RSI trên Lợi nhuận Chưa Thực hiện Tương đối: Hướng dẫn Chu kỳ Bitcoin

Crypto Wiki|Jul 13, 2026|★★★★★★4.5 (500 đánh giá)

["Chỉ số Sức mạnh Tương đối","Chỉ báo RSI","Phân tích trên chuỗi Bitcoin","Phân tích chu kỳ thị trường","Lợi nhuận chưa thực hiện"]

Tóm tắt AI

Learn how to apply Relative Strength Index to on-chain profitability data for Bitcoin market cycle analysis and identify trend turning points.

Những nhà giao dịch đã nắm giữ Bitcoin qua một thị trường giá lên đầy đủ đều hiểu rõ sự ức chế khi thấy RSI duy trì trên mức 70 trong nhiều tháng trong khi giá vẫn tiếp tục tăng, tạo ra các tín hiệu thoát lệnh giả trong suốt đợt tăng giá. RSI dựa trên giá đo lường động lực trong một chuỗi dữ liệu nhiễu và có tính phản thân. Bài viết này đề cập đến một cách tiếp cận khác: áp dụng Chỉ số Sức mạnh Tương đối vào Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối, một chỉ số trên chuỗi phản ánh trạng thái tài chính tổng hợp của mọi người tham gia Bitcoin trên mạng lưới.

Bitcoin vận động theo các chu kỳ thị trường vĩ mô khoảng bốn năm, một phần được cấu trúc bởi các sự kiện Giảm một nửa (khi tốc độ phát hành Bitcoin mới bị cắt giảm một nửa). Trong suốt các chu kỳ này, các chỉ số trên chuỗi (dữ liệu có nguồn gốc trực tiếp từ blockchain Bitcoin) theo lịch sử đã dao động giữa các trạng thái thua lỗ lan rộng trong các đáy của thị trường giá xuống và các trạng thái có lãi lan rộng trong các đỉnh của thị trường giá lên. Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối ghi lại chính xác sự dao động đó. Áp dụng RSI cho chuỗi này chuyển đổi một chỉ số trạng thái di chuyển chậm thành một chỉ số động lượng, và chỉ số động lượng đó theo lịch sử đã tương ứng với các điểm xoay vòng chu kỳ lớn theo những cách mà RSI dựa trên giá không đáng tin cậy tạo ra.

Bài viết này bao gồm định nghĩa và công thức cho Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit), hướng dẫn từng bước cách áp dụng RSI vào chỉ số này, cách giải thích các tín hiệu thu được, so sánh chỉ báo này với các chỉ số tương đương (NUPL, MVRV, SOPR) cũng như RSI dựa trên giá, nơi truy cập dữ liệu và những hạn chế đã biết trong phương pháp này.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm tài chính: Bài viết này chỉ dành cho mục đích giáo dục và cung cấp thông tin, không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Các chỉ báo và phương pháp được mô tả đại diện cho các khuôn khổ phân tích lịch sử, không phải là sự đảm bảo về hành vi thị trường trong tương lai. Hiệu suất trong quá khứ của bất kỳ chỉ báo nào không đảm bảo kết quả trong tương lai. Luôn tự tiến hành nghiên cứu của riêng bạn và cân nhắc tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra các quyết định đầu tư.

Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối là gì?

Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối là một chỉ số trên chuỗi mà, đối với Bitcoin, đo lường tổng lợi nhuận chưa thực hiện được nắm giữ bởi tất cả những người tham gia mạng lưới, được biểu thị dưới dạng tỷ lệ với tổng vốn hóa thị trường. Một chỉ số 0,60 có nghĩa là 60% giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin đại diện cho các khoản lãi trên giấy nằm trên cơ sở chi phí tổng hợp của mạng lưới. Chỉ số này dao động từ khoảng 0 đến 1, tăng lên gần 1 trong các đợt tăng giá cuối kỳ khi hầu hết các đồng tiền đều có lãi lớn và giảm xuống gần 0 (hoặc thấp hơn) trong thời kỳ đáy của thị trường giá xuống khi thua lỗ lan rộng chiếm ưu thế.

Từ Lợi nhuận trên giấy của Cá nhân đến một Chỉ số Toàn mạng lưới

Lợi nhuận chưa thực hiện, ở cấp độ cá nhân, là sự chênh lệch giữa giá trị hiện tại của một tài sản và số tiền đã bỏ ra để mua nó. Một vị thế được mua ở mức 20.000 USD hiện đang giao dịch ở mức 60.000 USD sẽ mang lại 40.000 USD lợi nhuận chưa thực hiện (lợi nhuận trên giấy). Lợi nhuận đã thực hiện chỉ xảy ra khi vị thế được đóng, giúp chuyển đổi những khoản lãi trên giấy đó thành tiền thực tế. Việc hiểu rõ sự khác biệt giữa lợi nhuận chưa thực hiện và lợi nhuận đã thực hiện trong tiền điện tử là rất quan trọng vì nó xác định liệu các khoản lãi đã được chốt hay vẫn còn chịu ảnh hưởng từ sự biến động giá.

Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối mở rộng khái niệm này trên toàn bộ mạng lưới Bitcoin. Thay vì theo dõi một Vị thế, chỉ số này tổng hợp lợi nhuận hoặc thua lỗ trên giấy của mọi Coin đang lưu hành, sau đó chia cho tổng vốn hóa thị trường để chuẩn hóa theo quy mô thay đổi của Bitcoin. Việc chuẩn hóa này là phần "tương đối" trong tên gọi: chỉ số này có thể so sánh được qua chu kỳ năm 2017, chu kỳ năm 2021 và bất kỳ chu kỳ nào sau đó bất kể giá trị đô la tuyệt đối.

Vai trò của Vốn hóa thực tế và Giá thực tế

Việc tính toán phụ thuộc vào một khái niệm gọi là Vốn hóa Thực hiện (Realized Cap), do Nic Carter và Antoine Le Calvez giới thiệu vào năm 2018. Vốn hóa Thực hiện là tổng của tất cả Bitcoin đang lưu thông, với mỗi Coin được định giá không phải ở mức giá thị trường hiện tại mà là ở mức giá mà nó được giao dịch lần cuối trên chuỗi. Điều này đại diện cho tổng chi phí cơ sở của toàn bộ mạng lưới. Giá Thực hiện (Realized Price) là Vốn hóa Thực hiện chia cho tổng Nguồn cung Lưu thông, cho biết chi phí cơ sở trung bình trên chuỗi cho mỗi Coin.

Khoảng cách giữa Vốn hóa thị trường (giá hiện tại nhân với nguồn cung) và Vốn hóa thực tế (giá vốn nhân với nguồn cung) chính là tổng lợi nhuận hoặc thua lỗ chưa thực hiện của tất cả những người nắm giữ Bitcoin. Việc chia khoảng cách đó cho Vốn hóa thị trường sẽ tạo ra tỷ lệ chuẩn hóa.

Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối = (Vốn hóa thị trường − Vốn hóa đã thực hiện) / Vốn hóa thị trường

Ví dụ bằng số: Nếu Vốn hóa thị trường của Bitcoin là 1 nghìn tỷ USD và Vốn hóa thực tế là 400 tỷ USD, thì Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối = (1 nghìn tỷ USD − 400 tỷ USD) / 1 nghìn tỷ USD = 0,60. Chỉ số này có nghĩa là 60% tổng giá trị hiện tại của Bitcoin đại diện cho lợi nhuận chưa thực hiện cao hơn mức cơ sở chi phí tổng hợp của mạng lưới.

Một điểm cần làm rõ về thuật ngữ: "Realized Cap" trong phân tích trên chuỗi không giống với "lợi nhuận đã thực hiện" trong bối cảnh kế toán thuế. Trong phân tích trên chuỗi, một Coin được "thực hiện" khi nó di chuyển trên chuỗi, bất kể người nắm giữ đã bán có lãi hay lỗ. Lợi nhuận tính thuế đã thực hiện yêu cầu một sự kiện bán thực tế. Đây là những khái niệm riêng biệt.

Nền tảng UTXO

Mô hình kế toán của Bitcoin ghi lại mỗi Coin dưới dạng UTXO (Unspent Transaction Output). Mỗi UTXO lưu lại bản ghi về lần cuối cùng nó được di chuyển Trên chuỗi, điều này có nghĩa là nó cũng mang một giá vốn ước tính tại mức giá của lần di chuyển đó. Khi một Coin di chuyển, UTXO của nó bị hủy bỏ và một UTXO mới được tạo ra theo mức giá hiện tại. Cấu trúc này giúp việc theo dõi giá vốn tổng hợp có thể đọc được công khai Trên chuỗi mà không cần bất kỳ đơn vị lưu giữ hồ sơ tập trung nào. Ethereum sử dụng mô hình dựa trên tài khoản thay vì UTXO, đó là lý do tại sao phương pháp này được phát triển dành riêng cho Bitcoin và tại sao lịch sử dữ liệu của Bitcoin (từ năm 2009) khiến nó trở thành tài sản được xác thực tốt nhất cho phương pháp tiếp cận này.

Cách chỉ số sức mạnh tương đối hoạt động

Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) được phát triển bởi J. Welles Wilder Jr. và giới thiệu trong cuốn sách New Concepts in Technical Trading Systems xuất bản năm 1978, như một bộ dao động động lượng giới hạn đo lường tỷ lệ giữa mức tăng trung bình và mức giảm trung bình trong một số kỳ nhất định.

Công thức RSI và các Thành phần của nó

RSI tạo ra điểm số từ 0 đến 100. Các chỉ số trên 70 theo quy ước cho thấy tình trạng quá mua trên biểu đồ giá; các chỉ số dưới 30 cho thấy tình trạng quá bán. Hầu hết các nhà giao dịch đều đã hiểu rõ khung lý thuyết này từ việc làm việc với các biểu đồ giá, vì vậy phần này sẽ tập trung vào cơ chế công thức và thông tin then chốt giúp khai phá ứng dụng trên chuỗi.

Công thức:
RSI = 100 − [100 / (1 + RS)]
Trong đó: RS = Mức tăng trung bình / Mức giảm trung bình trong N chu kỳ

Mức tăng Trung bình là giá trị trung bình của tất cả các thay đổi dương giữa các kỳ trong chuỗi dữ liệu qua N kỳ. Mức giảm Trung bình là giá trị trung bình của các giá trị tuyệt đối của tất cả các thay đổi âm giữa các kỳ trong cùng một khoảng thời gian. Công thức gốc của Wilder sử dụng đường trung bình động lũy thừa thay vì trung bình đơn giản để làm mượt; hầu hết các nền tảng biểu đồ đều tự động áp dụng phương pháp làm mượt Wilder này.

Công thức chỉ yêu cầu một chuỗi các số có sự thay đổi theo kỳ. Những con số đó không nhất thiết phải là giá. RSI có thể được áp dụng cho bất kỳ dữ liệu chuỗi thời gian nào, bao gồm khối lượng, các thước đo biến động hoặc các chỉ số trên chuỗi. Sự thật đó là nền tảng hoàn toàn cho phương pháp tiếp cận của bài viết này: khi các giá trị Lợi nhuận Chưa Thực hiện Tương đối được đưa vào công thức RSI thay vì giá trị giá, bộ dao động sẽ đo lường động lượng thay đổi trong lợi nhuận tổng hợp của mạng lưới thay vì động lượng giá.

Áp dụng Chỉ số Sức mạnh Tương đối vào Lợi nhuận Chưa Thực hiện Tương đối

Áp dụng Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) cho Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối có nghĩa là coi các giá trị chuỗi thời gian của thước đo đó, chứ không phải giá Bitcoin, làm dữ liệu đầu vào cho công thức RSI. Bộ dao động kết quả không cho bạn biết liệu giá Bitcoin đang tăng hay giảm nhanh chóng. Nó cho bạn biết liệu lợi nhuận tổng hợp của mạng lưới có đang tăng tốc hay chậm lại trên toàn bộ cơ sở người nắm giữ hay không, đây là một tín hiệu khác biệt về cơ bản với các đặc điểm chu kỳ khác biệt về cơ bản.

Công thức của RSI không phụ thuộc vào chuỗi dữ liệu cơ sở. Các nhà phân tích đã áp dụng nó cho NUPL và MVRV với các kết quả phân tích tương đương, nhưng Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối là ứng dụng phổ biến và được nghiên cứu lâu đời nhất.

Cách tính RSI trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối: Từng bước một

Thu thập N kỳ giá trị Lợi nhuận Chưa Thực hiện Tương đối từ Glassnode hoặc nhà cung cấp dữ liệu trên chuỗi tương đương, sử dụng dữ liệu khung thời gian hàng ngày hoặc hàng tuần.
Tính toán sự thay đổi theo kỳ giữa mỗi giá trị liên tiếp trong chuỗi (chỉ số hôm nay trừ đi chỉ số hôm qua, cho mỗi kỳ).
Phân tách các thay đổi tích cực khỏi các thay đổi tiêu cực, ghi lại giá trị tuyệt đối của các thay đổi tiêu cực dưới dạng thua lỗ.
Tính toán Lợi nhuận Trung bình và Thua lỗ Trung bình trong cửa sổ N kỳ bằng phương pháp làm mịn của Wilder. Hầu hết các nền tảng (Glassnode, TradingView với dữ liệu tùy chỉnh) sẽ tự động áp dụng điều này khi bạn thêm lớp phủ RSI.
Tính RS = Lợi nhuận Trung bình / Thua lỗ Trung bình, sau đó RSI = 100 − [100 / (1 + RS)]. Kết quả là RSI của Lợi nhuận Chưa Thực hiện Tương đối cho kỳ đó.

Chọn Kỳ Nhìn Lại Phù Hợp cho Dữ liệu Trên chuỗi

Chu kỳ xem xét RSI mặc định mà Wilder quy định là 14 chu kỳ, được thiết kế cho các chuỗi giá hàng hóa biến động nhanh. Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối là một chỉ số biến động chậm. Các chỉ số của nó thay đổi dần dần vì giá vốn tổng hợp của hàng triệu đồng coin không thay đổi đáng kể từ ngày này sang ngày khác. Việc áp dụng RSI 14 chu kỳ vào dữ liệu Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối hàng ngày thường tạo ra các chỉ số biến động mạnh và có nhiều nhiễu, gây khó khăn cho việc diễn giải.

Nhiều chuyên gia phân tích trên chuỗi sử dụng một trong hai phương pháp: chỉ báo RSI kỳ hạn 14 áp dụng cho dữ liệu biểu đồ hàng tuần, phương pháp này làm mượt chuỗi bằng cách thay đổi khung thời gian thay vì giai đoạn xem lại, hoặc chỉ báo RSI kỳ hạn 21 áp dụng cho dữ liệu hàng ngày, phương pháp này mở rộng cửa sổ trung bình để giảm nhiễu. Cả hai phương pháp đều là quy ước của người thực hành hơn là các điểm tối ưu được chứng minh về mặt toán học. Sự đánh đổi là nhất quán: các giai đoạn xem lại dài hơn tạo ra các tín hiệu mượt mà hơn với độ trễ cao hơn; các giai đoạn ngắn hơn nhiễu hơn nhưng phản hồi nhanh hơn.

Để phân tích chu kỳ thị trường vĩ mô, phương pháp 14 phiên khung tuần thường có xu hướng rõ ràng hơn. Đối với những nhà giao dịch muốn độ nhạy cao hơn một chút, lựa chọn 21 phiên khung ngày là một phương án hợp lý. Chỉ số RSI 30 phiên khung ngày cũng được các nhà phân tích trên chuỗi sử dụng, những người ưu tiên phân loại giai đoạn chu kỳ hơn là xác định thời điểm tín hiệu.

--- ## Cách diễn giải các tín hiệu RSI trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối

RSI áp dụng cho Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối hoạt động như một chỉ báo chu kỳ thị trường Bitcoin vĩ mô bằng cách đo lường xem lợi nhuận ròng của mạng lưới có đang tăng tốc về đỉnh hay co lại về đáy. Khác với RSI dựa trên giá, có thể duy trì ở vùng quá mua trong suốt một đợt tăng giá kéo dài nhiều tháng, phiên bản trên chuỗi phản hồi trạng thái tài chính cơ bản của những người nắm giữ, thứ thay đổi chậm hơn và có xu hướng chỉ đạt đến các điểm cực trị tại các điểm đảo chiều chu kỳ thực sự.

Các chu kỳ giảm một nửa khoảng bốn năm của Bitcoin cấu trúc sự biến động của chỉ số này. Trong mỗi chu kỳ hoàn thành kể từ năm 2013, Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối đã di chuyển qua một cung đường có thể nhận biết: mức đọc thấp trong các giai đoạn tích lũy, mức đọc tăng trong thị trường giá lên, mức đọc đỉnh gần đỉnh chu kỳ, sau đó mức đọc giảm qua thị trường giá xuống quay trở lại vùng quá bán. Chỉ số RSI được áp dụng cho chuỗi này nắm bắt động lực của cung đường đó.

Khi RSI Vào Vùng Quá Mua (Trên 70)

Khi Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối ở mức cao, tiến gần đến 1,0 hoặc 100%, một tỷ lệ lớn vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin đại diện cho các khoản lợi nhuận chưa thực hiện cao hơn giá vốn hợp nhất của mạng lưới. Về mặt thực tế, hầu hết những người nắm giữ Bitcoin đều đang có lợi nhuận đáng kể, điều mà trong lịch sử thường đặc trưng cho các giai đoạn cuối của thị trường tăng giá và tương ứng với áp lực bán gia tăng khi những người tham gia cân nhắc việc chốt lời.

Khi RSI của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối tiến vào vùng quá mua (trên 70), nó cho thấy lợi nhuận tổng thể của mạng lưới đang tăng với tốc độ nhanh dần. Trong các chu kỳ thị trường Bitcoin trước đây, các mức chỉ số ở vùng này tương ứng với giai đoạn từ giữa đến cuối của các thị trường giá lên. Các mức chỉ số trên 80 đã xuất hiện trong những giai đoạn hưng phấn đỉnh điểm của thị trường giá lên được ghi nhận trong cùng các chu kỳ đó.

Một sắc thái về tính duy trì áp dụng cụ thể cho các chuỗi dữ liệu trên chuỗi biến động chậm: RSI có thể duy trì trong vùng quá mua trong thời gian dài trong một đợt tăng giá mạnh mà không có sự đảo chiều ngay lập tức. Trên biểu đồ giá, RSI trên 70 có thể kéo dài vài tuần trước khi giá điều chỉnh. Đối với Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit), vùng quá mua có thể tồn tại trong nhiều tháng. Điều này làm cho chỉ báo này đáng tin cậy hơn như một tín hiệu vùng cảnh báo thay vì là một điểm kích hoạt thoát lệnh chính xác. Dựa trên các mô hình dữ liệu lịch sử, các chỉ số trên 70 đã định hình một giai đoạn rủi ro tăng cao hơn là đánh dấu một ngày bước ngoặt duy nhất.

Nhiều chuyên gia theo dõi vùng này như một chỉ báo về lợi nhuận trên diện rộng của thị trường, đồng thời thừa nhận rằng điều kiện có thể khác biệt đáng kể so với những gì đã quan sát được trong các chu kỳ trước.

Khi RSI bước vào vùng quá bán (Dưới 30)

Khi RSI của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) giảm xuống dưới mức 30, điều đó cho thấy chỉ số này đang giảm với tốc độ ngày càng nhanh, đồng nghĩa với việc khả năng sinh lời tổng hợp của mạng lưới đang bị thu hẹp nhanh chóng. Trong các chu kỳ thị trường Bitcoin trước đây, các chỉ số dưới 30 tương ứng với các giai đoạn đầu hàng sâu sắc của Thị trường giá xuống khi các khoản lỗ chưa thực hiện lan rộng khắp cộng đồng người nắm giữ.

Các chỉ số quá bán của thước đo này tương ứng với các giai đoạn sau của các thị trường giá xuống kéo dài, thời điểm mà những người nắm giữ dài hạn tích lũy Bitcoin ở mức giá mà sau đó được chứng minh là mức thấp nhất của chu kỳ. Dựa trên các mô hình dữ liệu lịch sử của Glassnode, chỉ số RSI dưới 30 của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) đã trùng khớp với các giai đoạn đầu hàng của thị trường giá xuống vốn diễn ra trước các đợt phục hồi dài hạn đáng kể. Những điều kiện này trong lịch sử đã mang lại các kịch bản rủi ro-lợi nhuận thuận lợi cho việc tích lũy dài hạn, mặc dù hành vi của chu kỳ trong quá khứ không phải là sự đảm bảo cho các kết quả trong tương lai.

Sắc thái tương tự về tính duy trì cũng được áp dụng tại mức quá bán cực độ: RSI có thể duy trì ở mức dưới 30 trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng trong suốt một thị trường giá xuống kéo dài. Đây là một chỉ báo vùng cơ hội cho việc phân tích vị thế dài hạn, không phải là một tín hiệu kích hoạt điểm vào lệnh chính xác.

Tín hiệu phân kỳ Tăng giá và Giảm giá

Sự phân kỳ giữa RSI của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) và giá Bitcoin có thể cung cấp thêm các tín hiệu chu kỳ bên cạnh việc vượt qua các ngưỡng thông thường. Trong bối cảnh này, sự phân kỳ đề cập cụ thể đến mối quan hệ giữa hai chuỗi dữ liệu: một bên là RSI của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối và bên kia là giá Bitcoin.

Phân kỳ Giảm giá xảy ra khi giá Bitcoin tạo đỉnh cao hơn nhưng chỉ số RSI của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) lại tạo đỉnh thấp hơn. Mô hình này cho thấy khả năng sinh lời tổng thể của mạng lưới đang tăng với tốc độ chậm lại ngay cả khi giá thiết lập các kỷ lục mới, điều mà trong lịch sử thường tương ứng với đà suy yếu của Thị trường giá lên. Giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 11 năm 2021 đã cho thấy các đặc điểm của mô hình này, khi mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2021 xảy ra với động lực RSI trên chỉ số Trên chuỗi thấp hơn so với mức đỉnh (Top) cục bộ vào tháng 4 năm 2021 đã tạo ra.

Phân kỳ tăng giá xảy ra khi giá Bitcoin tạo mức đáy thấp hơn nhưng RSI của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) lại tạo mức đáy cao hơn. Mô hình này trong lịch sử cho thấy tốc độ suy giảm khả năng sinh lời trên toàn mạng lưới đang chậm lại, ngay cả khi giá tiếp tục giảm, điều này đôi khi báo hiệu sự đảo chiều xu hướng gần các vùng đáy của thị trường giá xuống.

Kiểm định tín hiệu lịch sử: RSI của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối qua các chu kỳ thị trường Bitcoin

Bảng dưới đây tóm tắt cách chỉ số RSI của Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối (Relative Unrealized Profit) đã diễn biến tại các sự kiện chu kỳ lớn của Bitcoin dựa trên các mẫu dữ liệu lịch sử. Các chỉ số RSI mang tính xấp xỉ; giá trị chính xác yêu cầu xác minh so với biểu đồ lịch sử hiện tại của Glassnode. Hành vi trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.

Sự kiện thị trường	Ngày xấp xỉ	Giá BTC tại thời điểm tín hiệu	Chỉ số RSI trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối	Loại tín hiệu	Kết quả liên quan trong lịch sử
Thị trường giá lên 2017 Top	Tháng 12 năm 2017	~$19.700	Mức cao (khoảng 80+, dựa trên dữ liệu lịch sử hiện có)	Quá mua	Chu kỳ thị trường giá xuống kéo dài theo sau
Đáy thị trường giá xuống 2018	Tháng 12 năm 2018	~$3.200	Mức thấp (khoảng phạm vi 20–30)	Quá bán	Chu kỳ hồi phục nhiều năm theo sau
Top cục bộ tháng 4 năm 2021	Tháng 4 năm 2021	~$64.000	Vùng quá mua ở mức cao	Quá mua	Đợt điều chỉnh giá khoảng 50% theo sau
Chu kỳ Top tháng 11 năm 2021	Tháng 11 năm 2021	~$69.000	Vùng quá mua ở mức cao, chỉ số RSI thấp hơn so với mức tháng 4	Phân kỳ giảm giá / Quá mua	Chu kỳ thị trường giá xuống theo sau
Đáy thị trường giá xuống 2022	Tháng 11 năm 2022	~$16.000	Vùng quá bán ở mức thấp	Quá bán	Giai đoạn hồi phục theo sau

Nguồn: Dựa trên các mẫu dữ liệu lịch sử của Glassnode. Các chỉ số RSI là những ước tính dựa trên dữ liệu lịch sử có sẵn và yêu cầu xác minh độc lập so với biểu đồ lịch sử hiện tại của Glassnode. Bảng này chỉ mang tính tham khảo giáo dục.

RSI về Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối so với các Chỉ báo Khác

RSI trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối và RSI dựa trên giá tiêu chuẩn áp dụng cùng một công thức cho các dữ liệu đầu vào khác nhau về mặt bản chất, tạo ra các tín hiệu phù hợp với các khung thời gian và mục đích phân tích khác nhau. Không có phương pháp nào là ưu việt hơn; chúng trả lời các câu hỏi khác nhau về thị trường.

Bảng dưới đây ánh xạ các chỉ báo chính trong lĩnh vực này, bao gồm đầu vào dữ liệu, cơ sở công thức, đặc điểm tín hiệu và tính khả dụng trên nền tảng.

Chỉ báo	Dữ liệu đầu vào	Cơ sở công thức	Loại tín hiệu	Trường hợp sử dụng tốt nhất	Áp dụng RSI	Tính khả dụng trên nền tảng
RSI dựa trên Lợi nhuận chưa ghi nhận tương đối	Khả năng sinh lời tổng hợp trên chuỗi	(Vốn hóa thị trường − Vốn hóa thực tế) / Vốn hóa thị trường	Chu kỳ vĩ mô (trùng khớp)	Xác định vùng đỉnh và đáy chu kỳ	Có (đối tượng chính)	Glassnode, CryptoQuant, LookIntoBitcoin
RSI dựa trên Giá	Giá thị trường BTC	Tỷ lệ thay đổi giá	Động lượng ngắn hạn đến trung hạn Short	Thời điểm vào/ra lệnh, xác nhận xu hướng	Có (tiêu chuẩn)	TradingView, tất cả các sàn giao dịch
NUPL (Lợi nhuận/Lỗ chưa ghi nhận ròng)	Khả năng sinh lời tổng hợp trên chuỗi	(Vốn hóa thị trường − Vốn hóa thực tế) / Vốn hóa thị trường	Chu kỳ vĩ mô (trùng khớp)	Phân loại giai đoạn chu kỳ với các nhãn cảm xúc	Có (kết quả gần như tương tự)	Glassnode, LookIntoBitcoin
Chỉ số MVRV	Khả năng sinh lời tổng hợp trên chuỗi	Vốn hóa thị trường / Vốn hóa thực tế	Chu kỳ vĩ mô (trùng khớp)	Đánh giá định giá quá cao và định giá quá thấp	Có (tín hiệu tương tự, quy mô khác nhau)	Glassnode, CryptoQuant
SOPR (Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu)	Lợi nhuận/lỗ của đồng tiền đã chi tiêu trên chuỗi	Giá trị đầu ra đã chi tiêu / Cơ sở chi phí	Trùng khớp/dẫn dắt (số liệu dòng tiền) Coin	Phát hiện sự đầu hàng và phân phối trong ngắn hạn Short	Có (ứng dụng riêng biệt)	Glassnode, CryptoQuant

RSI dựa trên Giá so với RSI dựa trên Lợi nhuận chưa ghi nhận tương đối

RSI trên giá đo lường tốc độ thay đổi giá trong một khung thời gian quan sát Short. Nó phản ứng với biến động giá hàng ngày và hàng tuần, thường xuyên đạt đến các mức quá mua và quá bán trong các thị trường Trending, và phù hợp nhất để phân tích động lượng và phân kỳ trong ngắn hạn. RSI trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối đo lường tốc độ thay đổi trong Vị thế tài chính tổng hợp của tất cả những người nắm giữ Bitcoin. Nó phản ứng chậm, chỉ đạt đến các mức cực đoan tại các điểm đảo chiều chu kỳ thực sự, và phù hợp để phân tích vị thế chu kỳ vĩ mô hơn là các quyết định giao dịch ngắn hạn.

Trong khi MACD cũng được sử dụng rộng rãi để phân tích động lượng giá, thang đo giới hạn 0–100 của RSI giúp nó dễ diễn giải hơn khi áp dụng cho các chỉ số trên chuỗi có giá trị tuyệt đối thay đổi đáng kể qua các chu kỳ thị trường.

Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối và NUPL: Gần như là cùng một chỉ số

NUPL (Lợi nhuận/Thua lỗ chưa thực hiện ròng) và Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối có cùng một công thức: cả hai đều tính theo (Vốn hóa thị trường − Vốn hóa thực tế) / Vốn hóa thị trường. Các điểm khác biệt chính là quy ước đặt tên và cách các nền tảng khác nhau hiển thị dữ liệu. Glassnode gắn nhãn chỉ số của mình là "Relative Unrealized Profit/Loss," trong khi LookIntoBitcoin hiển thị cùng một phép tính cơ bản đó dưới dạng "NUPL." CryptoQuant sử dụng các quy ước đặt tên riêng, có thể khác với cả hai nền tảng trên.

Có một sự khác biệt rõ rệt về cách hiển thị giữa các nền tảng: NUPL đôi khi được hiển thị với các nhãn giai đoạn cảm xúc phủ lên biểu đồ (Sụp đổ, Sợ hãi, Hy vọng, Tin tưởng, Hưng phấn), giúp diễn giải trực quan hơn. Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối (Relative Unrealized Profit) thường được hiển thị dưới dạng chuỗi thời gian thô. RSI áp dụng cho NUPL cho ra kết quả tương đương về mặt chức năng với RSI áp dụng cho Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối, do sự tương đương về công thức.

Tỷ lệ MVRV và SOPR như những Công cụ Bổ trợ

Tỷ lệ MVRV = Vốn hóa thị trường / Vốn hóa thực hiện, diễn tả cùng một dữ liệu cơ bản dưới dạng tỷ lệ thay vì giá trị chuẩn hóa từ 0 đến 1. MVRV dao động trong khoảng từ 0.5 đến hơn 5 trong lịch sử Bitcoin, so với phạm vi từ 0 đến 1 của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối. RSI có thể được áp dụng cho MVRV theo cách tương tự, tạo ra các tín hiệu tương tự nhưng không giống hệt nhau do hình dạng chuỗi dữ liệu khác nhau. Hệ số nguy cơ phá sản MVRV là một biến thể riêng biệt chuẩn hóa MVRV bằng độ lệch chuẩn lịch sử của nó; biến thể này hoạt động khác với Tỷ lệ MVRV cơ bản và hai chỉ số này không nên được xem là tương đương.

Khác với Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối, vốn đo lường tổng lợi nhuận trên giấy của tất cả những người nắm giữ như một chỉ số trạng thái, SOPR (Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu) ghi lại tỷ lệ lợi nhuận hoặc lỗ của các đồng coin đang được giao dịch tích cực trên chuỗi tại thời điểm di chuyển. Điều này làm cho SOPR trở thành một chỉ số dòng chảy phù hợp để phát hiện các sự kiện đầu hàng hoặc các giai đoạn phân phối trong thời gian thực. Hai chỉ báo này bổ trợ cho nhau: Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối cho bạn biết trạng thái khả năng sinh lời tổng thể trên toàn mạng lưới; SOPR cho bạn biết những người nắm giữ đang làm gì tại mức ký quỹ. Sử dụng cả hai cùng nhau mang lại sự xác nhận tín hiệu mạnh mẽ hơn so với việc chỉ sử dụng riêng lẻ.

Một số nhà phân tích cũng áp dụng Dải Bollinger cho Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối song song với RSI, sử dụng Dải Bollinger để xác định khi chỉ số đạt đến các mức cực đoan về mặt thống kê so với phạm vi gần đây của nó và RSI để đo lường tốc độ của sự biến động đó.

Nơi truy cập Dữ liệu Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối

Dữ liệu Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối có sẵn trên ba nền tảng chính, mỗi nền tảng có các cấp độ truy cập, quy ước đặt tên chỉ số và khả năng vẽ biểu đồ khác nhau: Glassnode (cấp độ tổ chức, một phần có thu phí), LookIntoBitcoin (truy cập miễn phí, tập trung vào trực quan hóa) và CryptoQuant (giải pháp thay thế cấp tổ chức với các quy ước đặt tên riêng).

Nền tảng	Tên Chỉ số trên Nền tảng	Truy cập Gói Miễn phí	Khả năng Chồng lớp RSI	Đường dẫn Điều hướng
Glassnode	Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa thực hiện Tương đối	Một phần (xác minh gói hiện tại tại thời điểm truy cập)	Có (có sẵn các lớp phủ chỉ báo tùy chỉnh)	Chỉ số → Chỉ báo → Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa thực hiện Tương đối
LookIntoBitcoin	NUPL (Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa thực hiện Ròng)	Có (miễn phí, không cần tài khoản)	Không (RSI phải được áp dụng bên ngoài)	Biểu đồ → NUPL
CryptoQuant	Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa thực hiện (xác minh tên gọi hiện tại)	Một phần (có sẵn gói miễn phí; các chỉ số nâng cao có thể thay đổi)	Có (có sẵn các công cụ chồng lớp biểu đồ)	Trên chuỗi → Chỉ số Thị trường → Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa thực hiện

Glassnode

Biểu đồ Lợi nhuận/Thua lỗ chưa thực hiện tương đối của Glassnode là nguồn tổ chức chính cho chỉ số này. Đường dẫn điều hướng là:

Đăng nhập hoặc đăng ký tại glassnode.com
Truy cập menu Metrics
Chọn Indicators từ danh sách danh mục
Tìm Relative Unrealized Profit/Loss
Thêm lớp phủ RSI bằng cách sử dụng các công cụ chỉ báo tùy chỉnh trên biểu đồ

Quyền truy cập gói miễn phí trên Glassnode khác nhau theo từng chỉ số và thay đổi theo các bản cập nhật nền tảng; hãy xác minh các cấp độ truy cập hiện tại tại thời điểm sử dụng. Các gói Nâng cao và Chuyên nghiệp cung cấp dữ liệu lịch sử và lớp phủ chỉ báo tùy chỉnh, những thứ hữu ích nhất cho ứng dụng RSI được mô tả trong bài viết này.

Glassnode cũng cung cấp phạm vi theo dõi trên chuỗi cho Ethereum. ETH sử dụng mô hình dựa trên tài khoản thay vì UTXO, vì vậy việc theo dõi lợi nhuận trên chuỗi hoạt động thông qua một phương pháp khác so với Bitcoin và dữ liệu của Ethereum ít được xác thực về mặt lịch sử hơn đối với ứng dụng cụ thể này.

LookIntoBitcoin

Biểu đồ NUPL của LookIntoBitcoin (https://lookintobitcoin.com/charts/relative-unrealized-profit-loss/)) cung cấp quyền truy cập miễn phí, không cần tài khoản vào chỉ số tương đương được hiển thị dưới dạng NUPL. Đây là điểm khởi đầu dễ tiếp cận nhất cho các nhà giao dịch muốn truy cập dữ liệu Lợi nhuận Chưa thực hiện Tương đối miễn phí. Biểu đồ hiển thị toàn bộ chuỗi lịch sử kèm theo các chú thích chu kỳ. RSI không phải là lớp phủ tích hợp sẵn trên biểu đồ NUPL của LookIntoBitcoin; để áp dụng RSI, hãy xuất dữ liệu hoặc sử dụng chỉ số này làm tham chiếu trong khi áp dụng RSI riêng biệt thông qua một nền tảng hỗ trợ nhập dữ liệu tùy chỉnh.

CryptoQuant

Nền tảng số liệu trên chuỗi của CryptoQuant (https://cryptoquant.com) cung cấp dữ liệu Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa thực hiện của riêng mình với một bậc miễn phí và các quyền chọn đăng ký trả phí cho các tính năng nâng cao. Đường dẫn điều hướng là:

Đăng nhập hoặc đăng ký tại cryptoquant.com
Truy cập menu Trên chuỗi
Chọn Chỉ báo Thị trường
Tìm Unrealized Profit/Loss (xác minh tên chỉ số hiện tại, vì quy ước đặt tên có thể khác với Glassnode)
Thêm lớp phủ RSI bằng các công cụ biểu đồ có sẵn trên trang chỉ số

Quy ước đặt tên của CryptoQuant cho chỉ số này có thể khác với nhãn của Glassnode; vui lòng xác minh tên chỉ số hiện tại tại thời điểm truy cập, vì các nền tảng thường xuyên cập nhật giao diện của họ.

Hạn chế và Lưu ý

Có năm hạn chế đã biết làm giảm độ tin cậy của chỉ số RSI khi áp dụng cho Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối, tất cả đều liên quan đến bản chất của dữ liệu trên chuỗi và lịch sử chu kỳ hạn chế của Bitcoin. Hiểu rõ từng hạn chế sẽ giúp chỉ báo này trở nên hữu ích hơn thay vì ít đi.

Sự dai dẳng của vùng quá mua và quá bán: RSI có thể duy trì trên 70 hoặc dưới 30 trong thời gian dài trong các thị trường có xu hướng mạnh (trending). Trên một chuỗi dữ liệu trên chuỗi (on-chain) chuyển động chậm, các chỉ số quá mua đã kéo dài hàng tháng trong các thị trường tăng giá bền vững, tạo ra những tín hiệu có vẻ sớm nếu được coi là các điểm kích hoạt chính xác thay vì là các chỉ báo vùng.

Khoảng cách dữ liệu coin do sàn giao dịch nắm giữ: Các Coin được giữ trong ví sàn giao dịch lưu ký (trên các nền tảng như Binance và Coinbase) không thể truy xuất riêng lẻ trên chuỗi thông qua UTXO. Điều này có nghĩa là Vốn hóa Thực tế (Realized Cap) có thể thấp hơn mức chi phí cơ sở thực tế của mạng lưới nếu một tỷ lệ lớn Bitcoin được giữ trong lưu ký của sàn giao dịch mà không có sự di chuyển riêng lẻ trên chuỗi. Khi nguồn cung do sàn giao dịch nắm giữ biến động, khoảng cách này sẽ ảnh hưởng đến độ chính xác của chỉ số.
Kích thước mẫu chu kỳ hạn chế: Bitcoin đã hoàn thành khoảng ba đến bốn chu kỳ thị trường vĩ mô đầy đủ kể từ khi dữ liệu trên chuỗi đáng tin cậy có sẵn sau năm 2013. Kích thước mẫu này khiến việc xác thực thống kê về độ tin cậy của tín hiệu bị hạn chế. Các quan sát về mô hình lịch sử qua ba chu kỳ mang tính thông tin về mặt định hướng nhưng vẫn chưa đạt được mức độ tin cậy thống kê mà hàng nghìn quan sát có thể mang lại.

Tạo tín hiệu chậm: Do Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối thay đổi dần dần, các tín hiệu RSI trên chỉ số này bị trễ so với Chuyển động giá theo thiết kế. Chỉ báo này phù hợp với phân tích định vị chu kỳ vĩ mô, không phải để canh thời điểm giao dịch ngắn hạn. Các nhà giao dịch tìm kiếm tín hiệu vào hoặc thoát lệnh trong một xu hướng sẽ thấy RSI dựa trên giá phản ứng nhanh hơn.

Xác thực dành riêng cho Bitcoin: Phương pháp này hoàn thiện nhất và đã được xác thực về mặt lịch sử đối với Bitcoin. Ethereum có độ phủ các chỉ số trên chuỗi ngày càng tăng trên các nền tảng như Glassnode, nhưng mô hình dựa trên tài khoản của ETH tạo ra những khác biệt về phương pháp luận so với cách tiếp cận UTXO của Bitcoin. Đối với các altcoin nói chung, độ phủ dữ liệu trên chuỗi còn thưa thớt và phương pháp này chưa được xác thực ở mức độ tương đương.

Việc kiểm thử ngược (backtesting) học thuật chính thức đối với RSI khi áp dụng cụ thể cho Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) còn hạn chế trong các tài liệu công khai. Glassnode và các nhà cung cấp dữ liệu phân tích khác đã công bố các lớp phủ biểu đồ lịch sử minh họa hành vi của tín hiệu, nhưng việc kiểm thử ngược định lượng khắt khe với các quy tắc vào và thoát lệnh xác định cùng các chỉ số lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro thì chưa được phổ biến rộng rãi. Việc xem các quan sát mô hình lịch sử trong bài viết này là bối cảnh định hướng thay vì các quy tắc hệ thống đã được chứng minh phản ánh đúng hiện trạng của các bằng chứng hiện có.

RSI trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) tốt nhất nên được sử dụng làm một yếu tố đầu vào trong một khung phân tích đa chỉ báo cùng với RSI giá, phân tích pha NUPL, Tỷ lệ MVRV và SOPR, thay vì là một tín hiệu ra quyết định độc lập.

Câu hỏi thường gặp

Sự khác biệt giữa lợi nhuận chưa thực hiện và lợi nhuận đã thực hiện trong tiền điện tử là gì?

Lợi nhuận chưa thực hiện tồn tại trên lý thuyết: một vị thế mua ở mức 20.000 USD mà hiện đang giao dịch ở mức 60.000 USD sẽ mang lại 40.000 USD lợi nhuận chưa thực hiện. Lợi nhuận đã thực hiện phát sinh khi bán, chuyển đổi các khoản lãi trên lý thuyết thành số tiền thực tế và có thể phải chịu thuế. Trong phân tích trên chuỗi, Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) tổng hợp khái niệm này trên tất cả những người tham gia mạng lưới Bitcoin để đo lường tổng trạng thái lợi nhuận trên lý thuyết của mạng lưới.

Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối cao có ý nghĩa gì?

Khi Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối tiến gần đến mức 1,0, một tỷ lệ lớn vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin đại diện cho các khoản lợi nhuận chưa thực hiện cao hơn giá vốn tổng hợp của mạng lưới. Trong các chu kỳ thị trường Bitcoin trước đây, tình trạng này đặc trưng cho giai đoạn sau của thị trường tăng trưởng, khi hầu hết các đồng coin đang lưu thông đều có lợi nhuận đáng kể và áp lực bán từ những người nắm giữ dài hạn tăng lên khi các bên tham gia cân nhắc việc chốt lời.

RSI có thể được áp dụng cho các chỉ báo khác ngoài giá không?

Vâng. RSI chỉ yêu cầu một chuỗi thời gian của các giá trị số để tính toán các thay đổi qua từng thời kỳ. Mặc dù J. Welles Wilder Jr. đã thiết kế nó cho các chuỗi giá trị giá vào năm 1978, nhưng các nhà thực hành áp dụng nó cho khối lượng, các thước đo biến động và các chỉ số trên chuỗi bao gồm Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) và Chỉ số MVRV. Khi áp dụng cho Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối, RSI đo lường động lượng thay đổi trong khả năng sinh lời tổng hợp của mạng lưới thay vì động lượng giá.

Chu kỳ xem xét lại (lookback period) nào hoạt động tốt nhất cho RSI trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối?

Không có chu kỳ đơn lẻ nào là tối ưu về mặt toán học. Nhiều người thực hành phân tích trên chuỗi sử dụng RSI chu kỳ 14 trên biểu đồ hàng tuần hoặc RSI chu kỳ 21 trên biểu đồ hàng ngày, nhận thấy rằng các chu kỳ nhìn lại dài hơn giúp giảm nhiễu trên chỉ số vốn di chuyển chậm này. Thiết lập mặc định chu kỳ 14 ban đầu của Wilder được thiết kế cho các chuỗi giá hàng hóa, vốn biến động nhanh hơn dữ liệu lợi nhuận tổng hợp trên chuỗi qua các chu kỳ thị trường Bitcoin.

NUPL là gì và nó khác với Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối (Relative Unrealized Profit) như thế nào?

NUPL (Lợi nhuận/Thua lỗ chưa thực hiện ròng) và Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối chia sẻ cùng một công thức: (Vốn hóa thị trường − Vốn hóa thực tế) / Vốn hóa thị trường. Sự khác biệt chính là quy ước đặt tên và các lựa chọn hiển thị của nền tảng. Glassnode dán nhãn phiên bản của mình là "Relative Unrealized Profit/Loss", trong khi LookIntoBitcoin hiển thị dưới dạng "NUPL". Một số nền tảng chèn thêm các nhãn giai đoạn tâm lý (Capitulation, Hope, Belief, Euphoria) trên biểu đồ NUPL; Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối thường được hiển thị dưới dạng một chuỗi dữ liệu thô.

Điều gì đã xảy ra với RSI của Bitcoin trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối tại Top chu kỳ năm 2021?

Dựa trên dữ liệu lịch sử, RSI của Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối đã chạm mức quá mua cao trong giai đoạn cuối của thị trường giá lên 2020–2021 khi Bitcoin tiến gần đến Top chu kỳ tháng 11 năm 2021 quanh mức 69.000 USD. Top tháng 11 cho thấy chỉ số RSI thấp hơn so với Top cục bộ tháng 4 năm 2021, nhất quán với mô hình phân kỳ giảm giá được mô tả trong phần giải thích tín hiệu ở trên.

Kết luận

Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối ghi lại trạng thái tài chính của mọi người tham gia Bitcoin trên chuỗi; việc áp dụng RSI vào chuỗi dữ liệu này giúp chuyển đổi một ảnh chụp tĩnh thành một chỉ số đo lường động lượng, cho thấy liệu lợi nhuận tập thể đó đang tiến tới mức cực đoan của chu kỳ hay đang thoái lui từ mức đó. Kết quả là một chỉ báo chu kỳ thị trường vĩ mô giúp đo lường một khía cạnh khác của hành vi thị trường so với RSI dựa trên giá và trong lịch sử đã tương ứng với các bước ngoặt chu kỳ lớn trong các chu kỳ thị trường đã hoàn thành của Bitcoin.

Trong các chu kỳ trước, các chỉ số RSI trên 70 của thước đo này thường gắn liền với các giai đoạn cuối của thị trường giá lên khi lợi nhuận ròng tổng hợp đang tăng tốc; các chỉ số dưới 30 tương ứng với các giai đoạn bán tháo của thị trường giá xuống khi thua lỗ lan rộng chiếm ưu thế. Không chỉ số nào là tín hiệu đảm bảo, và tính bền vững đặc trưng của chuỗi dữ liệu di chuyển chậm này có nghĩa là phân tích theo vùng sẽ phù hợp hơn so với việc diễn giải các tín hiệu kích hoạt chính xác.

Sử dụng chỉ báo này cùng với các công cụ bổ trợ bao gồm RSI giá, phân tích pha NUPL, Tỷ lệ MVRV và SOPR để có một khuôn khổ phân tích vững chắc hơn. Để bắt đầu theo dõi chỉ số, hãy truy cập biểu đồ Lãi/Lỗ Chưa Thực hiện Tương đối của Glassnode với lớp phủ RSI hoặc phiên bản miễn phí tương đương trên biểu đồ NUPL của LookIntoBitcoin.)