Cổ phiếu Trực tiếp so với CFD so với Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn

Cập nhật: 12 tháng 10, 2026

Việc so sánh CFD cổ phiếu CFD so với cổ phiếu trực tiếp bắt đầu bằng quyền sở hữu. Một vị thế cổ phiếu trực tiếp đại diện cho lợi ích được hỗ trợ bởi cổ phiếu công ty thực, trong khi CFD cổ phiếu CFD và hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu là các hợp đồng phái sinh theo dõi các biến động giá mà không chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phiếu cơ sở. Khám phá các công cụ đủ điều kiện trong Cổ phiếu Bybit.

Bybit cung cấp cho người dùng đủ điều kiện quyền truy cập vào các sản phẩm liên quan đến cổ phiếu khác nhau, vì vậy nhãn phải được kiểm tra trước mỗi giao dịch. Các nhà đầu tư khám phá Cổ phiếu và ETF Hoa Kỳ thông qua Bybit nên tách biệt các sản phẩm quyền sở hữu khỏi các công cụ phái sinh có đòn bẩy. Trang cổ phiếu NVIDIA cung cấp một ví dụ thực tế về các chi tiết công cụ mà nhà đầu tư có thể xem xét trước khi đặt lệnh.

Lễ hội Ra mắt Cổ phiếu Bybit nêu bật chiến dịch cổ phiếu hiện tại và cung cấp lộ trình trực tiếp đến các điều khoản trực tiếp, chi tiết về tính đủ điều kiện và thông tin tham gia.

Bài viết này mang tính giáo dục và không phải là lời khuyên về tài chính, pháp lý hoặc thuế. Phái sinh có thể liên quan đến đòn bẩy và Rủi ro Thanh lý. Giá cổ phiếu cũng có thể giảm. Xác nhận các điều khoản sản phẩm và tính đủ điều kiện trước khi giao dịch.

Ba sản phẩm: Định nghĩa

Mỗi sản phẩm trong ba sản phẩm này đại diện cho một thỏa thuận pháp lý và tài chính khác nhau, và những khác biệt đó rất quan trọng trước khi bạn đặt lệnh giao dịch.

Cổ phiếu Trực tiếp (Vốn chủ sở hữu tiền mặt) là gì?

Một Cổ phiếu Trực tiếp (còn được gọi là vốn chủ sở hữu tiền mặt) mang lại cho bạn quyền sở hữu hợp pháp đối với cổ phần của một công ty niêm yết công khai. Khi bạn mua một cổ phiếu trực tiếp, bạn có được quyền sở hữu đối với những cổ phần đó, được giữ trực tiếp dưới tên của bạn hoặc thông qua tài khoản đại diện do nhà môi giới của bạn vận hành.

Cổ phiếu trực tiếp được giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý như NYSE, NASDAQ hoặc Sở Giao dịch Chứng khoán London, trong giờ giao dịch được xác định. Nhà môi giới đóng vai trò là đại lý của bạn, thực hiện lệnh trên sàn giao dịch thay mặt bạn. Nhà môi giới không đóng vai trò đối tác trong giao dịch của bạn.

Chi phí bao gồm phí hoa hồng (bằng không trên nhiều nền tảng hiện đại), chênh lệch giá mua-bán trên sàn giao dịch, và tại Vương quốc Anh là Thuế Dự trữ Thuế Đóng dấu (SDRT) 0.5% đối với các giao dịch mua cổ phiếu niêm yết tại Vương quốc Anh. Không có đòn bẩy cố hữu. Quyền sở hữu mang lại các quyền: cổ tức thực tế, quyền biểu quyết của cổ đông và quyền tham gia vào các đợt phát hành quyền mua cổ phiếu. Các giao dịch trên thị trường Hoa Kỳ thanh toán theo T+1 (kể từ tháng 5 năm 2024); một số thị trường khác vẫn sử dụng T+2.

CFD Cổ phiếu CFD là gì?

Một CFD cổ phiếu CFD (Hợp đồng Chênh lệch) là một hợp đồng tài chính giữa nhà giao dịch và nhà môi giới để trao đổi sự chênh lệch giá của cổ phiếu từ thời điểm hợp đồng mở đến thời điểm đóng, không có sự chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần.

CFD cổ phiếu là các công cụ phi tập trung (OTC), nghĩa là được giao dịch trực tiếp giữa nhà giao dịch và nhà môi giới, không phải trên sàn giao dịch được quản lý. Nhà môi giới CFD thường đóng vai trò là người ủy thác (Maker), đóng vai trò đối tác trong giao dịch của bạn.

Đòn bẩy được cung cấp. Bạn Nạp Ký quỹ Ban đầu (vốn cần thiết để mở vị thế) và kiểm soát một vị thế lớn hơn số tiền nạp của bạn. Theo các quy tắc của FCA tại Vương quốc Anh và các quy tắc can thiệp sản phẩm ESMA tương đương đối với thị trường EEA, giới hạn đòn bẩy bán lẻ cho các CFD cổ phiếu cá nhân là 5:1. Các khách hàng chuyên nghiệp có thể tiếp cận các tỷ lệ cao hơn.

Tài trợ qua đêm (còn được gọi là tỷ lệ swap, phí rollover, hoặc chi phí nắm giữ) là khoản phí hàng ngày mà một nhà môi giới CFD áp dụng để giữ một vị thế đòn bẩy mở sau thời gian rollover hàng ngày, thường là 10 giờ tối theo giờ Vương quốc Anh. Các CFD cổ phiếu cho phép bán khống tự nhiên mà không cần vay cổ phiếu. Các nhà giao dịch CFD nhận được điều chỉnh cổ tức vào các ngày giao dịch không hưởng quyền: một khoản tín dụng tiền mặt cho các vị thế Long, một khoản ghi nợ tiền mặt cho các vị thế Short. Đây không phải là cổ tức cho các mục đích pháp lý hoặc thuế.

Ưu điểm của các CFD cổ phiếu so với cổ phiếu trực tiếp:

• Tiếp cận đòn bẩy với một phần nhỏ vốn của vị thế đầy đủ
• Có thể Short một cổ phiếu chỉ với một lệnh bán
• Được miễn Thuế Dự trữ Thuế Đóng dấu của Vương quốc Anh
• Giờ giao dịch mở rộng trên một số nền tảng
• Có thể phòng vệ một danh mục đầu tư cổ phiếu trực tiếp bằng cách sử dụng các vị thế Short CFD

Nhược điểm của CFD cổ phiếu:

• Không sở hữu cổ phiếu cơ sở
• Chi phí tài trợ qua đêm hàng ngày tích lũy trên các vị thế đang nắm giữ
• Khoản lỗ có thể vượt quá số tiền nạp của bạn nếu không áp dụng bảo vệ số dư âm
• Rủi ro Đối tác: bạn nắm giữ hợp đồng với nhà môi giới, không phải cổ phiếu được lưu ký
• Không có cổ tức thực tế hoặc quyền cổ đông

[X]% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ bị thua lỗ khi giao dịch CFD với nhà cung cấp này.

Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn (Hợp đồng Vĩnh viễn Cổ phiếu) là gì?

Một Hợp đồng Vĩnh viễn cổ phiếu là một hợp đồng phái sinh theo dõi giá của một cổ phiếu cơ sở mà không có ngày Đáo hạn, nghĩa là bạn có thể giữ vị thế vô thời hạn miễn là bạn duy trì Ký quỹ bắt buộc. Không giống như các hợp đồng tương lai truyền thống, vốn có ngày đáo hạn cố định mà hợp đồng phải được đóng hoặc gia hạn, hợp đồng vĩnh viễn không có ngày đáo hạn.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn duy trì sự cân bằng giá với Giá Giao ngay thông qua Tỷ lệ funding: một khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa những người nắm giữ vị thế Long và Short. Khi giá hợp đồng vĩnh viễn giao dịch cao hơn Giá Giao ngay, Tỷ lệ funding trở nên dương và người nắm giữ vị thế Long trả tiền cho người nắm giữ vị thế Short. Khi giá vĩnh viễn giao dịch thấp hơn Giá Giao ngay, tỷ lệ này trở nên âm và người nắm giữ vị thế Short trả tiền cho người nắm giữ vị thế Long. Funding thường được trao đổi mỗi 8 giờ trên hầu hết các nền tảng, mặc dù các khoảng thời gian có thể thay đổi. (Lưu ý: cơ chế vĩnh viễn cổ phiếu có thể khác với hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử về tần suất Tỷ lệ funding, quy mô và xử lý cổ tức.)

Người nắm giữ hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu không sở hữu cổ phiếu cơ sở. Đòn bẩy được cung cấp và thường cao hơn các giới hạn bán lẻ CFD, mặc dù mức tối đa cụ thể khác nhau tùy theo nền tảng và khu vực pháp lý. Số dư tài khoản được đánh giá theo thị trường liên tục (việc định giá lại liên tục vị thế mở của bạn theo giá thị trường hiện tại, với lợi nhuận và thua lỗ được phản ánh trong số dư tài khoản của bạn theo thời gian thực). Khi Ký quỹ giảm xuống dưới ngưỡng Ký quỹ Duy trì, nền tảng sẽ tự động thực hiện thanh lý vị thế cưỡng bức.

Hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu chủ yếu được cung cấp trên các sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử đã mở rộng sang cổ phiếu, chẳng hạn như các nền tảng cung cấp hướng dẫn về hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu cho các tên cổ phiếu cùng với các hợp đồng tiền điện tử. Các nhà giao dịch đánh giá thị trường vĩnh viễn nên kiểm tra Hợp đồng mở cùng với khối lượng giao dịch: Hợp đồng mở cao cho thấy thị trường hoạt động với chênh lệch giá chặt chẽ hơn.

Lưu ý rủi ro: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu mang rủi ro mất toàn bộ Ký quỹ đã nạp do Thanh lý tự động. Đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các nền tảng tiền điện tử có thể không chịu sự bảo vệ của nhà đầu tư giống như các sản phẩm được FCA/ESMA quản lý.

Tại sao Nền tảng của bạn hiển thị Ba sản phẩm khác nhau cho cùng một loại cổ phiếu?

Các nền tảng giao dịch đa sản phẩm hiện đại niêm yết cổ phiếu trực tiếp, CFD cổ phiếu và hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu cạnh nhau vì chúng phục vụ các nhu cầu khác nhau của nhà giao dịch, không phải vì chúng là các phiên bản thay thế được cho nhau của cùng một sản phẩm.

Bạn có thể thấy "Apple Inc. (Cổ phiếu)", "Apple Inc. (CFD)", và "Apple Inc. (Vĩnh viễn)" là ba mục riêng biệt, tất cả đều phản ánh cùng một giá cổ phiếu Apple. Mỗi mục mang một mối quan hệ hợp đồng khác nhau, một cấu trúc chi phí khác nhau và một hồ sơ rủi ro khác nhau. Một số nhà giao dịch muốn quyền sở hữu (cổ phiếu trực tiếp), một số muốn tiếp xúc đòn bẩy ngắn hạn (CFD), và một số muốn truy cập 24 giờ với đòn bẩy cao hơn (vĩnh viễn).

Các nền tảng đã mở rộng từ phái sinh tiền điện tử sang cổ phiếu hiện niêm yết các tên cổ phiếu quen thuộc bên cạnh các công cụ truyền thống của họ, đó là lý do tại sao bạn có thể thấy cổ phiếu Visa thông qua hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoặc cổ phiếu Sony thông qua hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên cùng một màn hình với nút mua cổ phiếu tiêu chuẩn. Điều này làm nhiều nhà giao dịch bối rối. Một nhà giao dịch có ý định mua cổ phiếu nhưng vô tình mở một vị thế CFD giao dịch đòn bẩy đã tham gia vào một thỏa thuận tài chính về cơ bản khác biệt: một thỏa thuận có chi phí nắm giữ hàng ngày, tổn thất tiềm ẩn vượt quá khoản nạp và không có quyền cổ đông.

Mẹo: Trước khi bạn đặt lệnh giao dịch, hãy kiểm tra phiếu lệnh hoặc sao kê tài khoản của bạn để xác nhận loại sản phẩm bạn đã chọn.

Cổ phiếu Trực tiếp so với CFD Cổ phiếu so với Hợp đồng Vĩnh viễn: So sánh Toàn diện

Bảng sau đây tóm tắt các khác biệt cấu trúc chính trên các khía cạnh quan trọng nhất đối với các nhà giao dịch.

Cổ phiếu Trực tiếp so với CFD Cổ phiếu so với Hợp đồng Vĩnh viễn: Tổng quan

Các phần dưới đây sẽ đi sâu vào từng khía cạnh.

Quyền sở hữu và Quyền Cổ đông

Quyền sở hữu là sự khác biệt cấu trúc cơ bản nhất giữa cổ phiếu trực tiếp và hai công cụ phái sinh.

Bạn có sở hữu Cổ phiếu Cơ sở không?

Khi bạn mua một cổ phiếu trực tiếp, bạn nắm giữ quyền sở hữu pháp lý đối với cổ phiếu của công ty. Các cổ phiếu đó nằm trong tài khoản đại diện của nhà môi giới của bạn hoặc được đăng ký trực tiếp. Nếu nhà môi giới của bạn phá sản, cổ phiếu vẫn là tài sản của bạn vì chúng được giữ tách biệt với tài sản của chính nhà môi giới.

Giao dịch một CFD cổ phiếu CFD cho bạn không có quyền sở hữu pháp lý nào đối với cổ phiếu cơ sở. Bạn nắm giữ một hợp đồng với nhà môi giới của mình mà giá trị của nó bắt nguồn từ giá cổ phiếu, nhưng bạn không có yêu sách nào đối với bản thân cổ phiếu đó. Nếu nhà môi giới của bạn phá sản, hợp đồng CFD có thể không có giá trị. Vị thế tương tự áp dụng cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu: người nắm giữ không có yêu sách pháp lý nào đối với cổ phiếu cơ sở.

Xử lý Cổ tức

Các nhà giao dịch CFD không nhận được cổ tức theo nghĩa truyền thống. Khi một cổ phiếu chốt quyền hưởng cổ tức (ngày mà cổ phiếu giao dịch mà không còn quyền được hưởng cổ tức đã công bố), nhà môi giới sẽ ghi có vào tài khoản của nhà giao dịch CFD một khoản điều chỉnh cổ tức: một khoản thanh toán tiền mặt tương đương với cổ tức ròng trên mỗi cổ phiếu nhân với số lượng hợp đồng nắm giữ. Đối với các vị thế bán CFD , khoản điều chỉnh sẽ bị trừ.

Ví dụ: Nếu bạn nắm giữ 100 CFD mua đối với một cổ phiếu trả cổ tức 1 đô la, tài khoản của bạn sẽ nhận được khoản điều chỉnh tiền mặt 100 đô la vào ngày chốt quyền hưởng cổ tức. Khoản tín dụng tiền mặt này không phải là cổ tức về mặt pháp lý và được coi là thu nhập từ giao dịch cho mục đích thuế ở hầu hết các khu vực pháp lý, có nghĩa là nó nằm ngoài hạn mức miễn thuế cổ tức của Vương quốc Anh.

Cách xử lý cổ tức trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu thay đổi tùy theo nền tảng. Một số điều chỉnh tỷ lệ funding hoặc giá hợp đồng vào ngày chốt quyền hưởng cổ tức. Một số khác không thực hiện điều chỉnh, nghĩa là những người nắm giữ hợp đồng vĩnh viễn mua sẽ gánh chịu toàn bộ mức giảm giá. Hãy kiểm tra chính sách xử lý cổ tức của nền tảng bạn trước khi giao dịch hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu xung quanh ngày chi trả cổ tức theo lịch trình.

Quyền Cổ đông và Quyền biểu quyết

Những người nắm giữ cổ phiếu trực tiếp có quyền biểu quyết tại các cuộc họp thường niên, quyền tham gia vào các đợt phát hành quyền và quyền yêu sách đối với tài sản công ty khi thanh lý. Chỉ những người nắm giữ cổ phiếu trực tiếp mới có thể bỏ phiếu cho các nghị quyết của công ty; các nhà giao dịch CFD và những người nắm giữ hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu không có bất kỳ quyền nào trong số này. Một số nền tảng cổ phiếu phân đoạn cung cấp quyền biểu quyết chuyển tiếp như một tính năng, nhưng điều này tùy thuộc vào nền tảng và không phải là mặc định.

Đòn bẩy và Ký quỹ

Đòn bẩy là lợi thế cấu trúc chính của CFD cổ phiếu và hợp đồng tương lai vĩnh viễn so với cổ phiếu trực tiếp, và là nguồn rủi ro bổ sung chính của chúng.

Đòn bẩy hoạt động như thế nào

Đòn bẩy là khả năng kiểm soát một vị thế lớn hơn vốn nạp của bạn. Tỷ lệ đòn bẩy 5:1 có nghĩa là 1 đô la ký quỹ kiểm soát 5 đô la tiếp xúc thị trường.

Ví dụ: Bạn nạp 1.000 đô la và mở vị thế mua 5.000 đô la đối với một CFD cổ phiếu CFD sử dụng đòn bẩy 5:1.

Cổ phiếu tăng 10%: vị thế của bạn lãi 500 đô la. Đó là mức lợi nhuận 50% trên khoản nạp 1.000 đô la của bạn.

Cổ phiếu giảm 10%: vị thế của bạn lỗ 500 đô la. Đó là 50% khoản nạp của bạn bị mất.

Đòn bẩy khuếch đại cả hai kết quả một cách đối xứng.

Khả năng đòn bẩy trên ba sản phẩm:

• Cổ phiếu Trực tiếp: Không có đòn bẩy cố hữu. Quy mô vị thế bằng với vốn triển khai.
• CFD Cổ phiếu: Có đòn bẩy. Mức trần bán lẻ của FCA đối với CFD cổ phiếu riêng lẻ tại Vương quốc Anh là 5:1, với các quy tắc ESMA tương đương áp dụng ở EEA. Khách hàng chuyên nghiệp có thể truy cập các tỷ lệ cao hơn.
• Hợp đồng Vĩnh viễn Cổ phiếu: Đòn bẩy thường cao hơn các mức trần bán lẻ của CFD CFD; thay đổi tùy theo nền tảng và khu vực pháp lý.

Ký quỹ Ban đầu là số vốn cần thiết để mở một vị thế đòn bẩy, được biểu thị dưới dạng tỷ lệ phần trăm của tổng giá trị vị thế. Tỷ lệ đòn bẩy 5:1 tương ứng với yêu cầu ký quỹ ban đầu là 20%. Ký quỹ Duy trì là số dư tối thiểu cần thiết để giữ cho vị thế mở, được đặt ở ngưỡng thấp hơn ký quỹ ban đầu.

Khi thua lỗ làm giảm số dư tài khoản của bạn xuống dưới mức ký quỹ duy trì, nhà môi giới của bạn sẽ đưa ra Lệnh dừng Ký quỹ: một thông báo rằng bạn phải nạp thêm tiền hoặc đóng các vị thế. Nếu bạn không phản hồi, nhà môi giới sẽ tự động đóng vị thế.

Ví dụ: Bạn mở một vị thế CFD trị giá 10.000 đô la với yêu cầu ký quỹ ban đầu 10%, nạp 1.000 đô la. Thua lỗ làm vốn chủ sở hữu của bạn giảm xuống còn 300 đô la. Ngưỡng ký quỹ duy trì của nhà môi giới là 400 đô la. Nhà môi giới đưa ra lệnh dừng ký quỹ. Nếu bạn không nạp thêm, nhà môi giới sẽ đóng vị thế.

Đối với hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu, mức ký quỹ do nền tảng xác định và thường được quản lý bởi các hệ thống thanh lý tự động hoạt động trong vài giây trong điều kiện biến động.

Một nhà giao dịch quen với việc định cỡ vị thế cổ phiếu trực tiếp mà chuyển sang CFD mà không điều chỉnh phương pháp tiếp cận của mình sẽ kiểm soát một vị thế lớn hơn nhiều so với dự định, với rủi ro lớn hơn theo tỷ lệ đối với mỗi chuyển động phần trăm.

Chi phí: Chi phí thực tế để nắm giữ mỗi Sản phẩm là bao nhiêu?

Cổ phiếu trực tiếp không có chi phí nắm giữ liên tục ngoài phí lưu ký tiêu chuẩn. CFD cổ phiếu CFD và hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu đều tính phí liên tục để nắm giữ các vị thế đòn bẩy, nhưng cơ chế khác nhau.

Tài trợ Qua đêm CFD

Tài trợ qua đêm là chi phí hàng ngày mà nhà môi giới CFD tính phí để giữ một vị thế đòn bẩy mở sau thời gian cuộn qua đêm hàng ngày, thường là 10 giờ tối giờ Vương quốc Anh. Công thức tính là:

Phí hàng ngày = Giá trị Vị thế x (Lãi suất Liên ngân hàng + Chênh lệch giá Môi giới) / 365

Ví dụ: Vị thế mua CFD CFD trị giá 10.000 đô la với mức lãi suất hàng năm là 5%. 10.000 đô la x 0,05 / 365 = khoảng 1,37 đô la mỗi ngày. Trong 30 ngày: khoảng 41 đô la.

Các vị thế Long CFD phải chịu phí tài trợ qua đêm. Các vị thế Short có thể nhận được khoản tín dụng nếu lãi suất liên ngân hàng vượt quá mức chênh lệch của nhà môi giới. Chi phí này tích lũy hàng ngày và trở thành gánh nặng đáng kể cho các vị thế được giữ trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng.

Tỷ lệ funding của Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn

Tỷ lệ funding là khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa những người nắm giữ vị thế mua và bán của hợp đồng tương lai vĩnh viễn để giữ cho giá hợp đồng bám sát giá giao ngay. Khi giá hợp đồng vĩnh viễn giao dịch cao hơn giá giao ngay, tỷ lệ này trở nên dương và những người nắm giữ vị thế mua sẽ trả tiền cho những người bán. Khi thấp hơn giá giao ngay, tỷ lệ này trở nên âm và những người nắm giữ vị thế bán sẽ trả tiền cho những người mua.

Funding thường được trao đổi mỗi 8 giờ trên hầu hết các nền tảng (ba sự kiện mỗi ngày). Hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu có thể sử dụng các khoảng thời gian khác với hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử; hãy kiểm tra tài liệu của nền tảng.

Ví dụ: Vị thế mua hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu trị giá 10.000 đô la với tỷ lệ funding giả định là 0,01% mỗi khoảng thời gian 8 giờ. 10.000 đô la x 0,0001 = 1 đô la mỗi khoảng thời gian. Ba khoảng thời gian mỗi ngày = 3 đô la mỗi ngày. Trong hơn 30 ngày: 90 đô la.

Những số liệu này chỉ mang tính chất minh họa. Tỷ lệ funding thực tế thay đổi tùy theo nền tảng và điều kiện thị trường.

Một sự khác biệt chính so với tài trợ qua đêm CFD: tỷ lệ funding có thể trở nên âm. Khi hợp đồng vĩnh viễn giao dịch thấp hơn giá giao ngay, người nắm giữ vị thế mua sẽ nhận được thu nhập từ funding thay vì phải trả chi phí. Để có hướng dẫn thực tế về cách áp dụng funding cho các hợp đồng cổ phiếu cụ thể, hướng dẫn giao dịch cổ phiếu thông qua hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử sẽ giải thích các cơ chế trong ngữ cảnh.

So sánh chi phí: Ví dụ thực tế trong 30 ngày

Ví dụ: Nắm giữ 10.000 đô la tiếp xúc với một cổ phiếu vốn hóa lớn trong 30 ngày

Các số liệu này chỉ mang tính chất minh họa. Chi phí thực tế thay đổi tùy theo nhà môi giới, nền tảng và điều kiện thị trường.

Chênh lệch giá mua-bán (bid-ask spread) trên các vị thế cổ phiếu trực tiếp có thanh khoản thường hẹp; nhiều nhà môi giới bán lẻ hiện cung cấp giao dịch không tính phí hoa hồng. CFD cổ phiếu có mức chênh lệch rộng hơn và phí tài trợ hàng ngày. Hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu có chênh lệch biến đổi và tỷ lệ funding có thể cao hơn, thấp hơn hoặc âm.

Đánh giá theo thị trường (Mark-to-market) áp dụng cho cả CFD và hợp đồng tương lai vĩnh viễn: các khoản lỗ chưa thực hiện làm xói mòn số dư ký quỹ trong thời gian thực, có khả năng kích hoạt lệnh dừng ký quỹ trước khi vị thế đáng lẽ phải đóng. Các vị thế cổ phiếu trực tiếp không được đánh giá theo thị trường trong thời gian nắm giữ: lãi và lỗ chưa thực hiện chỉ tồn tại trên giấy tờ cho đến khi bạn bán.

Hồ sơ rủi ro: Điều gì có thể xảy ra?

Cả ba sản phẩm đều mang rủi ro, nhưng rủi ro khác nhau đáng kể giữa chúng.

Rủi ro đòn bẩy và Mức lỗ tối đa

Có. Vì CFD là các sản phẩm có đòn bẩy, khoản lỗ của bạn có thể vượt quá số tiền nạp ban đầu.

Ví dụ: Bạn nạp 1.000 đô la và sử dụng đòn bẩy 10:1 để mở vị thế CFD trị giá 10.000 đô la. Cổ phiếu giảm 10%. Vị thế của bạn mất 1.000 đô la. Toàn bộ số tiền nạp của bạn bị xóa sạch. Nếu không có bảo vệ số dư âm, bạn có thể phải nợ nhà môi giới thêm tiền.

Bảo vệ số dư âm là một yêu cầu pháp lý đối với khách hàng bán lẻ của các nhà môi giới CFD được ủy quyền bởi FCA tại Vương quốc Anh và các nhà môi giới được ESMA quản lý tại EEA. Nó giới hạn khoản lỗ của bạn ở mức số tiền trong tài khoản của bạn. Bảo vệ này áp dụng cho khách hàng bán lẻ trên các nền tảng được quản lý; nó không áp dụng cho khách hàng chuyên nghiệp, các nhà cung cấp không được quản lý hoặc các nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn.

Đối với cổ phiếu trực tiếp, mức lỗ tối đa được giới hạn ở vốn đầu tư. Một vị thế cổ phiếu trực tiếp chỉ có thể về không nếu công ty trở nên vô giá trị.

Rủi ro Thanh lý

Thanh lý là việc đóng bắt buộc một vị thế có đòn bẩy khi số dư ký quỹ giảm xuống dưới ngưỡng duy trì, được thực hiện tự động bởi nhà môi giới hoặc nền tảng. Lệnh dừng ký quỹ là cảnh báo trước khi thanh lý; thanh lý là việc đóng bắt buộc diễn ra sau đó nếu lệnh dừng ký quỹ không được đáp ứng.

Ví dụ: Bạn mở một vị thế hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu trị giá 10.000 đô la với 500 đô la ký quỹ ban đầu (đòn bẩy 20x). Cổ phiếu giảm 3%. Vị thế mất 300 đô la, tiêu tốn 60% ký quỹ của bạn. Mức giảm thêm 2% sẽ kích hoạt thanh lý tự động. 200 đô la ký quỹ còn lại của bạn sẽ mất.

Cảnh báo rủi ro: Thanh lý hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể xảy ra nhanh chóng trong các thị trường biến động. Các công cụ thanh lý tự động đóng các vị thế trong vài giây khi vượt qua ngưỡng.

CFD cổ phiếu cũng mang rủi ro thanh lý, nhưng mức trần đòn bẩy bán lẻ 5:1 cung cấp một vùng đệm ký quỹ lớn hơn. Một vị thế đòn bẩy 5:1 cần một bước di chuyển bất lợi 20% để xóa sạch ký quỹ ban đầu, so với 5% trên vị thế 20:1. Cổ phiếu trực tiếp hoàn toàn không có rủi ro thanh lý.

Rủi ro Đối tác

Rủi ro đối tác là rủi ro mà bên kia của hợp đồng tài chính không thực hiện được các nghĩa vụ của mình.

Cổ phiếu trực tiếp mang rủi ro đối tác gần như bằng không. Cổ phiếu nằm trong một tài khoản người được chỉ định riêng biệt, tách biệt với tài sản riêng của nhà môi giới. Nếu nhà môi giới thất bại, cổ phiếu vẫn là tài sản của bạn.

Cổ phiếu CFD mang rủi ro đối tác đáng kể. CFD là một hợp đồng OTC song phương giữa bạn và nhà môi giới. Nếu nhà môi giới trở nên mất khả năng thanh toán, hợp đồng CFD có thể trở nên vô giá trị. Chương trình Bồi thường Dịch vụ Tài chính (FSCS) tại Vương quốc Anh bao gồm các khoản tiền gửi tiền mặt đủ điều kiện lên tới 85.000 bảng Anh mỗi người mỗi công ty, nhưng điều này áp dụng cho tiền mặt chưa đầu tư, không phải giá trị của các hợp đồng CFD chưa quyết toán.

Khi bạn mua một cổ phiếu trực tiếp, nhà môi giới của bạn tìm người bán trên sàn giao dịch và kết nối bạn. Khi bạn giao dịch CFD, nhà môi giới của bạn đứng ở phía đối diện của giao dịch của bạn.

Hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu: rủi ro đối tác phụ thuộc vào mô hình nền tảng. Hợp đồng vĩnh viễn được giao dịch trên sàn thông qua một cơ quan thanh toán bù trừ trung tâm mang lại rủi ro song phương giảm bớt. CFD, như các công cụ OTC, không được thanh toán bù trừ. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các nền tảng tiền điện tử gốc có thể mang rủi ro đối tác tương đương hoặc vượt quá CFD OTC. Trượt giá (sự khác biệt giữa giá thực hiện dự kiến và thực tế) thường nghiêm trọng nhất trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn trong các chuyển động thị trường nhanh, vì các chuỗi thanh lý tự động có thể tiêu thụ thanh khoản sổ lệnh nhanh hơn các lệnh mới đến.

Ma trận Rủi ro

[X]% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ thua lỗ khi giao dịch CFD với nhà cung cấp này.

Quy định và Bảo vệ Nhà đầu tư

Khung pháp lý điều chỉnh từng sản phẩm khác nhau đáng kể, và khu vực pháp lý là vấn đề quan trọng.

Cách Cổ phiếu Trực tiếp được Quy định

Cổ phiếu trực tiếp giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý theo quy định chứng khoán đã được thiết lập tốt trên toàn cầu. Tại Mỹ, thị trường chứng khoán được quản lý bởi SEC. Tại Anh, chứng khoán giao dịch trên sàn thuộc sự giám sát của FCA. Tại EU, ESMA và các cơ quan có thẩm quyền quốc gia áp dụng. Các quy tắc lưu ký đảm bảo cổ phiếu được giữ tách biệt khỏi tài sản của nhà môi giới.

Cách CFD Cổ phiếu được Quy định

Tại hầu hết các khu vực pháp lý lớn, CFD cổ phiếu là các công cụ tài chính được quản lý, chịu sự bảo vệ cụ thể cho nhà đầu tư bán lẻ.

Tại Vương quốc Anh, các nhà cung cấp CFD phải được ủy quyền bởi Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA). Vương quốc Anh giữ lại các quy tắc tương đương sau Brexit theo luật trong nước; khung MiFID II của EU áp dụng cho các thị trường EEA, không áp dụng trực tiếp cho các công ty tại Anh.

Tại EU, CFD được điều chỉnh theo MiFID II và các quy định can thiệp sản phẩm của ESMA, quy định đòn bẩy bán lẻ tối đa cho CFD cổ phiếu riêng lẻ ở mức 5:1, yêu cầu bảo vệ số dư âm bắt buộc và yêu cầu cảnh báo rủi ro tiêu chuẩn hóa.

Tại Úc, CFD được quy định bởi ASIC. Tại Hoa Kỳ, giao dịch CFD bán lẻ bị cấm. SEC và CFTC cấm các sản phẩm phái sinh OTC không qua sàn giao dịch đối với người dân Hoa Kỳ là nhà đầu tư bán lẻ. Các nhà giao dịch ở Hoa Kỳ tìm kiếm phơi nhiễm vốn chủ sở hữu có đòn bẩy có thể truy cập quyền chọn niêm yết và hợp đồng tương lai giao dịch trên sàn giao dịch được quy định bởi CFTC.

Cách Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn được Quy định

Cách xử lý quy định đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu khác nhau đáng kể giữa các nền tảng và khu vực pháp lý. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn giao dịch trên sàn giao dịch được điều chỉnh có sự giám sát mạnh mẽ hơn và sự bảo vệ của các trung tâm thanh toán bù trừ. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các nền tảng tiền điện tử có thể hoạt động trong các khu vực pháp lý 'xám' về quy định mà không có sự tương đương của FSCS hoặc giới hạn đòn bẩy của ESMA. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn cổ phiếu là một danh mục sản phẩm mới hơn; các khuôn khổ pháp lý vẫn đang phát triển ở nhiều khu vực pháp lý. Tại Hoa Kỳ, hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu trên các nền tảng tiền điện tử chịu sự không chắc chắn về quy định đang diễn ra.

Tóm tắt Khu vực pháp lý

Bảng này chỉ mang tính tham khảo giáo dục. Tình trạng pháp lý có thể thay đổi. Hãy xác minh tình trạng của bất kỳ nền tảng nào với cơ quan có thẩm quyền liên quan tại khu vực pháp lý của bạn.

Cách Xử Lý Thuế

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm về thuế: Thông tin thuế trong phần này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên về thuế. Cách xử lý thuế phụ thuộc vào hoàn cảnh cá nhân của bạn và có thể thay đổi. Hãy tham khảo ý kiến chuyên gia thuế đủ điều kiện để được tư vấn cụ thể cho tình huống của bạn.

Cách xử lý thuế khác nhau giữa cả ba loại công cụ và giữa các khu vực pháp lý.

Cổ phiếu Trực tiếp: Lãi thường chịu Thuế Lợi tức Vốn (CGT). Cổ tức chịu thuế thu nhập cổ tức. Tại Vương quốc Anh, việc mua cổ phiếu niêm yết tại Vương quốc Anh phải chịu Thuế Dấu ấn Dự trữ 0,5% (SDRT).

CFD cổ phiếu: Lãi thường chịu CGT hoặc thuế thu nhập giao dịch tùy thuộc vào khu vực pháp lý và tần suất giao dịch. Các khoản điều chỉnh cổ tức trên CFD cổ phiếu thường được coi là thu nhập giao dịch thay vì thu nhập cổ tức, nghĩa là chúng nằm ngoài hạn mức cổ tức của Vương quốc Anh. Thua lỗ CFD nhìn chung có thể được bù trừ vào khoản lãi CFD. CFD cổ phiếu được miễn thuế SDRT của Vương quốc Anh.

Hợp đồng Vĩnh viễn cổ phiếu: Cách xử lý thuế chưa ổn định bằng các CFD và khác nhau tùy theo khu vực pháp lý. Luôn tham khảo ý kiến chuyên gia thuế về các vị thế hợp đồng vĩnh viễn.

Các quy định có thể thay đổi. Tham khảo HMRC để biết hướng dẫn của Vương quốc Anh, cơ quan thuế quốc gia của bạn để biết hướng dẫn của EU hoặc ATO để biết hướng dẫn của Úc.

Nên Sử Dụng Sản Phẩm Nào? Một Khung Quyết Định

Nếu bạn dự định nắm giữ trong vài tuần hoặc lâu hơn, hãy mua cổ phiếu trực tiếp. Nếu bạn muốn phơi nhiễm đòn bẩy ngắn hạn, hãy sử dụng CFD cổ phiếu. Nếu bạn cần đòn bẩy cao hơn hoặc truy cập 24 giờ trên một nền tảng nơi hợp đồng vĩnh viễn là sản phẩm vốn chủ sở hữu chính, hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu có thể phù hợp với chiến lược của bạn. Khung cấu trúc dưới đây trình bày các điều kiện cụ thể cho mỗi lựa chọn.

Chọn Cổ phiếu Trực tiếp nếu:

• Bạn muốn quyền sở hữu hợp pháp đối với cổ phiếu của công ty
• Bạn dự định nắm giữ vị thế trong nhiều tuần, nhiều tháng hoặc nhiều năm
• Bạn muốn nhận cổ tức thực tế, không phải là khoản điều chỉnh bằng tiền mặt
• Bạn muốn có quyền biểu quyết của cổ đông
• Bạn không muốn có chi phí nắm giữ hàng ngày liên tục
• Bạn mới bắt đầu giao dịch và chưa từng sử dụng đòn bẩy trước đây
• Bạn muốn rủi ro đối tác gần như bằng không với nhà môi giới của bạn

Chọn CFD Cổ phiếu nếu:

• Bạn muốn phơi nhiễm đòn bẩy ngắn hạn với biến động giá cổ phiếu
• Bạn muốn bán khống (short) cổ phiếu mà không cần vay cổ phiếu
• Bạn dự định nắm giữ trong vài ngày đến vài tuần
• Bạn đang giao dịch trên một nền tảng được quy định bởi FCA hoặc ESMA và muốn bảo vệ số dư âm
• Bạn muốn phòng vệ một danh mục cổ phiếu trực tiếp hiện có bằng một vị thế short
• Bạn chấp nhận chi phí tài trợ qua đêm có thể định lượng được và đã tính nó vào PnL của bạn

Chọn Hợp đồng Vĩnh viễn Cổ phiếu nếu:

• Tỷ lệ funding hiện đang âm, nghĩa là bạn nhận được thu nhập khi nắm giữ một vị thế long
• Bạn cần đòn bẩy vượt quá giới hạn bán lẻ 5:1 theo quy định CFD của ESMA/FCA (lưu ý: đòn bẩy cao hơn có nghĩa là rủi ro thanh lý cao hơn)
• Bạn đang giao dịch trên một nền tảng mà hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu là sản phẩm vốn chủ sở hữu chính, chẳng hạn như nền tảng cung cấp hướng dẫn về hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu cho các tên tuổi vốn chủ sở hữu
• Bạn muốn phơi nhiễm giá vốn chủ sở hữu 24 giờ mà không có ràng buộc rollover của các hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn
• Bạn là nhà giao dịch phái sinh có kinh nghiệm, hiểu rõ về quyết toán mark-to-market và cơ chế thanh lý tự động

Điểm mấu chốt: Đối với các vị thế nắm giữ lâu hơn vài tuần, cổ phiếu trực tiếp gần như luôn là lựa chọn tiết kiệm chi phí hơn. CFD tài trợ qua đêm cộng dồn hàng ngày: với tỷ lệ hàng năm là 5%, việc nắm giữ 12 tháng sẽ làm tăng khoảng 5% vào cơ sở chi phí của bạn trước bất kỳ khoản phí nào khác. Tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể thay đổi và có thể âm, nhưng trong điều kiện funding dương thông thường, chúng thường thể hiện hồ sơ chi phí cao hơn, rủi ro cao hơn so với cổ phiếu trực tiếp cho mức phơi nhiễm tương đương.

Nếu bạn mới sử dụng các sản phẩm tài chính và chưa từng sử dụng đòn bẩy trước đây, cổ phiếu trực tiếp không có rủi ro thanh lý và chi phí nắm giữ hàng ngày. Việc làm quen với thị trường vốn chủ sở hữu trước khi sử dụng đòn bẩy là một trình tự hợp lý. Nếu bạn đã giao dịch CFD và đang đánh giá hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu như một giải pháp thay thế, so sánh chính cho quyết định của bạn là tỷ lệ funding với chi phí tài trợ qua đêm cho kỳ hạn nắm giữ điển hình của bạn, đặt cạnh sự khác biệt về khả năng đòn bẩy và bảo vệ pháp lý.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và cung cấp thông tin. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đề xuất giao dịch bất kỳ công cụ tài chính cụ thể nào. Tất cả các hoạt động giao dịch và đầu tư đều có rủi ro. Hãy tự nghiên cứu và cân nhắc tìm kiếm lời khuyên tài chính độc lập trước khi đưa ra quyết định đầu tư hoặc giao dịch.

Các Tìm Kiếm So Sánh Sản Phẩm Phổ Biến

Người đọc tìm kiếm hướng dẫn về giao dịch CFD, CFD so với giao dịch cổ phiếu hoặc giao dịch cổ phiếu cho người mới bắt đầu nên bắt đầu với quyền sở hữu và đòn bẩy. Một cổ phiếu trực tiếp, CFD và hợp đồng vĩnh viễn có thể đề cập đến cùng một công ty, nhưng chúng tạo ra các quyền, chi phí và kịch bản thua lỗ khác nhau.

Câu Hỏi Thường Gặp: CFD Cổ phiếu so với Cổ phiếu Trực tiếp

CFD cổ phiếu có phải là cổ phiếu thật không?

Không. Nó là một hợp đồng gắn liền với giá cổ phiếu.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn có cung cấp quyền sở hữu không?

Không. Đó là một vị thế phái sinh.

Cổ phiếu trực tiếp có thể trả cổ tức không?

Các vị thế trực tiếp đủ điều kiện có thể nhận cổ tức đã công bố theo các điều khoản sản phẩm.

Sản phẩm nào có rủi ro thanh lý?

CFD có đòn bẩy và hợp đồng vĩnh viễn có thể bị thanh lý khi không đáp ứng yêu cầu ký quỹ.

Cổ phiếu trực tiếp có thể mất giá không?

Có. Quyền sở hữu không ngăn ngừa thua lỗ thị trường.

Tài nguyên Liên quan về Phái sinh

• Tìm hiểu cách thức hoạt động của cổ tức cổ phiếu
• So sánh Cổ phiếu Trực tiếp, CFD và Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn
• Xem lại các lệnh thị trường, lệnh giới hạn và lệnh TPSL
• Đọc hướng dẫn đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ quốc tế
• Hiểu lý do tại sao các nền tảng Tiền điện tử bổ sung cổ phiếu thực
• Lựa chọn giữa cổ phiếu, CFD và Hợp đồng Vĩnh viễn
• Bắt đầu giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ
• Tìm hiểu về cổ phiếu phân đoạn
• Xem xét quyền sở hữu cổ phiếu có lợi

Danh sách Kiểm tra Quyết định Cuối cùng

Xác nhận quyền sở hữu, đòn bẩy, chi phí, cách xử lý cổ tức, thời gian nắm giữ và mức lỗ tối đa. Cổ phiếu và ETF Hoa Kỳ cung cấp quyền truy cập trực tiếp vào thị trường; CFD và Hợp đồng Vĩnh viễn cung cấp các mức độ tiếp xúc hợp đồng khác nhau.