IPO CXMT: Giao dịch ChangXin Memory thông qua Hợp đồng Vĩnh viễn Tiền điện tử

Đã đăng: 2025 | Cập nhật lần cuối: 2025

Giao dịch IPO CXMT trên Bybit** và các nền tảng khác trước ngày IPO của ChangXin Memory Technologies có hiệu lực — hướng dẫn này bao gồm mọi thứ mà các nhà giao dịch quốc tế cần biết.

Trung Quốc đã nhập khẩu chip bán dẫn theo giá trị nhiều hơn dầu trong phần lớn thập kỷ qua. ChangXin Memory Technologies (CXMT), công ty Trung Quốc duy nhất đạt quy mô sản xuất DRAM thương mại, hiện đang niêm yết trên Sàn STAR Thượng Hải, và ngày IPO của ChangXin Memory Technologies đánh dấu lần đầu tiên một đợt niêm yết DRAM của Trung Quốc trở nên trực tiếp tiếp cận được với các nhà giao dịch bán lẻ toàn cầu — với đợt IPO CXMT có thể giao dịch cho các nhà đầu tư quốc tế trên toàn thế giới thông qua các hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử trước niêm yết, cho phép người tham gia giao dịch CXMT trước khi IPO Thượng Hải có hiệu lực trên thị trường A-share. Hầu hết các nhà đầu tư nước ngoài không thể mua cổ phiếu A của CXMT trực tiếp thông qua các tài khoản môi giới tiêu chuẩn, khiến các hợp đồng vĩnh viễn trên các nền tảng như Bybit và Hyperliquid trở thành lựa chọn thay thế chính có thể tiếp cận được. IPO CXMT trên Bybit và các nền tảng tương tự là một phần của xu hướng rộng lớn hơn của các thị trường tiền điện tử cung cấp khả năng tiếp cận phái sinh tổng hợp đối với các sự kiện tài chính truyền thống mà nếu không thì những người tham gia bán lẻ toàn cầu không thể tiếp cận được, là một phần của cái mà ngành gọi là token hóa tài sản thế giới thực (RWA).

Trong bài viết này:

• ChangXin Memory Technologies (CXMT) là gì?
• IPO của CXMT: Các chi tiết chính
• Tại sao IPO của CXMT là một sự kiện mang tính bước ngoặt
• Cách giao dịch CXMT thông qua Hợp đồng Vĩnh viễn Tiền điện tử
• Rủi ro và các lưu ý
• Các câu hỏi thường gặp
• Ý nghĩa của IPO CXMT đối với thị trường toàn cầu

ChangXin Memory Technologies (CXMT) là gì?

ChangXin Memory Technologies (CXMT), được thành lập vào năm 2016 tại Hợp Phì, tỉnh An Huy, Trung Quốc, là công ty Trung Quốc duy nhất đạt được sản xuất quy mô thương mại chip DRAM. DRAM (Dynamic Random-Access Memory - Bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động) là chất bán dẫn bộ nhớ tạm thời bên trong mọi điện thoại thông minh, máy tính xách tay, máy chủ và bộ tăng tốc AI hiện đại, và thị trường toàn cầu tạo ra doanh thu khoảng 90 tỷ USD hàng năm, theo TrendForce (ước tính năm 2024).

CXMT Sản xuất Gì: Thị trường DRAM

Theo TrendForce Quý 1 năm 2024, hiện có ba công ty đang kiểm soát khoảng 95% nguồn cung DRAM toàn cầu: Samsung (~43%), SK Hynix (~28%) và Micron (~22%). CXMT) là công ty Trung Quốc đầu tiên đưa ra thách thức ở quy mô thương mại đối với thế độc quyền nhóm này.

CXMT's tập trung sản xuất DDR4 DRAM ở quy mô thương mại, với DDR5 đang trong quá trình phát triển tích cực tính đến năm 2025. HBM (High Bandwidth Memory), loại bộ nhớ Phí Quyền chọn được sử dụng trong các chip AI như H100 của NVIDIA, vẫn nằm ngoài hoạt động sản xuất thương mại của CXMT's; SK Hynix và Samsung hiện đang thống trị phân khúc đó. CXMT vẫn chưa công bố lộ trình sản xuất HBM thương mại; công ty vẫn tiếp tục tập trung vào DDR DRAM tính đến thời điểm nộp hồ sơ IPO. Doanh thu DRAM biến động theo các chu kỳ bùng nổ/suy thoái rõ rệt, khiến thời điểm IPO của CXMT's so với chu kỳ hiện tại trở thành một biến số quan trọng trong hồ sơ tài chính ngắn hạn của công ty.

GIẢI THÍCH VỀ DRAM

DRAM (Dynamic Random-Access Memory) là chip bộ nhớ khả biến bên trong mọi thiết bị tính toán, từ điện thoại cho đến các máy chủ trung tâm dữ liệu. Khác với bộ nhớ lưu trữ như NAND flash, DRAM sẽ mất dữ liệu khi ngắt nguồn điện; nó lưu giữ các dữ liệu làm việc đang hoạt động mà bộ vi xử lý cần truy cập tức thì. Thị trường DRAM toàn cầu tạo ra doanh thu hàng năm khoảng 90 tỷ USD, theo TrendForce (ước tính năm 2024). Samsung, SK Hynix và Micron cùng nhau nắm giữ khoảng 95% thị trường đó. CXMT đại diện cho bước tiến quy mô thương mại đáng kể đầu tiên của Trung Quốc vào thị trường độc quyền nhóm này.

Quyền sở hữu và Sự hỗ trợ từ Nhà nước của CXMT

CXMT là một doanh nghiệp tư nhân được nhà nước hậu thuẫn, không phải là doanh nghiệp nhà nước (DNNN). Công ty nhận đầu tư từ Quỹ Đầu tư Công nghiệp Mạch Tích hợp Quốc gia Trung Quốc, được biết đến với tên "Quỹ Lớn" (国家集成电路产业投资基金), một quỹ đầu tư do nhà nước định hướng nhằm mục tiêu tự chủ ngành bán dẫn. Tổng vốn đầu tư của Quỹ Lớn vào CXMT qua nhiều vòng gọi vốn được công bố trong bản cáo bạch IPO, có sẵn trên nền tảng công bố thông tin của SSE tại sse.com.cn. Phân bổ sở hữu trước IPO được trình bày chi tiết trong cùng một hồ sơ.

CXMT có trụ sở chính tại Hợp Phì, tỉnh An Huy, một thành phố đã trở thành trung tâm của ngành công nghiệp bán dẫn Trung Quốc. CXMT's kết quả tài chính và tình hình lợi nhuận được công bố trong bản cáo bạch IPO. Sàn giao dịch STAR cho phép các công ty chưa có lãi niêm yết theo hệ thống đăng ký của mình, vì vậy lợi nhuận không phải là điều kiện tiên quyết để niêm yết.

IPO của CXMT: Những chi tiết quan trọng

Ngày IPO của ChangXin Memory Technologies được công bố trên nền tảng công bố thông tin chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải tại sse.com.cn sau khi được CSRC phê duyệt đăng ký. Hãy theo dõi trực tiếp sse.com.cn để biết ngày niêm yết chính thức, vì sàn giao dịch sẽ đăng các thông báo chính thức ngay khi có sự chấp thuận từ cơ quan quản lý. Để biết chính xác ngày IPO của ChangXin Memory Technologies và các chi tiết về giá, bản cáo bạch IPO của CXMT — được nộp cho Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) và có sẵn thông qua nền tảng công bố thông tin của SSE — chính là nguồn thông tin có thẩm quyền.

Các điểm chính về IPO (theo bản cáo bạch IPO của CXMT, có sẵn tại sse.com.cn):

• Ngày niêm yết (Ngày IPO của ChangXin Memory Technologies): Được công bố trên sse.com.cn sau khi được CSRC phê duyệt đăng ký; hãy xác minh tại thời điểm đọc
• Mã cổ phiếu hạng A: 688981 (Thị trường STAR của SSE)
• Giá IPO trên mỗi cổ phiếu và vốn hóa thị trường sau IPO: Được tiết lộ trong bản cáo bạch IPO chính thức tại sse.com.cn; các ước tính của giới phân tích trước IPO đã đặt giá trị vốn hóa của CXMT trong khoảng từ 100–200 tỷ RMB, mặc dù giá IPO cuối cùng sẽ phản ánh nội dung tiết lộ trong bản cáo bạch
• Tổng số vốn huy động được: Được tiết lộ trong bản cáo bạch IPO; số tiền thu được được dành một phần cho việc nâng cao công nghệ hướng tới sản xuất DRAM thế hệ cao hơn
• (Các) đơn vị bảo lãnh phát hành chính: Được tiết lộ trong bản cáo bạch IPO
• So sánh định giá: Để tham khảo, tỷ số P/S và vốn hóa thị trường hiện tại của Micron có sẵn tại Yahoo Finance và Bloomberg; hệ số định giá ngụ ý của CXMT so với các công ty cùng ngành là một trong những biến số chính mà các nhà phân tích đang theo dõi xoay quanh Ngày IPO của ChangXin Memory Technologies
• Bản cáo bạch: Được nộp cho CSRC; có sẵn trên Nền tảng công bố thông tin của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải tại sse.com.cn

Để so sánh về quy mô: SMIC, xưởng đúc chip hàng đầu Trung Quốc, đã hoàn tất đợt niêm yết mang tính cột mốc trên STAR Market vào năm 2020, huy động được khoảng 7,5 tỷ USD, đưa nó trở thành một trong những đợt IPO công nghệ lớn nhất của Trung Quốc tại thời điểm đó. Việc đợt IPO của CXMT xếp ngang hàng hay vượt qua con số này còn phụ thuộc vào các số liệu định giá cuối cùng được công bố trong bản cáo bạch.

Nơi CXMT niêm yết: STAR Market

Thị trường STAR (科创板) là bảng giao dịch tập trung vào công nghệ của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, được ra mắt vào tháng 7 năm 2019. Được thiết kế nhằm thu hút các doanh nghiệp công nghệ cao hàng đầu của Trung Quốc, thị trường này sử dụng hệ thống IPO dựa trên đăng ký theo kiểu Mỹ, cho phép các công ty chưa có lợi nhuận được niêm yết, khiến nó có chức năng tương đương với sàn NASDAQ.

Các cơ chế then chốt của Thị trường STAR liên quan đến các nhà giao dịch và nhà đầu tư CXMT:

• Giới hạn giá trong ngày đầu tiên: Cổ phiếu trên thị trường STAR Market có thể biến động ±20% trong năm ngày giao dịch đầu tiên, so với giới hạn hàng ngày ±10% tiêu chuẩn trên các bảng niêm yết chính của Trung Quốc. Do đó, ngày niêm yết ngày IPO của ChangXin Memory Technologies có thể chứng kiến sự biến động giá mạnh mẽ.
• Đăng ký xổ số bán lẻ: Các nhà đầu tư bán lẻ ở Trung Quốc đăng ký mua cổ phiếu IPO thông qua hệ thống xổ số thay vì được phân bổ đảm bảo.
• Thời hạn hạn chế chuyển nhượng (Lock-up periods): Các cổ đông tổ chức trước IPO phải đối mặt với thời hạn hạn chế chuyển nhượng trước khi họ có thể bán cổ phiếu.

GIẢI THÍCH VỀ THỊ TRƯỜNG STAR MARKET

Thị trường STAR Market (科创板) là một phân bảng thuộc Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, được ra mắt vào tháng 7 năm 2019. Thị trường này vận hành hệ thống IPO dựa trên đăng ký: các công ty thực hiện công bố thông tin và niêm yết mà không cần quy trình phê duyệt dựa trên hạn ngạch vốn áp dụng cho các bảng chính của Trung Quốc. Quy tắc giao dịch trong những ngày đầu cho phép biên độ dao động giá lên tới ±20% trong năm ngày giao dịch đầu tiên, so với giới hạn hàng ngày tiêu chuẩn là ±10%. Các nhà đầu tư cá nhân nước ngoài không thể trực tiếp mua cổ phiếu A của STAR Market thông qua các tài khoản môi giới quốc tế tiêu chuẩn, đó là lý do tại sao đợt IPO của CXMT trên Bybit) và các nền tảng tương tự đã thu hút sự quan tâm lớn từ quốc tế.

Người nước ngoài có thể mua cổ phiếu CXMT không?

Việc mua trực tiếp cổ phiếu A của CXMT thông qua các tài khoản môi giới quốc tế tiêu chuẩn không khả dụng đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân nước ngoài. Cổ phiếu A là các cổ phiếu được định giá bằng đồng nhân dân tệ của các công ty Trung Quốc đại lục, được giao dịch trên các sàn giao dịch nội địa trong khung giờ thị trường Trung Quốc: các ngày trong tuần, từ 9:30–11:30 sáng và 1:00–3:00 chiều giờ Bắc Kinh.

Các nhà đầu tư nước ngoài có thể tiếp cận một số cổ phiếu loại A thông qua chương trình Stock Connect, một liên kết giữa các sàn giao dịch Hồng Kông và Trung Quốc đại lục, cho phép mua thông qua các tài khoản môi giới tại Hồng Kông. Tuy nhiên, cổ phiếu STAR Market trong lịch sử có khả năng được tiếp cận Stock Connect hạn chế. Liệu CXMT) có đủ điều kiện Stock Connect hay không có thể được xác minh tại danh sách đủ điều kiện Stock Connect của Sở giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (HKEX) trên trang hkexnews.hk tại thời điểm xuất bản. Đối với hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ quốc tế, việc tiếp cận trực tiếp cổ phiếu loại A CXMT) thông qua các tài khoản môi giới tiêu chuẩn thực tế là không khả thi.

Khoảng cách tiếp cận này là lý do chính khiến các hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử — bao gồm cả IPO CXMT trên Bybit** — đã thu hút sự quan tâm đáng kể từ các nhà giao dịch quốc tế đang tìm cách giao dịch CXMT trước đợt IPO tại Thượng Hải và xung quanh sự kiện niêm yết.

Tại sao đợt IPO của CXMT là một sự kiện mang tính bước ngoặt

Trung Quốc nhập khẩu chip bán dẫn nhiều hơn bất kỳ mặt hàng nào khác tính theo giá trị, và cho đến khi CXMT đạt quy mô sản xuất thương mại, chưa có công ty Trung Quốc nào thu hẹp được khoảng cách đó trong mảng DRAM.

Chiến lược Tự chủ DRAM của Trung Quốc

Sự phụ thuộc của Trung Quốc vào chất bán dẫn nhập khẩu đã thúc đẩy một nỗ lực chính sách bền vững hướng tới năng lực sản xuất trong nước. Theo Ủy ban Đánh giá Kinh tế và An ninh Mỹ-Trung, giá trị chất bán dẫn mà Trung Quốc nhập khẩu đã vượt quá hóa đơn nhập khẩu dầu mỏ của nước này trong một số năm. Khung chính sách "Sản xuất tại Trung Quốc 2025", một tài liệu của Hội đồng Nhà nước năm 2015, đã nhắm mục tiêu rõ ràng sự tự chủ về chất bán dẫn như một mục tiêu công nghiệp quốc gia. Các chương trình kế nhiệm đã tiếp tục mục tiêu này dưới nhiều tên gọi khác nhau.

Quỹ IC Quốc gia (còn gọi là "Quỹ Lớn") là cơ chế vốn nhà nước chính hỗ trợ CXMT và các công ty tương tự. CXMT đạt được sản xuất DRAM quy mô thương mại và hoàn thành niêm yết công khai đại diện cho một cột mốc có thể đo lường được trong nỗ lực chính sách này. Ngày IPO của ChangXin Memory Technologies đánh dấu thời điểm chiến lược độc lập DRAM của Trung Quốc bước vào thị trường vốn công khai với báo cáo tài chính đã kiểm toán và định giá theo thị trường — lần đầu tiên trong lịch sử.

Vị thế cạnh tranh của CXMT trong thị trường DRAM toàn cầu

Bảng dưới đây cho thấy vị thế của CXMT so với ba công ty hiện đang định hình thị trường DRAM toàn cầu.

Nguồn: Thị phần DRAM của TrendForce quý 1 năm 2024; dữ liệu vốn hóa thị trường và P/S xấp xỉ tính đến giữa năm 2024 từ Bloomberg/Yahoo Finance. Vui lòng xác minh các số liệu hiện tại trước khi hành động dựa trên dữ liệu này. Vốn hóa thị trường và bội số định giá của CXMT được công bố trong bản cáo bạch IPO tại sse.com.cn.

Năng lực sản xuất của CXMT's đứng sau các nút công nghệ tiên tiến của Samsung và SK Hynix, theo các phân tích trong ngành. Khoảng cách này hạn chế thị trường có thể tiếp cận của CXMT's trong các phân khúc DRAM hàng hóa và giới hạn khả năng cạnh tranh trong phân khúc HBM có mức ký quỹ cao mà SK Hynix và Samsung đang chiếm ưu thế. CXMT vẫn chưa đạt được việc sản xuất HBM thương mại tính đến thời điểm nộp hồ sơ IPO.

Lợi thế cạnh tranh của CXMT's) dựa trên thị trường nội địa Trung Quốc, đặc biệt là sau các hạn chế của cơ quan quản lý Trung Quốc năm 2023 đối với việc Micron bán một số sản phẩm nhất định cho khách hàng Trung Quốc. Sự hỗ trợ từ phía nhà nước mang lại sự ổn định tài chính qua các giai đoạn sụt giảm giá DRAM. Việc liệu vị thế nội địa này có chuyển hóa thành sự tiến bộ công nghệ dài hạn hay không là câu hỏi trọng tâm trong luận điểm đầu tư của CXMT's).

Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ và CXMT

Cục Công nghiệp và An ninh Hoa Kỳ (BIS) đã đưa CXMT vào Danh sách Thực thể vào tháng 12 năm 2023, áp dụng các yêu cầu cấp phép xuất khẩu nâng cao đối với công ty theo Quy định Quản lý Xuất khẩu (EAR). Tình trạng trong Danh sách Thực thể có thể thay đổi; vui lòng xác minh tình trạng hiện tại của CXMT's tại bis.doc.gov trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào dựa trên thông tin này.

Việc bị đưa vào Danh sách Thực thể (Entity List) sẽ hạn chế khả năng tiếp cận của CXMT's) đối với các thiết bị và phần mềm sản xuất bán dẫn tiên tiến từ các nhà cung cấp của Hoa Kỳ và đồng minh, bao gồm cả các công cụ cần thiết để tiến tới các nút sản xuất tiên tiến nhất. Việc thắt chặt kiểm soát xuất khẩu trong tương lai, hoặc mở rộng sang các danh mục thiết bị bổ sung, sẽ tạo ra rủi ro trọng yếu đối với lộ trình phát triển công nghệ và định giá Long hạn của CXMT's). Đây là các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, không phải là lệnh trừng phạt. Danh sách Thực thể của BIS hoạt động theo thẩm quyền pháp lý khác với danh sách trừng phạt của OFAC.

Cách giao dịch CXMT thông qua Hợp đồng Vĩnh viễn Tiền điện tử

Bởi vì hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ quốc tế không thể mua trực tiếp cổ phiếu hạng A CXMT, các hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử đã trở thành cơ chế tiếp cận chính để tham gia vào sự kiện IPO của CXMT, khả dụng 24/7 trên các sàn giao dịch tập trung như Bybit và các nền tảng phi tập trung như Hyperliquid. Các hợp đồng vĩnh viễn tiền thị trường được ra mắt trước ngày IPO của ChangXin Memory Technologies cho phép các nhà giao dịch giao dịch CXMT trước khi IPO Thượng Hải có hiệu lực — thiết lập các vị thế dựa trên việc khám phá giá cổ phiếu hạng A dự kiến trước khi các phiên giao dịch nội địa Trung Quốc mở cửa.

Bảng dưới đây so sánh ba con đường tiếp cận chính dành cho các nhà đầu tư quốc tế đang tìm kiếm sự tiếp xúc với CXMT.

Hợp đồng Vĩnh viễn là gì? (Bỏ qua nếu bạn đã biết)

GIẢI THÍCH VỀ HỢP ĐỒNG VĨNH VIỄN

Hợp đồng vĩnh viễn (còn được gọi là perpetual swap) là một loại công cụ phái sinh theo dõi giá của một tài sản cơ sở, chẳng hạn như cổ phiếu CXMT), mà không có ngày hết hạn. Không giống như Hợp đồng Tương lai truyền thống được quyết toán vào một ngày cố định, hợp đồng vĩnh viễn không có thời hạn quyết toán. Giá của hợp đồng vẫn được neo vào tài sản cơ sở thông qua cơ chế tỷ lệ funding: các khoản thanh toán định kỳ giữa những người nắm giữ vị thế Long và vị thế Short nhằm khuyến khích các nhà kinh doanh chênh lệch giá thu hẹp mọi khoảng cách về giá. Nhà giao dịch có thể mở vị thế Long (có lợi nhuận nếu giá tăng) hoặc Short (có lợi nhuận nếu giá giảm) với đòn bẩy dựa trên ký quỹ mà không cần sở hữu cổ phiếu cơ sở.

Hãy xem Hợp đồng Vĩnh viễn như một Hợp đồng Tương lai tự động gia hạn, với tỷ lệ funding hoạt động như chi phí đi vay định kỳ để duy trì vị thế của bạn. Không có giao hàng vật lý đối với CXMT cổ phiếu. Hợp đồng được thanh toán bằng tiền mặt.

Các sàn giao dịch sử dụng giá tham chiếu, được tính từ mức trung bình trọng số của giá chỉ số cơ sở thay vì giá giao dịch gần nhất, để tính toán lãi/lỗ chưa thực hiện và xác định ngưỡng thanh lý. Điều này giúp ngăn chặn hành vi thao túng giá nhân tạo kích hoạt các đợt đóng vị thế bắt buộc hàng loạt. Để xem phân tích kỹ thuật, hãy xem [Cách Tính Giá Tham Chiếu Cho Hợp Đồng Vĩnh Viễn và Hợp Đồng Có Kỳ Hạn](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Mark-Price-C alculation-Perpetual-Expiry-Contracts).

Cách Thức Hoạt Động Của Hợp Đồng Vĩnh Viễn CXMT

Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT theo dõi giá của cổ phiếu A CXMT niêm yết trên Thị trường STAR Thượng Hải thông qua giá chỉ số, là trung bình trọng số của giá cổ phiếu A CXMT's được tính toán từ dữ liệu sàn giao dịch theo thời gian thực trong giờ giao dịch của thị trường Trung Quốc. Hai cơ chế giúp giữ giá Hợp đồng Vĩnh viễn neo vào tài sản cơ sở:

1. Giá chỉ số: Được xây dựng từ [CXMT](https://www.bybit.com/en/trade/usdt

Suy nghĩ trong 5 giây (Ctrl+O để mở rộng)

⏺ Tiếp nối từ điểm giá chỉ số:

1. Giá chỉ số: Được xây dựng từ dữ liệu giá cổ phiếu hạng A của CXMT) trong giờ giao dịch thị trường Trung Quốc (9:30–11:30 sáng và 1:00–3:00 chiều giờ Bắc Kinh, các ngày trong tuần). Ngoài các khung giờ này, hợp đồng vĩnh viễn được giao dịch mà không có tham chiếu giá cổ phiếu hạng A trực tiếp, điều này có thể khiến hai mức giá bị phân tách.
2. Tỷ lệ funding: Các khuyến khích tài chính dành cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá để thu hẹp bất kỳ khoảng cách nào giữa giá Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT) và giá chỉ số. Khi hợp đồng vĩnh viễn được giao dịch ở mức Phí Quyền chọn, bên mua (long) trả tiền cho bên bán (short); khi nó được giao dịch ở mức chiết khấu, bên bán (short) trả tiền cho bên mua (long).

Nhà giao dịch có thể đặt lệnh Long hoặc Short trên CXMT với đòn bẩy lên tới 25x trên Bybit; xác minh giới hạn đòn bẩy hiện tại trên trang hợp đồng trước khi giao dịch. Cả hai chế độ Ký quỹ chéo và Ký quỹ cô lập đều có sẵn. Đồng Quyết toán là USDT trên Bybit và USDC trên Hyperliquid.

Dữ liệu hợp đồng mở hiện tại và vị thế trực tiếp cho CXMT vĩnh viễn có sẵn trong thời gian thực tại Coinglass (coinglass.com) và trên trang hợp đồng Bybit. Hợp đồng mở cao khi ra mắt báo hiệu sự tham gia đầu cơ đáng kể vào sự kiện IPO; hợp đồng mở tăng cùng với giá tăng cho thấy sự tin tưởng, trong khi giá trì trệ mặc dù OI cao có thể cho thấy khả năng đảo chiều. Để biết thông tin về giới hạn hợp đồng mở, hãy xem bài viết Giới hạn Hợp đồng mở cho Hợp đồng Vĩnh viễn và Hợp đồng Tương lai.

Vào ngày IPO của ChangXin Memory Technologies, ngày giao dịch đầu tiên trên sàn A-share của CXMT's), cổ phiếu này sẽ đối mặt với biên độ giá ±20%. Hợp đồng Vĩnh viễn được giao dịch liên tục mà không có hạn chế. Nếu nhu cầu đối với A-share vượt quá nguồn cung bị giới hạn về giá trong ngày niêm yết, Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT có thể được giao dịch với một mức Phí Quyền chọn đáng kể so với cổ phiếu A-share. Rủi ro về sự chênh lệch này được trình bày chi tiết trong phần rủi ro và các lưu ý.

Hiểu về Tỷ lệ funding CXMT

GIẢI THÍCH VỀ TỶ LỆ FUNDING

Tỷ lệ funding là khoản phí định kỳ được trao đổi giữa những người nắm giữ vị thế Long và vị thế short trong một hợp đồng Vĩnh viễn CXMT, thường là mỗi 8 giờ trên hầu hết các sàn giao dịch tập trung. Khi hợp đồng Vĩnh viễn CXMT giao dịch ở mức Phí Quyền chọn so với giá chỉ số cổ phiếu A, những người nắm giữ vị thế Long trả phí cho những người nắm giữ vị thế Short (tỷ lệ funding dương), phản ánh tâm lý tăng giá. Khi hợp đồng Vĩnh viễn giao dịch ở mức chiết khấu, Short trả phí cho Long (tỷ lệ funding âm). Cơ chế này khuyến khích các nhà kinh doanh chênh lệch giá đưa giá hợp đồng Vĩnh viễn trở lại gần với giá cổ phiếu A cơ sở. Tỷ lệ funding được chuyển giao trực tiếp giữa các nhà giao dịch, không phải cho sàn giao dịch.

Kiểm tra Tỷ lệ funding hiện tại của CXMT) trên trang hợp đồng Bybit) hoặc tại Coinglass (coinglass.com); tỷ lệ cập nhật mỗi 8 giờ và thay đổi liên tục theo điều kiện thị trường. Luôn xác minh tỷ lệ hiện tại trước khi mở một vị thế — không dựa vào bất kỳ số liệu nào từ nguồn tĩnh, bao gồm bài viết này.

Hợp đồng perpetual niêm yết IPO mới thường ra mắt với mức phí funding dương cao, do nhu cầu mua (long) mang tính đầu cơ vượt trội hơn lực bán khống (short). Để làm điểm tham chiếu: với mức lãi suất hàng năm là 36.5% (tương đương 0.1% mỗi chu kỳ 8 giờ), một vị thế long $10,000 của CXMT có chi phí khoảng $10 mỗi ngày cho phí funding. Các hợp đồng perpetual niêm yết IPO mới thường ra mắt với mức phí cao hơn nhiều so với mức này — hãy kiểm tra mức phí thực tế trên Bybit trước khi giao dịch.

Đối với các nhà đầu tư song hành thị trường và các nhà phân tích liên thị trường: một tỷ lệ funding dương kéo dài cho thấy rằng Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT đang giao dịch với phí quyền chọn cao hơn so với giá chỉ số cổ phiếu loại A. Điều này mã hóa một điều kiện mà các nhà giao dịch tiền điện tử quốc tế có xu hướng Tăng giá đối với CXMT hơn so với mức giá trong nước ngụ ý, làm cho tỷ lệ funding trở thành một tín hiệu tâm lý liên thị trường theo thời gian thực mà các phương tiện truyền thông tài chính truyền thống thường không nêu bật trong các bài viết về IPO.

Sàn giao dịch nào niêm yết Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT

CXMT Hợp đồng Vĩnh viễn có sẵn trên các nền tảng sau. Xác minh tất cả các danh sách đều đang hoạt động tại thời điểm giao dịch, vì tính khả dụng của sàn giao dịch có thể thay đổi.)

Tính khả dụng của sàn giao dịch thay đổi tùy theo quy định tại từng khu vực pháp lý. Hãy xác minh các niêm yết đang hoạt động trước khi giao dịch.

Bybit, một trong những nền tảng phái sinh tiền điện tử lớn nhất tính theo khối lượng giao dịch, niêm yết hợp đồng vĩnh viễn CXMT IPO cho các nhà giao dịch quốc tế đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận sự kiện niêm yết này. Để tìm hiểu giới thiệu về [cách thức hoạt động của hợp đồng vĩnh viễn trên Bybit](https://www.bybit.com/en/help-center/article/How-to-Get-Started-With-Pre-Market-Pe rpetual), bao gồm các cơ chế hợp đồng vĩnh viễn trước khi niêm yết liên quan đến giao dịch CXMT trước khi IPO tại Thượng Hải, trung tâm trợ giúp của Bybit's sẽ hướng dẫn chi tiết về cách thiết lập.

Hyperliquid, một sàn giao dịch phi tập trung Hợp đồng Vĩnh viễn, niêm yết CXMT Hợp đồng Vĩnh viễn tại app.hyperliquid.xyz, cung cấp giao dịch không giám giữ mà không yêu cầu KYC, chịu rủi ro hợp đồng thông minh Trên chuỗi. Hyperliquid hoạt động như một giao thức blockchain Lớp 1, khác biệt với cơ sở hạ tầng sàn giao dịch tập trung.

Để giao dịch đợt IPO của CXMT trên Bybit:**

1. Tạo hoặc đăng nhập vào tài khoản Bybit của bạn
2. Điều hướng đến Phái sinh > USDT Vĩnh viễn
3. Tìm kiếm CXMT trong trường tìm kiếm hợp đồng
4. Kiểm tra tỷ lệ funding hiện tại trước khi mở một vị thế; tỷ lệ funding tích lũy sau mỗi 8 giờ và đại diện cho một khoản chi phí liên tục
5. Thiết lập đòn bẩy và loại ký quỹ (chéo hoặc cô lập); đòn bẩy cao hơn sẽ khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ — hãy xem phần rủi ro trước tiên
6. Đặt lệnh giới hạn hoặc lệnh Thị trường cho CXMT

Sau đây là các rủi ro, Câu hỏi thường gặp và phần kết thúc:

Rủi ro và Các cân nhắc

Giao dịch CXMT thông qua các hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử mang lại một hồ sơ rủi ro riêng biệt, khác biệt đáng kể so với đầu tư vốn chủ sở hữu trực tiếp, kết hợp các rủi ro cơ bản ở cấp độ công ty với các cơ chế đặc thù của công cụ phái sinh có thể khuếch đại các khoản lỗ một cách nhanh chóng.

Phần sau đây thể hiện khung phân tích, không phải là khuyến nghị mua, bán hoặc giao dịch.

Rủi ro cấp công ty

1. Khoảng cách công nghệ: CXMT's sản xuất thương mại hiện tại tập trung vào DDR4, thua kém các nút quy trình tiên tiến của Samsung và SK Hynix, hạn chế thị trường mục tiêu của nó vào các phân khúc DRAM phổ thông và giới hạn khả năng định giá so với các đối thủ dẫn đầu.

2. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ: Cục Công nghiệp và An ninh Hoa Kỳ đã đưa CXMT vào Danh sách Thực thể vào tháng 12 năm 2023; hãy xác minh tình trạng hiện tại tại bis.doc.gov trước khi hành động. Sự leo thang trong tương lai hoặc sự phối hợp của các quốc gia đồng minh có thể hạn chế thêm lộ trình tiến bộ công nghệ và quỹ đạo cạnh tranh của CXMT's.

3. Chu kỳ định giá DRAM: Doanh thu DRAM chịu ảnh hưởng bởi các chu kỳ bùng nổ/suy thoái rõ rệt. CXMT(https://www.bybit.com/en/trade/usdt/CXMTUSDT), là một tân binh với mức độ đa dạng hóa thấp hơn Samsung hoặc SK Hynix, đối mặt với sự biến động doanh thu lớn hơn tương đối so với cơ sở chi phí của mình trong giai đoạn suy thoái giá.

4. Tập trung khách hàng: Cơ sở doanh thu của CXMT's chủ yếu là thị trường nội địa Trung Quốc. Việc tập trung vào một thị trường duy nhất sẽ tạo ra rủi ro về phía cầu nếu nhu cầu điện tử của Trung Quốc thu hẹp hoặc nếu các khách hàng nội địa chọn các nhà cung cấp thay thế khác.

Rủi ro đặc thù của công cụ phái sinh

5. Rủi ro Thanh lý: Ở mức đòn bẩy 10x, biến động giá bất lợi 10% sẽ kích hoạt thanh lý — việc tự động đóng một vị thế đòn bẩy khi các khoản lỗ làm cạn kiệt số dư ký quỹ. Hợp đồng vĩnh cửu CXMT tiềm ẩn rủi ro thanh lý tăng cao vào và xung quanh ngày IPO của ChangXin Memory Technologies, khi quá trình xác định giá cổ phiếu hạng A đang diễn ra đồng thời. Cơ chế giá tham chiếu giúp giảm thiểu các vụ thanh lý do thao túng nhưng không loại bỏ rủi ro thanh lý từ các biến động giá thực tế.

6. Chi phí tỷ lệ funding: Các tỷ lệ funding dương trên các hợp đồng vĩnh cửu IPO mới thường đạt mức hàng năm cao khi ra mắt, tạo thành một khoản chi phí duy trì đáng kể cho người nắm giữ Long CXMT và tích lũy theo thời gian. Hãy kiểm tra tỷ lệ trực tiếp tại Coinglass hoặc trang hợp đồng Bybit trước khi mở một vị thế.

7. Rủi ro chênh lệch A-share/hợp đồng vĩnh viễn (Nâng cao: Động lực liên thị trường): Vào ngày IPO của ChangXin Memory Technologies, CXMT's ngày giao dịch A-share đầu tiên, cổ phiếu này phải chịu giới hạn biên độ giá hàng ngày ±20%. Hợp đồng Vĩnh viễn không chịu sự hạn chế này và giao dịch 24/7. Nếu nhu cầu của nhà đầu tư vượt quá nguồn cung A-share bị giới hạn giá vào ngày niêm yết, CXMT hợp đồng vĩnh viễn có thể giao dịch ở mức Phí Quyền chọn đáng kể, tạo ra tỷ lệ phí tài trợ (funding rate) dương cực lớn. Khi các giới hạn giá bình thường hóa sau ngày thứ năm hoặc áp lực mua giảm bớt, mức chênh lệch (basis) này có thể điều chỉnh mạnh. Đối với những nhà đầu tư đã chọn giao dịch CXMT trước thềm IPO tại Thượng Hải và giữ đồng thời cả vị thế A-share và hợp đồng vĩnh viễn, điều này tạo ra một rủi ro Đang phòng vệ liên thị trường cụ thể, đòi hỏi phải theo dõi liên tục mức chênh lệch giữa hai công cụ này.

8. Rủi ro đối tác trao đổi: Các sàn giao dịch tập trung (Bybit) mang những rủi ro đặc thù của Nền tảng bao gồm gián đoạn hoạt động, hành động pháp lý và rủi ro mất khả năng thanh toán trong các kịch bản cực đoan. Các sàn giao dịch phi tập trung (Hyperliquid) mang rủi ro lỗ hổng Hợp đồng Thông minh và sự thiếu hụt các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư truyền thống.

9. Rủi ro pháp lý: Vị thế của CXMT's là một công ty công nghệ Trung Quốc chịu sự kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ tạo ra rủi ro biến động do sự kiện. Các Thông báo về Danh sách Thực thể của BIS, việc leo thang kiểm soát xuất khẩu ảnh hưởng đến các nhà cung cấp thiết bị của CXMT's, hoặc các diễn biến ngoại giao Hoa Kỳ - Trung Quốc trong lịch sử đã kích hoạt các phản ứng tức thời đối với các cổ phiếu bán dẫn Trung Quốc và dự kiến sẽ tạo ra sự biến động mạnh đối với Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT. Hãy theo dõi Công báo Liên bang của BIS và các nguồn tin cậy về chính sách bán dẫn để nắm bắt các diễn biến quy định có thể đóng vai trò là chất xúc tác định hướng.

Kịch bản tăng giá và Kịch bản giảm giá

Chỉ mang tính phân tích, không phải là lời khuyên đầu tư.

Kịch bản Tăng giá

• Mở rộng cơ sở khách hàng Trung Quốc sau các hạn chế quy định năm 2023 của Trung Quốc đối với Micron, một sự mở cửa thị trường mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp trong nước bao gồm CXMT)
• Sự hỗ trợ từ Quỹ IC Quốc gia mang lại sự ổn định về tài chính qua các đợt sụt giảm giá DRAM
• Việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu ngày càng tăng của Trung Quốc tạo ra nhu cầu DRAM nội địa mang tính cấu trúc cho CXMT)
• Số tiền thu được từ IPO tài trợ cho sự tiến bộ công nghệ của CXMT's) hướng tới các nút sản xuất có mức Ký quỹ cao hơn
• Lợi thế về cấu trúc chi phí trong môi trường sản xuất của Trung Quốc có thể hỗ trợ mức giá cạnh tranh cho DRAM hàng hóa

Kịch bản Tiêu cực

• Khoảng cách công nghệ so với Samsung và SK Hynix giới hạn CXMT vào các phân khúc hàng hóa có Ký quỹ thấp hơn; HBM vẫn nằm ngoài tầm với ở thời điểm hiện tại
• Leo thang kiểm soát xuất khẩu có thể hạn chế CXMT's tiếp cận các thiết bị bổ sung, kéo dài thay vì thu hẹp khoảng cách công nghệ
• Các đợt sụt giảm chu kỳ giá DRAM sẽ tác động đến CXMT mạnh hơn các công ty cùng ngành có danh mục đa dạng do phạm vi sản phẩm hẹp hơn
• Các đợt IPO của Trung Quốc do nhà nước hỗ trợ trong lịch sử đã niêm yết ở các mức bội số định giá phản ánh tầm quan trọng của chính sách nhiều như các nguyên tắc cơ bản về tài chính, dẫn đến rủi ro giảm giá nếu tâm lý thị trường thay đổi
• Rủi ro địa chính trị đối với các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc nói chung tạo ra rủi ro tương quan cho bất kỳ Vị thế bán dẫn nào được niêm yết tại Trung Quốc

Các câu hỏi thường gặp

Ngày IPO của ChangXin Memory Technologies là khi nào?

Ngày IPO của ChangXin Memory Technologies được công bố trên nền tảng công bố thông tin chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải tại sse.com.cn sau khi có sự chấp thuận đăng ký của CSRC. CXMT giao dịch trên thị trường STAR với mã cổ phiếu 688981. Ngày IPO của ChangXin Memory Technologies đánh dấu lần đầu tiên một nhà sản xuất DRAM quy mô thương mại của Trung Quốc tiếp cận thị trường vốn chủ sở hữu đại chúng. Theo dõi trực tiếp sse.com.cn để biết ngày niêm yết chính thức, vì sàn giao dịch sẽ công bố các phê duyệt chính thức ngay khi chúng được ban hành.

Làm thế nào tôi có thể giao dịch CXMT trước đợt IPO tại Thượng Hải?

Để giao dịch CXMT trước đợt IPO tại Thượng Hải, nhà đầu tư quốc tế sử dụng hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử giao dịch trước niêm yết được niêm yết trên các sàn giao dịch tập trung như Bybit và các nền tảng phi tập trung như Hyperliquid. Các hợp đồng này theo dõi giá cổ phiếu loại A của CXMT dự kiến thông qua cơ chế chỉ số và ra mắt trước ngày IPO chính thức của ChangXin Memory Technologies, cho phép nhà giao dịch xây dựng vị thế Long hoặc Short trước khi giao dịch cổ phiếu loại A trong nước mở cửa. Để giao dịch CXMT trước đợt IPO tại Thượng Hải trên Bybit, hãy truy cập Phái sinh > USDT Vĩnh viễn và tìm kiếm CXMT.. Các hợp đồng vĩnh viễn tiền IPO thường có phí tài trợ dương cao – hãy kiểm tra tỷ giá hiện tại trên trang hợp đồng Bybit trước khi mở vị thế. Hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ quốc tế không thể mua trực tiếp cổ phiếu loại A.

Làm thế nào để giao dịch IPO CXMT trên Bybit?

Để giao dịch CXMT IPO trên Bybit, hãy truy cập trang CXMT USDT Vĩnh viễn của Bybit, đăng nhập hoặc tạo tài khoản, điều hướng đến Phái sinh > USDT Vĩnh viễn và tìm kiếm CXMT. Xem lại tỷ lệ funding hiện tại, thiết lập đòn bẩy và loại ký quỹ, sau đó đặt lệnh giới hạn hoặc lệnh Thị trường. CXMT IPO trên Bybit có thể tiếp cận được dưới dạng hợp đồng vĩnh viễn tiền thị trường theo dõi giá cổ phiếu hạng A của CXMT's thông qua cơ chế chỉ số, cho phép các nhà giao dịch quốc tế tiếp cận sự kiện niêm yết mà không cần nắm giữ cổ phiếu hạng A. Xác minh rằng việc niêm yết CXMT đã diễn ra trên Bybit tại thời điểm giao dịch. Các bước đầy đủ có trong phần Cách giao dịch ở trên.

ChangXin Memory Technologies sản xuất gì?

ChangXin Memory Technologies (CXMT) sản xuất chip DRAM, bộ nhớ dữ liệu tạm thời được sử dụng trong điện thoại thông minh, PC, máy chủ đám mây và hệ thống đào tạo AI. CXMT sản xuất DDR4 DRAM ở quy mô thương mại, với DDR5 đang được phát triển tích cực tính đến năm 2025. CXMT không sản xuất HBM (Bộ nhớ băng thông rộng), phân khúc bộ nhớ AI Phí Quyền chọn hiện đang bị thống trị bởi SK Hynix và Samsung.

Ai sở hữu CXMT?

CXMT là một doanh nghiệp tư nhân được nhà nước hỗ trợ, không phải là doanh nghiệp nhà nước. Công ty nhận đầu tư từ Quỹ Đầu tư Công nghiệp Mạch tích hợp Quốc gia Trung Quốc ("Quỹ Lớn"), một công cụ vốn do nhà nước định hướng nhằm mục tiêu tự chủ chất bán dẫn. Cơ cấu sở hữu trước IPO và các số liệu đầu tư của Quỹ Lớn được công bố trong bản cáo bạch IPO tại sse.com.cn.

CXMT đang niêm yết trên sàn giao dịch nào?

CXMT đang niêm yết trên Thị trường STAR (科创板) của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải với mã chứng khoán 688981, sàn giao dịch tập trung vào công nghệ của Trung Quốc được ra mắt vào tháng 7 năm 2019. Cổ phiếu A CXMT giao dịch trong khung giờ thị trường Trung Quốc: các ngày trong tuần, 9:30–11:30 sáng và 1:00–3:00 chiều giờ Bắc Kinh.

Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT theo dõi giá cổ phiếu như thế nào?

Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT theo dõi giá cổ phiếu hạng A của CXMT's thông qua hai cơ chế: Giá chỉ số (trung bình trọng số của cổ phiếu hạng A trong giờ giao dịch thị trường Trung Quốc) và Tỷ lệ funding (khoản thanh toán định kỳ giữa phe mua và phe bán nhằm khuyến khích những người kinh doanh chênh lệch giá thu hẹp mọi khoảng cách về giá). Ngoài giờ giao dịch thị trường Trung Quốc, Hợp đồng Vĩnh viễn này giao dịch mà không có tham chiếu giá cổ phiếu hạng A trực tiếp, điều này có thể gây ra sự phân kỳ. Điều này diễn ra mạnh mẽ nhất vào ngày IPO của ChangXin Memory Technologies, khi cổ phiếu hạng A đối mặt với giới hạn giá hàng ngày ±20% trong khi Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT giao dịch không có hạn chế.

Tỷ lệ funding trên Hợp đồng Vĩnh viễn CXMT là gì?

Tỷ lệ funding hiện tại của CXMT có sẵn trên trang hợp đồng Bybit và tại Coinglass (coinglass.com); nó thay đổi sau mỗi 8 giờ và bạn nên luôn xác minh trước khi giao dịch. Tỷ lệ funding dương có nghĩa là long trả cho short, phản ánh CXMT Giao dịch HĐ Vĩnh viễn với phí quyền chọn cao hơn A-share. Các HĐ Vĩnh viễn IPO mới thường ra mắt với tỷ lệ funding dương cao do nhu cầu long đầu cơ vượt xa người bán short sẵn sàng.

Các rủi ro chính khi giao dịch CXMT thông qua tiền điện tử là gì?

Các rủi ro chính được chia thành hai nhóm. Các rủi ro ở cấp độ công ty bao gồm khoảng cách công nghệ của CXMT's so với Samsung và SK Hynix, các hạn chế kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ, sự biến động của chu kỳ giá DRAM và sự tập trung khách hàng tại thị trường nội địa Trung Quốc. Các rủi ro đặc thù của công cụ phái sinh bao gồm thanh lý do đòn bẩy, tích lũy chi phí tỷ lệ funding, sự phân kỳ giữa giá hợp đồng vĩnh viễn CXMT và giá cổ phiếu hạng A xoay quanh ngày IPO của ChangXin Memory Technologies, rủi ro đối tác trên các nền tảng như Bybit, và rủi ro pháp lý đối với cả lĩnh vực bán dẫn và tiền điện tử. Nội dung chi tiết có trong phần rủi ro ở trên.

CXMT có nằm trong Danh sách Thực thể của Hoa Kỳ không?

CXMT đã bị liệt vào Danh sách Thực thể của Cục Công nghiệp và An ninh Hoa Kỳ (BIS) vào tháng 12 năm 2023. Tình trạng Danh sách Thực thể có thể thay đổi; vui lòng xác minh tình trạng hiện tại tại bis.doc.gov trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào dựa trên thông tin này. Đây là một cơ chế kiểm soát xuất khẩu theo Quy định Quản lý Xuất khẩu (EAR), không phải là một biện pháp trừng phạt theo thẩm quyền của OFAC — hai cơ chế này hoạt động theo thẩm quyền pháp lý khác nhau và mang lại những hậu quả pháp lý khác nhau.

Liệu CXMT có thể cạnh tranh với Samsung và SK Hynix không?

CXMT) đối mặt với khoảng cách công nghệ so với Samsung và SK Hynix, những công ty sản xuất các nút DRAM tiên tiến nhất và thống trị phân khúc HBM có mức Ký quỹ cao. Trong ngắn hạn, DRAM phổ thông của CXMT's) giải quyết một thị trường nội địa thực sự, đặc biệt là sau các hạn chế đối với Micron năm 2023 tại Trung Quốc. Về Long hạn, liệu CXMT) có thể thu hẹp khoảng cách công nghệ với các đối thủ cạnh tranh có nguồn lực tốt hơn trong bối cảnh các hạn chế kiểm soát xuất khẩu hay không là một biến số trung tâm — điều mà các nhà phân tích còn bất đồng và chính đợt IPO này sẽ tài trợ một phần cho mục tiêu đó.

Ý nghĩa của IPO CXMT đối với Thị trường toàn cầu

IPO của CXMT trên Bybit** và các nền tảng tương tự cho thấy cách hạ tầng tiền điện tử tạo ra các cơ chế khám phá giá cho các tài sản mà tài chính truyền thống khó tiếp cận. IPO CXMT đánh dấu lần đầu tiên chiến lược độc lập DRAM của Trung Quốc bước vào thị trường vốn chủ sở hữu đại chúng, và thông qua hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử, đây cũng là lần đầu tiên một đợt niêm yết bán dẫn nhạy cảm về địa chính trị của Trung Quốc trở nên có thể giao dịch trực tiếp theo thời gian thực bởi các nhà đầu tư bán lẻ quốc tế.

Đối với thị trường DRAM toàn cầu, CXMT's niêm yết tạo ra một điểm dữ liệu mới được công bố công khai: một đối thủ cạnh tranh Trung Quốc với báo cáo tài chính đã kiểm toán, công suất sản xuất được công bố và định giá theo thị trường. Samsung, SK Hynix và Micron sẽ theo dõi quỹ đạo sản xuất của CXMT's sau IPO như một chỉ báo hàng đầu về việc liệu nỗ lực tự chủ chất bán dẫn của Trung Quốc có đang thu hẹp khoảng cách công nghệ với tốc độ nhanh chóng hay không.

Đối với các thị trường tiền điện tử, khả năng giao dịch CXMT trước đợt IPO tại Thượng Hải và xung quanh ngày IPO của ChangXin Memory Technologies cho thấy cơ sở hạ tầng hợp đồng vĩnh viễn cung cấp cho các nhà giao dịch quốc tế khả năng tiếp cận khám phá giá mà các kênh vốn chủ sở hữu nước ngoài truyền thống không hỗ trợ. Tỷ lệ funding trên hợp đồng vĩnh viễn CXMT sẽ đóng vai trò là thước đo trực tiếp về cách các nhà đầu tư quốc tế, những người bị loại khỏi thị trường cổ phiếu hạng A, đánh giá định giá CXMT's so với giá niêm yết trong nước.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không cấu thành lời khuyên tài chính, lời khuyên đầu tư, hoặc khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ loại chứng khoán hoặc công cụ tài chính nào. Giao dịch CXMT tiền điện tử hợp đồng vĩnh viễn tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể, bao gồm cả khả năng mất toàn bộ vốn đầu tư. Giao dịch đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ. Hiệu suất trong quá khứ không phải là dấu hiệu cho kết quả trong tương lai. Người đọc nên tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư hoặc giao dịch nào. Tính khả dụng của sàn giao dịch, giới hạn đòn bẩy và tình trạng pháp lý của các sản phẩm và công ty được đề cập trong bài viết này có thể thay đổi; hãy xác minh thông tin hiện tại tại sàn giao dịch hoặc nguồn pháp lý có liên quan trước khi hành động.