比特幣、股票重演四月困境；DYM 翻倍

7 個月前，隨著美國總統唐納·川普拋出關稅震撼彈，市場暴跌。

本週，市場引發了對 2025 年 4 月價格行為的比較：

• 今天，比特幣短暫跌破 81,400 美元，跌至自 2025 年 4 月 以來未見的低位，隨後反彈至 84,000 美元以上。更廣泛的 CoinDesk 20 指數在過去 6 天中有 5 天下跌。

• MSCI 全球指數本週下跌近 3%，全球股市正走向自 4 月以來表現最差的一週。

• Bybit 的 SP500 正試圖維持在 24k 的心理價位之上，儘管仍將迎來自 4 月以來的最大單週跌幅。

甚至黃金在撰文時也正在下滑，再次測試其 21 日簡單移動平均線 (SMA) 的即期支撐，正如本週大部分時間的情況一樣。



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市場對本週的好消息無感

儘管本週有雙重好消息的推動，跨資產類別的這些下跌依然令人費解：



1) 11 月 20 日：輝達 (Nvidia) 發布了強勁的銷售前景，短暫帶動其股價和美國指數（SP500 和 NAS100）上漲。

在此觀看我們 11 月 19 日的輝達財報前瞻。NVIDIA 的股價在下跌前確實達到了我們預測的目標價



2) 11 月 20 日：延遲發布的美國 9 月就業數據（即非農就業報告，NFP）顯示，全球最大經濟體的勞動力市場依然充滿韌性。

在此觀看我們 11 月 20 日的美國就業報告前瞻，儘管風險資產未能守住即時漲幅，標準普爾 500 指數出現自 4 月以來的最大盤中反轉，達 3.6%



為什麼風險資產在下跌？



• AI 估值擔憂

科技股受到重挫，因為投資人在 AI 類股今年大部分時間的亮眼表現後獲利了結，擔心未來的利潤可能無法重現最近的爆發性成長。

儘管標準普爾 500 指數從 10 月下旬創下的歷史高點下跌了約 5%，但科技股比重較高的那斯達克 100 指數在同一時期下跌了近 8%。



• 12 月聯準會降息機率大幅降低

在聯準會 10 月份下調基準利率之前，具前瞻性的市場預期美國央行在 12 月再次降息一碼（25 個基點）的機率高達 94%。

現在 12 月降息的機率已降至區區 30%。

注意事項：加密貨幣和股票等風險資產通常會因為美國利率「下降」的想法而歡欣鼓舞。



• 加密貨幣仍未從 10 月的清算慘劇中恢復

自 10 月 6 日創下歷史新高（以收盤價計算），以及在 10/10 慘劇（加密貨幣最大規模的清算事件）之前，CoinDesk20 指數已暴跌近 40%。

從散戶到 ETF 投資群眾，甚至巨鯨，市場參與者都在快速拋售，買家稀少，且尚未準備好重返市場。



什麼能拯救市場？

展望年底，或許只有聯準會有足夠的影響力來提振風險情緒，儘管現在看來不太可能。

聯準會必須帶來出乎意料的降息，不僅是在 2025 年最後一次預定的政策會議上，還要發出在 2026 年迅速放寬政策的意願訊號，並緩衝流動性水平。

這樣的前景將需要美國就業市場進一步惡化，同時決策者確信通膨不會有捲土重來的風險。

在目前的時間點上，很難想像 12 月 9-10 日的 FOMC 會議會出現如此鴿派的結果，儘管兩週半在金融市場上可能是很長的一段時間。



今日最佳表現：DYM 在 24 小時內翻倍！

即使在當前的焦慮中，加密貨幣領域仍有少數機會。

Dymension（一個被稱為 RollApps 的模組化區塊鏈網路）的代幣從短短兩天前的約 0.08 飆升至今天的最高0.218。



這次飆升正值其「Beyond」升級的投票期間，該升級旨在：

• 引入新的基礎資產（例如 USDC）以引導流動性

• 允許新鏈在更多 Layer 1 上啟動，並由 Dymension 安全的橋接器連接

• 大約 1 秒的區塊時間最終確認

以及許多新功能和改進。

關於「Beyond」升級的投票定於明天（11 月 22 日星期六）結束。