Nguồn cung Lưu thông Solana: Hướng dẫn đầy đủ năm 2025

Dữ liệu được xem xét: 2025. Các số liệu được mô tả là hiện tại đề cập đến ngày xem xét được trích dẫn; hãy sử dụng các nguồn trực tiếp được liên kết để có giá trị cập nhật.

Nguồn cung lưu thông Solana đo lường SOL được tính là lưu thông công khai theo phương pháp của nhà cung cấp dữ liệu được trích dẫn, bao gồm cả SOL có thể đang được stake thay vì có tính thanh khoản ngay lập tức.

Các số liệu cập nhật theo thời gian thực. Lần cuối xác minh: 2025. Truy cập các nguồn được liên kết để có giá trị hiện tại. Các tham số giao thức (lịch phát hành lạm phát) chỉ thay đổi theo hành động quản trị.

Solana (SOL) là một blockchain hiệu suất cao (một sổ cái kỹ thuật số phân tán ghi lại tất cả các giao dịch và số dư token SOL) đã phát triển thành một trong những mạng Layer-1 lớn nhất theo vốn hóa thị trường. Anatoly Yakovenko, một cựu kỹ sư Qualcomm, đồng sáng lập Solana cùng với Greg Fitzgerald và ra mắt mainnet vào năm 2020. Hướng dẫn này bao gồm các số liệu về nguồn cung lưu thông của Solana, cách hoạt động của lịch phát hành lạm phát, staking ảnh hưởng đến nguồn cung lưu động như thế nào và những cơ chế này có ý nghĩa gì đối với bất kỳ ai đánh giá SOL như một tài sản.

Mục lục:

1. Nguồn cung Lưu thông Solana Hiện tại Là Bao Nhiêu?
2. Nguồn cung Lưu thông so với Tổng Nguồn cung so với Nguồn cung Tối đa
3. Tokenomics của Solana: Cách Nguồn cung SOL Được Thiết Kế
4. Lịch Phát Hành Lạm phát của Solana Hoạt Động Như Thế Nào
5. Cơ chế Burn Token của Solana
6. SOL Đã Stake so với SOL Lưu động
7. Vốn hóa Thị trường Solana so với Định giá Pha loãng Hoàn toàn
8. Phân phối Token SOL và Vesting
9. Solana so với Bitcoin so với Ethereum
10. Ý nghĩa Động lực Nguồn cung của Solana đối với Nhà đầu tư SOL
11. Tìm Dữ liệu Nguồn cung Solana Thời gian Thực Ở Đâu
12. Câu hỏi Thường gặp
13. Tóm tắt

Để có khung kinh tế đầy đủ, hãy xem Tổng quan về Tokenomics Solana. Đối với nguồn cung được đúc thay vì nguồn cung lưu thông, hãy xem Tổng Nguồn cung Solana.

Nguồn cung Lưu thông Solana Là Gì?

Nguồn cung lưu thông của Solana ước tính khoảng 583 triệu SOL tính đến năm 2025, theo trang Solana của CoinGecko. Nguồn cung lưu thông đề cập đến số lượng token SOL hiện đang nằm trong tay công chúng và sẵn sàng để giao dịch trên thị trường mở. Con số này thay đổi theo mỗi epoch khi các token mới được phát hành thông qua phần thưởng staking, vì vậy hãy coi bất kỳ con số cụ thể nào là một ảnh chụp nhanh chứ không phải là một sự thật cố định.

Định nghĩa: Nguồn cung Lưu thông Nguồn cung lưu thông là số lượng token SOL trong tay công chúng và sẵn sàng để giao dịch. Nó bao gồm các token được giữ trong ví và các token đang được stake với các validator, nhưng không bao gồm các token bị khóa trong hợp đồng vesting và các token bị burn vĩnh viễn. Phương pháp của CoinGecko tính SOL đã stake là nguồn cung lưu thông ngay cả khi các token đã stake không được giao dịch tự do khi bị khóa.

Nguồn cung lưu thông là con số mà hầu hết các nhà đầu tư gặp phải đầu tiên trên các trang tổng hợp dữ liệu. Nó nhỏ hơn tổng nguồn cung của Solana (bao gồm các token vẫn bị khóa trong các hợp đồng vesting) và không có giới hạn cố định, vì Solana không có mức trần nguồn cung tối đa được áp dụng bởi giao thức. Những điểm khác biệt đó rất quan trọng và được đề cập trong phần tiếp theo.

SOL lưu thông được giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn: cả các sàn giao dịch tập trung (CEX) và trên chuỗi thông qua các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) được xây dựng trên chính Solana. Phần được tính là lưu thông nhưng hiện đang bị khóa trong các vị trí stake không có tính thanh khoản tự do, một sự khác biệt đáng kể ảnh hưởng đến lượng SOL thực sự có sẵn để giao dịch ngay lập tức tại bất kỳ thời điểm nào.

Nguồn cung Lưu thông so với Tổng Nguồn cung so với Nguồn cung Tối đa: Sự Khác Biệt Giữa Các Con Số Của Solana

Solana không có giới hạn nguồn cung tối đa cứng, điều này làm cho nó khác biệt về cấu trúc so với Bitcoin và yêu cầu hiểu ba con số riêng biệt: nguồn cung lưu thông, tổng nguồn cung và sự vắng mặt của giới hạn nguồn cung tối đa.

Không giống như Bitcoin, có giới hạn được áp dụng bởi giao thức là 21 triệu BTC không thể thay đổi nếu không có hard fork toàn mạng, nguồn cung của Solana tăng liên tục khi các token SOL mới được phát hành thông qua phần thưởng staking. Điều này không có nghĩa là lạm phát không giới hạn. Tỷ lệ lạm phát của Solana giảm khoảng 15% giá trị hiện tại của nó mỗi năm, tiến tới tỷ lệ lạm phát cuối cùng dài hạn khoảng 1,5% hàng năm.

Các số liệu mang tính xấp xỉ và cập nhật liên tục. Truy cập trang Solana của CoinGecko để có dữ liệu hiện tại.

Định nghĩa: Tổng Nguồn cung Tổng nguồn cung là số lượng token SOL đã được đúc và tồn tại trên blockchain, bao gồm cả các token được giữ trong các hợp đồng vesting chưa đi vào lưu thông. Tổng nguồn cung tăng theo thời gian khi các token mới được phát hành thông qua phần thưởng staking. Không nhầm lẫn tổng nguồn cung với nguồn cung tối đa: đối với Solana, không có nguồn cung tối đa nào tồn tại.

Khoảng cách giữa tổng nguồn cung và nguồn cung lưu thông đại diện cho các token vẫn bị khóa trong các hợp đồng vesting từ phân bổ ban đầu cho đội ngũ sáng lập và các nhà đầu tư sớm, cũng như Quỹ Solana. Khi các token đó đáo hạn theo thời gian, chúng sẽ đi vào nguồn cung lưu thông. Toàn bộ bức tranh về vesting xuất hiện trong phần Phân phối Token SOL và Vesting.

Định giá Pha loãng Hoàn toàn (FDV) là chỉ số định giá sử dụng tổng nguồn cung thay vì nguồn cung lưu thông làm đầu vào. Nó đại diện cho vốn hóa thị trường lý thuyết nếu tất cả các token SOL hiện có đều đang lưu hành vào ngày hôm nay. Để có phân tích sâu hơn về khái niệm này, hãy xem FDV nghĩa là gì trong tiền điện tử.). Phân tích FDV đầy đủ xuất hiện trong phần Vốn hóa Thị trường Solana so với Định giá Pha loãng Hoàn toàn.

Tokenomics của Solana: Cách Nguồn cung SOL Được Thiết Kế

Tokenomics đề cập đến các quy tắc kinh tế chi phối cách một loại Tiền điện tử được tạo ra, cách nó được phân phối và cách nguồn cung của nó được quản lý theo thời gian. Đối với Solana (SOL), tokenomics mô tả khuôn khổ hoàn chỉnh xác định có bao nhiêu token tồn tại, cách các token mới đi vào lưu thông và những lực lượng nào hạn chế hoặc cắt giảm nguồn cung.

Định nghĩa: Tokenomics Tokenomics là thiết kế kinh tế của một token Tiền điện tử, bao gồm cách nó được sản xuất, phân bổ và quản lý nguồn cung ở cấp độ giao thức. Đối với SOL, khuôn khổ tokenomics chi phối việc phân bổ ban đầu, lạm phát, phần thưởng staking, burn phí và lịch trình vesting. Việc phân biệt thiết kế tokenomics ban đầu (được lập kế hoạch tại genesis) với trạng thái hiện tại (những gì thực tế đã được mở khóa, burn hoặc thay đổi) là cần thiết để phân tích nguồn cung chính xác.

Năm yếu tố chính chi phối động lực cung của SOL, mỗi yếu tố được giải quyết trong các phần chuyên biệt bên dưới:

1. Phân bổ ban đầu: Các token SOL đã được phân phối khi ra mắt cho đội ngũ sáng lập, Solana Foundation, các nhà đầu tư sớm và một quỹ dự phòng cộng đồng. Mỗi danh mục tuân theo một lịch trình vesting riêng biệt (xem Phân phối và Vesting Token SOL).
2. Lịch trình lạm phát: Các token SOL mới được phát hành với tốc độ hàng năm giảm dần, bắt đầu ở mức khoảng 8% và tiến tới mức sàn cuối cùng khoảng 1,5% (xem Cách thức hoạt động của Lịch trình lạm phát của Solana).
3. Cơ chế phần thưởng Staking: Các token mới được tạo ra thông qua lạm phát được phân phối độc quyền dưới dạng phần thưởng staking cho các validator và người ủy quyền của họ (xem SOL Staked và SOL Linh hoạt).
4. Cơ chế Burn token: 50% mỗi Phí cơ sở của giao dịch bị burn vĩnh viễn, bù đắp một phần cho việc phát hành token mới (xem Cơ chế Burn Token của Solana).
5. Lịch trình vesting: Các token bị khóa từ đợt phân bổ ban đầu sẽ đi vào lưu thông dần dần theo các mốc thời gian đã định trước, với hầu hết các lịch trình cho các đợt phân bổ tổ chức sẽ cơ bản hoàn tất vào năm 2025 (xem Phân phối và Vesting Token SOL).

Để biết cấu trúc tokenomics tương tự từ một mạng lưới Layer-1 khác, hãy xem mô hình cung cấp token và staking của NEAR Protocol.

Cách thức hoạt động của Lịch trình lạm phát của Solana: Con đường tới Tỷ lệ cuối cùng

Lịch trình lạm phát của Solana bắt đầu ở mức khoảng 8% mỗi năm khi mạng lưới ra mắt và giảm 15% giá trị hiện tại mỗi năm, tuân theo một lộ trình được lập trình sẵn hướng tới tỷ lệ lạm phát cuối cùng dài hạn khoảng 1,5% (nguồn: tài liệu lạm phát chính thức của Solana).

Lịch trình hoạt động theo một sự sụt giảm hình học, không phải tuyến tính. Tỷ lệ này không giảm 15 điểm phần trăm mỗi năm; nó giảm 15% so với bất kể tỷ lệ hiện tại là bao nhiêu. Ba tham số xác định nó là:

1. Tỷ lệ lạm phát ban đầu: khoảng 8% mỗi năm khi mạng lưới ra mắt (nguồn: tài liệu lạm phát chính thức của Solana)
2. Giảm phát hàng năm: tỷ lệ này giảm 15% giá trị hiện tại mỗi năm, vì vậy 8% trở thành khoảng 6,8% trong năm thứ hai, sau đó khoảng 5,8% trong năm thứ ba, v.v.
3. Tỷ lệ lạm phát cuối cùng: khoảng 1,5% mỗi năm, mức sàn dài hạn mà lịch trình tiếp cận tiệm cận nhưng không bao giờ vượt qua

Các token SOL mới đi vào lưu thông độc quyền dưới dạng phần thưởng staking cho các validator. Validator là các thực thể chạy phần mềm bảo mật mạng lưới Solana. Solana kết hợp Proof of Stake (PoS) với cơ chế Proof of History (PoH) độc quyền của mình để xử lý và đánh dấu thời gian các giao dịch. Chính thông qua lớp staking này mà các token mới được phát hành mỗi epoch và phân phối cho những người tham gia tích cực.

Bảng sau đây cho thấy tỷ lệ lạm phát tiến triển như thế nào từ khi ra mắt hướng tới tỷ lệ cuối cùng:

Nguồn: Tài liệu lạm phát chính thức của Solana. Các con số là các thông số giao thức, không phải là ước tính.

Lưu ý quan trọng cho người nắm giữ SOL: Ở tỷ lệ lạm phát hiện tại khoảng 4-5% hàng năm (xác minh con số trực tiếp trên Solana Beach), hàng chục triệu token SOL mới đang được tạo ra mỗi năm. Con số này giảm dần mỗi năm theo lịch trình giảm lạm phát được lập trình sẵn. Lịch trình này được công khai, có đầy đủ tài liệu và chưa hề bị thay đổi bởi quản trị kể từ khi ra mắt Mainnet.

Tỷ lệ lạm phát SOL hiện tại: Chúng ta đang ở đâu trong Lịch trình

Tỷ lệ lạm phát hiện tại của Solana ở mức khoảng 4,7% hàng năm tính đến năm 2025, giảm so với tỷ lệ 8% lúc ra mắt và vẫn cao hơn mức sàn cuối cùng 1,5% (nguồn: Solana Beach, 2025; hãy xác minh với con số trực tiếp tại thời điểm đọc, vì con số này cập nhật liên tục).

Để có độ chính xác ở cấp độ epoch: Solana xử lý thời gian theo các đơn vị gọi là epoch, mỗi đơn vị kéo dài khoảng 2-3 ngày. Giao thức phân phối SOL mới phát hành cho tất cả những người stake tích cực vào cuối mỗi epoch. Tỷ lệ lạm phát của epoch hiện tại và các chỉ số staking trực tiếp có sẵn trên Solana Beach (dữ liệu staking thời gian thực) và Solscan (trình khám phá Trên chuỗi), cả hai đều cập nhật theo thời gian thực.

Cơ chế Burn Token của Solana: Cách Phí Giao dịch Bù đắp Nguồn cung Mới

Solana burn 50% mỗi Phí cơ sở giao dịch, loại bỏ vĩnh viễn các token đó khỏi lưu thông. Điều này bù đắp một phần lượng SOL mới được phát hành thông qua phần thưởng staking mỗi epoch.

Định nghĩa: Burn Token Một hành động burn token sẽ loại bỏ vĩnh viễn các token khỏi lưu thông bằng cách gửi chúng đến một địa chỉ không thể chi tiêu, làm giảm tổng nguồn cung. Cơ chế burn phí của Solana tiêu hủy 50% mỗi Phí cơ sở giao dịch. 50% còn lại của Phí cơ sở sẽ được chuyển đến validator đã xử lý giao dịch; phí ưu tiên tuân theo một cơ chế định tuyến validator riêng biệt.

Cách tính tăng trưởng nguồn cung ròng như sau:

1. Giao thức phát hành các token SOL mới mỗi epoch dưới dạng phần thưởng staking (lạm phát gộp).
2. Đồng thời, Solana burn 50% mỗi Phí cơ sở giao dịch được xử lý trên mạng lưới.
3. Sự khác biệt giữa các token mới được phát hành và các token bị burn bằng với mức tăng trưởng nguồn cung ròng.

Phát hành SOL ròng = SOL mới từ phần thưởng staking - SOL bị burn từ phí giao dịch

Với khối lượng giao dịch hiện tại, lượng SOL bị burn thông qua hoạt động phí bù đắp một phần lượng phát hành mới từ phần thưởng staking, nhưng Solana vẫn ở trạng thái lạm phát ròng. Tỷ lệ burn tỷ lệ thuận với việc sử dụng mạng lưới: nhiều giao dịch hơn có nghĩa là nhiều phí được thu hơn và nhiều SOL bị burn hơn, điều này thu hẹp khoảng cách giữa phát hành gộp và tăng trưởng nguồn cung ròng. Mức bù đắp chính xác thay đổi theo khối lượng giao dịch hàng ngày và không thể được nêu dưới dạng một con số cố định.

Cơ chế này có những điểm tương đồng về mặt cấu trúc với mô hình burn phí EIP-1559 của Ethereum, được giới thiệu sau The Merge vào tháng 9 năm 2022. Không giống như Ethereum sau The Merge, vốn đạt được các điều kiện giảm phát ròng trong các giai đoạn hoạt động Trên chuỗi cao, tỷ lệ burn của Solana vẫn chưa vượt quá mức phát hành mới ở khối lượng mạng lưới hiện tại.

Đối với các nhà phân tích lập mô hình tăng trưởng nguồn cung: tỷ lệ lạm phát gộp (do giao thức xác định, hiện tại khoảng 4,7%) trừ đi tỷ lệ burn hàng năm (phụ thuộc vào hoạt động, được theo dõi trong thời gian thực) bằng tỷ lệ tăng trưởng nguồn cung ròng thực tế. Con số ròng này có sẵn trên Solana Beach (dữ liệu staking thời gian thực).

SOL Staked và SOL Linh hoạt: Bao nhiêu trong Nguồn cung Lưu thông Thực sự có thể Giao dịch?

Số liệu nguồn cung lưu thông của Solana, theo báo cáo của CoinGecko, bao gồm cả SOL đang được stake và không được stake. Khoảng 65-70% nguồn cung lưu thông đó hiện đang bị khóa trong các vị thế staking và không thể giao dịch tự do (nguồn: Solana Beach, 2025). Lượng SOL lưu thông thực tế, có thể giao dịch ngay lập tức, nhỏ hơn đáng kể so với con số Headline về nguồn cung lưu thông gợi ý.

Tỷ lệ Staking biến động theo điều kiện mạng lưới. Xác minh các số liệu hiện tại trên Solana Beach (dữ liệu staking thời gian thực).

SOL đã Stake về mặt kỹ thuật là "đang lưu thông" theo phương pháp luận của CoinGecko, nhưng không có tính thanh khoản tự do. Các token bị khóa trong một vị thế staking không thể được bán hoặc chuyển nhượng khi đang stake; chúng yêu cầu một khoảng thời gian hủy stake trước khi trở nên thanh khoản trở lại.

Khi người nắm giữ SOL stake với một validator, validator đó sẽ nhận được SOL mới được đúc, một phần trong số đó sẽ được chuyển lại cho người ủy quyền (người nắm giữ SOL đã ủy quyền token của họ). Các validator vận hành các nút (node); người ủy quyền là những người nắm giữ SOL stake token của họ với một validator mà họ chọn. Giống như các mạng lưới Proof of Stake (PoS) khác, Solana phát hành các token mới làm phần thưởng staking cho các validator, những người xử lý các giao dịch và bảo mật mạng lưới.

Những người nắm giữ SOL không staking sẽ chịu tác động đầy đủ của việc phát hành token mới. Nếu tỷ lệ lạm phát hàng năm xấp xỉ 4,7% và một người nắm giữ không stake, tỷ lệ sở hữu của họ trong tổng nguồn cung SOL sẽ giảm khoảng 4,7% trong năm đó, nếu các yếu tố khác không đổi. Những người nắm giữ Staking nhận được token mới làm phần thưởng, giúp bù đắp một phần sự pha loãng quyền sở hữu này.

Lưu ý cho Nhà đầu tư: Những người không stake phải đối mặt với sự pha loãng tỷ lệ thuận với tỷ lệ lạm phát hiện tại. Những người Stake nhận được SOL mới phát hành làm phần thưởng, giúp bù đắp một phần hoặc toàn bộ sự pha loãng của họ, mặc dù lợi nhuận staking thay đổi tùy theo validator và bao gồm các khoảng thời gian khóa trong khi hủy stake. Đây không phải là lời khuyên tài chính; đây là mô tả về cơ chế kinh tế.

Tỷ lệ staking cao có tác động thứ yếu đến động lực thị trường. Với khoảng 65-70% nguồn cung lưu thông bị khóa trong các vị thế staking, lượng SOL lưu thông thực tế có thể giao dịch tự do thấp hơn đáng kể so với con số Headline về nguồn cung lưu thông. Điều này ảnh hưởng đến biến động giá và độ sâu thị trường so với những gì con số nguồn cung lưu thông thô ngụ ý.

Ý nghĩa của Phần thưởng Staking đối với Sự tăng trưởng Nguồn cung SOL

Phần thưởng Staking là cơ chế chính để tạo ra SOL mới: mỗi epoch, giao thức sẽ đúc các token mới theo tỷ lệ lạm phát hiện tại và phân phối chúng cho các validator và người ủy quyền của họ tỷ lệ thuận với số lượng họ đã stake.

Tỷ lệ APY staking hiện tại ước tính dao động từ 6% đến 9% hàng năm, thay đổi tùy theo tỷ lệ hoa hồng của validator và tỷ lệ tham gia staking tổng thể. Khi sự tham gia staking tăng lên, phần thưởng staking cá nhân sẽ giảm đi vì cùng một ngân sách lạm phát được phân phối trên một cơ sở stake lớn hơn. Hiệu ứng ròng đối với tổng nguồn cung là như nhau bất kể tỷ lệ tham gia (ngân sách lạm phát được cố định theo lịch trình giao thức), nhưng việc phân phối các token mới sẽ chuyển dịch giữa người stake và người không stake dựa trên việc ai tham gia.

Vốn hóa Thị trường Solana so với Định giá Pha loãng Hoàn toàn: Các Con số Cho Nhà đầu tư Biết Điều gì

Vốn hóa thị trường của Solana được tính bằng cách nhân nguồn cung lưu thông hiện tại của token SOL với giá SOL hiện tại: Vốn hóa Thị trường = Nguồn cung Lưu thông x Giá SOL. Vốn hóa thị trường đại diện cho tổng giá trị của tất cả các token SOL hiện đang lưu thông, không phải tất cả các token đã từng được phát hành.

Định nghĩa: Định giá Pha loãng Hoàn toàn (FDV) Định giá Pha loãng Hoàn toàn (FDV) là vốn hóa thị trường lý thuyết của Solana nếu tất cả các token SOL trong tổng nguồn cung đều được lưu thông ngày hôm nay: FDV = Tổng nguồn cung x Giá hiện tại. Đối với Solana, FDV sử dụng con số tổng nguồn cung thay vì nguồn cung vô hạn lý thuyết, vì không có giới hạn cứng. Để biết giải thích rộng hơn về khái niệm này, hãy xem FDV có nghĩa là gì trong tiền điện tử.

Cả hai con số đều thay đổi theo từng chuyển động của giá SOL. Truy cập trang Solana của CoinGecko để biết các giá trị hiện tại.

Khoảng cách giữa vốn hóa thị trường và FDV đại diện cho lượng cung treo: lượng SOL bổ sung vẫn bị khóa trong các hợp đồng vesting hoặc được lên lịch phát hành thông qua lạm phát. Tỷ lệ FDV/Vốn hóa Thị trường trên 1,0 báo hiệu rằng vẫn còn lượng nguồn cung đáng kể sẽ gia nhập lưu thông, điều này có thể làm pha loãng những người nắm giữ hiện tại theo thời gian khi lịch trình vesting hoàn tất và lạm phát tiếp tục.

Để so sánh, tỷ lệ FDV/Vốn hóa Thị trường của Bitcoin ở mức gần 1,0 vì xấp xỉ 93-94% trong tổng số 21 triệu BTC của nó đã được lưu thông, phần còn lại sẽ được khai thác chậm rãi trong thế kỷ tới. Tỷ lệ của Solana phản ánh một cấu trúc khác: việc phát hành lạm phát đang diễn ra và bất kỳ nguồn cung vesting nào còn lại.

Con số FDV thay đổi theo từng chuyển động của giá SOL; nó không phải là một định giá cố định. Hãy coi FDV như một khuôn khổ phân tích để hiểu về sự pha loãng lý thuyết tối đa, chứ không phải là một thước đo tĩnh. Như đã đề cập trong phần Ý nghĩa của Động lực Nguồn cung Solana đối với Nhà đầu tư SOL, tỷ lệ FDV/Vốn hóa Thị trường đóng vai trò là một tín hiệu để đánh giá rủi ro pha loãng.

Phân bổ Token SOL và Vesting: Ai Nắm giữ Solana và Khi nào các Token bị Khóa sẽ được Mở khóa?

Phân bổ token ban đầu của Solana khi ra mắt đã chia tổng nguồn cung SOL thành sáu danh mục phân bổ, mỗi danh mục tuân theo các lịch trình vesting riêng biệt đã và đang giải phóng token vào lưu thông kể từ năm 2020 (nguồn: Tổng quan kinh tế của Solana).

Trạng thái vesting hiện tại được lấy từ hồ sơ Solana của Messari, 2025. Số lượng bị khóa còn lại chính xác không được công bố công khai ở cấp độ danh mục; xác minh các vị thế ví hiện tại trên Solscan (trình khám phá trên chuỗi) bằng địa chỉ ví của foundation và đội ngũ. Trạng thái phản ánh dữ liệu tốt nhất hiện có tính đến năm 2025 và nên được xác minh độc lập tại thời điểm nghiên cứu.

Solana Foundation là một tổ chức phi lợi nhuận, tách biệt với Solana Labs (công ty vì lợi nhuận đã xây dựng giao thức). Đây là các pháp nhân riêng biệt với các phần phân bổ token riêng biệt. Mục đích đã nêu của Foundation là phát triển hệ sinh thái, cấp tài trợ cho các nhà phát triển và các chương trình hỗ trợ validator. Khi xem xét dữ liệu nguồn cung, hãy xác nhận xem các con số có phân biệt giữa phân bổ của Foundation và Solana Labs hay không, vì hai bên thường bị nhầm lẫn trong các nguồn thứ cấp.

Token vesting là một lịch trình theo đó các token SOL bị khóa do đội ngũ sáng lập và các nhà đầu tư ban đầu nắm giữ, cùng với Solana Foundation, sẽ được giải phóng dần dần vào lưu thông trong một khoảng thời gian xác định. Cơ chế này khác biệt với khóa staking: vesting giải phóng các token từ một lịch trình phân bổ theo lịch trình đã định trước, trong khi staking khóa các token đã có tính thanh khoản theo lựa chọn riêng của người nắm giữ với một validator.

Supply overhang (dư cung) đề cập đến các token đang bị khóa được lên lịch để đưa vào lưu thông: những đợt bổ sung trong tương lai vào Nguồn cung Lưu thông mà thị trường phải hấp thụ. Solana ra mắt vào năm 2020, nghĩa là hầu hết các lịch trình vesting ban đầu cho các phân bổ của tổ chức và đội ngũ đã hoàn thành hoặc đang ở giai đoạn cuối. Thiết kế vesting dần dần nhằm ngăn chặn một lượng lớn token tràn vào thị trường cùng một lúc. Đối với trạng thái mở khóa hiện tại, việc theo dõi Trên chuỗi qua Solscan (trình khám phá trên chuỗi) cung cấp xác minh cấp độ ví cho các ví phân bổ của foundation và đội ngũ.

Solana so với Bitcoin so với Ethereum: So sánh các Mô hình Nguồn cung

Bitcoin có nguồn cung tối đa được giao thức thực thi là 21 triệu BTC, một giới hạn cứng (hard cap) mà Solana không có, làm cho việc so sánh mô hình nguồn cung giữa hai tài sản này trở thành một nghiên cứu về các triết lý thiết kế tương phản.

Tính đến năm 2025, khoảng 93-94% trong số 21 triệu BTC của Bitcoin đã được lưu thông, phần còn lại sẽ được khai thác thông qua cơ chế Halving trong khoảng thế kỷ tới (nguồn: CoinGecko). Sự khan hiếm của Bitcoin là tuyệt đối và đã được định trước. Việc thay đổi giới hạn 21 triệu sẽ yêu cầu một Hard Fork với sự đồng thuận trên toàn mạng lưới, một thách thức về điều phối do quản trị phi tập trung của Bitcoin.

Ethereum đã chuyển đổi từ Proof of Work sang Proof of Stake vào tháng 9 năm 2022, một đợt nâng cấp mạng lưới được gọi là The Merge. Kể từ đó, Cơ chế Burn phí EIP-1559 của Ethereum đã giảm đáng kể lượng phát hành token ròng. Trong các giai đoạn hoạt động Trên chuỗi cao, Ethereum đạt đến các điều kiện giảm phát ròng, nghĩa là lượng ETH bị đốt cháy nhiều hơn lượng phát hành. Trong các giai đoạn hoạt động thấp hơn, Ethereum có tính lạm phát ròng. Ethereum không có giới hạn cứng.

Mô hình của Solana nằm giữa sự khan hiếm tuyệt đối của Bitcoin và tính biến thiên phụ thuộc vào hoạt động của Ethereum. SOL không có giới hạn cứng, nhưng lịch trình giảm lạm phát theo lập trình của nó cung cấp mức tăng trưởng nguồn cung có thể dự đoán trước mà các nhà đầu tư có thể lập mô hình trước. Ở tỷ lệ lạm phát cuối cùng khoảng 1,5% hàng năm, tốc độ tăng trưởng nguồn cung dài hạn của SOL thấp hơn hầu hết các mục tiêu lạm phát Tiền pháp định của các ngân hàng trung ương.

Các mô hình nguồn cung này phản ánh các triết lý thiết kế và sự đánh đổi khác nhau, không phải là sự xếp hạng về chất lượng. Bitcoin ưu tiên sự khan hiếm tuyệt đối được thực thi bởi giao thức. Ethereum sử dụng hoạt động thị trường để điều chỉnh việc phát hành một cách linh hoạt. Solana sử dụng một lịch trình cố định để cung cấp tính dự đoán trong khi đền bù cho các validator để bảo mật mạng lưới.

Ý nghĩa của Động lực Nguồn cung Solana đối với Nhà đầu tư SOL

Phân tích dưới đây trình bày các cơ chế nguồn cung và ý nghĩa kinh tế của chúng như thông tin thực tế. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính. Tất cả các quyết định đầu tư nên dựa trên nghiên cứu và khả năng chịu rủi ro của riêng bạn.

Những người nắm giữ SOL không staking phải đối mặt với sự pha loãng quyền sở hữu hàng năm khoảng 4,7% với tỷ lệ lạm phát hiện tại, trong khi những người staker nhận được các token mới giúp bù đắp một phần hoặc toàn bộ sự pha loãng này. Việc chuyển đổi tỷ lệ phần trăm đó thành các thuật ngữ cụ thể sẽ làm rõ các lợi ích thực tế.

Nếu tỷ lệ lạm phát hàng năm của Solana là khoảng 4,7% và bạn nắm giữ 1.000 SOL mà không staking, thì khoảng 47 token SOL mới được phát hành trên toàn mạng lưới cho mỗi 1.000 SOL bạn nắm giữ theo tỷ lệ trong năm đó. Tỷ lệ sở hữu của bạn trong tổng nguồn cung SOL giảm khoảng 4,7%, nếu các yếu tố khác không đổi. Những người Stake nhận được các token mới phát hành tỷ lệ thuận với số tiền stake của họ, điều này bù đắp một phần hoặc toàn bộ sự pha loãng quyền sở hữu này. Những người không staking sẽ chịu toàn bộ sự pha loãng mà không có bất kỳ dòng token mới nào bù đắp.

Lịch trình lạm phát của Solana được xác định bởi giao thức và được tài liệu hóa công khai. Không giống như các giao thức do quản trị dẫn dắt, nơi các tham số nguồn cung có thể thay đổi khó lường, những người nắm giữ SOL có thể lập mô hình tăng trưởng nguồn cung trong tương lai với độ chính xác hợp lý. Quỹ đạo giảm dần của lịch trình có nghĩa là áp lực pha loãng giảm dần mỗi năm: tỷ lệ áp dụng trong năm thứ năm thấp hơn tỷ lệ áp dụng hiện nay.

Riêng tăng trưởng nguồn cung không quyết định hướng giá. Các yếu tố phía cầu, bao gồm sự tăng trưởng của các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) được xây dựng trên Solana, hoạt động giao dịch NFT và việc sử dụng mạng lưới tổng thể, tương tác trực tiếp với nguồn cung để xác định cách thị trường hấp thụ lượng phát hành token mới. Nếu các yếu tố khác không đổi, nguồn cung tăng nhanh hơn nhu cầu sẽ gây áp lực giảm giá; nhu cầu tăng nhanh hơn nguồn cung có thể bù đắp hoàn toàn cho việc phát hành lạm phát.

Tỷ lệ FDV/Vốn hóa thị trường cung cấp một khuôn khổ để đánh giá rủi ro pha loãng còn lại từ vesting và lạm phát đang diễn ra. Tỷ lệ trên 1,0 cho biết nguồn cung vẫn chưa được đưa vào lưu thông. Như đã đề cập trong phần Vốn hóa thị trường Solana so với Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV), khoảng cách này sẽ thu hẹp khi các lịch trình vesting hoàn thành và tỷ lệ lạm phát giảm dần về phía tỷ lệ cuối cùng.

Những điểm chính cho người nắm giữ SOL

• Tỷ lệ lạm phát của Solana là khoảng 4,7% hàng năm tính đến năm 2025 và giảm dần mỗi năm theo lịch trình đã được tài liệu hóa và xác định bởi giao thức
• Những người không staking bị pha loãng quyền sở hữu tỷ lệ thuận với tỷ lệ lạm phát; những người staker nhận được phần thưởng bù đắp giúp giảm bớt hoặc triệt tiêu sự pha loãng
• Tỷ lệ FDV/Vốn hóa thị trường phản ánh lượng dư cung còn lại từ vesting và phát hành đang diễn ra: tỷ lệ trên 1,0 nghĩa là sẽ có thêm nguồn cung
• Ở tỷ lệ cuối cùng khoảng 1,5%, mức tăng trưởng nguồn cung SOL dài hạn thấp hơn hầu hết các mục tiêu lạm phát tiền pháp định
• Cơ chế nguồn cung là một yếu tố đầu vào trong việc xác định giá; sự tăng trưởng nhu cầu, được thúc đẩy bởi hoạt động DeFi, việc sử dụng mạng lưới và sự chấp nhận, là lực lượng đối trọng

Nơi tìm dữ liệu Nguồn cung Solana theo thời gian thực

Các nguồn sau đây cung cấp dữ liệu nguồn cung Solana theo thời gian thực và trên chuỗi, mỗi nguồn phù hợp với các mức độ phân tích chuyên sâu khác nhau.

• Trang Solana của CoinGecko: Nguồn cung lưu thông thời gian thực, tổng nguồn cung, vốn hóa thị trường và FDV. Tốt nhất để tham khảo nhanh dữ liệu thị trường và theo dõi giá. Lưu ý rằng CoinGecko tính SOL đã stake là đang lưu thông.

• CoinMarketCap (coinmarketcap.com/currencies/solana): Dữ liệu thị trường và nguồn cung thời gian thực với tab Tokenomics. Một sự thay thế cho CoinGecko về các số liệu thị trường, với phần mô tả dự án chi tiết hơn một chút.

• Solana Beach (dữ liệu staking thời gian thực): Dữ liệu lạm phát theo cấp độ epoch, tỷ lệ staking hiện tại và số liệu thống kê về validator. Nguồn được đề xuất cho tỷ lệ tham gia staking và các con số lạm phát theo từng epoch.

• Solscan (trình khám phá trên chuỗi): Nguồn cung token Trên chuỗi, các vị thế tài khoản staking và theo dõi vesting cấp độ ví. Tốt nhất cho các nhà phân tích xác minh số liệu trực tiếp từ Blockchain.

• Tài liệu lạm phát chính thức của Solana: Các tham số lạm phát được xác định bởi giao thức. Nguồn có thẩm quyền cho ba tham số của lịch trình: tỷ lệ ban đầu, hệ số giảm lạm phát hàng năm và tỷ lệ cuối cùng.

• Hồ sơ Solana của Messari: Dữ liệu nguồn cung lịch sử, chi tiết phân bổ token và nghiên cứu tokenomics chất lượng tổ chức. Tốt nhất cho bối cảnh lịch sử và dữ liệu phân bổ gốc.

Lưu ý về phương pháp luận: Các số liệu có thể hơi khác nhau giữa các nguồn do sự khác biệt trong phương pháp luận về cách định nghĩa "Nguồn cung Lưu thông". CoinGecko coi SOL đã stake là lưu thông; một số nguồn khác loại trừ các token đã stake khỏi số liệu lưu thông. Các số liệu động (Nguồn cung Lưu thông, Vốn hóa Thị trường, FDV, Tỷ lệ Stake) được cập nhật liên tục. Các tham số giao thức (lịch trình lạm phát: tỷ lệ ban đầu ~8%, giảm phát hàng năm ~15% của tỷ lệ hiện tại, tỷ lệ cuối cùng ~1.5%) là tĩnh và chỉ thay đổi theo hành động quản trị. Để có định nghĩa giao thức chuẩn, hãy tham khảo tài liệu lạm phát chính thức của Solana. Các số liệu nguồn cung trong bài viết này được xác minh lần cuối vào năm 2025.

Câu hỏi thường gặp: Nguồn cung Lưu thông của Solana

Các câu hỏi sau đây giải quyết các chủ đề được tìm kiếm nhiều nhất về Nguồn cung Lưu thông của Solana, cơ chế lạm phát và tokenomics.

Nguồn cung Lưu thông của Solana là bao nhiêu?

Nguồn cung Lưu thông của Solana vào khoảng 583 triệu SOL tính đến năm 2025, theo trang Solana của CoinGecko. Số liệu này bao gồm tất cả các token SOL đang lưu hành công khai và đang được stake với các trình xác thực, nhưng không bao gồm các token bị khóa trong các hợp đồng vesting. Nguồn cung Lưu thông tăng liên tục khi các token SOL mới được phát hành thông qua phần thưởng stake mỗi kỷ nguyên.

Solana có nguồn cung tối đa không?

Solana không có giới hạn nguồn cung tối đa được áp dụng bởi giao thức. Không giống như Bitcoin, có giới hạn cứng là 21 triệu BTC, tổng cung của Solana tăng lên khi các token mới được phát hành thông qua phần thưởng stake. Tỷ lệ lạm phát của Solana giảm khoảng 15% giá trị hiện tại mỗi năm, tiến tới tỷ lệ lạm phát cuối cùng dài hạn khoảng 1.5% hàng năm (nguồn: tài liệu lạm phát chính thức của Solana).

Tổng cộng có bao nhiêu token Solana?

Tổng cung của Solana vào khoảng 594 triệu SOL tính đến năm 2025, bao gồm cả các token lưu thông và các token bị khóa trong các hợp đồng vesting (nguồn: CoinGecko). Tổng cung lớn hơn Nguồn cung Lưu thông vì nó bao gồm các token đã được tạo ra nhưng chưa được phát hành ra lưu thông. Tổng cung tăng theo thời gian khi giao thức phát hành các token mới theo lịch trình lạm phát.

Solana có lạm phát không?

Có, Solana hiện đang lạm phát. Các token SOL mới liên tục được phát hành dưới dạng phần thưởng stake, với tỷ lệ phát hành hàng năm khoảng 4.7% tính đến năm 2025. Solana cũng đang giảm phát, nghĩa là bản thân tỷ lệ lạm phát giảm hàng năm. Solana không giảm phát trong điều kiện bình thường, mặc dù cơ chế Burn phí của nó phần nào bù đắp cho việc phát hành mới.

Tỷ lệ lạm phát của Solana hoạt động như thế nào?

Lạm phát của Solana tuân theo lịch trình ba tham số (nguồn: tài liệu lạm phát chính thức của Solana): tỷ lệ ban đầu khoảng 8% khi ra mắt; tỷ lệ giảm 15% giá trị hiện tại mỗi năm; và tỷ lệ lạm phát cuối cùng dài hạn khoảng 1.5% hàng năm. Các token mới được phát hành dưới dạng phần thưởng stake mỗi kỷ nguyên, khoảng 2-3 ngày một lần.

Vốn hóa Thị trường của Solana là bao nhiêu?

Vốn hóa Thị trường của Solana bằng Nguồn cung Lưu thông nhân với giá SOL hiện tại: Vốn Hóa Thị Trường = Nguồn Cung Lưu Thông x Giá SOL. Số liệu này được cập nhật liên tục với mọi biến động giá. Truy cập trang Solana của CoinGecko để xem số liệu vốn hóa thị trường hiện tại.

Bao nhiêu phần trăm SOL được stake?

Khoảng 65-70% Nguồn cung Lưu thông của Solana hiện đang được stake với các trình xác thực tính đến năm 2025 (nguồn: Solana Beach). Điều này có nghĩa là khoảng 30-35% SOL lưu thông là thanh khoản và có thể giao dịch tự do. SOL đã stake được tính là "lưu thông" theo phương pháp luận của CoinGecko nhưng không có sẵn để giao dịch ngay lập tức khi bị khóa.

Định giá Pha loãng Hoàn toàn của Solana là bao nhiêu?

Định giá Pha loãng Hoàn toàn (FDV) bằng tổng cung nhân với giá SOL hiện tại: FDV = Tổng Cung x Giá SOL Hiện tại. FDV khác với vốn hóa thị trường, vốn sử dụng Nguồn cung Lưu thông thay vì tổng cung. Khoảng cách giữa FDV và vốn hóa thị trường đại diện cho sự pha loãng tiềm năng nếu tất cả các token bị khóa và vesting còn lại được đưa vào lưu thông. Để có giải thích đầy đủ, hãy xem ý nghĩa của FDV trong tiền điện tử.

Sẽ có thêm token SOL được tạo ra không?

Có. Các token SOL mới được tạo ra liên tục dưới dạng phần thưởng stake theo lịch trình lạm phát của giao thức. Tỷ lệ phát hành hàng năm hiện tại khoảng 4.7%, tạo ra hàng chục triệu SOL mới mỗi năm ở mức cung hiện tại. Tỷ lệ này giảm mỗi năm, tiến tới tỷ lệ cuối cùng khoảng 1.5% hàng năm (nguồn: tài liệu lạm phát chính thức của Solana).

Nguồn cung của Solana so với Bitcoin như thế nào?

Bitcoin có nguồn cung tối đa giới hạn cứng là 21 triệu BTC, với khoảng 93-94% đã lưu hành. Solana không có giới hạn nguồn cung tối đa; nguồn cung của nó tăng liên tục thông qua phần thưởng stake. Bitcoin sử dụng sự khan hiếm tuyệt đối được thực thi bởi giao thức; Solana sử dụng lịch trình giảm phát theo lập trình, tiến gần nhưng không bao giờ đạt đến mức phát hành mới bằng không.

Solana có đốt token không?

Có. Solana đốt 50% của mỗi phí giao dịch cơ sở, loại bỏ vĩnh viễn các token đó khỏi lưu thông. 50% còn lại của phí cơ sở sẽ thuộc về trình xác thực đã xử lý giao dịch; phí ưu tiên tuân theo một cơ chế định tuyến trình xác thực riêng biệt. Ở mức hoạt động mạng hiện tại, tổng SOL bị đốt thông qua phí nhỏ hơn so với SOL mới được phát hành thông qua phần thưởng stake, làm cho Solana có xu hướng lạm phát ròng.

Ai đã tạo Solana và token được phân phối như thế nào?

Solana được đồng sáng lập bởi Anatoly Yakovenko, một cựu kỹ sư Qualcomm, cùng với Greg Fitzgerald, với Mainnet ra mắt vào năm 2020. Tổng cung token SOL ban đầu được phân phối trên sáu danh mục: Quỹ Solana (~10.46%), Solana Labs/đội ngũ sáng lập (~12.79%), nhà đầu tư hạt giống (~15.86%), nhà đầu tư Series A (~5.07%), quỹ dự trữ cộng đồng (~38.89%), và đấu giá công khai (~1.64%), theo Tổng quan kinh tế của Solana.

Tỷ lệ lạm phát cuối cùng của Solana là bao nhiêu?

Tỷ lệ lạm phát cuối cùng của Solana khoảng 1.5% hàng năm. Đây là mức sàn dài hạn mà lịch trình lạm phát của Solana tiến tới tiệm cận nhưng không vượt qua. Lịch trình bắt đầu ở khoảng 8% và giảm 15% giá trị hiện tại mỗi năm (nguồn: tài liệu lạm phát chính thức của Solana). Ở mức 1.5%, sự tăng trưởng nguồn cung SOL dài hạn thấp hơn mục tiêu lạm phát tiền pháp định của hầu hết các ngân hàng trung ương.

Stake ảnh hưởng đến Nguồn cung Lưu thông của Solana như thế nào?

Staking ảnh hưởng đến Nguồn cung Lưu thông của Solana theo hai cách. Thứ nhất, các token đã stake vẫn được CoinGecko tính là "lưu thông" theo phương pháp luận, nhưng không thể giao dịch tự do khi bị khóa, làm giảm lượng thanh khoản có sẵn xuống khoảng 30-35% của con số Nguồn cung Lưu thông. Thứ hai, phần thưởng stake tạo ra các token SOL mới mỗi kỷ nguyên, làm tăng dần cả tổng cung và Nguồn cung Lưu thông theo tỷ lệ lạm phát hiện tại.

Khám phá SOL trên Bybit

Người đọc có thể xem thông tin thị trường hiện tại trên trang giá Solana) hoặc truy cập thị trường Giao ngay SOL/USDT) nếu Giao dịch Giao ngay phù hợp với mục tiêu của họ. Giá Thị trường, Nguồn cung Lưu thông và các chỉ số động khác có thể thay đổi liên tục, vì vậy các số liệu đã cũ trong bài viết này không nên được coi là dữ liệu trực tiếp. Người đọc nghiên cứu các trường hợp sử dụng liên quan đến stake cũng có thể xem xét sản phẩm SOL Kiếm tiền;) có sẵn, các điều khoản và rủi ro khác nhau tùy theo sản phẩm và khu vực pháp lý.

Tóm tắt: Nguồn cung Lưu thông của Solana có ý nghĩa gì đối với bạn

Mô hình nguồn cung của Solana phức tạp hơn một con số Nguồn cung Lưu thông duy nhất gợi ý. Dưới đây là năm sự thật liên quan nhất đến bất kỳ ai đánh giá SOL.

• Nguồn cung Lưu thông của Solana là khoảng 583 triệu SOL tính đến năm 2025 (nguồn: trang Solana trên CoinGecko), tăng trưởng liên tục khi các phần thưởng staking được phát hành sau mỗi epoch
• Tỷ lệ lạm phát bắt đầu ở mức khoảng 8% và giảm 15% so với giá trị hiện tại hàng năm, hiện đang ở mức gần 4,7% và tiến tới tỷ lệ cuối cùng khoảng 1,5%: một lịch trình do giao thức xác định được ghi lại trong tài liệu lạm phát chính thức của Solana
• Khoảng 65-70% SOL đang lưu thông được đem đi staking và không được giao dịch tự do, nghĩa là lượng float thanh khoản có sẵn để giao dịch ngay lập tức nhỏ hơn đáng kể so với con số Headline Nguồn cung Lưu thông
• Khoảng cách giữa vốn hóa thị trường của SOL và FDV phản ánh lượng cung còn lại từ quá trình vesting và lạm phát đang diễn ra; để biết giải thích chi tiết về chỉ số này, hãy xem FDV có nghĩa là gì trong tiền điện tử
• Những người không tham gia staking sẽ chịu sự pha loãng tỷ lệ thuận với tỷ lệ lạm phát; những người tham gia staking nhận được các token mới được phát hành để bù đắp một phần hoặc toàn bộ sự pha loãng này

Để biết các con số về nguồn cung theo thời gian thực, hãy truy cập trang Solana của CoinGecko hoặc Solana Beach (dữ liệu staking thời gian thực).

Xem xét lần cuối: 2025. Các con số về nguồn cung được cập nhật liên tục. Các tham số giao thức (tỷ lệ ban đầu ~8%, tỷ lệ giảm phát hàng năm ~15% so với tỷ lệ hiện tại, tỷ lệ cuối cùng ~1,5%) là chính xác tính đến ngày xem xét và chỉ thay đổi theo hành động quản trị.

Bài viết này không cấu thành lời khuyên tài chính. Đầu tư tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro đáng kể. Các con số về nguồn cung, lịch trình lạm phát và dữ liệu thị trường được trình bày ở đây chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có trình độ trước khi đưa ra các quyết định đầu tư.

Tài liệu tham khảo liên quan

• Solana Tokenomics: Nguồn cung, Lạm phát và Staking
• Solana Tổng nguồn cung: Lạm phát và Tokenomics
• FDV trong Tiền điện tử là gì: Giải thích về định giá pha loãng hoàn toàn