Cổ tức cổ phiếu Blackstone (BX): Tỷ suất và Lịch sử chi trả

Vâng, Blackstone Inc. (NYSE: BX) trả cổ tức hàng quý. Khoản thanh toán này là biến đổi: mỗi quý Blackstone sẽ công bố một khoản dựa trên lợi nhuận có thể phân phối của mình trong kỳ đó, do đó, con số này thay đổi theo từng quý. Blackstone là nhà quản lý tài sản thay thế lớn nhất thế giới (một công ty quản lý các khoản đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, tín dụng và các loại tài sản phi truyền thống khác), với khoảng 1 nghìn tỷ đô la tài sản đang được quản lý (AUM) trên bốn lĩnh vực chiến lược. Không giống như một công ty tiện ích hoặc hàng tiêu dùng thiết yếu cam kết thanh toán cố định hàng quý, Blackstone phân phối một tỷ lệ phần trăm lợi nhuận thực tế hàng quý.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc thuế. Lịch sử thanh toán cổ tức không đảm bảo các khoản thanh toán trong tương lai. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính, chuyên gia đầu tư hoặc chuyên gia thuế có trình độ trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Tổng quan Cổ tức BX

Dữ liệu cổ tức phản ánh thông tin được công khai và có thể được điều chỉnh. Hãy xác minh các số liệu hiện tại tại trang cổ tức quan hệ nhà đầu tư của Blackstone) trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Lợi suất cổ tức BX hiện tại và khoản thanh toán gần đây

Tỷ suất cổ tức trong 12 tháng gần nhất của Blackstone xấp xỉ [X.XX]% tính đến [Tháng Năm] (Nguồn: Blackstone IR). Số liệu này được tính bằng cách chia tổng bốn khoản thanh toán hàng quý gần đây nhất trên mỗi cổ phiếu cho giá cổ phiếu hiện tại (Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu ÷ Giá cổ phiếu hiện tại = Tỷ suất %). Xác minh số liệu trực tiếp tại trang cổ tức dành cho quan hệ nhà đầu tư của Blackstone, vì các khoản thanh toán hàng quý thay đổi của BX có nghĩa là tỷ suất lợi nhuận gần nhất sẽ thay đổi theo từng đợt công bố mới và theo biến động giá cổ phiếu.

Blackstone trả cổ tức hàng quý, bốn lần mỗi năm. Các khoản thanh toán thường rơi vào khoảng tháng 2, tháng 5, tháng 8 và tháng 11, sau mỗi lần công bố kết quả kinh doanh hàng quý. Mức cổ tức hàng quý gần đây nhất trên mỗi cổ phiếu và ngày giao dịch không hưởng quyền dự kiến tiếp theo được hiển thị trong phần tóm tắt dữ liệu phía trên.

Vì số tiền thanh toán của BX thay đổi theo từng quý, số liệu 12 tháng gần nhất (tổng của bốn khoản thanh toán hàng quý trước đó) là tham chiếu lợi suất có ý nghĩa nhất đối với nhà đầu tư thu nhập. Một khoản thanh toán hàng quý đơn lẻ được quy đổi ra năm theo một tỷ lệ cố định sẽ không phản ánh đúng thu nhập thực tế hàng năm mà cổ đông nhận được. Lợi suất 12 tháng gần nhất của BX trong lịch sử đã vượt qua lợi suất cổ tức trung bình của S&P 500 khoảng 1,3-1,5%, mặc dù mức Phí Quyền chọn đó phản ánh hồ sơ thu nhập biến đổi của BX và mức độ biến động giá cổ phiếu cao hơn so với các thành phần của chỉ số rộng. Để hiểu lý do tại sao lợi suất có thể xuất hiện thấp hơn ngày nay so với năm 2021-2022, hãy xem giải thích về cách việc Blackstone được đưa vào chỉ số S&P 500 ảnh hưởng đến lợi suất của nó trong phần xu hướng bên dưới.

Lịch sử chi trả cổ tức BX: Dữ liệu hàng quý từ năm 2019

Blackstone đã chi trả cổ tức hàng quý với số tiền biến đổi mỗi quý kể từ khi chuyển đổi thành C-corporation vào tháng 7 năm 2019. Bảng dưới đây trình bày hồ sơ thanh toán đầy đủ sau khi chuyển đổi, bao gồm toàn bộ lịch sử chi trả cổ tức của Blackstone từ Q3 2019 đến khoản thanh toán gần nhất đã công bố.

Dữ liệu cổ tức phản ánh thông tin công khai và có thể được điều chỉnh. Nhà đầu tư nên xác minh chi tiết cổ tức hiện tại trên trang cổ tức quan hệ nhà đầu tư của Blackstone hoặc hồ sơ SEC trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Nguồn: Quan hệ nhà đầu tư Blackstone Inc.) / Thông cáo báo chí về kết quả kinh doanh hàng quý của Blackstone trên SEC EDGAR.) Tất cả số liệu phải được xác minh trước khi công bố.

Lưu ý: Trước tháng 7 năm 2019, Blackstone được cấu trúc dưới dạng công ty hợp danh hữu hạn (limited partnership) và thực hiện các khoản phân phối LP được báo cáo trên Biểu K-1. Các khoản phân phối trước năm 2019 đó không được bao gồm trong bảng này. Chúng đại diện cho một công cụ tài chính khác theo cấu trúc doanh nghiệp và chế độ thuế khác. Kỷ nguyên cổ tức doanh nghiệp sau khi chuyển đổi sang mô hình C-corp bắt đầu từ đợt thanh toán Quý 3 năm 2019.

Tổng mức cổ tức hàng năm theo từng năm (sau khi chuyển đổi thành C-corp):

Mọi số liệu cần được xác minh từ Bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư (IR) của Blackstone hoặc các hồ sơ nộp lên SEC trước khi công bố.

Cổ tức của Blackstone hoạt động như thế nào? (Giải thích về Chính sách Biến đổi)

Cổ tức của Blackstone thay đổi hàng quý vì công ty nhắm tới việc chi trả khoảng 85% thu nhập phân phối trên mỗi cổ phiếu của kỳ đó. Khoản thu nhập này biến động theo mức độ hoạt động đầu tư mà Blackstone thực hiện mỗi quý, đó là lý do tại sao số tiền chi trả khác nhau theo từng quý.

Giải thích Chính sách Cổ tức Biến đổi của Blackstone

Blackstone đặt cổ tức của mỗi quý ở mức xấp xỉ 85% lợi nhuận phân phối trên mỗi cổ phiếu (DE trên mỗi cổ phiếu), điều này tạo ra mô hình thanh toán biến đổi có thể thấy trong bảng lịch sử ở trên. Bản thân con số DE thay đổi dựa trên hai yếu tố: thu nhập từ phí quản lý, vốn tương đối ổn định và tăng trưởng cùng với AUM, và thu nhập từ hiện thực hóa đầu tư, vốn biến động dựa trên điều kiện thị trường và thời điểm thoái vốn.

Khác với một công ty tiện ích hoặc hàng tiêu dùng thiết yếu cam kết một khoản cố định hàng quý, Blackstone phân phối một tỷ lệ phần trăm thu nhập thực tế hàng quý. Để có thêm bối cảnh về cách so sánh với cấu trúc cổ tức tỷ lệ cố định, hãy xem chính sách cổ tức của Tesla khác biệt như thế nào với tư cách là một cấu trúc tỷ lệ cố định.

Công thức tính là:

Cổ tức hàng quý trên mỗi cổ phiếu = Lợi nhuận có thể phân phối trên mỗi cổ phiếu x ~85%

Ví dụ minh họa: nếu lợi nhuận có thể phân phối trên mỗi cổ phiếu của Blackstone trong một quý nhất định là 1,00 USD, thì mức cổ tức được công bố sẽ vào khoảng 0,85 USD mỗi cổ phiếu. Nếu DE trên mỗi cổ phiếu tăng lên 1,50 USD trong quý tiếp theo, cổ tức sẽ tăng lên khoảng 1,28 USD. Nếu DE trên mỗi cổ phiếu giảm xuống còn 0,60 USD, cổ tức sẽ giảm xuống còn khoảng 0,51 USD.

Mục tiêu ~85% là chính sách đã được công bố của Blackstone. Hội đồng quản trị có quyền quyết định công bố một mức chi trả khác. Tỷ lệ chi trả này được tính dựa trên lợi nhuận có thể phân phối, chứ không phải thu nhập ròng theo GAAP. Sự khác biệt này rất quan trọng: thu nhập ròng theo GAAP của BX có thể ở mức âm trong những quý có các khoản lỗ đầu tư chưa thực hiện đáng kể, ngay cả khi lợi nhuận có thể phân phối vẫn dương và cổ tức vẫn được công bố.

Lợi nhuận có thể phân phối là gì?

Thu nhập có thể phân phối (DE) là chỉ số thu nhập không theo chuẩn GAAP ưu tiên của Blackstone, đại diện cho lượng tiền mặt mà Blackstone có sẵn để phân phối cho các cổ đông sau khi trừ chi phí hoạt động. Điểm khác biệt then chốt so với thu nhập ròng theo chuẩn GAAP là những hạng mục mà DE loại trừ: các khoản mục phi tiền mặt như lãi và lỗ đầu tư chưa thực hiện. Cổ tức mỗi quý được trích trực tiếp từ DE. DE cao hơn sẽ mang lại cổ tức cao hơn; DE thấp hơn sẽ mang lại cổ tức thấp hơn.

Lợi nhuận ròng theo GAAP bao gồm các khoản lãi và lỗ chưa thực hiện, những thay đổi trên sổ sách về giá trị đầu tư mà chưa được hiện thực hóa thông qua việc bán tài sản. Vì các khoản mục phi tiền mặt này có thể biến động mạnh, lợi nhuận ròng theo GAAP không phải là thước đo phù hợp để hiểu rõ khả năng chi trả cổ tức thực tế của BX. DE phản ánh những gì Blackstone thực sự đang có trong tay.

DE có hai thành phần riêng biệt:

• Lợi nhuận liên quan đến phí (FRE): Phần DE có được từ phí quản lý định kỳ. Blackstone kiếm được các khoản phí này dựa trên tổng vốn mà họ quản lý, làm cho FRE tương đối ổn định và tăng trưởng cùng với AUM theo thời gian.
• Thu nhập từ hiện thực hóa: Thu nhập từ lợi tức chia sẻ (carried interest), được kiếm khi Blackstone bán các khoản đầu tư danh mục với lợi nhuận. Thành phần này có tính biến đổi và gắn liền với hoạt động thoái vốn.

Số liệu DE trên mỗi cổ phiếu của quý gần nhất có sẵn trong các thông cáo báo chí về kết quả kinh doanh hàng quý của Blackstone, có thể truy cập thông qua Thông cáo báo chí về kết quả kinh doanh hàng quý của Blackstone trên SEC EDGAR. Hãy xác minh số liệu hiện tại trước khi trích dẫn, vì DE trên mỗi cổ phiếu thay đổi theo từng quý.

Lãi nghiệp vụ (Carried Interest) và tại sao chu kỳ hiện thực hóa thúc đẩy sự biến động

Phí hiệu suất là khoản phí Blackstone thu được khi các quỹ của họ mang lại lợi nhuận vượt quá tỷ lệ ngưỡng (ngưỡng lợi suất tối thiểu mà một quỹ phải vượt qua trước khi Blackstone kiếm được khoản phí này). Đây là thành phần biến đổi của lợi nhuận phân phối, gây ra những biến động lớn nhất theo quý trong cổ tức của BX.

Blackstone thu được lợi nhuận được chia (carried interest) bằng cách bán các khoản đầu tư có lãi: bất động sản, các công ty trong danh mục vốn chủ sở hữu tư nhân, các vị thế tín dụng. Các sự kiện thoái vốn này tập trung vào các giai đoạn thị trường sôi động khi định giá thuận lợi và chậm lại đáng kể trong thời kỳ suy thoái. Trong năm 2021 và 2022, mức độ hoạt động hiện thực hóa đầu tư kỷ lục đã đẩy lợi nhuận có thể phân phối lên mức cao lịch sử, tạo ra một số khoản chi trả cổ tức hàng quý lớn nhất của BX kể từ khi IPO vào năm 2007. Trong giai đoạn COVID-19 năm 2020, hoạt động hiện thực hóa đã chậm lại đáng kể. Lợi nhuận có thể phân phối sụt giảm, và các khoản chi trả hàng quý đã phản ánh mức lợi nhuận thấp hơn đó. Chính sách biến đổi đã vận hành đúng như thiết kế, chứ không phải là tín hiệu của sự khó khăn về tài chính.

Để phân tích xem liệu cơ sở thu nhập từ phí ngày càng tăng của BX có tạo ra một mức sàn cấu trúc hạn chế sự biến động tiêu cực hay không, hãy xem phân tích tính bền vững của cổ tức bên dưới.

Lưu ý về BREIT: Trang này đề cập đến cổ tức hàng quý được chi trả bởi Blackstone Inc. (NYSE: BX), công ty mẹ giao dịch công khai. BREIT (Blackstone Real Estate Income Trust) là một sản phẩm REIT (Quỹ tín thác đầu tư bất động sản) không niêm yết riêng biệt, được quản lý bởi Blackstone dành cho các nhà đầu tư cá nhân. Các khoản phân phối của nó hoàn toàn khác với cổ tức doanh nghiệp của BX và không được đề cập ở đây.

Lịch sử Cổ tức BX: Các Xu hướng Chính và Phân tích

Lịch sử chi trả cổ tức của Blackstone với tư cách là C-corp bắt đầu vào Quý 3 năm 2019, khi công ty chuyển đổi từ cấu trúc đối tác hữu hạn. Lịch sử thanh toán kể từ đó phản ánh cả sự tăng trưởng trong cơ sở thu nhập phí của công ty và tính biến động của các chu kỳ hiện thực hóa.

Việc chuyển đổi sang C-corp năm 2019: Điều gì đã thay đổi đối với Nhà đầu tư cổ tức

Blackstone đã chuyển đổi từ công ty hợp danh hữu hạn sang công ty C vào ngày 1 tháng 7 năm 2019. Sự thay đổi cơ cấu này đã thay đổi căn bản cách thức công ty thanh toán cho cổ đông: từ các khoản phân phối của công ty hợp danh hữu hạn (LP) chịu thuế theo Biểu mẫu K-1 (biểu mẫu thuế dành cho cấu trúc công ty hợp danh hữu hạn) sang cổ tức doanh nghiệp được báo cáo trên Biểu mẫu 1099-DIV.

Ba điều cụ thể đã thay đổi đối với các nhà đầu tư vào ngày đó:

1. Mẫu thuế: Trước đây các cổ đông nhận được Biểu K-1. Kể từ tháng 7 năm 2019, họ nhận được Mẫu 1099-DIV, đây là mẫu báo cáo cổ tức doanh nghiệp tiêu chuẩn được sử dụng bởi bất kỳ công ty niêm yết đại chúng nào.
2. Phân loại công cụ: Các khoản phân phối của LP (Hợp danh hữu hạn) đã trở thành cổ tức doanh nghiệp, chịu các quy định về xử lý thuế và tiêu chuẩn báo cáo khác nhau.
3. Điều kiện tham gia chỉ số: Cấu trúc C-corp đã giúp BX đủ điều kiện để được đưa vào các chỉ số chứng khoán lớn. Các cấu trúc hợp danh hữu hạn bị loại trừ khỏi S&P 500 và các chỉ số tương tự theo quy định thiết lập. Do đó, việc chuyển đổi sang C-corp là điều kiện tiên quyết để BX cuối cùng được đưa vào chỉ số.

Đối với các nhà đầu tư thu nhập hiện nay, lịch sử cổ tức có liên quan là hồ sơ C-corp sau năm 2019. Các khoản phân phối LP trước năm 2019 được cấu trúc khác, bị đánh thuế khác và phản ánh một thực thể doanh nghiệp khác. Các hồ sơ nộp cho SEC ghi lại quá trình chuyển đổi hiện có sẵn thông qua lịch sử nộp hồ sơ SEC EDGAR của Blackstone.

Để biết chi tiết đầy đủ về cách cổ tức BX hiện nay được phân loại cho mục đích thuế, hãy tham khảo phần xử lý thuế bên dưới.

Xu hướng Tăng trưởng Cổ tức và Tác động của việc Lọt vào S&P 500

Tổng thanh toán cổ tức hàng năm của Blackstone có xu hướng tăng trong dài hạn kể từ khi chuyển đổi thành C-corp vào năm 2019, dù các khoản thanh toán theo quý phản ánh chính sách biến động. Giai đoạn COVID-19 ghi nhận mức chi trả hàng quý thấp hơn, còn giai đoạn 2021-2022 lại chứng kiến một số khoản chi trả lớn nhất từ trước đến nay.

Tổng cổ tức hàng năm theo năm (xem bảng tóm tắt hàng năm trong phần lịch sử thanh toán ở trên) cho thấy rõ ràng xu hướng này. Năm 2020 ghi nhận tổng số hàng năm thấp nhất trong kỷ nguyên sau chuyển đổi, do hoạt động hiện thực hóa chậm lại trong đại dịch đã nén thu nhập khả dụng trên nhiều quý. Năm 2021 và 2022 ghi nhận tổng số cao nhất, được thúc đẩy bởi môi trường thoái vốn kỷ lục trên lĩnh vực vốn chủ sở hữu tư nhân và bất động sản. Tổng số hàng năm kể từ năm 2022 đã phản ánh một môi trường hiện thực hóa bình thường hóa hơn.

BX chưa bao giờ chính thức cắt giảm cam kết cổ tức cố định, bởi vì họ không có cam kết cố định nào. Lợi nhuận có thể phân phối thấp hơn trong các giai đoạn như năm 2020 đã dẫn đến các khoản chi trả hàng quý thấp hơn. Đây là chính sách biến đổi đang hoạt động đúng như thiết kế, khác biệt với việc cắt giảm cổ tức của một công ty duy trì mức chi trả cố định đã công bố.

Việc tính toán CAGR cổ tức 5 năm cần có sự thận trọng trong bối cảnh này. Năm cơ sở thấp 2020 và các năm đạt đỉnh 2021-2022 khiến con số CAGR trở nên nhạy cảm với các điểm bắt đầu và điểm kết thúc được chọn. Các nhà đầu tư khi xem xét tỷ lệ tăng trưởng nên kiểm tra toàn bộ chuỗi dữ liệu hàng năm thay vì chỉ dựa vào một tỷ lệ kép duy nhất. Hãy xác minh tính toán CAGR hiện tại từ tổng số hàng năm có sẵn thông qua trang cổ tức dành cho quan hệ nhà đầu tư của Blackstone.

Một yếu tố cấu trúc giải thích lý do tại sao lợi suất hiện tại của BX có thể thấp hơn so với giai đoạn 2021-2022, ngay cả khi các khoản chi trả cổ tức tuyệt đối vẫn được duy trì. Blackstone đã được thêm vào S&P 500 vào ngày 18 tháng 9 năm 2023. Việc bổ sung này đã kích hoạt hoạt động mua bắt buộc từ các quỹ chỉ số và ETF theo dõi chỉ số, dẫn đến sự tăng giá cổ phiếu đáng kể. Bởi vì lợi suất cổ tức được tính bằng cổ tức hàng năm chia cho giá cổ phiếu, nên việc giá cổ phiếu tăng sẽ làm giảm lợi suất về mặt toán học, ngay cả khi số tiền tuyệt đối bằng đô la được chi trả trên mỗi cổ phiếu giữ nguyên hoặc tăng. Các nhà đầu tư so sánh lợi suất hiện tại của BX với lợi suất năm 2021-2022 nên xem xét hiệu ứng tăng giá cổ phiếu này trước khi đưa ra kết luận về xu hướng cổ tức.

Liệu cổ tức của Blackstone có bền vững không?

Để có dự báo giá cổ phiếu BX toàn diện bao gồm các dự đoán năm 2025-2026 và phân tích định giá, hãy xem dự báo giá cổ phiếu Blackstone.

Cổ tức của Blackstone có tính biến đổi, không được đảm bảo. Số tiền hàng quý sẽ tiếp tục biến động cùng với thu nhập khả dụng để phân phối. Dựa trên xu hướng tăng trưởng của AUM và thu nhập liên quan đến phí ngày càng tăng, năng lực cơ cấu để chi trả và tăng trưởng cổ tức trong dài hạn dường như được hỗ trợ, mặc dù số tiền theo từng quý phụ thuộc vào hoạt động hiện thực hóa.

Luận điểm cho sự bền vững Long-Term: Tăng trưởng AUM và Thu nhập liên quan đến phí

Sự bền vững dài hạn của cổ tức BX được hỗ trợ bởi một yếu tố cấu trúc chính. Tài sản thuộc quyền quản lý của Blackstone (AUM, tổng giá trị thị trường của các khoản đầu tư được quản lý thay mặt khách hàng) đã tăng từ khoảng 300 tỷ USD vào năm 2017 lên hơn 1 nghìn tỷ USD ngày nay. Sự tăng trưởng đó đã mở rộng cơ sở phí quản lý và thu nhập liên quan đến phí (FRE) có được từ đó.

Thu nhập từ phí (FRE) là phần thu nhập có thể phân phối có nguồn gốc từ phí quản lý định kỳ: thành phần thu nhập có thể dự đoán được và có khả năng chống chịu chu kỳ trong lợi nhuận của BX. Không giống như lãi góp (carried interest), FRE không phụ thuộc vào việc thoái vốn đầu tư. Nó tăng trưởng khi AUM tăng trưởng, tạo ra thu nhập từ phí ổn định bất kể hoạt động hiện thực hóa lợi nhuận đang sôi nổi hay trầm lắng. Khi FRE tăng trưởng theo tỷ lệ phần trăm trong tổng DE, mức sàn tin cậy cho cổ tức của BX sẽ tăng lên ngay cả trong những giai đoạn thu nhập từ việc hiện thực hóa lợi nhuận ở mức thấp.

Với việc AUM mở rộng từ khoảng 300 tỷ USD vào năm 2017 lên hơn 1 nghìn tỷ USD, thu nhập từ phí quản lý đã tăng trưởng đáng kể, hỗ trợ một cơ sở FRE lớn hơn và ổn định hơn. Động lực cấu trúc này có nghĩa là mức cổ tức tối thiểu của BX đã tăng dần theo thời gian ngay cả khi thành phần DE do hiện thực hóa lợi nhuận có sự thay đổi. Số liệu FRE hiện tại và tỷ trọng của nó trong tổng DE có sẵn trong bản bổ sung kết quả kinh doanh hàng quý gần đây nhất của Blackstone [XÁC MINH từ thông cáo kết quả kinh doanh gần đây nhất của Blackstone].

Blackstone đã duy trì các khoản thanh toán hàng quý trong mọi quý kể từ khi chuyển đổi sang mô hình C-corp vào tháng 7 năm 2019, bao gồm cả các quý chịu ảnh hưởng của đại dịch COVID năm 2020. Thành tích đó bao quát một chu kỳ thị trường đầy đủ và bao gồm cả giai đoạn căng thẳng đáng kể đối với hoạt động hiện thực hóa lợi nhuận.

Các Yếu Tố Rủi Ro Chính Thúc Đẩy Sự Biến Động Của Cổ Tức

Ba yếu tố cấu trúc là nguyên nhân chính gây ra sự biến động trong cổ tức hàng quý của BX và là những yếu tố xem xét cốt lõi đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập khi đánh giá BX như một tài sản cổ tức.

Sự phụ thuộc vào chu kỳ hiện thực hóa. Thu nhập từ lợi tức chia sẻ (carried interest) từ các hoạt động thoái vốn của quỹ vốn cổ phần tư nhân và bất động sản là thất thường và phụ thuộc vào thị trường. Những giai đoạn có ít hoạt động thoái vốn, do lãi suất cao, thị trường M&A yếu kém hoặc định giá sụt giảm, sẽ tạo ra DE thấp hơn và do đó là cổ tức hàng quý thấp hơn. Đây là nguồn lớn nhất của sự biến động giữa các quý trong khoản chi trả của BX. Khi thị trường thoái vốn đóng băng trong một thời gian dài, DE và cổ tức cùng giảm, sau đó phục hồi khi hoạt động nối lại.

Sự nhạy cảm với sự sụt giảm của thị trường. Các cuộc suy thoái làm giảm định giá các công ty trong danh mục đầu tư và trì hoãn thời điểm thoái vốn, trực tiếp làm giảm thu nhập thực hiện. Giai đoạn COVID-19 năm 2020 là ví dụ minh chứng rõ ràng nhất được ghi nhận từ kỷ nguyên sau chuyển đổi. Hoạt động thực hiện lợi nhuận chậm lại, DE sụt giảm và các khoản thanh toán hàng quý thấp hơn so với những năm trước và sau đó. Sự phục hồi đã diễn ra nhanh chóng ngay khi thị trường khởi sắc trở lại và các hoạt động thoái vốn đầu tư của Blackstone được tiếp tục với tốc độ nhanh chóng.

Sụt giảm tỷ suất lợi nhuận do tăng giá. Khi giá cổ phiếu của BX tăng, được thúc đẩy bởi các yếu tố bao gồm tăng trưởng lợi nhuận, mở rộng AUM và các sự kiện mang tính cấu trúc như việc được đưa vào chỉ số S&P 500, tỷ suất lợi nhuận kỳ trước sẽ giảm về mặt toán học ngay cả khi các khoản chi trả cổ tức tuyệt đối trên mỗi cổ phiếu ổn định hoặc đang tăng. Động lực này đã trở nên rõ nét kể từ khi việc BX được đưa vào S&P 500 vào tháng 9 năm 2023 đã thúc đẩy hoạt động mua vào đáng kể từ các quỹ chỉ số. Các nhà đầu tư dựa trên các số liệu tỷ suất lợi nhuận lịch sử từ các giai đoạn giá cổ phiếu thấp hơn nên tính đến việc tăng giá là nguyên nhân gây ra sụt giảm tỷ suất lợi nhuận trước khi đưa ra kết luận rằng chính cổ tức đã giảm.

Đối với các nhà đầu tư thu nhập, BX phù hợp hơn với những người coi đó là một khoản nắm giữ tăng trưởng và thu nhập, nơi thu nhập cổ tức hàng năm tăng trưởng cùng với AUM về Long hạn, thay vì một khoản thay thế thu nhập giống như trái phiếu yêu cầu các khoản cố định hàng quý có thể dự đoán được. Cấu trúc biến đổi có nghĩa là thu nhập hàng năm sẽ không nhất quán giữa các năm.

Phân tích này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc thuế. Các khoản thanh toán cổ tức trong quá khứ không đảm bảo cho các khoản thanh toán trong tương lai. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Cổ tức BX so với các đối thủ cùng ngành: Blackstone so với KKR, Apollo, Carlyle và Ares

Cả năm công ty quản lý tài sản thay thế lớn đều chi trả cổ tức biến đổi gắn liền với lợi nhuận có thể phân phối, điều này khiến các so sánh về tỷ suất lợi nhuận chỉ có ý nghĩa khi được xem xét cùng với thời điểm chu kỳ hiện thực hóa và thành phần AUM của mỗi công ty. Bảng dưới đây trình bày dữ liệu hiện tại của Blackstone, KKR, Apollo Global Management, Carlyle và Ares song song với nhau.

Nguồn: Quan hệ Nhà đầu tư KKR, Quan hệ Nhà đầu tư Apollo Global Management, Quan hệ Nhà đầu tư Carlyle Group, Quan hệ Nhà đầu tư Ares Management, dữ liệu công ty tính đến [VERIFY date]. Tất cả các số liệu về lợi suất và DPS đều cần được xác minh trước khi công bố. Dữ liệu cổ tức phản ánh thông tin công khai và có thể được điều chỉnh.

So sánh trực tiếp BX và KKR: cả hai đều chi trả cổ tức biến đổi dựa trên cơ sở lợi nhuận có thể phân phối. KKR đã chuyển đổi sang mô hình C-corporation vào năm 2018, sớm hơn một năm so với đợt chuyển đổi của BX vào năm 2019. Chênh lệch lợi suất của họ tại bất kỳ thời điểm nào đều phản ánh vị thế của mỗi công ty trong chu kỳ hiện thực hóa lợi nhuận của chính mình, cũng như bất kỳ sự khác biệt nào về mặt cấu trúc giữa hai doanh nghiệp.

Ares Management từ trước đến nay đã thể hiện mô hình lợi suất ổn định hơn so với BX và KKR. Điều này có được là nhờ cơ sở AUM tập trung nhiều vào tín dụng của công ty. Các chiến lược tín dụng tạo ra thu nhập phí dễ dự đoán hơn so với lợi nhuận từ việc thoái vốn chủ sở hữu tư nhân hoặc bất động sản, nghĩa là lợi nhuận có thể phân phối của Ares biến động ít mạnh mẽ hơn qua các chu kỳ thị trường. Do đó, thành phần cơ sở AUM của mỗi công ty là một thông tin đầu vào có ý nghĩa khi đánh giá tính nhất quán của lợi suất, chứ không chỉ là mức lợi suất tuyệt đối tại một thời điểm nhất định.

Việc so sánh lợi suất giữa các công ty trong nhóm này mang lại nhiều thông tin nhất khi được thực hiện qua nhiều năm thay vì tại một thời điểm duy nhất. Chu kỳ ghi nhận của mỗi công ty tạo ra sự khác biệt về thời điểm các khoản thanh toán cổ tức lớn diễn ra, điều này có thể khiến việc đánh giá tại một ngày cụ thể trở nên sai lệch.

Cách xử lý thuế đối với Cổ tức BX: Giải thích về Mẫu 1099-DIV

Kể từ tháng 7 năm 2019, các cổ đông BX nhận Biểu mẫu 1099-DIV cho thu nhập cổ tức của họ, chứ không phải Biểu mẫu K-1. Việc Blackstone chuyển đổi sang mô hình công ty C đã loại bỏ yêu cầu báo cáo thuế của công ty hợp danh, vốn trước đây áp dụng cho các khoản phân phối từ công ty hợp danh hữu hạn của công ty.

Trước khi thực hiện chuyển đổi vào tháng 7 năm 2019, Blackstone được cấu trúc như một công ty hợp danh hữu hạn. Các cấu trúc LP chuyển thu nhập trực tiếp cho các đối tác và yêu cầu biểu mẫu Schedule K-1 để báo cáo thuế. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ nhận thấy việc báo cáo K-1 rất phiền toái, và sự phức tạp đi kèm đã được ghi nhận là một yếu tố cản trở việc sở hữu cổ phiếu BX. Việc chuyển đổi sang mô hình C-corp đã thay đổi điều này: cổ tức doanh nghiệp được báo cáo trên Biểu mẫu 1099-DIV, cùng loại biểu mẫu được sử dụng cho cổ tức từ bất kỳ công ty đại chúng tiêu chuẩn nào.

Cổ tức BX được báo cáo trên Mẫu 1099-DIV có thể được phân loại theo ba cách, và cách phân loại có thể thay đổi theo từng năm:

• Cổ tức đủ điều kiện: Được đánh thuế theo thuế suất lợi nhuận vốn Long-term (0%, 15%, hoặc 20% tùy thuộc vào mức thu nhập cá nhân).
• Cổ tức thông thường: Được đánh thuế theo thuế suất thuế thu nhập thông thường của nhà đầu tư.
• Hoàn vốn: Không bị đánh thuế ngay lập tức. Thay vào đó, số tiền này làm giảm giá vốn của nhà đầu tư đối với cổ phiếu BX, điều này ảnh hưởng đến việc tính toán lợi nhuận vốn khi cổ phiếu cuối cùng được bán ra.

Mẫu 1099-DIV của một năm tính thuế cụ thể có thể phản ánh sự kết hợp của cả ba loại phân loại, tùy thuộc vào cơ cấu thu nhập của Blackstone trong giai đoạn đó. Các nhà đầu tư sẽ nhận được bảng phân bổ chi tiết trên Mẫu 1099-DIV hàng năm từ công ty môi giới của mình. Việc phân loại được xác định sau khi năm tính thuế kết thúc.

Phân loại thuế đối với cổ tức BX có thể thay đổi theo quý và hoàn cảnh thuế cá nhân. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn thuế có chuyên môn để được hướng dẫn cụ thể cho tình huống của bạn. Blackstone cung cấp thông tin thuế hàng năm cho cổ đông tại trang thông tin thuế cổ đông hàng năm của Blackstone.

Những nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu BX trước tháng 7 năm 2019 có thể có các biểu mẫu Schedule K-1 trong hồ sơ thuế lịch sử từ những năm trước đó. Tất cả cổ tức được chi trả từ quý 3 năm 2019 trở đi đều được báo cáo trên Biểu mẫu 1099-DIV.

Cách nhận Cổ tức BX: Ngày giao dịch không hưởng quyền, Ngày chốt danh sách cổ đông và Ngày thanh toán

Để biết hướng dẫn đầy đủ về cách mua cổ phiếu Blackstone và hiểu rõ luận điểm đầu tư ngoài cổ tức, hãy xem Hướng dẫn dành cho nhà đầu tư cổ phiếu Blackstone.

Để nhận được khoản thanh toán cổ tức BX, cổ phiếu phải được mua và tất toán trước ngày giao dịch không hưởng quyền. Ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày đầu tiên cổ phiếu BX giao dịch mà không có quyền nhận khoản thanh toán sắp tới. Hiểu rõ cả ba ngày trong chu kỳ thanh toán cổ tức sẽ giúp làm rõ chính xác thời điểm việc mua cổ phiếu phải được hoàn tất.

Ba mốc thời gian quan trọng:

• Ngày giao dịch không hưởng quyền: Ngày đầu tiên cổ phiếu được giao dịch mà không kèm theo quyền nhận cổ tức sắp tới. Các nhà đầu tư mua BX vào hoặc sau ngày này sẽ không nhận được đợt thanh toán tiếp theo; người bán vẫn giữ quyền đó.
• Ngày chốt danh sách: Ngày Blackstone xác nhận danh sách cổ đông được quyền nhận thanh toán. Theo các quy tắc quyết toán hiện hành của Hoa Kỳ (quyết toán T+1, nghĩa là cổ phiếu phải được mua và quyết toán ít nhất một ngày làm việc trước ngày giao dịch không hưởng quyền), ngày chốt danh sách thường rơi vào một ngày làm việc sau ngày giao dịch không hưởng quyền.
• Ngày thanh toán: Ngày cổ tức được gửi vào tài khoản của cổ đông, thường là vài tuần sau ngày chốt danh sách.

Các bước để nhận cổ tức BX:

1. Mở tài khoản môi giới cung cấp quyền truy cập vào các cổ phiếu niêm yết trên NYSE nếu bạn chưa có.
2. Mua cổ phiếu BX ít nhất một ngày làm việc trước ngày giao dịch không hưởng quyền. Theo các quy tắc quyết toán T+1, một giao dịch được thực hiện vào ngày làm việc trước ngày không hưởng quyền sẽ được quyết toán kịp thời để đủ điều kiện.
3. Nắm giữ cổ phiếu cho đến hết ngày chốt danh sách. Việc bán trước ngày chốt danh sách sẽ làm mất quyền nhận cổ tức của quý đó.
4. Nhận thanh toán cổ tức vào ngày thanh toán. Khoản thanh toán sẽ được tự động nạp vào tài khoản môi giới nắm giữ cổ phiếu; không cần thực hiện thêm hành động nào.

Việc mua vào đúng ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ không được thanh toán kịp thời theo quy tắc T+1. Trong trường hợp đó, người bán vẫn giữ quyền nhận cổ tức.

Blackstone công bố số tiền cổ tức tiếp theo, ngày giao dịch không hưởng quyền và ngày thanh toán cùng với mỗi báo cáo thu nhập hàng quý. Các ngày trong tương lai không được công bố trước thông báo đó. Đối với các ngày giao dịch không hưởng quyền hiện tại và sắp tới, hãy kiểm tra trực tiếp trang cổ tức quan hệ nhà đầu tư của Blackstone). Để được hướng dẫn về cách theo dõi lịch phát hành báo cáo thu nhập hàng quý trên các cổ phiếu lớn, hãy xem cách tìm ngày báo cáo thu nhập cổ phiếu,), trong đó bao gồm quy trình chung về việc xác định ngày công bố thông qua các trang quan hệ nhà đầu tư và lịch tài chính.

Các câu hỏi thường gặp về Cổ tức BX

Blackstone (BX) có trả cổ tức không?

Vâng. Blackstone Inc. (NYSE: BX) trả cổ tức hàng quý, bốn lần mỗi năm. Cổ tức này có tính biến động, nghĩa là số tiền thay đổi mỗi quý dựa trên thu nhập phân phối của Blackstone trong kỳ đó. Tỷ suất lợi suất 12 tháng gần nhất và số tiền trên mỗi cổ phiếu hiện tại có sẵn trong bản tóm tắt dữ liệu ở đầu trang này. Hãy xác minh các số liệu đó tại trang cổ tức quan hệ nhà đầu tư của Blackstone) để có dữ liệu mới nhất.

Blackstone trả cổ tức bao lâu một lần?

Blackstone trả cổ tức hàng quý, bốn lần mỗi năm. Các đợt thanh toán thường rơi vào khoảng tháng 2, tháng 5, tháng 8 và tháng 11, sau các đợt công bố kết quả kinh doanh hàng quý của công ty vào tháng 1, tháng 4, tháng 7 và tháng 10. Ngày công bố chính xác, ngày giao dịch không hưởng quyền và ngày thanh toán cho mỗi quý được thông báo cùng với đợt công bố kết quả kinh doanh hàng quý của Blackstone và không được tiết lộ trước.

Blackstone đã bao giờ cắt giảm cổ tức chưa?

BX không có cam kết cổ tức cố định, vì vậy việc "cắt giảm" theo nghĩa truyền thống không áp dụng. Các quý có thu nhập phân phối thấp hơn, chẳng hạn như trong giai đoạn COVID-19 năm 2020 khi hoạt động hiện thực hóa chậm lại, đã tạo ra các khoản thanh toán hàng quý biến đổi thấp hơn. Blackstone đã chi trả cổ tức trong mỗi quý trong suốt giai đoạn năm 2020; số tiền đơn giản là thấp hơn so với các quý trước đó có hoạt động hiện thực hóa cao. Điều này phản ánh chính sách biến đổi hoạt động đúng như thiết kế.

Cổ tức của Blackstone có được phân loại là thu nhập đủ điều kiện không?

Cổ tức BX được báo cáo trên Biểu mẫu 1099-DIV có thể được phân loại là cổ tức đủ điều kiện, cổ tức thông thường hoặc hoàn vốn, hoặc sự kết hợp của cả ba, tùy thuộc vào cơ cấu thu nhập của Blackstone trong năm tính thuế đó. Chi tiết cụ thể xuất hiện trên Biểu mẫu 1099-DIV hàng năm mà nhà đầu tư nhận được từ công ty môi giới của họ. Việc phân loại thuế thay đổi tùy theo hoàn cảnh cá nhân. Hãy tham khảo ý kiến của một cố vấn thuế đủ điều kiện để được hướng dẫn cụ thể về tình huống của bạn.

Tôi có nhận được Biểu mẫu K-1 cho cổ tức BX không?

Không. Kể từ tháng 7 năm 2019, các cổ đông của BX nhận được Mẫu 1099-DIV, chứ không phải Schedule K-1. Yêu cầu về K-1 đã kết thúc khi Blackstone chuyển đổi từ mô hình công ty hợp danh hữu hạn sang công ty cổ phần (C-corporation) vào ngày 1 tháng 7 năm 2019. Những nhà đầu tư nắm giữ BX trước ngày đó có thể có các biểu mẫu K-1 cũ trong hồ sơ của mình, nhưng tất cả các khoản cổ tức được công bố từ Quý 3 năm 2019 trở đi đều được báo cáo trên Mẫu 1099-DIV. Blackstone công bố hướng dẫn thuế hàng năm cho cổ đông tại trang thông tin thuế cổ đông hàng năm của Blackstone.

Cổ tức của Blackstone so với KKR như thế nào?

Cả BX và KKR đều trả cổ tức biến đổi gắn liền với thu nhập khả dụng để phân phối, điều này có nghĩa là bất kỳ so sánh lợi suất nào đều phụ thuộc nhiều vào vị thế của mỗi công ty trong chu kỳ hiện thực hóa của riêng họ tại thời điểm bạn xem xét. KKR đã chuyển đổi sang mô hình C-corporation vào năm 2018, một năm trước khi BX chuyển đổi vào năm 2019, và cả hai công ty đều sử dụng một khuôn khổ thanh toán DE tương tự khoảng 85%. Bảng so sánh ngang hàng ở phần trước của bài viết này trình bày lợi suất lũy kế hiện tại cho cả hai công ty cùng với Apollo, Carlyle và Ares.

Thu nhập khả dụng để phân phối là gì và chúng ảnh hưởng đến cổ tức của BX như thế nào?

Lợi nhuận có thể phân phối (DE) là chỉ số thu nhập phi GAAP mà Blackstone ưa chuộng, thể hiện lượng tiền mặt có sẵn để phân phối sau khi trừ chi phí hoạt động và loại trừ các khoản mục không dùng tiền mặt như lãi hoặc lỗ đầu tư chưa thực hiện. Cổ tức mỗi quý xấp xỉ 85% DE trên mỗi cổ phiếu cho kỳ đó, vì vậy một quý có DE cao sẽ tạo ra khoản thanh toán cao hơn và một quý có DE thấp sẽ tạo ra khoản thanh toán thấp hơn. DE bao gồm hai thành phần: thu nhập phí quản lý ổn định tăng trưởng cùng với AUM, và lãi suất kinh doanh biến đổi kiếm được khi Blackstone thoái vốn đầu tư có lãi.

Cổ phiếu BX có phải là lựa chọn tốt cho nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập không?

BX có thể thu hút các nhà đầu tư thu nhập, những người cảm thấy thoải mái với các khoản thanh toán hàng quý biến đổi, biến động theo hoạt động đầu tư và lợi nhuận có thể phân phối của Blackstone. Nó phù hợp hơn với những người coi đó là một vị thế tăng trưởng và thu nhập, nơi cơ sở thu nhập hàng năm tăng cùng với AUM theo thời gian, thay vì là một sự thay thế thu nhập cố định yêu cầu một số tiền hàng quý có thể dự đoán được. Thu nhập cổ tức hàng năm sẽ không nhất quán từ năm này sang năm khác do cấu trúc biến đổi. Đây không phải là lời khuyên tài chính. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra các quyết định đầu tư.

Tôi có thể giao dịch cổ phiếu BX ở đâu để tiếp cận cổ tức?

Bybit cung cấp Giao dịch HĐ Vĩnh viễn token hóa BX (BXUSDT), cho phép giao dịch 24/7 theo biến động giá Blackstone. Lưu ý rằng giao dịch token hóa cung cấp khả năng tiếp xúc với giá nhưng không trực tiếp cho phép người nắm giữ nhận cổ tức — để có thu nhập từ cổ tức, nhà đầu tư nên mua cổ phiếu BX thông qua một nhà môi giới truyền thống. Các lựa chọn truyền thống bao gồm Fidelity, Charles Schwab và Interactive Brokers đối với các chứng khoán niêm yết trên NYSE.

--- ## Tóm tắt Cổ tức BX

Blackstone (NYSE: BX) chi trả cổ tức hàng quý biến đổi, được đặt ở mức xấp xỉ 85% thu nhập phân phối trên mỗi cổ phiếu cho mỗi kỳ. Số tiền thay đổi mỗi quý dựa trên thu nhập phí quản lý và hoạt động hiện thực hóa khoản đầu tư. BX chi trả bốn lần mỗi năm, với các khoản thanh toán thường đến vào tháng 2, tháng 5, tháng 8 và tháng 11. Kể từ khi chuyển đổi thành C-corporation vào ngày 1 tháng 7 năm 2019, tất cả các khoản cổ tức đã được báo cáo trên Mẫu 1099-DIV, chứ không phải trên Lịch trình K-1.

Xu hướng cổ tức hàng năm dài hạn đã tăng kể từ năm 2019, được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng AUM từ khoảng 300 tỷ đô la lên hơn 1 nghìn tỷ đô la. Các quý riêng lẻ sẽ tiếp tục biến động theo chu kỳ thực hiện, và lợi suất định kỳ phản ánh cả sự thay đổi về số lượng cổ tức lẫn sự thay đổi về giá cổ phiếu. Việc S&P 500 đưa vào danh sách vào tháng 9 năm 2023 đã mang lại sự tăng giá cổ phiếu, làm nén lợi suất về mặt toán học ngay cả khi các khoản thanh toán tuyệt đối vẫn được hỗ trợ bởi thu nhập phí ngày càng tăng.

Để biết số tiền cổ tức, ngày giao dịch không hưởng quyền và ngày thanh toán mới nhất, hãy xác minh trực tiếp tại trang cổ tức quan hệ nhà đầu tư của Blackstone.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc thuế. Lịch sử thanh toán cổ tức không đảm bảo các khoản thanh toán trong tương lai. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính, chuyên gia đầu tư hoặc chuyên gia thuế có trình độ trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Bài viết liên quan

["Cổ phiếu Blackstone (NYSE: BX): Hướng dẫn đầy đủ cho Nhà đầu tư","Giá cổ phiếu Blackstone (BX): Dự báo và Phân tích","Cách tìm Ngày công bố kết quả kinh doanh cổ phiếu Nvidia: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu"]