Các Pool Thanh khoản Solana: Hướng dẫn AMM dành cho Người nắm giữ SOL

Cập nhật lần cuối: tháng 6 năm 2025

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ dành cho mục đích thông tin và giáo dục. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính, lời khuyên đầu tư, hoặc khuyến nghị mua, bán, hoặc nắm giữ bất kỳ tài sản nào. Tiền điện tử và các giao thức DeFi tiềm ẩn rủi ro tài chính đáng kể, bao gồm cả khả năng mất vốn. Lợi suất trong quá khứ không phải là dấu hiệu cho các khoản thu nhập trong tương lai. Luôn thực hiện nghiên cứu của riêng bạn trước khi cam kết vốn vào bất kỳ giao thức nào.

SOL hoặc USDC được giữ trong một ví tự lưu ký tiêu chuẩn không tự động tạo ra lợi suất. Các pool thanh khoản Solana cho phép người dùng đủ điều kiện cung cấp tài sản cho các thị trường sàn giao dịch phi tập trung và nhận một phần phí biến đổi được tạo ra bởi pool cụ thể. Lợi nhuận không được đảm bảo và có thể bị lu mờ bởi tổn thất vĩnh viễn, biến động giá token, hoặc rủi ro giao thức.

Solana đã trở thành một trong những chuỗi hàng đầu về tài chính phi tập trung (DeFi), loại hình dịch vụ tài chính được xây dựng trên các blockchain công khai mà không cần trung gian, bao gồm giao dịch, cho vay và tạo lợi suất. Theo dữ liệu TVL của Solana từ DeFiLlama,), hệ sinh thái DeFi Solana nắm giữ hơn 9 tỷ đô la tài sản gửi vào tính đến tháng 6 năm 2025, với các pool thanh khoản tạo thành lớp nền tảng cho phép giao dịch phi tập trung.

Hướng dẫn này được viết cho những người nắm giữ SOL hiểu về ví và DEX nhưng chưa bao giờ cung cấp thanh khoản. Sau khi đọc, bạn sẽ có thể giải thích cách các pool thanh khoản Solana hoạt động, so sánh các giao thức hàng đầu theo TVL và cấu trúc phí, tính toán và diễn giải rủi ro tổn thất vĩnh viễn với một ví dụ bằng đô la thực tế, và thực hiện khoản nạp đầu tiên của bạn bằng ví Phantom.

Phần tiếp theo sẽ định nghĩa chính xác một pool thanh khoản là gì trước khi hướng dẫn đi vào cách cơ chế định giá hoạt động.

Pool Thanh khoản Solana là gì?

Một pool thanh khoản Solana là một cặp token được khóa trong một hợp đồng thông minh (mã tự thực thi trên blockchain Solana) cho phép các nhà giao dịch hoán đổi trực tiếp giữa các token đó, mà không cần đối tác mua hoặc bán ở phía bên kia giao dịch.

Hãy coi nó như một quỹ dự trữ chung mà người dùng có thể giao dịch và những người tham gia đủ điều kiện có thể nạp tiền vào. Một pool AMM điển hình chứa hai token, tạo thành cái mà DeFi gọi là cặp token (ví dụ: SOL/USDC, SOL/USDT, hoặc USDC/USDT), mặc dù thiết kế pool có thể khác nhau. Nhiều pool yêu cầu cả hai token có giá trị tương đương; một số giao diện thanh khoản tập trung cũng hỗ trợ nạp một mặt mà được hoán đổi hoặc cân bằng lại nội bộ. Đổi lại, nhà cung cấp thanh khoản (LP) nhận được một token LP hoặc vị thế NFT đại diện cho yêu cầu tỷ lệ phần trăm đối với pool và phí áp dụng của nó.

Stablecoin là tài sản pool phổ biến. Trước khi cung cấp USDT, hãy xác nhận rằng bạn đang sử dụng token SPL dự định và xem xét cách USDT hoạt động trên Solana, bao gồm cả rủi ro về nhà phát hành và lựa chọn mạng.

Hãy so sánh điều này với sổ lệnh tập trung, nơi lệnh mua của bạn chờ cho đến khi có người đặt lệnh bán tương ứng. Pool thanh khoản loại bỏ sự phụ thuộc đó. Bản thân pool nắm giữ hàng tồn kho, và hợp đồng thông minh tự động tính toán tỷ giá dựa trên tỷ lệ các token trong pool tại bất kỳ thời điểm nào.

Khi bạn sử dụng một DEX như Raydium hoặc Orca để hoán đổi SOL lấy USDC, bạn không giao dịch với một người dùng khác. Bạn đang giao dịch với một pool mà hàng nghìn nhà cung cấp thanh khoản đã nạp tiền vào. DEX là giao diện; pool thanh khoản là cơ chế bên dưới nó. Mỗi DEX trên Solana có kiến trúc pool, cấu trúc phí và giao diện riêng, tất cả đều được so sánh chi tiết hơn trong hướng dẫn này.

Hiểu cơ chế định giá điều chỉnh các pool đó là bước tiếp theo.

Pool Thanh khoản Solana hoạt động như thế nào: AMM, Token LP và Cơ chế Phí

Ba cơ chế điều chỉnh mọi pool thanh khoản Solana: Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đặt giá, hệ thống token LP theo dõi phần chia sẻ của bạn, và kiến trúc phí thấp của Solana giúp việc nạp tiền nhỏ trở nên khả thi về mặt kinh tế.

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đặt giá như thế nào

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) là một thuật toán định giá tự động đặt tỷ giá dựa trên tỷ lệ các token trong pool. Điều đó có nghĩa là pool luôn có thể thực hiện một giao dịch mà không cần người mua tương ứng ở phía bên kia.

Công thức điều chỉnh hầu hết các pool AMM là mô hình tích số không đổi: x × y = k, trong đó x là số lượng một token, y là số lượng token kia, và k là một hằng số không bao giờ thay đổi. Pool duy trì mối quan hệ này giữa số dư của hai token mọi lúc.

Ví dụ định lượng: Giả sử một pool SOL/USDC chứa 1.000 SOL và 20.000 USDC. Giá ngụ ý của SOL là 20 USDC. Một nhà giao dịch mua 10 SOL. Giờ đây, pool phải chứa 990 SOL. Để giữ x × y = k (1.000 × 20.000 = 20.000.000), pool cần 20.000.000 / 990 = khoảng 20.020 USDC. Nhà giao dịch đã trả 20.020 - 20.000 = 20 USDC cho 10 SOL, với mức giá hiệu quả khoảng 20.2 USDC mỗi SOL thay vì tỷ giá trước giao dịch là 20. Khoảng chênh lệch đó là trượt giá, là sự khác biệt giữa giá dự kiến của một giao dịch và giá thực tế nhận được. Giao dịch lớn hơn gây ra nhiều trượt giá hơn trong các pool nhỏ hơn vì chúng làm thay đổi tỷ lệ token mạnh mẽ hơn.

Các pool sâu hơn thường tạo ra ít trượt giá hơn cho một giao dịch có kích thước nhất định. Vẫn có thể xuất hiện chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch, tạo ra các điều kiện được mô tả trong hướng dẫn này về chênh lệch giá Solana. Cả thanh khoản sâu hơn hay hoạt động chênh lệch giá cũng không đảm bảo thu nhập phí cao hơn cho một LP cá nhân.

Token LP: Bằng chứng Nạp tiền và Yêu cầu nhận Phí của bạn

Khi bạn nạp tiền vào một pool thanh khoản Solana, giao thức sẽ gửi token LP (token nhà cung cấp thanh khoản) trực tiếp đến ví của bạn. Các token này là biên lai và là yêu cầu của bạn đối với cả khoản nạp ban đầu và bất kỳ khoản phí giao dịch nào tích lũy trong khi tài sản của bạn ở trong pool.

Vòng đời của token LP hoạt động theo bốn bước tuần tự:

1. Nạp tiền: Bạn nạp cả hai token vào pool với giá trị đô la bằng nhau.
2. Đúc: Giao thức tạo ra token LP tương ứng với phần chia sẻ của bạn trong tổng số pool và gửi chúng đến ví của bạn.
3. Tích lũy: Phí giao dịch tích lũy liên tục trong pool. Token LP của bạn đại diện cho một phần ngày càng tăng của pool đang mở rộng đó.
4. Hoàn trả: Khi bạn rút tiền, giao thức sẽ đốt token LP của bạn và trả lại phần chia sẻ của bạn trong pool, bao gồm tài sản ban đầu và phí tích lũy.

Giữ token LP của bạn trong ví mà bạn đã sử dụng để nạp tiền. Gửi chúng đi nơi khác hoặc làm mất chúng tương đương với việc mất yêu cầu đối với vị thế cơ bản. Trên các pool CLMM Whirlpool của Orca, vị thế của bạn được biểu thị dưới dạng một NFT thay vì token LP khả dụng tiêu chuẩn. Sự khác biệt này rất quan trọng khi chúng ta đề cập đến Orca trong phần giao thức.

Token LP cũng có thể được đặt cược trong các hợp đồng thưởng riêng biệt gọi là farm để kiếm thêm lượng phát hành token ngoài phí giao dịch cơ bản. Chiến lược đó được đề cập trong phần farm lợi suất sau trong hướng dẫn này.

Tại sao Kiến trúc của Solana lại làm cho Pool Thanh khoản Nhanh và Rẻ

Đối với hoạt động LP, thông lượng, thời gian xác nhận và chi phí giao dịch đều quan trọng. Solana được thiết kế cho thông lượng cao và phí thường thấp, nhưng năng lực quan sát được, thời gian xác nhận, phí ưu tiên và tính cuối cùng có thể thay đổi tùy thuộc vào điều kiện mạng và loại giao dịch. Chi phí thực thi thấp hơn có thể làm cho các vị thế nhỏ thực tế hơn so với trên các mạng có phí gas cao hơn; chúng không đảm bảo rằng một pool sẽ thu hút được khối lượng giao dịch hoặc rằng thu nhập phí sẽ vượt quá tổn thất.

Với các cơ chế đã được thiết lập, phần tiếp theo giải quyết câu hỏi rủi ro mà mọi LP mới phải trả lời trước khi cam kết vốn: tổn thất vĩnh viễn là gì và nó có thể tốn kém bao nhiêu?

Hiểu về Tổn thất Vĩnh viễn: Rủi ro mà mọi Nhà cung cấp Thanh khoản phải biết

Tổn thất vĩnh viễn là rủi ro tài chính chính độc đáo đối với việc cung cấp thanh khoản. Nó xảy ra khi tỷ lệ giá của các token bạn đã nạp thay đổi sau khi bạn nạp, khiến bạn có ít giá trị hơn so với việc bạn chỉ giữ những token đó trong ví của mình.

Tổn thất Vĩnh viễn là gì? Một Giải thích Ngắn gọn

Khi tỷ lệ giá của hai token trong pool của bạn thay đổi sau khi bạn nạp, pool sẽ tự động cân bằng lại tài sản của bạn. Nếu giá thay đổi so với điểm vào của bạn, giá trị rút ra của bạn sẽ thấp hơn so với giá trị giữ của bạn.

Tổn thất Vĩnh viễn là gì? Một Giải thích Ngắn gọn

Từ "vĩnh viễn" thường bị hiểu sai. Nó có nghĩa là khoản lỗ chỉ bị khóa lại khi bạn rút tiền trong khi giá đang chênh lệch. Nếu giá token quay trở lại tỷ lệ ban đầu tại thời điểm bạn nạp, khoản lỗ sẽ biến mất. Trên thực tế, sự chênh lệch giá kéo dài là phổ biến và khoản lỗ có thể đáng kể và thực sự là vĩnh viễn khi rút tiền.

Cảnh báo rủi ro: Đúng, bạn có thể mất tiền trong pool thanh khoản. Tổn thất vĩnh viễn là một rủi ro tài chính thực sự, không phải là một khoản phí hay một lỗi. Nó áp dụng cho mọi pool dựa trên AMM trên Solana, bất kể giao thức nào.

Ví dụ Thực tế: Tổn thất Vĩnh viễn trong Pool SOL/USDC

Xem xét khoản nạp 1.000 đô la vào pool SOL/USDC. Tất cả các số liệu dưới đây chỉ mang tính minh họa và không đại diện cho một kết quả được đảm bảo.

Vị thế ban đầu

• Bạn nạp 5 SOL với giá 100 đô la mỗi SOL = 500 đô la SOL
• Bạn nạp 500 USDC = 500 đô la USDC
• Tổng số tiền nạp: 1.000 đô la
• Hằng số pool: k = 5 × 500 = 2.500

Giá SOL tăng gấp đôi lên 200 đô la

AMM sẽ tự động cân bằng lại. Sử dụng x = sqrt(k / new_price):

• Số dư SOL mới: sqrt(2.500 / 200) = sqrt(12,5) ≈ 3,536 SOL
• Số dư USDC mới: k / x = 2.500 / 3,536 ≈ 707,1 USDC

Giá trị rút ra từ pool

3,536 × 200 đô la + 707,1 = 707,20 đô la + 707,10 đô la = khoảng 1.414 đô la

Giá trị giữ (nếu bạn đã giữ các token trong ví)

5 × 200 đô la + 500 = 1.500 đô la

Tổn thất Vĩnh viễn

1.500 đô la - 1.414 đô la = khoảng 86 đô la, hoặc khoảng 5,7% giá trị giữ của bạn

Việc khoản lỗ 86 đô la này có được bù đắp hay không phụ thuộc vào thu nhập phí và bất kỳ chi phí hoặc phần thưởng nào khác. Nếu pool tạo ra 100 đô la phí thuộc về vị thế của bạn trong cùng khoảng thời gian, ví dụ đơn giản hóa này sẽ cho thấy kết quả tích cực trước thuế, chi phí giao dịch, tác động giá token và các ưu đãi. Kết quả thực tế thay đổi và ngay cả một pool có khối lượng giao dịch cao cũng có thể không bù đắp được tổn thất vĩnh viễn.

Ba Cách để Giảm thiểu Rủi ro Tổn thất Vĩnh viễn

Tổn thất vĩnh viễn không thể loại bỏ hoàn toàn khi cung cấp thanh khoản cho các cặp token biến động, nhưng ba chiến lược có thể giảm thiểu đáng kể mức độ tiếp xúc của bạn:

1. Chọn các cặp stable/stable (USDC/USDT). Cả hai token đều theo sát mức 1 đô la, vì vậy sự chênh lệch giá là tối thiểu. Mức độ tiếp xúc với tổn thất vĩnh viễn trên các cặp stable/stable gần như bằng không trong điều kiện thị trường bình thường.
2. Chọn các cặp tương quan (SOL/mSOL). Khi cả hai tài sản có xu hướng di chuyển cùng chiều (như token staking thanh khoản như mSOL so với SOL), tỷ lệ giá sẽ giữ chặt hơn, giảm thiểu tổn thất.
3. Chỉ sử dụng phạm vi giá CLMM nếu bạn dự định quản lý vị thế của mình một cách chủ động. Thanh khoản tập trung (được giải thích trong phần nâng cao) có thể giảm thiểu tổn thất vĩnh viễn trong một phạm vi xác định nhưng khuếch đại mức độ tiếp xúc nếu giá thoát ra khỏi phạm vi đó. Đây là một chiến lược nâng cao, không phải điểm bắt đầu mặc định.

Sau khi hiểu rõ về tổn thất vĩnh viễn, phần tiếp theo sẽ đề cập đến các rủi ro bổ sung mà mọi LP nên tính đến trước khi nạp tiền.

Rủi ro của các Pool Thanh khoản Solana

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm về rủi ro: Nội dung này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính. Các giao thức DeFi tiềm ẩn rủi ro tài chính đáng kể, bao gồm khả năng mất toàn bộ số tiền đã nạp. Luôn xác minh tình trạng kiểm toán và bảo mật giao thức một cách độc lập trước khi nạp vốn.

Tổn thất vĩnh viễn là rủi ro được thảo luận nhiều nhất trong việc cung cấp thanh khoản, nhưng nó không phải là rủi ro duy nhất. Một số rủi ro đáng kể áp dụng cho các pool thanh khoản Solana. Các biện pháp giảm thiểu dưới đây có thể giảm thiểu mức độ tiếp xúc nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn.

1. Tổn thất vĩnh viễn do chênh lệch giá Khi tỷ lệ giá của cặp token của bạn thay đổi sau khi nạp, bạn rút ra ít hơn so với số tiền bạn đã kiếm được nếu chỉ giữ. Xem Phần Hiểu về Tổn thất Vĩnh viễn để có một phép tính chi tiết. Biện pháp giảm thiểu: Chọn các cặp stable/stable hoặc tương quan; tránh các cặp biến động/biến động cho vị thế đầu tiên của bạn.

2. Lỗ hổng Hợp đồng Thông minh Các chương trình Solana (tương đương trên chuỗi với những gì Ethereum gọi là hợp đồng thông minh) điều chỉnh hành vi của pool. Nếu mã của một giao thức chứa lỗ hổng và kẻ tấn công khai thác nó, số tiền đã nạp có thể bị mất. Kiểm toán giao thức là đánh giá mã của bên thứ ba, xác định các lỗ hổng như vậy trước khi ra mắt. Raydium, Orca và Meteora đều có lịch sử kiểm toán, mặc dù không có cuộc kiểm toán nào loại bỏ hoàn toàn rủi ro. Tình trạng kiểm toán cho từng giao thức được liệt kê trong bảng so sánh giao thức. Biện pháp giảm thiểu: Tuân thủ các giao thức đã được kiểm toán, có TVL cao. Xác minh tình trạng kiểm toán hiện tại trực tiếp tại tài liệu của từng giao thức trước khi nạp.

3. Rủi ro thị trường do giá token giảm Nếu các token bạn đã nạp giảm giá trị bằng đô la trong khi chúng nằm trong pool, vị thế của bạn sẽ mất giá trị bất kể cơ chế tổn thất vĩnh viễn. Mức giảm 50% giá SOL sẽ làm giảm giá trị bằng đô la của các khoản nắm giữ SOL của bạn, cho dù chúng ở trong pool hay trong ví của bạn. Biện pháp giảm thiểu: Quy mô các vị thế thanh khoản của bạn theo tỷ lệ với danh mục đầu tư tổng thể của bạn. Không nạp tiền mà bạn không thể chấp nhận bị khóa trong một thị trường đang suy giảm.

4. Rủi ro Rút vốn trong các pool chưa được kiểm toán Các pool mới từ các nhóm chưa rõ danh tính có thể cho phép những người tạo pool rút toàn bộ thanh khoản và bỏ rơi giao thức. Rủi ro này thấp hơn đáng kể trên các giao thức đã thiết lập nhưng vẫn hiện diện đối với bất kỳ pool nào sử dụng token ít được biết đến với TVL thấp. Biện pháp giảm thiểu: Đối với khoản nạp đầu tiên của bạn, hãy chọn các pool sử dụng SOL, USDC hoặc USDT trên một giao thức có lịch sử kiểm toán đã thiết lập và TVL đáng kể.

5. Rủi ro token LP, vị thế NFT và vận hành Việc gửi token LP hoặc vị thế NFT đến sai địa chỉ, sử dụng nó trong một giao thức khác hoặc mất quyền truy cập vào ví đang giữ nó có thể khiến yêu cầu cơ bản gặp rủi ro. Một trang trại phụ hoặc tích hợp cho vay sẽ thêm một lớp rủi ro hợp đồng thông minh và thanh lý khác. Trên các pool CLMM mà vị thế được đại diện dưới dạng NFT, quyền kiểm soát NFT đó thường kiểm soát vị thế. Biện pháp giảm thiểu: Giữ token LP trong cùng ví bạn đã sử dụng để nạp. Không bao giờ chia sẻ cụm từ khôi phục của bạn. Sử dụng ví phần cứng cho các vị thế lớn hơn.

6. Rủi ro biến động APY, token khuyến khích và thanh khoản APY hiển thị là ước tính hàng năm dựa trên hoạt động gần đây, không phải là một lợi suất được hứa hẹn. Nó có thể giảm khi khối lượng giao dịch hoặc ưu đãi token thay đổi. Các pool nhỏ hơn cũng có thể khó thoát mà không bị ảnh hưởng giá, và một token khuyến khích có thể mất giá trị trước khi nó được yêu cầu hoặc bán. Biện pháp giảm thiểu: Tách APR phí khỏi các ưu đãi token, kiểm tra khối lượng gần đây và thanh khoản thoát, và không dựa vào APY hiển thị như một dự báo.

Nhận thức về Thuế: Phí giao dịch kiếm được từ một pool thanh khoản có thể được coi là thu nhập chịu thuế ở nhiều khu vực pháp lý. Phần thưởng phát thải từ trang trại (như token RAY nhận được từ trang trại Raydium) cũng có thể chịu thuế khi nhận. Rút tiền khỏi pool với tổn thất vĩnh viễn đã thực hiện có thể tạo ra khoản lỗ vốn có thể khấu trừ ở một số khu vực pháp lý. Cách xử lý thuế đối với thu nhập DeFi thay đổi đáng kể theo khu vực pháp lý và thường xuyên thay đổi. Ghi chú này chỉ nhằm mục đích cảnh báo. Tham khảo ý kiến của chuyên gia thuế có đủ năng lực trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào dựa trên các yếu tố thuế.

Với các rủi ro đã được xác định và các biện pháp giảm thiểu, phần tiếp theo sẽ giúp bạn đánh giá giao thức nào phù hợp với khoản nạp đầu tiên của mình.

Top So sánh các giao thức nhóm thanh khoản Solana: Raydium, Orca, Meteora và Jupiter

Không có giao thức nào là lựa chọn tốt nhất cho mọi nhà cung cấp thanh khoản. Lựa chọn phù hợp phụ thuộc vào cặp token mục tiêu của bạn, khả năng chấp nhận độ phức tạp của giao diện và liệu bạn muốn các nhóm thông thường phạm vi đầy đủ hay thanh khoản tập trung.

TVL (Tổng giá trị bị khóa) đo lường tổng giá trị bằng đô la của tài sản đã nạp vào các nhóm của một giao thức. Nó có thể cho biết quy mô và chiều sâu thanh khoản nhưng không đo lường sự an toàn. Bảng dưới đây giữ nguyên ảnh chụp nhanh tháng 6 năm 2025 được lấy từ dữ liệu TVL Solana của DeFiLlama và các giao diện giao thức riêng lẻ. Đây là bối cảnh lịch sử, không phải là xếp hạng hiện tại; các số liệu, sản phẩm, giao diện và trạng thái kiểm toán có thể đã thay đổi.

*Các số liệu APY là ước tính nhìn về quá khứ dựa trên khối lượng phí gần đây tính đến tháng 6 năm 2025. Chúng không phải là lợi nhuận được đảm bảo và có thể thay đổi đáng kể trong vòng vài giờ. Xác minh các số liệu hiện tại tại giao diện của mỗi giao thức trước khi nạp tiền.

Raydium (Giao diện chính thức của Raydium) là một trong những DEX Solana lớn nhất trong ảnh chụp nhanh tháng 6 năm 2025 và cung cấp thanh khoản trên nhiều cặp token. Một số nhóm hỗ trợ các ưu đãi RAY ngoài phí cơ sở, bổ sung cả phần thưởng tiềm năng và rủi ro biến động giá RAY. Các sản phẩm, ưu đãi và xếp hạng thay đổi; xác minh hợp đồng nhóm, tài liệu và báo cáo kiểm toán hiện tại trước khi kết nối ví.

Orca (Giao diện chính thức của Orca) cung cấp Whirlpools, một thiết kế CLMM trong đó mỗi vị thế được biểu thị bằng một NFT chứ không phải là một token LP thông thường có thể thay thế được. Giao diện và quy trình khám phá nhóm của nó có thể dễ dàng hơn đối với một số người dùng, nhưng điều đó không làm cho vị thế Whirlpool có rủi ro thấp hoặc phù hợp với mọi người mới bắt đầu. Xác minh độc lập nhóm, phạm vi giá, bậc phí, hợp đồng và thông tin kiểm toán hiện tại.

Meteora (Tài liệu chính thức của Meteora) sử dụng một cách tiếp cận kiến trúc khác với Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động (DLMM) của nó. Thay vì một đường cong định giá liên tục, Meteora sắp xếp thanh khoản thành các bin giá rời rạc tự động tập trung quanh giá hiện tại. Thiết kế đó mang lại cho Meteora lợi thế về hiệu quả vốn cho các cặp có khối lượng lớn và tương quan (như các nhóm mSOL/SOL), nhưng cơ chế đòi hỏi sự quen thuộc hơn Raydium hoặc Orca. Meteora đã phát triển nhanh chóng trong DeFi TVL Solana trong năm qua. Xác minh trạng thái kiểm toán tại meteora.ag trước khi nạp tiền.

Jupiter (Tài liệu trình tổng hợp của Jupiter) là một trình tổng hợp DEX, không phải là một giao thức nhóm thanh khoản theo nghĩa thông thường. Bạn không nạp thanh khoản trực tiếp vào Jupiter. Thay vào đó, Jupiter định tuyến các giao dịch qua Raydium, Orca, Meteora và các DEX Solana khác để tìm giá thực thi tốt nhất cho các nhà giao dịch. Từ góc độ LP, việc định tuyến của Jupiter rất quan trọng vì các nhóm có thanh khoản sâu hơn sẽ nhận được nhiều khối lượng giao dịch hơn thông qua Jupiter, tạo ra nhiều thu nhập phí hơn. Jupiter cũng cung cấp các sản phẩm thanh khoản của riêng mình; xác minh các ưu đãi hiện tại tại jup.ag.

Đối với LP lần đầu trên Solana: So sánh các nhóm đã thiết lập dựa trên thanh khoản, khối lượng, bậc phí, địa chỉ hợp đồng, thông tin kiểm toán và thiết kế vị thế hiện tại. Một giao dịch thử nghiệm nhỏ có thể giúp xác nhận quy trình làm việc, nhưng nó không làm giảm rủi ro thị trường hoặc hợp đồng thông minh.

Việc lựa chọn giữa các giao thức này đặt ra một câu hỏi rộng hơn mà nhiều người nắm giữ SOL phải đối mặt: việc cung cấp thanh khoản có thực sự tốt hơn việc tiếp tục stake không?

Nhóm thanh khoản Solana so với SOL Native Stake: Cái nào phù hợp với bạn?

SOL Native Stake và cung cấp thanh khoản đều tạo ra lợi suất từ ​​khoản nắm giữ của bạn, nhưng chúng hoạt động thông qua các cơ chế hoàn toàn khác nhau, mang các rủi ro khác nhau và phù hợp với các loại người nắm giữ SOL khác nhau.

Không có lựa chọn nào vượt trội hơn một cách phổ quát. Native staking không tạo ra tổn thất vĩnh viễn kiểu AMM, nhưng phần thưởng vẫn biến đổi và việc stake vẫn bao gồm các rủi ro về trình xác thực, giao thức, lưu ký, thanh khoản và thị trường. Các nhóm thanh khoản có thể tạo ra nhiều phí hơn trong một số thời kỳ nhưng lại thêm rủi ro tổn thất vĩnh viễn và hợp đồng thông minh, đồng thời thường đòi hỏi sự giám sát chặt chẽ hơn.

Một cầu nối đáng biết: các token stake thanh khoản như mSOL (Marinade Finance) và jitoSOL (Jito) cho phép bạn stake SOL và nhận một token thanh khoản tích lũy phần thưởng stake, sau đó bạn có thể nạp vào các nhóm thanh khoản để có thêm một lớp thu nhập phí. Đây là một chiến lược nâng cao hơn ngoài phạm vi của hướng dẫn này.

Đối với khía cạnh Solana-so-với-Ethereum, các nhóm trên Uniswap v3 hoặc Curve sử dụng các khái niệm AMM tương tự, nhưng chi phí giao dịch và điều kiện thực thi khác nhau trên các mạng và biến động theo thời gian. Phí Solana thường thấp, nhưng một khoản nạp thử nghiệm nhỏ vẫn có thể bị mất giá và có thể tạo ra thu nhập phí không đáng kể.

Nếu ưu tiên bảo toàn vốn của bạn là hàng đầu, hãy so sánh toàn bộ rủi ro khi nắm giữ, stake và cung cấp thanh khoản thay vì giả định rằng một phương án nào đó tự động an toàn hơn. Nếu bạn hiểu tổn thất vĩnh viễn và vẫn muốn đánh giá các nhóm thanh khoản, hãy sử dụng các tiêu chí so sánh giao thức trên làm điểm bắt đầu cho nghiên cứu độc lập của bạn.

Đối với những độc giả đã đưa ra quyết định đó, hai chiến lược nâng cao có thể đẩy lợi nhuận vượt trên thu nhập phí cơ sở.

Thanh khoản tập trung và Farm lợi suất: Các chiến lược nâng cao cho lợi nhuận cao hơn

Sau khi bạn đã quen với các nhóm thanh khoản tiêu chuẩn, hai chiến lược có thể thay đổi hồ sơ lợi nhuận và rủi ro ngoài thu nhập phí giao dịch cơ sở: các nhóm thanh khoản tập trung (CLMM) và farm lợi suất.

Thanh khoản tập trung (CLMM) là gì? (Nâng cao)

Nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung (CLMM) là một loại nhóm nâng cao, nơi bạn chỉ định một phạm vi giá cho khoản nạp của mình thay vì trải rộng nó trên tất cả các mức giá có thể. Điều này tập trung vốn của bạn vào nơi giao dịch thực sự xảy ra, kiếm được nhiều phí hơn trên mỗi đô la triển khai.

Trong một pool AMM tiêu chuẩn, thanh khoản của bạn được trải đều từ 0 đến vô cực. Phần lớn số vốn đó nằm xa mức giá hiện tại và không kiếm được gì. CLMM cho phép bạn thiết lập: "Tôi muốn thanh khoản SOL/USDC của mình chỉ hoạt động khi giá SOL nằm trong khoảng từ 130 USD đến 180 USD." Trong phạm vi đó, vốn của bạn tập trung hơn nhiều so với pool tiêu chuẩn, vì vậy bạn kiếm được tỷ lệ phí lớn hơn trên mỗi giao dịch nằm trong phạm vi của mình.

Sự đánh đổi là rất lớn: nếu giá SOL di chuyển ra ngoài phạm vi đã định, thanh khoản của bạn sẽ không còn hoạt động và không kiếm được phí. Bạn cũng đối mặt với rủi ro tổn thất vĩnh viễn bị khuếch đại nếu giá thoát khỏi phạm vi trước khi bạn rút tiền hoặc tái cân bằng.

Trên Solana, Whirlpools của Orca triển khai CLMM với mỗi vị thế được đại diện dưới dạng một NFT. DLMM (Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động) của Meteora triển khai một biến thể trong đó thanh khoản được sắp xếp thành các ngăn giá (bin) riêng biệt tự động tập trung quanh mức giá hiện tại. Cách tiếp cận CLMM được Uniswap v3 tiên phong trên Ethereum và kể từ đó đã được cả hai giao thức điều chỉnh cho cấu trúc của Solana.

Nếu bạn mở một vị thế CLMM và thu nhập phí của bạn ngừng tích lũy, hãy kiểm tra xem giá hiện tại có di chuyển ra ngoài phạm vi đã chỉ định của bạn hay không. Đó là lý do phổ biến nhất khiến một vị thế không kiếm được gì.

Hãy bắt đầu với các pool AMM tiêu chuẩn trước khi thử nghiệm CLMM. Hiệu quả sử dụng vốn tăng lên là có thật, nhưng yêu cầu quản lý chủ động cũng cao tương ứng.

Yield Farming: Cộng dồn phí LP với phần thưởng token

Yield farming là hoạt động Stake các token LP của bạn vào một hợp đồng phần thưởng riêng biệt sau khi nạp vào pool ban đầu, nhằm kiếm thêm các đợt phát hành token bổ sung bên cạnh các phí giao dịch cơ bản mà vị thế pool của bạn đã tạo ra.

Cấu trúc lợi nhuận có hai lớp. Lớp cơ sở là phí giao dịch, được kiếm tự động và tỷ lệ thuận với thị phần của bạn trong pool. Lớp farm là các đợt phát hành token, kiếm được bằng cách Stake các token LP của bạn trong một hợp đồng farm và được trả bằng token quản trị hoặc token tiện ích của giao thức (RAY cho Raydium, ORCA cho Orca).

Quy trình minh họa: Một pool có thể cho phép người dùng cung cấp tài sản và sau đó Stake token LP nhận được vào một hợp đồng phần thưởng riêng biệt. Người dùng có thể nhận được phí cơ bản cộng với token khuyến khích biến đổi, đồng thời chịu rủi ro từ cả hai hợp đồng và giá của token khuyến khích đó. Các nhãn giao diện và tính khả dụng có thể thay đổi, vì vậy hãy xác minh tài liệu giao thức hiện tại. Việc nhận phần thưởng có thể được coi là một sự kiện chịu thuế tại khu vực tài phán của bạn.

Phân biệt APY và APR: APY (Tỷ suất lợi nhuận hàng năm) có tính đến lãi kép; APR (Lãi suất hàng năm) thì không. Hầu hết các giao diện DEX trên Solana đều hiển thị APY, giả định rằng phần thưởng được tái đầu tư liên tục. Con số này mang tính hồi cứu, được tính toán từ khối lượng phí gần đây và có thể thay đổi đáng kể chỉ trong vài giờ. Một pool hiển thị 40% APY hôm nay có thể chỉ còn 8% vào ngày mai nếu khối lượng giao dịch giảm. Hãy xem APY được hiển thị như một quan sát lịch sử, không phải là dự báo cho tương lai.

Rủi ro phát hành của farm: Phần thưởng phát hành token phụ thuộc vào giá của token phần thưởng đó. Mức 35% APY nhờ phát hành RAY sẽ trông rất khác nếu RAY giảm 70% trong thời gian bạn nắm giữ. Hãy đánh giá APY từ phí và APY từ phát hành như các thành phần riêng biệt trước khi nạp vào một farm.

Sau khi đã nắm được cơ chế, rủi ro, giao thức và các chiến lược nâng cao, dưới đây là hướng dẫn nạp tiền từng bước.

Cách thêm thanh khoản trên Solana: Hướng dẫn từng bước (Sử dụng Orca hoặc Raydium)

Các bước dưới đây hướng dẫn nạp tiền vào pool SOL/USDC trên Orca hoặc Raydium. Giao diện giao thức DeFi cập nhật định kỳ, vì vậy hãy xác minh rằng nhãn các nút và tên tab khớp với màn hình của bạn trước khi tiếp tục.

Cảnh báo bảo mật: Luôn xác minh bạn đang ở trên trang web giao thức chính thức trước khi kết nối ví. Các trang web giả mạo (phishing) bắt chước giao diện DEX là một phương thức tấn công đã được ghi nhận. Hãy đánh dấu (bookmark) trực tiếp các URL orca.so và raydium.io. Tuyệt đối không nhấp vào yêu cầu kết nối ví từ một liên kết chưa được xác minh.

Trước khi bắt đầu, danh sách kiểm tra điều kiện tiên quyết:

• Đã cài đặt ví Phantom hoặc Solflare và có sẵn SOL. MetaMask không hỗ trợ mạng Solana một cách nguyên bản; hãy sử dụng Phantom hoặc Solflare thay thế.
• Có cả hai loại token của cặp giao dịch đã chọn trong ví (ví dụ: SOL và USDC cho pool SOL/USDC)
• Một lượng nhỏ SOL dự phòng cho phí giao dịch (khoảng 0,01 SOL có thể chi trả cho hầu hết các lần Nạp trên Solana)
• Một lượng nhỏ dùng để thử nghiệm mà bạn có thể chấp nhận mất; các giao diện có thể không áp dụng mức tối thiểu chung, và một vị thế nhỏ có thể kiếm được mức phí không đáng kể
• Xác nhận mạng Solana là mạng đang hoạt động trong ví của bạn (không phải Ethereum hay chuỗi khác)

Tải xuống và thiết lập Phantom từ trang web chính thức của ví Phantom.

Nạp trên Orca (khuyên dùng cho người cung cấp thanh khoản lần đầu):

Bước 1: Truy cập Orca và kết nối ví của bạn

Truy cập orca.so và nhấp vào "Connect Wallet" ở góc trên cùng bên phải. Phê duyệt yêu cầu kết nối trong cửa sổ bật lên của ví Phantom.

Bước 2: Chọn Pool của bạn

Chọn "Pools" từ menu điều hướng. Tìm kiếm cặp token của bạn (ví dụ: SOL/USDC) và chọn pool phù hợp với mức phí ưu tiên của bạn.

Bước 3: Chọn loại Nạp

Chọn giữa nạp toàn dải (full-range) tiêu chuẩn hoặc nạp Whirlpool CLMM. Đối với CLMM, bạn sẽ thiết lập giới hạn giá dưới và giá trên cho SOL. Đối với người cung cấp thanh khoản lần đầu, nạp toàn dải tiêu chuẩn sẽ đơn giản hơn.

Bước 4: Nhập số tiền Nạp

Nhập số lượng của một loại token. Orca sẽ tự động tính toán lượng token thứ hai cần thiết để duy trì tỷ lệ giá trị 50/50.

Bước 5: Xem lại tóm tắt giao dịch

Kiểm tra APY ước tính, tỷ lệ giá hiện tại và tác động giá trước khi xác nhận.

Bước 6: Phê duyệt giao dịch trong Phantom

Nhấp vào "Add Liquidity" và phê duyệt giao dịch trong cửa sổ bật lên của ví Phantom.

Bước 7: Xác nhận Vị thế của bạn

Xác minh giao dịch đã hoàn tất. Token LP của bạn (hoặc vị thế NFT đối với Whirlpools) sẽ xuất hiện trong ví và vị thế của bạn sẽ hiển thị trong danh mục đầu tư trên Orca.

Nạp trên Raydium (người dùng trung cấp):

Bước 1: Truy cập Raydium và kết nối ví của bạn

Truy cập raydium.io và kết nối ví Phantom của bạn từ thanh điều hướng phía trên.

Bước 2: Tìm Pool của bạn

Chọn "Liquidity" từ thanh điều hướng phía trên. Tìm kiếm cặp token của bạn và chọn một pool (AMM tiêu chuẩn hoặc CLMM).

Bước 3: Chọn mức phí

Nếu nạp vào pool CLMM, hãy chọn mức phí phù hợp với phạm vi giao dịch dự kiến và biến động của cặp tiền.

Bước 4: Nhập và xem lại khoản Nạp của bạn

Nhập số tiền nạp của bạn. Giao diện sẽ tự động điền số lượng token tương ứng. Xem lại chi tiết giao dịch trước khi xác nhận.

Bước 5: Phê duyệt và xác nhận

Phê duyệt giao dịch trong Phantom. Xác nhận các token LP xuất hiện trong ví của bạn và vị thế hiển thị trong bảng điều khiển "My Positions".

Rút tiền từ một pool thanh khoản trên Solana:

Bước 1: Quay lại Vị thế của bạn

Điều hướng đến "My Positions" hoặc bảng điều khiển danh mục đầu tư trên giao thức mà bạn đã nạp tiền.

Bước 2: Chọn Vị thế

Chọn vị thế bạn muốn đóng hoặc giảm quy mô.

Bước 3: Chọn tỷ lệ phần trăm rút tiền

Chọn 25%, 50% hoặc 100% vị thế cần rút.

Bước 4: Xem lại số tiền dự kiến

Giao diện hiển thị số lượng token ước tính bạn sẽ nhận được. Các con số này sẽ khác với số tiền nạp ban đầu của bạn do việc tái cân bằng pool. Hãy xem lại phần Thấu hiểu Tổn thất vĩnh viễn trước khi rút tiền trong các giai đoạn biến động giá lớn, vì việc rút tiền khi giá chênh lệch so với điểm vào lệnh sẽ chốt lại bất kỳ tổn thất vĩnh viễn chưa thực hiện nào.

Bước 5: Phê duyệt và xác nhận

Phê duyệt giao dịch trong Phantom. Xác minh bạn đã nhận được token cộng với phí tích lũy trong ví.

Sau khi nạp: Theo dõi vị thế của bạn bằng bảng điều khiển "My Positions" của giao thức. Các công cụ danh mục đầu tư của bên thứ ba cũng có thể hiển thị các vị thế trên Solana, nhưng dữ liệu của họ có thể bị chậm trễ hoặc không đầy đủ; hãy xác nhận số dư trên chuỗi và trong giao diện giao thức.

Phần Câu hỏi thường gặp (FAQ) bên dưới giải quyết các câu hỏi mà những người cung cấp thanh khoản mới thường bán nhất.

Các câu hỏi thường gặp về Hầm thanh khoản Solana

Bạn có thể bị mất tiền trong hầm thanh khoản không?

Có. Bạn có thể bị mất tiền do tổn thất vĩnh viễn khi giá token khác nhau, khai thác hợp đồng thông minh, lỗi token LP hoặc ví, giá token giảm hoặc nhà phát hành mất chốt. Ví dụ minh họa ở trên cho thấy sự chênh lệch 86 đô la trên khoản nạp giả định 1.000 đô la khi SOL nhân đôi; kết quả thực tế sẽ khác nhau.

Sự khác biệt giữa staking và hầm thanh khoản là gì?

Staking SOL ủy quyền cho người xác thực để nhận phần thưởng có thể dự đoán được mà không bị tổn thất vĩnh viễn và không cần giữ thêm một token nào khác. Cung cấp thanh khoản nạp một cặp token vào một hầm DEX để nhận thu nhập phí giao dịch biến đổi, với nguy cơ tổn thất vĩnh viễn bất cứ khi nào tỷ lệ giá thay đổi. Staking có rủi ro thấp hơn; các hầm thanh khoản mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn với sự giám sát tích cực hơn. Xem bảng so sánh để có phân tích chi tiết.

Nhà cung cấp thanh khoản kiếm tiền qua hai kênh. Phí giao dịch được phân phối theo tỷ lệ mỗi khi có ai đó hoán đổi qua hầm. Trên các giao thức như Raydium, bạn cũng có thể stake token LP trong hợp đồng farm để kiếm thêm token phát hành. Lợi nhuận phụ thuộc vào khối lượng giao dịch của hầm, bậc phí, sự ổn định giá của cặp, và liệu thu nhập phí có vượt quá bất kỳ tổn thất vĩnh viễn nào không.

Tổn thất vĩnh viễn xảy ra khi tỷ lệ giá của các token bạn đã nạp thay đổi sau khi nạp, làm giảm giá trị rút của bạn so với việc chỉ nắm giữ. Bạn không thể loại bỏ hoàn toàn nó trong các cặp biến động. Giảm thiểu rủi ro bằng cách chọn các cặp ổn định/ổn định như USDC/USDT, chọn các cặp tương quan như SOL/mSOL, hoặc sử dụng phạm vi giá CLMM chỉ khi bạn chủ động giám sát vị thế của mình.

Không có OTK_3 tốt nhất trên Solana cho các hầm thanh khoản. So sánh thanh khoản hiện tại của hầm, khối lượng, bậc phí, địa chỉ hợp đồng, phạm vi giá, thông tin kiểm toán, quy trình rút tiền và rủi ro token. Raydium, Orca, Meteora và Jupiter sử dụng các thiết kế khác nhau và có thể thay đổi các dịch vụ của họ; việc liệt kê ở đây không phải là sự chứng thực.

Khả năng sinh lời phụ thuộc vào lựa chọn hầm, biến động cặp, khối lượng giao dịch, ưu đãi, chi phí giao dịch và giai đoạn so sánh. Các cặp OTK_4 có thể có độ lệch giá thấp hơn trong điều kiện bình thường, nhưng rủi ro mất chốt, nhà phát hành, hợp đồng thông minh và thanh khoản vẫn còn. Các cặp biến động có thể tạo ra nhiều phí hơn trong khi tạo ra rủi ro tổn thất vĩnh viễn lớn hơn. Không có cấu trúc hầm nào đảm bảo lợi nhuận hoặc tỷ suất sinh lời cao hơn staking.

Năm rủi ro chính áp dụng: tổn thất vĩnh viễn do lệch giá, lỗ hổng hợp đồng thông minh, rủi ro thị trường từ việc giá token giảm, rủi ro rút vốn trong các hầm mới hơn hoặc chưa được kiểm toán, và rủi ro hoạt động do xử lý sai token LP hoặc kết nối với các trang lừa đảo. Việc tuân thủ các giao thức đã được kiểm toán, có OTK_5 cao sẽ giảm thiểu nhưng không loại bỏ các rủi ro này. Chi tiết đầy đủ có trong phần rủi ro.

Quay lại giao thức nơi bạn đã nạp tiền và điều hướng đến "Vị thế của tôi". Chọn vị thế của bạn, chọn phần trăm muốn rút và phê duyệt giao dịch trong Phantom. Bạn sẽ nhận được cả hai loại token cộng với phí tích lũy. Số lượng token sẽ khác với khoản nạp ban đầu của bạn do việc tái cân bằng hầm, và việc rút tiền khi giá bị lệch sẽ khóa bất kỳ khoản tổn thất vĩnh viễn chưa thực hiện nào.

Một hầm thanh khoản trong tiền điện tử là một hợp đồng thông minh lưu trữ hai loại token, cho phép giao dịch phi tập trung mà không cần sổ lệnh truyền thống. Người giao dịch hoán đổi chống lại nguồn dự trữ của hầm, trả một khoản phí được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản đã tài trợ cho nó. Các hầm thanh khoản là cơ chế nền tảng cho các sàn giao dịch phi tập trung trên Solana, Ethereum và hầu hết các blockchain hỗ trợ OTK_6.

Tỷ lệ OTK_7 của hầm được tính từ thu nhập phí giao dịch gần đây chia cho tổng OTK_8 của hầm, được tính theo năm dựa trên khối lượng gần đây (thường là 24 giờ hoặc 7 ngày trước đó). Hầu hết các giao thức bổ sung thêm token phát hành từ farm khi có chương trình thưởng. Con số hiển thị là nhìn về quá khứ và biến động. Đánh giá riêng biệt thu nhập phí APY và token phát hành TVL, và không bao giờ coi APY hiển thị là lợi nhuận đảm bảo trong tương lai.

Về lý thuyết, bất kỳ hai token SPL nào cũng có thể tạo thành một hầm trên Solana. Các cặp có thanh khoản cao nhất là SOL/USDC, SOL/USDT, USDC/USDT và SOL/RAY. Đối với người mới bắt đầu, các cặp ổn định/biến động (SOL/USDC) hoặc ổn định/ổn định (USDC/USDT) có rủi ro tổn thất vĩnh viễn thấp hơn các cặp biến động/biến động. Dữ liệu OTK_12 cụ thể cho từng cặp có sẵn trực tiếp trên giao diện của mỗi giao thức.

Cung cấp thanh khoản trên Solana bao gồm các giao thức đã được thiết lập và mới hơn, nhưng tuổi thọ, kiểm toán, hoặc OTK_13 cao không đảm bảo an toàn. OTK_14 mang rủi ro về hợp đồng thông minh, thị trường, thanh khoản, oracle, ví và tổn thất vĩnh viễn. Người mới bắt đầu nên xác minh địa chỉ hợp đồng và tài liệu hiện tại, hiểu các kịch bản mất mát đầy đủ và chỉ sử dụng các quỹ mà họ có thể chấp nhận mất.

Bắt đầu với Hầm thanh khoản Solana: Những điểm chính cần nhớ

Trước khi nạp vị thế đầu tiên của bạn, hãy xác nhận bạn có thể kiểm tra từng mục trong bốn mục sau:

• Bạn có thể giải thích cách một hầm AMM định giá các giao dịch và tại sao trượt giá xảy ra trong các hầm nhỏ hơn.
• Bạn có thể so sánh Raydium, Orca và Meteora dựa trên OTK_15 (từ DeFiLlama), các bậc phí và sự phù hợp với trường hợp sử dụng trước khi chọn một giao thức.
• Bạn có thể tính toán tổn thất vĩnh viễn cho một kịch bản thay đổi giá nhất định và đánh giá liệu thu nhập phí dự kiến có biện minh cho rủi ro đối với cặp bạn đã chọn hay không.
• Bạn đã chuẩn bị sẵn ví Phantom hoặc Solflare với cả hai loại token cho cặp bạn đã chọn và một lượng SOL nhỏ dự phòng cho phí giao dịch.

Trước khi cung cấp thanh khoản, hãy so sánh Giá Thị trường SOL hiện tại với giá niêm yết và phạm vi giá của hầm. Người dùng chỉ muốn trao đổi giữa SOL và USDT có thể xem xét thị trường giao ngay SOL/USDT OTK_17 thay vì chấp nhận rủi ro LP. Nếu bạn tiếp tục với một hầm, chỉ sử dụng các quỹ mà bạn có thể chấp nhận mất và theo dõi cách phí, giá token và tổn thất vĩnh viễn tương tác với nhau.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ dành cho mục đích thông tin và giáo dục. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính, lời khuyên đầu tư, hoặc khuyến nghị mua, bán hoặc nắm giữ bất kỳ tài sản nào. Tiền điện tử và các giao thức OTK_19 mang lại rủi ro tài chính đáng kể, bao gồm cả khả năng mất vốn gốc. Lợi suất trong quá khứ không phản ánh lợi nhuận trong tương lai. Việc đề cập đến các giao thức (Raydium, Orca, Meteora, Jupiter) chỉ mang tính thông tin so sánh và không cấu thành sự chứng thực. Các giao thức hợp đồng thông minh tiềm ẩn rủi ro kỹ thuật cố hữu. Người dùng nên tự xác minh tình trạng kiểm toán và bảo mật của giao thức trước khi nạp tiền. Các số liệu OTK_20 được trích dẫn là xấp xỉ, biến đổi và có nguồn gốc từ dữ liệu hầm lịch sử tính đến tháng 6 năm 2025; chúng không phải là lợi nhuận được đảm bảo. Luôn tự nghiên cứu trước khi cam kết vốn vào bất kỳ giao thức nào.