PnL trong giao dịch tiền điện tử là gì: Hướng dẫn đầy đủ

PnL là viết tắt của Lợi nhuận và Thua lỗ, và trong giao dịch tiền điện tử, nó đo lường mức lãi hoặc lỗ tài chính ròng từ một giao dịch hoặc vị thế danh mục đầu tư, được thể hiện bằng đồng cơ sở của tài khoản (thường là USD hoặc USDT). PnL tính đến biến động giá trên vị thế của bạn, phí giao dịch, chi phí trượt giá, và trong giao dịch phái sinh hợp đồng vĩnh viễn, các khoản phí tỷ lệ funding.

Hầu hết các nhà giao dịch lần đầu tiếp cận PnL dưới dạng một con số trên bảng điều khiển sàn giao dịch, con số này liên tục thay đổi, đôi khi rất mạnh mẽ, ngay cả khi họ chưa thực hiện giao dịch mới. Hiểu được điều gì thúc đẩy con số đó và cách thức thực hiện giao dịch của bạn trực tiếp định hình nó chính là nền tảng để giao dịch một cách tự tin.

Các phần bên dưới định nghĩa PNL, trình bày sự phân biệt giữa lãi/lỗ đã thực hiện và chưa thực hiện, đưa ra công thức tính toán cho Giao ngay và Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn, đồng thời kết nối cơ chế giao dịch RFQ với kết quả PNL ròng.

Các nội dung chính

• PnL (Lợi nhuận và Thua lỗ) đo lường mức lãi hoặc lỗ ròng của bạn từ một giao dịch tiền điện tử, sau khi trừ phí và tất cả các chi phí khác
• PnL đã thực hiện được chốt khi bạn đóng một vị thế; PnL chưa thực hiện thay đổi theo thời gian thực khi vị thế của bạn vẫn đang mở
• Trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn, PnL chưa thực hiện được tính bằng giá tham chiếu, không phải giá giao dịch cuối cùng
• Phí giao dịch, các khoản thanh toán tỷ lệ funding và trượt giá đều làm giảm PnL gộp của bạn để tạo ra con số PnL ròng thấp hơn
• Giao dịch RFQ loại bỏ trượt giá bằng cách thay thế việc khớp lệnh trên sổ lệnh bằng một giá niêm yết đã thỏa thuận trước
• Đối với các giao dịch lớn, việc thực hiện RFQ mang lại kết quả PnL dễ dự đoán hơn so với các lệnh thị trường tiêu chuẩn

--- ## PnL trong Tiền điện tử là gì?

PNL là chỉ số hiệu suất chính được hiển thị trên giao diện giao dịch của mọi sàn giao dịch lớn. Trong giao dịch tiền điện tử, nó đo lường lãi hoặc lỗ tài chính ròng từ một giao dịch hoặc vị thế danh mục đầu tư, được biểu thị bằng Đồng Cơ sở của tài khoản bạn. Cộng đồng tiền điện tử sử dụng "PNL" một cách đồng nhất, thay vì viết tắt tài chính truyền thống "PnL".

PNL Viết Tắt Của Lãi Và Lỗ

PnL xuất hiện trên các sàn giao dịch bao gồm Binance, Bybit và OKX bất cứ khi nào bạn giữ một vị thế mở hoặc xem lại lịch sử giao dịch của mình. Nó cho bạn biết liệu một giao dịch đang có lãi hay đang lỗ so với thời điểm bạn vào lệnh, sau khi đã trừ tất cả các chi phí áp dụng.

Con số trên bảng điều khiển của bạn không phải là mức chênh lệch giá thuần túy giữa giá mua và giá bán của bạn. PnL tính đến phí giao dịch đã trả khi vào và thoát lệnh, mọi tình trạng trượt giá xảy ra trong quá trình thực thi, và trong các vị thế Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn, là các khoản thanh toán tỷ lệ funding. Một giao dịch có vẻ sinh lời nếu chỉ dựa trên biến động giá vẫn có thể tạo ra kết quả ròng âm sau khi đã bao gồm tất cả các chi phí.

PnL có giống với Lợi nhuận trong Tiền điện tử không?

Không. PNL và "lợi nhuận" mô tả các con số liên quan nhưng khác biệt. PNL gộp đề cập đến phần lãi hoặc lỗ từ biến động giá thuần trên vị thế của bạn, được tính trước bất kỳ khoản khấu trừ chi phí nào. PNL ròng là PNL gộp trừ đi tất cả chi phí giao dịch, bao gồm phí vào và thoát lệnh, trượt giá khớp lệnh và phí tài trợ. Con số xuất hiện trong tài khoản giao dịch của bạn là PNL ròng.

Khi các nhà giao dịch so sánh kết quả, họ hầu như luôn thảo luận về PNL ròng. Mô tả một giao dịch là "có lãi" chỉ dựa trên biến động giá, mà không tính đến phí, mang lại một cái nhìn không đầy đủ về kết quả thực tế.

PNL âm có nghĩa là gì trong Tiền điện tử?

PNL âm có nghĩa là vị thế đã mất giá trị so với giá vào lệnh. Mức độ quan trọng của khoản lỗ đó hoàn toàn phụ thuộc vào việc vị thế còn đang mở hay đã đóng.

Đối với các vị thế đang mở, PnL chưa thực hiện âm là một khoản lỗ tạm tính. Giá tham chiếu đã biến động ngược lại với giá vào lệnh của bạn, nhưng khoản lỗ này không phải là vĩnh viễn. Nếu giá phục hồi trước khi bạn đóng vị thế, PnL chưa thực hiện có thể trở lại mức dương. Đối với các vị thế đã đóng, PnL đã thực hiện âm là một khoản lỗ đã xác nhận được ghi lại trong lịch sử tài khoản của bạn. Con số đó không thay đổi sau khi giao dịch được đóng.

PnL Đã thực hiện so với PnL Chưa thực hiện: Sự khác biệt là gì?

PnL đã thực hiện và PnL chưa thực hiện đo lường cùng một khái niệm cơ bản, lãi hoặc lỗ, nhưng ở các giai đoạn khác nhau của một giao dịch. Một cái đã được chốt vĩnh viễn; cái còn lại vẫn đang biến động.

PnL đã thực hiện so với PnL chưa thực hiện: So sánh song song

PnL đã thực hiện là gì?

PnL thực tế là lợi nhuận hoặc thua lỗ được khóa vĩnh viễn ngay tại thời điểm bạn đóng một giao dịch. Một khi Vị thế đóng lại, con số này sẽ không còn thay đổi bất kể thị trường biến động thế nào sau đó.

PnL đã thực hiện chỉ ghi nhận vào tài khoản của bạn sau khi giao dịch được đóng hoàn toàn. Trên giao diện Bybit, con số này xuất hiện dưới dạng "Closed P&L" trong phần lịch sử lệnh. Trên Binance và OKX, nó xuất hiện trong lịch sử giao dịch hoặc sao kê tài khoản. Nhãn này khác nhau trên các nền tảng, nhưng phép tính cơ bản là giống nhau. (Các giao dịch Tiền điện tử thanh toán gần như ngay lập tức trên chuỗi, vì vậy PnL đã thực hiện sẽ có sẵn trong tài khoản của bạn trong vòng vài giây sau khi đóng, không giống như các giao dịch vốn chủ sở hữu truyền thống, thường mất hai ngày làm việc để thanh toán.)

PnL đã thực hiện tích lũy theo thời gian trong hồ sơ hiệu suất tài khoản của bạn, cung cấp cho bạn tổng số lũy kế về kết quả giao dịch thực tế từ tất cả các vị thế đã đóng.

PnL chưa thực hiện là gì?

PnL chưa thực hiện (còn gọi là PnL thả nổi hoặc PnL mở) là lợi nhuận hoặc thua lỗ của một vị thế vẫn đang mở. Nó thay đổi liên tục vì sàn giao dịch tính toán lại trong thời gian thực khi giá tham chiếu biến động.

Nếu con số PnL trên bảng điều khiển của bạn liên tục thay đổi ngay cả khi bạn chưa bán bất kỳ thứ gì, đó chính là PnL chưa thực hiện. Sàn giao dịch sử dụng giá tham chiếu, mức giá trị hợp lý theo thời gian thực được tính toán dưới dạng tổng hợp của các giá chỉ số giao ngay, chứ không phải giá giao dịch gần nhất, để tính toán giá trị vị thế đang mở và bất kỳ điểm kích hoạt thanh lý tiềm năng nào. Sự khác biệt này rất quan trọng vì giá giao dịch gần nhất dễ bị thao túng bởi các giao dịch đơn lẻ lớn; giá tham chiếu cung cấp một tham chiếu ổn định hơn.

PnL chưa thực hiện là một khoản lãi hoặc lỗ trên giấy. Nó chỉ trở thành hiện thực khi bạn đóng vị thế. Trên Hợp đồng Tương lai Bybit, con số này được gắn nhãn là "Unreal. PnL" trong phần Vị thế. Trên Binance và OKX, nó xuất hiện bên dưới các vị thế đang mở dưới dạng PnL chưa thực hiện hoặc nhãn tương tự (nhãn giao diện có thể thay đổi theo các bản cập nhật của nền tảng).

Tại sao PnL chưa thực hiện của tôi lại âm nhưng PnL đã thực hiện lại dương?

Hai hình này độc lập với nhau và chúng có thể chỉ về các hướng đối lập đồng thời mà không mâu thuẫn.

PnL thực hiện dương có nghĩa là một giao dịch bạn đã hoàn thành trước đó đã có lãi sau chi phí. PnL chưa thực hiện âm có nghĩa là một vị thế bạn hiện đang nắm giữ đã đi ngược lại với giá vào lệnh của bạn và hiện đang hiển thị khoản lỗ trên giấy. Không con số nào bù trừ cho số còn lại. Lịch sử giao dịch của bạn cho thấy những gì bạn đã chốt; tab các vị thế mở của bạn cho thấy những gì vẫn còn rủi ro. PnL chưa thực hiện âm chỉ chuyển thành khoản lỗ thực hiện vĩnh viễn nếu bạn đóng vị thế mở đó ở mức giá hiện tại.

Cách tính PnL trong Tiền điện tử: Công thức và Ví dụ minh họa

Cách tính PnL sẽ khác nhau tùy thuộc vào việc bạn đang giao dịch Giao ngay hay Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn, và liệu bạn đang tính toán giá trị hiện tại của một vị thế đang mở hay kết quả cuối cùng của một giao dịch đã đóng. Các công thức dưới đây bao quát cả hai trường hợp, mỗi trường hợp đều đi kèm một ví dụ bằng số chi tiết.

Công thức PnL Giao ngay

Giao dịch Giao ngay là việc mua hoặc bán tiền điện tử để giao ngay mà không có đòn bẩy hoặc đáo hạn. Bạn sở hữu trực tiếp tài sản cơ sở. PnL Giao ngay là phép tính đơn giản nhất: không có giá tham chiếu, không có tỷ lệ funding, không có hệ số nhân đòn bẩy.

Giao ngay PNL = (Giá thoát − Giá vào lệnh) × Khối lượng − Phí

Trong đó: Giá bán = mức giá mà bạn đã bán Giá mua = mức giá mà bạn đã mua Số lượng = số lượng đơn vị đã giao dịch (ví dụ: BTC) Phí = tổng phí giao dịch đã trả (phí vào lệnh + phí thoát lệnh)

Ví dụ minh họa 1: Giao dịch Bitcoin Giao ngay (mang tính minh họa, số tròn)

Giao dịch: Mua 0.5 BTC với giá $40.000; bán 0.5 BTC với giá $45.000
Phí vào lệnh: $20,00 (0,10% của giá trị vào lệnh $20.000)
Phí ra lệnh: $22,50 (0,10% của giá trị ra lệnh $22.500)

Bước 1: Chênh lệch giá = $45,000 − $40,000 = $5,000
Bước 2: Lợi nhuận gộp PnL = $5,000 × 0.5 = $2,500.00
Bước 3: Tổng phí = $20.00 + $22.50 = $42.50
Bước 4: Lợi nhuận ròng PnL đã thực hiện = $2,500.00 − $42.50 = $2,457.50

Kết quả thực tế phụ thuộc vào điều kiện thị trường, thời điểm khớp lệnh và cơ cấu phí của từng người dùng.

Phí giao dịch được sàn giao dịch tính theo tỷ lệ phần trăm của giá trị giao dịch. Hầu hết các sàn giao dịch sử dụng cấu trúc Maker/Taker: phí Maker (đối với các lệnh giới hạn giúp thêm thanh khoản) thường thấp hơn phí Taker (đối với các lệnh thị trường làm giảm thanh khoản). Ở mức 0,1% cho cả hai chiều của một giao dịch khứ hồi, chỉ riêng phí đã chiếm 0,2% giá trị vị thế trước khi tính đến bất kỳ khoản lợi nhuận nào.

### Công thức PnL chưa thực hiện (Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn)

**Phái sinh** là các hợp đồng tài chính có giá trị bắt nguồn từ một **tài sản cơ sở**. **Hợp đồng Vĩnh viễn** là sản phẩm phái sinh **tiền điện tử** được giao dịch rộng rãi nhất: một hợp đồng mô phỏng **hợp đồng tương lai** nhưng không có ngày đáo hạn, cho phép nhà giao dịch giữ một **vị thế** vô thời hạn miễn là họ duy trì đủ **ký quỹ**. Các **hợp đồng tương lai** có ngày đáo hạn, được thanh toán vào một ngày đáo hạn cố định, cũng có sẵn trên các sàn giao dịch lớn, nhưng hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ sử dụng **Hợp đồng Vĩnh viễn**, thường được gọi là "**Hợp đồng Vĩnh viễn**". (Hợp đồng quyền chọn **tiền điện tử** giới thiệu thêm độ phức tạp về PnL thông qua suy giảm **phí quyền chọn** và biến động delta; việc xử lý đầy đủ PnL của quyền chọn nằm ngoài phạm vi của bài viết này.)

Trong Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn, PnL chưa ghi nhận sử dụng **Giá tham chiếu**, không phải giá khớp lệnh cuối cùng. Các sàn giao dịch sử dụng Giá tham chiếu để ngăn chặn thao túng: một giao dịch lớn duy nhất làm di chuyển giá khớp lệnh cuối cùng sẽ thay đổi PnL và các điểm kích hoạt Thanh lý một cách nhân tạo trên tất cả các vị thế đang mở. Để biết chi tiết chính xác về cách các sàn giao dịch tính toán Giá tham chiếu, hãy xem tài liệu [Cách tính Giá tham chiếu cho Hợp đồng Vĩnh viễn và Có kỳ hạn](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Mark-Price-Calculation-Perpetual-Expiry-Contracts).

PnL chưa thực hiện = (Giá tham chiếu − Giá vào lệnh) × Quy mô vị thế

Trong đó:
  Giá tham chiếu    = giá trị hợp lý theo thời gian thực được tính toán bởi sàn giao dịch
                  (tổng hợp từ các chỉ số giá giao ngay; KHÔNG phải giá khớp lệnh cuối cùng)
  Giá vào lệnh   = mức giá mà bạn đã mở vị thế (cố định khi khớp lệnh)
  Kích thước vị thế = tổng giá trị hợp đồng tính theo tài sản cơ sở (ví dụ: 0.5 BTC)

**Ví dụ 2: PnL chưa thực hiện trên Vị thế Long BTC (minh họa)**

Giao dịch: Mở vị thế mua, 0.5 BTC, giá vào lệnh $40,000
Giá tham chiếu hiện tại: $43,500

PnL chưa thực hiện = ($43,500 − $40,000) × 0.5
               = $3,500 × 0.5
               = $1,750

Nếu Giá tham chiếu giảm xuống $38,000:
Unrealized PNL = ($38,000 − $40,000) × 0.5
               = −$2,000 × 0.5
               = −$1,000

PnL chưa thực hiện trên vị thế này dao động từ +1.750 đô la Mỹ đến −1.000 đô la Mỹ chỉ dựa trên biến động giá tham chiếu, mà không có giao dịch nào đóng và chưa tính phí.

### Công thức PnL đã thực hiện cho Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn

Khi một vị thế Hợp đồng Vĩnh viễn đóng, phép tính sẽ cộng thêm phí funding vào công thức cơ bản. **Tỷ lệ funding** là một khoản thanh toán định kỳ (thường là 8 giờ một lần trên các sàn giao dịch lớn bao gồm Binance, Bybit và OKX) được trao đổi giữa người nắm giữ vị thế long và vị thế short để giữ cho giá hợp đồng vĩnh viễn neo vào giá giao ngay. Khi tỷ lệ funding dương, người nắm giữ vị thế long trả cho người nắm giữ vị thế short. Khi âm, người nắm giữ vị thế short trả cho người nắm giữ vị thế long. Đối với vị thế long được giữ trong môi trường tỷ lệ funding dương, chi phí này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến PnL đã thực hiện.

Chi phí funding = Quy mô vị thế × Tỷ lệ funding (mỗi kỳ)

PNL đã thực hiện = (Giá thoát lệnh − Giá vào lệnh) × Quy mô hợp đồng − Phí vào lệnh − Phí đóng lệnh − Phí funding đã trả

Trong đó:
  Giá thoát         = mức giá mà tại đó vị thế được đóng
  Giá vào lệnh      = mức giá mà tại đó vị thế được mở
  Quy mô hợp đồng    = tổng quy mô vị thế tính theo tài sản cơ sở
  Phí mở vị thế      = phí phải trả khi mở vị thế
  Phí đóng vị thế     = phí phải trả khi đóng vị thế
  Phí Funding       = tổng các khoản thanh toán funding tích lũy trong khi duy trì vị thế

Ví dụ Minh họa 3: Giao dịch Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn có đòn bẩy (minh họa, các con số làm tròn)

Giao dịch: Mở lệnh mua 0.5 BTC Hợp đồng Vĩnh viễn tại mức $40,000; đóng lệnh tại $44,000 Phí vào lệnh: $10.00 (tỷ lệ taker 0.05% trên giá trị vị thế $20,000) Phí ra lệnh: $11.00 (tỷ lệ taker 0.05% trên giá trị vị thế $22,000) Phí funding đã trả (3 kỳ funding với khoảng thời gian 8 giờ): $15.00

Bước 1: Chênh lệch giá = $44,000 − $40,000 = $4,000 Bước 2: PnL gộp = $4,000 × 0.5 = $2,000.00 Bước 3: Tổng chi phí = $10.00 + $11.00 + $15.00 = $36.00 Bước 4: PnL thực tế ròng = $2,000.00 − $36.00 = $1,964.00

Kết quả thực tế phụ thuộc vào điều kiện thị trường, biểu phí và các mức tỷ lệ funding tại thời điểm giao dịch.

Đòn bẩy ảnh hưởng như thế nào đến PnL trong Tiền điện tử

Đòn bẩy có nghĩa là giao dịch bằng vốn vay, được thể hiện dưới dạng hệ số nhân. Với mức đòn bẩy 10x, 1.000 USD vốn tự có của bạn sẽ kiểm soát một vị thế trị giá 10.000 USD. Đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ theo tỷ lệ tương ứng; sự khuếch đại này áp dụng cho cả hai chiều mà không có ngoại lệ.

Với đòn bẩy 10x, một biến động giá thuận lợi 1% tạo ra mức tăng PnL 10% trên ký quỹ của bạn. Một biến động bất lợi 1% tạo ra mức lỗ PnL 10%. Một biến động bất lợi 10% sẽ kích hoạt thanh lý.

Thanh lý xảy ra khi PnL âm bằng hoặc vượt quá Số dư Ký quỹ được phân bổ cho một Vị thế. Sàn giao dịch sau đó sẽ buộc đóng Vị thế đó để ngăn tài khoản bị âm vốn chủ sở hữu. Khi xảy ra Thanh lý, PnL chưa thực hiện sẽ chuyển thành khoản lỗ đã thực hiện, tương đương khoảng 100% Ký quỹ Ban đầu được phân bổ cho Vị thế đó. Số dư còn lại của tài khoản không bị ảnh hưởng tự động bởi việc Thanh lý một Vị thế duy nhất. Để biết chi tiết về cách tính Giá Thanh lý cụ thể, vui lòng tham khảo tài liệu Tính toán Giá Thanh lý trong Chế độ Cô lập).

Quản lý kích thước vị thế và thiết lập các lệnh dừng lỗ là những phương pháp mà các nhà giao dịch tích cực sử dụng để giảm thiểu rủi ro bị thanh lý.

Phân tích chi tiết PnL ròng đầy đủ: Phí, Funding và trượt giá

PnL ròng là PnL gộp sau khi trừ đi cả ba loại chi phí: phí giao dịch, các khoản thanh toán Tỷ lệ funding (chỉ dành cho Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn) và trượt giá. trượt giá là sự chênh lệch giữa mức giá khớp lệnh dự kiến và mức giá khớp lệnh thực tế, gây ra bởi việc thiếu thanh khoản tại mức giá mong muốn. trượt giá khác biệt với phí giao dịch: phí là cố định và được biết trước khi giao dịch thực thi; trượt giá có thể thay đổi và phụ thuộc vào kích thước lệnh so với độ sâu thị trường hiện có.

Net PNL = Gross PNL − Phí vào lệnh − Phí ra lệnh − Phí funding − chi phí trượt giá

Trong đó: PnL gộp = (Giá thoát − Giá vào) × Kích thước vị thế Phí mở vị thế = phí được tính khi mở vị thế Phí đóng vị thế = phí được tính khi đóng vị thế Phí Funding = tổng các khoản thanh toán funding (chỉ dành cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn) Chi phí trượt giá = chênh lệch giữa giá khớp lệnh dự kiến và thực tế (chỉ áp dụng khớp lệnh trên sổ lệnh; bằng không với khớp lệnh RFQ)

Bảng bên dưới áp dụng công thức này cho cùng một giao dịch được thực hiện theo hai cách:

Chi tiết PnL ròng: Sổ lệnh so với Khớp lệnh RFQ

Cấu trúc phí RFQ thay đổi tùy theo nền tảng. Hãy kiểm tra biểu phí RFQ của sàn giao dịch của bạn, vì mức phí có thể khác với phí Taker trên sổ lệnh tiêu chuẩn.

RFQ là gì trong giao dịch Tiền điện tử?

RFQ là viết tắt của Request for Quote (Yêu cầu báo giá), một cơ chế giao dịch cho phép nhà giao dịch yêu cầu báo giá ràng buộc từ một hoặc nhiều nhà tạo lập thị trường trước khi thực hiện giao dịch, bỏ qua hoàn toàn sổ lệnh công khai.

RFQ là viết tắt của Request for Quote

RFQ là một cơ chế giao dịch, không phải là một sản phẩm. Thay vì thực hiện giao dịch trên sổ lệnh theo bất kỳ mức giá nào thị trường hiện đang cung cấp, nhà giao dịch yêu cầu một báo giá cụ thể cho số lượng và chiều hướng giao dịch chính xác mà họ muốn. Giao dịch sau đó được thực hiện tại mức giá niêm yết đã thỏa thuận, không có trượt giá và đảm bảo chắc chắn về giá trước khi thực hiện.

Cơ chế RFQ ban đầu được thiết kế cho các nhà giao dịch tổ chức, bao gồm các quỹ phòng vệ, các nhà quản lý tài sản và các hoạt động ngân quỹ của doanh nghiệp, khi thực hiện các giao dịch lô lớn mà việc khớp lệnh qua sổ lệnh sẽ gây ra mức trượt giá và làm suy giảm PnL không thể chấp nhận được. Những nhà giao dịch này hiện đang định tuyến một khối lượng đáng kể thông qua chức năng RFQ được cung cấp bởi các sàn giao dịch tập trung bao gồm OKX, Deribit, Kraken và Cổng OTC của Binance. (Mặc dù các giao thức DeFi như DEX hợp đồng vĩnh viễn cũng theo dõi PnL, nhưng chúng hoạt động thông qua các hợp đồng thông minh thay vì các cơ chế RFQ do sàn giao dịch lưu trữ; các khái niệm trong bài viết này chủ yếu áp dụng cho giao dịch trên sàn giao dịch tập trung.)

RFQ Hoạt động Như thế nào trong Tiền điện tử? Từng bước một

1. Nhà giao dịch xác định tài sản, số lượng và hướng (mua hoặc bán) cho giao dịch dự kiến.
2. Nhà giao dịch gửi yêu cầu RFQ thông qua nền tảng RFQ của sàn giao dịch, nêu rõ chi tiết lệnh đầy đủ.
3. Một hoặc nhiều Nhà tạo lập thị trường nhận được yêu cầu và đánh giá rủi ro khi khớp lệnh trong điều kiện thị trường hiện tại.
4. Mỗi Nhà tạo lập thị trường phản hồi bằng một mức giá báo có tính ràng buộc trong một khoảng thời gian Short, thường là vài giây.
5. Nhà giao dịch xem xét các báo giá và chấp nhận mức giá tốt nhất hiện có, hoặc từ chối tất cả các báo giá mà không có nghĩa vụ bắt buộc.
6. Giao dịch được thực hiện ở mức Giá niêm yết đã thỏa thuận; giá vào lệnh hoặc thoát lệnh hiện đã cố định và PnL dự kiến có thể được tính toán trước khi lệnh được khớp.

Các nhà giao dịch sử dụng RFQ thay vì sổ lệnh khi quy mô lệnh của họ đủ lớn đến mức thực hiện giao dịch trực tiếp trên thị trường sẽ gây ra trượt giá. RFQ thay thế việc quét thị trường bằng một mức giá duy nhất đã thỏa thuận trước.

Nhà tạo lập thị trường tiền điện tử trong giao dịch RFQ là gì?

Một nhà tạo lập thị trường là một công ty giao dịch chuyên nghiệp cung cấp các báo giá ràng buộc để đáp ứng các yêu cầu của người giao dịch, hưởng mức chênh lệch giá mua-bán như một khoản đền bù cho việc cung cấp thanh khoản tức thời. Các nhà tạo lập thị trường định giá các báo giá RFQ của họ dựa trên các điều kiện thị trường hiện tại, vị thế danh mục hàng lưu kho của chính họ và quy mô của giao dịch được yêu cầu. Các lệnh lớn hơn thường nhận được mức chênh lệch giá rộng hơn một chút để đền bù cho rủi ro danh mục hàng lưu kho cao hơn của nhà tạo lập thị trường.

Các nhà tạo lập thị trường trong bối cảnh RFQ thường là các tổ chức tài chính (ví dụ trong lĩnh vực này bao gồm Wintermute, GSR và B2C2, mặc dù có nhiều đơn vị khác cũng hoạt động trong vai trò này). Khi có nhiều nhà tạo lập thị trường cùng cạnh tranh để thực hiện một yêu cầu, nhà giao dịch sẽ được hưởng lợi từ sự cạnh tranh về giá giữa các phản hồi của họ.

RFQ khác với giao dịch OTC song phương theo một cách cụ thể. OTC bao gồm việc thương lượng song phương riêng tư giữa hai bên, thường thông qua một nhà môi giới. RFQ là một cơ chế có cấu trúc do sàn giao dịch lưu trữ, nơi nhiều nhà tạo lập thị trường cạnh tranh để đưa ra mức giá tốt nhất, mang lại cho nhà giao dịch cả sự minh bạch và tính cạnh tranh về giá. Thanh khoản trong RFQ đến từ các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò là nhà cung cấp theo yêu cầu, độc lập với độ sâu sổ lệnh hiển thị. RFQ trên các sàn giao dịch tập trung đã thay thế phần lớn OTC song phương cho các giao dịch tiền điện tử của các tổ chức quy mô vừa đến lớn vì nó mang lại tính cạnh tranh về giá và tốc độ thực thi nhanh hơn.

Cách Khớp lệnh RFQ Ảnh hưởng đến PNL của bạn

Việc thực thi RFQ cải thiện trực tiếp PnL ròng trên các giao dịch lớn bằng cách loại bỏ trượt giá, khoản chi phí mà việc khớp lệnh qua sổ lệnh khấu trừ vào giá vào và giá ra của bạn mà không có thông báo rõ ràng.

Tại sao việc khớp lệnh qua Sổ lệnh lại tạo ra sự không chắc chắn về PnL

Sổ lệnh là danh sách theo thời gian thực, được cập nhật liên tục của tất cả các lệnh mua và bán đang chờ xử lý trên sàn giao dịch, được sắp xếp theo từng mức giá. Khi nhà giao dịch đặt một lệnh Thị trường, lệnh đó sẽ được khớp với Sổ lệnh, bắt đầu từ mức giá tốt nhất có sẵn và dần dần khớp với các mức giá kém hơn cho đến khi toàn bộ lệnh được Đã khớp. Đây là cách trượt giá xảy ra.

Với một lệnh mua thị trường BTC trị giá 100.000 USD, ngay cả 0,2% trượt giá cũng tương đương với 200 USD tổn thất PNL trực tiếp chỉ riêng tại điểm vào lệnh. Với một lệnh 500.000 USD với mức đó, con số đó trở thành 1.000 USD. Lệnh càng lớn so với thanh khoản sẵn có, nó càng di chuyển sâu hơn vào sổ lệnh, và giá khớp trung bình càng tệ hơn. Thanh khoản thấp, nghĩa là sổ lệnh mỏng với ít lệnh gần mức giá hiện tại, sẽ khuếch đại đáng kể hiệu ứng này.

Giao dịch RFQ có giảm trượt giá không?

Vâng. RFQ loại bỏ trượt giá bằng cách thay thế việc khớp lệnh trên sổ lệnh bằng một giá niêm yết đã được thỏa thuận trước. Toàn bộ lệnh được khớp ở mức giá niêm yết duy nhất bất kể độ sâu của sổ lệnh. Không có sự suy giảm giá lũy tiến, và giá khớp lệnh được biết trước khi giao dịch được xác nhận.

Đối với các giao dịch quy mô bán lẻ dưới khoảng 25.000 USD trên một thị trường thanh khoản, sổ lệnh thường cung cấp đủ độ sâu để mức trượt giá là tối thiểu. Lợi thế của RFQ trở nên rõ rệt ở các quy mô giao dịch lớn hơn, nơi độ sâu của sổ lệnh không thể hấp thụ toàn bộ lệnh mà không gây tác động đến giá. Lợi ích này tăng tỷ lệ thuận với quy mô giao dịch.

Chênh lệch giá trị: So sánh PnL giữa RFQ và Sổ lệnh

Bảng Phân tích PNL ròng trong phần tính toán ở trên hiển thị cấu trúc chi phí một cách song song. Ví dụ minh họa bên dưới áp dụng các chi phí đó cho một giao dịch trị giá 100.000 đô la, cho thấy sự chênh lệch đầy đủ về PNL ròng tính bằng đô la:

Giao dịch: Mua lượng BTC trị giá 100.000 USD, sau đó bán ở mức giá cao hơn 2%

Thực thi Sổ lệnh: Trượt giá vào lệnh (0,2% trên 100.000$): −200,00$ Trượt giá thoát lệnh (0,2% trên 102.000$): −204,00$ Phí giao dịch (0,1% × 2 phía): −202,00$ Lợi nhuận gộp PnL (tăng giá 2% trên 100.000$): +2.000,00$ Lợi nhuận ròng PnL (sổ lệnh): 1.394,00$

Thực thi RFQ: Trượt giá vào lệnh: $0.00 Trượt giá thoát lệnh: $0.00 Phí giao dịch (0.1% × 2 chiều): −$202.00 Lợi nhuận gộp PnL (lãi 2% trên 100.000$): +$2,000.00 Lợi nhuận ròng PnL (RFQ): $1,798.00

Chênh lệch: Việc khớp lệnh RFQ mang lại nhiều hơn 404 USD PnL ròng trong giao dịch này.

Ví dụ minh họa. Ước tính trượt giá là hợp lý đối với một thị trường có thanh khoản trung bình; trượt giá thực tế sẽ thay đổi tùy theo điều kiện thị trường và độ sâu của sổ lệnh tại thời điểm thực thi.

RFQ so với Thực thi trên Sổ lệnh: So sánh trực tiếp

Khớp lệnh RFQ và khớp lệnh qua sổ lệnh khác nhau trên bốn phương diện ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả giao dịch: tính chắc chắn về giá, rủi ro trượt giá, khả năng dự đoán PnL và quy mô giao dịch tối ưu.

RFQ so với Sổ lệnh: Những khác biệt chính

Đối với các giao dịch mà thanh khoản sổ lệnh đầy đủ, việc thực hiện tiêu chuẩn là hoàn toàn phù hợp. Lợi ích thực tế của Yêu cầu báo giá (RFQ) tăng theo quy mô giao dịch: dưới 25.000 đô la, trượt giá trên một thị trường tài sản chính có thanh khoản thường nhỏ so với phí. Trên 100.000 đô la, sự chắc chắn về giá mà Yêu cầu báo giá (RFQ) mang lại trở thành một lợi thế PNL có thể đo lường được.

Một điểm phân biệt hữu ích: PNL đo lường mức lãi hoặc lỗ tuyệt đối bằng đô la từ một giao dịch, trong khi ROI (Tỷ suất sinh lời) đo lường tỷ lệ phần trăm lợi nhuận so với vốn đã triển khai. Một giao dịch có PNL ròng cao hơn 404 đô la từ việc thực hiện RFQ cũng đại diện cho ROI cao hơn trên cùng một lượng vốn, nhưng các nhà giao dịch quản lý các vị thế lớn thường theo dõi PNL theo số đô la vì con số tuyệt đối phản ánh tác động thực tế lên tài khoản một cách trực tiếp hơn.

Cách Theo dõi và Cải thiện PnL của Bạn trong Giao dịch Tiền điện tử

Cải thiện PNL ròng bắt đầu bằng việc hiểu rõ nó đi về đâu. Phí giao dịch, chi phí tài trợ, trượt giá và kích thước vị thế đều đóng vai trò có thể đo lường được trong kết quả cuối cùng của bạn.

Nơi tìm PNL của bạn trên Bảng điều khiển Sàn giao dịch

Giao diện sàn giao dịch hiển thị PnL tại các vị trí nhất quán, mặc dù các nhãn chính xác có sự khác biệt:

• Binance: Unrealized PnL xuất hiện trong tab Vị thế trên giao diện Hợp đồng Tương lai USDⓈ-M, bên cạnh mỗi vị thế mở.
• Bybit: Unrealized PnL được ghi nhãn là "Unreal. PnL" trong phần Vị thế; PnL đã thực hiện từ các lệnh đã đóng hiển thị dưới dạng "Closed PnL" trong lịch sử lệnh.
• OKX: Các vị thế mở hiển thị unrealized PnL trực tiếp bên cạnh mỗi vị thế; lịch sử giao dịch hiển thị PnL đã thực hiện cho mỗi giao dịch hoàn tất.

Các nhãn giao diện có thể thay đổi theo các bản cập nhật nền tảng, vì vậy hãy coi các mô tả này như một tài liệu tham khảo ban đầu thay vì các thông số kỹ thuật cố định.

Đối với các nhà giao dịch nắm giữ vị thế trên nhiều sàn giao dịch và ví khác nhau, các công cụ theo dõi PnL chuyên dụng như CoinStats, Delta và Nansen cho phép báo cáo PnL tổng hợp trên các tài khoản, mang lại cái nhìn ở cấp độ danh mục đầu tư thay vì chỉ là ảnh chụp nhanh của từng sàn giao dịch riêng lẻ.

Sáu phương pháp mà các nhà giao dịch năng động sử dụng để cải thiện PnL ròng của họ

Theo dõi phí mỗi giao dịch, không chỉ biến động giá. Ngay cả mức phí 0.10% ở cả hai chiều của giao dịch cũng làm giảm tổng PnL gộp 0.20%. Với một vị thế $50.000, đó là khoản phí $100 trước khi tính đến bất kỳ biến động giá nào.

2. Tính đến chi phí funding cho các vị thế Hợp đồng Vĩnh viễn dài hạn. Tỷ lệ funding dương có nghĩa là người nắm giữ Long trả tiền cho người nắm giữ Short mỗi 8 giờ. Đối với các vị thế lớn được giữ trong nhiều ngày hoặc nhiều tuần, chi phí này cộng dồn và ảnh hưởng đến PnL đã thực hiện ngay cả khi hướng giao dịch là đúng. Việc thiết lập trước các mục tiêu chốt lời và cắt lỗ giúp kiểm soát thời gian duy trì vị thế. Để xem hướng dẫn thực tế về cách thiết lập các lệnh này, hãy xem [Lệnh Trailing Stop cho Hợp đồng Vĩnh viễn và Giao dịch Phái sinh](hướng dẫn https://www.bybit.com/en/help-center/article/Trailing-Stop-Order-Perpetual-and-Futures-Trading).

3. Sử dụng lệnh giới hạn khi có thể để giảm phí Taker. Các lệnh Maker (lệnh giới hạn giúp thêm thanh khoản) có mức phí thấp hơn so với lệnh Taker (lệnh thị trường làm giảm thanh khoản) trên hầu hết các sàn giao dịch. Sự chênh lệch về phí này sẽ cộng dồn qua nhiều giao dịch.

4. Đánh giá việc thực thi RFQ cho các giao dịch trên 25.000 USD. Đối với các lệnh lớn hơn, nơi mà trượt giá trên sổ lệnh trở nên đáng kể, việc thực thi RFQ tạo ra một mức giá vào hoặc thoát lệnh đã biết và loại bỏ chi phí trượt giá khỏi phép tính PNL ròng. Các nền tảng bao gồm OKX, Deribit và Kraken cung cấp chức năng RFQ cho các nhà giao dịch đủ điều kiện.

5. Đặt lệnh dừng lỗ để giới hạn khoản lỗ đã thực hiện trên các vị thế đang mở. Lệnh dừng lỗ là một lệnh đóng tự động được kích hoạt tại một mức giá cụ thể. Lệnh này chuyển khoản lỗ chưa thực hiện trên vị thế mở thành khoản lỗ đã thực hiện được giới hạn ở một mức được xác định trước, ngăn ngừa thua lỗ không kiểm soát. Để biết thông tin về cách lệnh Thị trường tương tác với trượt giá tại thời điểm lệnh dừng lỗ được kích hoạt, vui lòng xem tài liệu Lệnh Thị trường Với Khả năng Chịu trượt giá).

6. Theo dõi giá tham chiếu, không chỉ giá giao dịch gần nhất. PnL chưa thực hiện trên Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn được tính dựa trên giá tham chiếu. Việc theo dõi giá giao dịch gần nhất có thể đưa ra kết quả sai lệch về giá trị vị thế mở thực tế của bạn, đặc biệt là trong các giai đoạn biến động mạnh khi hai mức giá này chênh lệch nhau.

--- ## Các câu hỏi thường gặp về PnL và RFQ trong Tiền điện tử

Các câu hỏi sau đây đề cập đến các chủ đề được tìm kiếm nhiều nhất về cách tính PnL, PnL đã thực hiện so với PnL chưa thực hiện, giao dịch RFQ và cách thức thực hiện ảnh hưởng đến kết quả giao dịch ròng như thế nào.

Sự khác biệt giữa PnL đã thực hiện và PnL chưa thực hiện là gì?

PnL đã thực hiện được cố định vĩnh viễn khi bạn đóng một vị thế; nó phản ánh lợi nhuận hoặc thua lỗ thực tế mà bạn đã chốt. PnL chưa thực hiện biến động liên tục trên các vị thế đang mở, được tính toán theo thời gian thực bằng cách sử dụng giá tham chiếu. Sự chuyển đổi từ chưa thực hiện sang đã thực hiện xảy ra tại thời điểm đóng: bất kể con số chưa thực hiện hiển thị vào thời điểm đó là bao nhiêu thì nó sẽ trở thành kết quả đã thực hiện được chốt lại, trừ đi mọi chi phí còn lại.

PnL âm có nghĩa là gì trong tiền điện tử?

PnL âm có nghĩa là một vị thế hiện đang bị giảm giá trị so với giá vào lệnh của nó. Đối với các vị thế đang mở, PnL chưa thực hiện âm là một khoản lỗ trên giấy tờ và vẫn có thể đảo ngược trước khi đóng. Đối với các vị thế đã đóng, PnL đã thực hiện âm là một khoản lỗ đã được xác nhận. Sự khác biệt quan trọng nằm ở thời điểm: một vị thế đang mở với PnL chưa thực hiện âm vẫn chưa tạo ra một khoản lỗ thực tế.

RFQ trong giao dịch tiền điện tử là gì?

RFQ (Yêu cầu báo giá) là một cơ chế giao dịch, trong đó nhà giao dịch yêu cầu một báo giá ràng buộc từ một hoặc nhiều nhà tạo lập thị trường trước khi cam kết giao dịch, bỏ qua sổ lệnh. Giao dịch được thực hiện tại giá niêm yết đã thỏa thuận, do đó toàn bộ lệnh được khớp ở một mức giá duy nhất mà không có trượt giá. RFQ mang lại cho nhà giao dịch sự chắc chắn hoàn toàn về việc thực hiện trước khi bất kỳ vốn nào được cam kết.

Tại sao nhà giao dịch sử dụng RFQ thay vì sổ lệnh?

Các nhà giao dịch sử dụng RFQ khi kích thước lệnh của họ đủ lớn đến mức việc khớp lệnh trực tiếp trên sổ lệnh sẽ gây ra trượt giá, khiến lệnh được khớp với mức giá ngày càng tệ hơn khi lệnh quét qua thanh khoản hiện có. RFQ cung cấp một mức giá khớp lệnh duy nhất được thỏa thuận trước cho toàn bộ lệnh. Giá vào lệnh hoặc thoát lệnh được xác định và cố định trước khi giao dịch được xác nhận, giúp bảo vệ PnL ròng khỏi sự không chắc chắn do tác động của thị trường.

Giao dịch RFQ có giúp giảm trượt giá không?

RFQ loại bỏ trượt giá bằng cách thay thế việc quét thị trường trên sổ lệnh bằng một giá niêm yết duy nhất đã được thỏa thuận trước. Toàn bộ lệnh được khớp tại mức giá đó bất kể độ sâu của sổ lệnh tại thời điểm thực hiện. Đối với các giao dịch dưới khoảng 25.000 đô la trên một thị trường tài sản chính có tính thanh khoản cao, trượt giá trên sổ lệnh thường là tối thiểu. Lợi thế về trượt giá của RFQ trở nên rõ rệt nhất trên 25.000 đô la, tỷ lệ thuận về mặt giá trị đô la với quy mô giao dịch.

Phí giao dịch ảnh hưởng đến PNL của tôi như thế nào?

Phí giao dịch được khấu trừ vào PnL gộp ở cả điểm vào và điểm ra của mỗi giao dịch. Với tỷ lệ phí 0,10%, một giao dịch khứ hồi tốn 0,20% giá trị vị thế chỉ tính riêng tiền phí. Trên một vị thế 10.000 USD, con số đó là 20 USD tiền phí làm giảm PnL ròng của bạn trước khi tính đến bất kỳ biến động giá nào. Phí Taker (lệnh thị trường) cao hơn phí Maker (lệnh giới hạn) trên hầu hết các sàn giao dịch, vì vậy việc lựa chọn loại lệnh ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí phí trên mỗi giao dịch.

Điều gì xảy ra với PnL của tôi khi tôi bị thanh lý?

Khi PnL âm bằng hoặc vượt quá Số dư Ký quỹ được phân bổ cho một Vị thế, sàn giao dịch sẽ cưỡng chế đóng Vị thế đó. Khoản lỗ chưa thực hiện sẽ chuyển thành khoản lỗ đã thực hiện, xấp xỉ bằng 100% Ký quỹ Ban đầu được phân bổ cho Vị thế cụ thể đó. Phần còn lại của số dư tài khoản không tự động bị ảnh hưởng bởi việc Thanh lý một Vị thế. Các nhà giao dịch tích cực thường sử dụng lệnh cắt lỗ để thoát lệnh trước khi chạm đến Giá Thanh lý.

Làm thế nào để tôi cải thiện PnL của mình trong giao dịch Tiền điện tử?

Các phương pháp phổ biến mà nhà giao dịch chủ động áp dụng: giảm chi phí phí giao dịch bằng cách sử dụng lệnh giới hạn khi thời điểm đặt lệnh cho phép; theo dõi và tính toán chi phí tỷ lệ funding trên các Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn được giữ trong nhiều ngày; cân nhắc thực hiện RFQ đối với các giao dịch lớn hơn nơi sổ lệnh có sự trượt giá đáng kể; và đặt lệnh cắt lỗ để xác định khoản lỗ chấp nhận được tối đa trên các vị thế mở. Không có mục tiêu PNL phổ quát nào áp dụng, vì kết quả phụ thuộc vào chiến lược, điều kiện thị trường và chất lượng thực hiện. ### PNL có giống như lợi nhuận trong tiền điện tử không?

Không. PnL gộp, đại diện cho mức lãi hoặc lỗ từ biến động giá thuần túy, gần với ý nghĩa thông thường của "lợi nhuận", nhưng PnL ròng mới là thước đo chính xác. PnL ròng trừ đi tất cả các chi phí giao dịch bao gồm phí vào và đóng lệnh, trượt giá khi khớp lệnh và các khoản thanh toán tỷ lệ funding. Con số hiển thị trong tài khoản giao dịch của bạn là PnL ròng, phản ánh số tiền bạn thực tế kiếm được hoặc mất đi sau khi trừ hết các khoản phí.

Tỷ lệ PnL tốt trong giao dịch tiền điện tử là bao nhiêu?

Không có tiêu chuẩn chung nào cho một tỷ lệ PNL "tốt". Mục tiêu phù hợp phụ thuộc hoàn toàn vào chiến lược giao dịch (scalping tạo ra các tỷ lệ khác với giao dịch lướt sóng), khả năng chấp nhận rủi ro, điều kiện thị trường và cấu trúc chi phí của phương thức thực thi của bạn. Các nhà giao dịch thường đánh giá PNL so với rủi ro đã chấp nhận, sử dụng khung tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận, thay vì đo lường so với một mục tiêu tỷ lệ phần trăm tuyệt đối.

Đòn bẩy ảnh hưởng đến PNL trong tiền điện tử như thế nào?

Đòn bẩy khuếch đại cả lãi và lỗ tương ứng với hệ số nhân. Với đòn bẩy 10x, một biến động giá thuận lợi 1% tạo ra mức lãi PnL 10% trên ký quỹ; một biến động giá bất lợi 1% tạo ra mức lỗ PnL 10%. Một biến động bất lợi 10% trên một vị thế có đòn bẩy 10x dẫn đến thanh lý, chuyển toàn bộ khoản lỗ chưa thực hiện thành một khoản lỗ đã thực hiện, xấp xỉ bằng 100% ký quỹ được phân bổ cho vị thế đó. Sự khuếch đại này là đối xứng: lãi và lỗ tăng/giảm theo tỷ lệ như nhau.

Nhà tạo lập thị trường tiền điện tử trong giao dịch RFQ là gì?

Một nhà tạo lập thị trường trong giao dịch RFQ là một công ty giao dịch chuyên nghiệp phản hồi các yêu cầu của nhà giao dịch bằng các báo giá ràng buộc, hưởng chênh lệch giá mua-bán như một khoản đền bù cho việc cung cấp thanh khoản tức thời. Một hoặc nhiều nhà tạo lập thị trường nhận mỗi RFQ, đánh giá lệnh và gửi lại các báo giá cạnh tranh. Nhà giao dịch chấp nhận báo giá tốt nhất hoặc từ chối tất cả chúng. Các nhà tạo lập thị trường đưa ra báo giá dựa trên các điều kiện thị trường hiện tại, lượng hàng tồn kho và kích thước lệnh của họ; các lệnh lớn hơn thường nhận được mức chênh lệch giá rộng hơn một chút.

Tỷ lệ cấp vốn ảnh hưởng như thế nào đến PnL đã thực hiện trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn?

Tỷ lệ funding là các khoản thanh toán định kỳ (thường là mỗi 8 giờ trên các sàn giao dịch lớn) được trao đổi giữa những người nắm giữ vị thế Long và vị thế short để giữ giá Hợp đồng Vĩnh viễn bám sát với Giá Giao ngay. Khi tỷ lệ funding dương, người nắm giữ vị thế Long trả tiền cho người nắm giữ vị thế short; khoản thanh toán này làm giảm PnL thực tế của người nắm giữ vị thế Long. Đối với các vị thế lớn hoặc có thời gian nắm giữ dài, chi phí funding tích lũy có thể làm giảm đáng kể PnL thực tế ròng ngay cả khi hướng giao dịch là chính xác và vị thế đóng có lãi.

Việc thực thi RFQ cải thiện PnL như thế nào so với lệnh thị trường?

Lệnh thị trường thực thi khớp với sổ lệnh và phát sinh mức trượt giá tăng dần theo quy mô lệnh. Thực thi RFQ cố định toàn bộ lệnh ở mức giá niêm yết đã thỏa thuận trước, do đó mức trượt giá bằng không. Chênh lệch giá trị bằng đô la tỷ lệ thuận với quy mô giao dịch: đối với một giao dịch trị giá 100.000 USD với mức trượt giá 0,2% ở cả điểm vào và điểm ra thông qua sổ lệnh, chỉ riêng chi phí trượt giá đã lên tới khoảng 404 USD, cao hơn so với cùng giao dịch được thực hiện qua RFQ, giả định phí ở cả hai bên là như nhau.

Những điểm chính: PnL và RFQ trong Giao dịch Tiền điện tử

Các khái niệm cốt lõi xuyên suốt bài viết này, bao gồm tính toán PnL, sự phân biệt giữa trạng thái đã thực hiện/chưa thực hiện và cơ chế thực thi RFQ, phối hợp với nhau để cung cấp cho nhà giao dịch một bức tranh toàn diện về hiệu suất giao dịch của họ.

• PNL (Lợi nhuận và Lỗ) là chỉ số hiệu suất tài chính ròng cho bất kỳ giao dịch tiền điện tử nào, có tính đến biến động giá, phí giao dịch, phí tỷ lệ funding và chi phí trượt giá.
• PNL đã thực hiện sẽ cố định khi một vị thế đóng; PNL chưa thực hiện dao động theo thời gian thực dựa trên giá tham chiếu.
• Công thức PNL Giao ngay là: (Giá Thoát − Giá Vào) × Số lượng − Phí; hợp đồng vĩnh viễn cộng thêm phí funding vào phép tính cơ bản đó.
• Đòn bẩy khuếch đại cả lãi và lỗ; với đòn bẩy 10x, một biến động giá bất lợi 10% sẽ kích hoạt thanh lý ký quỹ được phân bổ cho vị thế.
• RFQ (Yêu cầu Báo giá) loại bỏ trượt giá bằng cách thay thế việc thực hiện qua sổ lệnh bằng một giá niêm yết đã thỏa thuận trước từ nhà tạo lập thị trường.
• Đối với các giao dịch lớn, việc thực hiện RFQ mang lại PNL ròng cao hơn so với thực hiện qua sổ lệnh bằng cách loại bỏ trượt giá như một thành phần chi phí, với lợi thế về giá trị đô la tỷ lệ thuận trực tiếp với quy mô giao dịch.

Giao dịch tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể, bao gồm cả khả năng mất toàn bộ vốn đầu tư. Thông tin trong bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hay giao dịch. Luôn tự thực hiện nghiên cứu của riêng bạn trước khi đưa ra các quyết định giao dịch.

Đọc thêm

• Lệnh Thị trường với dung sai trượt giá
• Lệnh Trailing Stop cho Giao dịch Hợp đồng Vĩnh viễn và Phái sinh
• Sự khác biệt giữa Giao dịch Giao ngay, Ký quỹ Giao ngay và Phái sinh