Short Squeeze trong Tiền điện tử: Định nghĩa & Hướng dẫn về rủi ro

Điểm chính:

• Hiện tượng ép bán khống (short squeeze) xảy ra khi các lệnh thanh lý liên hoàn buộc người bán khống (short sellers) phải mua lại vị thế, đẩy giá tăng mạnh trong một vòng lặp tự củng cố.
• Có năm phương pháp để bán khống tiền điện tử (crypto): giao dịch ký quỹ (margin trading), hợp đồng tương lai (futures contracts), hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contracts), quyền chọn bán (put options) và bán khống DeFi.
• Hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contracts) có một chi phí liên tục gọi là tỷ lệ funding (funding rate), được tính phí sau mỗi 8 giờ, có thể làm xói mòn lợi nhuận hoặc báo hiệu rủi ro ép bán khống.
• Các đợt ép bán khống tiền điện tử (crypto) nghiêm trọng hơn các đợt ép bán khống trên vốn chủ sở hữu (equity squeezes) vì thị trường hoạt động 24/7, đòn bẩy có thể đạt tới 100 lần và các lệnh thanh lý diễn ra tự động.
• Trước khi mở bất kỳ vị thế short (short position) nào, hãy kiểm tra hợp đồng mở (open interest), tỷ lệ funding (funding rates) và tỷ lệ long/short để tìm tín hiệu tiền đề cho việc ép bán khống.

Hãy tưởng tượng Bitcoin tăng vọt 25% trong bốn giờ trong khi hàng trăm triệu đô la ở các vị thế short bị xóa sổ chỉ trong vài phút. Sự kiện đó có một cái tên: short squeeze (bán non). Hiểu cách nó hoạt động là điều quan trọng nhất bạn có thể làm trước khi mở vị thế short đầu tiên của mình.

Bán khống tiền điện tử là một trong số ít các chiến lược cho phép bạn kiếm lợi nhuận khi giá giảm, và nó thu hút sự chú ý đáng kể trong các thị trường gấu khi sự sụt giảm kéo dài tạo ra các cơ hội theo xu hướng. Các cơ chế tương tự làm cho việc bán khống sinh lời cũng khiến nó có khả năng phá hủy vị thế nhanh hơn hầu hết các loại hình giao dịch khác.

Hướng dẫn này giải thích short squeeze là gì, cách thức hoạt động của short selling, mọi phương pháp hiện có để short tiền điện tử, các rủi ro cụ thể khiến những đợt squeeze tiền điện tử nguy hiểm hơn so với thị trường chứng khoán, và cách bảo vệ bản thân trước khi bạn bỏ vốn.

Tuyên bố Miễn trừ Trách nhiệm về Rủi ro: Việc bán khống tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm cả khả năng thua lỗ nhiều hơn khoản đầu tư ban đầu của bạn. Nội dung này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính. Quy định pháp lý đối với các sản phẩm phái sinh tiền điện tử thay đổi tùy theo khu vực tài phán. Hãy xác minh những gì được phép hợp pháp tại khu vực của bạn trước khi giao dịch.

Mục lục

• Short Squeeze Short là gì?
• Bán Khống Short là gì? (Và Cách Nó Khác Với Việc Bán Tiền điện tử Của Bạn)
• Cách Short Tiền điện tử: 5 Phương Pháp Được Giải Thích
• Hợp đồng Vĩnh viễn và Tỷ lệ Tài trợ: Những Gì Mọi Người Bán Khống Short Cần Biết
• Nguyên nhân Gây Ra Short Squeeze Short? Cơ Chế Kích hoạt và Thác đổ
• Rủi ro Khi Short Tiền điện tử: Bạn Có Thể Mất Những Gì
• Cách Nhận diện Short Squeeze Short Tiềm năng Trước Khi Nó Xảy Ra
• Cách Bảo vệ Bản thân Trước Short Squeeze Short
• Nơi Short Tiền điện tử: So Sánh Nền tảng
• Ví dụ Thực tế về Short Squeeze Tiền điện tử Short
• Câu hỏi thường gặp
• Điểm chính

Short Squeeze là gì?

Short squeeze xảy ra khi giá của một tài sản tăng mạnh, buộc các nhà giao dịch đặt cược vào việc giảm giá phải mua lại vị thế của họ ở mức thua lỗ. Việc mua bắt buộc của họ tiếp tục đẩy giá lên cao hơn, từ đó kích hoạt thêm các đợt mua bắt buộc từ những người bán Short khác, tạo ra một chuỗi tác động tự củng cố. Trong thị trường tiền điện tử, cơ chế này diễn ra nhanh hơn và có sức tàn phá lớn hơn so với trong thị trường vốn chủ sở hữu.

Để hiểu tại sao hiện tượng squeeze xảy ra, bạn cần nắm vững một khái niệm tiên quyết: Short selling có nghĩa là vay một tài sản, bán nó và dự định mua lại sau đó với mức giá thấp hơn. Khi giá tăng thay vì giảm, các bên bán Short phải đối mặt với các khoản lỗ ngày càng tăng. Nếu họ sử dụng đòn bẩy, sàn giao dịch sẽ tự động đóng vị thế của họ, và hoạt động mua cưỡng bức đó chính là yếu tố biến đợt tăng giá thành một cú tăng vọt mạnh mẽ.

Bị mắc kẹt trong một cú ép Short có nghĩa là tiền ký quỹ của vị thế của bạn bốc hơi nhanh chóng. Nếu bạn sử dụng đòn bẩy, sàn giao dịch sẽ tự động thanh lý vị thế của bạn mà không cảnh báo hay gọi điện. Việc mua lại bắt buộc ở mức giá tăng cao sẽ chốt lỗ, và việc bạn mua góp phần vào sự tăng giá đã kích hoạt việc thanh lý vị thế của bạn. Khoản lỗ có thể hình thành trong vài phút.

Lưu ý về các sự kiện có tên gọi tương tự: Long squeeze là cơ chế đối nghịch, trong đó các vị thế Long sử dụng đòn bẩy quá mức bị buộc phải bán khi giá giảm mạnh, làm tăng tốc đà sụt giảm. Bẫy gấu (bear trap) là một sự kiện hoàn toàn khác, là một tín hiệu giá giảm giả mạo nhằm dụ những người bán khống vào lệnh trước khi đảo chiều. Hướng dẫn này tập trung vào short squeeze.

Cách một đợt Short Squeeze diễn ra: Từng bước một

1. Hợp đồng mở ở phe Short đang tăng lên mức cao bất thường. Nhiều nhà giao dịch đang đồng thời đặt cược vào sự sụt giảm giá, tạo ra một lượng lớn các vị thế mà nếu giá tăng sẽ phải mua lại.
2. Một yếu tố xúc tác tích cực bất ngờ xuất hiện: sự chấp thuận của cơ quan quản lý, một lệnh mua lớn từ 'cá voi' phá vỡ ngưỡng kháng cự quan trọng, thông báo về ETF hoặc một sự bứt phá kỹ thuật kích hoạt lệnh mua theo thuật toán.
3. Giá bắt đầu tăng chống lại các vị thế Short, và những người bán Short phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện ngày càng tăng.
4. Các vị thế Short đòn bẩy chạm ngưỡng Thanh lý của họ. Sàn giao dịch tự động đóng các vị thế này theo giá thị trường.
5. Lệnh mua bắt buộc từ các vị thế Short bị Thanh lý đẩy giá lên cao hơn.
6. Mức giá cao hơn kích hoạt Thanh lý bổ sung trên các vị thế Short khác. Sự leo thang này tự củng cố.
7. Cú bóp nghẹt (squeeze) tự tiêu hao khi sự quan tâm Short cạn kiệt hoặc người mua rút lui khỏi mức giá đã tăng cao.

Mỗi đợt thanh lý tạo ra áp lực mua đẩy giá lên, điều này kích hoạt thêm các đợt thanh lý khác. Chuỗi sự kiện này tăng tốc cho đến khi khối lượng bán khống cạn kiệt.

Tại sao các đợt bóp nghẹt tiền điện tử Short lại cực đoan hơn các đợt bóp nghẹt cổ phiếu

Các đợt short squeeze tiền điện tử về cơ bản là nghiêm trọng hơn so với các đợt short squeeze vốn chủ sở hữu. Các lý do mang tính cấu trúc là:

Tiền điện tử được giao dịch trên các mạng lưới Blockchain không bao giờ đóng cửa. Một đợt ép giá có thể bắt đầu lúc 3 giờ sáng Chủ nhật và xóa sạch một vị thế trước khi bạn thức dậy. Đòn bẩy lên đến 100x đồng nghĩa với việc biến động giá chỉ 1% cũng có thể thanh lý hoàn toàn một vị thế. Vì các đợt thanh lý diễn ra tự động theo chuỗi thay vì thông qua các lệnh gọi từ nhà môi giới, nên không có khoảng thời gian đệm nào cả.

Short Bán Gì? (Và Cách Thức Khác Biệt So Với Việc Bán Tiền Điện Tử Của Bạn)

Bán tiền điện tử và bán khống tiền điện tử không phải là cùng một việc, và việc nhầm lẫn giữa chúng là một trong những sai lầm phổ biến nhất mà các nhà giao dịch trung cấp thường mắc phải trước khi tham gia vào thị trường phái sinh.

Bán tiền điện tử có nghĩa là thanh lý một tài sản mà bạn đã sở hữu. Bạn đã mua Bitcoin ở mức 40.000 USD, hiện nó có giá 50.000 USD và bạn bán nó để chốt lời. Mức lỗ tối đa của bạn đối với bất kỳ giao dịch mua nào là 100% số tiền bạn đã trả.

Bán khống tiền điện tử thì khác. Bạn kiếm lợi nhuận từ việc giá giảm mà không nhất thiết phải sở hữu tài sản đó. Cơ chế hoạt động như sau: bạn vay 1 BTC từ sàn giao dịch, bán ngay lập tức với giá 50.000 đô la, giá giảm xuống còn 40.000 đô la, bạn mua lại, trả lại BTC đã vay và giữ khoản chênh lệch 10.000 đô la trừ đi phí. Bạn chưa bao giờ sở hữu Bitcoin. Bạn đã vay nó, bán nó và mua lại nó ở mức giá thấp hơn.

Sự khác biệt rủi ro mang tính quyết định: khi bạn mua một tài sản, khoản lỗ tối đa của bạn bị giới hạn bởi mức giá mua. Khi bạn Short, giá tài sản về mặt lý thuyết có thể tăng không giới hạn. Nếu bạn vay và bán 1 BTC ở mức 50.000 USD và giá tăng lên 100.000 USD, khoản lỗ của bạn là 50.000 USD, vượt quá giá trị giao dịch ban đầu của bạn. Không có trần cho việc mức giá có thể tăng cao đến đâu, điều đó có nghĩa là không có mức trần cho các khoản lỗ bán khống.

Để mở một vị thế short, bạn phải nạp tài sản thế chấp vị thế (khoản tiền được sàn giao dịch giữ để bảo đảm cho các khoản lỗ tiềm ẩn của bạn). Hầu hết những người bán khống cũng sử dụng đòn bẩy, công cụ sử dụng vốn vay để kiểm soát một vị thế lớn hơn vốn chủ sở hữu của bạn. Với đòn bẩy 10x, một vị thế 1.000 USD sẽ kiểm soát mức độ tiếp xúc 10.000 USD, nhưng một biến động giá ngược chiều 10% sẽ thanh lý toàn bộ vị thế. Các công cụ chính để thiết lập vị thế short là các sản phẩm phái sinh tiền điện tử: các hợp đồng tài chính có giá trị được xác định từ giá của một tài sản cơ sở thay vì quyền sở hữu tài sản đó.

Giờ đây khi bạn đã hiểu Short selling là gì và sự khác biệt giữa nó với việc bán thông thường, dưới đây là năm công cụ bạn có thể sử dụng để thực hiện việc đó.

Cách Short Tiền điện tử: Giải thích 5 phương pháp

Có năm cách chính để Short tiền điện tử, mỗi cách sử dụng một loại công cụ phái sinh tiền điện tử hoặc cơ chế vay với hồ sơ rủi ro và yêu cầu nền tảng khác nhau.

Phương pháp 1: Giao dịch Ký quỹ

Giao dịch Ký quỹ có nghĩa là vay vốn từ một sàn giao dịch để mở một vị thế lớn hơn mức vốn tự có của bạn. Đối với vị thế bán (short), cơ chế này gồm ba bước:

1. Vay tài sản (ví dụ: Bitcoin) trực tiếp từ sàn giao dịch.
2. Bán tài sản đã vay trên thị trường giao ngay ở mức giá hiện tại.
3. Đợi giá giảm, mua lại tài sản ở mức giá thấp hơn và hoàn trả cho sàn giao dịch, giữ lại phần chênh lệch sau khi trừ các khoản phí.

Hầu hết các sàn giao dịch cung cấp đòn bẩy từ 2x đến 10x cho các vị thế ký quỹ, nghĩa là khoản nạp ký quỹ 1.000 đô la có thể kiểm soát 2.000 đến 10.000 đô la giá trị giao dịch. Các nền tảng như Binance, Kraken và Bybit cung cấp giao dịch ký quỹ cho Bitcoin và các tài sản vốn hóa lớn khác, mặc dù tính khả dụng khác nhau tùy theo khu vực pháp lý.

Rủi ro Short squeeze: Trong một vị thế bán ký quỹ, hiện tượng short squeeze có thể kích hoạt thanh lý bắt buộc chỉ trong vài phút. Tài sản thế chấp của bạn biến mất, sàn giao dịch đóng vị thế của bạn ở mức giá tệ nhất có thể, và lệnh mua lại bắt buộc của bạn góp phần vào hiệu ứng thác đổ.

Phương thức 2: Hợp đồng Tương lai

Hợp đồng Tương lai là một loại phái sinh: một công cụ tài chính theo dõi giá của một tài sản cơ sở mà bạn không bao giờ cần vay hoặc nắm giữ tài sản thực tế đó. Bạn bán một hợp đồng tương lai và đồng ý chuyển giao tài sản ở một mức giá nhất định vào một ngày quyết toán trong tương lai. Nếu giá giảm xuống dưới mức đó trước khi quyết toán, bạn sẽ có lợi nhuận từ phần chênh lệch.

Để bán khống bằng Hợp đồng Tương lai:

1. Mở một vị thế bán (Short) đối với một Hợp đồng Tương lai tại mức giá hiện tại.
2. Duy trì vị thế khi giá giảm về phía mục tiêu của bạn.
3. Đóng vị thế trước Ngày quyết toán để thực hiện lợi nhuận từ mức chênh lệch giữa giá vào lệnh và giá thoát lệnh.

Điểm khác biệt đặc trưng của các hợp đồng tương lai tiêu chuẩn là ngày đáo hạn: mọi hợp đồng đều được quyết toán vào một ngày cụ thể, tại thời điểm đó các vị thế sẽ hội tụ về giá giao ngay. Hợp đồng tương lai Bitcoin của CME đại diện cho tiêu chuẩn cấp tổ chức và những người tham gia tài chính truyền thống có thể tiếp cận được. Các sàn giao dịch tập trung vào khách hàng bán lẻ bao gồm Binance, Bybit và Deribit cung cấp các sản phẩm hợp đồng tương lai tiền điện tử của riêng họ.

Short rủi ro ép giá: Vị thế Hợp đồng Tương lai đối mặt với rủi ro thanh lý dây chuyền tương tự như hợp đồng vĩnh viễn. Một đợt tăng giá do ép giá có thể chạm đến ngưỡng thanh lý của bạn và đóng vị thế của bạn tự động trước ngày quyết toán.

Phương pháp 3: Hợp đồng Vĩnh viễn (Perps)

Một hợp đồng vĩnh viễn, còn được gọi là perp hoặc hợp đồng vĩnh viễn, là một công cụ phái sinh theo dõi giá của một tài sản mà không có ngày đáo hạn. Bạn có thể giữ vị thế này vô thời hạn. Đây là công cụ phổ biến nhất để bán khống tiền điện tử, và nó là thứ có liên quan chặt chẽ nhất đến rủi ro ép bán khống.

Để Short Hợp đồng Vĩnh viễn Bitcoin:

1. Mở một vị thế bán (Short) ở mức giá hiện tại.
2. Nếu giá giảm, hãy đóng vị thế (mua lại) ở mức giá thấp hơn.
3. Mức chênh lệch giữa giá vào lệnh và giá thoát lệnh của bạn chính là lợi nhuận, sau khi trừ đi các loại phí và chi phí funding.

Ví dụ: bạn mở một vị thế short đối với hợp đồng vĩnh viễn BTC ở mức 50.000 USD. Giá giảm xuống còn 45.000 USD. Bạn đóng vị thế và nhận được khoản chênh lệch 5.000 USD, trừ đi các loại phí và chi phí funding.

Khác với các hợp đồng Tương lai tiêu chuẩn, hợp đồng Vĩnh viễn không có ngày quyết toán. Thay vào đó, chúng luôn bám sát giá Giao ngay thông qua một cơ chế gọi là tỷ lệ funding, một khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa những người nắm giữ vị thế Long và Short. Phần tỷ lệ funding bên dưới sẽ trình bày chi tiết về cơ chế này.

Short rủi ro ép giá: Các vị thế Hợp đồng Vĩnh viễn mang rủi ro ép giá bán khống cao nhất trong số năm phương pháp. Đòn bẩy cao kết hợp với thanh lý tự động có thể làm cho vị thế của bạn về 0 trong vòng vài phút trong một đợt ép giá. Tỷ lệ tài trợ âm sâu cũng báo hiệu khi điều kiện ép giá đang hình thành.

Phương pháp 4: Quyền chọn Bán

Một quyền chọn bán cho bạn quyền, nhưng không có nghĩa vụ, bán một tài sản ở một mức giá cụ thể trước một ngày nhất định. Mua một quyền chọn bán sẽ có lãi khi giá tài sản giảm xuống dưới giá thực hiện trước ngày đáo hạn.

Để sử dụng quyền chọn bán cho trạng thái giảm giá:

1. Chọn giá thực hiện thấp hơn giá tài sản hiện tại và ngày hết hạn cho phép giao dịch có thời gian diễn biến. 2. Mua quyền chọn bán và trả phí quyền chọn trước. 3. Nếu giá giảm xuống dưới mức thực hiện trước khi hết hạn, hãy thực hiện quyền hoặc bán quyền chọn để hiện thực hóa lợi nhuận.

Tổn thất tối đa của bạn chính xác là phí quyền chọn bạn đã trả. Không hơn gì, bất kể giá tăng cao đến mức nào. Cấu trúc rủi ro được xác định này khiến quyền chọn bán trở thành phương pháp bảo thủ nhất để thể hiện quan điểm giảm giá. Không giống như ký quỹ hoặc bán khống hợp đồng vĩnh viễn, quyền chọn bán không thể bị thanh lý chống lại bạn.

Deribit là sàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch và chiều sâu sản phẩm. Binance và OKX cũng cung cấp quyền chọn cho các tài sản lớn bao gồm Bitcoin và Ethereum, mặc dù thanh khoản mỏng hơn so với thị trường hợp đồng tương lai và có ít tài sản có sẵn quyền chọn hơn.

Đối với các nhà giao dịch muốn tiếp cận vị thế giảm giá mà không cần khuếch đại đòn bẩy, quyền chọn bán là phương pháp chính. Khoản lỗ của bạn được giới hạn ở mức phí quyền chọn đã trả, bất kể đợt bán tháo (squeeze) trở nên dữ dội như thế nào.

Short lợi thế ép giá: Một đợt ép giá không thể xóa sổ một vị thế quyền chọn bán. Nếu Bitcoin tăng vọt 30% trong một đợt ép giá, quyền chọn bán của bạn sẽ hết hạn vô giá trị và bạn chỉ mất phí quyền chọn đã trả.

Phương pháp 5: DeFi Short (Không qua Sàn giao dịch tập trung)

DeFi bán khống cho phép bạn đặt cược ngược lại giá tiền điện tử mà không cần chuyển quyền giám sát tài sản của mình cho một sàn giao dịch tập trung. Có hai lộ trình tồn tại:

Shorting trên các giao thức cho vay: Các nền tảng như Aave và Compound cho phép bạn vay một tài sản bằng cách thế chấp các tài sản khác. Bạn vay tài sản bạn muốn Short, bán nó trên thị trường mở, đợi giá giảm, mua lại nó với giá thấp hơn, và hoàn trả số tiền đã vay. Các giao thức này chạy trên các hợp đồng thông minh (mã tự thực thi trên Blockchain) giúp tự động hóa quy trình cho vay mà không cần một nhà điều hành tập trung.

Hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung: Các nền tảng như dYdX, GMX (hoạt động trên Arbitrum), và Synthetix cung cấp giao dịch hợp đồng vĩnh viễn mà không cần lưu ký tập trung. Kết nối ví như MetaMask, nạp tài sản thế chấp và mở một vị thế short thông qua một hợp đồng vĩnh viễn. Cơ chế hoạt động giống như một perp CEX , nhưng không lưu ký.

Không phải tất cả các sàn giao dịch phi tập trung đều hỗ trợ bán khống. Các sàn DEX hoán đổi token tiêu chuẩn như Uniswap chỉ xử lý giao dịch giao ngay. Để bán khống, bạn cần một nền tảng phái sinh phi tập trung được thiết kế riêng cho mục đích đó.

Ưu điểm của việc bán khống trên DeFi: không yêu cầu KYC, bạn có quyền tự quản lý tiền của mình và có thể truy cập ở nhiều khu vực pháp lý hơn một số nền tảng CEX. Các đánh đổi: độ phức tạp kỹ thuật cao hơn, phí gas trên chuỗi, rủi ro Hợp đồng Thông minh (lỗ hổng mã) và thanh khoản thấp hơn so với các sàn giao dịch tập trung lớn.

Short rủi ro ép cung:** DeFi hợp đồng vĩnh cửu mang rủi ro thanh lý dây chuyền tương tự như hợp đồng vĩnh cửu CEX. Trong một số giao thức, việc thanh lý có thể thực hiện chậm hơn so với các nền tảng tập trung, tạo ra trượt giá bổ sung trong một đợt ép cung.

So sánh các phương pháp Short

Năm phương pháp tương tự áp dụng cho Ethereum và các loại tiền điện tử vốn hóa lớn khác có sẵn trên các sàn giao dịch phái sinh lớn. Các altcoin nhỏ hơn có ít sản phẩm phái sinh và thanh khoản mỏng hơn, điều này làm tăng rủi ro ép giá.

Hợp đồng Vĩnh viễn và Tỷ lệ Funding: Điều mà mọi Short người bán cần biết

Hợp đồng Vĩnh viễn là công cụ được sử dụng rộng rãi nhất để bán khống tiền điện tử, và chúng đi kèm với một chi phí mà hầu hết các nội dung giáo dục đều bỏ qua hoàn toàn: tỷ lệ funding. Nếu bạn mở một vị thế short vĩnh viễn mà không hiểu rõ về tỷ lệ funding, bạn có thể thấy vị thế của mình bị trừ tiền sau mỗi tám giờ, ngay cả khi dự đoán về hướng đi của bạn là đúng.

Tỷ lệ funding là gì và nó ảnh hưởng đến vị thế short của bạn như thế nào?

Tỷ lệ funding là một khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa các nhà giao dịch giữ vị thế Long (mua) và Short (bán) trên một Hợp đồng Vĩnh viễn. Mục đích của nó là giữ cho giá của hợp đồng vĩnh viễn neo vào Giá Giao ngay cơ sở. Nếu không có ngày đáo hạn buộc sự hội tụ, tỷ lệ funding sẽ đảm nhận vai trò đó.

Funding rate dương có nghĩa là các vị thế Long trả phí cho các vị thế Short để duy trì vị thế của họ, điều này báo hiệu một thị trường Tăng giá đang nghiêng về phía Long. Khi đổi dấu sang âm, động lực này sẽ đảo ngược: những người nắm giữ vị thế Short hiện sẽ trả phí cho các vị thế Long, báo hiệu vị thế Giảm giá đang quá đông đúc.

Ví dụ về Tỷ lệ funding:

Tỷ lệ funding: -0,01% mỗi 8 giờ Kích thước vị thế short của bạn: 10.000 $ Khoản thanh toán sau mỗi chu kỳ 8 giờ: 1,00 $ (bạn trả cho phía Long) Chi phí mỗi ngày: 3,00 $

Tỷ lệ funding: -0,1% mỗi 8 giờ Kích thước vị thế short của bạn: 10.000 $ Khoản thanh toán sau mỗi chu kỳ 8 giờ: 10,00 $ Chi phí mỗi ngày: 30,00 $

Với mức funding -0,1%, một vị thế short trị giá 10.000 $ sẽ tiêu tốn khoảng 900 $/tháng chỉ tính riêng phí funding, trước khi có bất kỳ biến động giá nào.

Hầu hết các sàn giao dịch lớn đều thu phí funding mỗi 8 giờ. Một số nền tảng thu phí mỗi giờ. Luôn kiểm tra tỷ lệ funding hiện tại trước khi mở một vị thế short hợp đồng vĩnh viễn.

Tín hiệu squeeze: Khi funding trở nên âm sâu, nghĩa là phe Short đang trả phí cho phe Long ở mức cao, phía Short của thị trường đang trở nên đông đúc một cách nguy hiểm. Khối lượng lớn các vị thế Short đó tạo ra các điều kiện cho một đợt thanh lý hàng loạt. Funding âm cực đoan là một trong những tín hiệu cảnh báo trước squeeze rõ ràng nhất hiện có. Ngay cả khi nhận định về xu hướng của bạn là đúng và giá cuối cùng cũng giảm, chi phí funding âm cao có thể làm thâm hụt đáng kể lợi nhuận của bạn đối với một vị thế được giữ trong nhiều tuần.

Nguyên nhân gây ra một Short thắt chặt? Cơ chế Kích hoạt và Lan truyền

Bẫy bán khống không xuất hiện mà không có cảnh báo. Nó hình thành từ một chuỗi điều kiện cụ thể và sau đó bùng phát khi một chất xúc tác duy nhất châm ngòi cho chuỗi phản ứng.

1. Hợp đồng mở của phe short tăng lên mức cao. Nhiều nhà giao dịch đồng thời đặt cược vào việc giá giảm, tạo ra một lượng lớn các vị thế cần phải mua lại nếu giá tăng.
2. Một chất xúc tác tích cực bất ngờ xuất hiện. Các tác nhân phổ biến: sự phê duyệt quy định không ngờ tới như việc ra mắt ETF, các lệnh mua lớn từ cá voi đẩy giá vượt lên trên mức kháng cự quan trọng, các Thông báo về việc chấp thuận từ các tổ chức, hoặc các đợt bứt phá kỹ thuật trên các mức được theo dõi chặt chẽ kích hoạt hoạt động mua của thuật toán.
3. Giá bắt đầu tăng. Người bán ở Vị thế short đối mặt với các khoản lỗ chưa thực hiện ngày càng tăng khi thị trường đi ngược lại vị thế của họ.
4. Các Vị thế short có đòn bẩy chạm ngưỡng Thanh lý. Các sàn giao dịch tự động đóng các vị thế này theo giá thị trường mà không cần thông báo trước.
5. Việc mua bắt buộc từ các lệnh Thanh lý vị thế short đẩy giá lên cao hơn. Mỗi vị thế short bị đóng đều yêu cầu một lệnh mua để hoàn tất việc đóng vị thế.
6. Giá cao hơn kích hoạt thêm các đợt Thanh lý bổ sung. Hiệu ứng dây chuyền trở nên tự củng cố khi mỗi đợt mua bắt buộc đẩy giá chạm vào ngưỡng Thanh lý của các tầng Vị thế short tiếp theo.
7. Đợt ép mua (squeeze) tự kết thúc. Khi Hợp đồng mở của phe short cạn kiệt, hoặc người mua lùi lại trước mức giá cao, hiệu ứng dây chuyền chậm lại và giá ổn định hoặc đảo chiều.

Các đợt ép giá Tiền điện tử đặc biệt nghiêm trọng vì thị trường hoạt động 24 giờ một ngày trên các mạng lưới Blockchain không bao giờ đóng cửa. Một đợt ép giá có thể bắt đầu qua đêm và hoàn tất trước khi hầu hết các nhà giao dịch ở bất kỳ múi giờ nào kịp mở nền tảng của họ. Đòn bẩy lên tới 100x có sẵn trên một số nền tảng, so với mức giới hạn 2x theo Quy định T của Hoa Kỳ đối với cổ phiếu. Việc thanh lý trong Tiền điện tử diễn ra tự động và tức thì mà không có quy trình Lệnh dừng Ký quỹ và không có thời gian đệm. Thanh khoản của các altcoin mỏng đến mức ngay cả khối lượng mua bắt buộc vừa phải cũng có thể tạo ra các đợt tăng giá đột biến.

Khi hợp đồng mở trong các vị thế Short của các sản phẩm phái sinh ở mức cao bất thường và tỷ lệ tài trợ âm sâu, các điều kiện tiền đề cho một đợt ép mua (squeeze) đã sẵn sàng. Thành phần duy nhất còn thiếu là một chất xúc tác.

--- ## Rủi ro bán khống Tiền điện tử: Những gì bạn có thể mất

Bán khống tiền điện tử là một trong những chiến lược rủi ro cao nhất đối với các nhà giao dịch nhỏ lẻ, và các rủi ro này khác biệt hoàn toàn so với việc mua và nắm giữ. Trước khi bạn mở một vị thế short, hãy hiểu chính xác những gì bạn có thể mất.

Rủi ro 1: Tiềm năng thua lỗ không giới hạn (Đối với các vị thế Short Ký quỹ và Hợp đồng Vĩnh viễn)

Vâng, khi bạn bán Short tiền điện tử sử dụng Ký quỹ hoặc Hợp đồng Vĩnh viễn, khoản lỗ của bạn về lý thuyết là không giới hạn nếu giá tiếp tục tăng.

Khi bạn mua một tài sản, mức lỗ tối đa của bạn là 100% giá mua của bạn. Khi bạn Short, tài sản có thể tăng giá mà không có giới hạn toán học nào. Một ví dụ minh họa: nếu bạn Short 10.000 đô la BTC ở mức 50.000 đô la bằng đòn bẩy 5x và BTC tăng lên 60.000 đô la, vị thế 10.000 đô la của bạn sẽ bị thanh lý. Nếu đòn bẩy đẩy bạn vượt quá ngưỡng ký quỹ của bạn trước khi sàn giao dịch thanh lý, bạn có thể nợ nhiều hơn số tiền Nạp ban đầu của mình.

Ngoại lệ duy nhất là các quyền chọn bán. Khoản lỗ tối đa của bạn đối với một quyền chọn bán chính bằng số phí quyền chọn mà bạn đã trả, bất kể giá tăng cao đến mức nào.

Rủi ro 2: Thanh lý bắt buộc (Mối nguy hiểm đặc thù của Tiền điện tử)

Thanh lý vị thế trong tiền điện tử, việc sàn giao dịch tự động đóng một vị thế đòn bẩy một cách bắt buộc, khác biệt với thanh lý doanh nghiệp. Nó xảy ra khi tài sản thế chấp vị thế của bạn giảm xuống dưới ngưỡng ký quỹ duy trì, mức tài sản thế chấp tối thiểu cần thiết để giữ cho vị thế được mở. Tại thời điểm đó, sàn giao dịch tự động đóng vị thế của bạn theo giá thị trường. Bạn không nhận được cuộc gọi điện thoại. Bạn không nhận được cảnh báo. Vị thế đã bị đóng.

Không giống như các lệnh gọi ký quỹ vốn chủ sở hữu, xảy ra trong giờ giao dịch và thường bao gồm thời gian thông báo, việc thanh lý tiền điện tử có thể xảy ra vào lúc 3 giờ sáng Chủ Nhật. Giao dịch tiền điện tử diễn ra trên các mạng lưới Blockchain không bao giờ đóng cửa, điều đó có nghĩa là mức độ rủi ro của bạn không bao giờ ngừng lại.

Trong một đợt ép lệnh bán khống, lệnh Thanh lý của bạn không chỉ đơn giản là kết thúc khoản lỗ của bạn. Lệnh mua từ việc thanh lý bắt buộc của bạn góp phần tạo áp lực giá tăng tương tự, vốn đã kích hoạt lệnh Thanh lý của bạn, giúp đẩy giá vào ngưỡng thanh lý của làn sóng vị thế Short tiếp theo.

Rủi ro 3: Chi phí Tỷ lệ funding bào mòn lợi nhuận

Như đã được đề cập trong phần tỷ lệ tài trợ ở trên, tỷ lệ tài trợ âm sâu sẽ tạo ra mức phí duy trì liên tục đối với các vị thế Short Hợp đồng Vĩnh viễn. Ngay cả khi nhận định về xu hướng của bạn là chính xác và giá cuối cùng cũng giảm, phí tài trợ vẫn có thể tiêu tốn một phần đáng kể lợi nhuận, hoặc biến một dự đoán xu hướng thắng lợi thành một giao dịch thua lỗ nếu hiện tượng ép giá (squeeze) xảy ra trước khi giá giảm.

Rủi ro 4: Rủi ro về Pháp lý và Quyền hạn xét xử

Short việc bán tiền điện tử là hợp pháp tại hầu hết các khu vực pháp lý, nhưng quyền truy cập vào các nền tảng giao dịch phái sinh thay đổi đáng kể tùy theo quốc gia và các quy định tiếp tục thay đổi nhanh chóng. Các nhà giao dịch tại Hoa Kỳ bị hạn chế quyền truy cập vào một số nền tảng quốc tế nhất định. Binance.com không phục vụ khách hàng Hoa Kỳ cho giao dịch phái sinh. Bybit cũng hạn chế một số khu vực pháp lý nhất định.

Hãy xác minh những gì được phép về mặt pháp lý tại khu vực tài phán cụ thể của bạn trước khi mở bất kỳ vị thế đòn bẩy hoặc phái sinh nào. Nội dung này không cấu thành lời khuyên pháp lý hoặc tài chính.

Khi đã biết những rủi ro này, câu hỏi đặt ra là: làm thế nào để nhận biết một đợt ép mua đang hình thành trước khi bạn mở một Vị thế, và làm thế nào để tự bảo vệ mình nếu nó bùng nổ trong khi bạn đang ở vị thế Short?

Cách nhận biết áp lực Short tiềm ẩn trước khi xảy ra

Trước khi vào bất kỳ vị thế short nào, bốn tín hiệu dữ liệu có thể cho bạn biết liệu các điều kiện dẫn đến hiện tượng squeeze (bán non) có đang hình thành để chống lại bạn hay không.

Trong thị trường chứng khoán, lãi suất bán khống (lượng cổ phiếu bán Short theo tỷ lệ phần trăm so với tổng số cổ phiếu có thể giao dịch) là một chỉ số tiêu chuẩn hóa được báo cáo hai tuần một lần. Trong thị trường Tiền điện tử, không có cơ chế báo cáo lãi suất bán khống tập trung nào tồn tại. Thay vào đó, hợp đồng mở trên thị trường phái sinh và dữ liệu tỷ lệ funding đóng vai trò là các chỉ số tương đương gần nhất, mặc dù chúng đòi hỏi phải giám sát chủ động thay vì báo cáo thụ động.

Bốn tín hiệu cần kiểm tra:

• Hợp đồng mở Phái sinh. Hợp đồng mở cao ở phe Short báo hiệu vị thế đang quá đông đúc. Một lượng lớn vị thế Short có nghĩa là nhiều nhà giao dịch đang đồng thời đối mặt với cùng một rủi ro bị ép lệnh (squeeze risk). Dữ liệu Hợp đồng mở có sẵn trên Coinglass và trên bảng điều khiển của các sàn giao dịch.

• Tỷ lệ funding. Tỷ lệ funding âm sâu cho thấy phe Short đang quá tải và phe Short đang trả phí cho phe Long ở mức cao. Hãy kiểm tra tỷ lệ funding hiện tại trước khi vào bất kỳ vị thế short Hợp đồng Vĩnh viễn nào và theo dõi nó trong suốt quá trình giao dịch.

• Tỷ lệ Long/short. Khả dụng trên Binance, Bybit và hầu hết các bảng điều khiển giao dịch Phái sinh, tỷ lệ này cho thấy tỷ trọng của các vị thế long so với short. Tỷ lệ nghiêng mạnh về phía short xác nhận trạng thái vị thế đang quá đông đúc và rủi ro xảy ra squeeze đang ở mức cao.

• Dữ liệu Trên chuỗi. Các nền tảng như Glassnode và CryptoQuant cung cấp dữ liệu định vị và luồng dữ liệu cấp tổ chức, có thể tiết lộ sự tích lũy lớn của cá voi hoặc sự thay đổi vị thế báo trước các sự kiện ép giá.

Các tín hiệu này có thể cho thấy nguy cơ biến động mạnh tăng cao, nhưng chúng không dự đoán được thời điểm. Một thị trường có nhiều lệnh Short có thể duy trì trong tình trạng đó trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng trước khi có một yếu tố xúc tác kích hoạt sự biến động mạnh. Hãy sử dụng các tín hiệu này như một lý do để giảm quy mô vị thế và siết chặt lệnh cắt lỗ của bạn, chứ không phải là một sự đảm bảo rằng sự biến động mạnh sắp xảy ra.

Cách Bảo Vệ Bản Thân Trước Một Đợt Ép Giá Short

Bạn không thể luôn tránh được một cú short squeeze, nhưng bạn có thể cấu trúc mọi vị thế sao cho khi một cú đó xảy ra, khoản lỗ của bạn sẽ được giới hạn và có thể chấp nhận được.

1. Hãy thiết lập cắt lỗ trước khi vào bất kỳ vị thế short nào. Lệnh cắt lỗ là một hướng dẫn để tự động đóng vị thế của bạn nếu giá chạm một mức xác định, giúp giới hạn mức lỗ tối đa. Trong một vị thế short, mức cắt lỗ nằm trên giá vào lệnh của bạn. Nếu bạn thực hiện lệnh Short BTC ở mức 50.000 USD, việc thiết lập cắt lỗ tại mức 52.500 USD đến 53.000 USD sẽ giới hạn mức lỗ của bạn ở khoảng 5 đến 6%. Hãy thiết lập lệnh này trước khi bạn mở vị thế, chứ không phải sau khi giá đã biến động ngược lại với dự đoán của bạn.

Một hạn chế: trong các thị trường biến động mạnh trong giai đoạn biến động giá, giá có thể nhảy vọt qua lệnh cắt lỗ mà không khớp ở mức bạn đã chỉ định. Điều này được gọi là trượt giá. Lệnh cắt lỗ giúp giảm thiểu rủi ro cho bạn; nó không đảm bảo khớp lệnh ở mức giá chính xác. Lệnh cắt lỗ do nhà giao dịch kiểm soát. Thanh lý là do sàn giao dịch thực thi. Đây là các cơ chế khác nhau.

2. Giảm đòn bẩy. Đòn bẩy thấp hơn sẽ nâng ngưỡng thanh lý của bạn, cho phép vị thế có nhiều dư địa biến động ngược chiều trước khi sàn giao dịch đóng vị thế đó. Đối với các nhà giao dịch trung cấp, đòn bẩy 2x đến 3x là một mức trần hợp lý. Với đòn bẩy 10x, một biến động giá 10% ngược chiều với vị thế của bạn sẽ xóa sổ hoàn toàn vị thế đó.

3. Quản lý quy mô vị thế một cách thận trọng. Không rủi ro quá 1 đến 2% tổng vốn giao dịch của bạn cho bất kỳ vị thế short đơn lẻ nào. Một đợt biến động giá mạnh làm mất một vị thế nhỏ sẽ gây đau đớn nhưng có thể phục hồi được. Một đợt biến động giá mạnh làm mất một vị thế quá lớn có thể ảnh hưởng đến toàn bộ tài khoản giao dịch của bạn.

4. Theo dõi các tín hiệu nhận biết trên trước khi vào lệnh. Không mở một vị thế short khi phí funding đang âm sâu và hợp đồng mở đang ở mức cao. Đó là những tín hiệu điều kiện tiên quyết cho một đợt short squeeze (ép thanh khoản vị thế short). Nếu phía đông đảo của thị trường đã đang chống lại bạn, thì thời điểm đó là sai lầm bất kể quan điểm về hướng đi của bạn như thế nào.

5. Tránh giữ các vị thế Short qua các sự kiện có tác động lớn. Các thông báo quy định, quyết định phê duyệt ETF, nâng cấp giao thức và tin tức về việc áp dụng quy mô lớn của tổ chức đều có thể gây ra các đợt tăng giá đột ngột, mạnh mẽ. Đây là những cửa sổ rủi ro đã biết. Thoát hoặc siết chặt lệnh cắt lỗ của bạn trước khi chúng xảy ra.

6. Hãy cân nhắc quyền chọn bán thay vì hợp đồng vĩnh cửu để có vị thế giảm giá với rủi ro được xác định. Quyền chọn bán không thể bị thanh lý gây bất lợi cho bạn. Mức lỗ tối đa của bạn là Phí Quyền chọn đã trả, bất kể đợt tăng giá có trở nên khốc liệt đến mức nào.

Ngay cả khi tất cả các biện pháp bảo vệ này được áp dụng, việc bán khống tiền điện tử vẫn tiềm ẩn rủi ro đáng kể. Những chiến thuật này giúp giảm thiểu mức độ rủi ro của bạn, chứ không loại bỏ hoàn toàn.

Ở đâu để Short Tiền điện tử: So sánh Nền tảng

Nền tảng bạn chọn để bán khống tiền điện tử phụ thuộc vào ba yếu tố: mức độ kinh nghiệm của bạn, khu vực pháp lý của bạn và việc bạn muốn lưu ký tập trung hay một thiết lập phi lưu ký.

Bạn có thể short tiền điện tử trên Coinbase không? Coinbase tiêu chuẩn là một nền tảng giao dịch giao ngay và không hỗ trợ bán khống. Coinbase Advanced Trade cung cấp quyền truy cập hợp đồng tương lai hạn chế cho khách hàng Hoa Kỳ đủ điều kiện, nhưng sản phẩm phái sinh của nó hẹp hơn so với các nền tảng phái sinh chuyên dụng. Để có quyền truy cập short đầy đủ trên nhiều công cụ và tài sản, các nền tảng dưới đây phù hợp hơn.

Trên hầu hết các CEX nền tảng, việc bắt đầu với phái sinh tuân theo quy trình chung tương tự: kích hoạt giao dịch phái sinh hoặc hợp đồng tương lai trong cài đặt tài khoản của bạn, nạp tài sản thế chấp vào ví hợp đồng tương lai của bạn, sau đó mở một vị thế short từ giao diện giao dịch phái sinh. Chi tiết có thể khác nhau tùy theo nền tảng, vì vậy hãy kiểm tra tài liệu của từng sàn giao dịch để biết các yêu cầu hiện tại.

CEX so với DEX để bán khống: Các sàn giao dịch tập trung cung cấp thanh khoản cao hơn, giao diện đơn giản hơn, Hỗ trợ Khách hàng và chi phí giao dịch thấp hơn. Các nền tảng phi tập trung cung cấp quyền truy cập không giám sát (bạn giữ quyền kiểm soát quỹ của mình), thường không yêu cầu xác minh KYC và có thể truy cập tại các khu vực pháp lý nơi một số CEX nhất định bị hạn chế. Đối với các nhà giao dịch ưu tiên sự dễ dàng và thanh khoản, CEX là điểm khởi đầu ít rào cản hơn. Đối với các nhà giao dịch ưu tiên quyền tự giám sát và khả năng chống kiểm duyệt, dYdX hoặc GMX là các lựa chọn phù hợp.

Việc có sẵn nền tảng khác nhau tùy theo quốc gia. Nhà giao dịch ở Hoa Kỳ bị hạn chế quyền truy cập vào nhiều nền tảng phái sinh quốc tế. Quy định đang thay đổi, vì vậy hãy luôn xác minh tính khả dụng và hợp pháp hiện tại tại khu vực của bạn trước khi mở bất kỳ tài khoản hoặc vị thế nào.

Các ví dụ thực tế về Squeeze Tiền điện tử Short

Bitcoin đã từng trải qua các sự kiện short squeeze được ghi nhận với dữ liệu có thể đo lường được, và việc xem xét chúng cho thấy chính xác cơ chế xếp tầng (cascade) diễn ra nhanh như thế nào trong thực tế.

Bạn có thể còn nhớ đợt bán khống Short squeeze của GameStop vào tháng 1 năm 2021, khi các nhà giao dịch nhỏ lẻ tổ chức trên Reddit đã đẩy giá cổ phiếu từ khoảng 20 USD lên gần 500 USD. Các cơ chế tương tự cũng áp dụng trong Tiền điện tử, nhưng các đợt squeeze trong Tiền điện tử có xu hướng diễn ra nhanh hơn và khốc liệt hơn do thị trường hoạt động 24/7, tính khả dụng của đòn bẩy cao hơn và các lệnh thanh lý hàng loạt tự động mà không có sự can thiệp của nhà môi giới. Dưới đây là hai ví dụ đã được ghi nhận từ lịch sử giao dịch của Bitcoin.

Bitcoin: Tháng Tư 2019

Vào đầu tháng 4 năm 2019, sau nhiều tháng thị trường ở vị thế giảm giá, Bitcoin đã phá vỡ mức kháng cự quan trọng gần 4.200 USD, một mức giá đã kìm hãm biến động trong nhiều tuần. Chất xúc tác: sự gia tăng đột ngột các lệnh mua kích hoạt hoạt động mua theo đà của thuật toán. Biến động giá: BTC tăng khoảng 20%, vọt từ khoảng 4.200 USD lên xấp xỉ 5.200 USD chỉ trong vài giờ. Khối lượng thanh lý ước tính: hàng trăm triệu USD các vị thế Short đã bị thanh lý trên các sàn giao dịch phái sinh lớn. Thời gian diễn ra: giai đoạn squeeze ban đầu hoàn tất trong khoảng từ 4 đến 8 giờ, mặc dù biến động cao vẫn tiếp tục kéo dài trong vài ngày.

Bitcoin: Tháng 1 năm 2021

Sau một giai đoạn duy trì vị thế Short giảm giá liên tục vào cuối năm 2020, Bitcoin đã bứt phá qua ngưỡng 29.000 USD vào đầu tháng 1 năm 2021, được thúc đẩy bởi động lực áp dụng từ các tổ chức và áp lực mua lẻ ngày càng tăng. Chất xúc tác: sự kết hợp của các Thông báo từ tổ chức và tâm lý FOMO của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã đẩy BTC vượt qua các mức kháng cự được theo dõi chặt chẽ. Biến động giá: BTC đã tăng vọt từ khoảng 29.000 USD lên hơn 40.000 USD chỉ trong vòng khoảng một tuần. Khối lượng Thanh lý ước tính: hàng tỷ USD các vị thế Short bị Thanh lý trên các sàn giao dịch lớn khi các đợt mua lại cưỡng bức nối tiếp nhau góp phần vào đà tăng giá. Thời gian: khoảng một tuần cho giai đoạn ép giá (squeeze) chính, với nhiều đợt Thanh lý liên hoàn khi mỗi mức giá mới lại kích hoạt tầng vị thế tiếp theo.

Trong cả hai trường hợp, các tín hiệu nhận diện được đề cập ở trên đều xuất hiện trước khi các đợt ép mua (squeeze) diễn ra: Hợp đồng mở ở phía Short tăng cao và tỷ lệ tài trợ (funding rate) đã chuyển sang mức âm. Những nhà giao dịch đã thiết lập lệnh dừng lỗ và sử dụng đòn bẩy thận trọng đã hạn chế được thua lỗ của mình. Những người nắm giữ các vị thế đòn bẩy cao mà không có lệnh dừng lỗ đã bị thanh lý ngay trong giờ đầu tiên của mỗi đợt biến động.

Câu hỏi thường gặp: Short Squeeze và Shorting Tiền điện tử

Các câu hỏi bên dưới giải đáp các thắc mắc phổ biến mà các nhà giao dịch thường hỏi về hiện tượng short squeeze và việc short Tiền điện tử. Mỗi câu trả lời đều mang tính độc lập và không yêu cầu phải đọc toàn bộ bài viết để hiểu ngữ cảnh.

Sự khác biệt giữa short squeeze và long squeeze là gì?

Hiện tượng bán khống bị ép mua lại (short squeeze) xảy ra khi các tài sản bị bán khống mạnh tăng giá đột ngột, buộc những người bán khống phải mua lại Vị thế của họ với thua lỗ. Việc họ buộc phải mua này đẩy nhanh đà tăng giá. Hiện tượng ép mua lại cho vị thế Long (long squeeze) là sự kiện đối lập: các vị thế Long đòn bẩy quá mức bị buộc phải bán khi giá giảm mạnh, làm gia tăng đà suy giảm. Cả hai sự kiện đều liên quan đến việc đóng Vị thế bị ép hàng loạt, nhưng chúng đẩy giá theo hai chiều ngược nhau.

Bạn có thể bán khống Ethereum và các altcoin khác, không chỉ Bitcoin?

Ethereum, Solana và nhiều loại tiền mã hóa vốn hóa lớn khác có sẵn để bán Short trên các sàn giao dịch phái sinh lớn thông qua hợp đồng vĩnh viễn, hợp đồng tương lai và quyền chọn bán. Các altcoin nhỏ hơn có thể có tính khả dụng của thị trường phái sinh hạn chế và thanh khoản mỏng hơn, điều này làm cho các vị thế Short ở các tài sản đó dễ bị tổn thương hơn đối với các sự kiện ép giá do sổ lệnh có độ sâu giảm.

Làm thế nào để bạn kiếm lời từ một đợt ép giá bán Short nếu bạn ở phe đúng?

Để kiếm lợi nhuận từ một đợt short squeeze, bạn cần giữ một vị thế long khi đợt squeeze diễn ra, chứ không phải một vị thế short. Việc xác định trước các thiết lập squeeze bằng cách sử dụng dữ liệu Hợp đồng mở, các tín hiệu tỷ lệ funding và dữ liệu vị thế, sau đó vào một vị thế long trước khi đợt squeeze kích hoạt, có thể mang lại lợi nhuận. Việc chọn thời điểm mang tính đầu cơ và khung thời gian để chốt lời là rất hẹp. Các đợt squeeze diễn ra rất mạnh mẽ nhưng thường ngắn ngủi, và việc giữ vị thế quá lâu sau khi đạt đỉnh có thể dẫn đến thua lỗ khi giá đảo chiều.

Bạn có thể short tiền điện tử trên Coinbase không?

Standard Coinbase hoạt động như một nền tảng giao dịch giao ngay và không hỗ trợ Short. Coinbase Advanced Trade cung cấp quyền truy cập Hợp đồng Tương lai hạn chế cho các khách hàng Hoa Kỳ đủ điều kiện, nhưng các sản phẩm Phái sinh của nền tảng này hạn chế hơn so với các nền tảng Phái sinh chuyên dụng. Để có quyền truy cập Short đầy đủ trên nhiều công cụ, các nền tảng như Bybit, Binance Futures, Deribit và Kraken cung cấp các sản phẩm Phái sinh hoàn chỉnh hơn.

Việc Short tiền điện tử có hợp pháp không?

Short việc bán tiền điện tử là hợp pháp ở hầu hết các khu vực tài phán, nhưng quyền truy cập vào các nền tảng giao dịch phái sinh thay đổi đáng kể theo từng quốc gia và các quy định vẫn tiếp tục thay đổi. Các nhà giao dịch tại Hoa Kỳ bị hạn chế quyền truy cập vào một số nền tảng phái sinh quốc tế nhất định. Luôn xác minh những gì được phép về mặt pháp lý tại khu vực tài phán cụ thể của bạn trước khi mở bất kỳ vị thế đòn bẩy hoặc phái sinh nào. Nội dung này không cấu thành lời khuyên pháp lý.

Bitcoin đã từng có đợt bán non (short squeeze) lớn nào chưa?

Bitcoin đã trải qua một vài sự kiện bán non (short squeeze) từng được ghi nhận. Đợt tăng vọt vào tháng 4 năm 2019 và đợt tăng trưởng vào tháng 1 năm 2021 là một trong những sự kiện đáng chú ý nhất, mỗi sự kiện đều bao gồm các đợt thanh lý bắt buộc theo chuỗi trên các sàn giao dịch phái sinh lớn với tổng giá trị từ hàng trăm triệu đến hàng tỷ đô la. Xem phần Ví dụ về Bán non Tiền điện tử Short trong Thế giới Thực ở trên để biết chi tiết cụ thể về cả hai sự kiện này.

Làm thế nào để tôi biết liệu một loại tiền điện tử có đang bị bán khống mạnh hay không?

Không giống như cổ phiếu, Tiền điện tử không có cơ chế báo cáo vị thế Short tập trung. Các chỉ số thay thế thực tế nhất là dữ liệu Hợp đồng mở của các sản phẩm phái sinh (có sẵn trên Coinglass và bảng điều khiển của các sàn giao dịch lớn), dữ liệu tỷ lệ funding nơi tỷ lệ âm sâu báo hiệu phía Short đang quá tải, và các chỉ số tỷ lệ Long/Short có sẵn trên Binance, Bybit và hầu hết các sàn giao dịch phái sinh. Các nền tảng phân tích Trên chuỗi như Glassnode và CryptoQuant cung cấp thêm dữ liệu vị thế để có một bức tranh hoàn thiện hơn.

Các điểm chính: Short Squeeze Short và Short Tiền điện tử

Năm điều cần ghi nhớ từ hướng dẫn này trước khi bạn cân nhắc mở vị thế short đầu tiên của mình:

["Một sự cố ép lệnh bán khống xảy ra khi các lệnh thanh lý dây chuyền buộc người bán khống phải mua lại vị thế của họ, đẩy giá tăng mạnh. Các vụ ép lệnh bán tiền điện tử cực đoan hơn các vụ ép lệnh bán vốn chủ sở hữu do thị trường hoạt động 24/7, đòn bẩy lên tới 100 lần và cơ chế thanh lý tự động không có khoảng thời gian đệm.","Có năm phương pháp để bán khống tiền điện tử: giao dịch ký quỹ, hợp đồng tương lai, hợp đồng vĩnh viễn (phổ biến nhất), quyền chọn bán và DeFi bán khống thông qua các giao thức phi tập trung. Mỗi phương pháp có một hồ sơ rủi ro, cấu trúc chi phí và mức độ tiếp xúc với rủi ro ép lệnh bán khác nhau.","Hợp đồng vĩnh viễn mang một chi phí định kỳ độc đáo gọi là tỷ lệ funding, được thu mỗi 8 giờ. Tỷ lệ funding âm sâu báo hiệu vị thế short đang bị đám đông nắm giữ và rủi ro ép lệnh bán tăng cao.","Trước khi mở bất kỳ vị thế short nào, hãy kiểm tra dữ liệu hợp đồng mở phái sinh, tỷ lệ funding và tỷ lệ long/short để tìm các dấu hiệu về vị thế bị đám đông nắm giữ. Những tín hiệu này cho thấy rủi ro tăng cao nhưng không dự đoán được thời điểm.","Các biện pháp bảo vệ chính chống lại sự cố ép lệnh bán là: đặt lệnh cắt lỗ phía trên giá vào lệnh của bạn trước khi mở vị thế, sử dụng đòn bẩy thận trọng (tối đa 2x đến 3x cho các nhà giao dịch trung cấp), định cỡ vị thế ở mức 1 đến 2% vốn, và cân nhắc quyền chọn bán để có mức độ tiếp xúc giảm giá với rủi ro xác định mà không thể bị thanh lý."]

Nếu bạn muốn tìm hiểu về việc bán khống tiền điện tử, hãy bắt đầu với bảng so sánh nền tảng phía trên để tìm phương thức và nơi giao dịch phù hợp với trình độ kinh nghiệm của mình, và đừng bao giờ mạo hiểm nhiều hơn số tiền bạn sẵn sàng chấp nhận mất trắng.

Bán khống tiền điện tử đi kèm với rủi ro đáng kể. Nội dung này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc pháp lý.