Bybit x FXStreet TradFi 報告：供應上升和經濟疲軟給原油帶來壓力

主要亮點：

WTI 暴跌：年初至今，美國原油 （WTI） 下跌 12%，過去 12 個月內下跌 20%

庫存激增：自 2025 年 7 月以來，美國的庫存量增長了 1，100 萬桶，其中一週是十年來的最大漲幅

歐佩克產量上漲：歐佩克在最近一次加息中每天增加54.7萬桶（bpd），有望再釋放160萬桶

需求警告：IEA 預測，到 2025 年底和 2026 年，供應量將遠遠超過需求量

就業放緩：預計美國勞動力市場走弱將減少石油消耗，並增加下行壓力

技術設置：美國西德克薩斯中質 （WTI） 陷入中期下行趨勢，RSI 接近 38，MACD 確認爲負勢頭

宏觀經濟環境

由於經濟信號疲軟和供應過剩繼續對市場情緒造成壓力，原油仍面臨巨大的看跌壓力。美國 WTI 原油交易價格目前約爲每桶 $62.80，今年下跌 12%，過去 12 個月內下跌超過 20%。全球基準布倫特原油遵循類似的模式，交易價格接近 $65.80。

隨着關鍵宏觀信號減弱，全球經濟健康正在推動需求增長：

• 美國就業市場：8 月 1 日非農場薪資 （NFP） 報告顯示，招聘大幅放緩，失業率上升

• 出廠產量：工業活動減少，交通需求減少，導致燃料使用量減少，從而降低石油需求

• 市場心理學：申購者正在重新定位增長放緩、庫存上升和地緣政治降級的可能性

與此同時，石油供應也在不斷擴大。

美國庫存飆升

自 7 月以來，根據每週 EIA 數據，美國石油庫存已增加 1，100 萬桶。7 月中旬，美國石油學會 （API） 公佈了每週 1，900 萬桶的歷史性飆升，這是十多年來的最大增幅。

國際能源署 （IEA） 2025 年 8 月石油市場報告警告，原油市場供應過剩：

「【O】il 市場餘額看起來越來越臃腫，因爲預測供應量遠超過年終和 2026 年的需求。」 — IEA 石油市場報告，2025 年 8 月

該機構目前預測，到 2026 年，盈餘將達到 200 萬至 300 萬桶/日，這可能會導致全球庫存量進一步增加。

這證實了美國和全球供應量正在超過需求量，這是看跌情緒的關鍵驅動因素。

歐佩克增產

OPEC+繼續增加供應。在最近的加息中，該組織增加了547，000桶/日，可能會增加更多。

交易者正在密切關注：

• 潛在減產 160 萬桶/天

• OPEC 將於 2025 年 9 月 7 日舉行下一次正式會議

• 美俄峯會將於 8 月 15 日舉行，爲俄羅斯產量增長鋪平道路

• 特朗普總統努力提高美國石油產量，這可能會引發OPEC成員國的進一步競爭

OPEX+ 的戰略產量提升似乎是爲了透過對抗美國供應激增來保持市場份額。

技術設置

WTI 原油在 2023 年 9 月開始的中期下跌趨勢中紮根，當時價格達到每桶 $95 的峯值。此後，WTI 原油下跌了 33%，目前交易價格爲 $62.80。

來源：TradingView

上述圖表結構包括：

• 87 美元、84 美元、79 美元和 70 美元的低點

• 低點爲 $68 和 $55

這種模式一致，表明看跌情緒明顯。目前，該價格處於渠道內支撐與阻力之間的中間區間。

動量指標提供了更深入的見解：

• RSI 目前約爲 38（超賣），這意味着下行趨勢仍有空間。

• MACD 仍爲負值，目前徘徊在 –2.24 的長期支撐之上，顯示出持續的下行壓力。

需要關注的關鍵技術水平：

• 突破 $60 可能會觸發新一輪低至 $55 的渠道拋售。

• 從上行角度來看，阻力保持在 70 美元，任何趨勢逆轉都必須清除這一水平

在沒有逆轉信號或根本轉變的情況下，原油的當前趨勢是完整和疲軟的。

中期石油計畫

8 月 15 日：美俄和平峯會（影響俄羅斯供應前景）

9 月 7 日：OPEC+ 政策會議（潛在平倉 160 萬桶/日）

每週：美國 EIA 庫存數據（短期交易線索）

進行中中：特朗普能源政策更新和關稅公告

地緣政治風險

地緣政治的發展仍然是萬能之卡。美俄就烏克蘭問題進行停戰討論，可能會解鎖更多俄羅斯石油出口，進一步增加全球供應。

與此同時，特朗普總統推動美國能源獨立正在加速國內產出。這可能加劇美國頁岩油生產商與傳統歐佩克參與者之間的市場份額戰。

如果外交能夠改善關係，尤其是制裁或物流路線，則可能成爲新的供應催化劑。然而，關鍵產區的任何新衝突或中斷都可能導致價格暫時飆升，儘管整體趨勢仍然看跌。

結論

原油麪臨持續的下行壓力，原因如下：

• 美國和歐佩克+ 供應量飆升

• 全球需求疲軟，尤其是在美國

• 確認持續看跌趨勢的技術指標

• 地緣政治和經濟活動即將到來

交易者應密切關注：

• 庫存數據（每週 EIA 數據）

• 8 月 15 日美俄峯會結果

• 9 月 7 日會議期間 OPEC+ 決策

• 技術支持 $60 和 $55

• 無論 RSI 是否跌至 30，都表明可能超賣

原油麪臨壓力，市場勢頭變弱，未來發生重大事件，其價格可能會保持波動，爲關注趨勢和/或對新聞做出反應的交易者創造強勁的設置。隨着 9 月的到來，庫存不斷上漲、OPEC 政策不斷變化以及關鍵地緣政治日期的結合可能會推動價格大幅波動，爲活躍交易者提供多個切入點。