Dự báo S&P 500 năm 2026: Các dự đoán của chuyên gia phân tích và triển vọng thị trường

Cập nhật lần cuối: Tháng 6 năm 2025

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm tài chính: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc thuế. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai. Tất cả các dự báo của nhà phân tích được trích dẫn có thể được sửa đổi và có thể không phản ánh quan điểm tổ chức mới nhất. Đầu tư vào thị trường chứng khoán tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả khả năng mất vốn gốc. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên nội dung này.

Chỉ số S&P 500 bước vào năm 2026 ở mức gần 5.900 điểm, và các ngân hàng lớn tại Phố Wall dự báo chỉ số này sẽ kết thúc năm ở mức từ 5.500 đến 7.000 điểm, dựa trên các dự báo từ Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley và Bank of America được công bố vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026. Hầu hết các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ mức độ tiếp xúc này thông qua các quỹ chỉ số hoặc ETF như SPY, VOO hoặc IVV, hoặc giao dịch mức độ tiếp xúc S&P 500 qua các nền tảng như Bybit, có nghĩa là những dự báo này chuyển hóa trực tiếp thành kết quả danh mục đầu tư cho hàng triệu nhà đầu tư.

Mục tiêu đồng thuận của Wall Street cho cuối năm 2026 nằm ở mức gần 6.500 điểm, ngụ ý mức tăng khoảng 10% so với mức mở cửa của năm. Con số đó mang tính tích cực về mặt định hướng, nhưng mức chênh lệch giá khoảng 1.500 điểm giữa các mục tiêu kịch bản thận trọng nhất và lạc quan nhất cho thấy sự bất đồng thực sự về lộ trình kinh tế vĩ mô phía trước. Con số 1.500 điểm bao quát toàn bộ phạm vi kịch bản, bao gồm kịch bản thị trường giá xuống được công bố của Goldman ở mức gần 4.600 và kịch bản thị trường giá lên ở mức gần 7.000. Các mục tiêu theo kịch bản cơ sở của các tổ chức tập trung hẹp hơn, từ Morgan Stanley ở mức 6.100 đến Bank of America ở mức 6.666. Các biến số cốt lõi dẫn đến sự bất đồng đó là chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, quỹ đạo lợi nhuận doanh nghiệp, sự dai dẳng của lạm phát và thuế quan thương mại.

Bài viết này tổng hợp các dự báo chính từ các tổ chức, giải thích cách các nhà phân tích xây dựng các mục tiêu đó, trình bày ba kịch bản với ước tính xác suất, và đề cập đến hồ sơ độ chính xác lịch sử để điều chỉnh sự tin tưởng của bạn vào bất kỳ con số nào. Mức tăng trưởng trung bình hàng năm dài hạn của S&P 500 đã ở mức khoảng 10% kể từ năm 1926, khiến cho dự báo đồng thuận năm 2026 gần như tương đương với mốc chuẩn dài hạn đó. Để có cái nhìn rộng hơn về hiệu suất lịch sử của chỉ số và những gì nó thực sự theo dõi, hãy xem hướng dẫn dành cho người mới bắt đầu về S&P 500.

Điểm chính

• Mục tiêu S&P 500 cuối năm 2026 theo dự báo đồng thuận từ Phố Wall là khoảng 6.500 điểm, cho thấy mức tăng trưởng khoảng 10,2% so với mức mở cửa gần 5.900 điểm.
• Các dự báo cơ sở từ các tổ chức lớn trải dài từ 6.100 đến 6.666 điểm; phạm vi kịch bản đầy đủ (bao gồm các kịch bản giảm và tăng) mở rộng từ khoảng 4.600 đến 7.000 điểm.
• Kịch bản cơ sở giả định một đến hai lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2026, tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ khoảng 2,0-2,5%, và tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500 là 10-12%.
• Rủi ro giảm giá chính nằm ở việc leo thang thuế quan: leo thang thuế quan dẫn đến nén ký quỹ, điều này dẫn đến bỏ lỡ mục tiêu EPS, dẫn đến các nhà phân tích điều chỉnh mục tiêu thấp hơn.
• Dự báo cuối năm của Phố Wall trong lịch sử đã sai lệch so với kết quả thực tế từ 10-20 điểm phần trăm trong những năm biến động, có nghĩa là bất kỳ mục tiêu đơn lẻ nào cũng nên được coi là một tín hiệu định hướng thay vì một dự đoán chính xác.

Dự báo S&P 500 năm 2026: Các ngân hàng lớn dự báo thế nào

Sự đồng thuận của Phố Wall đối với S&P 500 vào cuối năm 2026 ở mức gần 6.500 điểm, mức tăng khoảng 10,2% so với mức gần 5.900 điểm của chỉ số vào đầu năm. Trong số các mục tiêu cơ bản của các tổ chức, phạm vi dao động từ Morgan Stanley ở mức 6.100 đến Bank of America ở mức 6.666. Khoảng chênh lệch giá 566 điểm đó phản ánh sự bất đồng đáng kể, đặc biệt là xung quanh lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và các kết quả thuế quan thương mại.

Bảng so sánh dự báo

Tất cả các mức tỷ suất lợi nhuận được tính toán từ mức tham chiếu khoảng 5.900 điểm tính đến đầu tháng 1 năm 2026. Tất cả các số liệu cần được xác minh so với các ấn phẩm nghiên cứu của tổ chức hiện hành trước khi dựa vào để đưa ra quyết định đầu tư.

Lưu ý: Tất cả các số liệu đều mang tính xấp xỉ và cần được kiểm chứng lại với các báo cáo nghiên cứu từ các tổ chức hiện tại trước khi công bố. Tỷ suất cổ tức của S&P 500 khoảng 1,3-1,5% được cộng vào các con số lợi nhuận về giá ở trên, giúp tổng lợi nhuận ước tính cao hơn khoảng 1-1,5 điểm phần trăm.

Ghi chú điều chỉnh dự báo: Tất cả các mục tiêu trên đều dựa trên ngày được hiển thị. Bài viết này sẽ được cập nhật nếu các tổ chức lớn điều chỉnh mục tiêu năm 2026 của họ. Vui lòng kiểm tra nhật ký cập nhật ở cuối bài viết để biết bất kỳ thay đổi nào kể từ lần xuất bản ban đầu.

Dự báo S&P 500 năm 2026 của Goldman Sachs

Chiến lược vốn chủ sở hữu của Goldman Sachs, được dẫn dắt bởi David Kostin, đã dự báo mục tiêu chỉ số S&P 500 vào cuối năm 2026 là khoảng 6.500 điểm trong nghiên cứu được công bố vào tháng 11 năm 2025, ngụ ý mức tăng khoảng 10,2% so với mức đầu năm 2026 của chỉ số này. Kịch bản cơ sở của Goldman giả định EPS đồng thuận khoảng 268 USD cho năm 2026, áp dụng với hệ số P/E dự phóng (hệ số giá trên thu nhập dựa trên ước tính lợi nhuận 12 tháng tới) khoảng 24 lần. Các điều kiện vĩ mô hỗ trợ quan điểm này bao gồm một đến hai đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tăng trưởng GDP tiếp tục duy trì trên mức 2% và sự ổn định một phần của chính sách thuế quan thương mại. Goldman cũng công bố kịch bản tăng giá (bull case) gần mức 7.000 điểm và kịch bản giảm giá (bear case) gần mức 4.600 điểm, bao quanh kịch bản cơ sở với các mục tiêu kịch bản rõ ràng. Các mục tiêu cuối năm của Goldman đóng vai trò như một mỏ neo đồng thuận thực tế trên các phương tiện truyền thông tài chính; khi Goldman điều chỉnh mục tiêu của mình, các tổ chức cùng ngành thường sẽ làm theo trong vòng vài tuần.

Dự báo S&P 500 năm 2026 của JPMorgan

Nhóm chiến lược vốn chủ sở hữu của JPMorgan, dẫn đầu bởi Dubravko Lakos-Bujas, đã dự báo khoảng 6.400 điểm cho cuối năm 2026 trong nghiên cứu được công bố vào tháng 12 năm 2025, ngụ ý mức tăng trưởng khoảng 8,5%. Mô hình dự báo dựa trên một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tăng trưởng GDP gần 2,0% và tăng trưởng EPS khoảng 10%. JPMorgan xác định chính sách thuế quan là biến số lớn nhất duy nhất trong phạm vi dự báo của mình. CEO Jamie Dimon đã cảnh báo riêng về rủi ro suy thoái từ chính sách thương mại trong các tuyên bố công khai, bổ sung thêm một lớp vĩ mô thận trọng cho mục tiêu chừng mực hơn của nhóm chiến lược vốn chủ sở hữu. Cả mục tiêu vốn chủ sở hữu chính thức và bình luận của Dimon đều hướng tới việc lập mô hình kịch bản cơ sở kỷ luật thay vì Optimism.

Dự báo S&P 500 năm 2026 của Morgan Stanley

Thấp hơn khoảng 400 điểm so với mức trung bình dự báo chung, nhóm chiến lược vốn chủ sở hữu của Morgan Stanley nhận định chỉ số S&P 500 sẽ kết thúc năm 2026 ở mức gần 6.100 điểm, theo nghiên cứu từ tháng 11 năm 2025. Khoảng cách 400 điểm đó so với Goldman phản ánh các giả định thận trọng hơn của Morgan Stanley về cả tăng trưởng lợi nhuận và bội số định giá mà các nhà đầu tư sẽ duy trì ở các mức chỉ số hiện tại. Các mô hình của Morgan Stanley theo lịch sử thường kết hợp xác suất suy thoái cao hơn hầu hết các định chế cùng ngành, điều này đồng thời làm giảm dự báo EPS và hệ số P/E dự phóng mà công ty áp dụng. Đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư đang chuẩn bị bài thuyết trình cho khách hàng, mức chênh lệch giá 400 điểm này giữa những nhà dự báo lớn thận trọng nhất và lạc quan nhất là con số phân tán chính đáng để truyền đạt.

Dự báo S&P 500 năm 2026 của Bank of America

Savita Subramanian, trưởng bộ phận chiến lược định lượng và vốn chủ sở hữu tại Hoa Kỳ của Bank of America, đã dự báo mục tiêu cuối năm 2026 ở mức 6.666 điểm trong báo cáo nghiên cứu ngày tháng 11 năm 2025, là mức tăng giá nhất trong số bốn tổ chức neo chính. Dự báo của BofA áp dụng hệ số P/E tương lai 21,5 lần cho ước tính EPS năm 2026 khoảng 310 đô la, cho ra mục tiêu ngụ ý. Luận điểm này dựa trên sự gia tăng năng suất do AI thúc đẩy, duy trì biên lợi nhuận doanh nghiệp cao hơn kỳ vọng của thị trường chung, kết hợp với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thực hiện cắt giảm lãi suất giúp giảm áp lực định giá. Subramanian nêu rõ sự mở rộng biên lợi nhuận là động lực tăng trưởng chính, khiến dự báo của BofA trở thành dự báo phụ thuộc trực tiếp nhất vào sự tăng trưởng thu nhập vượt kỳ vọng của thị trường chung.

Các Dự Báo Thể Chế Thêm

Citi (Scott Chronert, 6.500 điểm, tháng 12/2025), Wells Fargo (Christopher Harvey, 6.600 điểm, tháng 11/2025) và UBS (Jonathan Golub, 6.400 điểm, tháng 12/2025) đều tập trung trong phạm vi 200 điểm so với mức trung vị đồng thuận. Sự phân nhóm chặt chẽ này cho thấy nhóm trung tâm của các tổ chức tài chính có niềm tin mạnh mẽ về kịch bản tăng trưởng theo xu hướng, ngay cả khi Morgan Stanley vẫn duy trì quan điểm thận trọng hơn. Loại trừ Morgan Stanley, sáu tổ chức còn lại nằm trong biên độ 266 điểm từ 6.400 đến 6.666, cho thấy sự bất đồng khiêm tốn về mức độ thay vì về hướng đi.

Cách các nhà phân tích xây dựng mục tiêu giá S&P 500

Mọi mục tiêu giá cuối năm của S&P 500 trong bảng trên đều được xây dựng từ hai yếu tố đầu vào: ước tính lợi nhuận và hệ số định giá. Việc hiểu rõ hai yếu tố này là chìa khóa để đánh giá liệu bất kỳ dự báo riêng lẻ nào có đáng tin cậy hay không.

Bước 1: Ước tính lợi nhuận (EPS)

EPS, hay thu nhập trên mỗi cổ phiếu (tổng lợi nhuận của tất cả các công ty thuộc S&P 500 chia cho tổng số cổ phiếu đang lưu hành), nắm bắt sức mạnh thu nhập chung của chỉ số trong một con số duy nhất. Các nhà phân tích xây dựng các ước tính EPS của họ từ dưới lên: họ lập mô hình thu nhập cho từng công ty trong số 500 công ty thành phần, sau đó tổng hợp các ước tính đó thành một con số ở cấp độ chỉ số. Ước tính EPS S&P 500 năm 2026 đồng thuận từ các tổ chức lớn nằm trong khoảng $268-$310, với chênh lệch giá phản ánh các giả định vĩ mô khác nhau thay vì các phương pháp luận khác nhau. Để biết thêm thông tin về thu nhập trên mỗi cổ phiếu như một khái niệm tài chính, công thức cơ bản là lấy tổng thu nhập ròng chia cho tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Để theo dõi dữ liệu EPS theo thời gian thực khi các công ty báo cáo mỗi quý, công cụ theo dõi Mùa báo cáo thu nhập S&P 500 của Bybit cung cấp một cái nhìn tổng hợp về các kết quả báo cáo.

Tỷ suất lợi nhuận ký quỹ của doanh nghiệp liên kết trực tiếp với EPS: nếu chi phí tăng nhanh hơn doanh thu do lạm phát, thuế quan hoặc áp lực lương, biên lợi nhuận ký quỹ sẽ bị thu hẹp và EPS sẽ giảm ngay cả khi doanh thu tăng. Sự mở rộng biên lợi nhuận ký quỹ là yếu tố xúc tác cho kịch bản tăng giá; sự thu hẹp biên lợi nhuận ký quỹ là cơ chế truyền tải chính cho kịch bản giảm giá.

Bước 2: Áp dụng Hệ số P/E dự phóng

Tỷ lệ P/E dự phóng (hệ số giá trên thu nhập dựa trên thu nhập ước tính trong 12 tháng tới) về cơ bản là mức giá mà nhà đầu tư đặt cho 1 đô la thu nhập trong tương lai. Tỷ lệ P/E dự phóng 22x có nghĩa là nhà đầu tư sẵn sàng trả 22 đô la cho mỗi 1 đô la lợi nhuận dự kiến năm 2026. Điều này khác với tỷ lệ P/E quá khứ (trailing P/E), vốn sử dụng thu nhập thực tế trong quá khứ; các nhà phân tích sử dụng phiên bản dự phóng này một cách độc quyền cho các mục tiêu cuối năm.

P/E dự phóng của S&P 500 theo lịch sử trung bình khoảng 15-18 lần. Các mức định giá trên 20 lần cho thấy định giá bị kéo căng so với lịch sử, điều này mang lại rủi ro định giá nếu các điều kiện kinh tế vĩ mô không như mong đợi. Phần bù rủi ro vốn cổ phần (lợi suất vượt trội mà nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ cổ phiếu so với một tài sản phi rủi ro như lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm) liên kết trực tiếp với bội số P/E: trong môi trường lãi suất cao, lợi suất trái phiếu cạnh tranh với cổ phiếu để thu hút vốn của nhà đầu tư, làm giảm bội số P/E mà thị trường duy trì. Mức sụt giảm 1 điểm bội số sẽ làm giảm mục tiêu chỉ số tương đương với toàn bộ con số EPS.

Để tìm hiểu sâu hơn về kỹ thuật tính toán chỉ số P/E dự phóng và các bội số định giá, khung định nghĩa của Investopedia bao quát đầy đủ các cơ chế vận hành.

Công thức trong thực tế

Công thức: Mục tiêu giá S&P 500 = EPS đồng thuận x Hệ số P/E dự phóng

Ví dụ với giả định của BofA: 310 USD EPS x 21.5x P/E dự phóng = 6.665 (mục tiêu 6.666 của BofA)

Ví dụ với giả định của Goldman: 268 USD EPS x 24.3x P/E dự phóng = xấp xỉ 6.512 (gần mục tiêu 6.500 của Goldman)

Điều mà phép tính cho thấy: Mức giảm 10 USD trong ước tính EPS làm giảm mục tiêu theo phương pháp của Goldman khoảng 243 điểm chỉ số. Mức giảm một điểm hệ số từ 24x xuống 23x làm giảm khoảng 268 điểm. Những thay đổi nhỏ ở bất kỳ yếu tố đầu vào nào cũng làm thay đổi đáng kể mục tiêu ngụ ý, đây là lý do tại sao BofA và Goldman có thể đạt được các mục tiêu tương tự thông qua các tổ hợp yếu tố đầu vào khác nhau.

Động lực vĩ mô đằng sau các dự báo năm 2026

Các mục tiêu giá trong bảng trên dựa trên bốn giả định vĩ mô mà các nhà phân tích theo dõi chặt chẽ vào năm 2026: chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), xu hướng lạm phát, tăng trưởng GDP của Mỹ và quỹ đạo thuế quan thương mại. Mỗi yếu tố này kết nối với kết quả ở cấp độ chỉ số thông qua một cơ chế truyền tải cụ thể.

Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), cơ quan thiết lập lãi suất trực thuộc Cục Dự trữ Liên bang với tám cuộc họp mỗi năm để ấn định lãi suất quỹ liên bang, đóng vai trò trung tâm trong mọi dự báo lớn về chỉ số S&P 500 năm 2026. Cơ chế truyền dẫn diễn ra như sau: cắt giảm lãi suất làm giảm chi phí vay của doanh nghiệp, từ đó mở rộng biên lợi nhuận, giúp tăng EPS, điều này củng cố các bội số P/E cao hơn và nâng mục tiêu chỉ số lên. Các đợt tăng lãi suất tác động thông qua cùng một chuỗi truyền dẫn đó nhưng theo chiều ngược lại.

Kịch bản cơ sở của nhà phân tích cho năm 2026 dự báo một đến hai đợt cắt giảm lãi suất của FOMC, giảm lãi suất quỹ liên bang từ khoảng 4,25-4,50% xuống mức 3,75-4,00% vào cuối năm. Sự nới lỏng khiêm tốn này hỗ trợ các bội số định giá mà không báo hiệu sự suy thoái kinh tế. Ba hoặc nhiều hơn các đợt cắt giảm là yếu tố kích hoạt kịch bản tăng giá (bull case); một Fed giữ nguyên hoặc tăng lãi suất để đối phó với sự tái bùng phát lạm phát là yếu tố chuyển đổi chính cho kịch bản giảm giá (bear case). Để xem lịch trình lãi suất chính thức và các quyết định, hãy truy cập trang chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Lạm phát (CPI và PCE)

CPI (Chỉ số Giá Tiêu dùng, được Cục Thống kê Lao động công bố hàng tháng) và PCE (Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, thường thấp hơn CPI khoảng 0,2-0,5 điểm phần trăm) là hai chuỗi dữ liệu được các nhà phân tích theo dõi chặt chẽ nhất. Các nhà phân tích tách biệt lạm phát Headline (bao gồm thực phẩm và năng lượng) khỏi lạm phát cơ bản (loại trừ cả hai yếu tố này, giúp dự báo chính xác hơn các xu hướng tiềm ẩn).

Lạm phát định hình các dự báo về S&P 500 thông qua hai kênh. Thứ nhất, lạm phát vượt mục tiêu 2% của Fed buộc FOMC phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, làm giảm bội số định giá. Thứ hai, lạm phát chi phí ăn mòn biên lợi nhuận của các công ty khi họ không thể chuyển chi phí đầu vào cao hơn sang người tiêu dùng. Kịch bản cơ sở của các nhà phân tích giả định PCE lõi giảm xuống mức khoảng 2,5% trong năm 2026, tạo điều kiện cho Fed cắt giảm lãi suất hai lần mà không làm bùng phát áp lực giá cả. Nếu PCE lõi duy trì trên 3% cho đến giữa năm, các giả định cắt giảm lãi suất được đưa vào các mục tiêu kịch bản cơ sở sẽ cần được điều chỉnh giảm. Dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng hàng tháng) từ Cục Thống kê Lao động theo dõi quỹ đạo này.

Tăng trưởng GDP Hoa Kỳ và Rủi ro Suy thoái

Kịch bản cơ sở của các nhà phân tích dự báo tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ đạt khoảng 2,0-2,5% vào năm 2026. Sự liên kết từ GDP đến các mục tiêu của S&P 500 là thông qua doanh thu: GDP mạnh hơn dẫn đến chi tiêu tiêu dùng và doanh nghiệp tăng, từ đó dẫn đến doanh thu doanh nghiệp mạnh hơn, tạo áp lực tăng lên EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu), điều này hỗ trợ các mục tiêu của chỉ số.

Suy thoái kinh tế, theo định nghĩa của Ủy ban xác định chu kỳ kinh doanh NBER) bằng cách sử dụng một loạt các chỉ báo rộng (bao gồm ngưỡng thường được trích dẫn là hai quý liên tiếp tăng trưởng GDP thực âm), đại diện cho rủi ro cơ cấu chính đối với phạm vi dự báo năm 2026. Hầu hết các tổ chức lớn ước tính xác suất xảy ra suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ vào năm 2026 là khoảng 20-25% tại thời điểm viết. Con số này là một xác suất không hề nhỏ nhưng vẫn còn thấp hơn nhiều so với 50%, giữ nguyên trường hợp cơ sở là sự mở rộng liên tục. Việc leo thang thuế quan, chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài và dữ liệu thị trường lao động xấu đi là ba điều kiện có khả năng cao nhất đẩy xác suất suy thoái tăng lên. Dữ liệu GDP Hoa Kỳ hàng quý) từ Cục Phân tích Kinh tế cập nhật quỹ đạo mở rộng mỗi quý.

Thuế quan và Chính sách Thương mại

Thuế quan (thuế đối với hàng hóa nhập khẩu do các công ty nhập khẩu thanh toán) đại diện cho yếu tố bất định lớn nhất trong dự báo cho năm 2026, do những thay đổi chính sách đã đặc trưng cho năm 2025. Các nhà phân tích giữ mục tiêu giảm giá nhất cho năm 2026 thường gán trọng số lớn hơn cho việc leo thang thuế quan, trong khi những người có quan điểm tăng giá nhất lại giả định một mức độ ổn định hoặc đảo chiều nhất định. Chuỗi các yếu tố xúc tác cho kịch bản giảm giá: việc leo thang thuế quan dẫn đến chi phí đầu vào cao hơn cho các công ty Mỹ, dẫn đến co thắt ký quỹ, dẫn đến EPS thấp hơn, gây áp lực giảm giá lên các mục tiêu chỉ số. Các biện pháp trả đũa từ các đối tác thương mại bổ sung thêm một lớp thứ hai: thuế quan trả đũa dẫn đến doanh thu xuất khẩu yếu hơn cho các tập đoàn đa quốc gia của Mỹ, dẫn đến tình trạng EPS bị co thắt thêm. Khoảng 40% doanh thu của S&P 500 đến từ thị trường quốc tế, làm cho chỉ số này nhạy cảm với định hướng chính sách thương mại.

Việc giải quyết hoặc giảm bớt căng thẳng thuế quan giúp hỗ trợ biên lợi nhuận và cho phép các công ty tái cấu trúc chuỗi cung ứng để giảm chi phí, đóng vai trò là một yếu tố đầu vào cho kịch bản tăng giá. Hầu hết các tổ chức khi lập mô hình các mục tiêu tăng giá nhất cho năm 2026 đều giả định việc ổn định thuế quan ít nhất là một phần như một kịch bản cơ sở.

Kịch bản S&P 500 năm 2026: Các kịch bản Tăng giá, Cơ sở và Giảm giá

Ba kịch bản khung cho triển vọng năm 2026 bao gồm: kịch bản cơ sở với trọng số xác suất cao nhất, kịch bản lạc quan đòi hỏi nhiều diễn biến vĩ mô thuận lợi hội tụ cùng lúc, và kịch bản thận trọng dựa trên rủi ro suy thoái và leo thang thuế quan. Chỉ số VIX (Chỉ số Biến động CBOE), thước đo mức độ biến động thị trường dự kiến trong 30 ngày và đóng vai trò như một thước đo nỗi sợ hãi theo thời gian thực, cung cấp tín hiệu trực tiếp về kịch bản mà thị trường đang phản ánh vào giá tại bất kỳ thời điểm nào. Chỉ số VIX ở mức cao (trên 25-30) cho thấy xác suất xảy ra kịch bản giá xuống đang tăng lên; chỉ số VIX ở mức thấp (dưới 15) cho thấy thị trường đang phản ánh kịch bản cơ sở hoặc kịch bản giá lên.

Tỷ trọng xác suất phản ánh ước tính đồng thuận gần đúng của các nhà phân tích tại thời điểm viết bài và có thể được điều chỉnh khi dữ liệu vĩ mô thay đổi.

Kịch bản Cơ sở (Xác suất: khoảng 55-60%)

Kịch bản cơ sở là kịch bản tham chiếu mà hầu hết các dự báo của các tổ chức tập trung quanh. Kịch bản này giả định Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất một đến hai lần vào năm 2026, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 3,75-4,00%. Tăng trưởng GDP duy trì ở mức 2,0-2,5%, phù hợp với sự mở rộng vừa phải. Ước tính EPS đồng thuận của S&P 500 trong kịch bản cơ sở là khoảng 268-280 USD cho cả năm 2026, thể hiện mức tăng trưởng 10-12% so với năm 2025. Các nhà phân tích áp dụng hệ số P/E dự phóng 21-22 lần để đạt được mục tiêu cuối năm trong khoảng 6.400-6.500. Bao gồm cả tỷ suất cổ tức xấp xỉ 1,3-1,5% của S&P 500, tổng lợi nhuận trong kịch bản này sẽ vào khoảng 11-12%.

Kịch bản Tăng trưởng Tích cực (Xác suất: khoảng 20-25%)

Thị trường giá lên là mức tăng 20% trở lên so với mức đáy gần nhất của thị trường. Kịch bản lạc quan năm 2026 nhắm mục tiêu khoảng 7.000 điểm, đại diện cho mức tăng giá khoảng 18% so với mức mở cửa, gần với ngưỡng thị trường giá lên từ mức khởi điểm nhưng không đạt được về mặt kỹ thuật. Để đạt được mục tiêu này, cần có một số điều kiện hội tụ: Fed cắt giảm lãi suất ba lần hoặc nhiều hơn, đưa lãi suất quỹ liên bang về mức 3,25%; tăng trưởng GDP vượt 2,8%; EPS của S&P 500 tăng trưởng 13-15%, được thúc đẩy bởi sự gia tăng năng suất liên quan đến AI làm mở rộng biên lợi nhuận của doanh nghiệp; và chính sách thuế quan thương mại ổn định hoặc đảo ngược một phần. Mục tiêu gần 6.666 của Bank of America nằm trong phạm vi lạc quan này, được hỗ trợ bởi luận điểm của Savita Subramanian rằng việc kiếm tiền từ AI sẽ duy trì sự mở rộng biên lợi nhuận vượt trên mức đồng thuận. Các nhà phân tích nhìn chung gán cho kịch bản này xác suất khoảng 20-25%, khiến nó trở thành một kết quả có ý nghĩa nhưng không phải là kết quả chính. Nếu kịch bản tăng giá thành hiện thực, S&P 500 có thể tiến gần đến vùng đỉnh mọi thời đại mới.

Kịch bản giảm giá (Xác suất: khoảng 20-25%)

Thị trường giá xuống là mức giảm từ 20% trở lên so với đỉnh thị trường gần đây. Mức giảm từ 10-20% được gọi là một đợt điều chỉnh. Kịch bản thận trọng cho năm 2026 đặt mục tiêu khoảng 5.000-5.500 điểm, tương đương với mức giảm 8-15% so với các mức mở cửa. Đối với hầu hết các nhà phân tích, kịch bản này rơi vào vùng điều chỉnh thay vì một thị trường giá xuống chính thức. Chuỗi kích hoạt: sự leo thang thuế quan dẫn đến thu hẹp ký quỹ, dẫn đến EPS không đạt mức ước tính đồng thuận, dẫn đến việc các nhà phân tích điều chỉnh giảm mục tiêu, dẫn đến thu hẹp hệ số định giá khi các nhà đầu tư giảm bớt sự sẵn lòng chi trả cho các khoản thu nhập đang suy giảm. Ngoài ra, nếu lạm phát vẫn ở mức cao dai dẳng trên 3% và Fed giữ nguyên lãi suất thay vì cắt giảm, lãi suất chiết khấu cao hơn sẽ thu hẹp hệ số P/E từ mức 21-22 lần về phía 17-19 lần mà không cần sự suy giảm EPS. Dự báo thận trọng hơn của Morgan Stanley ở gần mức 6.100 điểm đại diện cho mức giảm giá vừa phải trong phạm vi tổ chức, không phải là kịch bản rủi ro đuôi đầy đủ. Các nhà phân tích gán xác suất khoảng 20-25% cho trường hợp thị trường giá xuống hoàn toàn.

Những rủi ro chính có thể khiến S&P 500 giảm điểm trong năm 2026

Bốn chuỗi rủi ro có thể đẩy chỉ số S&P 500 xuống dưới mức cơ sở vào năm 2026: leo thang thuế quan làm suy giảm biên lợi nhuận doanh nghiệp, sai lầm trong chính sách lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), suy thoái kinh tế nghiêm trọng hơn dự kiến và sự biến động thị trường gia tăng làm nén các bội số định giá.

Chuỗi leo thang thuế quan: Việc leo thang thuế quan trên diện rộng dẫn đến chi phí đầu vào cao hơn cho các nhà nhập khẩu Hoa Kỳ, điều này dẫn đến áp lực lên biên lợi nhuận trên nhiều ngành có sự phụ thuộc lớn vào nhập khẩu, dẫn đến việc EPS thấp hơn ước tính đồng thuận 268-280 USD, dẫn đến các điều chỉnh mục tiêu của nhà phân tích theo hướng giảm, dẫn đến thu hẹp bội số khi các nhà đầu tư định giá tăng trưởng thu nhập thấp hơn, dẫn đến sự sụt giảm của chỉ số về phạm vi kịch bản xấu nhất. Về mặt định lượng, mức tăng 10 điểm phần trăm trong thuế suất hiệu quả đối với các đối tác thương mại lớn có thể làm giảm EPS của S&P 500 ước tính khoảng 15-20 USD, ngụ ý mức giảm thêm khoảng 3-5% cho chỉ số ngoài trường hợp cơ sở trước khi tính đến bất kỳ sự thu hẹp bội số nào.

Chuỗi sai lầm trong chính sách của Fed: Lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed cho đến giữa năm 2026, buộc FOMC phải giữ nguyên lãi suất thay vì thực hiện các đợt cắt giảm như kỳ vọng. Môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn này làm tăng tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho thu nhập trong tương lai, từ đó làm giảm giá trị hiện tại của chúng. Hệ số P/E dự phóng nén lại từ mức cơ sở 21-22 lần xuống còn 18-19 lần mà không cần bất kỳ thay đổi nào trong ước tính EPS. Việc giảm 3 đơn vị hệ số áp dụng cho ước tính EPS đồng thuận là 275 USD sẽ làm giảm mục tiêu chỉ số hàm ý khoảng 825 điểm, đủ để chuyển kết quả từ kịch bản cơ sở sang vùng điều chỉnh.

Chuỗi Suy thoái và Thu hẹp Lợi nhuận: Tăng trưởng GDP âm trong hai quý liên tiếp, kích hoạt ngưỡng suy thoái của NBER. Doanh thu doanh nghiệp sụt giảm trên các lĩnh vực nhạy cảm về kinh tế. EPS của S&P 500 giảm 5-10% so với ước tính đồng thuận thay vì tăng trưởng 10-12%. Các nhà phân tích tổ chức điều chỉnh mục tiêu giảm mạnh theo trình tự. Mức sụt giảm thị trường giá xuống (bear market) trong lịch sử của S&P 500 trong các đợt suy thoái trung bình là 34% từ đỉnh xuống đáy, mặc dù lộ trình và thời gian thay đổi đáng kể theo từng chu kỳ.

Biến động Thị trường và Chuỗi Phí Quyền Chọn Rủi Ro: Chỉ số VIX (Chỉ số Biến động CBOE, thường được gọi là "thước đo nỗi sợ hãi", đo lường kỳ vọng của thị trường về mức biến động 30 ngày của S&P 500 có nguồn gốc từ định giá quyền chọn) hoạt động như một thước đo rủi ro thời gian thực. Khi VIX vượt quá 25-30, các nhà đầu tư yêu cầu một phần bù rủi ro cao hơn cho việc nắm giữ cổ phiếu, điều này làm nén các bội số P/E. Sự tăng vọt của VIX trên 30 được duy trì trong nhiều tuần lịch sử trùng khớp với các đợt sụt giảm đáng kể. Để xem dữ liệu VIX trực tiếp và phương pháp luận, hãy truy cập trang Chỉ số Biến động CBOE.)

Bốn chuỗi rủi ro này cùng đại diện cho xác suất khoảng 20-25% đối với kịch bản thị trường giá xuống (bear case). Tại thời điểm viết bài, kịch bản cơ sở với mức tăng trưởng vừa phải vẫn là dự báo phổ biến nhất của các tổ chức.

--- ## Các dự báo S&P 500 của Phố Wall có chính xác như thế nào trong lịch sử?

Các dự báo về chỉ số S&P 500 cuối năm của Phố Wall thường xuyên sai lệch với biên độ lên đến hai chữ số, và việc hiểu rõ lịch sử thành tích này cũng quan trọng không kém việc biết chính các dự báo đó.

Bảng dưới đây cho thấy dự báo đồng thuận của Phố Wall so với lợi suất tổng của S&P 500 thực tế trong năm năm gần đây. Các số liệu đồng thuận là những ước tính được rút ra từ các tổng hợp có sẵn công khai về các mục tiêu của các tổ chức lớn. Tất cả các số liệu nên được xác minh với dữ liệu đồng thuận của FactSet hoặc Bloomberg để có độ chính xác.

Nguồn: Các số liệu ước tính được tổng hợp từ các nghiên cứu của các tổ chức đã xuất bản. Để xem toàn bộ bộ dữ liệu về lợi suất hàng năm lịch sử của S&P 500,), Macrotrends cung cấp một hồ sơ hàng năm đầy đủ.

Lợi nhuận hàng năm trung bình Long-run của S&P 500 là xấp xỉ 10% theo giá trị danh nghĩa, dựa trên các tính toán số trung bình cộng kể từ năm 1926. Chỉ số này đã đạt mức lợi nhuận hơn +30% trong những năm tăng trưởng mạnh và giảm hơn -35% trong những thị trường gấu khốc liệt. Con số 10% đó đại diện cho một xu hướng tập trung, chứ không phải là một năm điển hình.

Mẫu hình trong bảng trên phản ánh một phát hiện nhất quán từ nghiên cứu tài chính: các nhà phân tích thường đúng về xu hướng trong hầu hết các năm. Độ chính xác về mặt số liệu thì kém, đặc biệt là trong các năm biến động mạnh như 2022 và 2023, khi kết quả thực tế chênh lệch so với ước tính đồng thuận từ 20-30 điểm phần trăm. Hàm ý thực tế cho năm 2026: hãy xem mức đồng thuận 6.500 điểm như một tín hiệu định hướng có trọng số xác suất. Kịch bản cơ sở có thể đúng về xu hướng nhưng sai lệch đáng kể về quy mô.

Triển vọng ngành S&P 500 cho năm 2026

11 nhóm ngành theo Tiêu chuẩn Phân loại Ngành Toàn cầu (GICS) của S&P 500 phản ứng khác nhau trước cùng một điều kiện vĩ mô. Quan điểm của các nhà phân tích về các nhóm ngành cho năm 2026 chủ yếu được định hình bởi môi trường lãi suất, chu kỳ thương mại hóa AI và mức độ nhạy cảm của lợi nhuận mỗi nhóm ngành đối với các tác động từ thuế quan.

Các lĩnh vực mà các nhà phân tích ưa chuộng rộng rãi cho năm 2026 (Công nghệ, Tài chính, Y tế) có một đặc điểm chung: sự tăng trưởng thu nhập của họ không phụ thuộc vào việc cắt giảm lãi suất để hiện thực hóa, mặc dù việc nới lỏng (chính sách) sẽ mang lại sự thúc đẩy bổ sung. Các lĩnh vực cần thận trọng (Bất động sản, Hàng tiêu dùng không thiết yếu, Tiện ích) có điểm chung là nhạy cảm với việc lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn so với giả định cơ sở.

Quan điểm về các ngành được trình bày ở đây phản ánh sự đồng thuận của các nhà phân tích tại thời điểm viết bài và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Hiệu suất của các ngành có thể khác biệt đáng kể so với hiệu suất ở cấp độ chỉ số.

Báo cáo mùa kết quả kinh doanh hàng quý (earnings season reports)) cung cấp tín hiệu rõ ràng nhất về việc liệu lợi nhuận cấp ngành đang diễn biến cao hơn hay thấp hơn kỳ vọng đồng thuận được nêu tại đây. Việc theo dõi tổng hợp các trường hợp EPS vượt kỳ vọng và không đạt kỳ vọng theo ngành trong mỗi kỳ báo cáo giúp nhà đầu tư xác định kịch bản nào đang hình thành.

Ý nghĩa của những dự báo này đối với danh mục đầu tư của bạn

Việc nên nắm giữ, tăng thêm hay giảm tỷ trọng đầu tư vào S&P 500 khi bước sang năm 2026 phụ thuộc vào ba biến số đặc thù của mỗi nhà đầu tư: thời hạn đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro và tỷ lệ phân bổ hiện tại.

Các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn từ mười năm trở lên phải đối mặt với một phép tính rủi ro khác so với những người có nhu cầu tiền mặt ngắn hạn. Dữ liệu lịch sử cho thấy những nhà đầu tư duy trì vị thế Long trong các quỹ chỉ số chi phí thấp như SPY, VOO hoặc IVV qua các thời kỳ bất ổn trước đó, bao gồm cả đợt sụt giảm do đại dịch năm 2020 và Thị trường giá xuống năm 2022, đã thu được các khoản lợi nhuận sau đó nhờ duy trì đầu tư. Để hiểu sâu hơn về cách thức hoạt động của đầu tư quỹ chỉ số và các quỹ nào nên cân nhắc, hãy xem hướng dẫn của chúng tôi về các quỹ chỉ số S&P 500. Kịch bản cơ sở cho năm 2026 dự báo lợi nhuận dương và xác suất 55-60% mà các nhà phân tích ấn định cho kịch bản đó vượt quá xác suất của riêng lẻ kịch bản tăng giá hoặc Thị trường giá xuống.

Nhà đầu tư có thời gian đầu tư ngắn hạn hơn hoặc nhu cầu tiền mặt gần đối mặt với một sự đánh đổi khác. Các mục tiêu theo kịch bản xấu từ 5.000-5.500 điểm thể hiện mức giảm tiềm năng 8-15% so với mức mở cửa. Đối với người cần vốn trong vòng 12-18 tháng tới, rủi ro giảm giá đó có thể khiến họ phân bổ Vốn chủ sở hữu thấp hơn so với thu nhập cố định hoặc các khoản tương đương tiền mặt, bất kể sự đồng thuận tích cực.

Các nhà đầu tư đang xem xét sự dịch chuyển ngành trong việc phân bổ vốn chủ sở hữu của họ có thể sử dụng bảng ngành ở trên làm khuôn khổ để đánh giá các vị thế tiềm năng quá cân và dưới cân so với việc phân bổ theo vốn hóa thị trường của chỉ số.

Tổng lợi nhuận của S&P 500 bao gồm cả sự tăng giá và cổ tức. Tỷ suất cổ tức của chỉ số này duy trì ở mức khoảng 1,3-1,5% mỗi năm, cộng thêm vào mức tăng giá được dự báo theo bất kỳ mục tiêu cuối năm nào. Nếu chỉ số tăng trưởng 10% và tỷ suất cổ tức là 1,4%, tổng lợi nhuận sẽ đạt khoảng 11,4%.

Đối với các nhà đầu tư muốn giao dịch vị thế S&P 500 dựa trên những dự báo này, nền tảng TradFi của Bybit cung cấp giao dịch chỉ số S&P 500, và giao dịch giao ngay SPCXX/USDT cung cấp vị thế chỉ số được mã hóa với khả năng tiếp cận linh hoạt.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm tài chính: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc thuế. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai. Tất cả các dự báo của nhà phân tích được trích dẫn có thể được sửa đổi và có thể không phản ánh quan điểm tổ chức mới nhất. Đầu tư vào thị trường chứng khoán tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả khả năng mất vốn gốc. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên nội dung này.

Các câu hỏi thường gặp: Dự báo S&P 500 năm 2026

Dự báo S&P 500 cho cuối năm 2026 là gì?

Mục tiêu cuối năm đồng thuận của Phố Wall ở mức gần 6.500 điểm, ngụ ý mức tăng giá khoảng 10,2% so với mức mở cửa của chỉ số gần 5.900 điểm. Các mục tiêu cơ sở của các tổ chức dao động từ 6.100 điểm của Morgan Stanley đến 6.666 điểm của Bank of America. Phạm vi kịch bản đầy đủ, bao gồm các kịch bản giảm giá (bear case) và tăng giá (bull case) đã công bố, kéo dài từ khoảng 4.600 đến 7.000 điểm.

Lợi nhuận thực tế cho S&P 500 vào năm 2026 là bao nhiêu?

Kịch bản cơ sở theo đồng thuận dự báo mức tăng giá khoảng 10% cộng với khoảng 1,3-1,5% cổ tức, mang lại tổng lợi nhuận khoảng 11-12%. Con số đó khá sát với tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng năm trong dài hạn của S&P 500 là khoảng 10% kể từ năm 1926, điều này cung cấp bối cảnh hiệu chỉnh hữu ích. Tuy nhiên, trong những năm đầy biến động, kết quả thực tế đã sai lệch so với dự báo đồng thuận từ 20-30 điểm phần trăm, do đó con số này nên được coi là một chuẩn đối sánh mang tính định hướng thay vì một ước tính điểm đáng tin cậy.

Goldman Sachs dự báo gì cho S&P 500 vào năm 2026?

Chiến lược vốn chủ sở hữu của Goldman Sachs đã dự báo mục tiêu cuối năm 2026 đạt khoảng 6.500 điểm trong báo cáo nghiên cứu tháng 11 năm 2025 do David Kostin dẫn đầu. Dự báo này áp dụng hệ số P/E dự phóng gấp 24 lần cho mức EPS đồng thuận của S&P 500 vào khoảng 268 USD, với kịch bản cơ sở dựa trên việc Cục Dự trữ Liên bang có một đến hai lần cắt giảm lãi suất và tăng trưởng GDP liên tục ở mức trên 2%.

Dự báo S&P 500 của JPMorgan cho năm 2026 là gì?

Nhóm chiến lược vốn chủ sở hữu của JPMorgan đã dự báo mức 6.400 điểm cho cuối năm 2026 trong nghiên cứu tháng 12 năm 2025 do Dubravko Lakos-Bujas dẫn dắt. Nhóm xây dựng mô hình dựa trên một lần cắt giảm lãi suất, tăng trưởng GDP gần 2,0% và tăng trưởng EPS xấp xỉ 10%. CEO Jamie Dimon cũng đã nhấn mạnh riêng rủi ro suy thoái liên quan đến thuế quan như một mối lo ngại vĩ mô chính.

Các nhà phân tích tính toán mục tiêu giá S&P 500 như thế nào?

Các nhà phân tích nhân mức EPS đồng thuận dự phóng với hệ số P/E kỳ hạn. Lấy ví dụ từ các giả định của Goldman: thu nhập dự kiến năm 2026 là 268 USD nhân với hệ số P/E kỳ hạn 24 lần sẽ cho ra mục tiêu chỉ số gần mức 6.430. Phần phương pháp luận đầy đủ của bài viết này sẽ hướng dẫn chi tiết khung tính toán này với hai ví dụ thực tế bổ sung.

Liệu sẽ có suy thoái vào năm 2026 không?

Hầu hết các nhà dự báo tổ chức lớn không dự báo suy thoái kinh tế Hoa Kỳ là kịch bản cơ sở của họ cho năm 2026. Ước tính có trọng số xác suất từ các tổ chức lớn nằm ở mức khoảng 20-25%. Một cuộc suy thoái, được NBER định nghĩa là sự suy giảm trên diện rộng của hoạt động kinh tế (thường gắn liền với hai quý liên tiếp tăng trưởng GDP thực âm), sẽ đẩy EPS của S&P 500 xuống dưới xa ước tính đồng thuận là 268-280 đô la và kích hoạt kịch bản xấu nhất.

Đâu là những rủi ro lớn nhất đối với S&P 500 vào năm 2026?

Ba chuỗi rủi ro chính chi phối mối quan ngại của các nhà phân tích: sự leo thang thuế quan làm nén biên lợi nhuận của doanh nghiệp (sự leo thang thuế quan dẫn đến nén biên lợi nhuận, dẫn đến bỏ lỡ EPS, dẫn đến chỉ số giảm); sai lầm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khiến lãi suất duy trì ở mức cao (sự dai dẳng của lạm phát làm nén các bội số P/E ngay cả khi EPS không suy giảm); và sự chậm lại của nền kinh tế một cách rõ rệt hơn, kích hoạt suy thoái và thu hẹp lợi nhuận. Cả ba yếu tố này đều được phân tích chi tiết trong phần rủi ro suy giảm được đề cập ở trên.

Kịch bản xấu nhất cho S&P 500 vào năm 2026 là gì?

Kịch bản thận trọng dự báo chỉ số sẽ kết thúc năm 2026 trong phạm vi 5.000-5.500 điểm, tương đương với mức sụt giảm 8-15% so với mức mở cửa. Hầu hết các nhà phân tích sẽ phân loại đây là một đợt điều chỉnh (giảm 10-20%) thay vì một thị trường giá xuống chính thức (đòi hỏi mức giảm trên 20%). Việc kích hoạt kịch bản này có thể cần sự kết hợp giữa leo thang thuế quan, nén ký quỹ và việc Fed giữ nguyên lãi suất thay vì cắt giảm. Các nhà phân tích ước tính xác suất khoảng 20-25% cho kết quả này.

Kịch bản lạc quan cho S&P 500 vào năm 2026 là gì?

Kịch bản lạc quan hướng tới mục tiêu khoảng 7.000 điểm, tương đương mức tăng khoảng 18% so với mức mở cửa. Để đạt được mục tiêu này, cần có ba hoặc nhiều lần Fed cắt giảm lãi suất, tăng trưởng GDP trên 2,8%, tăng trưởng EPS từ 13-15% được thúc đẩy bởi sự gia tăng năng suất liên quan đến AI, và sự giảm leo thang thuế quan có ý nghĩa. Savita Subramanian của Bank of America gần với kịch bản này nhất trong số các tổ chức lớn, với mục tiêu 6.666 điểm được củng cố bởi luận điểm về sự mở rộng Ký quỹ do AI thúc đẩy. Các nhà phân tích gán xác suất khoảng 20-25% cho kịch bản này.

Dự báo S&P 500 của Phố Wall chính xác đến đâu theo lịch sử?

Về mặt xu hướng, các dự báo từ các định chế tài chính lớn phần lớn là chính xác. Tuy nhiên, trong những năm biến động như 2022 và 2023, các mức dự báo chung đã chênh lệch so với kết quả thực tế từ 20-30 điểm phần trăm. Phần độ chính xác lịch sử của bài viết này bao gồm bảng so sánh theo từng năm giai đoạn 2020-2024, cho thấy cả độ chính xác về xu hướng và con số, xác nhận rằng không nên coi bất kỳ mục tiêu cuối năm đơn lẻ nào là một dự báo chính xác tuyệt đối.

Tôi có nên đầu tư vào các quỹ chỉ số S&P 500 vào năm 2026 không?

Quyết định phụ thuộc vào khung thời gian đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro và phân bổ tài sản hiện tại của bạn. Bạn có thể tiếp cận S&P 500 thông qua nền tảng TradFi của Bybit để giao dịch linh hoạt, hoặc thông qua các quỹ chỉ số truyền thống chi phí thấp như SPY, VOO và IVV. Để có hướng dẫn từng bước về cách bắt đầu, hãy xem hướng dẫn toàn diện của chúng tôi về đầu tư vào S&P 500.. Dữ liệu lịch sử cho thấy các nhà đầu tư dài hạn duy trì vị thế vốn chủ sở hữu trong các giai đoạn không chắc chắn trước đây nhìn chung đã hưởng lợi từ việc tiếp tục đầu tư, mặc dù các mô hình trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. Nội dung này không cấu thành lời khuyên đầu tư; hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra quyết định danh mục đầu tư dựa trên dự báo này hoặc bất kỳ dự báo nào khác.

Triển vọng S&P 500 năm 2026: Các yếu tố chính cần theo dõi

Triển vọng S&P 500 năm 2026 được định hình bởi sự phân hóa cũng như sự đồng thuận của nó. Khoảng cách 566 điểm giữa các dự báo định chế theo kịch bản cơ sở thận trọng nhất và lạc quan nhất phản ánh sự không chắc chắn thực sự xoay quanh ba câu hỏi trọng tâm: liệu Fed có thực hiện một đến hai đợt cắt giảm lãi suất như kịch bản cơ sở giả định hay không; liệu lợi nhuận của S&P 500 sẽ tăng trưởng 10-12% hướng tới mức ước tính đồng thuận 268-280 USD hay không đạt được do áp lực ký quỹ liên quan đến thuế quan; và liệu chính sách thuế quan thương mại sẽ ổn định, leo thang hay đảo ngược.

Sự đồng thuận cho thấy mức tăng khoảng 10% so với 5.900, với hầu hết các tổ chức tập trung trong khoảng 6.400 và 6.666. Quan điểm thận trọng hơn của Morgan Stanley ở mức 6.100 đại diện cho trường hợp ngoại lệ trong số các nhà dự báo chính. Bức tranh đó là tích cực đối với các nhà đầu tư long, nhưng xác suất kịch bản giảm giá (bear case) từ 20-25% được định lượng và liên kết với các yếu tố kinh tế vĩ mô có thể xác định được. Các nhà đầu tư theo dõi các quyết định FOMC của Fed, báo cáo [kết quả kinh doanh] của các công ty hàng quý (https://www.bybit.com/en/StockEarningsSeason)) so với mức đồng thuận EPS 268-280 đô la và các thông báo chính sách thương mại sẽ có tín hiệu sớm rõ ràng nhất về kịch bản nào đang diễn ra.

Để biết thêm thông tin về cách dự báo ngắn hạn này liên kết với các kỳ vọng dài hạn, hãy xem dự báo 10 năm của S&P 500.

Bài viết này sẽ được cập nhật khi các tổ chức điều chỉnh lại mục tiêu năm 2026 của họ. Nhật ký cập nhật bên dưới sẽ ghi lại tất cả các thay đổi quan trọng.

Nhật ký cập nhật (theo thứ tự thời gian ngược): Tháng 6 năm 2025: Bài viết được xuất bản lần đầu. Tất cả các số liệu phản ánh nghiên cứu của tổ chức vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026. Kiểm tra lại với các ấn phẩm hiện tại của tổ chức trước khi dựa vào. Không có bất kỳ điều chỉnh nào đối với các mục tiêu đã trích dẫn của tổ chức được ghi nhận kể từ lần xuất bản đầu tiên.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm tài chính: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc thuế. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai. Tất cả các dự báo của nhà phân tích được trích dẫn có thể được sửa đổi và có thể không phản ánh quan điểm tổ chức mới nhất. Đầu tư vào thị trường chứng khoán tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả khả năng mất vốn gốc. Hãy tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên nội dung này.

Bài viết liên quan

• Khung kịch bản dự báo cổ phiếu: Khoảng giá, các yếu tố thúc đẩy và rủi ro
• Giải thích về Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS)
• Tìm hiểu về các điều kiện thị trường Giảm giá
• Dự báo 10 năm của S&P 500: Lợi nhuận kỳ Long sắp tới
• Hướng dẫn giao dịch mùa báo cáo thu nhập của S&P 500
• Vàng và S&P 500: Khoản đầu tư nào chiến thắng?