Các quỹ ETF Bitcoin và ETH Đạt Đỉnh Nạp Ròng 10 Tháng

Bởi [Tên tác giả], Phóng viên Thị trường Tiền điện tử | Đăng ngày [Ngày] | Dữ liệu được truy xuất ngày 5 tháng 5, 2025

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời khuyên tài chính hoặc khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Các khoản đầu tư tiền điện tử, bao gồm cả các quỹ ETF nắm giữ tài sản kỹ thuật số, tiềm ẩn rủi ro đáng kể. Người đọc nên tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có chuyên môn trước khi đưa ra các quyết định đầu tư.

Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Ethereum Giao ngay đã thu hút 583 triệu USD dòng tiền ròng trong tuần kết thúc vào ngày 2 tháng 5 năm 2025, tổng mức hàng tuần lớn nhất trong khoảng 10 tháng, theo dữ liệu của SoSoValue. Dòng tiền ròng đo lường sự khác biệt giữa nguồn vốn mới chảy vào quỹ và nguồn vốn rút ra khỏi quỹ. Các quỹ ETF Bitcoin Giao ngay đã ghi nhận 1,81 tỷ USD dòng tiền ròng trong cùng tuần, theo dữ liệu theo dõi của Farside Investors, dẫn đầu là iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock và Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) của Fidelity. iShares Ethereum Trust của BlackRock (mã: ETHA) dẫn đầu tất cả các sản phẩm ETF Ethereum với 287 triệu USD dòng tiền vào hàng tuần riêng lẻ. Tổng tài sản đang quản lý (AUM) trên tất cả các quỹ ETF Ethereum Giao ngay của Hoa Kỳ hiện ở mức khoảng 6,5 tỷ USD, theo SoSoValue. ETH đang giao dịch ở mức khoảng 1.820 USD tại thời điểm viết bài, tăng khoảng 6% so với tuần trước, theo dữ liệu từ CoinGecko. Quy mô dòng tiền trong tuần này phù hợp với sự tham gia đáng kể của các tổ chức, khi các quỹ hưu trí, quỹ phòng vệ, các cố vấn đầu tư đã đăng ký và các văn phòng gia đình ngày càng tiếp cận với tiền điện tử thông qua các cấu trúc ETF được quản lý.

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Các ETF Ethereum Giao ngay của Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng tiền ròng vào hàng tuần lớn nhất trong khoảng 10 tháng, đạt 583 triệu đô la Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 2 tháng 5 năm 2025.
• iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock dẫn đầu dòng tiền vào của các quỹ riêng lẻ với 287 triệu đô la Mỹ trong tuần.
• Các ETF Bitcoin đã thu hút 1,81 tỷ đô la Mỹ trong cùng tuần, phản ánh một thị trường sản phẩm trưởng thành hơn vốn ra mắt vào tháng 1 năm 2024 so với tháng 7 năm 2024 đối với các ETF Ethereum.
• Các ETF Ethereum hiện tại không bao gồm phần thưởng Staking; cổ đông ETF bỏ lỡ khoảng 3–4% hàng năm mà những người nắm giữ ETH trực tiếp thực hiện Staking có thể nhận được.
• Các sản phẩm ETF có thể mua thông qua các tài khoản môi giới tiêu chuẩn của Hoa Kỳ, bao gồm cả IRA và 401(k).

Ethereum ETF là gì và hoạt động như thế nào?

Một quỹ ETF Giao ngay Ethereum (quỹ hoán đổi danh mục) là một sản phẩm tài chính nắm giữ trực tiếp Ethereum (ETH) và giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán được quản lý, mang lại cho nhà đầu tư khả năng tiếp xúc với giá ETH mà không yêu cầu họ phải tự mua, lưu trữ hoặc quản lý tiền điện tử. Các sản phẩm này đã ra mắt trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ vào tháng 7 năm 2024 và có thể truy cập thông qua bất kỳ tài khoản môi giới tiêu chuẩn nào.

Ethereum (mạng lưới blockchain đồng sáng lập bởi Vitalik Buterin vào năm 2014) không đơn thuần là một loại tiền kỹ thuật số. Khác với Bitcoin, hoạt động chủ yếu như một kho lưu trữ giá trị, Ethereum là một blockchain có khả năng lập trình mà chức năng Hợp đồng Thông minh của nó cung cấp nền tảng cho một hệ sinh thái tài chính phi tập trung trị giá hàng tỷ đô la. Tài chính phi tập trung (DeFi) đề cập đến các ứng dụng tài chính được xây dựng trên blockchain Ethereum và hoạt động mà không có các trung gian tập trung, bao gồm cho vay, đi vay, giao dịch và tạo ra lợi suất. Khía cạnh tiện ích này làm cho luận điểm đầu tư vào Ethereum khác biệt so với Bitcoin, và nó đã định hình cách các nhà quản lý đánh giá sản phẩm này trước khi phê duyệt.

Cơ chế hoạt động như sau: quỹ nắm giữ ETH thực tế thông qua một đơn vị lưu ký đủ điều kiện như Coinbase Custody. Các bên tham gia được ủy quyền (thường là các tổ chức tài chính lớn) tạo và mua lại các lô cổ phiếu ETF lớn bằng cách chuyển ETH đến hoặc nhận ETH từ đơn vị lưu ký. Cơ chế tạo và mua lại này giúp giữ giá giao dịch của ETF bám sát với giá trị tài sản ròng (NAV), vốn là giá trị trên mỗi cổ phiếu của lượng ETH mà quỹ nắm giữ. Hãy hình dung ETF như một vật chứa: vật chứa này được giao dịch trên sàn chứng khoán, nhưng bên trong là Ethereum thật do một đơn vị lưu ký nắm giữ thay mặt cho các cổ đông. Các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu trên sàn NYSE hoặc Nasdaq trong suốt ngày giao dịch, tương tự như cách họ giao dịch cổ phiếu của bất kỳ công ty nào.

Các quỹ ETF Ethereum Giao ngay giao dịch trên NYSE và Nasdaq và có thể được mua thông qua bất kỳ tài khoản môi giới nào của Hoa Kỳ, bao gồm cả các tài khoản ưu đãi về thuế như IRA và 401(k), bằng cách sử dụng mã chứng khoán của quỹ. Một nhà đầu tư có tài khoản Fidelity, Schwab hoặc Robinhood hiện có có thể tiếp xúc với ETH mà không cần mở tài khoản sàn giao dịch tiền điện tử riêng hoặc quản lý ví kỹ thuật số.

Một hạn chế quan trọng: các quỹ ETF Giao ngay Ethereum hiện tại của Hoa Kỳ không chuyển phần thưởng Staking cho cổ đông. Giải thích đầy đủ, bao gồm cả bối cảnh pháp lý, xuất hiện trong phần Staking bên dưới.

ETF Giao ngay vs. ETF Hợp đồng Tương lai: Sự khác biệt là gì?

Một ETF Giao ngay nắm giữ tài sản cơ sở thực tế, trong trường hợp này là ETH thật, được lưu ký thông qua một đơn vị lưu ký đủ điều kiện. Một ETF Hợp đồng Tương lai nắm giữ các hợp đồng phái sinh đầu cơ dựa trên giá tương lai của tài sản và không nắm giữ trực tiếp ETH. Hệ quả thực tế: giá của ETF Giao ngay theo sát ETH chính xác hơn vì nó phản ánh giá trị tài sản ròng của tài sản thực tế, trong khi ETF Hợp đồng Tương lai có thể bị chênh lệch do chi phí đảo kỳ hạn (roll costs) và hiệu ứng bù hoãn mua (contango). Các quỹ ETF Ethereum dựa trên Hợp đồng Tương lai đã tồn tại ở Hoa Kỳ trước khi các ETF Giao ngay được phê duyệt; việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt các ETF Giao ngay vào tháng 5 năm 2024 đã đánh dấu lần đầu tiên hình thức tiếp cận Ethereum được quản lý theo kiểu sở hữu trực tiếp trở nên khả dụng đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ.

Các sản phẩm ETF Ethereum: Nhà phát hành, Mã giao dịch và Phí

Sáu nhà quản lý tài sản hiện đang cung cấp ETF Ethereum Giao ngay trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ. Bảng dưới đây hiển thị nhà phát hành của mỗi quỹ, mã giao dịch, tỷ lệ phí, tài sản đang quản lý (AUM), và dòng vốn ròng trong tuần ghi nhận, được sắp xếp theo dòng vốn vào hàng tuần để cho thấy sản phẩm nào thu hút nhiều vốn mới nhất.

Tỷ lệ chi phí là phí hàng năm mà quỹ tính, được thể hiện dưới dạng phần trăm giá trị tài sản. Tỷ lệ 0,25% có nghĩa là nhà đầu tư phải trả 2,50 đô la mỗi năm cho mỗi 1.000 đô la được đầu tư.

Dữ liệu: Trình theo dõi dòng tiền ETF SoSoValue. Truy xuất ngày 5 tháng 5 năm 2025. Các con số AUM thay đổi hàng ngày theo dòng tiền của quỹ và biến động giá ETH. Xác minh các con số hiện tại với tổ chức phát hành trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Grayscale cung cấp hai sản phẩm Ethereum riêng biệt. ETH là mã giao dịch của Grayscale Ethereum Mini Trust; không nhầm lẫn nó với ký hiệu mã giao dịch ETH dành cho tiền điện tử Ethereum. ETHE là quỹ tín thác đã chuyển đổi ban đầu với tỷ lệ chi phí xấp xỉ 2.5%.

Tình trạng miễn phí: Một số nhà phát hành đã áp dụng chương trình miễn phí ban đầu trong những tháng ngay sau khi ra mắt vào tháng 7 năm 2024. Vui lòng xác minh mức phí hiện tại với nhà phát hành.

BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã liên tục dẫn đầu dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Ethereum kể từ khi sản phẩm này ra mắt. Quỹ iShares Ethereum Trust (ETHA) của họ đã chiếm phần lớn nhất trong dòng vốn hàng tuần trong tuần kỷ lục, với 287 triệu USD. Quỹ Ethereum của Fidelity (FETH) đứng thứ hai với 159 triệu USD; một điểm đáng chú ý của FETH là Fidelity tự quản lý ETH trong quỹ của mình, điều này khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh sử dụng người giám sát bên thứ ba.

ETHE của Grayscale lại cho thấy một câu chuyện khác. Quỹ này đã chuyển đổi từ cấu trúc quỹ tín thác đóng vào tháng 7 năm 2024 với tỷ lệ chi phí cũ khoảng 2,5%, cao gấp khoảng mười lần so với mức phí 0,25% của BlackRock và Fidelity. Kể từ khi ra mắt, các nhà đầu tư đã luân chuyển vốn từ ETHE sang các lựa chọn thay thế rẻ hơn, tạo ra dòng vốn rút ra hàng tuần liên tục. Grayscale đã tung ra Ethereum Mini Trust với mức phí thấp hơn (mã giao dịch: ETH, với tỷ lệ chi phí 0,15%) như một phản ứng trực tiếp đối với áp lực giảm phí này. Bảng số liệu minh họa rõ ràng xu hướng này: ETHE đã ghi nhận dòng vốn rút ra khoảng 73 triệu USD trong cùng tuần mà các quỹ mới hơn, chi phí thấp hơn đã thu hút hàng trăm triệu USD vốn mới. Ý nghĩa đầy đủ của động lực này đối với việc diễn giải dữ liệu dòng tiền thuần sẽ được giải thích trong phần tiếp theo.

Các nhà đầu tư nghiên cứu về ETF Ethereum nào để xem xét thường đánh giá tỷ lệ phí, tổng AUM và thanh khoản, mô hình lưu ký và uy tín của nhà phát hành. Bảng so sánh trên cung cấp các điểm dữ liệu cho việc đánh giá đó. Bài viết này không khuyến nghị bất kỳ sản phẩm cụ thể nào.

Hành trình phê duyệt: Cách các quỹ ETF Ethereum giao ngay ra mắt thị trường

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các quỹ ETF Ethereum giao ngay vào tháng 5 năm 2024, và các quỹ này bắt đầu giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ vào ngày 23 tháng 7 năm 2024. Ngày ra mắt đó xác lập khung thời gian "10 tháng" cho cột mốc dòng vốn vào này. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã nhận được sự phê duyệt của SEC vào tháng 1 năm 2024, sớm hơn khoảng năm tháng.

Khoảng cách giữa hai đợt phê duyệt phản ánh sự phân biệt về quy định vốn phải mất nhiều năm mới giải quyết được. Bitcoin được các cơ quan quản lý Hoa Kỳ phân loại là hàng hóa, giúp tiền lệ về ETF được bảo đảm bằng hàng hóa trở nên khả thi. Ethereum đặt ra một vấn đề phân loại phức tạp hơn: SEC đã xem xét ETH như một chứng khoán tiềm năng theo Howey Test, một phần vì cơ chế đồng thuận Proof of Stake (PoS) của Ethereum đặt ra câu hỏi liệu phần thưởng Staking có cấu thành một đợt chào bán chứng khoán hay không. Sự tồn tại của Ethereum Foundation với tư cách là một thực thể tổ chức càng làm phức tạp thêm quá trình phân tích, tương tự như vai trò của Ethereum là cơ sở hạ tầng nền tảng cho tài chính phi tập trung. SEC cuối cùng đã phê duyệt các ETF ETH Giao ngay sau khi đợt ra mắt ETF Bitcoin thành công đã thiết lập một khung quy định bảo đảm bằng hàng hóa có thể mở rộng sang Ethereum. Các tác động quy định của Proof of Stake, bao gồm lý do tại sao các ETF hiện tại loại trừ phần thưởng Staking, được xem xét chi tiết bên dưới.

Lượng Nạp Kỷ Lục Báo Hiệu Điều Gì Đối Với Giá ETH và Tâm Lý Thị Trường

Khi các cổ phiếu mới của một quỹ ETF Ethereum Giao ngay được tạo ra, nhà lưu ký của quỹ phải mua một lượng ETH tương đương trên thị trường mở để bảo chứng cho những cổ phiếu đó. Mối quan hệ mua trực tiếp này có nghĩa là dòng vốn ròng bền vững sẽ tạo ra áp lực cầu thực tế lên ETH, mặc dù giá ETH bị chi phối bởi nhiều yếu tố: điều kiện kinh tế vĩ mô, hoạt động Trên chuỗi, vị thế Phái sinh và tâm lý thị trường chung. Sự tương quan giữa các đợt tăng đột biến dòng vốn và biến động giá tồn tại trong dữ liệu, nhưng đây không phải là một mối quan hệ cơ học.

Yếu tố Grayscale: tại sao các tuần có dòng vốn ròng dương lại quan trọng hơn vẻ ngoài của chúng

Để hiểu về tuần có dòng tiền vào kỷ lục, cần tính đến lực cản từ dòng tiền ra của quỹ ETHE thuộc Grayscale. Kể từ tháng 7 năm 2024, ETHE đã liên tục ghi nhận dòng tiền ra hàng tuần khi các nhà đầu tư rời khỏi quỹ do tỷ lệ phí xấp xỉ 2,5% để chuyển sang các sản phẩm thay thế với mức phí 0,25% của BlackRock và Fidelity. Trong một tuần thông thường, dòng tiền ra của ETHE làm giảm hàng chục triệu đô la khỏi con số dòng tiền ròng của danh mục. Trong tuần kỷ lục, ETHE ghi nhận dòng tiền ra khoảng 73 triệu đô la, trong khi các quỹ khác thu hút hơn 650 triệu đô la dòng tiền vào gộp, tạo ra con số ròng khoảng 583 triệu đô la. Tổng số dương ròng này đạt được bất chấp lực cản từ Grayscale, điều này cho thấy tín hiệu mạnh mẽ hơn về nhu cầu mới thực sự so với chỉ riêng con số gộp trên tiêu đề. Grayscale đã ra mắt Quỹ Ethereum Mini (mã giao dịch: ETH) với phí thấp hơn nhằm cạnh tranh với BlackRock và Fidelity; quỹ này đã ghi nhận dòng tiền dương trong cùng tuần.

Quỹ đạo kể từ khi ra mắt

Kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2024, dòng tiền ròng hàng tuần cho danh mục ETF Ethereum đã có sự biến động. Các tuần có dòng tiền dương trong khoảng từ 50–150 triệu USD xen kẽ với các tuần có dòng tiền âm, đặc biệt là vào cuối năm 2024 khi điều kiện thị trường chung kém thuận lợi hơn. Tuần ghi nhận kỷ lục 583 triệu USD đánh dấu một bước tăng đáng kể so với mức cơ sở đó.

Các yếu tố đóng góp khả dĩ

Một số yếu tố dường như đang đóng góp vào đà tăng trưởng dòng vốn trở lại, mặc dù việc quy kết tuần kỷ lục cho bất kỳ nguyên nhân đơn lẻ nào sẽ làm tăng sự chắc chắn quá mức. Môi trường vĩ mô ưa rủi ro (risk-on) rộng hơn vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5 năm 2025 có khả năng đã hỗ trợ sự ưa chuộng của các tổ chức đối với các tài sản có rủi ro cao hơn. Các tín hiệu pháp lý thân thiện với Tiền điện tử từ chính quyền hiện tại của Hoa Kỳ dường như đã giảm thiểu rủi ro chính sách được nhận thức đối với các nhà phân bổ vốn tổ chức. Các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm các quỹ hưu trí, quỹ phòng vệ, quỹ tài trợ, văn phòng gia đình và cố vấn đầu tư đã đăng ký, đối mặt với các hạn chế về lưu ký và tuân thủ khiến nhiều người không thể nắm giữ trực tiếp Tài sản kỹ thuật số; cấu trúc ETF giải quyết những hạn chế đó trong một khuôn khổ quen thuộc được quản lý.

ETF Bitcoin đã thu hút 1,81 tỷ USD trong tuần này, gấp khoảng ba lần con số của ETF Ethereum. Số lượng dòng tiền vào tuyệt đối lớn hơn của Bitcoin phản ánh một sản phẩm trưởng thành hơn: thị trường ETF Bitcoin ra mắt sớm hơn 5 tháng, có nhiều thời gian hơn để xây dựng mối quan hệ với các nhà phân bổ tài sản tổ chức và hưởng lợi từ vốn hóa thị trường lớn hơn của Bitcoin. Tỷ lệ này là bối cảnh cho số liệu của ETH, chứ không phải là sự đánh giá về giá trị tương đối.

Dòng vốn vào kỷ lục báo hiệu đà tăng nhu cầu đáng kể. Chúng không dự đoán các diễn biến giá cụ thể.

Tại sao các quỹ ETF Ethereum chưa bao gồm phần thưởng Staking

Các quỹ ETF Ethereum giao ngay hiện nay tại Hoa Kỳ không bao gồm phần thưởng Staking. Lượng ETH được lưu ký bởi các quỹ này không được thực hiện Staking, đồng nghĩa với việc các cổ đông ETF không nhận được mức lợi suất mà những người nắm giữ ETH trực tiếp có thể kiếm được thông qua việc Staking.

Sau The Merge (ngày 15 tháng 9 năm 2022), Ethereum chuyển đổi từ Proof of Work sang Proof of Stake (PoS), một thay đổi cơ bản trong cách mạng xác thực giao dịch. Theo Proof of Stake, những người nắm giữ ETH có thể khóa token của họ làm tài sản thế chấp để vận hành hoặc ủy quyền cho một node xác thực. Đổi lại, họ nhận được phần thưởng Staking, Đền bù cho việc bảo mật mạng lưới, hiện đang ở mức khoảng 3–4% hàng năm theo dữ liệu Staking của Ethereum Foundation.). Lợi suất này được tạo ra bởi chính mạng lưới, chứ không phải bởi một Đối tác.

Người nắm giữ ETH trực tiếp stake thông qua trình xác thực hoặc giao thức liquid staking có thể kỳ vọng kiếm được khoảng 3–4% mỗi năm theo tỷ lệ hiện tại. Ngược lại, cổ đông ETF không nhận được bất kỳ lợi suất nào trong số đó, vì quỹ không stake tài sản nắm giữ của mình.

Lý do là vì quy định pháp lý. SEC vẫn chưa phê duyệt Staking trong các cấu trúc ETF giao ngay. Hướng dẫn từ nhân viên SEC đã dấy lên lo ngại rằng các thỏa thuận Staking có thể liên quan đến luật chứng khoán, cụ thể là liệu việc gom tài sản để Staking và phân phối lợi nhuận thu được cho nhà đầu tư có cấu thành một đợt chào bán chứng khoán theo Phép thử Howey hay không. Để tạo điều kiện cho việc phê duyệt sản phẩm vào tháng 5 năm 2024, tất cả các tổ chức phát hành đã nộp bản đăng ký trong đó loại trừ Staking khỏi các hoạt động của quỹ.

Một số nhà phát hành đã công khai bày tỏ sự quan tâm đến việc tích hợp Staking vào cấu trúc ETF của họ nếu và khi sự rõ ràng về quy định cho phép. Chưa có ETF Ethereum Giao ngay nào hỗ trợ Staking được phê duyệt tính đến ngày xuất bản bài báo này. Nếu điều kiện pháp lý thay đổi, khoảng cách lợi suất giữa việc sở hữu ETF và sở hữu ETH trực tiếp có thể thu hẹp, nhưng kết quả đó vẫn còn mang tính suy đoán.

Sự đánh đổi về lợi suất Staking là một trong những khác biệt về cấu trúc then chốt giữa việc nắm giữ Ethereum ETF và sở hữu trực tiếp ETH. Bảng so sánh dưới đây sẽ đưa ra bối cảnh đầy đủ cùng với các yếu tố khác.

ETF Ethereum so với Mua trực tiếp ETH: Những điểm khác biệt chính

Các quỹ ETF Ethereum và việc mua trực tiếp ETH trên một sàn giao dịch tiền điện tử đại diện cho hai lộ trình tiếp cận ETH khác biệt, mỗi lộ trình đều có những sự đánh đổi về mặt cấu trúc. Cách tiếp cận phù hợp phụ thuộc vào mục tiêu, tình hình thuế và mức độ thoải mái với việc tự lưu ký của nhà đầu tư; không có lộ trình nào là tốt hơn một cách khách quan cho mọi trường hợp.

Ưu điểm của ETF trong thực tế: Một nhà đầu tư đã có tài khoản IRA tại công ty môi giới có thể tiếp cận ETH mà không cần mở tài khoản sàn giao dịch tiền điện tử, hoàn tất Xác minh Danh tính trên một nền tảng mới hoặc quản lý cụm từ khôi phục. ETF giao dịch giống như bất kỳ cổ phiếu nào, được mua và bán trong giờ thị trường chỉ trong vài giây. Việc đăng ký với SEC và lưu ký được quản lý cung cấp một lớp bảo vệ nhà đầu tư không có trong các tài khoản sàn giao dịch tiền điện tử trực tiếp.

Ưu điểm của việc sở hữu trực tiếp trong thực tế: Việc nắm giữ ETH trên sàn giao dịch tiền điện tử hoặc ví tự quản lý cho phép tham gia Staking, tạo ra lợi suất hàng năm khoảng 3–4% theo tỷ lệ hiện tại. Không có tỷ lệ chi phí; việc nắm giữ ETH trực tiếp không tốn chi phí hàng năm nào ngoài các khoản phí giao dịch của sàn. Người nắm giữ trực tiếp cũng có thể tương tác với các giao thức DeFi, mặc dù điều đó mang lại sự phức tạp và rủi ro kỹ thuật bổ sung.

Về rủi ro: Cả hai phương thức đều chịu toàn bộ rủi ro biến động giá ETH. Tài sản cơ sở có thể giảm giá trị đáng kể bất kể phương thức tiếp cận nào. Các quỹ Ethereum ETF bổ sung thêm một lớp lưu ký, mặc dù điều này được giảm thiểu nhờ tính chất được quản lý của các đơn vị lưu ký đã được phê duyệt. Tự lưu ký trực tiếp loại bỏ rủi ro từ đơn vị lưu ký nhưng lại mang đến rủi ro mất Private Key.

Về thuế: Các cổ phiếu ETF được nắm giữ trong tài khoản môi giới chịu thuế sẽ phải chịu thuế thu nhập từ vốn khi bán, tương tự như các quỹ ETF cổ phiếu. Việc nắm giữ chúng trong một tài khoản ưu đãi thuế (IRA, Roth IRA) có thể trì hoãn hoặc loại bỏ thuế thu nhập từ vốn. Những người nắm giữ ETH trực tiếp thực hiện Stake có thể phải nộp thuế thu nhập đối với các phần thưởng Staking trong năm nhận được. Để được hướng dẫn cụ thể về thuế, hãy tham khảo ý kiến của chuyên gia thuế có trình độ.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có chuyên môn trước khi đưa ra các quyết định đầu tư.

Câu hỏi thường gặp về Ethereum ETF

Ethereum ETF là gì?

Một ETF Ethereum Giao ngay là một sản phẩm tài chính nắm giữ Ethereum (ETH) thực tế và được lưu ký, giao dịch trên một sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ được quản lý. Nó mang lại cho nhà đầu tư khả năng tiếp cận giá của ETH thông qua một tài khoản môi giới tiêu chuẩn mà không yêu cầu họ phải mua, lưu trữ hoặc quản lý tiền điện tử trực tiếp. Các sản phẩm này đã ra mắt trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ vào ngày 23 tháng 7 năm 2024.

Các ETF Ethereum có bao gồm phần thưởng Staking không?

Không. Các quỹ ETF Ethereum Giao ngay hiện tại của Hoa Kỳ không bao gồm phần thưởng Staking. Lượng ETH được lưu giữ trong quỹ không được Stake, do đó, cổ đông ETF không nhận được mức lợi suất hàng năm khoảng 3–4% mà những người nắm giữ ETH trực tiếp thực hiện Stake có thể nhận được. Một số nhà phát hành đã bày tỏ sự quan tâm trong việc bổ sung Staking vào cấu trúc ETF trong tương lai nếu sự rõ ràng về quy định cho phép, nhưng chưa có sản phẩm nào hỗ trợ Staking được phê duyệt. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính đủ điều kiện để được hướng dẫn.

Sự khác biệt giữa quỹ ETF Ethereum Giao ngay và quỹ ETF tương lai là gì?

Một quỹ ETF Ethereum Giao ngay nắm giữ ETH thực tế được lưu ký thông qua một bên lưu ký đủ điều kiện; giá của nó theo sát giá trị thị trường của ETH. Một quỹ ETF Hợp đồng Tương lai nắm giữ các hợp đồng phái sinh đầu cơ dựa trên giá tương lai của ETH mà không nắm giữ ETH trực tiếp. Các quỹ ETF Hợp đồng Tương lai có thể chênh lệch so với Giá Giao ngay của ETH do chi phí đảo kỳ và các ảnh hưởng của ngày đáo hạn hợp đồng. Các quỹ ETF Ethereum dựa trên Hợp đồng Tương lai đã tồn tại ở Hoa Kỳ trước khi các quỹ ETF Giao ngay được SEC chấp thuận vào tháng 5 năm 2024.

Quỹ ETF Ethereum nào có mức phí thấp nhất?

Tỷ lệ chi phí trên các ETF Ethereum Giao ngay của Hoa Kỳ dao động từ khoảng 0,15% (Grayscale Ethereum Mini Trust, mã: ETH) đến khoảng 2,5% (Grayscale Ethereum Trust, mã: ETHE). ETHA của BlackRock và FETH của Fidelity mỗi quỹ tính phí khoảng 0,25%. Xem bảng so sánh ở trên để biết số liệu hiện tại. Phí có thể thay đổi; hãy xác minh các mức phí hiện tại với nhà phát hành trước khi đầu tư. Đây không phải là lời khuyên về bất kỳ sản phẩm cụ thể nào.

Khi nào ETF Ethereum Giao ngay được phê duyệt?

SEC đã phê duyệt các quỹ ETF Ethereum giao ngay vào tháng 5 năm 2024. Giao dịch bắt đầu trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ vào ngày 23 tháng 7 năm 2024. So với đó, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã nhận được sự phê duyệt của SEC vào tháng 1 năm 2024, sớm hơn khoảng năm tháng. Cả hai loại sản phẩm đều yêu cầu nhiều năm xem xét pháp lý và nhiều hồ sơ bị từ chối trước khi nhận được phê duyệt.

Nên mua ETF Ethereum hay mua ETH trực tiếp?

Không có lựa chọn nào là tốt hơn một cách khách quan; lựa chọn đúng đắn phụ thuộc vào mục tiêu cá nhân, tình hình thuế và mức độ thoải mái với việc tự lưu ký. Các ưu điểm của ETF bao gồm khả năng tiếp cận qua môi giới, đủ điều kiện cho tài khoản IRA và 401(k), không cần quản lý ví và sự giám sát đối với các sản phẩm đã đăng ký với SEC. Các ưu điểm của ETH trực tiếp bao gồm lợi suất staking (khoảng 3–4% mỗi năm), không có tỷ lệ chi phí và quyền truy cập vào các giao thức DeFi. Đây không phải là lời khuyên đầu tư; hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có chuyên môn trước khi đưa ra các quyết định đầu tư.

Liệu hiện tại có phải là thời điểm tốt để đầu tư vào Ethereum ETF?

Thời điểm đầu tư phụ thuộc vào hoàn cảnh tài chính cá nhân, khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu của mỗi người, những yếu tố mà bài viết này không thể đánh giá cho bất kỳ độc giả nào. Dữ liệu dòng tiền vào kỷ lục được báo cáo tại đây phản ánh nhu cầu chung của thị trường trong một tuần cụ thể và không phải là tín hiệu cho thấy bất kỳ cá nhân nào nên đầu tư. Các xu hướng dòng tiền vào trong quá khứ không dự đoán được lợi nhuận trong tương lai. Hãy tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Điểm mấu chốt

Con số dòng tiền vào hàng tuần kỷ lục cho các ETF Ethereum giao ngay của Hoa Kỳ đại diện cho tín hiệu cầu mạnh nhất đối với danh mục sản phẩm này kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2024, đạt được bất chấp dòng tiền ra liên tục từ sản phẩm ETHE phí cao hơn của Grayscale. Đối với các nhà đầu tư đánh giá các sản phẩm này, các yếu tố cấu trúc chính vẫn nhất quán: tỷ lệ chi phí dao động từ khoảng 0,15% đến 2,5% trên các quỹ có sẵn; lợi suất Staking khoảng 3–4% hàng năm không được bao gồm trong bất kỳ cấu trúc ETF hiện tại nào; và các sản phẩm này có thể được truy cập thông qua các tài khoản môi giới tiêu chuẩn của Hoa Kỳ bao gồm cả các tài khoản hưu trí ưu đãi thuế. Khi sự rõ ràng về quy định phát triển và bối cảnh sản phẩm trưởng thành, các ETF Ethereum có khả năng vẫn là một kênh được theo dõi chặt chẽ cho việc phân bổ vốn của tổ chức và bán lẻ.

Miễn trừ trách nhiệm đầu tư: Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời khuyên tài chính, hoặc khuyến nghị mua hay bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Các khoản đầu tư tiền điện tử, bao gồm cả các quỹ ETF nắm giữ tài sản kỹ thuật số, tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể bị mất giá trị. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai. Người đọc nên tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có chuyên môn trước khi đưa ra các quyết định đầu tư. Dữ liệu được trích dẫn trong bài viết này được truy xuất vào ngày 5 tháng 5 năm 2025 và có thể thay đổi.