Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 10 月 16 日）：BTC 期權波動率先行美國大選

主要亮點：

• 我們每週的加密貨幣衍生品分析報告深入介紹了宏觀事件、加密貨幣現狀以及現貨交易量和期貨、期權和永續合約的交易信號。

儘管近期現貨價格飆升，但長期和短期隱含波動率之間仍存在重大差距。因此，市場參與者更多地關注美國大選後的預期，而不是近期現貨價格的看漲趨勢。這一轉變導致 7 天波動率上升，與 30 天期限期權的隱含波動率一致。此外，對現貨價格走勢的看漲反應在永續融資率中也很明顯，而這幾乎對所有代幣都是積極的。

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Bybit X Block Scholes Crypto Derivatives Analytics Report (Oct 16, 2024)



自 9 月初以來，合約活動最終有所增加，但仍落後於收益

過去一週，合約未平倉利息僅出現小幅上漲。儘管現貨價格大幅上漲，導致 BTC 回升至區間上限，但期貨未平倉倉位的漲幅與上述漲幅並不匹配，而期貨未平倉位在 9 月下旬期權到期前尚未恢復到相應水平。

永續未平倉利息加價

與期貨市場相比，本週初看漲價格走勢，永續掉期未平倉利息上漲，達到上個月的最高水平。與期貨市場一樣，隨着現貨價格上漲，週一和週二的交易活動大幅增加。看漲情緒激增，導致永續合約參與率增加。BTC 繼續在市場中佔據主導地位，交易者顯然更青睞比特幣而不是以太坊的倉位。

BTC 期權波動率先行美國大選

過去一週，隱含波動期結構的前端一直相對穩定，凸顯了多頭期權與空頭期權之間的重大脫節，特別是考慮到即將到來的美國大選。因此，衍生品市場對選舉後預期的反應要大於近期現貨價格的看漲趨勢，最終導致已實現的波動率與隱含波動率一致。 

現貨價格活動也出現未平倉位上漲，反映了合約和永續合約的趨勢。然而，倉位的上漲並沒有伴隨着交易量的飆升，這表明交易量逐步增長。

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