什麼是永續期權？ Bybit 上的永續期權新手指南

永續期權是針對 Bybit 的 TradFi 永續合約撰寫的期權合約，讓交易者能夠在 Bybit 平台內買賣傳統金融資產（例如美國股票和 ETF）的看漲期權和看跌期權。它們是歐式期權，以 USDT 現金結算，並可在全天候交易，包括週末和假日。如果您已經使用統一交易帳戶(UTA) 在 Bybit，您可以開始交易永續期權，以 USDT 作為抵押。無需單獨的經紀帳戶。

重點摘要：

• 永續期權是期權合約，其標的資產為Bybit發行的TradFi永續合約，追蹤美國股票及 ETF，而非股票本身。

• 這些產品採歐式行權並以 USDT 現金結算，這意味著不存在提前指派風險，也不涉及股票的實物交割。

• 合約乘數為 1 大幅降低了資金門檻，相較於傳統券商每口 100 股的標準。

什麼是永續期權以及它們如何運作？

期權賦予持有者權利而非義務，在特定日期（交割合約）前以特定價格（行權）買入或賣出標的資產。在傳統金融中，股票期權是針對股票本身發行的。永續期權在機制上的運作方式相同，但標的資產是由 Bybit 發行的TradFi 永續合約，而非直接持有股票。

舉例來說，一份針對 TSLA 的永續期權（Perp Options）買權是基於 TSLA 的 TradFi 永續合約（Perpetual Contract），該合約追蹤特斯拉的資產淨值。您並非買賣特斯拉股票；您是在交易一個追蹤特斯拉價格的永續合約（Perpetual Contract）的期權（Options）。

這種結構實現了 24/7 全天候可用性及 USDT 結算。由於標的資產是永續合約，而非在紐約證券交易所或納斯達克交易的證券，因此永續期權不受傳統交易所的交易時間或實物交割要求的約束。

看漲與看跌

• 看漲期權：賦予買方以行權價格建立標的永續多倉的權利。當交易者預期標的資產上漲時，會買入看漲期權。

• 賣權賦予買方以行權價格建立標的永續合約空倉的權利。交易者在預期標的資產下跌時購買看跌期權。

在 Bybit 上，您可以同時買賣看漲期權 (calls) 和看跌期權 (puts)。賣出期權 (writing) 完全受支援，包括裸倉 (naked positions)，這是一項許多傳統經紀商限制或不向散戶帳戶提供的功能。

主要產品功能

歐式，以 USDT 現金結算

關注永續期權歐洲-style 規則：它們只能在交割合約時行使，絕不在之前。這消除了賣家面臨的提前指派風險，並使產品對新手交易者而言更加直接。在交割合約時：

• 實值期權 (ITM)會自動行使並以 USDT 結算。收益將自動存入您的帳戶。

• 虛值期權 (OTM 期權)到期時無價值。無需採取進一步行動。

標的永續合約不進行實物交割。結算純粹以 USDT 現金形式進行。

24/7 交易

傳統股票期權僅於美國交易時段內交易，大約為週一至週五的東岸時間上午 9:30 至下午 4:00。永續期權則全天候交易，一週七天。您可以隨時開倉、平倉或調整部位，包括晚上、週末以及美國的公眾假期。

透過您現有的 Bybit UTA 進行交易

永續期權包含在 Bybit 的統一交易帳戶中，這也是您用於加密貨幣的同一個帳戶。現貨, 衍生品及 TradFi 永續合約。無需獨立的經紀商申請，無需與傳統經紀商進行額外的 KYC，且沒有結算延遲。USDT 作為您的抵押品。提供兩種保證金模式：

• 全倉保證金：您的全部 UTA 餘額支持所有未平倉部位。

• 投資組合保證金：倉位互相抵銷，因此對沖的投資組合會使用較少的保證金。例如，在同一個帳戶中，同時持有 TradFi 永續倉位與期權對沖，可以減少您的總保證金需求。

合約乘數為 1

在傳統券商，一份股票期權合約控制標的物的100股。例如，一份輝達 (NVDA) 的看漲期權，以目前價格計算，其名義價值將超過22,000美元，這僅僅是為了建立一個倉位就需要重大的資金投入。

Bybit 永續期權使用合約乘數為 1，而非 100。這降低了交易主要股票及 ETF 期權所需的最低資金。

上線時可用的標的資產

永續期權推出八個標的 TradFi 永續合約：

交割合約日曆包含次日、3日、4日、週合約、雙週合約、三週合約和月合約。交割合約避開美國非交易日（週末和聯邦假日），結算遵循美國市場收盤時間，夏令時為 UTC 20:00，標準時為 UTC 21:00。結算價格是根據交割前標的指數價格的 30 分鐘 TWAP（時間加權平均價格）確定的。

永續期權與傳統期權的比較

歐式設計消除了提前指派的風險，簡化了倉位管理，特別是對於賣方。以 USDT 現金結算，意味著您無需處理股票交割或管理資產淨值倉位。由於永續期權與您的其他 Bybit 倉位共享 UTA，您可以利用同一帳戶中的期權倉位來 Delta 對沖一個 TradFi 永續倉位。

永續期權是為哪些人設計的？

永續期權服務於以下幾類交易者：

• 尋求 TradFi 曝險的加密貨幣原生交易者。如果您已在 Bybit 進行交易，並希望在無需開立證券帳戶的情況下對特斯拉、輝達或納斯達克 100 指數表達市場觀點，永續期權可讓您透過 USDT 抵押品獲得此交易管道。

• TradFi 尋求 24/7 全天候交易管道的期權交易者。經驗豐富的期權交易者來自傳統市場，享有全天候的可用性與組合保證金，這是大多數傳統經紀商無法同時提供的功能。

• 現有的Bybit永續合約交易者正在增加期權策略。如果您在 Bybit 上持有 TradFi 永續合約倉位，您現在可以在同一個 UTA 中疊加備兌看漲期權和保護性看跌期權。

• 期權新手用戶。歐式期權的簡便性（無提前指派）、小額倉位規模（乘數為 1）以及熟悉的 Bybit 介面，讓永續期權成為學習期權機制的理想入門選擇。

底線

永續期權將傳統金融資產的期權交易引入 Bybit 生態系統。其提供 24/7 全天候服務，以 USDT 結算，且可直接透過您現有的統一交易帳戶操作。憑藉歐式結算方式、1 的合約乘數，以及對包括裸期權（naked options）與組合保證金在內的高階策略的全面支持，此產品消除了許多與傳統股票期權相關的資金與准入門檻。無論您是想涉足股票領域的加密貨幣原生交易者，還是尋求全天候接入的資深期權交易者，永續期權都為交易主要美股及 ETF 的認購與認沽期權提供了一個靈活的方式。如需分步說明，請參閱 如何在 Bybit 交易永續期權.

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