详解：碎片化 NFT (F-NFT) 及其运作方式

NFT 或不可抵扣的代币代表了资产所有权去中心化和透明化的新纪元。NFT 的主要定义之一是其独家所有权保证。NFT 无法复制或伪造，本质上是一种独一无二的代币。 

然而，这种排他性严重限制了 NFT 持有者对其资产的处理。这促使该领域的创新者突破了 NFT 的无限可能，包括分时所有权机会。 

分段化使加密货币投资者能够拥有一小部分大馅饼，几乎没有机会被扔掉。该概念类似于持有公司股份。NFT 所有权面向中小型投资者开放，而不仅仅是拥有高额银行账户的鲸鱼。 

那么，小数 NFT 究竟是什么？它们如何运作？它们对投资者有什么好处？ 敬请继续阅读。 

什么是零星 NFT？

分数 NFT 只是一个整体 NFT，它被划分为较小的部分，允许不同数量的用户获得同一 NFT 的所有权。使用智能合约对 NFT 进行分级，该合约生成与不可分割的原版绑定的一定数量的代币。这些小额代币为每位持有者提供 NFT 的所有权比例，可在二级市场交易或兑换。 

不可抵扣代币（或 NFT）是由以太坊区块链上的不可分割智能合约创建的 ERC-721 代币。由于代币是不可分割的，无法复制，因此它们是个人知识产权追踪的完美媒介。 

NFT 资产在 2021 年经历了一次陨石化事件，这得益于 NFT 项目多次创纪录的拍卖。这些虚拟资产涵盖数字艺术、游戏内物品、虚拟房地产等众多领域。

迄今为止，数字艺术家Beeple 的作品拍卖次数最多每天：前 5，000 天，2021 年 2 月在克里斯蒂拍卖行以 6，900 万美元的价格卖出。这一历史性交易为更多 NFT 项目打开了大门，包括 NFT 头像加密货币朋克和波尔德猿游艇俱乐部，其中一些项目现在在二级市场以数百万美元交易。

让 NFT 所有权更易获得

作为一个新兴的资产类别，NFT 的普及率大幅增加。一些收藏品的价值已变得如此之高，以至于拥有单个 NFT 的价格变得非常昂贵。虽然并不是每个 NFT 收藏品都从无聊猿游艇俱乐部获得了 Beeple 艺术或卡通猿头像的臭名昭著，但值得收藏的仍然非常昂贵。NFT 是独一无二的代币，这意味着由于流动性不足，在加密货币市场上买入它们可能会很困难。

由于入场门槛很高，分馏是解决所有这些问题的潜在解决方案。将 NFT 分解为小块，使这一新市场民主化，使资金有限的利益相关方能够以可承受的价格进行投资。这不仅有利于投资者，也有利于 NFT，因为它为市场带来了流动性。部分 NFT 为市场注入了大量经济实惠的代币，为热门 NFT 提供了 % 的所有权。

从本质上讲，资金有限的买家能够以市场总价值的一小部分买入部分 NFT。这使多个投资者能够获得同一资产的部分所有权。

分级背后的机制非常简单：完成整个 NFT，创建一定数量的股份（1，000、10，000 甚至 100 亿），以固定价格出售。这些股票可在二级市场买卖，不会影响原始 NFT 的价值。这一领域中分馏的一个著名例子是 NFT Artby 音乐家 GrimescalledNewborn 1 和 3 的出售，该交易于 2021 年 7 月在 Otis 上拍卖，价格为每股 10 美元起。 



另一个着名的例子是出售标志性“Doge”模因的 NFT，导致模因加密货币Dogecoin 的诞生。模因币 NFT 于 2021 年 6 月以 400 万美元的价格卖出（现价值数亿美元）。买方是一个名为 PleasrDAO 的集体，将 NFT 分割了 170 亿倍，让任何人只需花费 100 亿美分即可拥有一块 NFT。 

分级资产

资产的零星所有权并不是一个新主意。这一概念已在房地产、时尚、各种实物资产领域大获成功，包括股票、设计师品以及游艇和私人喷气式飞机等奢侈资产。



在房地产行业中，平分通常被一群人用来以实惠的价格购买度假屋。与每年仅保证一定时间的分时度假不同，购买部分财产所有权的业主将获得一份代表其份额的契据。 

部分所有者承担财产持有带来的所有权益和损失。共同所有者分享收益、使用权和对共同财产的访问权，与持有资产的百分比成比例。如果度假屋的总价值在 10 年内增长，那么个人份额的价值也会随之增加。  当然，这也意味着如果物业价值贬值，则份额价值将相应下降。  

NFT 分级如何运作？

NFT 的核心在于使用以太坊 ERC-721 标准的代币。在 NFT 被分割之前，它首先锁定在智能合约中，而智能合约只是存储在区块链上的一个程序，在满足预定条件时自动执行。 

智能合约随后根据 NFT 所有者提供的说明，将 ERC-721 代币拆分为多种形式的 ERC-20 代币。所有者将概述要创建的 ERC-20 代币数量、价格、元数据和其他属性。每个部分或 ERC-20 代币代表整个 NFT 的部分所有权。然后，部分将以固定价格卖出一段时间，或直到售罄。 

想象一下，如果我们能将挪威艺术家 Edvard Munch 的标志性作品“尖叫”一分为二，即 2011 年在苏富比以近 1.2 亿美元的价格卖出。代表艺术品的 NFT 价格过高，只有极少数富有的投资者可以竞标。然而，如果使用智能合约将 The Scream 的 NFT 分割为 10，000 个 ERC-20 代币，则只需 $12，000 即可拥有一小部分知名艺术品，价格更低，更易于吸引买家。 

值得注意的是，NFT 和分级 NFT 不仅仅局限于以太坊区块链。分级可用于支持智能合约和 NFT 的任何区块链网络。Polygon （MATIC）、Cardano （ADA） 和 Solana （SOL） 等替代网络均支持智能合约，可促进 NFT 的创建和转移。这些网络的交易速度快，无需支付矿工费。 

F-NFT 与传统 NFT 有何区别？

分级 NFT 有时称为 F-NFT，代表完整 NFT 的所有权比例或分数。两者的区别显而易见：NFT 是一个整体，而 F-NFT 只是整体的一部分。 

重要的是要指出，分馏过程可以逆转，F-NFT 可以转换回整个 NFT。NFT 分级的智能合约通常具有买出期权，允许 F-NFT 投资者购买所有分级并解锁原始 NFT。 

F-NFT 持有者可通过将特定数量的 ERC-20 代币从收藏品转回智能合约来发起买入期权，触发回购拍卖，该拍卖将在固定时间内进行。这让其他 F-NFT 持有者有时间做出决定。如果在此期间进行买断，部分将自动返还至智能合约，买方将获得 NFT 的全部所有权。 

为什么需要非常规 NFT？

需要 F-NFT 有三大核心原因： 

• 民主化：一些 NFT 的价格过高，可能会阻止较小的投资者参与。对昂贵的 NFT 进行分级，可降低拥有成本，让广大投资者更容易获得。同样需要注意的是，当 NFT 价格上涨时，其所有部分的价值都会按比例上涨。 如果其价值出乎意料地在加密货币市场中普遍存在，那么所有部分的价值也会下跌。  

• 价格发现：分级 NFT 可提供价格发现机制，决定特定 NFT 的价值。由于分段化ERC-20代币在公开市场上出售，因此其价格有助于对代币化资产的价格进行合理估值。 

• 流动性更高：NFT 最重要的特征是，它们是独一无二的代币，无法复制或分割。这种独特性将 NFT 的准入限制在少数富裕投资者的准入范围之内，尤其是有价值的 NFT。F-NFT 解决了流动性不足的问题，因为 ERC-20 代币可在二级市场轻松交易。许多投资者可能不愿意等待数周或数月才能卖出 NFT，而是更愿意立即以更低价格买入 NFT 的一小部分，从而解决市场流动性问题。

NFT 非普通用户如何受益？

对部分 NFT 所有者而言，最大的好处是，他们能够拥有更大、更昂贵的整体 NFT。根据 NFT 和购买分段 NFT 的平台，持有者可能会获得特定分段集 平台 的本地治理权。 

例如，只有 10，000 个加密朋克 NFT 存在，由于价格标签昂贵，因此销售额相对较低。2021 年 4 月，共有 50 个加密朋克被分割为 2.5 亿枚代币，每个代币都构成了这一系列的一部分。 

2022 年 2 月，这些名为 uPunk 代币的 NFT 集体市值达到 1，290 万美元。uPunk 代币持有者可以选择对收藏品中的任何加密货币朋克进行竞价。如果 2.5 亿票中有 50% 的选票解锁收款，则每笔 NFT 都将发放给最高竞标者。

部分 F-NFT 项目支持质押，除了投票权外，持仓者还可以获得被动收益。例如，Mutant Catsis 共有 9，999 种 NFT 头像，与 Bored Ape Yacht Club 的猿头像相似，但 Mutant Cat 头像则以色彩缤纷的突变卡通猫为特色。该项目拥有名为 $FISH 的零星份额，代表 NFT 的零星所有权。每位 Mutant Cat NFT 持有者均可质押，每天赚取 10 $FISH。他们还可以获得 Mutant CatDAO 社区的专属使用权，以及对 DAO 资产的投票权。 

在哪里可以买到小数 NFT？

用户可在多个平台创建和购买分级 NFT，包括： 

• Otis：Otis 是一个 NFT 投资平台，用户可通过 Otis App 投资 NFT 收藏品和艺术品、管理 NFT 投资组合并参与实时交易。投资者可以使用该平台获得加密货币资产中的小额权益。 

• Unicly：Unicly 适合希望将 NFT 收藏品转化为流动性有保障的可交易资产的投资者。投资者可以使用平台代币化 NFT，创建任意规模的可交易收藏品。 

• Fractional.art：Fractional.art是一个投资者可以买卖和铸造部分NFT的平台。NFT 持有者可以使用该平台创建 NFT 部分，也可以成为他们无法负担的部分化 NFT 收藏品的所有者。 

非常规 NFT 是否是一项不错的投资？

部分 NFT 无疑是一项不错的投资。他们正在帮助解锁 NFT 流动性，同时增加 NFT 领域的包容性和参与度。他们通过带来流动性、价格发现和民主化，拓展了 NFT 市场的新机遇。 

也就是说，分级 NFT 并非没有风险：他们面临着所有相同的问题，例如宣传权、合约和知识产权，这些问题普遍困扰着 NFT。此外，虽然作为数字收藏品买卖整个 NFT 可能不会引发证券法问题，但 F-NFT 更有可能向金融监管机构引发危险信号，因为它们的创建可能会被视为未经授权的初始代币发行 （ICO）。

在 2021 年安全代币峰会期间，SEC 专员 Hester Peirce 警告称，该机构可能会将部分 NFT 视为证券。然而，SEC（美国证券交易委员会）尚未发布任何正式的 NFT 法律和监管指南。 

随着 NFT 和 F-NFT 市场持续增长，围绕资产的法律规则也将不断演变。目前，NFT 相关企业的投资者和所有者应时刻了解可能出现的任何法律问题。 

NFT 分级的盈亏底线

随着区块链技术的发展，NFT 市场在普及和需求方面不断激增，我们肯定会看到更有趣的发展和用例。

小数 NFT 的概念仍然是新兴的，但它似乎将成为不断增长的加密货币行业的下一个大趋势。NFT 分级化为投资策略带来了更大的流动性和无限可能。它为广大投资者开放了市场，确保了下一波数字资产货币化浪潮将由 F-NFT 驱动。要详细了解 NFT 投资，请了解 NFT 借贷或 NFT 质押的运作方式。