Anthropic Pre-IPO: Cách mua cổ phiếu năm 2025

Cập nhật lần cuối: Tháng 7 năm 2025

Anthropic không giao dịch công khai. Tính đến giữa năm 2025, công ty không có mã chứng khoán và chưa có ngày IPO xác nhận, điều này có nghĩa là bạn không thể mua nó thông qua Robinhood, Fidelity, Schwab hoặc bất kỳ nhà môi giới bán lẻ tiêu chuẩn nào. Tuy nhiên, thị trường AI tạo sinh được dự báo sẽ đạt 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2032, theo Bloomberg Intelligence, và Anthropic đang ở trung tâm của cơ hội đó với mức định giá khoảng 61,5 tỷ USD.

Khoảng cách giữa sự quan tâm của nhà đầu tư và khả năng tiếp cận thị trường đại chúng chính là điều mà hướng dẫn này giải quyết. Bạn sẽ tìm hiểu xem liệu mình có đủ điều kiện để đầu tư hay không, nền tảng nào nắm giữ cổ phiếu trước IPO của Anthropic, cách thực hiện giao dịch mua từ khi tạo tài khoản đến khi hoàn tất giao dịch, và các Quyền chọn của bạn là gì nếu không có Quyền truy cập IPO trực tiếp.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm tài chính: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, lời mời chào mua hoặc bán bất kỳ loại chứng khoán nào, hay đề xuất cho bất kỳ chiến lược đầu tư cụ thể nào. Đầu tư vào các công ty tư nhân đi kèm với những rủi ro đáng kể, bao gồm tính thanh khoản kém, khả năng mất vốn gốc và không có sự đảm bảo về sự kiện IPO. Hiệu suất trong quá khứ của các khoản đầu tư tương tự không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. Vui lòng tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính, chuyên gia thuế và/hoặc tư vấn pháp lý có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Trong hướng dẫn này:

["1. Anthropic có được giao dịch công khai không?","2. Anthropic là gì? Tổng quan về công ty và cơ sở đầu tư","3. Định giá, Huy động vốn và Nhà đầu tư của Anthropic","4. Cách thức hoạt động của đầu tư Pre-IPO","5. Ai có thể đầu tư vào Anthropic Pre-IPO? Yêu cầu về điều kiện tham gia","6. Cách mua cổ phiếu Anthropic Pre-IPO: Từng bước chi tiết","7. Mua cổ phiếu Anthropic Pre-IPO ở đâu: So sánh Nền tảng","8. Rủi ro khi đầu tư vào Anthropic Pre-IPO","9. Không đủ điều kiện? Các lựa chọn thay thế để tiếp cận Anthropic gián tiếp","10. Anthropic vs. OpenAI: So sánh dưới góc độ đầu tư","11. Lộ trình IPO của Anthropic: Những điều chúng ta đã biết","12. Anthropic có phải là một khoản đầu tư tốt? Các kịch bản tăng trưởng và rủi ro","13. Câu hỏi thường gặp","14. Kết luận: Lộ trình tiếp cận của bạn với Anthropic"]

Anthropic có giao dịch công khai không? {#ipo-status}

Không, Anthropic chưa được giao dịch công khai tính đến năm 2025. Công ty vẫn thuộc sở hữu tư nhân và không có mã giao dịch chứng khoán nào trên bất kỳ sàn giao dịch công khai nào. Anthropic chưa công bố ngày IPO trong tương lai và chưa có mã giao dịch nào được đặt trước hoặc tiết lộ cho một đợt niêm yết tiềm năng.

Hàm ý thực tế đối với bạn với tư cách là một nhà đầu tư: bạn không thể tìm kiếm Anthropic trên bất kỳ nền tảng môi giới nào, thêm nó vào Watchlist, hoặc đặt lệnh Thị trường thông qua tài khoản tiêu chuẩn của bạn. Các công ty tư nhân không được niêm yết trên NYSE hoặc NASDAQ, và quyền sở hữu vốn chủ sở hữu của họ bị hạn chế bởi luật chứng khoán.

Sự khác biệt giữa sở hữu tư nhân và sở hữu đại chúng là rất quan trọng ở đây. Một công ty đại chúng là công ty đã hoàn tất việc phát hành lần đầu ra công chúng (IPO), quá trình mà một công ty niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán có sự quản lý và cung cấp chúng cho tất cả các nhà đầu tư. Một công ty tư nhân như Anthropic chưa thực hiện bước đi đó. Cổ phiếu của họ vẫn tồn tại và được giao dịch, nhưng các giao dịch diễn ra bên ngoài các sàn giao dịch đại chúng, dưới một khung pháp lý khác.

Vì vậy, vấn đề không phải là liệu cổ phiếu Anthropic có tồn tại hay không. Chúng có tồn tại. Vấn đề là liệu bạn có thể tiếp cận chúng thông qua các cơ chế quản lý hoạt động đầu tư vào công ty tư nhân hay không. Phần 4 của hướng dẫn này sẽ giải thích đầy đủ các cơ chế đó.

Anthropic là gì? Tổng quan về Công ty và Lý do Đầu tư {#company-overview}

Anthropic là một công ty an toàn AI tư nhân được thành lập vào năm 2021 bởi Dario Amodei, Daniela Amodei và một đội ngũ các nhà nghiên cứu từng làm việc tại OpenAI.

Câu chuyện thành lập và Sứ mệnh

Dario Amodei (CEO) và Daniela Amodei (Chủ tịch) đã đồng sáng lập Anthropic vào năm 2021 cùng với một nhóm các nhà nghiên cứu, mà phần lớn trong số họ trước đây đã từng làm việc tại OpenAI. Dario từng giữ chức vụ Phó Chủ tịch Nghiên cứu tại OpenAI trước khi rời đi để xây dựng một công ty tập trung vào an toàn AI ngay từ những bước đầu tiên. Daniela mang đến kinh nghiệm vận hành từ Stripe, nơi bà từng là Phó Chủ tịch Vận hành.

Nền tảng kỹ thuật của công ty dựa trên Constitutional AI, phương pháp đào tạo độc quyền của Anthropic, trong đó một mô hình AI được dẫn dắt bởi một bộ nguyên tắc xác định để tạo ra các kết quả đầu ra hữu ích, vô hại và trung thực. Đối với các nhà đầu tư, Constitutional AI không chỉ đơn thuần là một quan điểm triết học. Nó định vị Anthropic là nhà cung cấp AI ưu tiên an toàn hàng đầu trong một thị trường đang đối mặt với sự giám sát ngày càng chặt chẽ về mặt pháp lý, điều có thể chuyển hóa thành các lợi thế cạnh tranh trong các hợp đồng doanh nghiệp, quan hệ đối tác chính phủ và các ngành công nghiệp chịu sự quản lý.

Claude và Mô hình Kinh doanh

Sản phẩm thương mại chính của Anthropic là Claude, một mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) và trợ lý AI cạnh tranh trực tiếp với ChatGPT của OpenAI và Gemini của Google. Claude có sẵn thông qua ba kênh doanh thu: API dành cho nhà phát triển và doanh nghiệp để các công ty xây dựng dựa trên mô hình, gói đăng ký dành cho người tiêu dùng thông qua Claude.ai (bao gồm cả gói Pro), và các thỏa thuận cấp phép trực tiếp cho doanh nghiệp với các tổ chức lớn.

Theo Bloomberg Intelligence, thị trường AI tạo sinh dự kiến sẽ đạt 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2032, cung cấp bối cảnh về thị trường có thể tiếp cận tổng thể (TAM) cho các sản phẩm của Anthropic. Việc Claude ngày càng được áp dụng rộng rãi tại các công ty Fortune 500 và trong các quy trình làm việc của nhà phát triển là nền tảng cho luận điểm doanh thu mà các nhà đầu tư đang định giá vào định giá hiện tại của Anthropic.

Sơ lược về Anthropic

Thành lập: 2021 | Định giá: ~$61,5 tỷ | Tổng vốn huy động: $12 tỷ+ | Nhà đầu tư chính: Amazon, Google | Sản phẩm chủ lực: Claude | Trạng thái IPO: Công ty tư nhân, chưa có ngày xác nhận

Định giá, Nguồn vốn và Các nhà đầu tư của Anthropic {#valuation-funding}

Anthropic được định giá khoảng 61,5 tỷ USD tính đến vòng gọi vốn gần đây nhất, theo Bloomberg, khiến công ty trở thành một trong những công ty AI tư nhân có giá trị cao nhất thế giới. Việc hiểu rõ cách con số đó được xác lập, ai là người hậu thuẫn và ý nghĩa của nó so với các công ty tương đồng là bối cảnh cần thiết để đánh giá cơ hội pre-IPO.

Định giá hiện tại và Lịch sử funding

Anthropic đã huy động được hơn 12 tỷ USD tổng vốn đầu tư qua nhiều vòng gọi vốn kể từ khi thành lập vào năm 2021. Định giá của công ty đã tăng trưởng đáng kể sau mỗi vòng, phản ánh cả tiến độ thương mại và sự nhiệt huyết rộng rãi đối với các công ty AI tiên phong của các nhà đầu tư tổ chức.

Nguồn: Bloomberg, TechCrunch, Crunchbase. Vui lòng xác minh tất cả các số liệu tại thời điểm nghiên cứu, vì các vòng gọi vốn mới có thể đã đóng kể từ khi xuất bản.

Về doanh thu: Anthropic không công khai báo cáo tài chính của mình. Bloomberg đã báo cáo rằng Anthropic đang trên đà vượt quá 850 triệu USD doanh thu hàng năm vào cuối năm 2024, mặc dù con số đó chưa được kiểm toán và chưa được Anthropic trực tiếp xác minh. Mọi ước tính doanh thu từ Bên thứ ba nên được coi là số liệu xấp xỉ, không phải là dữ liệu đã được xác nhận. Giá cổ phiếu Anthropic trên thị trường thứ cấp cũng có thể khác với định giá vòng gọi vốn, vì thị trường thứ cấp phản ánh kỳ vọng của người mua và người bán về một đợt IPO trong tương lai thay vì giá vòng gọi vốn đã thương lượng.

Các Nhà Đầu Tư Chính: Amazon, Google và Tầm Quan Trọng Chiến Lược

Amazon là nhà đầu tư bên ngoài lớn nhất của Anthropic, với cam kết hơn 4 tỷ USD thông qua một loạt đợt rót vốn, và Amazon Web Services (AWS) được chỉ định là nhà cung cấp dịch vụ đám mây ưa thích của Anthropic. Tầm quan trọng của mối quan hệ này không chỉ nằm ở nguồn vốn. Các mô hình của Anthropic có sẵn thông qua AWS Bedrock, liên kết việc phân phối thương mại của Anthropic với mảng kinh doanh cơ sở hạ tầng đám mây của Amazon. Đối với bạn với tư cách là một nhà đầu tư tiềm năng, điều này có nghĩa là sự tăng trưởng của Anthropic và mảng kinh doanh đám mây AI của Amazon có mối liên hệ chặt chẽ.

Google (Alphabet/Google) đã đầu tư từ 500 triệu USD trở lên vào Anthropic thông qua Google Cloud, với các mô hình của Anthropic được tích hợp vào các dịch vụ AI của Google Cloud. Google vừa là nhà đầu tư của Anthropic vừa là đối thủ cạnh tranh trực tiếp thông qua các mô hình Gemini và bộ phận nghiên cứu DeepMind của mình. Vai trò kép đó nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược mà cả hai công ty gán cho vị thế của Anthropic trên thị trường.

Các trình xác thực tổ chức bổ sung bao gồm Spark Capital, đơn vị đã tham gia vào nhiều vòng gọi vốn, và Salesforce Ventures. Cả cổ phiếu Amazon (AMZN) và Alphabet/Google (GOOGL) đều mang lại cơ hội đầu tư gián tiếp vào sự tăng trưởng của Anthropic, một điểm đã được đề cập trong Phần 9.

Định giá trong bối cảnh thực tế: Con số 61,5 tỷ USD có ý nghĩa như thế nào?

OpenAI, đối thủ cạnh tranh trực tiếp nhất của Anthropic, được cho là được định giá khoảng 157 tỷ USD tính đến vòng gọi vốn gần đây nhất, theo Bloomberg. Anthropic chiếm khoảng 40% con số đó, tuy nhiên cả hai công ty đều đang xây dựng các mô hình ngôn ngữ lớn tiên phong với những tham vọng tương đồng trong phân khúc doanh nghiệp.

Đối với các điểm tham chiếu trên thị trường đại chúng, Nvidia và Palantir đại diện cho các công ty liên quan đến AI có mức định giá cung cấp cái nhìn về cách thị trường định giá các doanh nghiệp hạ tầng và phần mềm AI. Tuy nhiên, định giá của các công ty tư nhân không được xác định bằng hoạt động giao dịch liên tục trên thị trường. Chúng phản ánh mức giá được thỏa thuận từ vòng gọi vốn gần đây nhất. Mức giá đó không cập nhật theo các biến động hàng ngày của thị trường, do đó có thể khác biệt đáng kể so với mức định giá mà thị trường đại chúng sẽ đưa ra tại thời điểm IPO.

Bảng so sánh trong Mục 10 cung cấp thêm các khía cạnh để bạn đánh giá về vị thế của Anthropic và OpenAI với tư cách là các cơ hội đầu tư.

Cách thức hoạt động của đầu tư trước IPO {#pre-ipo-mechanics}

Trước khi bạn có thể mua cổ phiếu Anthropic, bạn cần hiểu hai cơ chế cho phép nhà đầu tư cá nhân tiếp cận vốn chủ sở hữu của công ty tư nhân trước IPO.

Đầu tư trước IPO là gì?

Đầu tư trước IPO là việc mua vốn chủ sở hữu của một công ty tư nhân trước khi công ty đó niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán công khai. Không giống như mua cổ phiếu thông qua một nhà môi giới, các khoản đầu tư trước IPO được thực hiện thông qua các giao dịch tư nhân diễn ra bên ngoài thị trường công khai.

Những điểm khác biệt chính so với đầu tư cổ phiếu đại chúng: không có việc niêm yết trên sàn giao dịch, đồng nghĩa với việc không có báo giá theo thời gian thực; thanh khoản bị hạn chế vì không có thị trường người mua và người bán liên tục; và các ràng buộc pháp lý quy định người có thể tham gia, giới hạn hầu hết các cơ hội cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Động lực của nhà đầu tư là tiếp cận các khoản lợi nhuận tiềm năng trước khi cổ phiếu của công ty được định giá bởi thị trường đại chúng, tương tự như lý do các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm các vị thế sớm trong các công ty tăng trưởng cao.

Lộ trình 1: Mua trên thị trường thứ cấp

Thị trường thứ cấp tư nhân là một sàn giao dịch nơi các cổ đông hiện tại của Anthropic, bao gồm nhân viên, nhà đầu tư ban đầu và cựu nhân viên, bán cổ phiếu của họ cho những người mua mới trước khi công ty niêm yết.

Sự khác biệt so với huy động vốn ban đầu là quan trọng ở đây: khi Anthropic huy động một vòng vốn, công ty nhận được vốn trực tiếp. Trên thị trường thứ cấp, Anthropic không nhận được gì. Giao dịch hoàn toàn diễn ra giữa cổ đông bán và nhà đầu tư mua, được thực hiện bởi một bên trung gian là nền tảng. Cổ phiếu đã tồn tại; chúng chỉ đơn giản là đổi chủ.

Giá cổ phiếu trên thị trường thứ cấp được xác định bởi sự đàm phán giữa người mua và người bán, lấy định giá vòng gọi vốn gần nhất làm cơ sở và điều chỉnh theo cung cầu hiện tại. Trong những giai đoạn nhu cầu cao đối với cổ phiếu các công ty AI, giá thị trường thứ cấp thường giao dịch ở mức Phí Quyền chọn so với vòng gọi vốn gần nhất.

Bốn nền tảng chính hỗ trợ các giao dịch này là Forge Global, EquityZen, Hiive, và Linqto. Mỗi nền tảng vận hành khác nhau về cấu trúc, mức đầu tư tối thiểu và mô hình phí. Chi tiết đầy đủ về nền tảng được trình bày tại Phần 7.

Phương thức 2: Các pháp nhân mục đích đặc biệt (SPV)

Công ty Mục đích Đặc biệt (SPV) là một pháp nhân, thường là một công ty trách nhiệm hữu hạn (LLC), được tạo ra đặc biệt để tập hợp vốn từ nhiều nhà đầu tư nhằm thực hiện một khoản đầu tư duy nhất vào một công ty tư nhân.

SPVs hoạt động theo quy trình có cấu trúc bốn bước:

1. Một người khởi xướng SPV hoặc nhà quản lý quỹ xác định một cơ hội đầu tư, trong trường hợp này là mua lại một lô cổ phiếu Anthropic từ một người bán sẵn lòng.
2. Nhà quản lý huy động vốn từ nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp, mỗi người đóng góp một phần trong tổng vốn đầu tư yêu cầu.
3. Nguồn vốn góp chung được dùng để mua lô cổ phiếu Anthropic, được nắm giữ trong thực thể LLC.
4. Mỗi nhà đầu tư nhận được quyền sở hữu theo tỷ lệ đối với SPV, tổ chức nắm giữ các cổ phiếu cơ sở.

Lợi ích chính của SPV là khả năng tiếp cận với các mức đầu tư tối thiểu thấp hơn cho từng cá nhân. Thay vì mỗi nhà đầu tư cần 50.000 đô la hoặc 100.000 đô la để đáp ứng ngưỡng của một nền tảng thị trường thứ cấp, một SPV có thể tập hợp mười nhà đầu tư, mỗi người đóng góp 10.000 đô la, để tài trợ cho một khoản mua trị giá 100.000 đô la.

Những đánh đổi này có ý nghĩa. Nhà đầu tư trong SPV sở hữu thực thể LLC, không phải cổ phiếu Anthropic trực tiếp. Điều này tạo thêm một lớp pháp lý giữa bạn và tài sản cơ sở. Cấu trúc phí điển hình là phí quản lý hàng năm 2% cộng với 20% lãi chia trên lợi nhuận, hay còn gọi là mô hình "2/20" tiêu chuẩn trong các quỹ tư nhân. Người quản lý SPV cũng làm tăng rủi ro đối tác: nếu người quản lý gặp khó khăn, khoản đầu tư của bạn có thể bị ảnh hưởng.

Cơ hội SPV dành riêng cho Anthropic có thể được tìm thấy thông qua các nền tảng thị trường thứ cấp đã liệt kê ở trên, thông qua các nhà quản lý quỹ tư nhân điều hành các quỹ tập thể, và thông qua các mạng lưới liên minh nhà đầu tư thiên thần. Các giao dịch này diễn ra theo các miễn trừ theo Quy định D (Reg D) của SEC, đây là lý do tại sao tình trạng nhà đầu tư được công nhận là yêu cầu bắt buộc để tham gia.

Giờ đây, khi bạn đã hiểu cách thức hoạt động của quyền truy cập trước IPO, bước tiếp theo là xác định xem bạn có đủ điều kiện hay không. Mục 5 đề cập đầy đủ các yêu cầu về điều kiện.

Ai có thể đầu tư vào Anthropic trước IPO? Yêu cầu về điều kiện {#eligibility}

Đúng vậy, việc tiếp cận cổ phiếu trước IPO của Anthropic yêu cầu bạn phải đủ điều kiện là nhà đầu tư được SEC công nhận đối với đại đa số các cơ hội hiện có, bao gồm cả các giao dịch mua trên thị trường thứ cấp và các SPV. Đây là khía cạnh bị hiểu lầm phổ biến nhất trong đầu tư trước IPO, và cũng là điều mà các đối thủ cạnh tranh thường xuyên cung cấp thông tin thiếu sót với những lời giải thích không đầy đủ.

Yêu cầu về Nhà đầu tư được công nhận

Nhà đầu tư chuyên nghiệp là cá nhân đáp ứng các ngưỡng tài chính cụ thể do SEC quy định, cho phép tiếp cận các đợt chào bán chứng khoán riêng lẻ chưa đăng ký theo Quy định D.

Bạn đủ điều kiện là nhà đầu tư chuyên nghiệp nếu bạn đáp ứng bất kỳ một tiêu chí nào sau đây:

• Kiểm tra thu nhập: Thu nhập hàng năm của cá nhân vượt quá 200.000 USD trong mỗi năm của hai năm dương lịch gần nhất, với kỳ vọng hợp lý về mức thu nhập tương tự trong năm hiện tại
• Kiểm tra thu nhập chung: Thu nhập kết hợp với vợ/chồng hoặc đối tác vượt quá 300.000 USD trong mỗi năm của hai năm dương lịch gần nhất
• Kiểm tra giá trị tài sản ròng: Giá trị tài sản ròng cá nhân hoặc chung vượt quá 1 triệu USD, không bao gồm giá trị nơi ở chính của bạn
• Chứng chỉ chuyên môn: Sở hữu chứng chỉ tài chính Series 7, Series 65 hoặc Series 82 còn hiệu lực và ở trạng thái tốt

Chỉ cần đáp ứng bất kỳ một tiêu chí nào là bạn đã đủ điều kiện. Bạn không cần phải thỏa mãn nhiều tiêu chí cùng lúc.

Sau khi bạn xác định mình đủ điều kiện, các nền tảng yêu cầu cung cấp tài liệu để xác minh trạng thái của bạn trước khi cấp quyền truy cập vào các danh sách chào bán riêng lẻ. Các tài liệu được chấp nhận thường bao gồm mẫu W-2 hoặc tờ khai thuế để chứng minh thu nhập, sao kê tài khoản ngân hàng hoặc tài khoản môi giới để chứng minh giá trị tài sản ròng, hoặc thư xác minh chính thức từ CPA, luật sư hoặc cố vấn tài chính được cấp phép để xác nhận trạng thái nhà đầu tư chuyên nghiệp của bạn. Quy trình xác minh thường mất từ một đến năm ngày làm việc trên hầu hết các nền tảng.

Độc giả bên ngoài Hoa Kỳ nên lưu ý rằng các tiêu chuẩn về nhà đầu tư được công nhận là quy định riêng biệt của SEC Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư quốc tế có thể đối mặt với các yêu cầu về điều kiện tham gia khác nhau theo các khung pháp lý tại địa phương của họ.

Yêu cầu về mức đầu tư tối thiểu

Khoản đầu tư tối thiểu cho cổ phiếu Anthropic trước IPO khác nhau tùy theo nền tảng và theo đợt niêm yết cụ thể có sẵn tại bất kỳ thời điểm nào. Đây là các phạm vi mang tính chỉ dẫn dựa trên thông tin nền tảng có sẵn công khai, và chúng thay đổi thường xuyên:

• Forge Global: $25.000 đến $100.000+ (thay đổi tùy theo mã niêm yết)
• EquityZen: $10.000 đến $20.000 (thay đổi tùy theo loại hình chào bán)
• Hiive: Thay đổi tùy theo mã niêm yết, thường từ $10.000 trở lên
• Linqto: Thấp nhất từ $2.500 đến $5.000 trên một số mã niêm yết

Hãy xác minh trực tiếp các yêu cầu hiện tại trên mỗi nền tảng trước khi tiến hành, vì các mức tối thiểu này thay đổi theo điều kiện thị trường và nguồn cung hiện có. Các cấu trúc SPV có thể cho phép mức tối thiểu thực tế thấp hơn bằng cách gộp vốn từ nhiều nhà đầu tư, đây là một trong những lý do chính khiến các nhà đầu tư sử dụng phương thức SPV.

Nếu bạn đủ điều kiện là nhà đầu tư được công nhận, hãy chuyển sang Phần 6 để xem quy trình mua từng bước. Nếu bạn chưa đủ điều kiện, Phần 9 trình bày các giải pháp thay thế hợp pháp để tiếp cận Anthropic mà không cần yêu cầu nhà đầu tư được công nhận.

Cách mua Cổ phiếu Anthropic Trước IPO: Từng bước {#how-to-buy}

Quy trình mua cổ phiếu Anthropic trước đợt IPO tuân theo trình tự giống nhau trên cả bốn nền tảng thị trường thứ cấp chính. Dưới đây là bảy bước, từ xác nhận đủ điều kiện cho đến khi hoàn tất khoản đầu tư.

1. Xác định xem bạn có đủ điều kiện là một nhà đầu tư được công nhận hay không. Trước khi bạn có thể truy cập cổ phiếu tiền IPO trên bất kỳ nền tảng được quản lý nào, bạn phải đáp ứng tiêu chí nhà đầu tư được công nhận của SEC. Xem lại danh sách kiểm tra trong Mục 5 ở trên. Nếu bạn chưa đủ điều kiện, hãy chuyển sang Mục 9 để biết các lựa chọn tiếp xúc gián tiếp mà không yêu cầu nhà đầu tư được công nhận.

2. Chọn một nền tảng trước IPO. Chọn một trong bốn nền tảng thị trường thứ cấp chính: Forge Global, EquityZen, Hiive hoặc Linqto. Bảng so sánh nền tảng trong Mục 7 hiển thị song song các khoản đầu tư tối thiểu, cấu trúc phí và các loại nền tảng. Lựa chọn của bạn sẽ phụ thuộc vào số vốn khả dụng, mức độ chấp nhận đối với các cấu trúc phí khác nhau và việc bạn thích mô hình thị trường trực tiếp hay cấu trúc quỹ/SPV.

3. Tạo tài khoản và hoàn tất xác minh danh tính. Đăng ký trên nền tảng bạn đã chọn. Tất cả các nền tảng được quản lý đều yêu cầu xác minh danh tính KYC (Thấu hiểu Khách hàng) tiêu chuẩn: thẻ căn cước có ảnh do chính phủ cấp, xác minh địa chỉ và trong một số trường hợp là Số An sinh Xã hội của bạn cho mục đích báo cáo thuế. Bước này thường hoàn tất trong vòng một ngày làm việc.

4. Xác minh tình trạng nhà đầu tư được công nhận của bạn. Tải lên các tài liệu cần thiết để xác minh tư cách nhà đầu tư được công nhận. Các tài liệu được chấp nhận bao gồm W-2, tờ khai thuế của hai năm trước, sao kê tài khoản môi giới chứng minh giá trị tài sản ròng, hoặc thư từ một CPA có giấy phép, luật sư hoặc cố vấn tài chính xác nhận tình trạng nhà đầu tư được công nhận của bạn. Bước này có thể mất từ một đến năm ngày làm việc tùy thuộc vào hàng đợi xem xét của nền tảng.

5. Tìm kiếm các danh sách niêm yết Anthropic hoặc các đợt chào bán SPV. Sau khi tài khoản của bạn được xác minh, hãy tìm kiếm Anthropic theo tên trong thị trường của nền tảng. Bạn có thể thấy các danh sách niêm yết cổ phiếu trực tiếp (một người bán cá nhân chào bán một lô cổ phiếu Anthropic cụ thể) hoặc các đợt chào bán SPV (các công cụ đầu tư chung nhắm vào Anthropic). Xem xét mức giá, số tiền đầu tư tối thiểu và bất kỳ thông tin nào về công ty hoặc đợt chào bán hiện có trước khi tiếp tục.

6. Xem xét các điều khoản chào bán và tài liệu công bố thông tin. Trước khi cam kết vốn, hãy đọc kỹ các điều khoản đầy đủ: giá cổ phiếu hoặc định giá ngụ ý, tổng số tiền đầu tư, phí giao dịch, bất kỳ hạn chế khóa nào, hạn chế chuyển nhượng và tất cả các tuyên bố về rủi ro được cung cấp. Đối với các khoản đầu tư vào SPV, hãy xem xét riêng các tài liệu của quỹ, bao gồm phí quản lý và các điều khoản chia sẻ lợi nhuận.

7. Thực hiện khoản đầu tư của bạn. Hoàn tất giao dịch thông qua quy trình thanh toán của nền tảng. Nạp tiền cho khoản đầu tư của bạn thông qua chuyển khoản wire hoặc chuyển khoản ngân hàng ACH. Các nền tảng không chấp nhận thẻ tín dụng cho các giao dịch mua cổ phần tư nhân. Hãy lưu giữ tất cả các tài liệu xác nhận giao dịch và hồ sơ chuyển tiền, vì bạn sẽ cần chúng cho mục đích báo cáo thuế.

So sánh chi tiết bốn nền tảng, bao gồm các khoản đầu tư tối thiểu đã được xác minh và cấu trúc phí, trong Phần 7 bên dưới. Nếu bạn đã sẵn sàng kiểm tra tình trạng sẵn có hiện tại của Anthropic, hãy truy cập trực tiếp từng nền tảng.

Nơi mua Cổ phiếu Pre-IPO Anthropic: So sánh Nền tảng {#platform-comparison}

Hiện có bốn nền tảng thị trường thứ cấp chính hỗ trợ các giao dịch cổ phần của công ty tư nhân, có thể bao gồm cả Anthropic. Mỗi nền tảng có cấu trúc, mức đầu tư tối thiểu và mô hình phí khác nhau, do đó lựa chọn đúng phụ thuộc vào nguồn vốn sẵn có và kinh nghiệm đầu tư thị trường tư nhân của bạn.

Tất cả các số liệu trên nền tảng phải được xác minh trực tiếp trước khi tiếp tục. Các mức tối thiểu và phí thay đổi thường xuyên; tình trạng sẵn có cổ phiếu Anthropic khác nhau tùy theo nền tảng và điều kiện thị trường.

Forge Global là một công ty niêm yết đại chúng trên NASDAQ với mã FRGE, điều này mang lại một lớp trách nhiệm pháp lý theo quy định mà các đối thủ cạnh tranh chỉ dành riêng cho nền tảng không có. Forge hoạt động như một thị trường thứ cấp được quản lý, chịu sự giám sát mà các thỏa thuận môi giới thuần túy có thể không có. Ngưỡng đầu tư tối thiểu của nó cao hơn một số đối thủ cạnh tranh, khiến nó phù hợp hơn với các nhà đầu tư triển khai các khoản phân bổ lớn hơn. Xác minh tình trạng sẵn có của cổ phiếu Anthropic hiện tại trực tiếp trên Forge Global trước khi tiếp tục.

EquityZen mang đến bề dày thành tích với hàng nghìn giao dịch đã hoàn tất trên thị trường thứ cấp của các công ty tư nhân giai đoạn cuối. Nền tảng này cung cấp cả hình thức mua cổ phần thứ cấp trực tiếp và các cấu trúc quỹ/SPV, mang lại cho các nhà đầu tư hai mô hình tiếp cận riêng biệt trong cùng một Nền tảng. Mức tối thiểu khoảng 10.000 USD đến 20.000 USD cho mỗi đợt chào bán của EquityZen giúp nhiều nhà đầu tư được công nhận có thể tiếp cận hơn so với Forge. Hãy xác minh các danh mục niêm yết hiện tại của Anthropic trên EquityZen trước khi cam kết.

Hiive tạo sự khác biệt nhờ mô hình chợ trực tiếp của mình: người mua và người bán tương tác trực tiếp hơn so với các nền tảng sử dụng cấu trúc quỹ trung gian. Tính minh bạch về giá là điểm hấp dẫn cốt lõi. Bạn có thể xem người bán đang yêu cầu mức giá nào và thương lượng tương ứng. Hiive tập trung đặc biệt vào các công ty công nghệ tư nhân giai đoạn cuối, điều này làm cho Anthropic trở thành một lựa chọn phù hợp cho danh mục sản phẩm của mình. Kiểm tra danh sách Anthropic hiện tại trên Hiive để xác nhận tính khả dụng và giá cả trước khi tiến hành.

Linqto đã định vị mình là điểm vào dễ tiếp cận nhất trong số bốn nền tảng, với một số danh sách có sẵn ở mức tối thiểu chỉ từ $2.500 đến $5.000 thông qua mô hình vốn chủ sở hữu tư nhân phân đoạn của mình. Đối với các nhà đầu tư được công nhận đủ điều kiện nhưng có vốn hạn chế hơn để triển khai, các ngưỡng thấp hơn của Linqto là một yếu tố khác biệt thực sự. Lưu ý rằng danh mục hàng tồn kho của Linqto thay đổi thường xuyên. Xác minh tính khả dụng cổ phần Anthropic hiện tại trực tiếp trên Linqto trước khi tiến hành.

Tình trạng sẵn có thay đổi tùy theo điều kiện thị trường và nguồn cung từ người bán, và không có nền tảng nào đảm bảo nguồn hàng Anthropic liên tục. Hãy xác minh danh sách cổ phiếu Anthropic hiện tại trên cả bốn nền tảng trước khi quyết định chọn một.

Rủi ro khi đầu tư vào Anthropic trước IPO {#risks}

Cảnh báo rủi ro: Phần này đề cập đến các rủi ro đầu tư trọng yếu liên quan cụ thể đến việc đầu tư pre-IPO vào các công ty tư nhân. Thông tin dưới đây có tính chất chung và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có trình độ chuyên môn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Đầu tư trước đợt IPO của Anthropic mang những rủi ro không áp dụng khi mua cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán công khai. Việc hiểu rõ từng rủi ro trước khi bạn cam kết vốn là hình thức thẩm định thực tế nhất mà bạn có thể thực hiện.

• Tính thanh khoản kém. Cổ phiếu Pre-IPO không thể được bán trên sàn giao dịch công khai. Nếu bạn cần thoái vốn trước khi IPO, các quyền chọn của bạn bị hạn chế ở việc tìm kiếm người mua mới trên thị trường thứ cấp, một quy trình có thể kéo dài hàng tuần hoặc hàng tháng và có thể yêu cầu bán với mức chiết khấu đáng kể so với giá mua của bạn.

Sự không chắc chắn về IPO. Anthropic có thể không theo đuổi IPO, hoặc có thể trì hoãn vô thời hạn. Nhiều công ty tư nhân có nguồn vốn dồi dào đã duy trì trạng thái tư nhân lâu hơn nhiều so với dự kiến của các nhà đầu tư ban đầu. Không có gì đảm bảo theo hợp đồng về một sự kiện thoái vốn.

• Rủi ro định giá. Mức định giá 61,5 tỷ USD của Anthropic phản ánh mức giá của vòng gọi vốn tư nhân đã được thỏa thuận, chứ không phải việc xác định giá liên tục trên thị trường đại chúng. Mức định giá thị trường thực tế tại thời điểm IPO trong tương lai có thể cao hơn hoặc thấp hơn mức giá mua của bạn. Giá thị trường thứ cấp có thể đã bao gồm sự Optimism đáng kể về IPO, làm thu hẹp tiềm năng tăng trưởng từ mức giá gia nhập hiện tại.

• Thời gian hạn chế chuyển nhượng (Lock-up period). Thời gian hạn chế chuyển nhượng là một điều khoản hạn chế theo hợp đồng nhằm ngăn cản các cổ đông bán cổ phiếu của họ trong một khoảng thời gian cụ thể sau khi IPO, thường là từ 90 đến 180 ngày. Ngay cả khi Anthropic thực hiện IPO thành công, bạn có thể không bán được cổ phiếu của mình ngay lập tức. Việc hết hạn thời gian hạn chế chuyển nhượng thường trùng khớp với thời điểm giá cổ phiếu sụt giảm do các cổ đông sớm bán ra các vị thế tập trung.

• Bất cân xứng thông tin. Là một công ty tư nhân, Anthropic không bắt buộc phải công khai tiết lộ báo cáo tài chính, số liệu doanh thu hoặc các diễn biến kinh doanh quan trọng. Bạn sẽ có ít thông tin hơn đáng kể so với khi đầu tư vào một công ty giao dịch công khai, điều này làm cho việc thẩm định độc lập trở nên khó khăn hơn.

• Rủi ro đối tác nền tảng. Nền tảng mà qua đó bạn mua cổ phiếu thêm một lớp rủi ro đối tác không tồn tại khi giao dịch trên một sàn giao dịch được quản lý. Nếu một nền tảng gặp khó khăn về hoạt động hoặc tài chính, khả năng truy cập, chuyển nhượng hoặc bán khoản đầu tư của bạn có thể bị ảnh hưởng.

• Rủi ro pháp lý đối với AI. Các khung pháp lý mới nổi, bao gồm Đạo luật AI của EU đã được ban hành và các dự luật về AI được đề xuất tại Hoa Kỳ, có thể làm phát sinh chi phí tuân thủ cho các công ty AI hoặc hạn chế một số ứng dụng thương mại nhất định, có khả năng ảnh hưởng đến quỹ đạo doanh thu và lộ trình IPO của Anthropic. Vị thế AI Hiến pháp (Constitutional AI) của Anthropic có thể đóng vai trò như một biện pháp phòng vệ một phần trước rủi ro pháp lý này, nhưng nó không loại bỏ hoàn toàn rủi ro đó.

Hệ quả thuế của việc đầu tư Pre-IPO

Cách xử lý thuế đối với các khoản đầu tư trước IPO khác với các giao dịch mua cổ phiếu tiêu chuẩn ở một số điểm, điều này sẽ ảnh hưởng đến thời điểm phát sinh nghĩa vụ thuế của bạn.

Cổ phiếu trước IPO được nắm giữ hơn một năm kể từ ngày bạn thực hiện giao dịch mua trên thị trường thứ cấp sẽ đủ điều kiện áp dụng thuế suất lãi vốn dài hạn khi bán. Thời gian nắm giữ bắt đầu tính từ ngày bạn hoàn tất giao dịch mua trên thị trường thứ cấp, chứ không phải vào ngày IPO trong tương lai. Bản thân IPO không phải là sự kiện chịu thuế. Sự kiện chịu thuế là việc bán cổ phiếu của bạn, mà việc này chỉ có thể diễn ra sau khi thời gian khóa (lock-up period) áp dụng hết hiệu lực. Các khoản đầu tư SPV có thể có cách xử lý thuế khác nhau tùy thuộc vào cấu trúc quỹ, bao gồm cả nghĩa vụ báo cáo thuế K-1 tiềm năng.

Việc xử lý thuế đối với các khoản đầu tư trước IPO có thể khác nhau tùy thuộc vào hoàn cảnh cá nhân. Đây chỉ là thông tin chung. Hãy tham khảo ý kiến của một chuyên gia tư vấn thuế đủ điều kiện trước khi thực hiện bất kỳ khoản đầu tư nào có tác động đáng kể đến thuế.

Không đủ điều kiện? Các lựa chọn để tiếp xúc gián tiếp với Anthropic {#indirect-exposure}

Nếu bạn không đủ điều kiện là nhà đầu tư chuyên nghiệp, hoặc nếu các ngưỡng đầu tư tối thiểu vượt quá ngân sách hiện tại của bạn, bạn vẫn có ba quyền chọn cụ thể để tiếp cận một cách có ý nghĩa với quỹ đạo tăng trưởng của Anthropic. Đây là những chiến lược đầu tư hợp pháp theo đúng nghĩa của chúng, không phải là những biện pháp lách luật.

1. Amazon (AMZN)

Amazon đã cam kết hơn 4 tỷ USD cho Anthropic qua nhiều đợt, trở thành nhà đầu tư bên ngoài lớn nhất của công ty. Mối quan hệ này mang tính cấu trúc: các mô hình của Anthropic được tích hợp vào AWS Bedrock, gắn kết việc phân phối thương mại của Anthropic với doanh thu cơ sở hạ tầng đám mây của Amazon. Việc sở hữu cổ phiếu AMZN giúp bạn tiếp cận sự tăng trưởng của Anthropic ở mức độ mà nó tác động tích cực đến mảng kinh doanh đám mây AI của Amazon.

Lưu ý quan trọng: Amazon là một doanh nghiệp khổng lồ, đa dạng hóa hoạt động trong các lĩnh vực thương mại điện tử, điện toán đám mây, quảng cáo và các phân khúc khác. Anthropic chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng giá trị doanh nghiệp của Amazon, vì vậy mối tương quan giữa hiệu suất của Anthropic và giá cổ phiếu AMZN là gián tiếp và bị pha loãng.

2. Alphabet / Google (GOOGL)

Google (Alphabet/Google) đã đầu tư từ 500 triệu USD trở lên vào Anthropic thông qua bộ phận Google Cloud của mình, với các mô hình của Anthropic được cung cấp như một phần trong các dịch vụ sản phẩm AI của Google Cloud. Việc sở hữu cổ phiếu GOOGL mang lại khả năng tiếp cận gián tiếp với Anthropic, bên cạnh các khoản đầu tư AI đáng kể của chính Google thông qua Gemini và DeepMind.

Lời cảnh báo về sự đa dạng hóa cũng tương tự: khoản đầu tư vào Anthropic của Google là một phần nhỏ trong một doanh nghiệp công nghệ lớn và đa dạng. Mức độ tiếp xúc là có thật nhưng khiêm tốn so với một vị thế trực tiếp trước IPO.

3. Các quỹ ETF chủ đề AI

Nhiều quỹ hoán đổi danh mục (ETF) mang đến khả năng tiếp cận tập trung vào lĩnh vực AI tạo sinh và nắm giữ cổ phần của các công ty là nhà đầu tư vào Anthropic hoặc là những bên tham gia trực tiếp trong cùng thị trường này:

• Roundhill Generative AI & Technology ETF (CHAT): Tập trung cụ thể vào các công ty AI tạo sinh và cơ sở hạ tầng hỗ trợ chúng
• Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ): Tiếp cận rộng hơn với AI và robot, bao gồm cả cơ sở hạ tầng AI
• ARK Next Generation Internet ETF (ARKW): Tiếp cận công nghệ và AI theo chủ đề thông qua ARK Invest của Cathie Wood

Các quỹ ETF này không nắm giữ trực tiếp Anthropic vì đây là một công ty tư nhân. Hãy xem xét danh mục nắm giữ hiện tại của mỗi quỹ để đánh giá mức độ tiếp xúc với các nhà đầu tư của Anthropic (Amazon, Google) hoặc với thị trường AI tạo sinh rộng lớn hơn, nơi Anthropic cạnh tranh.

Cả ba quyền chọn bên trên đều có sẵn thông qua tài khoản môi giới tiêu chuẩn mà không có yêu cầu về nhà đầu tư được công nhận và không có ngưỡng đầu tư tối thiểu nào ngoài mức giá cổ phiếu tiêu chuẩn.

Anthropic so với OpenAI: Chúng so sánh như thế nào dưới góc độ đầu tư? {#anthropic-vs-openai}

Anthropic và OpenAI là hai công ty AI tư nhân nổi bật nhất có cổ phiếu pre-IPO trên các thị trường thứ cấp, và họ có sự khác biệt đáng kể về định giá, cơ cấu nhà đầu tư cũng như luận điểm đầu tư.

Xác minh tất cả các số liệu định giá tại thời điểm nghiên cứu. Định giá công ty tư nhân thay đổi theo mỗi vòng gọi vốn.

Lý do đầu tư vào Anthropic tập trung vào ba yếu tố giúp phân biệt công ty này với OpenAI. Thứ nhất, định giá của Anthropic vào khoảng 61,5 tỷ USD, chiếm xấp xỉ 40% mức 157 tỷ USD được báo cáo của OpenAI, điều này có thể phản ánh một hồ sơ rủi ro/lợi nhuận khác nếu cả hai công ty cuối cùng đạt được mức định giá thị trường đại chúng tương đương nhau. Thứ hai, Constitutional AI mang lại cho Anthropic một vị thế ưu tiên sự an toàn, phù hợp với các khách hàng doanh nghiệp và chính phủ, những người yêu cầu các hệ thống AI có khả năng kiểm toán và quản trị, một vị thế cạnh tranh có thể mạnh lên khi các quy định về AI được thắt chặt trên toàn cầu. Thứ ba, sự kết hợp giữa Amazon và Google với tư cách là các nhà đầu tư chiến lược đồng nghĩa với việc Anthropic có các kênh phân phối được tích hợp trong hai nền tảng đám mây lớn nhất.

Lập luận của OpenAI dựa trên những điểm mạnh khác biệt: một cơ sở người dùng lớn hơn thông qua ChatGPT, nhận diện thương hiệu rộng rãi hơn giữa người tiêu dùng và doanh nghiệp, bộ sản phẩm hoàn thiện hơn và lịch sử hoạt động lâu đời hơn kể từ năm 2015.

Các cơ hội AI tiền IPO đáng chú ý khác bao gồm xAI, công ty AI của Elon Musk và Maker của trợ lý Grok, vốn cũng có sẵn trên một số nền tảng thị trường thứ cấp chọn lọc.

Cả Anthropic và OpenAI vẫn là công ty tư nhân với ngày IPO chưa được xác nhận. Cổ phiếu trước IPO của cả hai công ty đều có sẵn thông qua các nền tảng thị trường thứ cấp dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, những người hiểu và chấp nhận tính thanh khoản kém liên quan.

Dòng thời gian IPO của Anthropic: Những gì chúng tôi biết

Tính đến giữa năm 2025, Anthropic vẫn chưa công bố ngày hoặc lộ trình IPO chính thức. Công ty chưa đưa ra tín hiệu công khai nào về một đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng sắp tới, và CEO Dario Amodei cũng chưa có tuyên bố công khai nào cam kết về một lịch trình niêm yết cụ thể.

Anthropic tiếp tục huy động các vòng gọi vốn tư nhân lớn, điều này thường báo hiệu rằng một công ty vẫn chưa chuẩn bị cho các yêu cầu công bố thông tin và sự giám sát của thị trường đại chúng đi kèm với một đợt IPO. OpenAI, đối thủ so sánh gần nhất của Anthropic, cũng tương tự đã trì hoãn việc niêm yết công khai dù hoạt động với quy mô lớn hơn nhiều. Mô hình này ở các công ty AI tiên phong hàng đầu cho thấy sự ưu tiên đối với tính linh hoạt trong vận hành của trạng thái công ty tư nhân lâu hơn so với các công ty công nghệ truyền thống trong vị thế của họ.

Một số yếu tố có thể đẩy nhanh đợt IPO: đạt được các cột mốc doanh thu hợp lý cho việc định giá trên thị trường đại chúng, áp lực ngày càng tăng từ các nhà đầu tư sớm mong muốn có thanh khoản, hoặc điều kiện thuận lợi trên thị trường đại chúng cho các đợt niêm yết công nghệ. Các yếu tố có thể trì hoãn: sự sẵn có liên tục của các vòng gọi vốn tư nhân lớn, sự không chắc chắn về quy định liên quan đến việc công bố thông tin của các công ty AI, và mong muốn của công ty trong việc tránh chu kỳ báo cáo hàng quý trước khi sẵn sàng về mặt hoạt động.

Thông tin này phản ánh những gì đã được biết đến công khai tại thời điểm công bố và sẽ được cập nhật khi Anthropic đưa ra các thông báo chính thức về kế hoạch niêm yết của họ.

Cho đến khi một đợt IPO được công bố, các quyền chọn của bạn là các lộ trình thị trường thứ cấp được đề cập trong các Phần từ 5 đến 7, hoặc các lựa chọn thay thế tiếp cận gián tiếp trong Phần 9.

Anthropic có phải là một khoản đầu tư tốt không? Các trường hợp Tăng giá (Bull) và Giảm giá (Bear) {#investment-analysis}

Việc Anthropic có phải là một khoản đầu tư pre-IPO tốt hay không phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro, thời hạn đầu tư và số vốn bạn có thể chấp nhận để bị ràng buộc trong một vị thế kém thanh khoản. Dưới đây là các lập luận ủng hộ và phản đối, dựa trên thông tin được công khai.

Kịch bản Tăng trưởng

Cơ sở để đầu tư vào Anthropic dựa trên năm yếu tố cụ thể.

Đầu tiên, quy mô thị trường tiềm năng rất lớn. Bloomberg Intelligence dự báo thị trường AI tạo sinh sẽ đạt 1,3 nghìn tỷ USD vào năm 2032, tạo bối cảnh vĩ mô thuận lợi cho sự tăng trưởng doanh thu của Anthropic.

Thứ hai, sự xác nhận từ các nhà đầu tư hàng đầu mang lại tín hiệu thực thụ. Amazon và Google đã cam kết tổng cộng hơn 4,5 tỷ USD cho Anthropic, và cả hai công ty đều cấu trúc các khoản đầu tư của mình gắn liền với các khía cạnh vận hành: tích hợp AWS Bedrock cho Amazon và các dịch vụ AI của Google Cloud cho Google. Đây không phải là những khoản đầu tư tài chính thụ động; chúng là những mối quan hệ đối tác chiến lược với hai nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn nhất thế giới.

Thứ ba, AI Lập hiến mang lại cho Anthropic một vị thế thị trường vững chắc trong việc mua sắm AI của doanh nghiệp và chính phủ. Khi các quy định về AI ngày càng chặt chẽ trên toàn cầu, đặc biệt là ở EU và các cơ quan liên bang Hoa Kỳ, khách hàng ngày càng tìm kiếm các đối tác AI có thể cung cấp tài liệu về các phương pháp đảm bảo an toàn của họ. Phương pháp luận AI Lập hiến được công bố của Anthropic cung cấp tài liệu đó theo một cách mà các đối thủ cạnh tranh chưa thể sánh kịp.

Thứ tư, đà phát triển của Claude trong mảng doanh nghiệp đang ngày càng gia tăng. Việc được áp dụng tại các công ty trong danh sách Fortune 500 và các hệ sinh thái nhà phát triển là minh chứng cho khả năng thương mại vượt xa khỏi thị trường người tiêu dùng.

Thứ năm, định giá gia nhập của Anthropic ở mức khoảng 61,5 tỷ USD, thấp hơn mức 157 tỷ USD được báo cáo của OpenAI, điều này có thể mang lại một hồ sơ rủi ro/lợi nhuận khác cho các nhà đầu tư tin rằng hai công ty này có thể đạt được quy mô tương đương ở mức định giá thị trường đại chúng.

Trường hợp bi quan (The Bear Case)

Các lập luận chống lại, hoặc ủng hộ việc chờ đợi, đều dựa trên một số lượng ngang bằng các vấn đề quan trọng.

Sự cạnh tranh từ OpenAI, Google DeepMind và Gemini, các mô hình Llama của Meta, và sự tích hợp GPT của Microsoft là rất lớn và đang ngày càng gia tăng. Mỗi đối thủ cạnh tranh này đều sở hữu nguồn lực dồi dào hơn, mạng lưới phân phối rộng hơn và mức độ nhận diện thương hiệu mạnh mẽ hơn so với những gì Anthropic hiện đang nắm giữ.

Định giá tư nhân 61,5 tỷ USD của Anthropic đã phản ánh sự tăng trưởng đáng kể trong tương lai. Ký quỹ cho tiềm năng tăng trưởng từ mức giá thị trường thứ cấp hiện tại, vốn có thể đã phản ánh sự Optimism về IPO, là không chắc chắn và có thể hạn hẹp.

Việc thiếu lộ trình IPO xác định đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư pre-IPO phải đối mặt với tình trạng mất thanh khoản vô thời hạn mà không có sự kiện thoái vốn nào được đảm bảo. Nguồn vốn cam kết hiện tại có thể bị khóa trong năm năm hoặc lâu hơn nữa.

Anthropic không công bố các báo cáo tài chính. Luận điểm đầu tư dựa trên dữ liệu công khai có thể kiểm chứng một cách hạn chế, bao gồm các ước tính doanh thu từ bên thứ ba vốn chưa được kiểm toán và có khả năng không chính xác.

Chi phí tuân thủ quy định về AI có thể gây áp lực lên sự tăng trưởng doanh thu bất kể định vị AI Hiến pháp (Constitutional AI). Việc tuân thủ Đạo luật AI của EU và các quy định về AI dự kiến của Hoa Kỳ sẽ yêu cầu sự đầu tư liên tục, gây ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Tóm lại: Đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp cảm thấy thoải mái với sự thiếu thanh khoản và tầm nhìn đầu tư từ 3 đến hơn 5 năm, các yếu tố cơ bản và chất lượng nhà đầu tư của Anthropic khiến nó xứng đáng được xem xét như một phần của việc phân bổ danh mục thay thế đa dạng. Đối với các nhà đầu tư cá nhân hoặc những người bị hạn chế về vốn, các quyền chọn tiếp cận gián tiếp trong Mục 9 cung cấp một điểm gia nhập có tính thanh khoản cao và dễ tiếp cận hơn. Cả hai lộ trình này đều không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có năng lực trước khi rót vốn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm tài chính: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, lời mời chào mua hoặc bán bất kỳ loại chứng khoán nào, hay đề xuất cho bất kỳ chiến lược đầu tư cụ thể nào. Đầu tư vào các công ty tư nhân đi kèm với những rủi ro đáng kể, bao gồm tính thanh khoản kém, khả năng mất vốn gốc và không có sự đảm bảo về sự kiện IPO. Hiệu suất trong quá khứ của các khoản đầu tư tương tự không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. Vui lòng tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính, chuyên gia thuế và/hoặc tư vấn pháp lý có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Câu hỏi thường gặp {#faq}

Anthropic có niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán không?

Không. Tính đến giữa năm 2025, Anthropic là một công ty tư nhân chưa niêm yết trên bất kỳ sàn giao dịch chứng khoán công khai nào. Công ty không có mã chứng khoán. Các nhà đầu tư được công nhận có thể tiếp cận cổ phiếu trước IPO thông qua các nền tảng thị trường thứ cấp bao gồm Forge Global, EquityZen, Hiive và Linqto, nhưng cổ phiếu Anthropic không có sẵn thông qua một tài khoản môi giới bán lẻ tiêu chuẩn.

Làm thế nào để mua cổ phiếu Anthropic?

Vì Anthropic không được niêm yết công khai, bạn không thể mua cổ phiếu này thông qua một công ty môi giới tiêu chuẩn. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể mua cổ phiếu tiền IPO thông qua các nền tảng thị trường thứ cấp bao gồm Forge Global, EquityZen, Hiive và Linqto. Nếu bạn không đủ điều kiện là nhà đầu tư chuyên nghiệp, việc tiếp cận gián tiếp thông qua cổ phiếu Amazon (AMZN) hoặc Alphabet/Google (GOOGL), hoặc các quỹ ETF tập trung vào AI như CHAT hoặc BOTZ, sẽ cung cấp một giải pháp thay thế dễ tiếp cận mà không yêu cầu vị thế đặc biệt nào.

Định giá hiện tại của Anthropic là bao nhiêu?

Anthropic được định giá khoảng 61,5 tỷ USD tính đến vòng gọi vốn gần nhất vào năm 2024, theo Bloomberg. Đây là mức định giá huy động vốn tư nhân được xác lập thông qua đàm phán, không phải qua giao dịch thị trường liên tục, và có thể khác biệt so với giá thị trường thứ cấp hiện tại. Hãy xác minh con số mới nhất qua Bloomberg hoặc TechCrunch tại thời điểm bạn tìm hiểu.

Tôi có cần phải là một nhà đầu tư chuyên nghiệp để mua cổ phiếu Anthropic trước IPO không?

Đúng vậy. Phần lớn các cơ hội đầu tư trước khi lên sàn (pre-IPO) của Anthropic đều yêu cầu tư cách nhà đầu tư chuyên nghiệp theo tiêu chuẩn của SEC. Bạn đủ điều kiện nếu thu nhập cá nhân của bạn vượt quá 200.000 USD mỗi năm trong hai năm qua, thu nhập chung với vợ/chồng hoặc đối tác vượt quá 300.000 USD mỗi năm trong hai năm qua, giá trị tài sản ròng của bạn vượt quá 1 triệu USD không bao gồm nơi cư trú chính, hoặc bạn sở hữu giấy phép tài chính Series 7, 65 hoặc 82 còn hiệu lực. Chỉ cần đáp ứng bất kỳ một tiêu chí nào là bạn đã đủ điều kiện.

Khi nào Anthropic sẽ IPO?

Tính đến giữa năm 2025, Anthropic vẫn chưa công bố ngày hoặc lịch trình IPO đã được xác nhận. Công ty tiếp tục huy động vốn tư nhân và chưa đưa ra tuyên bố công khai cam kết về lịch trình niêm yết. Các yếu tố có thể đẩy nhanh đợt IPO bao gồm việc đạt các cột mốc doanh thu và áp lực từ nhà đầu tư về thanh khoản. Phần này sẽ được cập nhật khi Anthropic đưa ra các tuyên bố công khai về kế hoạch của mình.

Khoản đầu tư tối thiểu cho cổ phiếu trước IPO của Anthropic là bao nhiêu?

Mức tối thiểu thay đổi tùy theo nền tảng và danh sách niêm yết. Các phạm vi tham chiếu: Forge Global (25.000 USD đến 100.000+ USD), EquityZen (10.000 USD đến 20.000 USD), Hiive (thay đổi, thường là 10.000 USD trở lên), Linqto (thấp nhất là 2.500 USD đến 5.000 USD trên một số danh sách niêm yết). Những con số này thay đổi theo điều kiện thị trường. Xác minh mức tối thiểu hiện tại trực tiếp trên mỗi nền tảng trước khi tiếp tục, và lưu ý rằng các cấu trúc SPV có thể cho phép tham gia ở ngưỡng cá nhân thấp hơn.

Thị trường thứ cấp cho cổ phần tư nhân là gì?

Thị trường thứ cấp tư nhân là một sàn giao dịch nơi các cổ đông hiện tại của một công ty tư nhân, chẳng hạn như nhân viên, nhà đầu tư sớm hoặc cựu nhân viên, bán vốn chủ sở hữu của họ cho người mua mới trước khi công ty niêm yết. Khác với vòng gọi vốn sơ cấp, bản thân công ty không nhận được khoản thu nào từ các giao dịch này. Các nền tảng như Forge Global, EquityZen, Hiive và Linqto tạo điều kiện cho các giao dịch từ cổ đông sang cổ đông này đối với các nhà đầu tư được công nhận.

Anthropic khác với OpenAI như thế nào về mặt đầu tư?

Anthropic có mức định giá thấp hơn (khoảng 61,5 tỷ USD so với mức khoảng 157 tỷ USD của OpenAI theo báo cáo của Bloomberg), điều này có thể đại diện cho một hồ sơ rủi ro/lợi nhuận khác biệt. Anthropic tạo nên sự khác biệt với Constitutional AI, phương pháp đào tạo an toàn độc quyền của mình, điều này có thể mang lại lợi thế cạnh tranh khi các quy định về AI gia tăng trên toàn cầu. Cả hai công ty vẫn là công ty tư nhân với các cổ phiếu pre-IPO có sẵn trên thị trường thứ cấp, và chưa bên nào công bố lộ trình IPO chính thức.

Kết luận: Lộ trình tiếp cận Anthropic của bạn {#conclusion}

Anthropic vẫn là một trong những công ty AI tư nhân được theo dõi sát sao nhất trên thế giới, nhưng việc tiếp cận công ty này như một khoản đầu tư đòi hỏi phải hiểu rõ các cơ chế của thị trường tư nhân mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ chưa từng gặp phải.

Có ba lựa chọn, tùy thuộc vào tình huống của bạn:

Cách 1: Cổ phiếu pre-IPO trực tiếp thông qua các thị trường thứ cấp. Nếu bạn đủ điều kiện là một nhà đầu tư được chứng nhận và có thể đáp ứng các ngưỡng đầu tư tối thiểu, hãy bắt đầu bằng cách xác nhận tư cách của bạn bằng danh mục kiểm tra trong Mục 5, sau đó so sánh bốn nền tảng bằng cách sử dụng bảng trong Mục 7. Forge Global, EquityZen, Hiive và Linqto mỗi nơi cung cấp một sự cân bằng khác nhau về mức đầu tư tối thiểu, cấu trúc phí và loại nền tảng. Xác minh tính khả dụng hiện tại của Anthropic trên mỗi nền tảng trước khi cam kết vốn.

Lộ trình 2: Tiếp cận qua SPV. Nếu bạn đủ điều kiện là nhà đầu tư chuyên nghiệp nhưng mức tối thiểu của thị trường thứ cấp trực tiếp vượt quá ngân sách của mình, các cơ hội SPV có thể cho phép bạn tham gia với các ngưỡng cá nhân thấp hơn. Tìm kiếm các đợt chào bán SPV dành riêng cho Anthropic trên cùng các nền tảng hoặc thông qua các nhà quản lý quỹ tư nhân, những người tập hợp vốn vào các công cụ đầu tư chung. Hãy xem xét kỹ tất cả các điều khoản của quỹ, bao gồm cấu trúc phí 2/20, trước khi cam kết đầu tư.

Lộ trình 3: Tiếp cận gián tiếp qua thị trường đại chúng. Nếu bạn chưa đủ điều kiện là nhà đầu tư được công nhận hoặc nếu tính thanh khoản là mối quan ngại về danh mục đầu tư của bạn, Amazon (AMZN), Alphabet/Google (GOOGL) và các quỹ ETF theo chủ đề AI bao gồm CHAT, BOTZ và ARKW cung cấp các điểm vào dễ tiếp cận, có tính thanh khoản cho câu chuyện tăng trưởng AI rộng lớn hơn với một số kết nối nhất định với quỹ đạo của Anthropic.

Anthropic chưa công bố ngày IPO. Thông tin trong bài viết này phản ánh những gì được công khai tính đến giữa năm 2025 và sẽ được cập nhật khi tình trạng của công ty có thay đổi.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm tài chính: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, lời mời chào mua hoặc bán bất kỳ loại chứng khoán nào, hay đề xuất cho bất kỳ chiến lược đầu tư cụ thể nào. Đầu tư vào các công ty tư nhân đi kèm với những rủi ro đáng kể, bao gồm tính thanh khoản kém, khả năng mất vốn gốc và không có sự đảm bảo về sự kiện IPO. Hiệu suất trong quá khứ của các khoản đầu tư tương tự không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. Vui lòng tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính, chuyên gia thuế và/hoặc tư vấn pháp lý có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.