比特幣現貨 ETF 與比特幣期貨 ETF：有何區別？
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詳細概要
加密貨幣提供了一些功能最豐富的投資類型。除了擁有實際比特幣外，投資者還可以購買各種金融衍生品，使他們能夠間接賺錢。雖然「比特幣 ETF」一詞聽起來有些複雜，但實際上使用起來非常簡單。瞭解不同類型的 ETF 的運作方式後，您將有機會獲得豐厚的投資機會。本指南將介紹比特幣現貨和合約 ETF，並向您展示如何將其用作投資策略的工具。
主要收穫
：
- 比特幣 ETF 或比特幣交易所交易基金是一種投資基金，包含多種與比特幣相關的數字資產。
根據比特幣 ETF 的類型，它可以將比特幣期貨、比特幣代幣和比特幣相關公司捆綁到一個包中。與比特幣價格相關，其價值將上漲或下跌。
什麼是 ETF？
ETF
是交易所交易基金。這是一種投資基金，將多個資產彙集爲一個組合。然後，資產組合在交易所買賣，就像個人加密貨幣代幣一樣。
ETF 有多種形狀和規模。他們可以持有股票、加密貨幣、債券和其他商品。無論 ETF 內的資金如何，其價值都會根據標的資產的價值而波動。與其他類型的投資基金不同，ETF 可以持續出售，隨着市場行情的變化，其價格可能會上漲和下跌。
什麼是比特幣 ETF？
比特幣 ETF
是一個交易所交易基金，包含各種與比特幣相關的數字資產。根據ETF類型，它可以將比特幣期貨、比特幣代幣和比特幣相關公司等東西捆綁到一個包中。與比特幣價格相關，該價值將上漲或下跌。
比特幣交易所交易基金無需實際持有加密貨幣，即可投資比特幣。例如，您可以透過經紀商購買比特幣 ETF，而不是購買比特幣代幣並將其放入加密貨幣錢包。
比特幣 ETF 的概念已經存在了一段時間，儘管其實際存在仍然相當新。美國證券交易委員會 （SEC） 剛剛開始批准某些類型的加密貨幣 ETF，而其他比特幣 ETF
仍在等待批准。
什麼是比特幣現貨 ETF？
比特幣現貨 ETF 是使用實際比特幣代幣作爲標的數字資產的基金。比特幣現貨 ETF 的價格與比特幣價格直接相關，因此在比特幣現貨 ETF 中的份額基本上就像擁有真實比特幣的代表一樣。
例如，假設比特幣現貨交易所交易基金包含 10，000 個比特幣代幣。如果比特幣現貨 ETF 發行 10，000 股，則每股等於 1 BTC。擁有份額的用戶會發現，隨着市場上漲和下跌，其份額價值仍與比特幣的市價相同。
比特幣現貨 ETF 如何運作？
比特幣現貨 ETF 始於一個決定創建交易所交易基金的團體。他們買入比特幣，然後將其交給 ETF 保薦人。比特幣現貨 ETF 保薦人將代幣打包爲基金，將其拆分爲預定數量的股票，然後將其返還給該集團，將其在公開交易市場上上市。由於比特幣現貨 ETF 是一種開放式基金，因此隨着需求的增加，它可以發行新股票並增加更多加密貨幣。
當投資者購買其中一種股票時，他們基本上是在現貨 ETF 中購買一部分比特幣代幣。然而，只要買家持有 ETF 份額，他們實際上就不會持有加密貨幣本身。您可以考慮買入 ETF 份額，因爲基本上要向某人支付 $1，以便在錢包中爲您代幣。
比特幣現貨 ETF 遵循比特幣的當前價格。基金和份額的價值按一對一比例直接與比特幣掛鉤。有時，現貨 ETF 的價格可能與標的比特幣的價值略有不同。出現這種情況時，投資者可以利用價差獲利。這種機制鼓勵 ETF 調整其價格，並與比特幣價格保持密切關聯。
比特幣現貨 ETF 的優勢
以下是投資者對比特幣現貨 ETF 概念感到興奮的一些主要原因。
與傳統投資相似
如果您是比特幣領域的新手，但已經在紐約證券交易所 （NYSE） 投資了一段時間，那麼比特幣現貨 ETF 就是體驗加密貨幣的絕佳機會。交易者無需學習如何購買比特幣，只需按照衆所週知的步驟購買 ETF 股票。對於那些對加密貨幣錢包和交易所持謹慎態度的用戶
便捷性
ETF的另一個重要優勢是，除非您想要贖回份額，否則您不必經歷持有比特幣的麻煩。ETF 將爲您管理所有代幣，同時讓您從價格上漲中獲利。當您選擇投資比特幣現貨 ETF 時，您無需擔心跟蹤私人加密貨幣密鑰等細節
比特幣現貨 ETF 面臨的挑戰
儘管比特幣現貨 ETF 具有一些優勢，但並非適合每位交易者。以下是一些需要注意的潛在問題。
價格滑點
對於任何比特幣現貨 ETF，一些價格下跌是不可避免的。儘管 ETF 的價格與實際比特幣代幣的價格密切相關，但 ETF 的價值在短時間內尚未達到加密貨幣市場。一些投資者實際上試圖透過一種稱爲套利的技術來利用這些價格滑
點
手續費
ETF 通常比交易所本身的交易手續費更高
。
未獲得 SEC 批准
比特幣現貨 ETF 的另一個主要問題是它們尚未獲得美國證券交易委員會的批准。過去，投資公司曾嘗試批准 ETF，但到目前爲止，還沒有一家公司透過監管機構認證。專家認爲，在比特幣現貨 ETF 獲批之前，至少要到 2024 年。未經批准，任何比特幣現貨 ETF 都很難吸引通常在紐約證券交易所交易的用戶。
什麼是比特幣合約 ETF？
比特幣合約 ETF 是持有比特幣合約的基金。這些合約允許 ETF 日後以固定價格買賣比特幣。基金份額的價格會發生變化，具體取決於比特幣價格是否使合約看起來收益豐厚。
買入比特幣期貨 ETF 時，您基本上是在猜測比特幣市場是否會上漲或下跌。例如，假設比特幣期貨 ETF 有合約在三個月內以 $30，000 的預定價格買入 2 BTC。如果比特幣的當前價格跌至 $20，000，ETF 的價值將下降。但是，如果當前價格上漲至 $40，000，則 ETF 的價值將增加。您份額的價值會根據 ETF 的盈利幅度而變化。
比特幣合約 ETF 如何運作？
比特幣期貨 ETF 的創建與比特幣現貨 ETF 的創建相當相似。授權參與者是美國註冊的經紀交易商，可購買一系列比特幣合約。這些合約規定，將在商定日期以預定價格賣出準確數量的比特幣。授權參與者會將這些合約發送給比特幣合約 ETF 保薦人，後者可以將基金捆綁在一起，並將其分成適當加權的股票。授權參與者隨後將基金份額投放市場進行出售。
一旦比特幣期貨 ETF 進入公開市場，機制就會變得更加複雜。比特幣合約 ETF 本質上類似於預打包的迷您投資組合。部分 ETF 可能旨在利用市場走勢下行，而其他 ETF 則是在市場走勢上行或保持穩定的情況下創造收益。
比特幣合約 ETF 的市場價格受到多種因素的影響，包括比特幣價格趨勢、投資者樂觀情緒和合約細節。
比特幣期貨 ETF 的供需將比當前市場行情影響更大。比特幣合約 ETF 的優勢
與比特幣期貨 ETF 合作，爲您帶來諸多優勢。
易於使用
人們喜歡使用比特幣期貨 ETF 的主要原因之一是，它使比特幣價格走勢的收益變得非常簡單明瞭。只要您能夠準確判斷比特幣價格是上漲還是下跌，您通常就可以使用比特幣期貨 ETF 賺錢。ETF 的創建者負責處理實際合約的購買和比特幣交易價格的選擇，而您只需要考慮價格是否可能上漲或下跌。
高度監管
當您投資比特幣合約 ETF 時，您可以放心，它是由合法的金融機構根據標準政府法規運作的。SEC 已經批准了一些比特幣期貨 ETF，使其成爲與加密貨幣市場互動的安全方式。您無需擔心新的法規會成爲非法行爲，您也可以確信 ETF 是由信譽良好的團體運營的，他們會公平地對待您。
比特幣合約 ETF 面臨的挑戰
雖然比特幣期貨 ETF 很受歡迎，但它們存在一些需要瞭解的潛在缺點。
間接比特幣敞口
比特幣期貨 ETF 與比特幣本身有着相當間接的關係。由於涉及多個合約合約，投資者實際上並不擁有比特幣本身支持的商品。表現並不總是直接與市場掛鉤，因此價格走勢並不總是簡單的。由於比特幣的價格與比特幣期貨 ETF 的價值沒有直接關聯，其他市場因素可能會極大地影響您的潛在收益。
複雜性
儘管比特幣期貨 ETF 使用起來非常簡單，但幕後卻發生了很多事情。合約市場涉及各種數學和金融概念，對初學者來說可能很難理解。當然，您無需瞭解購買基礎比特幣期貨 ETF 所需的一切。但是，如果您想投入大量資金投入比特幣合約 ETF，使其成爲交易策略的核心部分，則需要進行大量
研究。即使是小小的誤解也會造成鉅額損失。
比特幣現貨 ETF 與比特幣合約 ETF
市場上是否有比特幣現貨 ETF？
截至 2023 年，美國市場不允許使用比特幣現貨 ETF。SEC 一直不願批准現貨 ETF，因爲他們認爲這些資金可能容易被操縱。雖然比特幣 ETF 首次申請是在 2013 年提交的，但 SEC 拒絕了來自多家金融機構的申請。
然而，最新消息表明，對現貨 ETF 的禁令最終可能會發生變化。2023 年 8 月，
上訴法院裁定，SEC 不應拒絕 Grayscale Investments 的現貨 ETF 申請
。這位加密貨幣資產管理者認爲，他們擁有與之前批准的期貨 ETF 相同的市場操縱保障措施，但 SEC 仍然拒絕了這些保護措施，同時引用了市場操縱問題。幸運的是，對 Grayscale 而言，上訴法院發現，SEC 的拒絕是「任意且反覆無常」的。
這一新規則基本上表明，除非 SEC 能夠以某種方式證明現貨 ETF 的風險更高，否則現貨 ETF 不應比期貨 ETF 更嚴格。雖然SEC確實有機會對這一裁決提出申訴，但許多法律專家認爲，目前的裁決將爲比特幣現貨ETF批准鋪平道路。
除了Grayscale外，許多其他公司今年還申請了現貨ETF批准。申請中包括全球最大的資產管理公司 Fidelity® Investments 以及 BlackRock、WisdomTree、Bitwise® 和 VanEck® 等知名機構
最佳比特幣合約 ETF
下面是目前投資者可以買到的一些最受歡迎的公開交易比特幣期貨 ETF。
Proshares 比特幣策略 ETF
作爲美國首批比特幣期貨 ETF，Proshares® 比特幣策略 ETF （
BITO） 是一個非常受歡迎的選擇。其目標是跟蹤比特幣的表現，並提供與其價格相對應的收益。儘管從技術上講，它是一種期貨 ETF，但其設計使其成爲希望在比特幣價格上漲時獲利的投資者的理想選擇。
Proshares 比特幣空頭策略 ETF
Proshares 比特幣空頭策略 ETF （
BITI） 是一個反向交易所交易基金，旨在爲投資者在比特幣價格下跌時提供收益。這是美國第二大比特幣期貨 ETF，價值約爲
5，900 萬美元。對於希望比特幣市場價格在未來下跌的交易者來說，BITI 是一個不錯的選擇。
Valkyrie 比特幣策略 ETF
Valkyrie 比特幣策略 ETF （
BTF） 是一種比特幣合約，旨在模擬比特幣的價格走勢。隨着比特幣價格上漲，ETF 內的合約價值上漲。該比特幣期貨基金價值約爲
2，500 萬美元，以其可靠的表現而備受歡迎。
比特幣現貨 ETF 與比特幣合約 ETF：哪些投資會更好？
目前還沒有確切的答案來說明哪種投資更好，因爲這主要取決於您的投資策略和您對標的資產的看法。偏好高風險/高回報投資且流動性較高的投資者通常會發現，他們更喜歡比特幣期貨 ETF 方法。與此同時，那些更喜歡長期、中等增長投資的人可能會喜歡使用比特幣現貨 ETF。
一般來說，現貨 ETF 比期貨 ETF 更受歡迎。例如，大多數
黃金 ETF 是黃金現貨 ETF，而不是黃金期貨 ETF。許多投資者更喜歡現貨 ETF，因爲他們的穩定性略高，並且基於價值明確的標的資產。這也是自首次宣佈比特幣期貨 ETF 以來，人們一直在爭先恐後地購買比特幣現貨 ETF 的主要原因。人們通常認爲現貨 ETF 更可靠，損失全部價值的可能性更低。
然而，值得注意的是，加密貨幣投資可能與證券交易所或外匯投資略有不同。合約在加密貨幣交易者中尤爲受歡迎，因此比特幣合約 ETF 的概念可能會受到比預期更多的投資者的青睞。
底線
無論是比特幣現貨 ETF 還是比特幣期貨 ETF，都可能是一項有價值的投資。這類投資工具使用戶能夠參與加密貨幣市場，同時採用傳統投資實踐。除了讓比特幣市場更容易進入外，現貨 ETF 和合約 ETF 還提供一些獨特的盈利機會。
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