利率和中央銀行如何影響外匯市場

如果您曾經想過，為什麼央行行長的一場演講能在幾分鐘內讓一個貨幣對上漲或下跌 1%，答案就是利率。中央銀行設定了該國借錢的價格。這項決定直接影響了該國貨幣對全球投資者的吸引力。了解這項機制，是任何交易外匯市場或目前在 Bybit 等平台上可用的代幣化外匯交易對的人最重要的基礎之一。

關鍵要點：

• 當央行升息時，其貨幣通常會走強，因為較高的利率會吸引尋求更好報酬的外資。

• 兩國之間的利率差異（稱為利差）是外匯貨幣對價格的主要驅動力。

• 中央銀行的決策是按固定時間表公布的。知道何時可以預期它們，有助於您在重大利率變動前後管理您的風險曝露。

為什麼利率會影響貨幣價值

外匯的核心是一個簡單的想法：資金流向能獲得最佳報酬的地方。

如果美國儲蓄帳戶支付 5% 的利息，而日本儲蓄帳戶支付 0.1% 的利息，全球投資者就有理由將日元兌換成美元並存入美國。要做到這一點，他們需要買入 USD 並賣出 JPY。對 USD 的需求增加推高了它相對於日元的價格。

每次央行調整利率時，這種動態就會在極大的規模上演。升息代表著更高的回報。資金流入。貨幣走強。降息則會產生相反的結果。

這就是為什麼利差（兩國利率之間的差距）是外匯市場中最受關注的指標之一。當兩種貨幣配對在一起時，這個差距會告訴你投資人可能更青睞哪一方。

這裡有一個真實的例子。在 2022 年和 2023 年，美國聯準會大幅調升基準利率，從接近零升至 5% 以上。在同一時期，日本央行將利率維持在零或接近零的水平。由此產生的利差將美元兌日圓 (USD/JPY) 從大約 115 推升至 150 以上，漲幅超過 30%。

每位外匯交易員都應該認識的主要央行

各國或各地區的央行負責制定貨幣政策。每一家央行都控制著一種主要貨幣。以下是最需要關注的重要央行：

由於在大約 88% 的外匯交易中都有一方是美元，因此聯準會對全球貨幣市場的影響力超過了任何其他機構。聯準會的決定不僅會影響美元貨幣對，通常還會波及新興市場貨幣和風險資產——包括加密貨幣。

利率決議實際上是如何推動市場的

央行會議有固定的時間表，大多數主要央行通常每年舉行六到八次。在決議公佈前幾天，市場參與者會形成預期。這些預期會在公告發布前反映在貨幣對的價格中。

了解這一點至關重要：真正推動市場的是驚喜元素，而不是決議本身。

如果市場預期升息 0.25%，而央行確切執行，該貨幣可能幾乎不會有波動。但如果交易員預期升息 0.25%，央行卻升息 0.5%，就會看到劇烈的波動。反之亦然：如果預期會升息，而央行卻暫停行動，該貨幣可能會迅速下跌。

這有時被稱為「買在謠言，賣在事實」，在這種模式下，貨幣會因為預期升息而上漲，然後在確定升息後回落，因為驚喜已經消失了。

除了主要利率決策，交易員也關注：

• 隨附聲明：圍繞「未來前瞻指引」的措辭往往比利率本身更能撼動市場。

• 記者會：央行總裁的發言可能會改變對未來會議的預期。

• 經濟預測：對通膨和經濟成長的預測能暗示未來的利率路徑。

利差與利差交易

您在任何外匯平台上看到的主要貨幣對，部分反映了兩個經濟體之間的利差。基於這個概念最受歡迎的策略之一是利差交易 (carry trade)。

利差交易的運作方式如下：您借入低利率貨幣，將這些資金轉換為高利率貨幣，並賺取其中的差額。利潤來自利差本身，而非貨幣的走勢方向。

實務範例：

假設日本央行將利率維持在 0.1%，聯準會將美國利率維持在 5.25%。利差交易員以每年 0.1% 的利率借入 1,000,000 日圓（每年利息成本約為 1,000 日圓）。他們將日圓兌換成美元，並以 5.25% 的利率存入（假設美元兌日圓匯率約為 150，則每年可在 6,700 美元的存款中賺取約 525 美元）。

總利差約為 5.15 個百分點。只要美元/日圓的不利走勢不超過該金額，這筆交易就能獲利。

風險：貨幣波動可能會迅速抹去套利利潤。如果美元/日圓從 150 跌至 140，交易員在匯率上損失的金額將超過利息收益。利差交易在穩定、低波動的環境中效果良好。當風險情緒轉為負面時，它們會快速平倉，這就是為什麼日圓在市場壓力下往往會大幅升值的原因。

央行使用的其他工具

利率是最受關注的手段，但央行還有其他工具也能影響匯率。

量化寬鬆 (QE)：當利率已經接近零時，央行可以創造貨幣來購買政府債券和其他資產。這擴大了貨幣供給，通常會使貨幣貶值。聯準會在 2008 年和 2020 年的 QE 計畫在這些期間讓美元承受壓力。

前瞻指引：央行發出未來計畫的訊號，而不是採取行動。即使是「我們預期利率將維持在高位」這樣的話語也足以讓貨幣對大幅波動。

干預：在極少數情況下，央行會直接在公開市場買賣本國貨幣。日本已多次這樣做，以減緩日圓快速貶值的速度。瑞士在 2011 年大力干預，將歐元/瑞郎上限設定為 1.20，這是一項在 2015 年突然放棄的掛鉤政策，造成了現代史上最劇烈的單日貨幣走勢之一。

身為外匯交易員如何關注央行新聞

您不需要預測每一次央行的決策。但您確實需要知道它們何時發布，以及市場的預期是什麼。

幾個實用習慣：

關注財經日曆。發布財經日曆的網站列出了每次央行會議，以及對將發生之事的共識預測。在建立新部位前查看日曆，這樣就不會對重大公告措手不及。

追蹤通膨數據。央行以通膨為目標——通常在 2% 左右。當通膨高於目標時，升息的可能性會增加，這往往會使貨幣升值。當通膨降至目標以下時，降息的可能性會增加，這往往會使貨幣貶值。消費者物價指數 (CPI) 報告是最受關注的發布資料。

了解目前的利率週期。央行處於升息週期、降息週期，還是維持利率不變？ 方向與水平同樣重要。如果市場認為週期將比預期更早結束，那麼即使在升息期間，貨幣也可能貶值。

了解與加密貨幣的關聯性並非固定不變。美元和加密資產曾表現出負相關的時期（即美元走強時，BTC等風險資產下跌），以及兩者同向波動的時期。如果您在 Bybit 上同時持有加密貨幣和外匯倉位，這點值得銘記在心。

在 Bybit 上交易代幣化外匯

如果您在 Bybit 上交易代幣化外匯交易對，央行的基本面將直接影響您的倉位。無論您是在鏈上還是透過傳統經紀商進行交易，歐元/美元交易對仍會受到歐洲央行和聯準會決策的影響。

Bybit 提供多種進入外匯市場的途徑，包括透過其傳統金融（TradFi）專區提供現貨外匯交易對和差價合約（CFD）。雖然工具與加密貨幣交易略有不同，但基本原則是一樣的：價格跟隨基本面和市場情緒波動。央行決策是這兩者最大的單一驅動因素。

如果您有加密貨幣背景而剛接觸外匯，將央行公告視為重大協議升級或監管新聞，是一個實用的心智模型。兩者都有既定日程，都會被提前密切關注，且在結果出乎市場預料時對價格的影響最大。

結語

央行是外匯市場最強大的單一驅動因素。當央行升息時，隨著資金流入，其貨幣往往會走強。當央行降息時，貨幣則往往會走弱。兩國之間的利率差距（即利差）是外匯交易對許多主要趨勢背後的原因。

對於任何在 Bybit 上交易外匯或代幣化外匯的用戶來說，只要對如何解讀利率預期和央行溝通建立基本了解，就能將看似隨機的價格波動變得清晰明瞭。您不需要預測每一個決定——您只需要了解市場已經消化了什麼，並觀察現實與該預期有何出入。



#LearnWithBybit