Đường cong liên kết trên Solana: Hướng dẫn giao dịch

Lưu ý dữ liệu: Trạng thái giao thức, phạm vi kiểm toán, phí, lợi suất, TVL, tham số token và các tính năng giao diện thay đổi theo thời gian. Hãy coi các số liệu đã lỗi thời là ảnh chụp nhanh lịch sử và xác minh tài liệu nguồn chính hiện tại trước khi tương tác với một giao thức.

Đường cong liên kết là một trong những cơ chế được một số ứng dụng ra mắt token trên Solana sử dụng để xác định giá khi hàng tồn kho hoặc nguồn cung thay đổi. Cho dù bạn muốn giao dịch token đường cong liên kết một cách thông minh hơn, ra mắt token của riêng mình mà không cần thanh khoản ban đầu, hay xây dựng chương trình đường cong liên kết từ đầu, hướng dẫn này sẽ đi qua từng lớp của cơ chế bằng các thuật ngữ đơn giản trước khi chuyển sang chi tiết kỹ thuật mà các nhà phát triển và người sáng lập cần.

Đường cong liên kết trên Solana đã trở thành cơ sở hạ tầng được lựa chọn cho các đợt ra mắt meme coin và các dự án token tiện ích, chủ yếu thông qua pump.fun, nơi đã xử lý hàng triệu lượt ra mắt token. Việc sản xuất khối và thiết kế phí của Solana có thể hỗ trợ các giao dịch thường xuyên, nhưng việc xác nhận, tính cuối cùng, phí ưu tiên và xử lý ứng dụng khác nhau và không nên giảm xuống chỉ còn một thời gian cố định hoặc số tiền USD.

Trong Hướng dẫn này

1. Đường cong liên kết trên Solana là gì?
2. Đường cong liên kết hoạt động như thế nào: Giải thích cơ chế
3. Đường cong liên kết so với AMM và Nhóm thanh khoản: Điểm khác biệt chính
4. Triển khai Đường cong liên kết trên Solana
5. Cơ chế tốt nghiệp Đường cong liên kết trên Solana
6. Rủi ro giao dịch Token Đường cong liên kết trên Solana
7. Cách ra mắt Token bằng Đường cong liên kết trên Solana
8. Xây dựng Đường cong liên kết trên Solana: Triển khai kỹ thuật
9. Đường cong liên kết trên Solana: Câu hỏi thường gặp
10. Kết luận: Đường cong liên kết như Cơ sở hạ tầng ra mắt Token của Solana

Đường cong liên kết trên Solana là gì?

Đường cong liên kết trên Solana là một cơ chế định giá được mã hóa trong một chương trình Solana (tương đương gốc Solana với hợp đồng thông minh) đặt ra giá của một token theo thuật toán dựa trên số lượng token đã được bán.

Đường cong liên kết: Một quy tắc định giá được ghi vào một chương trình Solana, xác định giá token như một hàm toán học trực tiếp của nguồn cung. Khi nhiều token được mua hơn, giá tự động tăng. Khi token được bán lại, giá giảm. Không cần người đặt giá bên ngoài hay nhà cung cấp thanh khoản.

Đặc tính chính là: giá không được thương lượng giữa người mua và người bán. Nó được chương trình tính toán tại thời điểm mỗi giao dịch. Mọi người mua đều trả mức giá mà đường cong quy định ở mức nguồn cung hiện tại, và mọi người bán đều nhận mức giá mà đường cong quy định tại thời điểm đó.

Một token đường cong liên kết là bất kỳ token SPL nào có giá được điều chỉnh bởi chương trình đường cong liên kết thay vì một nhóm thanh khoản sàn giao dịch phi tập trung (DEX) truyền thống. Nguồn cung token không cố định khi ra mắt. Thay vào đó, token được tạo ra khi người mua nạp SOL và bị hủy khi người bán trả lại token cho chương trình.

Đường cong liên kết là một nguyên tắc cơ bản DeFi, một khối xây dựng của cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung loại bỏ nhu cầu về sổ lệnh, nhà tạo lập thị trường hoặc các nhóm thanh khoản được mồi sẵn. pump.fun là triển khai thực tế nổi bật nhất trên Solana, nhưng không phải là duy nhất. Cơ chế này cũng được sử dụng bởi Moonshot (bởi DEX Screener) và một số bệ phóng gốc Solana khác. Hướng dẫn này bao gồm cơ chế cho các nhà giao dịch, người tạo token và nhà phát triển muốn hiểu điều gì thực sự xảy ra trên chuỗi.

Đường cong liên kết hoạt động như thế nào: Giải thích cơ chế

Đường cong liên kết hoạt động bằng cách mã hóa một quy tắc toán học: khi nhiều token được bán ra từ giới hạn nguồn cung cố định, giá mỗi token sẽ tự động tăng. Chương trình Solana thực thi quy tắc này trên mỗi giao dịch, không có con người nào có thể can thiệp sau khi chương trình được triển khai.

Mối quan hệ Nguồn cung-Giá

Đường cong liên kết xác định một mối quan hệ xác định giữa tổng số token đã bán và giá mỗi token. Hãy coi nó như một cầu thang, mỗi bước lên sẽ tốn kém hơn bước trước. Mua một token sẽ đẩy giá lên một bước cho người mua tiếp theo. Bán một token sẽ đẩy giá xuống một bước.

Chương trình giữ một kho dự trữ SOL. Kho dự trữ này tăng lên khi mọi người mua và giảm đi khi mọi người bán. Tỷ lệ giữa kho dự trữ và nguồn cung token xác định giá hiện tại. Nếu 10 triệu token đã được bán và kho dự trữ giữ 5 SOL, giá ngụ ý là 0.0000005 SOL mỗi token. Khi 20 triệu token đã được bán và kho dự trữ giữ 15 SOL, giá là 0.00000075 SOL mỗi token. Giá đã tăng không phải vì bất kỳ quyết định thị trường bên ngoài nào, mà vì công thức yêu cầu nó.

Đặc tính này được gọi là khám phá giá thuật toán. Đường cong loại bỏ nhu cầu người mua và người bán thương lượng giá hoặc người tạo token tìm kiếm thanh khoản. Mọi người mua đều trả giá đường cong hiện tại, và giá đó hoàn toàn minh bạch và trên chuỗi.

Mô hình Đúc, Hàng tồn kho và Chuộc lại

Đúc token (tạo) và đốt token (hủy) là hai hành động cơ học thực thi bên trong chương trình đường cong liên kết trên Solana. Việc đúc này đề cập đến việc tạo token SPL do chương trình kiểm soát, không phải việc đúc NFT.

Khi bạn mua: Bạn nạp SOL vào chương trình đường cong liên kết. Chương trình tính toán số lượng token sẽ phát hành ở mức giá đường cong hiện tại. Các token mới sẽ được đúc và gửi đến ví của bạn. SOL bạn nạp vào sẽ đi vào kho dự trữ của chương trình. Giá sẽ tăng cho người mua tiếp theo.

Khi bạn bán: Bạn gửi token trở lại chương trình đường cong liên kết. Chương trình sẽ đốt các token đó (gửi chúng đến một địa chỉ null, loại bỏ vĩnh viễn khỏi nguồn cung, không phải là cơ chế phí). Chương trình sẽ trả lại SOL từ kho dự trữ của nó về ví của bạn theo mức giá đường cong hiện tại. Giá sẽ giảm cho người mua tiếp theo.

Quyền đúc: Quyền tạo token mới. Trên đường cong liên kết, quyền đúc được nắm giữ bởi địa chỉ do chương trình tạo ra (PDA) của chương trình, chứ không phải bởi người tạo token. Điều này có nghĩa là người tạo không thể đúc thêm token bên ngoài quy tắc của đường cong. Thiết kế cấu trúc này là sự bảo vệ chính chống lại gian lận dựa trên nguồn cung.

Trên đường cong liên kết, nguồn cung thay đổi với mỗi giao dịch. Không có token nào tồn tại cho đến khi ai đó mua nó. Điều này khác biệt cơ bản so với giao dịch DEX tiêu chuẩn, nơi bạn đổi một token lấy token khác từ một nhóm đã có nguồn cung cố định.

Hình dạng Đường cong ảnh hưởng đến Hành vi Giá như thế nào

Không phải tất cả các đường cong liên kết đều tạo ra quỹ đạo giá giống nhau. Hình dạng của đường cong là một quyết định thiết kế tokenomics xác định cách tài sản được phân phối giữa người mua sớm và người mua muộn.

Bảng: Các loại Đường cong liên kết so sánh theo Hành vi Giá và Trường hợp sử dụng

Dự trữ ảo: Lượng SOL và token được nạp sẵn vào chương trình đường cong liên kết khi khởi tạo. Chúng thiết lập mức giá khởi điểm khác không mà không yêu cầu bất kỳ ai phải nạp thanh khoản thực khi ra mắt. pump.fun nạp sẵn virtual_tokens ở mức xấp xỉ 1.073.000.000 và virtual_SOL ở mức xấp xỉ 30.

Công thức tích số không đổi (được phổ biến bởi Uniswap trên Ethereum) là cơ sở toán học cho biến thể hàm mũ. Việc triển khai của pump.fun sửa đổi điều này với các khoản dự trữ ảo thay vì yêu cầu thanh khoản thực hai chiều, tạo ra sự tăng tốc giá đặc trưng gần thời điểm kết thúc giai đoạn đường cong mà các nhà giao dịch kinh nghiệm thường nhận ra.

Công thức: Nền tảng tích số không đổi

x * y = k

• x = dự trữ token trong chương trình đường cong liên kết (số token còn lại chưa bán)
• y = dự trữ SOL (thực + ảo)
• k = hằng số tích số không đổi (không thay đổi)

Nói một cách đơn giản: khi token được mua, x giảm và y tăng. Vì k phải giữ không đổi, giá mỗi token sẽ tăng. Giá tại bất kỳ thời điểm nào là y / x.

Ví dụ thực tế sử dụng các thông số của pump.fun: Với virtual_tokens = 1.073.000.000 và virtual_SOL = 30, giá ban đầu xấp xỉ 30 / 1.073.000.000 ≈ 0,000000028 SOL mỗi token. Khi người mua mua token, lượng dự trữ token hiệu dụng thu hẹp lại và giá ngầm định tăng lên tương ứng.

Đường cong liên kết so với AMM và Bể thanh khoản: Những khác biệt chính

Đường cong liên kết là một loại Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) chuyên biệt, nhưng nó khác với các bể thanh khoản AMM tiêu chuẩn ở một điểm cấu trúc: nó không cần các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài.

AMM là danh mục cha

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) là bất kỳ hệ thống nào định giá tài sản bằng thuật toán thay vì thông qua sổ lệnh. Cả đường cong liên kết và các bể DEX tiêu chuẩn đều là AMM. Sự khác biệt nằm ở cách chúng nguồn thanh khoản và giai đoạn nào trong vòng đời của token mà chúng phục vụ.

Các AMM tiêu chuẩn trên Solana, bao gồm Raydium DEX và Orca, hoạt động bằng cách yêu cầu các nhà cung cấp thanh khoản (LP) bên ngoài nạp các cặp tài sản hai chiều vào một bể. Tỷ lệ tài sản của bể quyết định giá. Các đường cong liên kết thay thế hoàn toàn điều này: chính chương trình giao thức là đối tác duy nhất và thanh khoản được tạo ra bằng thuật toán thông qua việc đúc và đốt thay vì được nạp bởi con người.

Các đường cong liên kết của Solana cũng khác với các phiên bản triển khai trên Ethereum theo cách thực tế. Phí giao dịch thấp và xác nhận khối nhanh của Solana cho phép các nhà giao dịch mua và bán các token trên đường cong liên kết nhiều lần liên tiếp nhanh chóng mà không tốn chi phí phí giao dịch, điều vốn sẽ làm cho hành vi tương tự trở nên phi lý về mặt kinh tế trên các chuỗi khác.

Chương trình Solana: Thuật ngữ gốc Solana cho những gì Ethereum gọi là Hợp đồng Thông minh. Một chương trình Solana là logic phi trạng thái (stateless) hoạt động trên các tài khoản trên chuỗi riêng biệt. Logic đường cong liên kết nằm trong chương trình; trạng thái dự trữ nằm trong tài khoản địa chỉ dẫn xuất từ chương trình (PDA) do chương trình kiểm soát.

Địa chỉ dẫn xuất từ chương trình (PDA): Một tài khoản Solana có địa chỉ được dẫn xuất từ ID của chương trình và một seed, cho phép chương trình kiểm soát tài khoản mà không cần giữ Private Key. Chương trình đường cong liên kết sử dụng PDA để giữ dự trữ SOL và quyền đúc token.

Đường cong liên kết so với Bể thanh khoản truyền thống: So sánh trực tiếp

Bảng: Đường cong liên kết so với Bể thanh khoản DEX truyền thống, Những khác biệt chính cho nhà giao dịch và người tạo token trên Solana

Bể thanh khoản DEX: Một bể token được khóa trong một chương trình AMM trên chuỗi cho phép giao dịch. Trong bài viết này, tất cả các tham chiếu đến bể thanh khoản đều có nghĩa là các bể DEX kiểu AMM (chẳng hạn như Raydium CPMM), không phải các bể giao thức cho vay.

Bài học thực tế cho các nhà giao dịch: tác động giá trên đường cong liên kết là một hàm dựa trên vị trí của bạn trên đường cong và kích thước lệnh của bạn, không phải độ sâu của bể. Tổn thất vĩnh viễn, một rủi ro mà các nhà cung cấp LP phải đối mặt trong các bể tiêu chuẩn, không áp dụng cho đường cong liên kết vì không có nhà cung cấp LP. Đường cong liên kết phục vụ giai đoạn khởi tạo vòng đời của một token. Các AMM tiêu chuẩn sẽ tiếp quản sau khi kết thúc giai đoạn này.

Triển khai đường cong liên kết trên Solana

Bản thảo được cung cấp sử dụng pump.fun như một trường hợp nghiên cứu điển hình vào đầu năm 2025 vì nó có hoạt động ra mắt đáng kể trên Solana và sử dụng mô hình tích số không đổi ảo. Cơ chế nền tảng và vị thế thị trường có thể thay đổi, vì vậy hãy xác minh việc triển khai hiện tại thay vì coi ảnh chụp nhanh này là vĩnh viễn.

pump.fun như một trường hợp nghiên cứu nền tảng điển hình

Launchpad token pump.fun là một launchpad token không cần cấp phép trên Solana, sử dụng đường cong liên kết để khởi tạo quá trình khám phá giá mà không yêu cầu thanh khoản nạp sẵn. Bất kỳ ví nào cũng có thể triển khai một token trong vòng chưa đầy một phút. Chương trình đường cong liên kết tự động xử lý tất cả việc định giá và thanh khoản.

pump.fun sử dụng một đường cong tích số không đổi được sửa đổi với các khoản dự trữ ảo được nạp sẵn khi khởi tạo để thiết lập mức giá bắt đầu khác không. Giá hiện tại tại bất kỳ điểm nào là:

Giá = virtual_sol_reserves / virtual_token_reserves

• virtual_sol_reserves: Biến theo dõi phía SOL (bắt đầu ở mức tương đương xấp xỉ 30 SOL)
• virtual_token_reserves: Biến theo dõi phía token (bắt đầu ở mức xấp xỉ 1.073.000.000)

Nguồn cung token được phân bổ cho đường cong liên kết là khoảng 800 triệu trên tổng nguồn cung 1 tỷ. 200 triệu còn lại được dự trữ cho bể thanh khoản khi kết thúc giai đoạn đường cong. (Xác minh các thông số hiện tại tại tài liệu của pump.fun, vì các con số này có thể thay đổi.)

Cách một giao dịch mua trên pump.fun thực thi:

1. Bạn gửi SOL từ ví của mình đến chương trình đường cong liên kết.
2. Chương trình tính toán số lượng token cần đúc ở mức giá đường cong hiện tại.
3. Chương trình đúc các token SPL mới vào ví của bạn.
4. Số SOL bạn nạp được thêm vào dự trữ SOL thực.
5. Giá đường cong tăng lên cho người mua tiếp theo.

Cách một giao dịch bán trên pump.fun thực thi:

1. Bạn gửi token quay lại chương trình đường cong liên kết.
2. Chương trình tính toán số SOL cần trả lại ở mức giá đường cong hiện tại.
3. Chương trình đốt các token được trả lại, loại bỏ chúng vĩnh viễn khỏi nguồn cung.
4. Chương trình chuyển SOL từ dự trữ sang ví của bạn.
5. Giá đường cong giảm xuống cho người mua tiếp theo.

pump.fun tính phí khoảng 1% cho mỗi giao dịch mua và bán. Chương trình đường cong liên kết là bất biến sau khi triển khai.

Raydium và các AMM sau giai đoạn đường cong

Bản thân Raydium không phải là một cơ chế khởi chạy đường cong liên kết. Nó là một nền tảng DEX gốc Solana sử dụng các thiết kế bể thanh khoản. Các luồng pump.fun cũ hơn đã di chuyển các đường cong đã hoàn thành sang Raydium, trong khi các lần triển khai sau này có thể sử dụng PumpSwap hoặc một địa điểm khác. Các quy tắc về đích đến và di chuyển phải được kiểm tra cho nền tảng và ngày ra mắt cụ thể.

Meteora là một giao thức DeFi riêng biệt trên Solana tập trung vào hạ tầng thanh khoản. Các pool Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động (DLMM) của nó áp dụng logic gần với đường cong liên kết (bonding curve) để tập trung thanh khoản xung quanh mức giá hiện tại, hoạt động như một công cụ quản lý thanh khoản sau khi ra mắt thay vì là một Launchpad token.

Các hình thức triển khai đường cong liên kết khác trên Solana

Nguồn dữ liệu cũ xác định pump.fun, Moonshot bởi DEX Screener và Believe App (LaunchCoin) là những ví dụ sử dụng các biến thể của cơ chế đường cong liên kết. Các ngưỡng, phí, xử lý dự trữ và điểm đến niêm yết sẽ khác nhau tùy theo nền tảng và phiên bản.

Việc tốt nghiệp đường cong liên kết trên Solana: Cơ chế đặc thù của nền tảng

Tốt nghiệp là một quá trình chuyển đổi do nền tảng xác định từ đường cong ra mắt sang một cơ chế giao dịch hoặc thanh khoản khác. Các yếu tố kích hoạt, tính toán dự trữ, phân bổ token, điểm đến niêm yết, phí và các kiểm soát LP có thể thay đổi giữa các nền tảng và phiên bản hợp đồng khác nhau.

Ngưỡng tốt nghiệp phải được xác minh

Bản thảo nguồn cũ trích dẫn ngưỡng xấp xỉ 85 SOL và tỷ lệ chia token 800 triệu/200 triệu cho một lần triển khai pump.fun. Những con số đó là ví dụ lịch sử, không phải là quy tắc chung hay hiện tại. Hãy xác minh tài liệu chương trình trực tiếp và trạng thái trên chuỗi; một ước tính vốn hóa thị trường bằng USD không thể thay thế cho điều kiện thực tế của chương trình.

Quy trình tốt nghiệp 5 bước

Di chuyển thanh khoản có thể chuyển dự trữ từ một đường cong đã hoàn thành vào một pool DEX. Việc này diễn ra tự động hay không, địa điểm nào nhận thanh khoản, ai kiểm soát vị thế LP kết quả và liệu thanh khoản có thể được rút ra sau đó hay không là những dữ kiện đặc thù của hợp đồng cần phải được xác minh.

1. Điều kiện kích hoạt được đáp ứng: Chương trình đánh giá dự trữ, nguồn cung hoặc điều kiện bán hàng đã được thiết lập.
2. Khởi tạo quá trình chuyển đổi: Việc này có thể tự động hoặc yêu cầu một giao dịch riêng biệt, tùy thuộc vào hợp đồng.
3. Phân bổ dự trữ: Chương trình có thể tạo hoặc cấp vốn cho một pool DEX bằng cách sử dụng phân bổ token và SOL do nền tảng xác định.
4. Thiết lập kiểm soát thanh khoản: các token LP có thể bị đốt, khóa, giữ lại hoặc được quản trị theo các quy tắc khác. Hãy xác minh điều này trên chuỗi.
5. Giao dịch sau đường cong bắt đầu: Token có thể được giao dịch qua PumpSwap, Raydium hoặc một địa điểm được cấu hình khác trong khi đường cong đã đóng hoặc bị vô hiệu hóa.

Ý nghĩa của việc tốt nghiệp đối với nhà giao dịch và người tạo

Đối với các nhà giao dịch, cơ chế định giá sẽ chuyển đổi tại thời điểm tốt nghiệp từ đường cong liên kết (mint/đốt, giá đường cong xác định) sang Raydium CPMM (tỷ lệ pool, định hướng thị trường). Giá có thể nhảy vọt hoặc giảm mạnh khi tốt nghiệp tùy thuộc vào nhu cầu. Những nhà giao dịch đã mua sớm trong giai đoạn đường cong liên kết thường chốt lời tại hoặc ngay sau khi tốt nghiệp, điều này có thể tạo ra áp lực bán bên cạnh làn sóng người mua mới phát hiện ra token trên Raydium.

Đối với những người tạo token, việc tốt nghiệp làm thay đổi cách thức giao dịch của token, nhưng nó không chứng minh một cách phổ quát việc khóa thanh khoản vĩnh viễn hoặc loại bỏ quyền kiểm soát của quản trị viên. Hãy kiểm tra quyền mint, quyền đóng băng, quyền nâng cấp, quyền sở hữu LP và các hợp đồng khóa cho đợt ra mắt cụ thể đó.

Rủi ro giao dịch đối với các token đường cong liên kết trên Solana

Giao dịch các token đường cong liên kết trên Solana mang các cơ chế riêng biệt khác với giao dịch trên một AMM tiêu chuẩn, và việc hiểu các cơ chế đó sẽ quyết định cả thời điểm gia nhập và mức độ rủi ro của bạn.

Trượt giá và Tác động giá trên đường cong liên kết

trượt giá trên một đường cong liên kết đề cập đến sự khác biệt giữa mức giá bạn dự kiến trả khi bắt đầu giao dịch và mức giá bạn thực sự trả khi giao dịch được thực hiện. Tác động giá là sự biến động của Giá Thị trường do chính giao dịch của bạn gây ra, vì việc mua token sẽ đẩy bạn lên cao hơn trên đường cong.

Trên một AMM tiêu chuẩn như Raydium, trượt giá phụ thuộc vào độ sâu của pool. Một pool sâu có thể hấp thụ các giao dịch lớn với biến động giá tối thiểu. Trên một đường cong liên kết, trượt giá hoạt động khác: nó hoàn toàn mang tính xác định và phụ thuộc vào hai yếu tố: bạn đang ở đâu trên đường cong và quy mô đơn hàng của bạn lớn như thế nào so với công suất còn lại.

Tác động giá tăng tốc gần cuối đường cong. Hãy nghĩ về việc mua ghế máy bay: những chiếc ghế đầu tiên được bán rất rẻ, và vài chiếc cuối cùng có giá cao hơn nhiều. Mua lượng token trị giá 1 SOL khi đường cong Đã khớp 20% có chi phí cho mỗi token thấp hơn nhiều so với việc mua lượng trị giá 1 SOL khi đường cong đã Đã khớp 90%. Mỗi token trong kịch bản 90% đều đắt hơn token trước đó, vì vậy giá thực hiện trung bình của bạn tăng mạnh. Công thức tích số không đổi (constant product formula) làm cho mỗi token mua thêm đắt hơn token trước đó với tốc độ tăng dần. Rủi ro tấn công sandwich từ các bot MEV tồn tại trên các giao dịch đường cong liên kết của Solana, mặc dù kiến trúc giao dịch của Solana khiến một số mô hình MEV khó thực hiện hơn so với các chuỗi khác.

Rủi ro Rút vốn đặc thù của đường cong liên kết

Cảnh báo rủi ro

Các token đường cong liên kết có tính đầu cơ cao. Phần lớn các token pump.fun không đạt đến giai đoạn tốt nghiệp. Bạn có thể mất toàn bộ khoản đầu tư của mình. Việc người tạo xả token là có thể xảy ra và có thể diễn ra mà không có cảnh báo trước. Các rủi ro sau đây áp dụng cho tất cả các token đường cong liên kết bất kể nền tảng nào.

Đường cong liên kết làm giảm một số vectơ gian lận nhưng không loại bỏ tất cả rủi ro Rút vốn.

Rủi ro rút thanh khoản: Một đường cong không có LP bên ngoài có thể hạn chế một hình thức rút thanh khoản trước khi tốt nghiệp, nhưng nó không loại bỏ các rủi ro về hợp đồng, quản trị viên, mint, đóng băng, di chuyển hoặc rủi ro LP sau khi tốt nghiệp. Hãy xác nhận các quyền hạn và việc xử lý token LP trên chuỗi.

Soft rug (vẫn có thể xảy ra): Người tạo có thể mua trước một lượng phân bổ token lớn trong giai đoạn đầu của đường cong liên kết với mức giá rẻ nhất. Khi những người mua khác đẩy giá lên, người tạo sẽ bán lại lượng phân bổ đó cho đường cong, bỏ túi SOL và làm sụp đổ mức giá cho tất cả những người đã mua sau họ. Chương trình đường cong liên kết không thể ngăn chặn điều này vì đó là một giao dịch bán hợp lệ.

Mua gom và xả hàng phối hợp: Một nhóm ví có thể phối hợp để mua đồng thời, đẩy tỷ lệ Đã khớp của đường cong lên nhanh chóng để tạo ra vẻ ngoài có đà tăng trưởng, sau đó phối hợp bán ra.

Bỏ rơi: Người tạo ngừng quảng bá dự án. Không có đợt xả hàng nào xảy ra, nhưng cộng đồng mất đi sự quan tâm và token bị trì trệ trên đường cong vô thời hạn.

Hãy chú ý đến các dấu hiệu cảnh báo sau trước khi mua:

• Một ví duy nhất nắm giữ hơn 10% nguồn cung đã bán (kiểm tra trên Solscan)
• Đường cong được Đã khớp hơn 50% trong vòng chưa đầy một giờ mà không có cộng đồng rõ ràng
• Không có sự hiện diện truyền thông xã hội tích cực và không có hoạt động trên chuỗi từ ví nhà phát triển trước khi ra mắt
• Ví nhà phát triển là ẩn danh và không có lịch sử trên chuỗi trước đó (kiểm tra trên Birdeye)

Đọc đường cong: Thời điểm gia nhập và thoát lệnh

Tỷ lệ Đã khớp của đường cong cho bạn biết token đang ở giai đoạn nào trong vòng đời của nó. Gia nhập sớm (tỷ lệ Đã khớp thấp) có nghĩa là bạn trả giá thấp hơn cho mỗi token và hưởng lợi từ sự tăng giá mà những người mua sau đó tạo ra. Sự đánh đổi là độ không chắc chắn cao hơn: hầu hết các token đều đình trệ và không bao giờ tốt nghiệp.

Cảnh báo rủi ro

Các nhà giao dịch mua sớm trả giá thấp hơn, nhưng hầu hết các token pump.fun không tốt nghiệp. Mua gần thời điểm tốt nghiệp (tỷ lệ Đã khớp cao) làm giảm tiềm năng tăng giá từ chính đường cong và tăng tác động giá trên mỗi giao dịch. Sự kiện tốt nghiệp không đảm bảo giá sẽ tăng. Các mô hình tốt nghiệp trong quá khứ không phải là chỉ báo dự đoán hành vi giá trong tương lai.

Gia nhập muộn (tỷ lệ Đã khớp cao) đặt bạn gần hơn với chất xúc tác tốt nghiệp. Một số nhà giao dịch theo dõi các token đang tiến gần đến ngưỡng tốt nghiệp, kỳ vọng rằng việc tốt nghiệp lên Raydium sẽ thu hút một làn sóng người mua mới từ các công cụ tổng hợp DEX. Điều này phản ánh một động lực cơ học, không phải là một khuyến nghị giao dịch.

Cách ra mắt token bằng đường cong liên kết trên Solana

Việc ra mắt một token trên Solana bằng đường cong liên kết không yêu cầu vốn thanh khoản trả trước từ người tạo. Bản thân chương trình đường cong liên kết đóng vai trò là Nhà tạo lập thị trường ngay từ giao dịch đầu tiên.

Tại sao đường cong liên kết cho phép ra mắt token công bằng

Một lần ra mắt công bằng (fair launch) trong ngữ cảnh đường cong liên kết có nghĩa là: không có bán trước, không phân bổ VC với giá chiết khấu và không có định giá nội bộ. Mọi người mua, bao gồm cả người tạo, đều trả Giá Thị trường được xác định theo thuật toán tại thời điểm mua của họ. Giá được thiết lập bởi một quy tắc Trên chuỗi bất biến, không phải bởi đội ngũ dự án.

Khác với IDO truyền thống yêu cầu dự án phải đặt giá cố định và cung cấp thanh khoản trước khi giao dịch công khai bắt đầu, một đợt ra mắt đường cong liên kết trên Solana không yêu cầu vốn ban đầu từ người tạo và cho phép giá hình thành từ nhu cầu thực tế của người mua. Những người mua sớm trả ít hơn, nhưng mức chiết khấu đó hiển thị Trên chuỗi và giống hệt nhau cho tất cả những người mua tại cùng một Vị thế của đường cong.

"Công bằng" không có nghĩa là "không rủi ro". Sự bất đối xứng trong việc ra mắt đường cong liên kết là có chủ đích: những người mua sớm chấp nhận sự không chắc chắn cao hơn (token có thể không bao giờ tốt nghiệp), trong khi những người mua muộn trả giá cao hơn nhưng mua một token đã thể hiện được sức hút cộng đồng. Một đường cong dốc hơn (chẳng hạn như mô hình sản phẩm không đổi mà pump.fun sử dụng) sẽ thưởng cho những người mua sớm một cách mạnh mẽ và tạo đà phát triển mạnh mẽ hơn hướng tới việc tốt nghiệp. Một đường cong phẳng hơn sẽ phân phối giá trị đồng đều hơn cho toàn bộ phạm vi người mua.

Từng bước: Ra mắt trên pump.fun

1. Kết nối ví Solana (Phantom hoặc tương tự) với Nền tảng pump.fun.
2. Điền siêu dữ liệu token: tên, ký hiệu mã chứng khoán, hình ảnh, mô tả, liên kết mạng xã hội và bất kỳ trường bắt buộc nào khác.
3. Tùy chọn thực hiện lệnh mua của nhà phát triển (dev buy) tại thời điểm tạo để tạo đà sớm. Lệnh mua ban đầu này hiển thị Trên chuỗi. Các lệnh mua lớn của nhà phát triển là một dấu hiệu cảnh báo đối với các nhà giao dịch có kinh nghiệm; nếu bạn thực hiện, hãy công khai với cộng đồng.
4. Chia sẻ liên kết token của bạn trên các cộng đồng liên quan. Đường cong liên kết yêu cầu việc mua liên tục để đạt được mức tốt nghiệp; nếu không có sự quan tâm của cộng đồng, token sẽ bị đình trệ.
5. Việc tốt nghiệp tuân theo các quy tắc hiện tại của Nền tảng. Hãy xác minh ngưỡng trực tiếp, giao dịch bắt buộc, địa điểm đến và các kiểm soát thanh khoản trước khi dựa vào một hướng dẫn cũ.

pump.fun thu phí tạo (xác minh mức phí hiện tại trên Nền tảng trước khi ra mắt). Một khi token đã hoạt động, các thông số đường cong liên kết là bất biến.

Các Tùy chọn Nền tảng để Ra mắt Token Đường cong liên kết

Đối với các nhà tạo lập đang đánh giá nơi ra mắt, sự lựa chọn phụ thuộc vào đặc điểm cộng đồng của bạn và sở thích về điểm đến tốt nghiệp.

Bảng: Các Nền tảng Ra mắt Đường cong Liên kết trên Solana

Meteora đóng vai trò là cơ sở hạ tầng thanh khoản sau tốt nghiệp thay thế cho các dự án muốn có các pool DLMM được quản lý thay vì pool CPMM bị khóa, mặc dù bản thân nó không phải là một nền tảng ra mắt.

Động lực của Nhà đầu tư Sớm và Muộn đối với Người tạo Token

Những thành viên cộng đồng sớm mua ở các vị trí đường cong thấp nhất sẽ được hưởng lợi từ mỗi người mua sau đó đẩy giá lên cao hơn. Nếu việc ra mắt bị đình trệ ở tỷ lệ lấp đầy thấp, những người mua sớm sẽ nắm giữ các Vị thế chưa thực hiện mà không có thanh khoản thoát và sẽ bán lại vào đường cong với mức lỗ, đẩy giá xuống thấp hơn nữa. Động lực cộng đồng không phải là tùy chọn trong việc ra mắt đường cong liên kết; nó là yêu cầu về mặt cơ học để tốt nghiệp.

Nếu lệnh mua của nhà phát triển của bạn lớn (hơn 5% nguồn cung đường cong liên kết), hãy công khai điều đó. Các công cụ Trên chuỗi hiển thị tất cả hoạt động của ví và các lệnh mua lớn không được tiết lộ của nhà phát triển được cộng đồng giao dịch Solana coi là dấu hiệu cảnh báo.

Xây dựng Đường cong liên kết trên Solana: Triển khai Kỹ thuật

Phần này được viết dành cho các nhà phát triển Solana đang xây dựng hoặc kiểm tra các chương trình đường cong liên kết (bonding curve). Nếu bạn là nhà giao dịch hoặc người tạo token, hãy chuyển sang phần Câu hỏi thường gặp bên dưới.

Bạn có thể xây dựng một đường cong liên kết trên Solana bằng cách sử dụng khung làm việc Anchor, nơi cung cấp mô hình tài khoản, bộ xử lý hướng dẫn và các mẫu PDA cần thiết để triển khai một chương trình đường cong liên kết sẵn sàng cho sản xuất.

Công thức đường cong liên kết của pump.fun

pump.fun sử dụng mô hình sản phẩm không đổi ảo thay vì CPMM tiêu chuẩn yêu cầu Thanh khoản hai bên thực sự. Khi khởi tạo chương trình, hai giá trị dự trữ ảo được tạo ra:

Giá = virtual_sol_reserves / virtual_token_reserves

• virtual_sol_reserves: Theo dõi phía SOL của bất biến sản phẩm không đổi (được khởi tạo tương đương khoảng 30 SOL)
• virtual_token_reserves: Theo dõi phía token của bất biến (được khởi tạo ở mức khoảng 1.073.000.000)
• k = virtual_sol_reserves * virtual_token_reserves (bất biến được giữ không đổi)

Khi người dùng mua token, số SOL thực tế nạp vào sẽ được thêm vào hệ thống theo dõi dự trữ, bất biến được áp dụng để tính toán số lượng token cần đúc và các dự trữ ảo sẽ cập nhật để phản ánh trạng thái mới. Cách tiếp cận "ảo" có nghĩa là đường cong hoạt động giống như một CPMM nhưng không yêu cầu mồi Thanh khoản hai bên thực tế.

Ví dụ thực tế: Khi khởi tạo, Giá = 30 / 1.073.000.000 ≈ 0,000000028 SOL mỗi token. Sau khi người mua đã mua 100.000.000 token (làm giảm dự trữ token ảo xuống còn 973.000.000), bất biến k = 30 * 1.073.000.000 = 32.190.000.000 yêu cầu dự trữ SOL ảo phải là 32.190.000.000 / 973.000.000 ≈ 33,08 SOL. Giá hiện tại là 33,08 / 973.000.000 ≈ 0,000000034 SOL mỗi token. (Hãy xác minh các thông số này với mã chương trình pump.fun hiện tại trước khi sử dụng trong thực tế.)

Kiến trúc chương trình Solana với Anchor

Tài liệu khung làm việc Anchor cung cấp DSL Rust để xây dựng các chương trình Solana với tính năng xác thực tài khoản, điều hướng hướng dẫn và xử lý lỗi một cách thuận tiện.

Một chương trình đường cong liên kết được xây dựng bằng Anchor yêu cầu bốn thành phần cốt lõi:

1. Tài khoản trạng thái: Lưu trữ trạng thái liên tục của đường cong. Được mô hình hóa dưới dạng một cấu trúc Account Anchor và được giữ trong một PDA.
2. Hướng dẫn mua: Xác thực SOL đầu vào, tính toán lượng token cần đúc bằng công thức đường cong, đúc token SPL cho người mua thông qua quyền hạn PDA và cập nhật trạng thái dự trữ.
3. Hướng dẫn bán: Xác thực token đầu vào, tính toán lượng SOL trả về, đốt token SPL thông qua gọi chéo chương trình (CPI) đến chương trình token SPL và chuyển SOL từ PDA dự trữ sang người bán.
4. Hướng dẫn tốt nghiệp: Kiểm tra ngưỡng tốt nghiệp, tạo pool Raydium với số SOL tích lũy, chuyển nguồn cung token còn lại vào pool, đốt các token LP nhận được và đánh dấu đường cong là đã hoàn thành.

Cấu trúc tài khoản Anchor (mã giả):

#[account]
pub struct BondingCurve {
    pub virtual_sol_reserves: u64,
    pub virtual_token_reserves: u64,
    pub real_sol_reserves: u64,
    pub total_tokens_minted: u64,
    pub is_graduated: bool,
    pub authority: Pubkey,
    pub token_mint: Pubkey,
    pub bump: u8,
}

PDA đóng vai trò thiết yếu xuyên suốt. Chương trình phải kiểm soát quyền hạn đúc token và dự trữ SOL mà không cần nắm giữ Private Key. Một gọi chéo chương trình (CPI) là cơ chế của Solana để chương trình đường cong liên kết của bạn gọi chương trình token SPL nhằm thực hiện các hướng dẫn đúc và đốt. Anchor trừu tượng hóa việc thiết lập CPI, nhưng thứ tự gọi CPI rất quan trọng đối với bảo mật (được đề cập bên dưới).

Lỗ hổng bảo mật trong các chương trình đường cong liên kết

Các lỗ hổng sau đây mang tính đặc thù đối với các chương trình đường cong liên kết trên Solana. Mỗi lỗ hổng đều yêu cầu các biện pháp giảm thiểu thận trọng trước khi triển khai Mainnet.

1. Tràn số và thiếu số nguyên: Các phép toán tính toán giá hoạt động trên các giá trị u64 lớn. Hãy sử dụng checked_mul và checked_div của Rust xuyên suốt. Các phép toán không được kiểm tra sẽ gây hoảng loạn (panic) trong chế độ gỡ lỗi của Rust nhưng có thể âm thầm tràn số trong chế độ phát hành ở các phiên bản Anchor cũ hơn.

2. Xác thực hạt giống người ký PDA: Nếu việc suy ra hạt giống PDA không chính xác hoặc chương trình không xác minh được rằng PDA chính xác đã ký một lệnh, kẻ tấn công có thể thay thế một tài khoản độc hại và rút cạn nguồn dự trữ SOL.

3. Thiếu kiểm soát tốt nghiệp: Mọi lệnh mua và bán phải kiểm tra is_graduated. Nếu một token đã tốt nghiệp nhưng chương trình tiếp tục chấp nhận mua và bán, nó sẽ tạo ra một kịch bản thanh khoản bị phân tách, nơi người mua đang tạo token dựa trên một đường cong lẽ ra phải đóng.

4. Thứ tự gọi CPI: Mô hình tài khoản của Solana ít bị tổn thương hơn trước khả năng tấn công lặp lại kiểu EVM, nhưng các lệnh gọi CPI phải được sắp xếp cẩn thận. Sắp xếp sai có thể khiến chương trình ở trạng thái không nhất quán đối với các lệnh không thành công.

5. Rủi ro phụ thuộc vào oracle: Nếu ngưỡng tốt nghiệp của bạn được biểu thị bằng USD và yêu cầu oracle giá, nguồn cấp dữ liệu oracle là một bề mặt tấn công. Kẻ tấn công có thể thao túng oracle để kích hoạt việc tốt nghiệp sớm hoặc trì hoãn nó vô thời hạn.

Cảnh báo rủi ro

Một chương trình Solana về đường cong liên kết kiểm soát quỹ thực của người dùng. Triển khai trên devnet và chạy kiểm toán bảo mật đầy đủ trước khi ra mắt mainnet. Các tài liệu tham khảo mã nguồn mở và các bản triển khai được cộng đồng xem xét có sẵn trên GitHub bằng cách tìm kiếm "bonding curve Solana Anchor". Không triển khai các chương trình đường cong liên kết chưa được kiểm toán lên mainnet.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Các token đường cong liên kết là các công cụ có tính đầu cơ cao và mang theo rủi ro đáng kể về mất mát toàn bộ. Hãy tự mình thẩm định và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính đủ năng lực trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Ấn phẩm này không có liên kết với pump.fun, Raydium, Meteora, framework Anchor hoặc bất kỳ nền tảng nào khác được đề cập trong bài viết này.

Đường cong liên kết trên Solana: Câu hỏi thường gặp

Các câu hỏi sau đây bao gồm những điểm gây nhầm lẫn phổ biến nhất về đường cong liên kết trên Solana. Đánh dấu lược đồ FAQ (JSON-LD FAQPage) nên được triển khai trên phần này để tối đa hóa khả năng hiển thị trong phần "Mọi người cũng hỏi".

Đường cong liên kết trong tiền điện tử là gì?

Một đường cong liên kết trong tiền điện tử là một cơ chế định giá toán học, trong đó giá của một token được xác định theo thuật toán dựa trên số lượng token đã được bán. Khi nhiều token được mua, giá tự động tăng; khi token được bán lại, giá giảm. Trên Solana, các đường cong liên kết được triển khai dưới dạng các chương trình Solana đúc token mới cho mỗi lần mua và đốt token cho mỗi lần bán, với chính chương trình đóng vai trò là đối tác duy nhất.

pump.fun sử dụng đường cong liên kết như thế nào?

Bản triển khai cũ được mô tả trong nguồn sử dụng các khoản dự trữ ảo trong đường cong kiểu tích số không đổi. Việc mua cập nhật trạng thái dự trữ và tăng giá đường cong; việc bán cập nhật theo hướng ngược lại. Giá trị dự trữ hiện tại, xử lý nguồn cung, phí và các điều kiện tốt nghiệp phải được xác minh từ bản triển khai trực tiếp.

Điều gì xảy ra khi đường cong liên kết hoàn thành trên Solana? Phụ thuộc vào chương trình ra mắt. Một nền tảng có thể tạo ra một pool PumpSwap, Raydium hoặc pool khác; nó có thể yêu cầu một giao dịch di chuyển riêng biệt; và các token LP có thể bị đốt, khóa hoặc kiểm soát theo các quy tắc khác. Xác minh hợp đồng trực tiếp và các cơ quan có thẩm quyền trên chuỗi thay vì giả định quá trình chuyển đổi là tự động hoặc không thể đảo ngược.

Sự khác biệt giữa đường cong liên kết và pool thanh khoản là gì? Một đường cong liên kết tạo token theo yêu cầu khi người mua nạp SOL và hủy token khi người bán trả lại chúng; chính chương trình là đối tác và không cần nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài. Một pool thanh khoản DEX giữ một nguồn cung cố định gồm hai token được nạp bởi các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài, và giá được xác định bởi tỷ lệ của các token đó trong pool. Đường cong liên kết phục vụ giai đoạn đầu trước khi một token có một cộng đồng được thành lập; pool thanh khoản phục vụ các token đã tốt nghiệp khỏi giai đoạn đó.

Làm thế nào để kiếm tiền với token đường cong liên kết? Nhà giao dịch mua sớm trong giai đoạn đường cong liên kết phải trả giá thấp hơn cho mỗi token. Nếu những người mua sau đó đẩy giá lên cao hơn, những người mua sớm có thể bán lại cho đường cong để kiếm lời. Càng vào sớm, giá mua càng thấp và tiềm năng tăng giá từ những người mua sau càng lớn. Tuy nhiên, phần lớn các token pump.fun không đạt được trạng thái tốt nghiệp, hầu hết những người mua sớm nắm giữ các token không bao giờ tăng giá, và nếu dự án đình trệ, họ sẽ bán lại với lỗ. Không có cơ chế nào đảm bảo lợi nhuận.

Token đường cong liên kết có phải là trò lừa đảo không? Cơ chế đường cong liên kết tự nó là một hệ thống định giá hợp pháp, có cơ sở toán học vững chắc. Công nghệ này không phải là lừa đảo. Các token riêng lẻ ra mắt trên đường cong liên kết có thể là lừa đảo khi người tạo mua trước các phân bổ lớn với giá rẻ và bán chúng với giá tăng (rug mềm), hoặc khi các dự án được ra mắt mà không có ý định thực sự. Cơ chế này là trung lập; rủi ro đến từ token cụ thể và hành vi của người tạo ra nó. Hãy coi mọi token đường cong liên kết là có tính đầu cơ cao.

Việc tốt nghiệp đường cong liên kết là gì? Việc tốt nghiệp đường cong liên kết là một quá trình chuyển đổi do nền tảng xác định từ định giá dựa trên đường cong sang một cơ chế giao dịch hoặc thanh khoản sau đó. Các yếu tố kích hoạt, phân bổ nguồn dự trữ, địa điểm đích, xử lý token LP và quyền kiểm soát của quản trị viên thay đổi tùy theo nền tảng và phiên bản, vì vậy tài liệu hợp đồng hiện tại và trạng thái trên chuỗi là có thẩm quyền.

Trượt giá hoạt động như thế nào trên đường cong liên kết? Trên đường cong liên kết, trượt giá được xác định bởi vị trí của bạn trên đường cong và quy mô đơn hàng của bạn. Mỗi token được mua sẽ đẩy giá lên cao hơn một chút, vì vậy một đơn hàng lớn sẽ được thực hiện với giá trung bình cao hơn giá khởi điểm của giao dịch. Tác động giá tăng tốc gần cuối đường cong vì mỗi token bổ sung ngày càng trở nên đắt đỏ hơn theo công thức tích số không đổi. Trên một AMM tiêu chuẩn, trượt giá phụ thuộc vào độ sâu của pool; trên đường cong liên kết, nó phụ thuộc vào vị trí đường cong và kích thước đơn hàng.

Có thể tự xây dựng đường cong liên kết trên Solana không? Có. Bạn có thể xây dựng một đường cong liên kết tùy chỉnh trên Solana bằng framework Anchor, được viết bằng Rust. Một bản triển khai sản xuất yêu cầu một tài khoản trạng thái lưu trữ các giá trị dự trữ, một lệnh mua đúc token SPL thông qua thẩm quyền PDA, một lệnh bán đốt token thông qua CPI và một lệnh tốt nghiệp tạo pool DEX sau tốt nghiệp. Trước khi triển khai, chương trình yêu cầu kiểm toán bảo mật đầy đủ. Các bản triển khai tham khảo mã nguồn mở có thể tìm kiếm trên GitHub.

Công thức nào được sử dụng trong đường cong liên kết? Công thức phổ biến nhất là tích số không đổi: x * y = k, trong đó x là dự trữ token, y là dự trữ SOL và k là một hằng số. Khi token được mua, x giảm và y tăng, làm tăng giá hiệu quả. pump.fun sửa đổi điều này bằng cách sử dụng các khoản dự trữ ảo được tiền nạp khi khởi tạo thay vì thanh khoản hai chiều thực tế, cho phép giá khởi điểm khác không mà không yêu cầu bất kỳ ai nạp thanh khoản ban đầu. Giá tại bất kỳ thời điểm nào trên pump.fun bằng dự trữ SOL ảo chia cho dự trữ token ảo.

Khám phá SOL trên Bybit

Người đọc có thể xem thông tin thị trường SOL hiện tại hoặc thị trường giao ngay SOL/USDT.) Các liên kết này liên quan đến SOL chứ không phải các token đường cong liên kết mới ra mắt.

Kết luận: Đường cong liên kết như Cơ sở hạ tầng ra mắt token của Solana

Đường cong liên kết là một dạng cơ sở hạ tầng được sử dụng cho các đợt ra mắt token không cần sự cho phép trên Solana, kết hợp định giá thuật toán với các quy tắc phân phối và chuyển đổi thanh khoản do nền tảng xác định.

Điểm chính cần lưu ý

• Đối với nhà giao dịch: Đường cong liên kết định giá token theo thuật toán, không qua sổ lệnh hoặc nhóm LP. Tác động giá tăng tốc gần cuối đường cong. Hầu hết các token không hoàn thành quá trình tốt nghiệp. Bạn có thể mất toàn bộ khoản đầu tư của mình.

• Đối với người tạo token: Một số lần ra mắt đường cong liên kết giúp giảm yêu cầu về thanh khoản ban đầu, nhưng điều kiện tốt nghiệp và kiểm soát LP là tùy thuộc vào nền tảng. Xác minh quyền mint, freeze, upgrade, migration và thanh khoản trên chuỗi.

• Đối với tất cả người dùng: Nguồn sử dụng pump.fun làm nghiên cứu tình huống đầu năm 2025 và đề cập Moonshot và Believe App như các phương án thay thế. Vị thế thị trường hiện tại, cơ chế và đích đến di chuyển cần được kiểm tra lại.

• Đối với nhà phát triển: Triển khai đường cong liên kết bằng cách sử dụng framework Anchor trong Rust. Các yêu cầu bảo mật quan trọng bao gồm số học được kiểm tra, xác thực PDA signer, các biện pháp bảo vệ tốt nghiệp trên tất cả các lệnh mua/bán và kiểm toán chính thức trước khi triển khai mainnet.

• Hướng tới tương lai: Mô hình đường cong liên kết tiếp tục phát triển trên Solana, với pump.fun ra mắt PumpSwap như một công cụ DEX sau tốt nghiệp của riêng mình và Meteora cung cấp quản lý thanh khoản nâng cao cho các token đã tốt nghiệp. Cơ chế cốt lõi, định giá thuật toán gắn liền với nguồn cung, vẫn là nền tảng cho nền kinh tế token không cần cấp phép của Solana.

Bài đọc liên quan

• Thiết bị đầu cuối giao dịch Solana: Tính năng, Phí và Rủi ro
• Tài chính lai trên Solana