Wiki Cổ phiếu

Dự đoán giá SHEINUSDT trước IPO năm 2025: Các kịch bản Tăng trưởng, Cơ sở và Giảm giá trước và sau IPO

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Giao dịch các hợp đồng tiền IPO tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất toàn bộ vốn đầu tư của bạn. SHEINUSDT là một công cụ Phái sinh. Nó không phải là Vốn chủ sở hữu SHEIN thực tế và không cấp quyền sở hữu cổ phần. Các hợp đồng tiền IPO không phải là chứng khoán được quản lý ở hầu hết các khu vực pháp lý. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai. Rủi ro đối tác trên nền tảng tồn tại: Bybit không phải là một nhà môi giới chứng khoán được quản lý. Luôn thực hiện nghiên cứu của riêng bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch nào.

SHEINUSDT là một Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn trước IPO theo dõi giá cổ phiếu ngầm định của SHEIN bằng USDT (một Stablecoin được neo tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ, đóng vai trò là Đồng Định giá cho tất cả PnL và Ký quỹ trên công cụ này) trước khi công ty dự kiến niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán London. Hợp đồng này được giao dịch trên Thị trường trước IPO của Bybit và không phải là Vốn chủ sở hữu SHEIN thực tế. Tính đến [DATE], hợp đồng trước IPO SHEINUSDT đang được giao dịch ở mức xấp xỉ $[X], ngầm định vốn hóa thị trường ước tính của SHEIN là khoảng $[Y]B. Hãy kiểm tra Bybit để biết tỷ giá hiện tại trước khi đưa ra bất kỳ nhận định Vị thế nào, vì giá thay đổi theo thời gian thực.

Bài viết này cung cấp khung phân tích mà các nhà giao dịch cần để đánh giá hợp đồng: các kịch bản giá tăng, cơ sở và giảm dựa trên định giá các công ty tương đương; thông tin chi tiết về lộ trình IPO và tình trạng pháp lý của SHEIN; cơ chế quyết toán được giải thích thông qua một nghiên cứu điển hình trong lịch sử; và hướng dẫn thực tế để tiếp cận vị thế trên Bybit.

Điều hướng nhanh

• Hợp đồng SHEINUSDT Trước IPO là gì?
• SHEIN là gì? Tổng quan về công ty
• IPO SHEIN: Bối cảnh, Lộ trình và Tình trạng Pháp lý
• Định giá IPO SHEIN: Các nhà phân tích nói gì?
• Giá hiện tại và Lịch sử giá SHEINUSDT
• Dự đoán giá SHEINUSDT: Trước IPO
• Dự đoán giá SHEINUSDT: Sau IPO
• Các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá SHEINUSDT
• Cách giao dịch SHEINUSDT trên Bybit
• Rủi ro và cân nhắc giao dịch đối với SHEINUSDT
• Các câu hỏi thường gặp về SHEINUSDT Trước IPO
• [Kết luận: SHEINUSDT Trước IPO: Cơ hội, Rủi ro và Những điều cần theo dõi](#s12]

Hợp đồng Pre-IPO SHEINUSDT là gì?

SHEINUSDT không phải là cổ phiếu SHEIN. Nó không cấp cho bất kỳ nhà giao dịch nào quyền sở hữu cổ phiếu SHEIN, quyền biểu quyết hay bất kỳ quyền lợi nào đối với tài sản hoặc lợi nhuận của SHEIN.

Mã giao dịch chia thành hai phần: "SHEIN" là công ty cơ sở mà hợp đồng theo dõi giá cổ phiếu ngụ ý, và "USDT" là đồng định giá. Tất cả các giá trị lợi nhuận, thua lỗ, ký quỹ và vị thế đều được niêm yết bằng USDT. Người giao dịch cần USDT trong ví phái sinh Bybit của họ để mở vị thế.

Công cụ này là một Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn: một sản phẩm phái sinh không có ngày đáo hạn và có thể được nắm giữ vô thời hạn. Một khoản thanh toán định kỳ được gọi là tỷ lệ funding sẽ được luân chuyển giữa những người nắm giữ vị thế Long và vị thế short để neo giá hợp đồng vào chỉ số cơ sở của nó. Đối với SHEINUSDT, đòn bẩy được giới hạn ở mức 1x-10x, thấp hơn đáng kể so với các Hợp đồng Vĩnh viễn tiền điện tử tiêu chuẩn, do thị trường cổ phiếu tư nhân cơ sở thiếu tính thanh khoản và không cung cấp khả năng khám phá giá liên tục.

Giữ một vị thế Long SHEINUSDT sẽ phát sinh chi phí tỷ lệ funding tích lũy trong suốt thời gian chờ đợi trước IPO. Đây là một yếu tố quan trọng để các nhà giao dịch cân nhắc khi xác định quy mô vào lệnh của mình. Để tìm hiểu thêm về cách hợp đồng vĩnh viễn hoạt động trên Bybit, vui lòng xem tài liệu giải thích về hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Bybit.)

Là một hợp đồng pre-IPO, SHEINUSDT thuộc danh mục sản phẩm cho phép đầu cơ vào giá cổ phiếu tương lai của một công ty tư nhân trước khi công ty đó niêm yết trên một sàn giao dịch đại chúng. Điều này khác biệt hoàn toàn so với đầu tư vốn chủ sở hữu pre-IPO truyền thống (mua cổ phiếu thực tế trong các vòng gọi vốn, chỉ dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp). Giá chỉ số SHEINUSDT được tính toán từ các giao dịch thị trường thứ cấp đối với cổ phiếu tư nhân của SHEIN, được giao dịch với khối lượng hạn chế trên các nền tảng như Forge Global và Nasdaq Private Market. Đây là các hệ thống riêng biệt mà dữ liệu giá của chúng cung cấp thông tin nhưng không bằng trực tiếp với giá hợp đồng tiền điện tử.

Tại sự kiện IPO, hợp đồng sẽ thanh toán bằng tiền mặt dựa trên giá IPO chính thức. Tất cả các vị thế mở sẽ tự động đóng và PnL sẽ được ghi có hoặc ghi nợ bằng USDT. Hợp đồng này không đi kèm với bất kỳ biện pháp bảo vệ nhà đầu tư nào tương đương với các biện pháp hiện có trên các sàn giao dịch chứng khoán có quy định.

Bảng dưới đây làm rõ sự khác biệt dành cho người đọc đang đánh giá cả hai quyền chọn:

Khi công cụ giao dịch đã được xác định, công ty đứng sau nó cũng cần được chú trọng không kém. Mô hình kinh doanh và lịch sử định giá của SHEIN trực tiếp quyết định liệu mức giá hợp đồng hiện tại có hợp lý hay không.

--- ## SHEIN là gì? Tổng quan về công ty

SHEIN là nhà bán lẻ thương mại điện tử thời trang nhanh lớn nhất thế giới về số lượng, hoạt động dưới pháp nhân Roadget Business Pte. Ltd., được thành lập tại Singapore. Công ty được thành lập vào khoảng năm 2008 tại Nam Kinh, Trung Quốc, bởi Chris Xu (còn được gọi là Hứa Dương Thiên). Quyết định tái cấu trúc hoạt động kinh doanh tại Singapore của ông là một phần của nỗ lực rộng lớn hơn nhằm đưa SHEIN vào vị thế một công ty toàn cầu thay vì công ty Trung Quốc trước đợt IPO, giúp thương hiệu tránh xa những rắc rối về quy định đã ảnh hưởng đến nỗ lực niêm yết tại Mỹ của họ.

Mô hình kinh doanh của SHEIN kết hợp tốc độ xoay vòng thời trang siêu nhanh với thương mại điện tử bán trực tiếp cho người tiêu dùng, ở mức giá thấp hơn nhiều so với các đối thủ thời trang nhanh truyền thống. Doanh thu ước tính đạt khoảng 32-45 tỷ USD vào năm 2023 dựa trên báo cáo của các nhà phân tích, mặc dù SHEIN chưa công bố công khai báo cáo tài chính đã được kiểm toán.

Vốn hóa thị trường (tổng số cổ phiếu đang lưu hành nhân với giá cổ phiếu) đã đạt đỉnh ở mức ước tính 100 tỷ USD trong một vòng gọi vốn năm 2022, theo dữ liệu báo chí từ Bloomberg và Reuters. Các ước tính từ các nhà phân tích thị trường tư nhân đã điều chỉnh con số này xuống còn 45-66 tỷ USD trong giai đoạn 2023-2024, trong bối cảnh các đợt IPO bị trì hoãn và sự giám sát pháp lý được tăng cường.

SHEIN đang đối mặt với những tranh cãi đáng kể khi tiến tới đợt IPO. Các cuộc điều tra chuỗi cung ứng đã đưa ra những cáo buộc về lao động cưỡng bức trong mạng lưới nhà sản xuất tại Trung Quốc của SHEIN, dẫn đến các phiên điều trần tại Quốc hội Hoa Kỳ và sự giám sát chặt chẽ theo Đạo luật Ngăn chặn Lao động Cưỡng bức người Duy Ngô Nhĩ. Công ty cũng phải đối mặt với các vụ kiện tụng về sở hữu trí tuệ lặp đi lặp lại từ các nhà thiết kế nhỏ hơn, cùng những chỉ trích về môi trường từ các nhóm bền vững tập trung vào lượng rác thải phát sinh từ các chu kỳ sản xuất thời trang siêu nhanh. Những tranh cãi này ảnh hưởng trực tiếp đến khẩu vị của các nhà đầu tư tổ chức đối với đợt IPO và từ đó là giá trị quyết toán của hợp đồng pre-IPO SHEINUSDT.

Lịch sử định giá của SHEIN, từ mức đỉnh 100 tỷ USD đến phạm vi 45-66 tỷ USD sau khi điều chỉnh, là cơ sở để hiểu được mức giá hợp đồng SHEINUSDT hiện tại đang ngụ ý điều gì. Hành trình IPO giải thích lý do tại sao sự điều chỉnh đó đã diễn ra.

IPO của SHEIN: Bối cảnh, Lộ trình và Tình trạng Pháp lý

Cập nhật lần cuối: [DATE]. Vui lòng xác minh tình trạng xem xét hiện tại của FCA từ Reuters, Bloomberg hoặc Financial Times trước khi xuất bản hoặc hành động dựa trên thông tin này.

Phát hành công khai lần đầu (IPO) là quá trình một công ty tư nhân lần đầu tiên bán cổ phiếu cho các nhà đầu tư đại chúng trên một sàn giao dịch chứng khoán được quản lý. SHEIN đã nỗ lực thực hiện niêm yết công khai kể từ năm 2023, và sàn giao dịch mục tiêu tính đến thời điểm viết bài là Sở giao dịch chứng khoán London (LSE).

Tổng quan lịch sử IPO của SHEIN:

• 2023: SHEIN đã nộp đơn đăng ký niêm yết bảo mật trên Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) tại Hoa Kỳ.
• Cuối năm 2023: Đơn đăng ký niêm yết trên NYSE đã bị rút lại. Áp lực từ Quốc hội Hoa Kỳ, sự giám sát lưỡng đảng theo Đạo luật Ngăn chặn Lao động Cưỡng bức người Duy Ngô Nhĩ (UFLPA) và những căng thẳng địa chính trị Mỹ-Trung rộng lớn hơn đã khiến việc niêm yết tại Hoa Kỳ trở nên bất khả thi.
• 2024: SHEIN đã chuyển hướng sang Sàn giao dịch chứng khoán London làm địa điểm niêm yết mục tiêu, nộp đơn đăng ký chịu sự xét duyệt của Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA), cơ quan quản lý tài chính của Vương quốc Anh.
• 2024-2025: Quá trình xét duyệt của FCA đang diễn ra. Tiến độ đã chậm hơn so với kỳ vọng ban đầu. Tình trạng hiện tại nên được xác minh tại yêu cầu niêm yết của London Stock Exchange Group.

Tại sao nỗ lực niêm yết trên NYSE thất bại: Đạo luật Ngăn chặn Lao động Cưỡng bức người Duy Ngô Nhĩ (luật liên bang Hoa Kỳ được ký vào tháng 6 năm 2022) giả định rằng hàng hóa được sản xuất tại Tân Cương, Trung Quốc được sản xuất bằng lao động cưỡng bức trừ khi nhà nhập khẩu có thể chứng minh ngược lại. Cơ sở nhà sản xuất tại Trung Quốc của SHEIN đã gây ra những lo ngại về việc tuân thủ UFLPA, và các thành viên Quốc hội Hoa Kỳ từ cả hai đảng đã công khai phản đối việc niêm yết tại Hoa Kỳ. UFLPA là một đạo luật của Hoa Kỳ không trực tiếp quản lý các hoạt động niêm yết trên LSE hoặc FCA. Tuy nhiên, nó ảnh hưởng đến tệp nhà đầu tư của SHEIN: các nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ chịu sự ràng buộc của các quy định ESG vẫn có thể tránh SHEIN vì lý do UFLPA, làm giảm nhu cầu đối với IPO bất kể nó được niêm yết trên sàn giao dịch nào. Xem hướng dẫn về UFLPA của Cơ quan Hải quan và Bảo vệ Biên giới Hoa Kỳ để biết về khung quy định.

Lộ trình LSE: FCA (chứ không phải chính LSE) xem xét và phê duyệt các đơn đăng ký niêm yết. Đơn đăng ký của SHEIN yêu cầu sự phê duyệt của FCA đối với bản cáo bạch, cấu trúc quản trị doanh nghiệp và các thông tin công bố ESG. Các quy tắc niêm yết trên thị trường sơ cấp của FCA đặt ra các tiêu chuẩn mà SHEIN phải đáp ứng.

Giá IPO chính thức sẽ được ấn định bởi các ngân hàng bảo lãnh phát hành thông qua một quy trình gọi là dựng sổ (nơi các nhà đầu tư tổ chức gửi các lệnh đặt mua ở các mức giá khác nhau để xác định giá khớp lệnh), và mức giá đó có thể chênh lệch đáng kể so với giá hợp đồng SHEINUSDT tại thời điểm quyết toán.

Tin tức từ LSE tác động trực tiếp đến hợp đồng pre-IPO SHEINUSDT. Sự chấp thuận của FCA là chất xúc tác tăng giá quan trọng nhất. Một thông báo trì hoãn sẽ mang tính trung lập đến giảm giá. Việc rút đơn đăng ký LSE sẽ khiến thị trường giảm giá mạnh, có khả năng định giá lại hợp đồng để phản ánh xác suất quyết toán trong ngắn hạn gần như bằng không.

Lịch trình IPO và bối cảnh pháp lý thiết lập khuôn khổ rủi ro sự kiện. Trước các kịch bản dự đoán giá, cần có thêm một nền tảng nữa: giá trị thực sự của SHEIN so với các đối thủ trên thị trường đại chúng.

Định giá IPO của SHEIN: Các nhà phân tích đang nói gì?

Các nhà phân tích thị trường tư nhân ước tính vốn hóa thị trường ngụ ý của SHEIN trong khoảng 45-66 tỷ USD, dựa trên các giao dịch thị trường thứ cấp năm 2023-2024 và dữ liệu huy động vốn được báo chí đưa tin. SHEIN chưa công bố báo cáo tài chính đã kiểm toán và tất cả các số liệu đều mang mức độ không chắc chắn đáng kể.

Tóm tắt định giá (ước tính của nhà phân tích, số liệu chưa được kiểm toán):

• Vòng gọi vốn năm 2022: vốn hóa thị trường suy ra ~100 tỷ USD (theo báo cáo của Bloomberg, Reuters)
• Ước tính điều chỉnh năm 2023-2024: 45-66 tỷ USD
• Khoảng giá của kịch bản bất lợi: 30-60 tỷ USD (loại trừ ESG, các yếu tố bất lợi về quy định)
• Khoảng giá của kịch bản thuận lợi: trên 80 tỷ USD (sự chấp thuận rõ ràng từ FCA, nhu cầu mạnh mẽ từ các định chế tài chính)

Phân tích các công ty tương đương dưới đây cho thấy vị thế của SHEIN so với các đối thủ thời trang niêm yết đại chúng. Vui lòng xác minh các số liệu này với dữ liệu thị trường hiện tại tại thời điểm công bố, vì vốn hóa thị trường có thể biến động.

Tỷ lệ P/S (giá trên doanh thu) là tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và doanh thu hàng năm. Inditex giao dịch ở mức xấp xỉ 3,5 lần doanh thu của mình. Nếu doanh thu ước tính 32-45 tỷ USD của SHEIN được định giá theo cùng bội số đó, vốn hóa thị trường ngụ ý sẽ nằm trong khoảng 112-157 tỷ USD, cao hơn nhiều so với ước tính hiện tại của thị trường tư nhân. Khoản chiết khấu này phản ánh báo cáo tài chính chưa được kiểm toán của SHEIN, các tranh cãi về ESG, rủi ro pháp lý và bản chất chỉ tập trung vào thương mại điện tử của mô hình kinh doanh.

Áp dụng phạm vi P/S khiêm tốn hơn từ 1.0-1.5x mà thị trường hiện đang định giá cho SHEIN cho ra mức vốn hóa thị trường ngụ ý là 32-67 tỷ USD, phù hợp với mức đồng thuận của các nhà phân tích là 45-66 tỷ USD. Hệ số P/S của H&M (0.9x) áp dụng cho doanh thu của SHEIN sẽ ngụ ý mức 29-40 tỷ USD, tương ứng với mức sàn của kịch bản giảm giá.

Phép tính ngược hoạt động theo chiều ngược lại: nếu giá hợp đồng SHEINUSDT hiện tại ngụ ý một giá trị cụ thể trên mỗi cổ phiếu, việc nhân giá trị đó với tổng số lượng cổ phiếu của SHEIN sẽ cho ra mức vốn hóa thị trường ngụ ý. SHEIN chưa công bố công khai số lượng cổ phiếu của mình, điều này làm hạn chế độ chính xác, nhưng các nhà giao dịch có thể sử dụng các phạm vi định giá ở trên như một bước kiểm tra tính hợp lý so với giá hợp đồng trên Bybit.

Với phạm vi định giá đã được thiết lập và các bội số so sánh đã được lập, các kịch bản giá SHEINUSDT có thể dựa trên các yếu tố cơ bản thay vì suy đoán.

--- ## SHEINUSDT Giá hiện tại và Lịch sử giá

Dữ liệu giá trực tiếp tính đến [DATE] Giá hợp đồng tiền IPO SHEINUSDT: $[X] | Vốn hóa thị trường ngụ ý của SHEIN: ~$[Y] tỷ | Thay đổi trong 7 ngày: [Z]% | Thay đổi trong 30 ngày: [W]% Dữ liệu giá có tính nhạy cảm với thời gian. Kiểm tra trang hợp đồng SHEINUSDT của Bybit để biết tỷ giá hiện tại. Luôn xác minh trên Bybit trước khi hình thành quan điểm vị thế.

Hợp đồng tiền IPO SHEINUSDT đã ra mắt trên Thị trường Tiền IPO Bybit trước đợt niêm yết dự kiến của SHEIN trên sàn LSE. Kể từ khi ra mắt, giá hợp đồng đã phản ứng với các luồng tin tức IPO: các sự kiện xác nhận đơn đăng ký LSE đã đẩy giá lên cao, trong khi các tín hiệu trì hoãn và những trở ngại pháp lý đã kéo giá xuống thấp hơn. Khoảng giá phản ánh sự không chắc chắn vốn có trong con đường kéo dài để lên thị trường đại chúng của SHEIN.

Phân tích kỹ thuật trên các hợp đồng pre-IPO ít đáng tin cậy hơn so với các tài sản đã được xác lập vì ba lý do: lịch sử giá là Short, thị trường cổ phiếu tư nhân cơ sở có tính thanh khoản thấp và không giao dịch liên tục, và chênh lệch mua-bán có thể rộng. Với những lưu ý đó, các nhà giao dịch có thể sử dụng các mức hỗ trợ và kháng cự tiêu chuẩn cùng với Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI, trong đó các chỉ số trên 70 cho biết tình trạng quá mua và dưới 30 cho biết tình trạng quá bán) làm tín hiệu định hướng cùng với khung kịch bản cơ bản bên dưới. Giá chỉ số SHEINUSDT được tính toán từ các giao dịch trên thị trường thứ cấp của cổ phiếu tư nhân SHEIN, điều này có nghĩa là giá hợp đồng có thể chênh lệch so với giá cổ phiếu tư nhân trên thị trường phi tập trung tùy thuộc vào điều kiện thanh khoản của Nền tảng.

Với bối cảnh giá và các mức kỹ thuật hiện tại, phần phân tích kịch bản dưới đây sẽ chuyển hóa các tín hiệu này thành các mục tiêu giá có thể thực hiện được.

Dự đoán giá SHEINUSDT: Trước đợt IPO

Giá hợp đồng SHEINUSDT trước IPO phụ thuộc vào ba yếu tố: định giá ngầm của SHEIN được phản ánh trong giá hiện tại, xác suất hoàn thành niêm yết trên sàn LSE đúng hạn, và khẩu vị rủi ro chung đối với các giao dịch phái sinh gắn với sự kiện.

Bảng dưới đây đối chiếu ba kịch bản với các điều kiện cần thiết, mức vốn hóa thị trường SHEIN ngầm định và các tác động tương ứng đến phạm vi giá SHEINUSDT. Hãy sử dụng khung tính toán ngược định giá từ phần trước để quy đổi vốn hóa thị trường ngầm định thành mức giá hợp đồng ước tính.

Kịch bản tăng giá: Trong kịch bản tăng giá, nếu FCA phê duyệt đúng tiến độ với các điều kiện tối thiểu và các nhà đầu tư tổ chức lớn tham gia xây dựng sổ lệnh, vốn hóa thị trường ước tính của SHEIN có thể đạt khoảng 66-80 tỷ USD trở lên. Điều này sẽ đại diện cho việc định giá lại theo các bội số tương đương với Inditex, chỉ được biện minh nếu SHEIN giải quyết thành công các yêu cầu công bố thông tin ESG và chứng minh được sự tăng trưởng doanh thu. Kịch bản này đòi hỏi các điều kiện chưa xảy ra.

Kịch bản cơ sở: Trong kịch bản cơ sở, đợt niêm yết trên sàn LSE hoàn tất nhưng lượng tiếp nhận từ các tổ chức ở mức khiêm tốn. Các quỹ lớn theo quy định ESG đã loại trừ SHEIN khỏi danh mục đầu tư. IPO được định giá ở mức thấp hơn trong phạm vi 45-55 tỷ USD, phù hợp với sự đồng thuận hiện tại của các nhà phân tích thị trường tư nhân từ Bloomberg và Reuters. Hợp đồng SHEINUSDT có khả năng giao dịch gần mức hiện tại trong kịch bản này. Kết quả này có vẻ là khả năng xảy ra cao nhất do môi trường pháp lý hiện tại.

Kịch bản giảm giá: Trong một kịch bản giảm giá, nơi việc thực thi UFLPA leo thang trước đợt IPO, nơi FCA áp đặt các điều kiện mà SHEIN không thể đáp ứng trong khung thời gian ưu tiên của mình, hoặc nơi IPO bị trì hoãn thêm, giá hợp đồng có thể giảm đáng kể so với mức hiện tại. Dữ liệu thị trường tư nhân cho thấy mức sàn định giá cho kịch bản bất lợi khoảng 30 tỷ USD, tương ứng với việc áp dụng bội số P/S ở mức của H&M cho doanh thu của SHEIN. Những người nắm giữ Long tham gia với mức giá hợp đồng cao hơn sẽ đối mặt với khoản lỗ quyết toán trong kịch bản này.

Các mức hỗ trợ và kháng cự trên biểu đồ hiện tại trên trang hợp đồng Bybit SHEINUSDT cung cấp khung kỹ thuật cho các kịch bản này. Nếu giá hợp đồng duy trì trên mức hỗ trợ được suy ra từ phép tính định giá kịch bản cơ sở, kịch bản cơ sở hoặc kịch bản tăng giá vẫn còn nguyên vẹn. Một sự phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ đó khi có tin tức về quy định phù hợp với kịch bản giảm giá.

Rủi ro trì hoãn IPO: Điều gì xảy ra nếu SHEIN hoãn lại lần nữa?

SHEIN đã trì hoãn IPO hai lần: đơn đăng ký niêm yết trên NYSE đã bị rút lại vào năm 2023 và lộ trình niêm yết trên LSE đã bị lùi lại vào năm 2024. Việc trì hoãn lần thứ ba là một rủi ro cụ thể và trọng yếu đối với những người nắm giữ SHEINUSDT.

Nếu đợt IPO bị trì hoãn mà không bị hủy bỏ, hợp đồng Tương lai SHEINUSDT pre-IPO sẽ tiếp tục được giao dịch dưới dạng Hợp đồng Vĩnh viễn mà không có sự kiện Quyết toán. Tỷ lệ funding (một khoản thanh toán định kỳ giữa những người nắm giữ vị thế Long và vị thế short giúp neo giá hợp đồng theo chỉ số của nó) tích lũy dưới dạng chi phí duy trì vị thế đối với người nắm giữ Long trong suốt thời gian chờ đợi kéo dài. Với mức 0,01% mỗi 8 giờ, việc trì hoãn 90 ngày sẽ tiêu tốn khoảng 3,4% giá trị vị thế danh nghĩa. Việc trì hoãn sáu tháng sẽ làm tăng gấp đôi mức chi phí đó lên khoảng 6,8%. Sự không chắc chắn về thời điểm Quyết toán sẽ kìm hãm giá hợp đồng, độc lập với các yếu tố cơ bản về định giá. Việc trì hoãn kéo dài cũng làm tăng mức độ rủi ro Đối tác trên Nền tảng cho tất cả các vị thế đang mở.

Các kịch bản trước IPO xác định phạm vi các kết quả có thể xảy ra trước khi niêm yết. Điều gì xảy ra sau khi SHEIN niêm yết công khai, và cách hợp đồng SHEINUSDT được thanh toán, được trình bày ở phần tiếp theo.

Dự đoán giá SHEINUSDT: Sau đợt IPO

Khi đợt IPO của SHEIN hoàn tất, hợp đồng pre-IPO SHEINUSDT sẽ tự động quyết toán bằng tiền mặt theo giá IPO chính thức, đóng tất cả các vị thế đang mở và ghi có hoặc ghi nợ PnL bằng USDT. Quỹ đạo sau IPO được thảo luận trong tiểu mục thứ hai bên dưới áp dụng cho cổ phiếu SHEIN thực tế trên sàn LSE, chứ không phải hợp đồng đã được quyết toán.

Điều gì xảy ra với SHEINUSDT vào ngày IPO: Giải thích về Quyết toán

Quyết toán trên một hợp đồng pre-IPO hoạt động như sau: Bybit sử dụng giá mở cửa IPO chính thức (hoặc giá trung bình gia quyền theo khối lượng của ngày đầu tiên, theo các điều khoản hợp đồng Bybit hiện tại; hãy xác minh chuẩn quyết toán chính xác trên trang hợp đồng của Bybit trước ngày IPO của bạn) làm chuẩn để đóng tất cả các vị thế SHEINUSDT đang mở.

Trình tự quyết toán diễn ra theo năm bước:

1. IPO của SHEIN được các ngân hàng bảo lãnh phát hành định giá thông qua quá trình dựng sổ trước ngày niêm yết.
2. Bybit tính toán Giá Quyết toán bằng cách sử dụng giá mở cửa IPO chính thức hoặc VWAP ngày đầu tiên như được quy định trong các điều khoản hợp đồng.
3. Tất cả các vị thế SHEINUSDT đang mở sẽ tự động đóng tại Giá Quyết toán.
4. PnL được ghi có hoặc ghi nợ bằng USDT vào ví phái sinh của mỗi nhà giao dịch.
5. Hợp đồng ngừng giao dịch.

Reddit Inc. (NYSE: RDDT) cung cấp một mô hình cấu trúc tương tự về cách quy trình này diễn ra trong thực tế. Reddit đã niêm yết một hợp đồng trước niêm yết trên Bybit trước đợt IPO lên NYSE vào tháng 3 năm 2024. Tại thời điểm quyết toán, các vị thế được đóng dựa trên giá mở cửa IPO chính thức của Reddit. Bài học quan trọng cho các nhà giao dịch SHEINUSDT: giá hợp đồng trước niêm yết không phải lúc nào cũng hội tụ hoàn hảo với giá IPO, và chênh lệch quyết toán (dương hoặc âm) được ghi nhận ngay lập tức khi đóng vị thế. Reddit được đề cập ở đây chỉ như một ví dụ về cơ chế quyết toán, không phải là sự so sánh kinh doanh với SHEIN.

Giá Cổ Phiếu SHEIN Sau IPO: Các Tương Quan Lịch Sử và Kịch Bản

Quỹ đạo giá cổ phiếu SHEIN sau IPO trên Sở giao dịch chứng khoán London sẽ phụ thuộc vào nhu cầu của các tổ chức, việc các nhà phân tích bắt đầu đưa ra đánh giá, và việc đáo hạn thời gian hạn chế chuyển nhượng (lock-up) 90-180 ngày. Sau IPO, những người nội bộ và các nhà đầu tư sớm thường bị cấm bán cổ phiếu trong vòng 90-180 ngày theo thỏa thuận hạn chế chuyển nhượng tiêu chuẩn. Khi thời hạn đó đáo hạn, áp lực bán từ người nội bộ có thể làm giảm giá cổ phiếu. Đây là một chất xúc tác hệ quả đã được biết đến mà các cổ đông thực tế của SHEIN cần theo dõi.

Các đợt IPO bán lẻ thời trang trong lịch sử cung cấp chỉ dẫn định hướng. Inditex (công ty mẹ của Zara) niêm yết vào năm 2001 và ghi nhận sự tăng giá đáng kể trong năm đầu tiên khi các nhà đầu tư tổ chức tiếp cận được mô hình thời trang nhanh quy mô lớn đã được kiểm chứng. ASOS niêm yết vào năm 2001 như một đơn vị thuần thương mại điện tử và đã mất vài năm để xây dựng được sự quan tâm từ giới phân tích cần thiết cho việc sở hữu tổ chức ổn định. Quỹ đạo của SHEIN có lẽ không hoàn toàn giống với trường hợp nào, xét đến quy mô, các tranh cãi xung quanh và động lực bổ sung từ thị trường phái sinh trước IPO đã tồn tại giúp báo hiệu các kỳ vọng về giá.

Phần này đề cập đến cổ phiếu SHEIN LSE thực tế. Hợp đồng tiền IPO SHEINUSDT đã được thanh toán theo giá IPO vào thời điểm các diễn biến sau IPO này xảy ra.

Cơ chế quyết toán và lộ trình sau IPO bao quát các kịch bản kết quả. Phần dưới đây phác thảo các chất xúc tác cụ thể sẽ tác động đến giá hợp đồng trước khi diễn ra sự kiện niêm yết.

Các yếu tố then chốt sẽ ảnh hưởng đến giá SHEINUSDT

Không giống như các tài sản tiền điện tử tiêu chuẩn, giá SHEINUSDT chủ yếu được thúc đẩy bởi các diễn biến trong quá trình IPO của SHEIN, thay vì các điều kiện thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Sự biến động giá Bitcoin, biến động toàn sàn giao dịch và tâm lý tiền điện tử vĩ mô ít có ảnh hưởng trực tiếp đến SHEINUSDT. Các yếu tố thúc đẩy giá chính là các sự kiện pháp lý cụ thể của SHEIN, tín hiệu nhu cầu từ các tổ chức và các diễn biến về tiến độ IPO.

Ma trận rủi ro pháp lý dưới đây đối chiếu các kịch bản cụ thể với các tác động tương ứng lên giá SHEINUSDT:

Rủi ro ESG và nhu cầu của các tổ chức: Các tiêu chí ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) tạo thành khung quy chuẩn mà các nhà đầu tư tổ chức sử dụng để sàng lọc các khoản đầu tư. Nhóm này bao gồm các quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia và các nhà quản lý quỹ có quy định bắt buộc về ESG. Mức độ rủi ro về mặt Xã hội của SHEIN là mối quan ngại nổi cộm nhất: các cáo buộc về lao động cưỡng bức trong chuỗi cung ứng, các cuộc điều tra về phúc lợi của công nhân và các vụ kiện tụng về trộm cắp sở hữu trí tuệ tạo ra rủi ro đáng kể đối với việc bị loại khỏi danh sách phân bổ của các tổ chức lớn.

Khía cạnh Môi trường bổ sung thêm một lớp. Chất thải dệt may và khí thải carbon từ việc sản xuất thừa của ngành thời trang nhanh đặt SHEIN vào tình thế xung đột với các cam kết không phát thải ròng mà các quỹ hưu trí lớn đang tuân thủ. Các vấn đề quản trị càng làm phức tạp thêm cả hai: báo cáo tài chính chưa được kiểm toán và quyền kiểm soát tập trung vào người sáng lập của SHEIN làm giảm tính minh bạch so với các công ty niêm yết tương đương.

Cơ chế kết nối các mối lo ngại về ESG với giá SHEINUSDT là trực tiếp. Nhu cầu IPO từ các tổ chức thấp hơn kìm hãm giá IPO so với mức hợp đồng pre-IPO, tạo ra sự thiếu hụt quyết toán cho những người nắm giữ vị thế Long.

Các yếu tố xúc tác thời điểm IPO: Tin tức về việc FCA phê duyệt là yếu tố xúc tác tăng giá mạnh mẽ nhất hiện có. Thông báo hoãn, đặc biệt là lần hoãn thứ hai ở giai đoạn LSE, là trung lập đến giảm giá mạnh tùy thuộc vào lý do được nêu ra. Bất kỳ hành động mới nào của quốc hội Hoa Kỳ nhắm mục tiêu cụ thể vào SHEIN đều là giảm giá bất kể nó có ảnh hưởng pháp lý đến việc niêm yết trên LSE hay không, bởi vì nó báo hiệu những trở ngại chính trị tiếp diễn đối với các nhà đầu tư tổ chức.

Bối cảnh vĩ mô: Các điều kiện thị trường IPO rộng lớn hơn và tâm lý ngành bán lẻ thời trang đóng vai trò là các yếu tố bối cảnh. Một thị trường IPO sôi động trên khắp LSE giúp giảm thiểu rủi ro thực thi và cải thiện nhu cầu dựng sổ. Việc luân chuyển ngành rời khỏi nhóm hàng tiêu dùng không thiết yếu đóng vai trò như một lực cản. Những yếu tố này có ít sức nặng hơn so với các biến số quy định cụ thể của SHEIN ở trên.

Việc hiểu rõ các chất xúc tác giá này là bối cảnh cần thiết trước khi tiếp cận công cụ. Phần tiếp theo sẽ trình bày cơ chế mở một vị thế SHEINUSDT trên Bybit.

Cách giao dịch SHEINUSDT trên Bybit

Bybit Thị trường Pre-IPO là nền tảng chính niêm yết SHEINUSDT. Bybit là một sàn giao dịch tiền điện tử có trụ sở chính tại Dubai. Đây không phải là một nhà môi giới chứng khoán được quản lý tại hầu hết các khu vực pháp lý phương Tây và không khả dụng cho người dùng tại Hoa Kỳ. Hãy xác minh tính đủ điều kiện của khu vực pháp lý của bạn tại bybit.com trước khi cố gắng mở tài khoản.

Để truy cập và giao dịch SHEINUSDT trên Bybit, hãy thực hiện theo các bước sau:

1. Tạo hoặc đăng nhập vào tài khoản Bybit của bạn tại bybit.com.
2. Điều hướng đến Phái sinh, sau đó chọn Hợp đồng Pre-IPO từ menu sản phẩm (xác minh lộ trình điều hướng hiện tại trên nền tảng trực tiếp, vì giao diện người dùng của Bybit được cập nhật định kỳ).
3. Tìm kiếm SHEINUSDT trong danh sách hợp đồng pre-IPO và chọn công cụ này.
4. Xem lại thông số kỹ thuật của hợp đồng trên trang chi tiết: xác nhận phạm vi đòn bẩy hiện tại (thường là 1x-10x đối với các công cụ pre-IPO), loại ký quỹ (chéo hoặc cô lập) và tỷ lệ funding hiện tại.
5. Thiết lập quy mô vị thế và mức đòn bẩy của bạn. Đảm bảo có đủ USDT trong ví phái sinh Bybit của bạn trước khi đặt lệnh.
6. Chọn loại lệnh của bạn (thị trường để thực hiện ngay lập tức ở mức giá hiện tại, hoặc giới hạn cho mức giá vào lệnh cụ thể) và xác nhận lệnh.

Gate.io cũng niêm yết các hợp đồng tiền IPO cho một số công ty nhất định; hãy kiểm tra phần Pre-IPO Tokens tại gate.io/premarket để biết tình trạng sẵn có của SHEIN. Cấu trúc sản phẩm của Gate.io có thể khác với định dạng Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn của Bybit, vì vậy hãy xác minh các thông số kỹ thuật trước khi mở bất kỳ Vị thế nào.

Đòn bẩy trên SHEINUSDT được giới hạn ở mức 1x-10x, thấp hơn các hợp đồng tiền điện tử vĩnh cửu tiêu chuẩn (có thể đạt tới 100x), vì thị trường cổ phiếu tư nhân cơ bản bị kém thanh khoản và không cung cấp khám phá giá liên tục. Sự không chắc chắn về quyết toán yêu cầu giới hạn đòn bẩy chặt chẽ hơn. Các chế độ ký quỹ khả dụng (ký quỹ chéo hoặc ký quỹ cô lập) và khối lượng giao dịch tối thiểu nên được xác nhận trên trang hợp đồng Bybit tại thời điểm vào lệnh.

Hợp đồng Vĩnh viễn cho phép cả vị thế Long và Short. Một vị thế Short SHEINUSDT thể hiện quan điểm rằng giá IPO sẽ thấp hơn mức hợp đồng hiện tại, với PnL được thực hiện tại thời điểm Quyết toán so với giá IPO thực tế.

Sau khi đã nắm vững các cơ chế truy cập vị thế, những rủi ro đặc thù của công cụ này xứng đáng được chú ý tương đương trước khi bất kỳ nguồn vốn nào được cam kết.

Những rủi ro và lưu ý khi giao dịch SHEINUSDT

Giao dịch SHEINUSDT mang những rủi ro khác biệt so với các hợp đồng vĩnh cửu tiền điện tử tiêu chuẩn, và mỗi rủi ro được liệt kê dưới đây là đặc thù của cấu trúc tiền IPO của công cụ này.

Rủi ro 1: Rủi ro hủy bỏ hoặc trì hoãn vô thời hạn IPO. Nếu IPO của SHEIN bị hủy bỏ hoặc trì hoãn vô thời hạn, hợp đồng SHEINUSDT có thể sẽ không được thanh toán. Các nền tảng thường xử lý điều này bằng cách gia hạn hợp đồng thành Hợp đồng Vĩnh viễn hoặc thanh toán theo giá giao dịch cuối cùng, nhưng các điều khoản khác nhau và tùy thuộc vào quyết định của Bybit. Rủi ro này cao hơn đối với SHEIN: công ty đã rút lại một hồ sơ đã hoàn tất lên NYSE vào năm 2023 và đã bỏ lỡ các mốc thời gian trên sàn LSE vào năm 2024.

Rủi ro 2: Rủi ro về Giá Quyết toán. Giá IPO thực tế, do các ngân hàng bảo lãnh phát hành đặt ra thông qua book building, có thể thấp hơn đáng kể so với mức giá hợp đồng SHEINUSDT hiện tại. Long người nắm giữ đã tham gia với mức giá cao hơn sẽ chịu lỗ tại thời điểm Quyết toán, bất kể hợp đồng đã giao dịch cao hơn mức đó bao nhiêu trong khoảng thời gian giữa hai sự kiện. Các hợp đồng trước IPO trong lịch sử thường định giá quá cao các công ty so với định giá IPO cuối cùng của họ.

Rủi ro 3: Rủi ro đối tác nền tảng. Bybit không phải là một nhà môi giới chứng khoán được quản lý tại hầu hết các khu vực pháp lý phương Tây. Các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư có sẵn trên các sàn giao dịch được quản lý (phạm vi bảo hiểm FSCS ở Vương quốc Anh, phạm vi bảo hiểm SIPC ở Hoa Kỳ, các yêu cầu về tách biệt tiền của khách hàng) không được áp dụng. Các tranh chấp về cơ chế quyết toán hoặc các điều khoản hợp đồng có các biện pháp khắc phục pháp lý hạn chế bên ngoài các điều khoản dịch vụ của chính Bybit.

Rủi ro 4: Chi phí nắm giữ của tỷ lệ funding. Tỷ lệ funding chuyển từ người nắm giữ Long sang người nắm giữ Short khi tỷ lệ này dương. Trên các hợp đồng vĩnh cửu tiêu chuẩn, funding được tính mỗi 8 giờ; hãy xác minh cơ chế thực tế cho SHEINUSDT trên trang hợp đồng của Bybit, vì các công cụ tiền IPO có thể sử dụng tỷ lệ cố định. Với mức 0,01% mỗi 8 giờ, thời gian nắm giữ 90 ngày tiêu tốn khoảng 3,4% giá trị vị thế danh nghĩa. Sự chậm trễ 180 ngày sẽ làm con số đó tăng gấp đôi lên khoảng 6,8%. Hãy tính toán yếu tố này vào giá vào lệnh và quy mô vị thế của bạn.

Rủi ro 5: Đòn bẩy và rủi ro thanh lý. Các hợp đồng tiền IPO có thể biến động mạnh theo tin tức pháp lý. Một vị thế sử dụng đòn bẩy quá mức có nguy cơ bị thanh lý trước sự kiện quyết toán, loại bỏ mọi lợi nhuận tiềm năng từ việc định vị theo đúng hướng. Quy mô giao dịch một cách thận trọng tương ứng với khoản ký quỹ cho phép của bạn.

Rủi ro 6: Rủi ro pháp lý. Việc leo thang thực thi UFLPA, các lệnh trừng phạt mới của Mỹ nhắm vào các nhà cung cấp liên kết với SHEIN, hoặc các điều kiện do FCA áp đặt đối với việc niêm yết trên LSE có thể kìm hãm nhu cầu của các tổ chức tại đợt IPO, làm giảm Giá Quyết toán xuống dưới mức hợp đồng hiện tại. Các quy định loại trừ của tổ chức theo yêu cầu ESG hoạt động thông qua cơ chế giảm cầu tương tự, ngay cả khi không có hành động pháp lý mới.

Các hợp đồng tiền điện tử gốc trước IPO không được quản lý như chứng khoán tại hầu hết các khu vực pháp lý nơi các nền tảng này hoạt động. Không giống như cổ phiếu hoặc trái phiếu, không có các yêu cầu tương đương về công bố bản cáo bạch, hạn chế giao dịch nội gián hoặc nghĩa vụ thực hiện lệnh tốt nhất được áp dụng cho SHEINUSDT. Điều này khác biệt hoàn toàn với chính đợt IPO của SHEIN, vốn chịu sự điều chỉnh của các quy tắc FCA khi quá trình niêm yết được thực hiện.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm (lặp lại): Bài viết này chỉ dành cho mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Giao dịch hợp đồng pre-IPO tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm cả khả năng mất toàn bộ khoản đầu tư của bạn. SHEINUSDT là một Công cụ Phái sinh. Nó không phải là Vốn chủ sở hữu SHEIN thực tế và không trao quyền sở hữu cổ phần. Hợp đồng pre-IPO không phải là chứng khoán được quản lý ở hầu hết các khu vực pháp lý. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai. Rủi ro Đối tác của Nền tảng tồn tại: Bybit không phải là nhà môi giới chứng khoán được quản lý. Luôn tự thực hiện nghiên cứu của riêng bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch nào.

Câu hỏi thường gặp về SHEINUSDT Pre-IPO

Các câu hỏi dưới đây giải đáp những điểm gây nhầm lẫn phổ biến nhất về hợp đồng tiền IPO SHEINUSDT, cơ chế quyết toán của nó và tình trạng IPO của SHEIN.

Giá hiện tại của SHEINUSDT là bao nhiêu?

Giá hợp đồng tiền IPO SHEINUSDT thay đổi theo thời gian thực trên Thị trường tiền IPO của Bybit. Xem trang hợp đồng SHEINUSDT trực tiếp của Bybit) để biết giá hiện tại, giá này cũng ngụ ý vốn hóa thị trường ước tính của SHEIN khi chia cho số lượng cổ phiếu gần đúng. Lưu ý rằng SHEIN chưa công bố công khai số lượng cổ phiếu của mình, do đó phép tính này mang tính không chắc chắn đáng kể.

Định giá IPO ước tính của SHEIN là bao nhiêu?

Các nhà phân tích thị trường tư nhân ước tính vốn hóa thị trường ngụ ý của SHEIN nằm trong khoảng 45-66 tỷ USD, dựa trên các giao dịch thị trường thứ cấp năm 2023-2024 và dữ liệu huy động vốn được báo cáo trên báo chí theo Bloomberg và Reuters. Ước tính đỉnh điểm vào năm 2022 là 100 tỷ USD. Phạm vi ước tính của các nhà phân tích dao động từ 30-60 tỷ USD trong điều kiện bất lợi đến hơn 80 tỷ USD trong điều kiện thuận lợi. Tất cả các con số đều tiềm ẩn sự không chắc chắn đáng kể vì SHEIN chưa công bố công khai các báo cáo tài chính đã được kiểm toán.

Tôi có thể giao dịch hợp đồng SHEIN tiền IPO ở đâu?

Bybit Thị trường trước IPO là nền tảng chính niêm yết SHEINUSDT. Gate.io cũng niêm yết các hợp đồng trước IPO tại gate.io/premarket; kiểm tra tính khả dụng cụ thể cho SHEIN. Bybit không khả dụng đối với người dùng ở Hoa Kỳ. Xác minh đủ điều kiện khu vực trước khi cố gắng mở tài khoản trên bất kỳ nền tảng nào.

IPO của SHEIN sẽ diễn ra vào năm 2025?

SHEIN đang tích cực theo đuổi việc niêm yết trên sàn LSE tính đến thời điểm viết bài, sau khi rút đơn xin niêm yết trên sàn NYSE vào năm 2023 và tiến trình niêm yết trên sàn LSE bị trượt giá vào năm 2024. Quy trình xem xét của FCA gây ra sự không chắc chắn về thời gian, khiến ngày niêm yết chắc chắn vào năm 2025 chưa được xác nhận. Thời gian trì hoãn càng lâu, chi phí tỷ lệ funding cho những người nắm giữ SHEINUSDT Long càng cao và phí quyền chọn do sự không chắc chắn càng lớn, làm xói mòn giá hợp đồng.

SHEINUSDT có giống cổ phiếu SHEIN không?

Không. SHEINUSDT là một hợp đồng phái sinh mang tính đầu cơ trên một sàn giao dịch tiền điện tử. Nó không đại diện cho quyền sở hữu vốn chủ sở hữu trong SHEIN, và việc giao dịch nó không khiến nhà giao dịch trở thành cổ đông của SHEIN. Hợp đồng này thanh toán bằng USDT với giá IPO và không mang lại bất kỳ quyền lợi doanh nghiệp nào dưới bất kỳ hình thức nào.

Sự khác biệt giữa hợp đồng trước IPO và cổ phiếu thực tế là gì?

Hợp đồng trước IPO là một công cụ phái sinh: thanh toán bằng tiền mặt, không có quyền vốn chủ sở hữu, giao dịch trên sàn giao dịch tiền điện tử và không được quy định là chứng khoán. Cổ phiếu thực tế đại diện cho quyền sở hữu vốn chủ sở hữu, có quyền biểu quyết và quyền nhận cổ tức tiềm năng, giao dịch trên sàn giao dịch được quản lý như LSE, và chịu sự bảo vệ của luật chứng khoán do FCA thực thi. Hợp đồng trước IPO cho phép đầu cơ vào giá IPO trước khi niêm yết chính thức, với PnL được thực hiện hoàn toàn bằng USDT tại thời điểm quyết toán.

Hợp đồng trước IPO quyết toán như thế nào?

Tại sự kiện IPO, hợp đồng SHEINUSDT được thanh toán tiền mặt dựa trên giá mở cửa IPO chính thức (hoặc giá trung bình gia quyền theo khối lượng ngày đầu tiên, theo các điều khoản hợp đồng hiện tại của Bybit; hãy xác minh mức chuẩn chính xác trên trang sản phẩm của Bybit trước ngày quyết toán mục tiêu của bạn). Tất cả các vị thế mở sẽ tự động đóng, và PnL được ghi có hoặc ghi nợ bằng USDT. Hợp đồng tiền IPO Reddit RDDT trên Bybit (tháng 3 năm 2024) là một tiền lệ trực tiếp: các vị thế được thanh toán dựa trên giá mở cửa NYSE của Reddit, với PnL được thực hiện tại mức chuẩn đó.

Chuyện gì đã xảy ra với đợt IPO tại Mỹ của SHEIN?

SHEIN đã nộp đơn đăng ký niêm yết bảo mật trên NYSE vào năm 2023 và đã rút đơn sau áp lực từ Quốc hội Hoa Kỳ liên quan đến những lo ngại về cưỡng bức lao động theo Đạo luật Ngăn chặn Cưỡng bức Lao động Duy Ngô Nhĩ, sự giám sát chuỗi cung ứng tại Tân Cương và căng thẳng địa chính trị Mỹ-Trung. Công ty đã chuyển hướng sang Sở Giao dịch Chứng khoán London làm địa điểm niêm yết mục tiêu. Những lo ngại về quy định từng cản trở đợt IPO tại Mỹ vẫn tiếp tục là một trở ngại đối với việc niêm yết trên LSE vì chúng ảnh hưởng đến khẩu vị của các nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ bất kể sàn giao dịch nào tổ chức đợt chào bán.

Những rủi ro khi mua SHEIN trước khi IPO là gì?

Sáu rủi ro cụ thể bao gồm: (1) Rủi ro hủy bỏ hoặc trì hoãn vô thời hạn IPO (hợp đồng có thể không được quyết toán); (2) Rủi ro Giá Quyết toán (IPO có thể định giá thấp hơn đáng kể so với mức hợp đồng hiện tại); (3) Rủi ro Đối tác Nền tảng (Bybit không phải là nhà môi giới chứng khoán được quản lý và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư không áp dụng); (4) Chi phí Tỷ lệ funding (khoảng 3,4% mỗi 90 ngày với tỷ lệ 0,01% mỗi 8 giờ); (5) Rủi ro Thanh lý đòn bẩy (biến động mạnh theo tin tức IPO có thể xóa sổ một vị thế sử dụng đòn bẩy trước khi quyết toán); và (6) Rủi ro pháp lý (việc thực thi UFLPA và các loại trừ ESG có thể kìm hãm nhu cầu IPO và giá trị quyết toán).

IPO của SHEIN có thành công không?

Kết quả phụ thuộc vào kịch bản nào sẽ xảy ra. Trong kịch bản lạc quan, việc được FCA chấp thuận hoàn toàn cùng với nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức sẽ dẫn đến một đợt IPO được định giá ở mức hoặc trên mức vốn hóa thị trường ước tính 66 tỷ USD, và những người nắm giữ vị thế Long SHEINUSDT sẽ nhận được kết quả quyết toán khả quan. Trong kịch bản cơ sở, việc niêm yết hoàn tất ở mức 45-55 tỷ USD với sự đón nhận hạn chế từ các tổ chức, và những người nắm giữ vị thế Long ở mức hợp đồng hiện tại có thể hòa vốn hoặc nhận được kết quả quyết toán khiêm tốn. Trong kịch bản bi quan, các rào cản pháp lý hoặc sự chậm trễ kéo dài sẽ khiến giá IPO xuống dưới 30 tỷ USD hoặc ngăn cản việc niêm yết, và những người nắm giữ vị thế Long sẽ phải đối mặt với khoản lỗ đáng kể. Hồ sơ về các tranh cãi đã được ghi nhận của SHEIN tạo ra rủi ro giảm giá, khiến đợt IPO này khác biệt so với một đợt niêm yết ngành thời trang thông thường.

Kết luận: SHEINUSDT Pre-IPO: Cơ hội, Rủi ro và Những điều cần lưu ý

SHEINUSDT mang đến một cơ hội giao dịch dựa trên sự kiện với luận điểm tăng giá rõ ràng cùng một loạt các rủi ro giảm giá đáng kể mà cả hai đều cần được xem xét với trọng số phân tích ngang nhau trước khi mở bất kỳ vị thế nào.

Trường hợp lạc quan dựa trên việc niêm yết sạch trên Sàn giao dịch Chứng khoán Luân Đôn (LSE) với nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức và một đợt IPO được định giá bằng hoặc cao hơn mức vốn hóa thị trường ngụ ý là 66 tỷ USD, phù hợp với các ước tính cơ sở của nhà phân tích. Trường hợp bi quan dựa trên những thách thức dai dẳng từ quy định pháp lý, việc loại trừ các tổ chức theo yêu cầu ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị), và sự sẵn sàng đã được ghi nhận của SHEIN trong việc trì hoãn thay vì tiến hành trong các điều kiện không thuận lợi.

Ba chất xúc tác cần theo dõi trước thềm IPO:

• Lộ trình phê duyệt niêm yết của FCA: Việc xác nhận sự chấp thuận của FCA là chất xúc tác tăng giá ngắn hạn quan trọng nhất. Bất kỳ thông báo nào về các điều kiện bổ sung hoặc việc gia hạn lộ trình đều sẽ gây giảm giá.
• Hành động pháp lý của Hoa Kỳ: Việc thực thi UFLPA mới nhắm vào các nhà cung cấp của SHEIN, hoặc hành động mới từ Quốc hội phản đối việc niêm yết trên LSE, sẽ kìm hãm nhu cầu của các tổ chức bất kể kết quả của FCA như thế nào.
• Tín hiệu phân bổ của nhà đầu tư tổ chức: Các tuyên bố công khai từ các quỹ hưu trí lớn hoặc các nhà quản lý quỹ ESG về việc tham gia IPO của SHEIN sẽ báo hiệu hướng nhu cầu dựng sổ trước ngày định giá chính thức.

Cũng như với tất cả các công cụ phái sinh Pre-IPO, quy mô vị thế, chi phí tỷ lệ funding và cơ chế quyết toán cần được hiểu rõ trước khi cam kết vốn. Nhà giao dịch có thể theo dõi giá SHEINUSDT hiện tại và truy cập hợp đồng tại Thị trường Pre-IPO Bybit.

Đọc thêm

• Dự đoán giá cổ phiếu Mstr năm 2030 kịch bản Bull Base Bear
• Dự đoán giá cổ phiếu Ionq năm 2030 các kịch bản từ Bull đến Bear
• Dự đoán giá cổ phiếu Rivian (rivn) năm 2030 kịch bản Bull Base Bear
• Dự đoán giá cổ phiếu Snowflake (snow) năm 2030 các kịch bản Base Bull