加密货币交易员转向 TradFi 永续的5个原因

如果你已经交易加密货币永续，你已经投入了时间来学习杠杆的运作方式、资金费率如何累积，以及标记价格如何影响你的强制平仓阈值。这些技能并不局限于加密货币领域。TradFi 永续在同一个平台上，将完全相同的合约结构应用于黄金和原油等传统资产，并以 USDT 结算。本文将解释加密货币交易者无需从零开始即可转向 TradFi 永续的五个原因。

关键要点：

• TradFi 永续 使用与 加密货币永续 相同的机制 — 杠杆、资金费率、标记价格 — 应用于黄金和原油等传统资产。

• 加密货币交易者可以通过其现有的USDT账户交易黄金、白银和原油，无需支付经纪费。

• 交易24/7，包括星期六日，与传统的商品市场不同。

什么是 TradFi 永续？

TradFi 永续是以 USDT 结算的永续衍生品合约，追踪传统金融资产的价格。与加密货币永续类似，它们没有到期日。两者共享核心机制：资金费率（做多和做空持有者之间定期交换的费用，以使合约价格锚定现货价格）、标记价格（用于确定未实现盈亏并触发强平的公允价值计算，而非最新成交价）、杠杆（以您的保证金借入资金以增加持仓规模）以及没有结算日。

Bybit 上可用的币种为：

这些合约与加密货币永续合约并列在同一个界面中。如果您能读懂 BTCUSDT 合约细则，您就能读懂 XAUUSDT 合约细则。

原因 1：这些机制是您已熟悉的

进入新市场时，最大的摩擦点是学习一套新规则。TradFi 永续为加密货币衍生品交易者完全消除了这种摩擦。

资金费率机制的运作方式相同。每隔几小时，做多和做空仓位之间会根据永续价格与标的现货参考价之间的价差进行资金划转。如果您已经在监控 BTCUSDT 或 ETHUSDT 的资金成本，同样的习惯也适用于 XAUUSDT。标记价格的运作方式也一样。您的强制平仓是由标记价格而非最新成交价触发的，这可以平滑市场操纵和订单簿深度不足导致的剧烈波动。在评估强平风险时，您已经知道不要只盯着最新成交价。

Bybit 的统一交易账户 (UTA) 内部的杠杆滑块、订单类型（限价、市价、条件）、止损设置和止盈逻辑均完全相同。统一交易账户 (UTA) 是一种单一账户结构，可存放您的保证金并同时支持多种产品类型。在统一交易账户 (UTA) 中开仓 BTCUSDT 永续合约的交易者，可以使用相同的操作流程和相同的保证金，在完全相同的界面中开仓 XAUUSDT。

将其与传统的 CFD 平台进行对比。在 MetaTrader 5 (MT5) 上，黄金以手数进行交易，并收取隔夜的单独掉期费用、不同的保证金模式以及独立于任何加密货币相关事宜的账户结构。从加密货币转向 MT5 上的商品，意味着需要从头开始学习一套不同的系统。TradFi 永续则完全跳过了这一点。

原因2：您可以随时交易黄金和原油，包括周末。

实物商品交易所和传统 CFD 经纪商都在特定的市场交易时段内运营。伦敦金属交易所（LME）、纽约商业交易所（NYMEX）以及洲际交易所（ICE）合约交易所均遵循周一至周五的交易时间表。即使是提供延长交易时段的平台，在周末也会停止交易。

加密货币交易者不习惯这种限制。市场会关闭？对于大多数加密货币永续交易者来说，这个概念非常陌生。人们期望的是全天候访问，因为加密货币一直都是全天候运行的。TradFi 永续在 Bybit 上可以持续交易，包括周末和公共假期。如果周六早上发生地缘政治动态，你不必等到周日晚上或周一早上才能应对价格影响。你可以立即采取行动。

公开透明地说明其运作机制是非常重要的。当基础商品市场关闭时，Bybit 会使用锚定价格上限机制，以限制永续价格相对于最后可用参考价格的波动幅度。这是一项风险管理功能，而非对您交易能力的限制。它旨在防止在缺乏实时现货喂价的情况下，永续价格漂移至任意水平。您应当注意，在休市时段，流动性通常会较为薄弱且价差会变宽，这一点已在下方的风险章节中提及。

对于加密货币交易者而言，从全天候交易的加密货币转向全天候交易的大宗商品是顺理成章的。周末不再是您交易日历中的空档。

原因3：一个账户，一个保证金池

在 Bybit 的统一交易账户下，TradFi 永续与您的加密货币永续共享相同的 USDT 保证金池。在您开立黄金或原油仓位之前，无需进行内部划转。您的 USDT 余额已是保证金。

如果你想通过传统途径获得商品敞口，可以考虑其他选择。你需要开设一个单独的经纪账户，完成另一轮身份认证，用法币或银行转账为该账户注资，学习第二个平台的界面，并监控第二个损益仪表板。这些步骤中的每一步都会增加时间和成本，并增加操作复杂性。

使用 TradFi 永续合约，流程更短。Bybit 需要一次性的 TradFi 披露接受，即简要确认特定于商品衍生品的特性与风险。一旦完成，用于保障您 BTCUSDT 仓位的同一笔 USDT 也将保障您的 XAUUSDT 仓位。无需入金第二个账户，也无需查看第二个仪表板。

从投资组合管理的角度来看，这也简化了您的概览。您的加密货币和大宗商品综合风险敞口一目了然，以单一货币结算，并由统一的保证金计算规则约束。

第4点：利用加密货币交易者已熟悉的工具

Bybit 上的 TradFi 永续支持大宗商品合约高达 25 倍的杠杆，并采用与加密货币永续相同的动态风险限额模型。在此模型下，随着您的持仓规模增加，最大可用杠杆将降低，从而限制了大额持仓的极端集中风险。背景信息：

如果你来自传统券商背景，25倍可能会显得很高。如果你是习惯于在比特币上使用50倍或100倍的加密货币永续交易者，那么黄金上25倍就会显得保守。无论如何，你对杠杆如何放大收益和损失的现有理解都直接适用。

您已进行的资本效率计算——即仓位大小除以所需保证金、预期价格变动的百分比、相对于账户规模的潜在盈亏——与任何加密货币永续合约一样，对于 XAUUSDT 也是相同的。您建立的仓位管理纪律同样适用。

关于强平风险的一个明确点：大宗商品仓位的杠杆作用与加密货币仓位的杠杆作用具有相同的成比例危险。在 25 倍杠杆下，4% 的反向波动就会使该仓位的保证金被清零。你应用于加密货币永续合约的纪律，包括止损设置和相对于总账户余额的仓位大小控制，同样适用于此处，无需任何修改。

杠杆交易涉及重大损失风险，并不适合所有投资者。您的损失可能会超过您的初始充值金额。

原因 5：无需脱离您的加密货币设置即可实现多元化

直到最近，作为一名加密货币交易者，想要获得黄金或原油的敞口，就意味着需要离开你现有的交易环境。开设一个单独的券商账户并非可选项，而是唯一途径。这种分离带来了足够多的操作阻碍，以至于许多加密货币交易者彻底放弃了商品敞口，并非因为他们对黄金或原油价格没有看法，而是因为执行这些看法太过繁琐了。

TradFi 永续 改变了那个准入方程式。如果你对黄金如何响应央行政策，或对原油如何响应欧佩克供应决定有看法，你就可以在你现有的 Bybit 账户内，使用你现有的 USDT 保证金来表达你的看法。操作障碍已经消失了。

这并不是在断言哪些资产的表现会更好，而是指在不增加操作阻力的前提下，能够获得更广泛的交易机会。仓位是否盈利完全取决于交易本身。

需要明确说明的一点是：TradFi 永续是现金结算的衍生品。您不会收到实物黄金、实物白银或实物原油。所有仓位均以 USDT 结算。该合约追踪标的资产的价格，但并不涉及交割，也没有实物所有权。

既然现在在一个账户中即可获得该访问权限，那么自然会想到的问题是风险有哪些，这正是下一节将要涵盖的内容。

切换前需考虑的风险

强平风险：杠杆会放大收益，也会放大亏损。在高杠杆下，微小的反向价格波动可能导致分配给该仓位的保证金全部亏损。适用于加密货币永续合约的风险管理原则，如设置止损、仓位控制、不过度为单一仓位分配保证金，在此处同样适用。

非工作时间风险空档:当大宗商品市场在周末或公共假期后重新开盘时，价格可能会与收盘价相比出现显著的跳空。如果您持有杠杆仓位过周末，而黄金在周一开盘时大幅走高或走低，您的仓位可能会在您来得及做出反应之前被强平。

资金费率成本：资金费用持续累积，包括周末。在上斜环境中，即期货价格高于当前现货价格的情况，无论现货价格是否朝着对您有利的方向变动，做多仓位都可能面临持续的资金成本，随着时间的推移侵蚀收益。

非交易时段流动性薄弱：当标的商品市场休市时，TradFi 永续的买卖价差会扩大。在此期间建仓或平仓大仓位，执行价格可能不如活跃交易时段那么有利。

交易衍生品涉及高风险。过往表现不预示未来结果。只用您可以承受损失的资金进行交易。

底线

加密货币衍生品交易者已经完成了学习永续合约如何运作的艰巨任务。 TradFi 永续将该知识扩展到一组新资产，无需新工具、新账户或新平台。操作机制、保证金货币和界面均保持一致。唯一新增的是可使用黄金、白银和原油。

如果您已经在 Bybit 上交易加密货币永续合约，添加 TradFi 永续需要一个额外的披露步骤，然后相同的 USDT 保证金即可覆盖两者。

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