Quản trị Ethena (ETHENA): Hệ thống bỏ phiếu DAO

Quản trị Ethena là hệ thống ra quyết định cho giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) Ethena, qua đó những người nắm giữ Token ENA và sENA bỏ phiếu về các tham số giao thức, các quyết định bảo chứng cho USDe và các cài đặt rủi ro thông qua Snapshot, một Nền tảng bỏ phiếu Ngoài chuỗi không tốn phí gas. Các hợp đồng thông minh của Ethena được triển khai trên Ethereum, nơi việc thực thi quản trị Trên chuỗi và mọi cơ chế khóa thời gian vận hành.

Tổ chức DAO Ethena là cơ quan tổ chức mà thông qua đó cơ chế quản trị này vận hành, bao gồm những người nắm giữ ENA và sENA, những người cùng nhau thiết lập các quy tắc quản lý USDe, đồng đô la tổng hợp của Ethena. Các quyết định quản trị xác định tài sản thế chấp nào hỗ trợ USDe, sàn giao dịch nào có thể nắm giữ các vị thế hợp đồng tương lai vĩnh viễn, cách Quỹ Dự trữ được tài trợ và các tham số rủi ro mà giao thức hoạt động. Ethena Labs, công ty phát triển đã xây dựng giao thức, là một thực thể riêng biệt với DAO Ethena. Hai thực thể này có liên quan nhưng phục vụ các chức năng khác nhau, một sự phân biệt quan trọng đáng kể trong việc đánh giá quyền kiểm soát và phi tập trung của giao thức.

Những điều bạn sẽ học được trong bài viết này:

1. Token ENA và sENA cấp cho người nắm giữ những quyền gì trong hệ thống quản trị
2. Ethena DAO thực sự kiểm soát những gì, bao gồm Quỹ Dự trữ và các quyết định về tài sản thế chấp
3. Vai trò và giới hạn của thẩm quyền được ủy quyền của Ủy ban Rủi ro
4. Một đề xuất quản trị di chuyển qua vòng đời bốn giai đoạn của nó đến khi thực thi như thế nào
5. Cách bỏ phiếu cho một đề xuất quản trị Ethena đang hoạt động bằng Snapshot

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý. Việc tham gia quản trị DeFi bao gồm rủi ro, bao gồm các lỗ hổng Hợp đồng Thông minh và sự biến động Giá token. Luôn thực hiện nghiên cứu độc lập trước khi đưa ra các quyết định tài chính.

Trong bài viết này:

• ENA: Token quản trị của Ethena Token
• sENA: Quản trị được stake và các quyền nâng cao của giao thức
• Quản trị Ethena thực sự kiểm soát những gì?
• Cách thức hoạt động của các đề xuất quản trị Ethena: Vòng đời EIP
• Cách tham gia vào quản trị Ethena: Hướng dẫn từng bước
• Rủi ro quản trị và phi tập trung: Những điều bạn nên biết
• Câu hỏi thường gặp về quản trị Ethena
• Kết luận: Sơ lược về quản trị Ethena

ENA: Token quản trị của Ethena

ENA là token quản trị gốc của Ethena, công cụ chính giúp những người nắm giữ tham gia vào các quyết định của giao thức.

Người nắm giữ ENA bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị theo tỷ lệ với lượng Token nắm giữ của họ (bỏ phiếu có trọng số Token), có nghĩa là những người nắm giữ nhiều hơn có ảnh hưởng lớn hơn đến kết quả. Việc bỏ phiếu diễn ra thông qua Snapshot, nền tảng ngoài chuỗi mà Ethena sử dụng để thực hiện các phiếu bầu quản trị mà không yêu cầu phí gas. Mỗi Token ENA được nắm giữ tại thời điểm khối snapshot của đề xuất được ghi lại sẽ được tính vào quyền biểu quyết của người nắm giữ.

ENA có tổng cung là [xác minh từ ethena.fi/ena] Token. Việc phân bổ được chia thành ba danh mục chính: một phần được phân bổ cho Ethena Labs và đội ngũ sáng lập, một phần cho các nhà đầu tư sớm, và một phần được dành riêng cho các ưu đãi cộng đồng, sự phát triển hệ sinh thái và những người tham gia quản trị. Để biết chi tiết đầy đủ về việc phân phối nguồn cung, hãy xem Phân tích Tokenomics của Ethena. Phân phối nguồn cung ảnh hưởng đến quản trị theo cách thực tế: bỏ phiếu theo trọng số Token có nghĩa là những người nắm giữ có lượng phân bổ lớn hơn sẽ có trọng số bỏ phiếu cao hơn tương ứng, một thực tế về cấu trúc mà những người tham gia quản trị nên cân nhắc khi đánh giá hệ thống.

Việc nắm giữ ENA sẽ cấp quyền biểu quyết cơ bản trong Ethena DAO. Staking ENA thành sENA có thể thay đổi bản chất hoặc trọng số của sự tham gia đó, bao gồm khả năng đủ điều kiện chia sẻ doanh thu giao thức, làm cho quyết định staking ENA sang sENA trở thành một lựa chọn tham gia quản trị cốt lõi.

sENA: Quản trị Staking và Quyền hạn Giao thức Nâng cao

sENA là token quản trị được Staking của Ethena, được tạo ra khi những người nắm giữ ENA khóa token của họ vào hợp đồng Staking của Ethena để thể hiện sự gắn kết Long-term với giao thức và tham gia vào quản trị.

Staking ENA thành sENA mang lại cho người nắm giữ quyền biểu quyết quản trị [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/sena xem liệu sENA có trọng số biểu quyết cao hơn ENA chưa stake hay có trọng số tương đương], cùng với khả năng đủ điều kiện nhận một phần doanh thu giao thức. ENA chưa stake cho phép tham gia vào các cuộc bỏ phiếu quản trị. sENA thể hiện cam kết sâu sắc hơn đối với hoạt động dài hạn của giao thức, kết hợp quyền quản trị với khả năng đủ điều kiện chia sẻ doanh thu. Tương tự như mô hình AAVE đã stake (stkAAVE) của Aave, sENA báo hiệu rằng người nắm giữ đã chấp nhận việc khóa token để đổi lấy các quyền lợi giao thức nâng cao.

Cơ chế Staking ENA thành sENA bao gồm việc khóa token trong hợp đồng Staking trong một khoảng thời gian xác định. Bất kỳ thời gian khóa hay thời gian chờ khi rút Staking nào [verify from docs.ethena.fi/governance/sena] đều ảnh hưởng đến thanh khoản của người nắm giữ và quyền quản trị liên tục của họ. Việc rút Staking trước khối chụp nhanh của một cuộc bỏ phiếu sẽ làm giảm trọng lượng bỏ phiếu hiệu quả của người nắm giữ đối với đề xuất đó.

sENA không nên bị nhầm lẫn với sUSDe, Đồng đô la tổng hợp đã stake của Ethena mang lại lợi suất giao thức. Đây là các token hoàn toàn riêng biệt phục vụ các chức năng khác nhau: sENA là một công cụ quản trị bắt nguồn từ ENA, trong khi sUSDe là một vị thế mang lại lợi suất bắt nguồn từ USDe.

ENA so với sENA: Tổng quan về Quyền Quản trị

*Tất cả các ô [verify] đều cần có sự xác nhận từ tài liệu quản trị chính thức của Ethena{:target="_blank

Quản trị Ethena thực sự kiểm soát những gì?

Ethena DAO tham gia biểu quyết về việc lựa chọn tài sản thế chấp, hạn mức rủi ro sàn giao dịch, ngưỡng Quỹ Dự trữ, các đơn vị lưu ký được phê duyệt, các thông số lợi suất sUSDe và các bản nâng cấp giao thức.

USDe là Tài sản được Quản trị

Các quyết định quản trị trực tiếp quyết định tính an toàn và ổn định của USDe. Ethena DAO thiết lập các tài sản tiền điện tử nào có thể đóng vai trò là tài sản thế chấp, tỷ lệ bảo chứng yêu cầu là bao nhiêu và các tham số đúc cũng như quy đổi như thế nào. USDe được bảo chứng thông qua chiến lược Delta trung tính, kết hợp các vị thế Long tiền điện tử Giao ngay với các vị thế Short Hợp đồng Tương lai vĩnh viễn (Hợp đồng Vĩnh viễn) để tạo ra mức độ rủi ro biến động giá theo hướng gần như bằng không trong khi tạo ra lợi suất từ funding rate. Các quyết định về việc tài sản và sàn giao dịch nào vận hành chiến lược này thuộc thẩm quyền của DAO. Các hạn mức sàn giao dịch được phê duyệt và giới hạn tập trung trên mỗi sàn cho các vị thế Hợp đồng Vĩnh viễn là các tham số do quản trị kiểm soát. Để xem giải thích sâu hơn về cách thức hoạt động của USDe, hãy xem cách USDe hoạt động.

Việc phân chia lợi nhuận giữa những người nắm giữ sUSDe và Quỹ Dự phòng là một tham số do quản trị kiểm soát. Khi tỷ lệ funding (các khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa những người nắm giữ vị thế Long và Short của Hợp đồng Vĩnh viễn) chuyển sang mức âm, Quỹ Dự phòng (còn được gọi là Quỹ bảo hiểm trong các tài liệu trước đây của Ethena) sẽ được trích ra để bảo vệ tỷ giá của USDe. Quản trị thiết lập các ngưỡng xác định khi nào và bao nhiêu lợi nhuận được chuyển hướng để xây dựng vùng đệm đó so với mức phân phối cho những người staking sUSDe.

Quản trị cũng giám sát danh sách các đơn vị lưu ký ngoài sàn được phê duyệt (như Copper, Fireblocks và Ceffu) có nhiệm vụ nắm giữ tài sản thế chấp thay mặt cho giao thức, giúp giảm thiểu rủi ro khi để tài sản trực tiếp trên các sàn giao dịch tập trung.

Ủy ban Rủi ro Ethena: Quyền hạn Quản trị được Ủy quyền

Ủy ban Rủi ro là một cơ quan quản trị được ủy quyền trong cấu trúc của Ethena, có quyền điều chỉnh các tham số rủi ro cụ thể mà không cần thông qua biểu quyết đầy đủ của Ethena DAO.

Ủy ban Rủi ro được thành lập vì một số quyết định rủi ro không thể chờ đợi chu kỳ kéo dài nhiều ngày của một cuộc bỏ phiếu quản trị đầy đủ. Các hạn mức rủi ro của sàn giao dịch, ngưỡng tập trung tài sản thế chấp và các điều chỉnh tham số khẩn cấp có thể yêu cầu phản ứng nhanh chóng khi điều kiện thị trường thay đổi. Một cuộc bỏ phiếu DAO đầy đủ, diễn ra trong một khoảng thời gian bỏ phiếu xác định, là quá chậm đối với một số hành động quản trị rủi ro nhất định. Ủy ban Rủi ro sẽ lấp đầy khoảng trống đó.

Các tham số cụ thể thuộc thẩm quyền của Ủy ban Rủi ro [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/risk-committee] bao gồm các điều chỉnh đối với giới hạn rủi ro sàn giao dịch và giới hạn tài sản thế chấp trong phạm vi do Ethena DAO thiết lập. Chi tiết về thành phần (số lượng thành viên, cơ chế lựa chọn) là các tham số do quản trị quyết định; các thông tin chi tiết hiện tại nên được xác minh từ tài liệu quản trị chính thức của Ethena{:target="_blank

Cách thức hoạt động của các đề xuất quản trị Ethena: Vòng đời EIP

Một Đề xuất Cải tiến Ethena (EIP) (không nên nhầm lẫn với các Đề xuất Cải tiến Ethereum, vốn có cùng tên viết tắt) là cơ chế chính thức mà qua đó các thay đổi quản trị được đề xuất, biểu quyết và thực thi trong giao thức Ethena.

Một đề xuất quản trị trải qua bốn giai đoạn:

1. Ý tưởng và Thảo luận Cộng đồng Một người tham gia gửi một đề xuất không chính thức lên diễn đàn quản trị Ethena hoặc Discord để nhận phản hồi từ những người nắm giữ ENA/sENA. Ở giai đoạn này, không yêu cầu ngưỡng token chính thức nào. Mục đích là để kiểm tra phản ứng của cộng đồng, xác định các ý kiến phản đối và tinh chỉnh ý tưởng trước khi thực hiện một đề xuất chính thức. Thảo luận ở giai đoạn này thường định hình đáng kể đề xuất cuối cùng.

2. Nộp EIP chính thức Đề xuất được chính thức hóa thành một tài liệu có cấu trúc với các phần đặc tả, cơ sở lý luận và kế hoạch triển khai, sau đó được gửi lên diễn đàn quản trị. Cần có số dư ENA/sENA tối thiểu để nộp đề xuất [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/voting-parameters]. Đề xuất sẽ nhận được một mã định danh EIP và bước vào giai đoạn đánh giá chính thức trước khi tiến hành bỏ phiếu.

3. Phiếu bầu Snapshot EIP tiến hành bỏ phiếu theo trọng số Token ngoài chuỗi trên không gian quản trị Snapshot của Ethena{:target="_blank

4. Thực thi Các đề xuất đã được phê duyệt sẽ được Ethena Labs triển khai trong giai đoạn hiện tại của quá trình phân quyền lũy tiến. Các thay đổi đã được phê duyệt sẽ chịu sự điều chỉnh của timelock, một cơ chế hợp đồng thông minh thực thi một khoảng thời gian trì hoãn bắt buộc giữa lúc phiếu bầu quản trị thông qua và lúc thay đổi được thực thi trên chuỗi, cho phép người tham gia có thời gian xem xét kết quả và thoát vị thế nếu họ không đồng ý. Thời lượng khóa: [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/voting-parameters].

[THIẾT KẾ: Chèn sơ đồ quy trình vòng đời đề xuất quản trị Ethena: 4 giai đoạn: Thảo luận Cộng đồng -> Gửi EIP -> Bỏ phiếu Snapshot -> Thực thi/Timelock]

Các Tham Số Quản Trị Chính

• Số lượng ENA/sENA tối thiểu để gửi đề xuất: [kiểm tra tại docs.ethena.fi/governance/voting-parameters]
• Thời gian diễn ra vòng bỏ phiếu: [kiểm tra tại docs.ethena.fi/governance/voting-parameters]
• Ngưỡng yêu cầu tối thiểu (quorum): [kiểm tra tại docs.ethena.fi/governance/voting-parameters]
• Thời gian chờ (timelock): [kiểm tra tại docs.ethena.fi/governance/voting-parameters]
• Nền tảng quản trị: snapshot.org/#/ethena.eth

Cách tham gia Quản trị Ethena: Hướng dẫn chi tiết từng bước

Những người nắm giữ ENA và sENA bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị thông qua Snapshot, nền tảng quản trị ngoài chuỗi của Ethena, nơi không yêu cầu phí gas để bỏ phiếu.

Cách bỏ phiếu cho Đề xuất Quản trị Ethena:

1. Giữ token ENA hoặc sENA trong ví Web3 tương thích (MetaMask và hầu hết các ví Ethereum tiêu chuẩn đều hoạt động).
2. Truy cập Không gian quản trị Snapshot của Ethena{:target="_blank
3. Kết nối ví của bạn với Snapshot bằng cách nhấp vào "Connect wallet" ở góc trên cùng bên phải. Không yêu cầu ETH hoặc Phí gas.
4. Chọn một đề xuất đang hoạt động từ danh sách và đọc toàn bộ văn bản đề xuất trước khi bỏ phiếu. Các đề xuất đã đóng cũng hiển thị và cho thấy lịch sử bỏ phiếu.
5. Thực hiện bỏ phiếu của bạn bằng cách chọn Ủng hộ (For), Phản đối (Against) hoặc Bỏ phiếu trắng (Abstain) và xác nhận bằng chữ ký ví của bạn. Quyền biểu quyết của bạn bằng với số dư ENA/sENA của bạn tại độ cao khối được ghi lại khi đề xuất mở.

Cả người nắm giữ ENA và người nắm giữ sENA đều tham gia thông qua cùng một giao diện Snapshot. Nếu sENA có trọng số biểu quyết khác với ENA chưa stake [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/sena], Snapshot sẽ tự động tính toán điều này dựa trên chiến lược được định cấu hình cho mỗi đề xuất.

Cách gửi Đề xuất Quản trị Ethena

1. Đăng ý tưởng của bạn lên diễn đàn quản trị Ethena để cộng đồng thảo luận. Thu thập phản hồi trước khi chính thức hóa đề xuất sẽ tăng cơ hội được thông qua.
2. Tinh chỉnh ý tưởng thành tài liệu EIP chính thức, bao gồm thay đổi được đề xuất, cơ sở lý luận và kế hoạch triển khai.
3. Gửi EIP chính thức lên diễn đàn quản trị. Xác nhận bạn đáp ứng ngưỡng tối thiểu ENA/sENA [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/voting-parameters] trước khi gửi.

Tài nguyên Quản trị Ethena

• Nền tảng Bỏ phiếu: snapshot.org/#/ethena.eth{:target="_blank
• Tài liệu Chính thức: docs.ethena.fi/governance{:target="_blank

Rủi ro quản trị và tính phi tập trung: Những điều bạn cần biết

Ethena Labs, công ty phát triển đã xây dựng giao thức Ethena, và Ethena DAO, cơ quan quản trị bao gồm những người nắm giữ ENA/sENA, là các thực thể riêng biệt với vai trò khác nhau. Ethena Labs tuyển dụng đội ngũ phát triển cốt lõi và giữ một số quyền hành chính nhất định trong giai đoạn phi tập trung hóa lũy tiến hiện tại [xác minh quyền hạn cụ thể được giữ lại từ docs.ethena.fi/governance/dao]. Trong khi những người nắm giữ ENA/sENA bỏ phiếu về các tham số giao thức thông qua Ethena DAO, Ethena Labs hiện đang thực hiện các quyết định đã được phê duyệt đó. Hai thực thể này có liên quan về mặt tổ chức nhưng tách biệt về mặt chức năng. Cách quyền lực được phân chia giữa hai bên là câu hỏi then chốt đối với bất kỳ ai đánh giá xem họ có tin tưởng vào cơ chế quản trị của Ethena hay không.

Giống như MakerDAO (nay là Sky), giao thức đứng sau DAI và USDS, Ethena sử dụng mô hình quản trị dựa trên token cho dollar tổng hợp của mình. Sự phát triển quản trị của MakerDAO qua nhiều năm cung cấp một điểm tham chiếu về cách các giao thức dollar tổng hợp dần dần chuyển giao quyền lực cho cộng đồng người nắm giữ token.

Token Rủi ro tập trung và Quyền biểu quyết

Quản trị dựa trên trọng số Token tập trung quyền biểu quyết vào những người nắm giữ ENA lớn hơn. Đây là một đặc điểm cấu trúc của mô hình quản trị này, không phải là một tình trạng duy nhất chỉ có ở Ethena. Trên thực tế, những người tham gia có vị thế ENA hoặc sENA lớn nắm giữ tầm ảnh hưởng không tương xứng đối với các kết quả. Danh tính và sự tập trung của những người nắm giữ ENA lớn nhất có thể được xác minh thông qua trang chủ sở hữu token của Etherscan cho hợp đồng ENA, nơi dữ liệu phân phối trên chuỗi được truy cập công khai. Tương tự như mô hình stkAAVE của Aave, các token quản trị được stake có xu hướng được nắm giữ bởi những người tham gia gắn bó Long-term nhiều hơn so với các nhà giao dịch Short-term, điều này có thể làm giảm rủi ro tập trung thực tế so với việc phân phối token không được stake.

Các quyết định quản trị về Quỹ Dự phòng, bao gồm lượng lợi suất được chuyển hướng để xây dựng quỹ đệm so với lượng được phân phối cho những người stake sUSDe, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng chống chịu của giao thức trước những đợt sụt giảm tỷ lệ funding. Một cuộc tấn công quản trị nhắm vào các tham số này sẽ gây ra những hậu quả thực tế đối với sự ổn định của USDe.

Sự tham gia của cử tri và Rủi ro về số lượng tối thiểu (Quorum)

Sự thờ ơ quản trị (việc thiếu sự tham gia bỏ phiếu của đủ số lượng người nắm giữ Token) là một thách thức cấu trúc đã biết trong các hệ thống quản trị dựa trên trọng số Token. Nếu tỷ lệ tham gia dưới ngưỡng tối thiểu (quorum) [xác minh tại docs.ethena.fi/governance/voting-parameters], một cuộc bỏ phiếu sẽ không thành công, ngay cả khi tất cả các phiếu bầu tham gia đều ủng hộ. Điều này tạo ra rủi ro rằng các đề xuất quản trị quan trọng bị đình trệ do sự tham gia thấp thay vì bất đồng quan điểm cốt lõi. Tỷ lệ tham gia trong lịch sử cho các cuộc bỏ phiếu quản trị Ethena trước đây có thể xem trên hồ sơ đề xuất của Snapshot tại không gian quản trị Snapshot của Ethena{:target="_blank

Phi tập trung hóa lũy tiến: Ethena hiện đang ở đâu

Ethena hiện đang trong giai đoạn phi tập trung hóa dần dần. Ethena DAO nắm giữ quyền biểu quyết đối với các tham số quản trị được mô tả trong bài viết này, trong khi Ethena Labs duy trì quyền thực thi và một số chức năng quản trị nhất định [xác minh sự phân chia hiện tại từ docs.ethena.fi/governance/dao]. Điều này có nghĩa là Ethena không hoàn toàn phi tập trung tại thời điểm viết bài; nó đang chuyển đổi hướng tới quyền kiểm soát DAO đầy đủ hơn theo một lộ trình cần được xác minh từ tài liệu chính thức của Ethena.

Việc Ethena Labs có duy trì bất kỳ quyền phủ quyết hay quyền can thiệp khẩn cấp nào hay không [xác minh tại docs.ethena.fi/governance/dao] là một yếu tố cân nhắc trọng yếu đối với các thành viên tham gia quản trị khi đánh giá các giả định về sự tin cậy của giao thức.

Cơ chế khóa thời gian (timelock), thực thi sự chậm trễ bắt buộc trên chuỗi giữa lúc thông qua bỏ phiếu và thực thi, là biện pháp bảo vệ chính chống lại các cuộc tấn công quản trị. Nếu một đề xuất độc hại được thông qua, cửa sổ timelock sẽ cung cấp cho những người tham gia thời gian để xác định mối đe dọa và thoát khỏi các vị thế trước khi thay đổi có hiệu lực. Việc Ethena có triển khai timelock hay không và thời lượng hiện tại của nó là bao lâu [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/voting-parameters] là một câu hỏi quan trọng đối với bất kỳ ai đánh giá tính an toàn của giao thức. Sự hiện diện của timelock, cùng với thẩm quyền ủy quyền có giới hạn của Ủy ban Rủi ro (Risk Committee), đại diện cho kiến trúc an toàn quản trị hiện tại trong giai đoạn chuyển đổi này.

Câu hỏi thường gặp về Quản trị Ethena

[Đội ngũ kỹ thuật: triển khai đánh dấu lược đồ FAQPage cho phần này để đủ điều kiện hiển thị tính năng SERP.]

Token ENA được sử dụng để làm gì trong quản trị Ethena?

ENA là token quản trị gốc của Ethena. Những người nắm giữ ENA sẽ bỏ phiếu cho các quyết định của giao thức tỷ lệ thuận với số lượng token mà họ nắm giữ (bỏ phiếu theo trọng số token) thông qua Snapshot. Nắm giữ ENA cấp quyền bỏ phiếu cơ bản trong Ethena DAO. Staking ENA thành sENA có thể giúp tăng cường sự tham gia quản trị và có khả năng đủ điều kiện nhận một phần doanh thu của giao thức.

Làm thế nào để bạn bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị của Ethena?

Để bỏ phiếu, hãy nắm giữ ENA hoặc sENA trong ví Web3 tương thích, sau đó điều hướng đến không gian quản trị Snapshot của Ethena{:target="_blank

sENA là gì và nó liên quan như thế nào đến quản trị?

sENA là phiên bản staked của ENA, được tạo ra khi những người nắm giữ ENA khóa token của họ trong hợp đồng staking của Ethena. sENA cấp quyền bỏ phiếu quản trị và quyền hưởng lợi chia sẻ doanh thu giao thức tiềm năng. sENA không nên bị nhầm lẫn với sUSDe, là đô la tổng hợp staked của Ethena và phục vụ một chức năng hoàn toàn khác.

Ethena phi tập trung đến mức nào?

Ethena đang trong giai đoạn phi tập trung hóa lũy tiến. DAO Ethena hiện đang nắm giữ quyền biểu quyết đối với các tham số chính của giao thức, bao gồm lựa chọn tài sản thế chấp, cài đặt rủi ro và ngưỡng Quỹ Dự trữ. Ethena Labs giữ quyền thực thi và một số chức năng hành chính nhất định trong giai đoạn chuyển tiếp này. Hiện tại Ethena chưa hoàn toàn phi tập trung.

Quản trị Ethena có thể thay đổi những gì về giao thức?

Ethena DAO biểu quyết về các loại tài sản thế chấp, các hạn mức rủi ro sàn giao dịch, các ngưỡng của Quỹ dự trữ, các tổ chức lưu ký được phê duyệt (bao gồm Copper, Fireblocks và Ceffu), tỷ lệ chia lợi suất giữa những người staking sUSDe và Quỹ dự trữ, các nâng cấp giao thức và phạm vi thẩm quyền được ủy quyền của Ủy ban Rủi ro.

Ủy ban Rủi ro Ethena là gì?

Ủy ban Rủi ro là một cơ quan quản trị được ủy quyền trong cấu trúc của Ethena, có thẩm quyền điều chỉnh các tham số rủi ro cụ thể, chẳng hạn như giới hạn phơi nhiễm giao dịch, mà không cần một cuộc bỏ phiếu đầy đủ của Ethena DAO. Nó tồn tại để cho phép đưa ra các quyết định quản lý rủi ro nhanh hơn. Nhiệm vụ của nó được Ethena DAO đặt ra và thẩm quyền của nó bị giới hạn và có thể bị thu hồi bởi một cuộc bỏ phiếu quản trị.

Tôi có thể tìm thấy các đề xuất quản trị của Ethena ở đâu?

Các đề xuất quản trị Ethena đang hoạt động và trước đây hiện có tại không gian quản trị Snapshot của Ethena{:target="_blank

Tôi cần bao nhiêu token ENA để tạo một đề xuất quản trị?

Cần có số dư ENA/sENA tối thiểu để gửi một Đề xuất Cải tiến Ethena chính thức. Ngưỡng cụ thể được quy định trong các tham số quản trị của Ethena [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/voting-parameters trước khi xuất bản]. Đăng một ý tưởng không chính thức để thảo luận cộng đồng trên diễn đàn quản trị không yêu cầu số dư token tối thiểu.

Số lượng đại diện tối thiểu (quorum) cho các cuộc bỏ phiếu quản trị của Ethena là bao gồm bao nhiêu?

Quorum là ngưỡng tham gia tối thiểu cần thiết để một phiếu bầu quản trị được coi là hợp lệ. Một phiếu bầu không đạt quorum sẽ không được thông qua, bất kể kết quả phân chia phiếu bầu. Ngưỡng quorum cụ thể cho các phiếu bầu quản trị của Ethena [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/voting-parameters trước khi xuất bản] được định nghĩa trong tài liệu quản trị chính thức của Ethena.

Ethena Labs có kiểm soát Ethena DAO không?

Ethena Labs và Ethena DAO là hai thực thể riêng biệt. Ethena Labs đã xây dựng giao thức và hiện đang thực hiện các quyết định quản trị đã được phê duyệt, nhưng quyền biểu quyết đối với các tham số của giao thức thuộc về những người nắm giữ ENA/sENA thông qua Ethena DAO. Phạm vi thẩm quyền cụ thể mà mỗi thực thể hiện đang nắm giữ [xác minh từ docs.ethena.fi/governance/dao] phản ánh lộ trình phi tập trung hóa dần dần của Ethena.

Kết luận: Tổng quan về Quản trị Ethena

Nội dung chính:

• ENA là token quản trị của Ethena; sENA bổ sung các quyền nâng cao tiềm năng và chia sẻ doanh thu thông qua Staking.
• DAO Ethena bỏ phiếu về các loại tài sản thế chấp, các tham số rủi ro, cài đặt Quỹ Dự trữ và nâng cấp giao thức thông qua Snapshot.
• Ủy ban Rủi ro nắm giữ quyền hạn được ủy quyền đối với các tham số rủi ro cụ thể mà không cần một cuộc bỏ phiếu đầy đủ của DAO.
• Các đề xuất quản trị tuân theo vòng đời bốn giai đoạn: thảo luận cộng đồng, EIP chính thức, bỏ phiếu Snapshot và thực thi.
• Ethena đang dần phi tập trung hóa từ sự quản lý của Ethena Labs hướng tới sự kiểm soát hoàn toàn của người nắm giữ token.

Để xem các đề xuất quản trị Ethena đang hoạt động và bỏ phiếu, hãy truy cập không gian quản trị Snapshot của Ethena{:target="_blank)