潛在的美伊和平之路激發看漲的以太幣（Ethereum）倉位
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唐納·川普總統在宣布為期兩週的停火後，又發出了進一步美伊和平談判可能在即的其他信號。
這些信號導致油價同時下跌和風險偏好情緒反彈。
因此，BTC短暫交易至7.6萬美元的高點，這是一個月以來的新高，而ETH衍生品市場則短暫向看漲期權傾斜——這在今年迄今為止是罕見的情況。
雖然ETH期權交易員短暫傾斜看漲，但對BTC期權交易員卻還不能這樣說。
短期期權期限的偏態已大幅恢復，儘管例如7天期權繼續以-3%的看跌期權溢價交易。
Block Scholes這兩大資產的風險偏好指數再次從下方突破-0.5的閾值；這個突破通常標誌著向更看漲市場體制的過渡。
Block Scholes的風險偏好指數衡量現貨市場中狂熱（高於1）或恐慌（低於-1）的程度。該指數的動能顯示與現貨回報率之間有很強的關係。
[Download Full Report - Bybit Learn x Block Scholes - 17 Apr 2026]<https://drive.google.com/file/d/1ImSen94aT5Y7X910BOoF6-Z0Gs1BSPUV/view?usp=sharing>
對伊朗戰爭頭條新聞敏感的加密貨幣
在過去的一個半星期裡，關於即將持續50天的美伊戰爭永久結束的希望，其頭條新聞經歷了劇烈波動。
2026年4月7日，川普總統宣布雙方已達成有條件的兩週停火協議。
週末，雙方代表在伊斯蘭堡參加了一場長達21小時的馬拉松式談判，試圖解決分歧，儘管最後未能達成正式的和平協議。
在談判結束後，川普總統聲稱「會議進行得很順利」，但伊朗未能滿足美國對其核野心的要求——因此，「即刻起，世界上最優秀的美國海軍將開始封鎖任何試圖進入或離開荷姆茲海峽的船隻」。
僅僅幾天後，川普總統在幾家新聞媒體上聲稱對舉行第二輪談判的可能性感到樂觀，這可能為戰爭帶來更長久的結束成果。
隨著市場開始反映和平的發展，風險情緒已反彈。
下圖繪製了BTC和ETH的現貨價格，三條垂直線分別代表：
4月7日的停火
週末談判失敗
以及川普在媒體上發表關於戰爭即將結束的評論。
BTC在後者的推動下短暫升至7.6萬美元，這是自2026年3月17日以來的最高水平，而ETH則穩固地重新回到2,300美元區域。
在期權市場中，停火後短期到期的波動率下降了10多點。
儘管川普總統後來宣布美國軍隊將開始對關鍵的荷姆茲水道實施海軍封鎖，但交易員一直不願意重新定價他們在宣布停火前看到的那種不確定性水平。
自從川普總統暗示了一條降溫的途徑以來，我們已經看到現貨市場的交易員推高了現貨價格，而期權市場的交易員則釋放了他們對整個表面的一些波動率預期。
隨著對可能的降溫舉措的預期增加，我們開始看到初步跡象，表明交易員確實正在轉向看好近期前景，最明顯的在ETH上。
下圖顯示了分配給看跌期權的溢價（即負的25-delta偏態）。交易員不僅完全排除了自衝突開始以來的看跌波動率溢價，而且短期的7天和30天ETH期權在過去一週裡短暫轉為正值，因為看漲倉位變得更具吸引力。
這種對虛值（OTM）看漲期權的溢價在今年大部分時間都是罕見的現象，這也是自衝突開始以來最有力的跡象，表明交易員不僅確實開始看到結束衝突的希望之光，而且還以對現貨價格的樂觀前瞻性預期來支持這一點。
這與3月下旬的情況形成鮮明對比，當時市場仍猶豫不決，儘管川普總統發文表示在針對伊朗能源基礎設施之前會暫停一下——當時現貨和期權市場都未以看漲的方式做出有意義的反應。
然而，我們尚未看到BTC向看漲期權發生如此強烈的轉變。
偏態在短天期與長天期選擇權中已出現顯著回升，儘管7天期25-delta買賣權偏態的交易價格仍接近-3%，而90天期偏態則接近-2%。
