加密貨幣交易者轉向 TradFi 永續合約的 5 個原因

如果您已經在交易加密貨幣永續合約，代表您已投入時間學習槓桿的運作方式、資金費率如何累積，以及標記價格如何影響您的強制平倉門檻。這些技能並不僅限於加密貨幣領域。TradFi 永續在同一個平台上，將完全相同的合約結構應用於黃金和原油等傳統資產，並以 USDT 結算。本文將說明加密貨幣交易者無需從零開始，即可轉向 TradFi 永續交易的五個原因。

核心要點：

• TradFi 永續合約與加密貨幣永續合約使用相同的機制 — 槓桿、資金費率、標記價格 — 並應用於黃金和原油等傳統資產。

• 加密貨幣交易者可以透過其現有的 USDT 帳戶交易黃金、白銀與原油，且無需經紀商。

• 交易 24/7 全天候開放，包含週末，有別於傳統商品市場。

什麼是 TradFi 永續？

TradFi 永續是以 USDT 結算的永續衍生品合約，追蹤傳統金融資產的價格。與加密貨幣永續一樣，它們沒有到期日。其核心機制相同：資金費率（做多和做空持有者之間定期交換的費用，旨在使合約價格錨定現貨價格）、標記價格（用於確定未實現盈虧並觸發強行平倉的公允價值計算，而非最後成交價）、槓桿（利用您的保證金借入資金以擴大倉位）以及沒有結算日。

Bybit 上可用的幣種如下：

這些合約與加密貨幣永續合約位於同一個介面中。如果你能讀懂 BTCUSDT 合約規格，就能讀懂 XAUUSDT 的。

原因 1：您早已熟悉這些機制

進入新市場時，最大的摩擦點在於學習一套全新的規則。TradFi 永續為加密貨幣衍生品交易者完全消除了這一摩擦。

資金費率機制的運作方式相同。每隔幾個小時，會根據永續價格與底層現貨參考價格之間的差值，在做多與做空倉位之間進行資金劃轉。如果您已經在監控 BTCUSDT 或 ETHUSDT 的資金成本，同樣的習慣也適用於 XAUUSDT。標記價格的運作方式也相同。觸發強制平倉的不是最新成交價，而是標記價格，這有助於平滑市場操縱和訂單簿較薄時產生的異常波動。您已經知道在評估強平風險時，不要僅盯著最新價格。

槓桿滑桿、訂單類型（限價單、市價單、條件單）、止損設置及止盈邏輯在 Bybit 的統一交易賬戶 (UTA) 中完全相同。統一交易賬戶 (UTA) 是一種單一賬戶結構，可持有您的保證金並同時支持多種產品類型。在統一交易賬戶 (UTA) 中開立 BTCUSDT 永續合約的交易者，可以在完全相同的界面中，使用相同的流程和相同的保證金開立 XAUUSDT 倉位。

與傳統的 CFD 平台相比，在 MetaTrader 5 (MT5) 上交易黃金是以「手」（lots）為單位，並會產生額外的隔夜掉期費，其保證金模型與帳戶結構也與加密貨幣相關的任何內容截然不同。在 MT5 上從加密貨幣轉向大宗商品交易，意味著必須從頭學習一套完全不同的系統。TradFi 永續則完全省去了這些繁瑣的過程。

原因 2：您可以隨時交易黃金和石油，週末亦可。

實體商品交易所與傳統的 CFD 經紀商在規定的市場交易時間內運作。倫敦金屬交易所、紐約商品交易所 (NYMEX) 與 ICE 合約交易所均遵循工作日交易時程。即使是提供延長交易時段的平台，也會在週末停止交易。

加密貨幣交易者不習慣這樣的限制。市場會關閉？對大多數加密貨幣永續交易者而言，這個概念很陌生。人們的預期是隨時可用的存取，因為加密貨幣一直都是隨時在線的。TradFi 永續在 Bybit 上持續交易，包括週末和公共假期。如果週六早上發生地緣政治發展，您無需等到週日晚上或週一早上才能應對其價格影響。您可以立即採取行動。

對於其運作機制保持透明是很有必要的。當標的商品市場收盤時，Bybit 會使用錨定價格上限機制，以限制永續價格相對於最後一個可用參考價格的變動幅度。這是一項風險管理功能，而非對您交易能力的限制。它能防止在缺乏即時現貨饋送的情況下，永續價格偏離至任意水平。您應該知悉在休市期間，流動性通常較薄且價差會變寬，這在下方的風險章節中有所說明。

對於加密貨幣交易者而言，從全天候運作的加密貨幣轉向全天候運作的大宗商品是很自然的。週末不再是您交易日程中的空白。

原因 3：單一帳戶，單一保證金池

在 Bybit 的統一交易帳戶下，TradFi 永續與您的加密貨幣永續共享相同的 USDT 保證金池。在您開設黃金或原油倉位之前，無需進行任何內部劃轉。您的 USDT 餘額即為保證金。

考慮一下如果您想透過傳統途徑獲得大宗商品曝險的替代方案。您需要開立一個獨立的券商帳戶，完成額外一輪的身份認證，以法幣或銀行轉帳為該帳戶注資，學習第二個平台的介面，並監控第二個損益儀表板。其中的每一個步驟都會增加時間、成本和操作上的複雜性。

透過 TradFi 永續合約，流程更短。Bybit 需要一次性的 TradFi 披露同意，即簡短確認商品衍生品特定的產品特性和風險。一旦完成，用於您 BTCUSDT 倉位的相同 USDT 也將用於您的 XAUUSDT 倉位。無需額外帳戶入金，也無需查看第二個儀表板。

從投資組合管理的角度來看，這也簡化了您的視圖。您的整體曝險，加密貨幣與商品，將集中呈現於一處，以單一貨幣結算，並受單一保證金計算所管理。

第四點：利用加密貨幣交易者熟悉的工具

Bybit 上的 TradFi 永續支援大宗商品合約最高 25 倍槓桿，並在與加密貨幣永續相同的動態風險限額模型下運作。在此模型下，隨著您的倉位大小增加，最大可用槓桿會隨之降低，進而限制大額倉位的極端集中風險。背景資訊：

如果您來自傳統券商背景，25 倍可能感覺很高。如果您是習慣於 BTC 50 倍或 100 倍的加密貨幣永續合約交易者，黃金的 25 倍會顯得保守。無論如何，您現有關於槓桿如何放大損益的理解都同樣適用。

您現有的資金效率計算（即倉位大小除以所需保證金、預期波動百分比、相對於帳戶規模的潛在損益）與任何加密貨幣永續合約一樣，對於 XAUUSDT 都是相同的。您建立的倉位大小紀律同樣適用。

關於強平風險，有一點非常明確：商品倉位的槓桿與加密貨幣倉位的槓桿一樣，帶有相同的比例風險。在 25 倍槓桿下，4% 的不利變動會耗盡該倉位的保證金。您應用於加密貨幣永續合約的紀律，包括止損設置和相對於總帳戶餘額的倉位規模，在此亦無須修改地適用。

槓桿交易涉及重大的虧損風險，且不適合所有投資者。您損失的金額可能會超過您的初始儲值金額。

原因 5：無需離開您的加密貨幣佈局，即可實現多元化

直到最近，作為一名加密貨幣交易者，想要獲得黃金或原油曝險，就意味著需要離開您目前的生態系統。開設一個單獨的經紀帳戶並非可選項，而是唯一的方法。這種分離造成了足夠的操作摩擦，以導致許多加密貨幣交易者完全放棄了商品曝險，並非因為他們對黃金或原油價格沒有看法，而是因為執行該看法過於繁瑣。

TradFi 永續改變了這種准入方式。如果您對黃金因應央行政策的走勢，或是原油對 OPEC 供應決策的反應有自己的看法，您可以在現有的 Bybit 帳戶中，使用現有的 USDT 保證金來表達該見解。操作障礙已不復存在。

這並非在斷言哪些資產的表現會更好。而是在說明如何在不增加操作摩擦的情況下，接觸到更多元的交易機會。倉位是否獲利，完全取決於該筆交易。

有一點需要明確說明的是：TradFi 永續是現金結算合約。您不會收到實物黃金、實物白銀或實物石油桶。所有部位皆以 USDT 結算。合約追蹤標的資產的價格，但不會進行實物交割，也沒有實物所有權。

既然現在可以在單一帳戶中存取，大家自然會想知道潛在風險為何，這正是下一節將探討的內容。

轉換前應考慮的風險

強平風險：槓桿會放大收益，也會放大虧損。在高槓桿下，微小的反向價格波動就可能導致分配給該倉位的保證金遭受全部損失。適用於加密貨幣永續合約的風險管理原則，如止損、控制倉位大小、避免為單一倉位分配過多保證金，在這裡同樣適用。

非交易時段跳空風險：當大宗商品市場在週末或公眾假期後重新開盤時，價格可能會與收盤價產生顯著的跳空。如果您在週末持有槓桿倉位，且黃金在週一開盤時大幅下跌或上漲，您的倉位可能會在您來得及做出反應之前被強制平倉。

資金費率成本：資金費率持續累積，包括週末。在 contango 環境下，也就是說期貨價格高於目前的現貨價格，做多部位可能會面臨持續的資金成本，這些成本會隨著時間侵蝕回報，無論現貨價格是否朝著對你有利的方向移動。

盤後流動性稀薄：當標的商品市場收盤時，TradFi 永續的買價與賣出價價差會擴大。在這些時段建立或平掉大額倉位，執行價格可能比市場活躍時段更差。

交易衍生品具有高風險。過往績效不代表未來表現。請僅使用您能承受損失的資金進行交易。

底線

加密貨幣衍生品交易者已經完成了學習永續合約如何運作的艱鉅任務。TradFi 永續將該知識擴展到一組新資產，而無需一套新工具、新帳戶或新平台。操作方式、保證金幣種和介面都相同。唯一新增的是黃金、白銀和原油的交易權限。

如果您已經在 Bybit 交易加密貨幣永續，新增 TradFi 永續只需一個額外的披露步驟，接著相同的 USDT 保證金即可同時涵蓋兩者。

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