Databricks 股價與上市前 (Pre-IPO) 投資指南

作者：[Author Name], [Credential/Title] | 審閱者：[Reviewer Name], [Credential] | 最後更新：2025 年 1 月

DATABRICKS — 關鍵事實

成立年份： 2013年 執行長： Ali Ghodsi (共同創辦人) 總部位置： 加州舊金山 上市狀態： 私人持有，未在任何證券交易所上市 股票代碼： 無 (截至2025年1月) 最新估值： 約620億美元 (2024年融資輪) 申報年度經常性營收 (ARR)： 約16億美元以上 (截至2024年，公司申報資料) 總融資金額： 140億美元以上 最後更新： 2025年1月

目錄

• Databricks 是什麼？
• Databricks 是否公開上市？
• Databricks 的估值與財務概況
• Databricks 何時 IPO？
• Databricks 與 Snowflake：投資比較
• 如何在 Databricks IPO 前投資
• 在 Databricks IPO 前投資應考量的風險
• 結論
• 常見問題

Databricks 沒有公開上市的股票。截至 2025 年 1 月，該公司仍屬私有，且未在任何交易所掛牌股票代碼。由於該公司尚未完成首次公開募股 (IPO)，因此無法查詢 Databricks 的即時股價。最接近市場價格的參考指標是其在最近一輪融資中所確定的估值：於 2024 年設定的約 620 億美元。

這並不代表投資者完全沒有參與機會。合格投資人可以透過私人次級市場購買現有的 Databricks 股份，在公司上市前，現有股東會在此類市場出售股權。至於非合格的散戶投資人，目前主要只有一條途徑：等待 IPO，並在公司上市時透過一般券商購買股票。

本指南介紹了 Databricks 的業務內容及其估值高達 620 億美元的原因、可能上市的時間、該項投資與 Snowflake 在 2020 年里程碑式 IPO 的對比，以及投資者尋求 IPO 前曝險的具體步驟和可用平台。

什麼是 Databricks？

Databricks 是一家總部位於舊金山的企業軟體公司，為資料工程、機器學習和分析提供統一的資料與人工智慧平台。超過 10,000 家組織（包括 Block、Comcast、Walgreens 和 Shell）使用 Databricks 平台 來儲存、處理、分析其數據並構建人工智慧模型。該公司的營收主要透過基於消耗的模型產生：客戶根據使用的計算量付費（以 Databricks 單位 (DBU) 衡量），並輔以企業許可協議。

資料湖倉 (Data Lakehouse)：Databricks 的核心架構

資料湖倉是一種統一的數據管理架構，結合了資料湖低成本且具彈性的儲存空間，以及資料倉儲的高效能與治理能力。瞭解這兩者之間的區別，即可明白 Databricks 為何能擁有如此高的估值。

資料倉儲儲存經過處理的結構化數據，並針對 SQL 查詢和商業智慧工具進行了優化。Snowflake、Amazon Redshift 和 Google BigQuery 都是其中的例子。資料湖則利用 Amazon S3 或 Azure Data Lake Storage 等廉價的物件儲存，大規模地儲存原始、非結構化和半結構化數據。資料湖雖然具備靈活性，但缺乏資料倉儲的治理能力和查詢效能。

過去，企業同時需要資料湖（data lake）來儲存原始資料，並需要資料倉儲（data warehouse）來進行分析。這意味著兩種平台、兩家供應商、兩個成本中心。資料湖倉（data lakehouse）將此架構整合成單一平台。如果說資料倉儲是一個高度組織化的檔案櫃，而資料湖是一個大量儲存設施，那麼資料湖倉則能提供您前者的組織化管理以及後者的規模彈性。對投資者而言，這個整合的概念解釋了 Databricks 如何取代現有的支出，而非僅僅增加額外開銷。

Delta Lake 是由 Databricks 開發的開源儲存層，讓這種架構得以實現。它為資料湖帶來了 ACID 交易保證和結構定義強制執行，使原始儲存具備足以支撐企業級分析的可靠性。Databricks 於 2019 年將 Delta Lake 捐贈給 Linux 基金會，其在業界的廣泛採用發揮了作為 Databricks 商業平台分銷管道的作用。MLflow 是 Databricks 另一個用於管理機器學習生命週期的開源專案，也遵循同樣的策略：於 2020 年捐贈給 Linux 基金會，目前已是業界最廣泛採用的 MLOps 工具之一。

公司背景與創始團隊

Databricks 於 2013 年由加州大學柏克萊分校 AMPLab 的七位研究人員創立，其中包括擔任執行長的 Ali Ghodsi，以及 Apache Spark 的創始人兼現任首席技術官 Matei Zaharia。Ghodsi 擁有瑞典皇家理工學院（KTH）的分散式系統博士學位，自公司成立以來一直領導著公司發展。他持續擔任創辦人兼執行長的身份，被視為後期私募公司投資者傾向於正面評估的信號。Zaharia 在柏克萊攻讀博士期間開發了 Apache Spark，目前在史丹佛大學擔任教職，同時兼任 Databricks 的首席技術官。他的持續參與證實了將此平台商業化的技術領導團隊，正是當初建立它的原班人馬。

其他五位共同創辦人 Reynold Xin、Patrick Wendell、Andy Konwinski、Ion Stoica 和 Arsalan Tavakoli-Shirazi 皆來自同一個 AMPLab 研究小組。Apache Spark 本身是一個開源分散式運算框架，旨在克服 Apache Hadoop MapReduce 的效能限制。Databricks 的成立是為了將 Spark 商業化，且目前仍是該專案的主要企業貢獻者，透過社群投入維持其技術領導地位。微軟的 Azure Databricks（Databricks 在 Azure 雲端基礎設施中的第一方部署）反映了深厚的策略合作夥伴關係，這也讓 Databricks 能夠透過微軟的企業銷售通路進行分銷。

收購與 AI 策略

近年來的兩次收購，大幅影響了 Databricks 的產品平台及其朝向公開上市的發展軌跡。

Databricks 於 2023 年 6 月斥資約 13 億美元收購了 MosaicML，這是當年規模最大的 AI 收購案之一。MosaicML 專精於大型語言模型（LLM）的高效訓練，其技術成為 Databricks Mosaic AI 產品系列的基礎，使企業能夠在其自有資料上訓練和部署自訂 AI 模型，而非依賴外部供應商。

2024 年，Databricks 收購了由 Apache Iceberg 創始人所創立的數據管理初創公司 Tabular；Apache Iceberg 是一種與 Databricks 自有的 Delta Lake 直接競爭的開源表格格式。此次收購消除了一個重大的競爭威脅，鞏固了對 Databricks 有利的開源表格格式格局，並為已在 Iceberg 上建立工作負載的企業擴展了互操作性。對於評估投資論點的投資者而言，這兩項收購都表明該公司願意策略性地部署資本以保護其倉位，而不是被動地依賴現有勢頭增長。

Databricks 上市了嗎？

否。截至 2025 年 1 月，Databricks 並未公開上市。

這家公司尚未向美國證券交易委員會提交 S-1 註冊聲明。S-1 是公司在公開上市前必須向證券交易委員會（SEC）提交的註冊聲明，其中公開披露財務報表、商業模式和風險因素，而提交聲明是邁向公開上市的第一個正式步驟。目前尚未確認 Databricks 有此項申報。

Databricks 目前沒有股票代碼。社群猜測未來的代碼可能是「DBRK」，但這尚未得到證實。在公司完成首次公開募股 (IPO) 或直接上市之前，不會分配任何代碼。如果 Databricks 最終上市，它很可能會在紐約證券交易所 (NYSE) 或那斯達克 (Nasdaq) 掛牌，這兩者是美國大型科技公司的主要交易所，但目前尚未正式選擇或宣布任何交易所。

對於尋求在公開上市前進行投資的投資者，下方的估值部分涵蓋了 620 億美元這一數字所反映的內容，以及其對評估進場點的投資者所代表的意義。

Databricks 估值與財務概況

截至 2024 年最近一輪融資，Databricks 的估值約為 620 億美元。此數字代表了企業軟體史上規模最大的私募公司估值之一，並反映了該公司在該輪融資中籌集的 100 億美元。Databricks 在其資金記錄中總計已籌集超過 140 億美元的資金。

Databricks 各輪資金記錄

所有估值與融資數據均源自截至註明日期的公司官方公告及具公信力的財經媒體報導（Bloomberg、Reuters、TechCrunch）。Databricks 為私有公司，且不發布經審計的財務報表。數據可能隨時變動。

部分較舊文章中出現的 430 億美元數字反映的是 2023 年的 I 輪融資，目前已不再適用。截至 2025 年 1 月，準確的參考指標為 620 億美元。

營收、增長與獲利能力

Databricks 截至 2024 年的年度經常性收入（ARR）約為 16 億美元，年增長率約為 50%，此數據來自彭博社（Bloomberg）和 TechCrunch 的報導。ARR 是公司經常性訂閱合約的年化價值，是用於衡量 SaaS 業務增長的標準指標。由於 Databricks 是私人控股公司，因此這些數字均不代表經審計的公開財務報表。所有營收數據均反映了公司報告或可信的第三方報告。

Databricks 的估值為 620 億美元，年度經常性收入 (ARR) 約為 16 億美元，其價值約為年度經常性收入的 39 倍。投資者稱之為營收倍數，或 ARR 倍數。39 倍 ARR 的數字是一種權利金，反映了市場對 Databricks 增長軌跡及其在企業 AI 基礎設施核心的定位的評估。相比之下，Snowflake 在其 2020 年 IPO 高峰時期交易價約為 100 倍 ARR，之後大幅回落。

關於獲利能力，Databricks 已公開表示其在某些里程碑達成了現金流量轉正。現金流量轉正是一項特定指標，與 GAAP 營業利益或淨利不同。該公司並未發布 GAAP 獲利數據，且目前沒有公開可考的 GAAP 獲利數據。投資人在評估此面向時，應將現金流量轉正的聲明視為具意義但有限的證據，而非更廣泛的獲利能力確認。

生成式 AI 浪潮直接解釋了估值從 2023 年的 430 億美元跳升至 2024 年 620 億美元的原因。生成式 AI 是 ChatGPT、Claude 和 Gemini 等工具背後的技術類別，它要求企業管理和治理大型數據流水線。而這種數據基礎設施工作正是 Databricks 的業務核心。隨著企業從 AI 實驗轉向大規模部署，數據基礎設施公司的價值被重新上調。Databricks 基於收購 MosaicML 所建構的 Mosaic AI 產品系列，將該公司定位為兼具數據平台與 AI 平台的雙重身份，使其獲得了比單純數據基礎設施公司更高的估值倍數。

投資者品質與戰略信號

Databricks 的投資者基礎品質本身就是一個訊號，專業的資金配置者在評估公司發展軌跡時會運用此訊號。Andreessen Horowitz，俗稱 a16z，是矽谷最知名的創投公司之一。該公司領投了 Databricks 的多輪早期融資，至今仍是主要投資者，顯示機構的長期信念跨越多個融資週期。NVIDIA 作為策略投資者參與了 2024 年的這一輪融資。運行 Databricks 工作負載的企業是 NVIDIA GPU 計算的主要消費者，這表明兩家公司業務利益的直接契合。關於 NVIDIA 自身公開市場表現的背景資訊，請參閱此 NVIDIA 股票收益指南.)

其他知名投資者包括 Tiger Global（成長階段的科技投資者）、Baillie Gifford（長期機構投資者）、T. Rowe Price（機構資產管理公司）、摩根士丹利，以及策略性雲端合作夥伴亞馬遜、Google 和 Microsoft。這三大主要雲端供應商同時也是投資者和合作夥伴，反映了 Databricks 在企業雲端基礎設施中的深度整合程度。如需更廣泛的視角（從公開市場的角度來看 NVIDIA 的投資論點），請參閱此 NVIDIA 股票分析.

規模背景：獨角獸、十角獸，以及超越

「獨角獸」是指估值達到 10 億美元或以上的未上市公司，這個詞由風險投資者 Aileen Lee 在 2013 年創造。「十角獸」則是指估值達到 100 億美元或以上的私人創投公司。Databricks 的估值高達 620 億美元，屬於一個更為罕見的類別：它是全球最有價值的私人科技公司之一，其估值可與許多上市公司相媲美。這種規模吸引了潛在 IPO（首次公開募股）前的顯著投資者興趣，因為絕對意義上的潛在收益非常可觀。同樣的規模也意味著為已經反映在股價中的成長而支付過高價格的風險是真實存在的，這種拉扯是任何投資者在評估機會時都應權衡的。

Databricks 什麼時候 IPO？

截至 2025 年 1 月，Databricks 尚未宣布官方的 IPO 日期，且尚未向美國證券交易委員會 (SEC) 提交 S-1 註冊聲明文件。

S-1 文件的提交：值得關注的重點

在任何公司能夠上市之前，都必須向美國證券交易委員會 (SEC) 提交 S-1 表格。S-1 是一份正式註冊聲明，公開披露公司的財務報表、商業模式和風險因素。提交此文件是首次公開募股 (IPO) 即將來臨的確定信號，通常發生在股票開始交易前的四到六週。

截至 2025 年 1 月，Databricks 尚未提交 S-1 文件。希望關注此發展的投資者可以透過在公司申報項目中搜尋「Databricks」來在 SEC EDGAR 上查看 S-1 文件的活動)。任何已確認的 S-1 申報都將是上市臨近的最明確公開訊號。

IPO 準備就緒的訊號（以及可能延遲上市的因素）

多項指標顯示 Databricks 一直在為上市做準備，但目前尚未有確定的時間表。

觀察家和財經記者已將以下幾點列為潛在的首次公開募股（IPO）準備信號：2024 年以 620 億美元的估值籌集了 100 億美元，這讓 Databricks 擁有可與許多上市公司匹敵的資產負債表和規模概況；年經常性收入（ARR）約 50% 的增長，顯示在龐大體量下持續展現動能；公司聲稱已達成現金流為正的里程碑，降低了進入公開資本市場的緊迫性；以及包括 NVIDIA、Microsoft、Amazon 和 Google 在內的策略性投資者基礎，這與其他企業軟體公司上市前的狀況相似。

可能導致任何潛在上市延後的因素，包括大型私人融資輪的持續可用性，這消除了過去驅使公司進入公開市場進行籌資的即時需求。2021 年後的 IPO 市場動態，也為高倍數的科技公司帶來了估值壓縮的擔憂。公開市場對成長型軟體公司適用的營收倍數，普遍低於 2020 年和 2021 年私人市場的水平，這產生了一個潛在的定價差距，Databricks 可能希望在上市前縮小此差距。繼續維持私有狀態也能讓創辦人與管理層更長時間地保有控制權，這是一般上市結構通常無法提供的。

由於尚未確定 IPO 日期，因此 IPO 定價也尚未確認。如果 Databricks 確實尋求傳統的 IPO，其發行價格將由承銷商透過機構建帳過程設定，這個過程可能與私人融資輪中確立的隱含估值有顯著差異。Snowflake 在 2020 年的 IPO（將在下一節討論）說明了該過程在實踐中如何展開。截至 2025 年 1 月，尚未有投資銀行被公開確認為 Databricks 潛在發行的承銷商。

Databricks 與 Snowflake：投資比較

評估 Databricks 的投資者經常以 Snowflake 具里程碑意義的 2020 年 IPO 作為主要參考點，而這種比較頗具啟發性。然而，這兩家公司存在顯著差異。

Databricks 與 Snowflake 的重疊之處

Databricks 和 Snowflake 均為服務於大型組織的雲端原生企業級數據平台，獲得了知名機構投資者的支持，且其估值倍數反映了高成長 SaaS 業務的特徵。兩者在保持私有化狀態期間均已達到獨角獸，進而成為十角獸地位的企業。兩者都透過專為雲端規模工作負載打造的平台，為企業數據團隊提供服務。

根據 S-1 申報文件，Snowflake 在 2020 年 9 月的 IPO 定價為每股 120 美元，首個交易日收盤價為 253.93 美元，首日漲幅達 111%。此次發行籌集了約 34 億美元，是當時歷史上規模最大的軟體 IPO。對於以發行價或接近發行價參與的投資者而言，回報相當可觀。這一結果已成為許多投資者如今在搜尋 Databricks 股票時所參考的基準。

快速並排參考：

資料來源：Snowflake S-1 招股說明書；Bloomberg 和 TechCrunch 對 Databricks 的報導。比較僅供參考資訊。

它們的差異之處以及對投資者的重要性

Databricks 與 Snowflake 之間的差異，從投資角度來看是重大的，而不僅是產品層面。

Snowflake 主要是一個 SQL 分析與資料倉儲平台。其核心產品儲存結構化資料，並使其能夠進行大規模查詢。Databricks 涵蓋的範圍更廣：資料工程、機器學習、AI 模型訓練，以及對結構化與非結構化資料的分析。Databricks 透過 Apache Spark、Delta Lake 及 MLflow 實施的開源分發策略，創造了一種 Snowflake 專有架構無法複製的市場推廣動能。在自有基礎設施中採用開源 Spark 或 Delta Lake 的企業，往往會成為 Databricks 的商業客戶。Snowflake 並未從類似的社群漏斗中獲益。

Databricks 對 MosaicML 的收購以及隨後推出的 Mosaic AI 產品套件，為其奠定了生成式 AI 的定位，雖然 Snowflake 已採取行動試圖跟進，但在深度上尚未能完全複製。在企業正積極利用其專有數據構建 AI 模型的市場中，Databricks 具備同時作為數據平台和 AI 訓練平台的能力，這創造了與 Snowflake 截然不同的產品論點。

從結構上看，Databricks 仍是一家私人公司。其 620 億美元的估值是從私募融資輪中產生的隱含數字，而非即時的市場價格。將此與 Snowflake 的公開市場市值進行比較時，需要進行調整：私人公司的估值通常相對於公開交易的同類公司帶有流動性折價，且私募融資輪通常涉及優先股結構，這些結構帶有二級市場購買普通股的股東所不具備的權利（強制平倉優先權、反稀釋保護）。

值得警惕的數據點

Snowflake 在 IPO 後的表現說明了以高營收倍數投資的風險。在 2021 年底達到約 1,200 億美元的市值巔峰後，隨著利率上升，且公開市場對高成長軟體公司給予較低的倍數估值，Snowflake 的股價大幅下跌。儘管其底層業務持續成長，但在估值巔峰時期購買 Snowflake 股票的投資者仍遭受了重大損失。

Databricks 也與 Microsoft Fabric、Google BigQuery、AWS Redshift 和 Glue，以及 dbt 在企業數據市場的部分領域展開競爭。來自三大雲端供應商的資金雄厚競爭者的存在，證實了 Databricks 營運市場的規模，同時也確立了在定價和市場佔有率上的競爭壓力，是這個領域的結構性特徵，而非偶發性風險。

如何在 IPO 前投資 Databricks

您目前無法在任何公開交易所購買 Databricks 的股票。該公司目前沒有交易代號，尚未公開上市，也沒有讓散戶投資者透過一般券商購買股份的機制。然而，合格投資者可以透過私募次級市場取得股份；這是在公司公開上市前，現有股東將其持股出售給新投資者的市場。

誰可以參與首次公開募股前投資？

本節所述的絕大多數首次公開募股前投資途徑，僅限於美國證券法規下的合資格投資者。

合資格投資者是指具備以下條件的個人：

• 淨資產超過 100 萬美元（不含其主要住宅），或
• 在過去兩年內年收入超過 20 萬美元（與配偶或伴侶合併計算則為 30 萬美元），且預期未來亦將維持相同水準。

美國證券交易委員會 (SEC) 2020 年的規則擴大也增設了專業知識途徑，包括持有特定證券執照（如 Series 65）的個人。

非合資格投資者一般無法參與首次公開募股前的二級市場途徑。非合資格散戶投資者的主要選擇是等待 IPO 後，透過標準券商平台以公開上市當時或之後的價格買入股票。某些券商平台，例如 Robinhood 和 SoFi，提供 IPO Access 計劃，可能允許散戶以發行價參與。

非美國投資者：關於參與首次公開募股前投資的規則，因司法管轄區而異。在進行任何操作前，請諮詢您當地的證券法規。

請參閱 SEC 的合資格投資者要求) 以了解完整定義和資格標準。

首次公開募股前投資實際上意味著什麼

Pre-IPO 投資是指在公司開始在公開證券交易所交易之前購買該公司的資產淨值。對於大多數散戶投資者而言，實際的途徑是私人次級市場：即從現有股東（員工、早期投資者或前員工）手中購買現有股份，而非接收公司發行的新股。這與以發行價參與 IPO 本身不同，後者是由承銷銀行控制的獨立流程，且通常保留給機構客戶和精選的經紀商客戶。

在公開上市前，有四種途徑可增加 Databricks 的曝光度：

1. 次級市場平台。 Forge Global、EquityZen 和 Linqto 促進認證投資者之間現有 Databricks 股份的交易。
2. 特殊目的載具（SPV）。 某些平台將多個認證投資者的資金匯集到一個基金結構中，以集體購買一批私募股權。特殊目的載具（SPV）是一種基金結構，它匯集多個投資者的資金，以集體購買一批私營公司的股份。
3. 創投基金。 投資者可以透過投資一家持有 Databricks 倉位的創投基金來獲得間接的 Databricks 曝險，儘管這條途徑需要顯著更高的資本承諾，且通常僅對機構投資者開放。
4. 等待 IPO。 對於大多數散戶投資者而言，這是最容易實現的途徑：在公開上市時或之後，透過標準經紀商購買股份。

重要通知

本文僅供資訊與教育目的。其不構成財務、投資、法律或稅務建議。本文中所提供的資訊不應作為任何投資決策的依據。在做出任何投資決策之前，請諮詢合格的財務顧問。

分步指南：如何在二級市場購買 Databricks 股票

針對尋求次級市場管道的合格投資者，其流程如下：

1. 確認您的合資格投資者身份。 參閱上方說明框中的美國證券交易委員會 (SEC) 門檻。大多數平台要求您在帳戶設定流程中自行聲明或提交文件（例如稅務申報表、經紀商報表或淨資產證明）。此步驟必須在您能夠查看或存取可供使用的產品前完成。

2. 選擇二級市場平台。 Forge Global、EquityZen 和 Linqto 是為個人認可投資者提供 Databricks 股票服務的主要平台。請查看下方的對照表，並根據最低投資額、費用結構以及相對於您自身情況的交易類型來評估各個平台。

3. **建立帳戶並完成身份認證。**所有平台都需要身份認證 (KYC) 與反洗錢 (AML) 驗證。預計需要提交政府簽發的身份證件、認證證明，在某些情況下還需額外文件，才能查看可用的產品或價格。

檢視可用的 Databricks 股份發售及隱含定價。 二級市場價格可能會與官方 620 億美元的融資輪估值不同。私人二級市場基於當前的買家和賣家動態，建立一個隱含估值，其交易價格可能相較於上一輪官方定價有所溢價（權利金）或折價。請直接在每個平台查看目前的可供情況，因為隨著賣家掛牌股份和交易完成，庫存會不斷變化。

5. 在投入資金前，請先瞭解交易架構。 部分平台提供直接股份轉讓，這意味著您直接持有股份。其他平台則採用 SPV 架構，這意味著您持有的是基金權益而非直接股份。SPV 架構會增加一層實體風險。這兩種架構對您作為投資者的權利具有本質上的不同影響。

6. 檢查持有期限、轉讓限制及退出方案。 Pre-IPO 股票具有低流動性。您可能無法在 IPO 發生前將其出售。在投入資金之前，請務必詳閱任何發售項目所附帶的具體轉讓限制條款。Pre-IPO 投資者的退出方案包括：(a) IPO 且鎖定期屆滿；(b) 若隱含估值上漲產生買家，則在二級市場轉售給其他投資者；或 (c) Databricks 被其他公司收購。

7. 為您的帳戶注資並執行投資。 電匯是標準的資金費用機制，且時間表因平台而異。在注資前確認完整的費用結構，因為交易費、平台費和 SPV 管理費可能會對淨報酬產生顯著影響。請保留詳細的成本基礎和取得日期記錄，以供稅務之用。

平台比較：在哪裡可以獲得 Databricks 的 IPO 前股份

平台條款、最低限額和 Databricks 股票供應情況會頻繁變動。在做出任何投資決定之前，請直接向各個平台核實目前的產品服務。

Forge Global (NYSE: FRGE) 是一家上市公司，經營著領先的未上市公司股票私人二級市場。合資格投資者可透過 Forge 的市場平台取得 Databricks 股票，該平台有可用的庫存，對於許多未上市公司交易，歷史上的最低投資額通常始於約 100,000 美元。Forge 根據具體發售項目，促進直接股票轉讓和特殊目的載具 (SPV) 投資。在進行下一步之前，請直接與 Forge 確認目前的 Databricks 供應情況，因為庫存會隨著交易完成而變動。

EquityZen 將其大部分投資架構設計為特殊目的載體 (SPV)，匯集多位合格投資者的資金，集體購買私人公司的整塊股份。EquityZen 交易的投資者持有的是持有標的股份之基金權益，而非直接持有 Databricks 的股份倉位。與直接持有股份相比，這種架構增加了一層額外的實體風險。透過 EquityZen 進行的最低投資金額歷來低於 Forge，某些產品的投資門檻在 10,000 美元至 20,000 美元之間，但這因交易而異。請直接向 EquityZen 確認目前的 Databricks 額度。

Linqto(https://www.linqto.com) 透過較低的最低投資門檻，鎖定更廣泛的合格投資者市場，歷史上某些產品的最低投資額低至 2,500 至 5,000 美元。Linqto 通常將交易結構化為直接股權，而非特殊目的載體 (SPV)。合格投資者身份仍然是必需的。請直接透過平台確認當前 Databricks 產品的供應情況。

Nasdaq Private Market 是一個由 Nasdaq 營運的平台，主要為機構投資者提供服務，並為晚期私營公司促進結構化的員工流動性計劃。個人投資者管道有限。這對於參與公司贊助的流動性活動的 Databricks 員工最為相關。

員工資產淨值 (Databricks)

Databricks 的員工通常會收到限制性股票單位 (RSUs) 或股票期權形式的資產淨值。兩者都會根據員工的授予協議中設定的時間表隨著時間而歸屬。後期階段的私營公司標準結構涉及為期四年的歸屬時間表，設有一年的懸崖期，這意味著第一年沒有任何資產淨值歸屬，其餘部分則在接下來的三年間按月或按季歸屬。

持有已歸屬股份的員工有時可以透過次級市場計畫進行出售。Forge Global 為許多後期私募公司提供員工股份出售服務，而 Nasdaq Private Market 則處理 Databricks 可能組織的結構化員工流動性事件。稅務處理取決於資產淨值類型：RSU 在歸屬時按一般所得課稅，而股票期權涉及更複雜的考量，包括潛在的最低稅負制影響，以及根據持有期間區分的做空與做多資本利得處理。這些僅為一般原則。Databricks 的員工及前員工應諮詢合資格的稅務專業人士，以獲得針對其具體情況的指導。

在投資 Databricks Pre-IPO 之前需考慮的風險

風險聲明

Pre-IPO 投資涉及重大風險，包括可能損失您的全部投資資金。Pre-IPO 股票流動性極低。您可能無法在 IPO 發生前將其出售，且 IPO 並非保證。其他 Pre-IPO 投資（包括 Snowflake 2020 年的 IPO）的過往績效並不保證 Databricks 會有類似的結果。本章節所列出的風險因素僅供參考，不構成投資建議。

在評估 Databricks IPO 前的倉位是否適合您的投資組合之前，請考慮針對此機會的這七項風險因素。

1. 流動性不足風險 Pre-IPO 股份無法自由出售。與上市公司的股份不同，目前沒有交易所可供您隨時結束您的倉位。您可能需要持有 Databricks 倉位多年，直到發生任何流動性事件為止，且無法保證在您的財務狀況發生變化而需要出售時，二級市場一定會有買家存在。

2. 估值風險 Databricks 的估值約為 620 億美元，其定價約為其年度經常性收入的 39 倍，這項權利金假設了在大規模下仍能維持強勁的收入增長。如果 ARR 增長放緩，或者宏觀經濟狀況改變了公開市場對 AI 基礎設施公司的估值倍數，又或者 Databricks 在競爭對手取得進展的同時延遲上市，該投資即使在最終 IPO 後也可能貶值。Snowflake 從約 1,200 億美元的高峰回落至大幅降低的水平，這說明了高增長的企業軟體公司即便在基礎業務持續表現良好的情況下，仍可能讓支付高峰倍數的投資者感到失望。

3. 稀釋風險 未來的融資輪次、員工股權授予以及其他股份發行，都會減少現有股東的持股比例。這就是所謂的稀釋：當公司發行新股時，你的所有權比例所發生的縮減。私營公司通常擁有複雜的資本結構，涉及多種類別的優先股，每種都有其自身的清算優先權和反稀釋條款。在強制平倉情況下，於二級市場購買股份的投資者，通常獲得普通股，或其經濟權益排序低於機構投資者持有的優先股。

4. IPO 時程不確定性 目前沒有確定的 IPO 日期。Databricks 可能會選擇再多幾年維持私有狀態、根據市場狀況延後掛牌、尋求直接上市而非傳統 IPO，或在公開上市前被收購。這些結果中的任何一種，都會影響投資者實現 IPO 前倉位收益的時間點和方式。

5. 鎖定期風險

IPO後，早期投資者和公司內部人士通常會面臨鎖定期，一般為IPO後180天，在此期間他們被禁止出售股票。這段限制期與IPO後股價波動最劇烈的時期重疊。最終您出售股票的價格，無論上漲或下跌，都可能與IPO價格存在顯著差異。

6. 平台風險 促進您投資的二級市場平台帶有其自身的營運、財務和監管風險。平台無力償債、證券法規的變更，或持有您投資的特殊目的載體 (SPV) 的結構性問題，都可能影響您收到您的倉位價值的能力。此風險適用於平台本身作為交易對手，而不僅僅是 Databricks 作為標的投資。

7. 競爭風險

Microsoft (透過 Microsoft Fabric)、Google (透過 BigQuery 及相關 AI 基礎設施) 和 Amazon Web Services，正在大力投資於與 Databricks 競爭的整合式數據與 AI 平台。這些競爭對手擁有更雄厚的財務實力、穩固的企業客戶關係，以及深厚的雲端基礎設施優勢。競爭壓力可能會侵蝕 Databricks 的定價能力、客戶留存率或成長軌跡，而以上任何一項都將影響其 IPO 時及之後的估值。

Pre-IPO 投資可以透過三種路徑產生回報：IPO 與閉鎖期屆滿（以 Pre-IPO 隱含價格買入，公司以更高估值上市，閉鎖期結束後獲利了結）；IPO 前的二級市場轉售（若隱含估值自您買入後有所增長，可將股份出售給另一位投資者）；或收購對價（若 Databricks 被收購，股東將獲得現金或收購方股票）。每種路徑都有相對應的虧損情境。如果公司面臨下調融資（down round）、以低於您隱含買入價的價格進行 IPO，或以低於您成本基礎的估值被收購，您將損失部分或全部投資。WeWork 是最典型的警示案例：該公司在 2019 年作為一家私人公司時，估值約為 470 億美元，且從未以該等水平成功完成傳統 IPO。

結論

Databricks 未公開上市，截至 2025 年 1 月，尚無股票代號或已確認的 IPO 日期。其投資價值體現在 620 億美元的估值、約 16 億美元的已報導年度經常性收入、約 50% 的年增長率，以及在其最近一輪融資中吸引了 NVIDIA、Microsoft、Amazon 和 Google 的策略性投資的生成式 AI 定位。風險體現在無流動性、39 倍年度經常性收入的估值權利金、無已確認的流動性路徑，以及來自資源雄厚的雲端基礎設施供應商的競爭。

根據你的情況，有三種途徑：

非認證零售投資者：最容易的途徑是等待 IPO，並在公開上市時或之後透過標準經紀商購買股票。一些平台，包括 Robinhood 和 SoFi，提供 IPO Access 計劃，這些計劃可能允許在上市時以發行價參與。監控 SEC EDGAR 的任何 Databricks S-1 檔案，這將是即將上市的最早公開信號。

**認證投資者：**評估二級市場平台，特別是 Forge Global、EquityZen 和 Linqto，並直接與各平台核實目前 Databricks 的股份可用性。根據您的最低投資能力以及對直接持股或特殊目的實體 (SPV) 結構的偏好，查看上方的平台對照表。在投入資金前，衡量流動性不足和估值權利金與成長軌跡之間的關係。

**Databricks 員工及前員工：**請了解您特定的資產淨值結構、歸屬時間表，以及透過 Forge Global 或納斯達克私人市場 (Nasdaq Private Market) 提供的次級流動性計畫。鑒於其中涉及重大的稅務影響，在行使期權或出售已歸屬的 RSU 之前，請諮詢稅務專業人士。

所有 IPO 前投資均承擔上述章節中所述的風險。本文不構成投資建議。

常見問題

Databricks 是否已經上市？

不。截至 2025 年 1 月，Databricks 是一家私營公司，並未在任何證券交易所上市。該公司尚未向美國證券交易委員會（SEC）提交 S-1 註冊聲明，這是公開發行前必須經歷的步驟。合格投資者可透過私人二級市場平台取得股份；其他所有投資者則需等到公司完成首次公開募股（IPO）後才能參與。

Databricks 有股票代號嗎？

Databricks 沒有股票代號，因為它尚未完成首次公開募股。社群臆測可能將 "DBRK" 作為未來的股票代號，但 Databricks 或任何交易所均未正式指定或宣布任何代號。公司公開上市時才會指定股票代號。

Databricks 目前的估值是多少？

根據彭博社 (Bloomberg)、路透社 (Reuters) 和 TechCrunch 的報導，2024 年的 J 輪融資將 Databricks 的估值定在約 620 億美元。部分較舊文章中提到的 430 億美元數字反映的是 2023 年的 I 輪融資，目前已不再適用。2024 年約 100 億美元的融資使 620 億美元成為截至 2025 年 1 月的基準數據。

Databricks 何時會進行 IPO？

截至 2025 年 1 月，Databricks 尚未宣布官方的 IPO 日期，也未向美國證券交易委員會 (SEC) 確認提交 S-1 文件。財經記者已指出幾項 IPO 準備就緒的指標，包括公司的規模、成長率及策略性投資人基礎，但 Databricks 並未公開承諾任何時間表。請關注 SEC EDGAR，以獲取任何未來提交的 S-1 文件，這將是公開上市的確切早期信號。

Databricks 的營收是多少？

根據彭博社 (Bloomberg) 和 TechCrunch 的報導，截至 2024 年，申報的年度經常性收入 (ARR) 達到約 16 億美元，同比增長約 50%。由於 Databricks 是私有控股公司，這些數據並非經過審計的公開財務報表。所有收入數據均反映了公司申報或可靠的第三方報告。

Databricks 是否盈利？

根據公司聲明，Databricks 已在特定里程碑報告達成現金流正向狀態，但 Databricks 並未公布 GAAP 損益表。現金流正向是一個特定且狹義的指標，與 GAAP 營業利益或淨利不同。截至 2025 年 1 月，尚未有公開可用的經確認 GAAP 獲利數據。

散戶投資者可以在 IPO 前購買 Databricks 股票嗎？

大多數 IPO 前的二級市場管道都要求具備合格投資者身份，而這點大多數散戶投資者都不具備。未具備合格身份的散戶投資者主要有兩個選擇：等待 IPO，並在公開上市時或之後透過標準券商購買股票；或在上市時，如果這些服務提供 IPO Access 計劃，則使用像 Robinhood 或 SoFi 這樣的平台。目前沒有法律機制允許未具備合格身份的投資者在二級市場上購買 Databricks 股票。

哪些平台提供 Databricks IPO 前的股票？

認證投資者可透過 Forge Global、EquityZen 和 Linqto 等二級市場平台尋求獲取 Databricks 股份。Nasdaq Private Market 主要為員工和機構參與者協助 Databricks 相關交易。各平台上的可用性會隨著交易完成及新賣家掛牌出售股份而變動。在採取任何行動前，請直接與各平台核實 Databricks 的目前可用性。

Databricks 像 Snowflake 嗎？

Databricks 和 Snowflake 都以雲端原生平台為企業數據團隊提供服務，而 Snowflake 於 2020 年的 IPO（定價為每股 120 美元，首日收盤價為 253.93 美元）是大多數投資者在評估 Databricks 時使用的基準。兩家公司的範疇有所不同（Databricks 涵蓋數據工程、機器學習和 AI 以及分析；Snowflake 主要專注於 SQL 分析和數據倉儲）、策略不同（Databricks 通過 Apache Spark 和 Delta Lake 採用開源分發方式；Snowflake 則是專有的），以及 AI 定位不同（Databricks 的 Mosaic AI 平台建立在收購 MosaicML 的基礎上，使其具備更深層的生成式 AI 能力）。Snowflake 從約 1200 億美元市值的高峰回落，也說明了即使是實力雄厚的公司，也可能讓以高峰倍數買入的投資者感到失望。

在 Databricks IPO 前投資的主要風險是什麼？

七項主要風險適用：流動性不足（在首次公開募股或二次交易前，股份無法自由出售）、估值風險（大約 39 倍 ARR 的權利金假設了可能無法實現的持續增長）、未來融資輪次和員工資產淨值授予的稀釋、首次公開募股時機不確定（沒有確定的日期或機制）、鎖定期限制，禁止在首次公開募股後約 180 天內出售、來自二次市場中介的平台風險，以及來自 Microsoft、Google 和 AWS 的競爭。首次公開募股前的投資涉及損失全部投資的可能性。

Databricks 與 Palantir 比較，哪項是更好的投資？

這些公司服務於不同的市場，與 Snowflake 的基準相比，其比較不那麼直接。Palantir (NYSE: PLTR) 是上市公司，主要專注於政府和國防領域的 AI 分析。Databricks 是私營公司，專注於商業企業的數據基礎設施。想要在其公開資產淨值組合中投資 AI 數據平台的投資者，會根據 Palantir 的公開市場優勢進行評估；而尋求 IPO 前於企業數據基礎設施的曝險者，則會透過本文所述的二級市場途徑來評估 Databricks。

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