TBTUSDT: ProShares Trái phiếu Kho bạc Siêu Ngược trên Bybit

TBTUSDT là một hợp đồng tương lai vĩnh viễn ký quỹ bằng USDT trên Bybit, mà tài sản cơ sở của nó là ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF (NYSE: TBT). TBT là một quỹ hoán đổi danh mục (ETF) nghịch đảo có đòn bẩy nhằm mục tiêu -2 lần hiệu suất hàng ngày của giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn long, tăng khi giá trái phiếu đó giảm.

--- ## TBTUSDT là gì? Định nghĩa nhanh

TBTUSDT được chia thành hai thành phần cho bạn biết chính xác hợp đồng này là gì.

"TBT" là mã chứng khoán của ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF, một quỹ niêm yết tại Hoa Kỳ truyền thống biến động ngược chiều với giá trái phiếu Kho bạc kỳ hạn Long. "USDT" xác định ký quỹ và Đồng Quyết toán: tất cả các vị thế đều được thế chấp bằng USDT (Tether), và tất cả lợi nhuận và thua lỗ đều được chi trả bằng USDT, chứ không phải bằng cổ phiếu TBT hay USD trực tiếp.

Bybit liệt kê TBTUSDT trong danh mục TradFi Phái sinh của nó: các hợp đồng vĩnh viễn trên các tài sản tài chính truyền thống bao gồm cổ phiếu, quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và các chỉ số. Một hợp đồng tương lai vĩnh viễn không có ngày đáo hạn. Bạn có thể giữ vị thế vô thời hạn, và giá hợp đồng được neo giữ vào giá trị thị trường của tài sản cơ sở thông qua cơ chế tỷ lệ funding.

Định nghĩa TBT: ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF (NYSE: TBT). Một quỹ ETF nghịch đảo có đòn bẩy nhằm đạt được kết quả đầu tư hàng ngày bằng -2x hiệu suất của Chỉ số Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn trên 20 năm của ICE.

Hai điểm cần phân biệt trước khi tiếp tục. TBTUSDT không phải là chính TBT. TBT là một quỹ ETF giao dịch trên sàn NYSE Arca trong giờ thị trường Hoa Kỳ, trong khi TBTUSDT là một hợp đồng Vĩnh viễn trên một sàn giao dịch tiền điện tử. TBTUSDT cũng không liên quan đến TBTC, một sản phẩm Bitcoin được mã hóa với tiền tố mã giao dịch tương tự.

Về mặt kỹ thuật, TBTUSDT là một công cụ phái sinh của một công cụ phái sinh: nó là một hợp đồng tương lai vĩnh viễn (một công cụ phái sinh) được xây dựng trên Top của TBT, bản thân nó là một quỹ ETF đòn bẩy sử dụng các công cụ phái sinh tài chính nội bộ để đạt được mục tiêu lợi nhuận -2x. Cấu trúc phân lớp này có các hệ quả trực tiếp đối với hồ sơ rủi ro, được trình bày đầy đủ ở phần sau của bài viết này.

Tìm hiểu về TBT: Tài sản cơ sở

ETF Kho bạc 20+ Năm Siêu Ngắn Gọn ProShares là tài sản cơ sở mà TBTUSDT theo dõi, và việc hiểu cách TBT hoạt động là nền tảng để hiểu hợp đồng vĩnh viễn được xây dựng trên Top của nó.

ETF (quỹ hoán đổi danh mục) là một quỹ nắm giữ một rổ tài sản và được giao dịch trên sàn chứng khoán giống như một cổ phiếu đơn lẻ. ETF nghịch đảo là một quỹ được thiết kế đặc biệt để biến động ngược chiều với chỉ số mục tiêu của nó. ETF nghịch đảo đòn bẩy còn tiến xa hơn một bước: nó nhằm mục đích mang lại mức lợi nhuận gấp nhiều lần so với lợi nhuận nghịch đảo hàng ngày.

TBT được quản lý bởi ProShares, nhà cung cấp các quỹ ETF đòn bẩy và nghịch đảo hàng đầu tại Hoa Kỳ. TBT hướng tới hiệu suất hàng ngày gấp -2 lần so với ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index, chỉ số chuẩn theo dõi các trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ có kỳ hạn từ 20 năm trở lên. Về mặt thực tế: nếu chỉ số chuẩn giảm 1% trong một ngày, TBT đặt mục tiêu tăng khoảng +2%. Nếu chỉ số tăng 1%, TBT đặt mục tiêu giảm khoảng -2%.

Logic định hướng dựa trên một mối quan hệ cốt lõi về jncome cố định. Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là các công cụ nợ của chính phủ. Khi lãi suất tăng, trái phiếu mới phát hành sẽ trả lợi suất cao hơn, điều này khiến các trái phiếu hiện có với lợi suất thấp hơn trở nên kém hấp dẫn hơn. Giá thị trường của chúng sẽ giảm. Phân khúc trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 20+ năm (đầu dài của đường cong lợi suất) đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi lãi suất do thời gian đáo hạn (duration) cao của nó, có nghĩa là một mức lãi suất nhất định sẽ tạo ra một "Dao động giá" lớn hơn so với các trái phiếu có kỳ hạn ngắn hơn. Vì TBT được thiết kế để kiếm lợi nhuận khi giá trái phiếu đó giảm, nó có xu hướng tăng trong môi trường lãi suất tăng.

Một đặc điểm của TBT đáng được đề cập sớm. Vì TBT đặt lại mức tiếp xúc -2x vào mỗi ngày giao dịch, hiệu suất Long-hạn của nó có thể chênh lệch so với mức bội số -2x đơn giản của lợi nhuận tích lũy của chỉ số trong các giai đoạn biến động. Điều này được gọi là suy giảm do biến động (còn gọi là trượt giá beta). Giải thích đầy đủ và ví dụ bằng số xuất hiện trong phần rủi ro, nhưng khái niệm này được giới thiệu ở đây vì nó là tính năng phân biệt quan trọng nhất khi nắm giữ một công cụ dựa trên TBT theo thời gian.

TBT chỉ giao dịch trên NYSE Arca trong giờ thị trường Hoa Kỳ: 9:30 sáng đến 4:00 chiều ET, từ Thứ Hai đến Thứ Sáu. Ngược lại, TBTUSDT giao dịch 24/7 trên Bybit. Sự khác biệt này rất quan trọng đối với cách định giá hợp đồng ngoài giờ giao dịch của Hoa Kỳ. Để biết thông tin đầy đủ về quỹ TBT, hãy xem trang sản phẩm chính thức của ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF{:rel="nofollow

Cách hoạt động của TBTUSDT: Cơ chế Hợp đồng Vĩnh viễn

Giá của TBTUSDT không được xác định độc lập. Nó theo dõi giá thị trường niêm yết trên NYSE của TBT thông qua cơ chế giá chỉ số của Bybit, với các khoản thanh toán tỷ lệ funding giúp giữ cho hợp đồng vĩnh viễn được neo theo giá trị thực tế của TBT.

Giá chỉ số: Yếu tố neo giữ TBTUSDT

Giá chỉ số cho TBTUSDT được tính toán từ giá giao ngay của TBT trên NYSE Arca. Bybit tính toán một tham chiếu có trọng số từ dữ liệu thị trường thực tế của TBT trong giờ giao dịch của NYSE, đóng vai trò là điểm neo giá trị hợp lý cho hợp đồng vĩnh viễn.

Giá chỉ số khác biệt với giá tham chiếu. Giá chỉ số phản ánh giá trị thị trường bên ngoài của TBT và cung cấp dữ liệu cho việc tính toán tỷ lệ funding. Giá tham chiếu, được sử dụng để tính PnL chưa thực hiện và xác định mức thanh lý của bạn, được tính từ giá chỉ số được điều chỉnh theo cơ sở funding giảm dần, chứ không phải từ giá giao dịch gần nhất của TBTUSDT. Sự khác biệt này giúp bảo vệ các vị thế khỏi bị thanh lý do sự biến động giá đột biến tạm thời trong chính hợp đồng vĩnh viễn. Để xem bảng phân tích chi tiết về cách tính giá tham chiếu trên các hợp đồng vĩnh viễn Bybit, trung tâm hỗ trợ của Bybit có đầy đủ phương pháp luận.

TBTUSDT theo dõi chặt chẽ giá TBT trên sàn NYSE nhưng không hoàn toàn chính xác. Sự khác biệt nhỏ phát sinh từ cơ sở của tỷ lệ funding và từ các khoảng thời gian khi sàn NYSE đóng cửa. Vào cuối tuần và ngày lễ, giá giao ngay của TBT không được cập nhật, điều này có thể ảnh hưởng đến cách tỷ lệ funding hoạt động và đôi khi tạo ra những khoảng chênh lệch giá nhỏ giữa TBTUSDT và giá cuối cùng đã biết của TBT. Để biết giá TBTUSDT trực tiếp hiện tại, hãy truy cập trang giao dịch TBTUSDT của Bybit.)

Tỷ lệ funding: Chi phí để nắm giữ Vị thế của bạn

Tỷ lệ funding là chi phí bạn phải chịu để duy trì vị thế TBTUSDT. Trên Bybit, nó được thanh toán mỗi 8 giờ giữa những người nắm giữ Long và Short. Khi dương, người nắm giữ Long trả cho người nắm giữ Short. Khi âm, người nắm giữ Short trả cho người nắm giữ Long. Tỷ lệ này được tính từ sự chênh lệch giữa giá thị trường của TBTUSDT và giá chỉ số, điều này ngăn Hợp đồng Vĩnh viễn lệch xa khỏi giá trị thực của TBT.

Đối với một nhà giao dịch giữ vị thế long TBTUSDT trong nhiều ngày hoặc nhiều tuần để Express một luận điểm vĩ mô, tỷ lệ funding dương dai dẳng đại diện cho một chi phí liên tục đáng kể. Không giống như việc nắm giữ TBT trong tài khoản môi giới (nơi bạn chỉ trả một tỷ lệ phí hàng năm), các vị thế TBTUSDT tích lũy chi phí funding sau mỗi 8 giờ. Trước khi mở vị thế, hãy kiểm tra tỷ lệ funding trực tiếp trên trang hợp đồng TBTUSDT của Bybit, vì tỷ lệ này có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

Giờ giao dịch: Truy cập 24/7, Giá neo theo NYSE

TBTUSDT được giao dịch 24 giờ một ngày, 7 ngày một tuần trên Bybit, không giống như chính TBT vốn bị giới hạn trong khung giờ giao dịch của thị trường NYSE Arca. Đây là một lợi thế đáng kể đối với các nhà giao dịch tiền điện tử đã quen với các thị trường hoạt động suốt ngày đêm.

Lưu ý quan trọng là: Giá chỉ số của TBTUSDT neo vào Giá Giao ngay của TBT trên sàn NYSE. Ngoài giờ giao dịch của NYSE, mức neo đó không cập nhật. Giao dịch TBTUSDT trong giờ nghỉ có thể dẫn đến chênh lệch giữa giá mua và giá bán rộng hơn và thanh khoản mỏng hơn. Đối với các vị thế được định thời điểm xung quanh các thông báo kinh tế vĩ mô (ví dụ: quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang), việc hiểu động lực định giá dựa trên NYSE này ảnh hưởng đến cả thời điểm và chất lượng thực hiện giao dịch.

TBTUSDT và Các Thị trường Vĩ mô: Giao dịch theo Luận điểm Lãi suất

TBTUSDT được thiết kế cho một kịch bản vĩ mô chính: môi trường lãi suất tăng, nơi giá trái phiếu Kho bạc kỳ hạn Long giảm.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đặt ra định hướng cho lãi suất ngắn hạn của Hoa Kỳ. Khi Fed tăng lãi suất (thường là để ứng phó với lạm phát dai dẳng đẩy giá lên cao trong toàn nền kinh tế), giá trái phiếu Kho bạc có kỳ hạn dài hiện có thường giảm. Trái phiếu mới phát hành mang lại lợi suất cao hơn, làm giảm nhu cầu đối với trái phiếu hiện có có lợi suất thấp hơn. TBT được thiết kế để mang lại khoảng -2 lần mức biến động hàng ngày của chỉ số trái phiếu chuẩn của nó khi chỉ số đó giảm. Vì TBTUSDT theo dõi giá của TBT, môi trường lãi suất tăng có xu hướng mang lại lợi ích cho một vị thế TBTUSDT Long. Khi lãi suất giảm, chuỗi phản ứng ngược lại xảy ra: giá trái phiếu tăng, TBT giảm và một vị thế TBTUSDT Long bị mất giá.

Chuỗi định hướng: Fed tăng lãi suất → giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài giảm → TBT tăng gấp khoảng 2 lần biến động hàng ngày đó → Vị thế long TBTUSDT có lãi.

Bốn kịch bản minh họa cách các nhà giao dịch có thể tiếp cận TBTUSDT. Đây chỉ là các ví dụ mang tính giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư.

• Giao dịch vĩ mô định hướng: Một nhà giao dịch dự đoán lãi suất tăng và giá trái phiếu giảm có thể xem xét một vị thế Long TBTUSDT như một cách để Express quan điểm đó bằng cơ sở hạ tầng tiền điện tử mà không cần mở tài khoản môi giới.
• Bù trừ danh mục đầu tư nhạy cảm với lãi suất: Một nhà giao dịch nắm giữ các tài sản bị mất giá khi lãi suất tăng có thể thực hiện một vị thế Long TBTUSDT như một phần bù trừ cho rủi ro lãi suất đó.
• Giao dịch sự kiện Short hạn: Xung quanh các Thông báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, TBTUSDT có thể cung cấp mức độ tiếp xúc định hướng ngắn hạn đối với các bất ngờ về lãi suất theo cả hai hướng.
• Tiếp cận chéo TradFi: Một nhà giao dịch thị trường trái phiếu đã hoặc đang nắm giữ TBT trong tài khoản môi giới có thể sử dụng TBTUSDT để có tính khả dụng 24/7, Quyết toán bằng USDT và khả năng áp dụng đòn bẩy mà không cần tài khoản Ký quỹ môi giới.

TBTUSDT có thể hoạt động như một công cụ Đang phòng vệ cho các danh mục đầu tư nhạy cảm với lãi suất, nhưng đặc điểm đòn bẩy tích lũy và suy giảm biến động của nó làm cho nó phù hợp hơn cho việc định vị chủ động, ngắn hạn hơn là một công cụ phòng vệ thụ động dài hạn.

TBTUSDT so với Mua TBT trực tiếp: Sự khác biệt chính

TBTUSDT và một vị thế TBT trực tiếp trong tài khoản môi giới đều mang lại khả năng tiếp cận với cùng một luận điểm giao dịch cơ bản, nhưng chúng thực hiện điều này thông qua các công cụ có cấu trúc khác nhau với các đặc điểm chi phí và rủi ro khác nhau.

Thông số hợp đồng có thể thay đổi. Vui lòng xác minh số liệu hiện tại trên trang sản phẩm TBTUSDT chính thức của Bybit) trước khi giao dịch.

Hai sự khác biệt quan trọng nhất đối với hầu hết người đọc là giờ giao dịch và cấu trúc chi phí. TBTUSDT giao dịch suốt ngày đêm; TBT thì không. Đối với các vị thế Short ngắn hạn, chi phí Tỷ lệ funding của TBTUSDT thường ở mức có thể kiểm soát được, nhưng đối với thời gian nắm giữ dài hơn, khoản thanh toán mỗi 8 giờ đó sẽ cộng dồn thành một mức chi phí có thể vượt xa đáng kể tỷ lệ chi phí hàng năm của TBT. Lựa chọn nào phù hợp tùy thuộc vào thời gian nắm giữ, khả năng tiếp cận cơ sở hạ tầng tiền điện tử và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Không có lựa chọn nào là vượt trội hoàn toàn.

Cách giao dịch TBTUSDT trên Bybit

Mở vị thế TBTUSDT trên Bybit tuân theo các bước tương tự như bất kỳ hợp đồng USDT Vĩnh viễn nào, với một lưu ý bổ sung: đòn bẩy bạn đặt cộng dồn lên trên cấu trúc -2x hiện có của TBT.

1. Đăng nhập vào tài khoản Bybit của bạn. TBTUSDT có sẵn ở các khu vực pháp lý được hỗ trợ. Xác minh rằng Bybit hoạt động tại quốc gia của bạn trước khi nạp tiền hoặc đặt lệnh giao dịch.
2. Truy cập vào Phái sinh, sau đó chọn USDT Vĩnh viễn (hoặc tìm kiếm trong danh mục TradFi Phái sinh).
3. Tìm kiếm "TBTUSDT" trên thanh tìm kiếm hợp đồng và mở bảng giao dịch.
4. Chọn hướng vị thế của bạn. Đi Long nếu bạn kỳ vọng giá TBT sẽ tăng (môi trường lãi suất tăng). Đi Short nếu bạn kỳ vọng giá TBT sẽ giảm (kịch bản cắt giảm lãi suất hoặc xoay trục của Fed). Short TBTUSDT là một cược rằng giá trái phiếu Kho bạc sẽ tăng.
5. Thiết lập đòn bẩy của bạn. Kiểm tra thông số hợp đồng hiện tại của Bybit để biết phạm vi đòn bẩy khả dụng trên TBTUSDT. Bởi vì TBT đã là một công cụ có đòn bẩy -2x bên trong, mức tiếp xúc thực tế của bạn với biến động giá trái phiếu Kho bạc sẽ cao hơn hệ số nhân đòn bẩy Bybit đã nêu. Hãy cân nhắc sử dụng đòn bẩy thận trọng so với những gì bạn sẽ áp dụng trên một hợp đồng tiền điện tử Vĩnh viễn tiêu chuẩn.
6. Chọn loại lệnh của bạn (thị trường để khớp lệnh ngay lập tức, giới hạn để đặt một mức giá nhập cụ thể) và nhập khối lượng vị thế của bạn bằng USDT.
7. Xem xét Giá Thanh lý ước tính trước khi xác nhận lệnh của bạn. Theo dõi Tỷ lệ funding trong bảng vị thế mở của bạn, vì nó được tính phí sau mỗi 8 giờ và làm giảm PnL ròng của bạn trên các vị thế Long theo thời gian.

Trước khi giao dịch, hãy kiểm tra tỷ lệ funding trực tiếp của TBTUSDT trên trang chi tiết hợp đồng của Bybit. Chi phí duy trì từ các khoản thanh toán tỷ lệ funding lặp lại có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của các vị thế được giữ trong nhiều ngày hoặc nhiều tuần.

Thông số Hợp đồng TBTUSDT (Tham khảo)

Thông số hợp đồng có thể thay đổi. Vui lòng xác minh tất cả các số liệu hiện tại trước khi giao dịch.

Xem thông số kỹ thuật hợp đồng TBTUSDT trực tiếp và tỷ lệ funding hiện tại trên Bybit

Rủi ro khi giao dịch TBTUSDT

Giao dịch TBTUSDT mang theo một số rủi ro đặc thù đối với công cụ này, vượt ra ngoài các rủi ro tiêu chuẩn của bất kỳ hợp đồng tương lai vĩnh viễn nào. Các rủi ro dưới đây không phải là cảnh báo đòn bẩy thông thường. Chúng là những đặc điểm của cấu trúc công cụ này.

Suy giảm Biến động: Chi phí ẩn của ETF Đòn bẩy

Hao mòn do biến động (còn gọi là trượt giá beta) là lực cản hiệu suất tích lũy khi một quỹ ETF đòn bẩy tái thiết lập mức độ tiếp xúc hàng ngày. Do TBT hiệu chỉnh lại vị thế -2x vào cuối mỗi ngày giao dịch, hiệu suất dài hạn của nó sẽ chênh lệch so với mức bội số -2x đơn giản của lợi nhuận tích lũy từ chỉ số tham chiếu bất cứ khi nào chỉ số biến động theo cả hai hướng.

Một minh họa bằng con số sẽ làm rõ điều này. Giả sử TBT bắt đầu ở mức 100 USD. Vào ngày thứ nhất, chỉ số chuẩn của nó tăng 10%, do đó TBT giảm khoảng 20% xuống còn 80 USD. Vào ngày thứ hai, chỉ số này giảm 10%, do đó TBT tăng khoảng 20% lên 96 USD. Chỉ số đã quay lại mức ban đầu, nhưng TBT hiện đang ở mức 96 USD, chứ không phải 100 USD. Khoảng chênh lệch 4 USD đó chính là sự hao mòn do biến động.

Đối với vị thế long TBTUSDT, điều này có nghĩa là nếu lãi suất dao động lên xuống thay vì trending rõ rệt theo một hướng, giá trị của TBT sẽ bị xói mòn ngay cả khi luận điểm vĩ mô của bạn cuối cùng là đúng. TBTUSDT phù hợp với các giao dịch theo hướng trong ngắn hạn hơn là nắm giữ lâu dài. Bản tin cho nhà đầu tư của SEC về các quỹ ETF đòn bẩy và nghịch đảo{:rel="nofollow

Đòn bẩy cộng dồn: Một công cụ phái sinh của công cụ phái sinh

TBT đã là một công cụ đòn bẩy -2x. Khi bạn áp dụng đòn bẩy Bybit cho một vị thế TBTUSDT, mức độ tiếp xúc thực tế của bạn với các biến động giá trái phiếu Kho bạc sẽ cao hơn bội số đòn bẩy được hiển thị của bạn.

Như một ví dụ minh họa và mang tính ước tính: nếu trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài biến động 1%, TBT sẽ biến động xấp xỉ 2% (mục tiêu hàng ngày của nó). Ở mức đòn bẩy 3x trên Bybit, vị thế TBTUSDT của bạn sẽ biến động xấp xỉ 6% từ mức biến động 1% đó của thị trường trái phiếu. Hệ số nhân đòn bẩy hiển thị trên Bybit phản ánh thấp hơn mức độ tiếp xúc thực tế của bạn với thị trường trái phiếu vì cấu trúc -2x nội bộ của TBT đã được tích hợp sẵn trước khi bạn thiết lập quy mô vị thế. Hãy sử dụng đòn bẩy thấp hơn cho TBTUSDT so với mức bạn thường dùng cho một hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử tài sản đơn lẻ tiêu chuẩn.

Rủi ro Tỷ lệ funding, Thanh lý và Thanh khoản

• Sức ì chi phí tỷ lệ funding: Tỷ lệ funding dương kéo dài trong nhiều ngày hoặc nhiều tuần đại diện cho một chi phí liên tục đáng kể cho người giữ lệnh Long. Tính toán các khoản thanh toán funding lũy kế vào các dự báo PnL của bạn trước khi nắm giữ vị thế vượt quá một phiên giao dịch duy nhất.
• Rủi ro Thanh lý: Do đòn bẩy nội bộ của TBT khuếch đại biến động giá theo cả hai chiều, vị thế TBTUSDT của bạn sẽ đạt đến Giá Thanh lý nhanh hơn so với một vị thế tương đương trên một tài sản cơ sở không đòn bẩy. Luôn xem xét giá thanh lý ước tính trước khi vào lệnh. Để có bối cảnh về cách tính giá thanh lý trên Bybit, hãy xem hướng dẫn về cơ chế giá phá sản cho Hợp đồng Vĩnh viễn.)
• Rủi ro thanh khoản ngoài giờ giao dịch: Ngoài giờ giao dịch của NYSE, TBTUSDT có thể có chênh lệch giá mua-bán rộng hơn và thanh khoản giảm. Điều này làm tăng cả chi phí thực hiện lệnh và khả năng trượt giá, đặc biệt đối với các vị thế lớn hơn.
• Rủi ro pháp lý và khu vực pháp lý: TBTUSDT là một sản phẩm phái sinh tiền điện tử, không phải là một chứng khoán được quản lý. Bybit hoạt động theo các khung pháp lý khác nhau tùy thuộc vào khu vực pháp lý. Sản phẩm ETF TBT cơ sở là một sản phẩm đã đăng ký với SEC; bản thân TBTUSDT thì không. Xác minh rằng Bybit có sẵn ở quốc gia của bạn trước khi giao dịch.

Cảnh báo Rủi ro: TBTUSDT là một công cụ phái sinh phức tạp có thể không phù hợp với tất cả các nhà giao dịch. Giao dịch các sản phẩm phái sinh đòn bẩy tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể. TBTUSDT kết hợp các rủi ro của ETF nghịch đảo đòn bẩy với các rủi ro của một hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Chỉ giao dịch với số vốn mà bạn có thể chấp nhận rủi ro thua lỗ.

Các câu hỏi thường gặp về TBTUSDT

TBTUSDT là viết tắt của cái gì?

TBTUSDT bao gồm hai thành phần: "TBT" là mã giao dịch trên sàn NYSE của ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF, đây là tài sản cơ sở mà hợp đồng theo dõi. "USDT" là Tether, stablecoin được sử dụng làm cả đồng ký quỹ và đồng quyết toán cho tất cả các vị thế. PnL được thanh toán bằng USDT, không phải bằng cổ phiếu TBT hoặc USD trực tiếp.

TBTUSDT khác gì với các hợp đồng vĩnh cửu Bybit khác?

Hầu hết các hợp đồng vĩnh cửu Bybit sử dụng tiền điện tử làm tài sản cơ sở, với dữ liệu giá giao ngay có sẵn 24/7. Tài sản cơ sở của TBTUSDT là một quỹ ETF nghịch đảo đòn bẩy truyền thống chỉ giao dịch trong giờ thị trường NYSE. Điều này có nghĩa là giá chỉ số neo giữ TBTUSDT không cập nhật vào cuối tuần hoặc ngày lễ. Vì TBT đã có sẵn đòn bẩy nội bộ -2x, bất kỳ đòn bẩy Bybit nào bạn áp dụng cũng sẽ tạo ra hiệu ứng kép không tồn tại với các hợp đồng vĩnh cửu tiền điện tử tiêu chuẩn.

Điều gì xảy ra với TBTUSDT khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất?

Khi Fed cắt giảm lãi suất, giá trái phiếu Kho bạc dài hạn thường tăng. TBT được thiết kế để di chuyển ngược chiều với chỉ số tham chiếu của nó, vì vậy giá của TBT có xu hướng giảm trong môi trường cắt giảm lãi suất. Một Vị thế Long TBTUSDT sẽ mất giá trị trong kịch bản này. Một Vị thế Short TBTUSDT (một khoản đặt cược rằng TBT sẽ giảm) sẽ có lợi khi lãi suất giảm và giá trái phiếu tăng.

Tôi có thể nắm giữ TBTUSDT dài hạn không?

Bạn có thể duy trì một vị thế TBTUSDT vô thời hạn, vì các Hợp đồng Vĩnh viễn không có ngày đáo hạn. Tuy nhiên, việc nắm giữ TBTUSDT dài hạn khiến bạn phải đối mặt với sự sụt giảm do biến động từ cơ chế Reset hàng ngày của TBT, chi phí tỷ lệ funding tích lũy được tính sau mỗi 8 giờ và rủi ro thanh lý tăng cao từ cấu trúc đòn bẩy kép. TBTUSDT phù hợp hơn cho các giao dịch theo hướng ngắn hạn xoay quanh kỳ vọng lãi suất so với việc nắm giữ dài hạn thụ động.

Đòn bẩy khả dụng cho TBTUSDT trên Bybit là bao nhiêu?

Khả năng đòn bẩy trên TBTUSDT có thể thay đổi khi Bybit cập nhật các thông số hợp đồng của mình. Kiểm tra trang giao dịch TBTUSDT trên Bybit để biết giới hạn đòn bẩy hiện tại. Vì TBT đã là một công cụ có đòn bẩy -2x, sử dụng đòn bẩy thấp hơn trên TBTUSDT so với khi bạn sử dụng trên một hợp đồng Tiền điện tử Vĩnh viễn tiêu chuẩn giúp tránh rủi ro tiếp xúc quá mức không mong muốn với biến động giá trái phiếu Kho bạc.

TBTUSDT có khả dụng ở tất cả các quốc gia không?

TBTUSDT có sẵn trên Bybit tại các khu vực pháp lý được hỗ trợ. Khả năng cung cấp của Bybit khác nhau tùy theo quốc gia, vì vậy hãy xác minh rằng Bybit hoạt động tại khu vực pháp lý của bạn trước khi tạo tài khoản hoặc nạp tiền. TBTUSDT là một sản phẩm phái sinh tiền điện tử và không có sẵn thông qua các nhà môi giới chứng khoán được quản lý. Sản phẩm ETF TBT cơ bản là một sản phẩm riêng biệt, đã đăng ký với SEC và có sẵn thông qua các tài khoản môi giới truyền thống ở các quốc gia đủ điều kiện.

Điểm chính

• TBTUSDT là hợp đồng tương lai vĩnh viễn ký quỹ bằng USDT trên Bybit có tài sản cơ sở là ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF (TBT).
• TBT hướng tới mục tiêu đạt tỷ suất lợi nhuận hàng ngày gấp -2 lần so với Chỉ số ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond, tăng khi giá trái phiếu Kho bạc dài hạn giảm, điều thường xảy ra khi lãi suất tăng.
• Môi trường lãi suất tăng có xu hướng có lợi cho vị thế Long TBTUSDT; môi trường lãi suất giảm có lợi cho vị thế short.
• Việc Reset đòn bẩy hàng ngày của TBT gây ra sự suy giảm do biến động: trong các thị trường biến động, các vị thế TBTUSDT dài hạn có thể bị mất giá trị ngay cả khi hướng vĩ mô của lãi suất cuối cùng là chính xác.
• TBTUSDT xếp chồng đòn bẩy trên một công cụ vốn đã có đòn bẩy. Mức tiếp xúc thực tế của bạn với các biến động giá trái phiếu Kho bạc cao hơn hệ số nhân đòn bẩy Bybit đã nêu.
• Trước khi giao dịch, hãy xác minh các thông số kỹ thuật hiện tại của hợp đồng và tỷ lệ funding trực tiếp trên Bybit.

Xem TBTUSDT trên Bybit**

Bài viết này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Sự khả dụng của TBTUSDT có thể khác nhau tùy theo khu vực pháp lý. Giao dịch các công cụ phái sinh đòn bẩy mang theo rủi ro thua lỗ đáng kể.