,5 tỷ đô la, được thiết lập vào tháng 3 năm 2025 trong một vòng gọi vốn do Lightspeed Venture Partners dẫn đầu. Điều này biến Anthropic trở thành một trong những công ty AI tư nhân giá trị nhất thế giới, mặc dù nó vẫn nhỏ hơn OpenAI, vốn được báo cáo ở mức hơn 157 tỷ đô la vào cuối năm 2024.

Định giá thị trường tư nhân phản ánh số tiền mà các nhà đầu tư đã đồng ý trả trong một vòng gọi vốn đã đàm phán. Chúng không giống với giá thị trường công khai, vốn phản ánh hoạt động giao dịch liên tục của hàng triệu người tham gia với việc công bố đầy đủ thông tin tài chính. Khoảng cách giữa định giá vòng gọi vốn tư nhân và giá thị trường công khai cuối cùng có thể đáng kể theo cả hai chiều, như lịch sử của Snowflake và Palantir đã chứng minh.

Để có cái nhìn chi tiết về cách định giá của Anthropic đã phát triển qua các vòng gọi vốn, hãy xem Định giá Anthropic 2026: Công ty đáng giá bao nhiêu? và Lịch sử định giá và quỹ đạo huy động vốn của Anthropic.

Các Vòng Gọi Vốn Của Anthropic: Lịch Sử Đầy Đủ

Tất cả các con số đều phản ánh số tiền được báo cáo công khai. Cấu trúc và số tiền của một số vòng gọi vốn có thể khác với số liệu được công bố chính thức cuối cùng. Ký hiệu "+" ghi nhận các giao dịch tiềm năng chưa được tiết lộ.

Lightspeed Venture Partners đã dẫn đầu vòng gọi vốn tháng 3 năm 2025, thiết lập mốc định giá hiện tại 61,5 tỷ USD. Sequoia Capital đã hỗ trợ Anthropic ở các giai đoạn trước đó và nắm giữ một vị thế vốn chủ sở hữu đáng kể cùng với Spark Capital, đơn vị đã dẫn đầu cả các vòng Series A và Series C.

Định giá Anthropic thế nào khi IPO?

Định giá IPO không được quyết định bởi lịch sử các vòng gọi vốn tư nhân. Chúng được xác định bởi nhu cầu của nhà đầu tư trong các đợt roadshow và được điều chỉnh theo bội số doanh thu từ các công ty đại chúng tương đương.

Lấy khoảng doanh thu năm 2025 được báo cáo của Anthropic làm cơ sở, ba kịch bản minh họa cho thấy phạm vi các kết quả có thể xảy ra:

• Với bội số doanh thu 20 lần trên 2 tỷ đô la doanh thu: định giá thị trường đại chúng suy ra khoảng 40 tỷ đô la.
• Với bội số doanh thu 30 lần trên 2 tỷ đô la doanh thu: định giá thị trường đại chúng suy ra khoảng 60 tỷ đô la.
• Với bội số doanh thu 40 lần trên 2,5 tỷ đô la doanh thu: định giá thị trường đại chúng suy ra khoảng 100 tỷ đô la.

Đây là các khuôn khổ kịch bản, không phải dự đoán. Định giá IPO thực tế sẽ phụ thuộc vào điều kiện thị trường tại thời điểm niêm yết, tâm lý chung của ngành AI, mức lãi suất và nhu cầu cụ thể mà Anthropic tạo ra trong đợt roadshow của mình. Kinh nghiệm của Snowflake mang tính chỉ dẫn: họ đã định giá IPO năm 2020 của mình ở mức định giá cao phản ánh mức định giá đỉnh của ngành phần mềm, sau đó giảm đáng kể khỏi mức đỉnh đó khi điều kiện thay đổi.

Ai sở hữu Anthropic? Các nhà đầu tư và các bên hậu thuẫn

Anthropic thuộc sở hữu tư nhân bởi những người sáng lập (Dario và Daniela Amodei cùng đội ngũ đồng sáng lập của họ), nhân viên kỳ cựu có Vốn chủ sở hữu, các nhà đầu tư mạo hiểm bao gồm Sequoia Capital, Spark Capital và Lightspeed Venture Partners, và hai nhà đầu tư chiến lược lớn: Amazon Web Services, cam kết tới 4 tỷ USD, và Google, đã đầu tư khoảng 2 tỷ USD.

Phần trăm vốn chủ sở hữu chính xác không được công khai đối với các công ty tư nhân. Bảng dưới đây phản ánh các khoản đầu tư được công bố công khai và vai trò của nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư chính của Anthropic

Phần trăm vốn chủ sở hữu chính xác không được tiết lộ công khai. Các khoản đầu tư phản ánh các số liệu đã công bố công khai.

Khoản đầu tư của AWS, cam kết vốn lớn nhất từ bất kỳ nhà đầu tư nào của Anthropic, được chia thành hai đợt: 1,25 tỷ USD được công bố vào tháng 9 năm 2023, với một khoản cam kết bổ sung nâng tổng số lên tới 4 tỷ USD vào đầu năm 2024. Ngoài nguồn vốn này, Claude được tích hợp vào AWS Bedrock, dịch vụ AI được quản lý của Amazon, nghĩa là Amazon vừa là nhà đầu tư tài chính, vừa là kênh phân phối doanh nghiệp chính của Anthropic.

Google đã đầu tư khoảng 2 tỷ USD vào Anthropic qua hai đợt được công bố vào năm 2023. Claude có sẵn thông qua Google Cloud Vertex AI, biến Google vừa là nhà đầu tư vừa là đối tác thương mại. Sự căng thẳng cạnh tranh ở đây là đáng chú ý: Google DeepMind phát triển Gemini, sản phẩm cạnh tranh trực tiếp với Claude để giành các hợp đồng AI doanh nghiệp.

Amazon và Google với vai trò Nhà đầu tư và Đối thủ cạnh tranh

Sự đồng tồn tại của Amazon (đã đầu tư 4 tỷ USD) và Google (đã đầu tư 2 tỷ USD) với tư cách là các cổ đông lớn của Anthropic tạo ra một cơ chế quản trị mà các nhà đầu tư IPO sẽ cần phải đánh giá kỹ lưỡng. Cả hai công ty đều là nhà đầu tư của Anthropic. Cả hai đều là các kênh phân phối chính cho doanh nghiệp của Claude. Cả hai cũng cạnh tranh với nhau trong lĩnh vực hạ tầng đám mây, trong khi mỗi bên đều xây dựng các mô hình AI cạnh tranh của riêng mình.

Mối quan hệ ba vai trò này (nhà đầu tư, đối tác thương mại và đối thủ cạnh tranh) sẽ đòi hỏi bản công bố thông tin S-1 chi tiết và sẽ thu hút sự xem xét kỹ lưỡng từ các nhà đầu tư IPO khi đánh giá rủi ro tập trung khách hàng và các xung đột lợi ích tiềm tàng. Lợi thế chiến lược là có thật: đảm bảo khả năng phân phối tới phân khúc khách hàng doanh nghiệp thông qua hai nền tảng đám mây lớn nhất thế giới. Rủi ro cũng hiện hữu không kém: nếu một trong hai mối quan hệ xấu đi, tác động đến doanh thu của Anthropic sẽ là trực tiếp và trọng yếu.

Giao dịch ANTHROPICUSDT: Quyền chọn tiếp cận trước IPO của Bybit

Trong khi việc tiếp cận vốn chủ sở hữu truyền thống đối với Anthropic bị giới hạn cho các nhà đầu tư được công nhận thông qua các thị trường thứ cấp, ANTHROPICUSDT cung cấp cho tất cả các nhà giao dịch một cách để đầu cơ vào định giá thị trường tư nhân ngầm định của Anthropic thông qua một hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Bybit.

ANTHROPICUSDT là một Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn ký quỹ bằng USDT được niêm yết trên Bybit như một phần của dòng sản phẩm phái sinh tiền IPO. Đây không phải là cổ phiếu Anthropic và không mang lại quyền sở hữu Vốn chủ sở hữu, nhưng nó cho phép các nhà giao dịch thực hiện các vị thế Long hoặc Short theo định giá dự kiến của Anthropic với đòn bẩy lên tới 20 lần. Xem [Thông báo niêm yết mới ANTHROPICUSDT và OPENAIUSDT] (https://announcements.bybit.com/en/article/new-listing-openaiusdt-and-anthropicusdt-pre-ipo-perpetual-contracts-with-up-to-20x-leverage--art657b4039477f/) để biết chi tiết hợp đồng.

Để bắt đầu giao dịch: Truy cập trang giao dịch ANTHROPICUSDT trên Bybit.

Để biết hướng dẫn từng bước về cơ chế giao dịch, các chế độ ký quỹ, cách tính toán Giá Thanh lý và quản trị rủi ro dành riêng cho ANTHROPICUSDT, hãy xem Cách Giao Dịch Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn ANTHROPICUSDT: Hướng Dẫn Toàn Diện.

Để xem dữ liệu giá ANTHROPICUSDT trực tiếp và phân tích thị trường, vui lòng xem Giá ANTHROPICUSDT Hôm Nay: Dữ Liệu Trực Tiếp & Phân Tích Thị Trường.

Cách mua cổ phiếu Anthropic trước thềm IPO

Anthropic hiện chưa được giao dịch công khai, vì vậy không thể sử dụng tài khoản môi giới tiêu chuẩn để mua cổ phiếu Anthropic ngay hôm nay. Tuy nhiên, các nhà đầu tư được công nhận có thể mua cổ phiếu hiện có thông qua các nền tảng thị trường thứ cấp, bao gồm nền tảng thị trường tư nhân của Forge Global, nền tảng đầu tư tiền IPO của EquityZen và sàn giao dịch cổ phiếu được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm của Hiive, tùy thuộc vào tình trạng sẵn có.

Bảng dưới đây liệt kê các loại nhà đầu tư và các kênh tiếp cận khả dụng của họ.

Cách truy cập Cổ phần Anthropic: Các kênh theo Loại Nhà đầu tư

Bước 1: Xác minh trạng thái nhà đầu tư chuyên nghiệp của bạn. Theo quy định của SEC, bạn đủ điều kiện là nhà đầu tư chuyên nghiệp nếu bạn đáp ứng một trong hai tiêu chí: (a) thu nhập hàng năm ít nhất 200.000 USD (hoặc 300.000 USD khi tính cùng với vợ/chồng hoặc đối tác) trong hai năm liên tiếp, với kỳ vọng hợp lý sẽ đạt mức tương tự trong năm hiện tại, hoặc (b) giá trị tài sản ròng ít nhất 1 triệu USD, không bao gồm giá trị nơi ở chính của bạn. Nếu bạn không đáp ứng cả hai ngưỡng này, hãy bỏ qua và chuyển đến Bước 5.

Bước 2: Tạo tài khoản trên một nền tảng thị trường thứ cấp. Ba nền tảng phục vụ riêng cho các nhà đầu tư được công nhận đang tìm kiếm cổ phần của các công ty tư nhân. Forge Global là nền tảng thị trường thứ cấp lớn nhất Hoa Kỳ dành cho vốn chủ sở hữu của công ty tư nhân. EquityZen cung cấp các ngưỡng đầu tư tối thiểu thấp hơn và giao diện hướng tới bán lẻ hơn cho các nhà đầu tư được công nhận. Hiive là một công ty mới gia nhập tập trung vào các công ty công nghệ được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm. Mỗi nền tảng đều yêu cầu xác minh danh tính và chứng nhận trạng thái nhà đầu tư được công nhận trước khi bạn có thể duyệt hoặc mua các danh sách niêm yết.

Bước 3: Tìm kiếm các niêm yết Anthropic có sẵn.

Sự có sẵn của cổ phiếu phụ thuộc hoàn toàn vào việc các cổ đông hiện tại của Anthropic (nhân viên, nhà đầu tư sớm hoặc các quỹ đầu tư mạo hiểm) lựa chọn bán phần sở hữu của họ. Cổ phiếu Anthropic không phải lúc nào cũng được niêm yết. Hãy tạo các cảnh báo Watchlist trên mỗi Nền tảng để nhận thông báo khi cổ phiếu có sẵn.

Bước 4: Xem xét mức giá, các điều khoản và các yếu tố rủi ro trước khi mua. Cổ phiếu thị trường thứ cấp của các công ty tư nhân có nhu cầu cao thường được giao dịch ở mức Phí Quyền chọn cao hơn định giá vòng gọi vốn tư nhân gần nhất, phản ánh sự khan hiếm và nhu cầu. Hai điều khoản bổ sung cần được xem xét cẩn thận trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch mua nào. Thứ nhất, Anthropic có thể thực hiện quyền ưu tiên mua trước đối với các giao dịch thứ cấp, có nghĩa là họ có thể chặn một đợt bán hoặc đưa ra mức giá tương ứng với giá được chào mua. Thứ hai, không có lộ trình thoát vốn được đảm bảo trước hoặc sau khi IPO; bạn có thể nắm giữ các cổ phiếu thiếu tính thanh khoản trong một khoảng thời gian dài và không xác định.

Bước 5: Cân nhắc các quỹ ETF liên quan đến AI nếu bạn không phải là nhà đầu tư được công nhận. Các nhà đầu tư không được công nhận không có con đường trực tiếp nào để sở hữu cổ phiếu Anthropic trước khi niêm yết công khai. Sự tiếp xúc gián tiếp thông qua các quỹ ETF tập trung vào AI mang lại sự tham gia rộng rãi vào lĩnh vực AI. Các quỹ này không nắm giữ trực tiếp cổ phiếu Anthropic.

Bước 6: Lập kế hoạch cho chính đợt IPO. Khi Anthropic nộp hồ sơ S-1 và thông báo ngày niêm yết, bất kỳ nhà đầu tư nào có tài khoản môi giới tiêu chuẩn đều có thể mua cổ phiếu trên thị trường mở vào ngày giao dịch đầu tiên. Giá chào bán (được ấn định vào đêm trước khi niêm yết) thường được phân bổ cho các nhà đầu tư tổ chức thông qua quy trình dựng sổ (bookbuild) do các ngân hàng bảo lãnh phát hành quản lý. Một số công ty môi giới vận hành các chương trình phân bổ IPO bán lẻ có thể cung cấp quyền tiếp cận hạn chế đối với cổ phiếu ở mức giá chào bán; hãy theo dõi chính sách của công ty môi giới của bạn khi thời điểm đó đến.

Tìm hiểu về Định giá trên Thị trường Thứ cấp

Việc định giá trên thị trường thứ cấp cho cổ phần của các công ty tư nhân được thúc đẩy bởi sự khan hiếm (số lượng cổ phiếu chào bán hạn chế), nhu cầu từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận trước khi IPO, và khung thời gian dự kiến để niêm yết công khai. Cổ phiếu của các công ty có nhu cầu cao như Anthropic thường được giao dịch ở mức Phí Quyền chọn so với định giá vòng gọi vốn tư nhân gần nhất. Giá thị trường thứ cấp của Snowflake trước đợt IPO vào tháng 9 năm 2020 đã vượt quá mức mà nhiều người mua đã trả trong đợt chào bán sơ cấp, và cổ phiếu này sau đó đã giảm đáng kể so với mức đỉnh. Mức Phí Quyền chọn được trả trên thị trường thứ cấp không đảm bảo lợi nhuận tại thời điểm hoặc sau khi IPO.

Để biết bối cảnh hiện tại về giá cổ phiếu và các mốc định giá của Anthropic, hãy xem hướng dẫn về cổ phiếu và đầu tư Anthropic.

Cấu trúc Doanh nghiệp của Anthropic: Câu hỏi về PBC

Công ty lợi ích công cộng (PBC) là một cấu trúc doanh nghiệp vì lợi nhuận tại Delaware, yêu cầu công ty về mặt pháp lý phải cân đối lợi nhuận của cổ đông với sứ mệnh công cộng đã tuyên bố, và Anthropic được thành lập theo mô hình này, có nghĩa là các mục tiêu an toàn AI của công ty được lồng ghép vào điều lệ pháp lý của mình.

Mô hình này ít nhận được sự chú ý trong hầu hết các bài viết về IPO của Anthropic, khiến các nhà đầu tư thiếu ngữ cảnh đầy đủ để đánh giá tình trạng PBC ảnh hưởng đến quyền cổ đông của họ như thế nào.

Công ty Lợi ích Công cộng là gì?

Công ty lợi ích công cộng (PBC) là một loại hình công ty vì lợi nhuận được thành lập theo luật bang Delaware, có nghĩa vụ pháp lý phải theo đuổi một lợi ích công cộng cụ thể bên cạnh lợi nhuận của cổ đông. Không giống như một công ty C-corp tiêu chuẩn, hội đồng quản trị của một PBC có các nghĩa vụ ủy thác mở rộng, bao gồm việc xem xét sứ mệnh và tác động xã hội của công ty, chứ không chỉ đơn thuần là tối đa hóa lợi nhuận cho cổ đông. Anthropic được thành lập dưới hình thức một PBC tại Delaware, điều đó có nghĩa là sứ mệnh an toàn AI của công ty được lồng ghép về mặt pháp lý vào điều lệ công ty, chứ không chỉ được nêu như một khát vọng tự nguyện.

PBC không phải là một tổ chức phi lợi nhuận. Nó có thể và thực tế là có phân phối lợi nhuận cho các cổ đông. Nó không phải là B-Corp, một chứng nhận của bên thứ ba mà bất kỳ cấu trúc doanh nghiệp nào cũng có thể nhận được từ B Lab. PBC là một pháp nhân riêng biệt được điều chỉnh bởi Mục 362 của Luật Tập đoàn Chung Delaware, với các yêu cầu cụ thể về cách hội đồng quản trị phải thực hiện các nhiệm vụ của mình.

Ý nghĩa của Trạng thái PBC đối với các Nhà đầu tư

Câu hỏi quan trọng đối với nhà đầu tư không phải là 'PBC là gì?', mà là 'tình trạng PBC có ý nghĩa gì đối với quyền của tôi với tư cách là cổ đông đại chúng?'

Hội đồng quản trị của Anthropic có nghĩa vụ ủy thác đồng thời đối với hai nhóm đối tượng: các cổ đông mong muốn lợi nhuận và sứ mệnh phát triển AI có trách nhiệm của công ty. Khi các lợi ích này thống nhất với nhau, cấu trúc PBC không tạo ra xung đột. Khi có mâu thuẫn, hội đồng quản trị được bảo vệ về mặt pháp lý theo luật Delaware để ưu tiên sứ mệnh hơn việc tối đa hóa lợi nhuận ngắn hạn, và các cổ đông có quyền khiếu nại hạn chế.

Trên thực tế, các nhà đầu tư vào một Anthropic đã niêm yết công khai sẽ có ít khả năng gây áp lực lên hội đồng quản trị thông qua các hoạt động tích cực của cổ đông hơn so với tại một tập đoàn thông thường. Một cổ đông tin rằng Anthropic đang bỏ lỡ lợi nhuận do đầu tư quá mức vào nghiên cứu an toàn thay vì thương mại hóa sản phẩm một cách quyết liệt sẽ có ít công cụ pháp lý hơn để buộc công ty thay đổi định hướng.

Các nhà đầu tư tổ chức sẽ định giá sự không chắc chắn về quản trị này. Một số sẽ áp dụng chiết khấu cho định giá IPO so với một công ty có doanh thu tương đương với cấu trúc doanh nghiệp tiêu chuẩn. Số khác sẽ xem sứ mệnh của PBC như một lợi thế cạnh tranh dài hạn (long-term moat) thay vì một hạn chế. Không có vị thế nào rõ ràng là sai; kết quả phụ thuộc vào cách mối quan hệ giữa sứ mệnh và lợi nhuận phát triển sau IPO.

Việc chuyển đổi PBC của Patagonia đưa ra một tiền lệ cho thương hiệu tiêu dùng, mặc dù bối cảnh thương mại khác biệt đáng kể. Sự phức tạp về cấu trúc của OpenAI (chuyển đổi từ LLC lợi nhuận giới hạn sang tập đoàn vì lợi nhuận) mang lại sự tương đồng trực tiếp hơn với một công ty AI, mặc dù quá trình chuyển đổi của OpenAI hướng tới việc ít ràng buộc về sứ mệnh hơn, chứ không phải nhiều hơn. Bạn có thể xem lại các điều khoản về Công ty Lợi ích Công cộng (PBC) trong Luật Doanh nghiệp Chung của Delaware để có ngôn ngữ pháp định quy định các nghĩa vụ này.

Cơ cấu Cổ phiếu Hai Lớp Khả dĩ

Mặc dù Anthropic chưa công khai xác nhận về cấu trúc cổ phiếu kép cho bất kỳ đợt IPO nào trong tương lai, đây là một cơ chế có khả năng được áp dụng, xét đến các mục tiêu bảo vệ sứ mệnh của công ty và tiền lệ đã có tại Thung lũng Silicon.

Cấu trúc hai tầng cổ phiếu phát hành hai loại cổ phiếu. Cổ phiếu Hạng A (bán cho các nhà đầu tư đại chúng) thường đi kèm với quyền biểu quyết hạn chế, một phiếu bầu cho mỗi cổ phiếu. Cổ phiếu Hạng B (do các nhà sáng lập và người nội bộ nắm giữ) mang quyền biểu quyết ưu việt, thường là mười phiếu bầu cho mỗi cổ phiếu, cho phép các nhà sáng lập duy trì quyền kiểm soát biểu quyết đa số ngay cả khi họ chỉ sở hữu một tỷ lệ thiểu số trong tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Google đã sử dụng cấu trúc này trong đợt IPO năm 2004. Meta đã áp dụng nó khi niêm yết vào năm 2012. Snap thậm chí còn đi xa hơn tại đợt IPO năm 2017 khi chào bán cho các nhà đầu tư đại chúng loại cổ phiếu không có quyền biểu quyết.

Tác động kết hợp của tư cách PBC và cấu trúc hai tầng cổ phiếu tiềm năng sẽ mang lại cho những người sáng lập Anthropic quyền kiểm soát đối với định hướng của tập đoàn thông qua cả quản trị pháp lý (nghĩa vụ ủy thác của hội đồng quản trị) và cơ chế biểu quyết (các loại cổ phiếu của người sáng lập). Những nhà đầu tư mong muốn có ảnh hưởng đáng kể đến định hướng chiến lược của công ty nên coi sự kết hợp này là một yếu tố rủi ro quản trị cần được cân nhắc kỹ lưỡng trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch mua nào.

Các rủi ro chính đối với nhà đầu tư

Đầu tư vào đợt IPO của Anthropic mang theo những rủi ro đáng kể mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng nên cân nhắc so với cơ hội: công ty chưa có lãi, đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ OpenAI và Google, hoạt động dưới cấu trúc doanh nghiệp có thể hạn chế ảnh hưởng của cổ đông, và đi theo mô hình các đợt IPO của công ty AI đã tạo ra kết quả biến động sau niêm yết.

Phần này trình bày luận điểm tăng giá (bull case) và luận điểm giảm giá (bear case) với trọng số ngang nhau. Cả hai đều không cấu thành một khuyến nghị.

Các đợt IPO AI và Công nghệ tương đương: Lịch sử cho thấy điều gì

Các công ty này chỉ được sử dụng cho mục đích đối chiếu dữ liệu lịch sử. Hiệu suất IPO trong quá khứ không dự báo trước kết quả của Anthropic.

Để biết thêm bối cảnh về cách định giá và huy động vốn của OpenAI được so sánh như một thước đo chuẩn, hãy xem phân tích của chúng tôi về các vòng huy động vốn và định giá của OpenAI.

Kịch bản Lạc quan cho Anthropic

Luận điểm đầu tư tích cực dựa trên một số yếu tố cụ thể, mỗi yếu tố đều mang tính độc lập.

Doanh thu đang tăng trưởng với tốc độ làm giảm hệ số định giá theo thời gian. Các ước tính được báo cáo cho thấy doanh thu quy năm của Anthropic sẽ đạt từ 1,5 đến 2 tỷ USD vào năm 2025, tăng từ mức khoảng 850 triệu USD vào giữa năm 2024. Nếu quỹ đạo đó được duy trì cho đến khi IPO, hệ số doanh thu từ 30 đến 40 lần được suy ra từ mức định giá tư nhân 61,5 tỷ USD hiện tại sẽ trở nên hợp lý hơn trước sự soi xét của thị trường đại chúng.

Vị thế ưu tiên an toàn của Anthropic phù hợp trực tiếp với định hướng của các quy định về AI. Đạo luật AI của EU, khung pháp lý về AI có tính ràng buộc đầu tiên trên thế giới, áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt đối với các ứng dụng AI có rủi ro cao. Các đối thủ cạnh tranh với quy trình an toàn ít bài bản hơn có thể gặp nhiều trở ngại hơn trong việc tuân thủ, trong khi phương pháp luận AI Hiến pháp (Constitutional AI) của Anthropic mang lại cho công ty các hệ thống đã được tư liệu hóa và định hướng sẵn theo các yêu cầu pháp lý.

Hỗ trợ từ nhà đầu tư chiến lược thông qua AWS Bedrock và Google Cloud Vertex AI mang lại kênh phân phối cấp doanh nghiệp mà hầu hết các startup AI phải mất nhiều năm mới xây dựng được. Anthropic đã có quyền truy cập vào các kênh đó thông qua hai nhà đầu tư lớn nhất của mình.

Luận điểm chống lại Anthropic

Các rủi ro có tầm quan trọng ngang nhau trong phân tích, và mỗi rủi ro mang đến một khía cạnh bất định riêng biệt.

Anthropic hiện chưa có lãi và chưa công bố lộ trình cụ thể để đạt được lợi nhuận. Công ty chi tiêu nhiều hơn đáng kể so với thu nhập, chủ yếu do chi phí cơ sở hạ tầng tính toán, số lượng nhân viên nghiên cứu và sự cạnh tranh giành nhân tài AI. Các nhà đầu tư IPO sẽ cần một lộ trình sinh lời đáng tin cậy, thay vì chỉ một câu chuyện tăng trưởng doanh thu.

Cạnh tranh đã gia tăng đáng kể kể từ khi Anthropic huy động vốn cho vòng năm 2025. OpenAI (GPT-4o và ChatGPT), Google (Gemini), Meta (Llama) và Mistral đều đang cạnh tranh cho cùng một khoản ngân sách AI của doanh nghiệp. Một số đối thủ cạnh tranh có quy mô lớn hơn, được cấp vốn tốt hơn ở cấp độ công ty mẹ hoặc có mạng lưới phân phối lâu đời hơn.

Cấu trúc quản trị PBC và thỏa thuận cổ phiếu hai lớp tiềm năng làm giảm khả năng tác động của các nhà đầu tư đại chúng đến định hướng doanh nghiệp. Các nhà đầu tư tổ chức có thể áp dụng mức chiết khấu định giá vì lý do này, điều có thể tạo ra áp lực về giá khi IPO. Sự tập trung khách hàng tạo thêm một rủi ro riêng biệt: một phần đáng kể doanh thu doanh nghiệp đến từ AWS Bedrock và Google Cloud Vertex AI, và bất kỳ sự suy giảm nào trong các mối quan hệ phân phối này cũng sẽ gây ra những hậu quả tức thì đối với doanh thu.

Các yếu tố sau IPO liên quan đến giai đoạn khóa cổ phiếu tạo ra sự không chắc chắn bổ sung. Sau khi niêm yết công khai, những người nội bộ và cổ đông trước IPO thường phải tuân thủ một giai đoạn khóa cổ phiếu kéo dài từ 90 đến 180 ngày, trong đó họ không được phép bán cổ phiếu. Khi giai đoạn này kết thúc, sự gia tăng nguồn cung có sẵn theo lịch sử thường gây ra biến động giá. Các nhà đầu tư mua vào tại hoặc gần thời điểm IPO nên xem xét yếu tố thời điểm hết hạn khóa cổ phiếu vào bất kỳ phân tích thời gian nắm giữ nào.

Quy định về AI như là cả Rủi ro và Lợi thế cạnh tranh

Đạo luật AI của EU, có hiệu lực vào năm 2024 và triển khai các yêu cầu theo từng giai đoạn qua các năm 2026 và 2027, phân loại các hệ thống AI theo mức độ rủi ro và áp đặt các nghĩa vụ tuân thủ đối với các ứng dụng có rủi ro cao. Đối với Anthropic, điều này tạo ra một động lực hai mặt. Về mặt chi phí, việc tuân thủ đòi hỏi đầu tư vào tài liệu, kiểm thử và các quy trình quản trị mới mà các đối thủ nhỏ hơn có thể chưa xây dựng. Về mặt chiến lược, cơ sở hạ tầng an toàn hiện có của Anthropic định vị nó ở vị thế thuận lợi so với các đối thủ cạnh tranh, những người đối mặt với các yêu cầu pháp lý tương tự mà không có sự chuẩn bị nền tảng tương tự.

Anthropic đã ký kết các cam kết tự nguyện về an toàn AI của Nhà Trắng vào năm 2023 (Sắc lệnh Hành pháp 14110) và đã công khai định vị mình là một công ty tuân thủ các quy định quản lý. Các yêu cầu quy định cụ thể sẽ có hiệu lực tại thời điểm diễn ra bất kỳ đợt IPO nào của Anthropic không thể được dự đoán một cách chính xác. Khung pháp lý của Đạo luật AI của EU vẫn đang tiếp tục phát triển, và định hướng quy định của Hoa Kỳ đã thay đổi theo sự thay đổi của chính quyền. Tất cả các tuyên bố về quy định trong bài viết này nên được hiểu là thông tin cập nhật tính đến tháng 6 năm 2025.

--- ## Anthropic so với OpenAI: So sánh ra sao?

Anthropic và OpenAI là hai công ty AI được quan tâm sát sao nhất trong giới suy đoán trước đợt IPO, nhưng chúng khác biệt đáng kể về định giá, cơ cấu doanh nghiệp, cơ sở nhà đầu tư và lộ trình riêng để có thể niêm yết công khai.

So sánh Anthropic và OpenAI: Đối chiếu song song

Tất cả các số liệu phản ánh các ước tính được báo cáo công khai tính đến ngày Cập nhật lần cuối. Giá trị định giá và doanh thu của các công ty tư nhân không được kiểm toán độc lập.

Để tìm hiểu sâu hơn về lịch sử tài chính và lộ trình huy động vốn của OpenAI, hãy xem bài phân tích của chúng tôi về cách OpenAI kiếm tiền và mô hình kinh doanh của công ty.

Anthropic có quy mô lớn hơn OpenAI không?

Theo mọi chỉ số chính, Anthropic hiện nhỏ hơn OpenAI. Theo định giá, Anthropic (61,5 tỷ USD) có định giá chưa bằng một nửa con số 157 tỷ USD mà OpenAI báo cáo. Theo doanh thu, doanh thu hàng năm của OpenAI được báo cáo là 3 tỷ USD trở lên vượt qua khoảng doanh thu 1,5 đến 2 tỷ USD mà Anthropic báo cáo. Theo số lượng nhân viên, số lượng nhân viên ước tính hơn 3.500 người của OpenAI nhỉnh hơn một chút so với ước tính 3.000 người của Anthropic.

Tuy nhiên, việc "lớn hơn" phụ thuộc hoàn toàn vào thước đo mà bạn áp dụng, và các so sánh giữa các công ty tư nhân luôn có những hạn chế cố hữu. Cả hai mức định giá đều phản ánh các vòng gọi vốn đã được thương thảo thay vì mức giá thị trường có tính thanh khoản liên tục. Cả hai con số doanh thu đều là các ước tính được báo cáo, không phải các báo cáo tài chính đã được kiểm toán. Tốc độ tăng trưởng của Anthropic trong 18 tháng qua là rất đáng kể, và khoảng cách doanh thu giữa hai công ty đã được thu hẹp đáng kể kể từ năm 2023.

Tính đến thời điểm viết bài này, cả hai công ty đều chưa nộp hồ sơ S-1 hoặc xác nhận kế hoạch IPO. Việc chuyển đổi cơ cấu của OpenAI từ một công ty TNHH lợi nhuận giới hạn sang một tập đoàn vì lợi nhuận tiêu chuẩn có thể làm cho con đường niêm yết trên thị trường đại chúng của họ trực tiếp hơn so với Anthropic, xét đến sự phức tạp trong quản trị mà cấu trúc PBC (Tập đoàn Lợi ích Công cộng) đưa ra.

Ghi chú về câu hỏi IPO của ChatGPT

Một số độc giả truy cập bài viết này để tìm kiếm thông tin về "IPO của ChatGPT". ChatGPT là một sản phẩm được phát triển bởi OpenAI; đây không phải là một công ty đại chúng và chưa từng thực hiện IPO. OpenAI, công ty đứng sau ChatGPT, cũng là một công ty tư nhân tính đến năm 2025 và chưa nộp hồ sơ S-1. Cả Anthropic và OpenAI đều là các công ty tư nhân mà các nhà phân tích dự đoán có thể tiến hành chào bán cổ phiếu ra công chúng trong vòng hai năm tới, nhưng chưa bên nào xác nhận các kế hoạch đó.

Câu hỏi thường gặp

Đây là những câu hỏi độc giả bán nhiều nhất về đợt IPO của Anthropic, được trả lời trực tiếp dựa trên thông tin công khai tính đến tháng 6 năm 2025.

Anthropic có kế hoạch IPO không?

Tính đến tháng 6 năm 2025, Anthropic vẫn chưa chính thức công bố kế hoạch IPO và chưa nộp bản đăng ký S-1 với SEC. Các nhà phân tích tài chính và báo cáo truyền thông suy đoán rằng Anthropic có thể tiến hành chào bán ra công chúng vào năm 2026, tùy thuộc vào điều kiện thị trường và sự tăng trưởng doanh thu tiếp tục, nhưng chưa có xác nhận nào được đưa ra từ công ty hoặc ban lãnh đạo.

Định giá hiện tại của Anthropic là bao nhiêu?

Mức định giá tư nhân gần đây nhất của Anthropic là khoảng 61,5 tỷ USD, được thiết lập vào tháng 3 năm 2025 trong một vòng gọi vốn do Lightspeed Venture Partners dẫn đầu. Mức định giá này dựa trên hoạt động gây quỹ trên thị trường tư nhân và có thể khác biệt đáng kể so với bất kỳ định giá nào trên thị trường đại chúng khi IPO. Để so sánh, OpenAI được định giá hơn 157 tỷ USD tính đến cuối năm 2024.

Tôi có thể mua cổ phiếu Anthropic ngay hôm nay không?

Anthropic hiện chưa được niêm yết công khai, vì vậy bạn không thể mua cổ phiếu Anthropic thông qua tài khoản môi giới tiêu chuẩn. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp (những người đáp ứng ngưỡng của SEC về thu nhập hàng năm là 200.000 USD hoặc giá trị tài sản ròng 1 triệu USD không bao gồm nơi cư trú chính) có thể mua cổ phiếu hiện có thông qua các nền tảng thị trường thứ cấp bao gồm Forge Global, EquityZen và Hiive, tùy thuộc vào khả năng cung cấp hiện tại và quyền ưu tiên mua của Anthropic đối với các giao dịch đó. Ngoài ra, tất cả các nhà giao dịch đều có thể đầu cơ dựa trên định giá ngụ ý của Anthropic thông qua Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn ANTHROPICUSDT trên Bybit mà không cần tư cách nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Ai là những nhà đầu tư lớn của Anthropic?

Các nhà đầu tư lớn nhất của Anthropic bao gồm Amazon Web Services (cam kết tới 4 tỷ USD qua hai đợt vào năm 2023 và 2024), Google (khoảng 2 tỷ USD đầu tư qua hai đợt vào năm 2023), Lightspeed Venture Partners (nhà đầu tư dẫn đầu vòng Series E tháng 3 năm 2025), Sequoia Capital và Spark Capital. Đội ngũ sáng lập, bao gồm Giám đốc điều hành (CEO) Dario Amodei và Chủ tịch (President) Daniela Amodei, nắm giữ vốn chủ sở hữu với tư cách là đồng sáng lập.

Anthropic kiếm tiền như thế nào?

Anthropic tạo doanh thu thông qua ba kênh chính: Claude API (các doanh nghiệp và nhà phát triển trả phí theo token hoặc phí thuê bao để truy cập lập trình), các gói đăng ký Claude.ai (cá nhân trả phí hàng tháng hoặc hàng năm để truy cập Claude Pro) và các hợp đồng doanh nghiệp (các tổ chức lớn trả mức phí thương lượng, thường được cung cấp thông qua AWS Bedrock hoặc Google Cloud Vertex AI). Công ty vẫn chưa có lãi tính đến năm 2025.

Anthropic có lợi nhuận không?

Tính đến năm 2025, Anthropic vẫn chưa có lãi. Công ty ghi nhận doanh thu hàng năm ước tính khoảng 1,5 đến 2 tỷ USD, nhưng chi mạnh cho cơ sở hạ tầng đào tạo mô hình AI và nhân tài, dẫn đến thua lỗ ròng đáng kể. Các nhà đầu tư IPO sẽ đánh giá quỹ đạo tăng trưởng doanh thu của Anthropic và lộ trình dự kiến để đạt được lợi nhuận, chứ không phải thu nhập hiện tại của công ty.

Claude AI là gì?

Claude là trợ lý AI của Anthropic, một hệ thống các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) được sử dụng cho các tác vụ viết lách, lập trình, phân tích và nghiên cứu chuyên sâu. Đây là các hệ thống AI được huấn luyện trên dữ liệu văn bản để hiểu và tạo ra ngôn ngữ giống như con người. Claude cạnh tranh với ChatGPT của OpenAI và Gemini của Google. Claude là sản phẩm và nguồn doanh thu chính của Anthropic, khiến hiệu quả thương mại của nó trở thành luận điểm trung tâm cho mức định giá 61,5 tỷ USD của công ty và khả năng thực hiện IPO.

Công ty lợi ích công cộng là gì?

Công ty lợi ích công cộng (PBC) là một loại hình công ty vì lợi nhuận tại Delaware, được yêu cầu về mặt pháp lý phải theo đuổi một lợi ích công cộng đã nêu song song với lợi nhuận của cổ đông. Không giống như một công ty tiêu chuẩn, hội đồng quản trị của một PBC có nghĩa vụ tín thác đối với cả cổ đông và sứ mệnh đã nêu của công ty. Anthropic được thành lập dưới hình thức PBC, có nghĩa là sứ mệnh an toàn AI của công ty được lồng ghép về mặt pháp lý vào điều lệ doanh nghiệp. Điều này có thể ảnh hưởng đến quyền của cổ đông và trách nhiệm giải trình của hội đồng quản trị so với cấu trúc công ty cổ phần (C-corporation) tiêu chuẩn.

Sự khác biệt giữa Anthropic và OpenAI là gì?

Anthropic được thành lập vào năm 2021 bởi các nhà nghiên cứu cũ của OpenAI, bao gồm cả Giám đốc điều hành Dario Amodei, người đã rời đi do những bất đồng được báo cáo về các thực hành an toàn AI. Anthropic được cấu trúc dưới dạng một Công ty Lợi ích Công cộng (Public Benefit Corporation), tập trung vào việc phát triển AI ưu tiên an toàn bằng phương pháp AI Lập hiến (Constitutional AI) của mình; OpenAI đang chuyển đổi từ mô hình LLC lợi nhuận có giới hạn sang mô hình công ty vì lợi nhuận tiêu chuẩn và được hỗ trợ chủ yếu bởi Microsoft. Cả hai công ty đều phát triển các mô hình ngôn ngữ lớn cạnh tranh (tương ứng là Claude và GPT-4o) và vẫn là công ty tư nhân tính đến năm 2025 mà không có kế hoạch IPO được xác nhận.

ANTHROPICUSDT là gì và nó liên quan như thế nào đến đợt IPO của Anthropic?

ANTHROPICUSDT là một Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn trên Bybit cho phép nhà giao dịch đầu cơ vào mức định giá thị trường tư nhân ngụ ý của Anthropic. Nó không phải là Vốn chủ sở hữu của Anthropic và không mang lại quyền sở hữu, nhưng nó cung cấp sự tiếp xúc giá đầu cơ với giá trị được nhận định của Anthropic trước khi bất kỳ đợt IPO nào diễn ra. Hợp đồng theo dõi tâm lý xung quanh việc định giá của Anthropic và có xu hướng phản ứng với các sự kiện tương tự như thúc đẩy đầu cơ IPO: Thông báo gọi vốn, các bản phát hành mô hình Claude và các diễn biến pháp lý ảnh hưởng đến các công ty AI.

Tôi có thể đầu tư vào các công ty AI trước khi họ niêm yết như thế nào?

Nhà đầu tư được công nhận có thể tiếp cận cổ phiếu công ty AI tiền IPO thông qua các nền tảng thị trường thứ cấp bao gồm Forge Global, EquityZen và Hiive, nơi các cổ đông hiện hữu có thể chào bán cổ phiếu. Nhà đầu tư không được công nhận có thể có được sự tiếp xúc gián tiếp với lĩnh vực AI thông qua các quỹ ETF tập trung vào AI được giao dịch công khai. Tất cả các nhà giao dịch, bất kể tình trạng được công nhận, có thể giao dịch Hợp đồng Vĩnh viễn ANTHROPICUSDT trên Bybit để đầu cơ về định giá ngụ ý của Anthropic. Tất cả các nhà đầu tư cũng có thể tham gia vào thị trường mở sau khi một công ty AI niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán vào ngày giao dịch đầu tiên.

Bài viết liên quan

["- Giá Cổ Phiếu ANTHROPICUSDT Hôm Nay: Dữ liệu Trực tiếp \u0026 Phân Tích Thị Trường","- Định giá Anthropic 2026: Công ty Trị giá Bao nhiêu?","- Anthropic Là Gì? Giải thích Công ty AI Đứng Sau Claude","- Cách Giao dịch Hợp đồng Vĩnh viễn ANTHROPICUSDT: Hướng dẫn Toàn diện","- Lịch sử định giá và lộ trình huy động vốn của Anthropic","- Tiến trình IPO và tình trạng mới nhất của Anthropic năm 2026","- Cổ phiếu Anthropic và hướng dẫn đầu tư","- Định giá và các vòng gọi vốn của OpenAI","- OpenAI kiếm tiền như thế nào: giải thích mô hình kinh doanh"]