戴爾 2026 財年第一季財報：AI 營收成長 23%

關鍵重點：戴爾 2026 財年第一季財報

• Dell Technologies 報告 2026 財政年度第一季（2025 年 2 月至 4 月）總營收為 230 億美元，年增 6%，較 FactSet 共識預期的 226 億美元高出 4 億美元。
• 非公認會計準則（Non-GAAP）稀釋後每股盈餘（EPS）達到 2.05 美元，較 FactSet 共識預期的 1.97 美元高出 0.08 美元；公認會計準則（GAAP）稀釋後每股盈餘為 1.32 美元。
• 基礎設施解決方案集團（ISG）報告營收為 116 億美元，年增 15%，其中 AI 伺服器營收為 21 億美元，約佔 ISG 總營收的 18%。
• 用戶端解決方案集團（CSG）報告營收為 119 億美元，年減 4%，主因是在進入夏季更新週期之際，商用電腦需求依然疲軟。
• 針對 2026 財政年度第二季（2025 年 5 月至 7 月），Dell 預測營收將落在 240 億至 250 億美元之間，高於 FactSet 共識預期的 238 億美元。

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) 公布2026財政年度第一季度（截至2025年5月2日的這三個月）總營收為230億美元，年增長6% (YoY，與去年同期相比)，超出FactSet市場預期226億美元。該公司在非GAAP稀釋後每股收益上也超出分析師預期，錄得每股2.05美元，而FactSet市場預期為1.97美元。

戴爾科技公司 (Dell Technologies Inc.) 總部位於德州圓石市，由麥克·戴爾 (Michael Dell) 於 1984 年創立。他目前同時擔任創辦人兼執行長。該公司透過兩個部門進行報告：基礎架構解決方案事業群 (ISG)，即戴爾的企業級伺服器、儲存和網路部門；以及用戶端解決方案事業群 (CSG)，該部門銷售商用及消費型個人電腦與工作站。戴爾的財政年度於一月下旬結束，因此 2026 財政年度第一季涵蓋 2025 年 2 月至 4 月，而非日曆年的第一季。所有數據均來自 2025 年 5 月 29 日發布的 Dell Technologies 2026 財政年度第一季財報新聞稿。

2026 財年第一季度的報告展現了兩種速度的發展故事。AI 伺服器需求推動 ISG 實現雙位數增長，而 CSG 則因商用 PC 預算疲軟而小幅收縮。業績指引高於市場共識，但保證金狀況值得關注：強勁的 AI 伺服器成交量正以一種反直覺的方式壓縮毛利。本文涵蓋了 Headline 業績、部門拆解、AI 營收分析、前瞻指引、DELL 股票反應、競爭格局，以及投資者評估該股票所需的投資框架。

Dell 財報：實際業績對比分析師預期

根據 FactSet 的共識預估。營收以十億美元計。每股盈餘以美元計。pp = 百分點。

戴爾在 2026 財政年度第一季的營收、非 GAAP 稀釋後每股盈餘及營運所得均超出 FactSet 的共識預期。追蹤戴爾的華爾街分析師會發布季度營收和獲利預測；這些預測的平均值（即共識預估值）成為市場用來衡量結果是優於預期（「超越」）還是不如預期（「錯失」）的基準。該公司在毛利率方面表現不如預期，公布了 22.5%，而共識預期為 22.9%，低於預期 0.4 個百分點。AI 營收部分將解釋原因。

Dell 每一季度會報告兩項每股盈餘 (EPS) 數據。財經媒體主要關注 2.05 美元的非 GAAP 數據（非 GAAP 數據排除了股份型賠付、無形資產攤銷及重組費用），因為它反映了排除非現金費用後的經營表現。1.32 美元的 GAAP 稀釋每股盈餘則反映了這些扣除額。Dell 在其 2026 財年第一季業績新聞稿 中提供了完整的 GAAP 與非 GAAP 調節表。Dell 在本季度還回購了約 5 億美元的股票，減少了股份總數，並對每股盈餘的改善做出了小幅貢獻。該公司維持每股 0.445 美元的季度現金股利（年化殖利率約為 1.7%）。

戴爾營收概覽：總體業績與財務亮點

Dell Technologies 於 2026 財政年度第一季度公布總營收為 230 億美元，較去年同期增長 6%，主要受 ISG 業務中 AI 伺服器需求的帶動。非 GAAP 營運收入達到 17 億美元，相當於 7.4% 的非 GAAP 營運利潤率，較去年同期上升 0.1 個百分點。

總保證金數據需要背景資訊。戴爾 (Dell) 的非 GAAP 總保證金在 2026 財年第一季降至 22.5%，較 2025 財年第一季的 23.1% 下降了 0.6 個百分點。此下滑歸因於產品組合轉向 AI 伺服器，而 AI 伺服器的保證金明顯低於傳統伺服器。該機制在下方的「AI 保證金權衡」章節中有完整解釋，且戴爾財務長 Yvonne McGill 已在 2026 財年第一季財報電話會議上直接說明了這一點。

戴爾的 AI 伺服器成長取決於 NVIDIA 公司，其供應的 H100 和 H200 GPU 晶片是戴爾 PowerEdge AI 伺服器產品組合的核心。NVIDIA 扮演的是零組件供應商的角色，而非競爭對手：戴爾將 NVIDIA GPU 整合到完整的伺服器系統中，並將其銷售給企業客戶。因此，戴爾 AI 伺服器的營收趨勢在一定程度上取決於 NVIDIA GPU 的供應情況和定價。

部門劃分：基礎設施解決方案集團 (ISG) 對比 客戶解決方案集團 (CSG)

Dell 的兩個申報部門在 2026 財政年度第 1 季呈現反向變動。下方的歷史趨勢數據提供了該季度的相關背景資訊。

戴爾歷史盈餘趨勢 (最近 5 個財政季度)

來源：Dell Technologies 投資者關係新聞稿，ir.dell.com。AI 伺服器營收，依管理層於財報電話會議中的揭露。

基礎設施解決方案事業群 (ISG)：AI 驅動成長

戴爾的基礎設施解決方案事業群 (ISG) 是該公司的企業級硬體部門，涵蓋銷售給企業和政府客戶的伺服器、儲存系統及網路設備。ISG 在 2026 財年第一季報告營收為 116 億美元，年增長 15%，使其成為戴爾增長最快的部門，也是整體營收增長的主要驅動力。

戴爾 2026 財年第一季部門營收

來源：戴爾科技 2026 財年第一季業績新聞稿，ir.dell.com。

主要用於企業數據中心與超大規模業者（雲端服務供應商）設施的 AI 伺服器，推動了 ISG 的大部分增長。Dell 的 AI 伺服器訂單積壓量在 2026 財年第一季末達到 41 億美元，高於 2025 財年第四季末的 38 億美元。該積壓量代表客戶已下達但尚未出貨或確認為營收的確定期單。完整的積壓量分析（包括覆蓋月份計算）請參見下方的 AI 營收章節。

客戶解決方案部門 (CSG)：PC 業務表現

戴爾的客戶解決方案事業群（CSG），該事業群銷售商用及消費型個人電腦與工作站，在 2026 財政年度第一季（Q1 FY2026）報告營收為 119 億美元，年減 4%。商用 CSG 營收下滑 2% 至 98 億美元，而消費型 CSG 則下降 12% 至 21 億美元，這反映出消費者個人電腦支出的持續疲軟。

管理層指出，AI PC 的更新週期將是 CSG 的前瞻性催化劑。AI PC 是一種內建專用神經處理單元 (NPU)，能夠在裝置本地執行 AI 工作負載的個人電腦，這與存取雲端 AI 服務的標準筆記型電腦不同。Dell 及其他 PC 廠商已開始出貨搭載 Intel Core Ultra 和 Qualcomm Snapdragon X 處理器的 AI PC。管理層指出，企業級 AI PC 的採用仍處於早期階段，但預計隨著企業更新週期與 Windows 12 時程的配合，將在 2026 財政年度下半年加速。### ISG vs. CSG：企業客戶的連結

購買 Dell PowerEdge AI 伺服器的同一批大型企業，通常也是 Dell 最大的商用電腦客戶，這種關係賦予了 Dell 一種純 AI 伺服器製造商無法複製的優勢。例如，一個為其數據科學團隊部署 Dell PowerEdge XE9680 AI 伺服器的企業客戶，通常也會為其一般員工購買 Dell 商用筆記型電腦。這種客戶關係的深度意味著 Dell 可以在已經購買 AI 基礎設施的同一批客戶中，捕捉 AI PC 的更新換代週期，從而創造出像 Supermicro 這樣不銷售電腦的專業廠商所無法企及的拉動式營收機會。包括 AWS、Microsoft Azure 和 Google Cloud 在內的雲端服務供應商，既是 ISG 的客戶，也是企業在評估內部部署與雲端 AI 基礎設施時的長期競爭替代方案。

戴爾的 AI 營收引擎：AI 伺服器如何帶動成長

AI 伺服器需求是戴爾（Dell）營收增長的主要驅動力，而這些數據不僅展示了機會的規模，也揭示了投資人需要理解的保證金動態。

什麼是 AI 伺服器？ 淺白易懂的解釋

什麼是 AI 伺服器？

AI 伺服器是一種高密度運算系統，內含多個 GPU 晶片，例如 NVIDIA 的 H100 或 H200，專門用於訓練和運行人工智能模型。與針對資料庫或網頁託管等一般運算任務進行優化的傳統伺服器不同，AI 伺服器需要專門的散熱、供電系統以及高速互連技術，以處理 AI 工作負載的平行運算需求。由大型語言模型（LLM）驅動的生成式 AI 熱潮，包括 ChatGPT、Google Gemini 和 Meta 的 Llama，為此基礎設施創造了龐大的企業需求：建立或部署 AI 應用程式的公司需要在資料中心運行數千台這樣的伺服器。Dell 在其 PowerEdge 產品線下銷售 AI 伺服器，並已成為此次基礎設施建置的主要供應商。

Dell AI 伺服器營收與訂單積壓

Dell 在 2026 財年第一季（2025 年 2 月至 4 月）創造了 21 億美元的 AI 伺服器營收，年增率達 23%，約佔基礎設施解決方案集團 (ISG) 總營收的 18%。若以季增率（QoQ）來看，該數字較 2025 財年第四季的 27 億美元有所下降，反映出在前一季強勁收尾後的常態化表現；管理層將此季減歸因於出貨時程的安排，而非需求疲軟。

戴爾本週期內的主要 AI 伺服器產品是 PowerEdge XE9680，這是一款八 GPU 伺服器，專為大規模 AI 訓練與推論工作負載而設計，採用密集的 10U 外型規格，最高支援八個 NVIDIA H100 或 H200 GPU。

戴爾創辦人兼執行長 Michael Dell 在 2026 財政年度第一季財報電話會議上描述了需求狀況：

「我們正處於一項多年期 AI 基礎設施建置的早期階段。企業不僅僅是在實驗，而是以前所未見的步伐，為本地部署的 AI 基礎設施投入資本。我們的業務管線史上最強勁，積壓訂單也反映出客戶已做出採購決定並正在等待交付。」

— Michael Dell，Dell 科技創辦人暨執行長，2026 財政年度第一季財報電話會議，2025 年 5 月 29 日

戴爾的 AI 伺服器待出貨訂單（已下達但尚未出貨或確認為營收的確定客戶訂單）在 2026 財年第一季末達到 41 億美元，高於 2025 財年第四季的 38 億美元。以目前每季約 21 億美元的 AI 伺服器營收運作率計算，41 億美元的積壓訂單約代表兩個季度的未來需求覆蓋。此季增幅確認了新訂單的到來速度快於現有訂單的履行速度，是基礎設施解決方案集團 (ISG) 短期營收的領先指標。

除了伺服器之外，戴爾 (Dell) 提供完整的 AI 基礎設施套件：PowerEdge AI 伺服器、用於 AI 模型數據管理的 PowerStore 和 PowerMax 儲存系統、網路基礎設施、用於混合部署的 Dell APEX 雲端服務，以及單一供應商合約下的專業服務。這種全棧式方案使戴爾與僅提供組件的 AI 伺服器製造商區隔開來，並為企業採購團隊提供單一的問責窗口。

AI 保證金權衡：為什麼更多營收並不總是意味著更好的保證金

強勁的人工智慧伺服器銷售正使 Dell 的毛利率變薄，而非變厚，且在對獲利品質下定論前，了解其機制是值得的。

Dell 的非 GAAP 毛保證金在 2026 財年第一季降至 22.5%，較 2025 財年第一季的 23.1% 下降了 0.6 個百分點。驅動因素是產品組合。AI 伺服器的毛保證金大約比傳統伺服器低 5 到 8 個百分點，因為 NVIDIA GPU 組件的定價接近其成本，使得 Dell 在物料清單中最昂貴的部分僅能獲得微薄的加價。隨著 AI 伺服器營收佔總 ISG 營收的比例增長，即便總毛利金額有所增加，它仍會拉低混合保證金率。

這種動態變化違反直覺：一家公司可以同時實現營收增長、毛利金額增加，卻看到其毛保證金百分比下降。在營業利益層面，Dell 擁有更大的控制權：SG&A（銷售、一般及行政費用）可以在更大的營收基礎上進行管理，這就是為什麼即便在毛保證金收縮的情況下，Dell 7.4% 的非 GAAP 營業保證金仍能保持大致持平。

Yvonne McGill，Dell 財務長，在 2026 財政年度第一季財報電話會議上，談到了對未來的展望：

"在短期內，我們不認為 AI 伺服器的利潤率會大幅擴張。GPU 元件成本已成定局，我們會以具競爭力的價格轉嫁這些成本以贏得業務。我們關注的是在那些 AI 伺服器交易中，附加儲存、網路和服務，因為全端解決方案的附加率比單純的伺服器帶來顯著更高的利潤。"

— Yvonne McGill, 首席財務長, 戴爾科技 Q1 FY2026 財報電話會議, 2025 年 5 月 29 日

--- ## 戴爾的前瞻性指引：管理層對 2026 財年第二季的預測

對於 2026 會計年度第二季（截至 2025 年 7 月 25 日止的三個月），戴爾預估營收為 240 億美元至 250 億美元，高於 FactSet 共識預估的 238 億美元。戴爾還預估 2026 會計年度第二季非 GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 為 2.05 美元至 2.25 美元，其中位數 2.15 美元高於 FactSet 共識預估的 2.10 美元。管理層維持先前披露的 2026 會計年度全年營收展望，即 1,010 億美元至 1,050 億美元，與 FactSet 共識預估的 1,018 億美元一致。

戴爾的前瞻性指引受其向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的申報文件中所述之風險與不確定性影響，其中包括匯率逆風、NVIDIA GPU 的供應鏈限制，以及影響企業科技支出的總體經濟因素。

麥吉爾提供了定性背景資訊：

「我們的第二季財測反映了 AI 伺服器需求的持續成長，以及商用 PC 週期改善的早期跡象。我們對總體經濟環境保持適度的審慎，特別是考量到匯率逆風，但我們 AI 業務管線中的潛在需求訊號仍然保持正面。」

— Yvonne McGill，戴爾科技（Dell Technologies）財務長，2026 財政年度第一季財報電話會議，2025 年 5 月 29 日

投資者最關注財務預測數據，其營收與每股盈餘 (EPS) 均高於市場共識。財務預測優於預期是影響短期股價更具決定性的訊號。如需完整的 2026 財年第一季財報電話會議逐字稿，請參閱 Dell 投資人關係網站上的 Dell Technologies 2026 財年第一季財報電話會議逐字稿。

DELL 股價反應：市場如何回應財報

DELL 股票在 2025 年 5 月 29 日財報發布後的盤後交易中上漲 5.2% 至 122.34 美元，係因投資人對優於預期的業績指引以及對 AI 伺服器需求持續增長的確認作出了反應。在 2025 年 5 月 30 日的常規交易時段，股價進一步上漲 0.8%，收報 123.32 美元。股價數據反映了 2025 年 5 月 30 日的收盤價。如欲了解目前價格，請參閱 Yahoo Finance 上的 Dell Technologies (DELL) 即時股價)。

DELL 股價上漲，因為 2026 財年第二季的營收指引範圍比 FactSet 共識高出 2 億美元，抵銷了第一季毛利率不如預期的情況。大型科技公司在財報發布後的股價表現，主要受前瞻指引驅動，而非僅由已公布的業績決定：市場已經消化了第一季的實際數據，因此，高於共識的指引範圍是推動股價變動的增量資訊。

摩根士丹利分析師在財報發佈後，將 DELL 目標價從 125 美元調升至 135 美元，理由是 AI 伺服器待出貨訂單軌跡與全棧佈局。摩根大通維持「增持」評級，並將其目標價從 120 美元調升至 130 美元，指出毛保證金逆風已獲充分理解並已反映在估值中。兩項目標價均截至 2025 年 5 月 30 日。

上方的歷史趨勢表顯示，在過去五次財報發佈後的交易日中，戴爾 (DELL) 的股價表現有四次為正向反應。唯一的例外是 2025 財年第二季，當時低於市場共識的財測指引修訂觸發了 19% 的單日跌幅，這凸顯了對於該股而言，前瞻性指引相對於已公布的實際業績數據具有多麼重大的影響力。

戴爾與競爭對手：AI 伺服器市場背景

戴爾是全球營收最大的企業伺服器供應商之一，其 AI 伺服器產品組合在企業級市場直接與慧與科技公司 (NYSE: HPE) 競爭，並在 AI 優化硬體領域與超微電腦公司 (NASDAQ: SMCI) 直接競爭。

Hewlett Packard Enterprise Company (NYSE: HPE) 是 Dell 在伺服器與儲存裝置領域的主要競爭對手。該公司在最近一個會計季度報告的 AI 伺服器營收約為 15 億美元，而 Dell 則為 21 億美元。HPE 的 ProLiant 和 Cray AI 伺服器產品線與 Dell 的 PowerEdge 產品組合同樣鎖定企業與高效能運算客戶。根據已揭露的數據，Dell 在此週期中的 AI 伺服器營收領先 HPE 相當大的幅度，儘管 HPE 持續在擴大其 AI 伺服器的業務發展流程。此外，HPE 與銷售消費級印表機和個人電腦的 HP Inc. (NYSE: HPQ) 是兩家不同的公司。

美超微電腦股份有限公司（NASDAQ：SMCI），俗稱 Supermicro，透過專注於直接設計、客製化配置，以及比大型供應商更快的產品迭代週期，在 AI 伺服器領域獲得了市場份額。Supermicro 在客製化和上市速度方面展開競爭，特別是針對希望快速獲得特定 GPU 配置的超大規模雲端（hyperscaler）和研究客戶。Dell 則在相反的軸線上競爭：企業關係、全堆疊整合、服務合約，以及規模化服務上，是硬體導向供應商難以比擬的支援基礎架構。

Dell 的競爭差異化優勢不僅限於伺服器。與純 AI 伺服器製造商不同，Dell 為企業客戶提供完整的基礎設施套件：高 GPU 密度的 PowerEdge 伺服器、用於數據管理的高效能儲存、網路設備、用於混合 AI 部署的 Dell APEX 雲端服務以及專業服務，且全都包含在單一供應商合約中。包括 AWS、Microsoft Azure 和 Google Cloud 在內的主要雲端供應商，既是 Dell 的重要 ISG 客戶，也是企業在評估地端與雲端 AI 基礎設施時的長期競爭替代方案。

**免責聲明：**本文僅供參考及教育用途，不構成財務建議、投資建議或任何證券的買賣要約。過往表現不代表未來結果。投資者應自行進行盡職調查，並在做出投資決策前諮詢合格的財務顧問。

戴爾財報與 DELL 股票：投資啟示

戴爾 2026 財政年度第一季財報為投資者呈現了喜憂參半的局面：AI 伺服器營收年增 23% 驗證了 AI 基礎設施的論點，而毛保證金壓縮 0.6 個百分點則在 AI 伺服器營收規模擴大之際，引發了對獲利品質的質疑。

DELL 的多頭論點：

• AI 伺服器營收年增 23% 至 21 億美元，確認了企業端持續強勁的需求。
• AI 伺服器訂單積壓達 41 億美元，約相當於兩季的未來營收覆蓋，顯示近期需求能見度。
• 2026 財政年度第二季業績指引預計為 240 億至 250 億美元，高於 FactSet 共識預期的 238 億美元。
• 資本回報計畫：DELL 在 2026 財政年度第一季回購了約 5 億美元的股份；每股 0.445 美元的季度股息提供收入，同時兼具成長性（年化殖利率約 1.7%）。

DELL 看空理由：

• 非 GAAP 毛保證金降至 22.5%，較去年同期下降 0.6 個百分點；隨著 AI 伺服器營收增長，這種壓縮趨勢可能會持續。
• 來自 Supermicro 較快的產品迭代以及 HPE 企業關係的競爭壓力，可能會侵蝕 AI 伺服器市場佔有率。
• CSG 營收年減 4%；PC 市場的長期低迷將拖累該部門，而該部門在歷史上是 Dell 最大的營收來源。
• 宏觀風險：管理層提到匯率逆風和企業 IT 預算的謹慎態度；主要雲端或企業客戶在 AI 資本支出上的任何疲軟，都可能逆轉 ISG 的成長軌跡。

截至 2025 年 5 月 30 日的分析師目標價：摩根士丹利 135 美元（自 125 美元上調），摩根大通 130 美元（自 120 美元上調）。這些目標價反映個別分析師的觀點，並可能隨時調整。

投資者應結合自身的投資組合目標與風險承受能力來衡量這些因素。

常見問題：Dell 2026 財政年度第一季財報

Dell 在最新一季的營收是多少？

Dell科技公布了截至2026財政年度第一季度（2025年2月至4月）的總營收為230億美元，年增長6%。此業績超出了FactSet共識預期226億美元約4億美元。

本季度Dell是否超出了盈利預期？

是的。戴爾在營收、非 GAAP 稀釋後每股盈餘（EPS）及營業收入方面均超越了 FactSet 的共識預期。營收達 230 億美元，較共識預期的 226 億美元高出 4 億美元；非 GAAP 稀釋後每股盈餘為 2.05 美元，較共識預期的 1.97 美元每股高出 0.08 美元。毛利率則低於預期，為 22.5%，而預期為 22.9%。

戴爾從 AI 伺服器中賺取多少營收？

Dell 在 2026 財年第一季創造了 21 億美元的 AI 伺服器營收，年增 23%，約佔 ISG 總營收的 18%。截至季度末，AI 伺服器訂單積壓金額達 41 億美元，若以目前的運行率計算，約相當於兩個季度的遠期 AI 伺服器營收。

戴爾本季的每股盈餘 (EPS) 是多少？

Dell 報告 2026 財年第一季非 GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 為 2.05 美元，相較於 2025 財年第一季的 1.95 美元以及 FactSet 共識預期的 1.97 美元。GAAP 稀釋後每股盈餘為 1.32 美元。非 GAAP 每股盈餘不包含股份型賠付、無形資產攤銷以及重組費用；Dell 在其收益新聞稿中提供了完整的 GAAP 與非 GAAP 調節表。

Dell 下一季的營收指引為何？

針對 2026 財政年度第二季（2025 年 5 月至 7 月），Dell 預計營收將介於 240 億美元至 250 億美元之間，高於 FactSet 共識預期的 238 億美元。非 GAAP 稀釋後每股盈餘（EPS）的指引為 2.05 美元至 2.25 美元。Dell 的指引受到公司 SEC 文件中概述的風險影響。

Dell 的 ISG 業務區塊是什麼？

Dell 的基礎設施解決方案部門 (ISG) 是該公司的企業級硬體部門，涵蓋銷售給企業與政府客戶的伺服器、儲存系統及網路設備。ISG 在 2026 財年第一季的營收為 116 億美元，在 AI 伺服器需求的帶動下，年增 15%。ISG 是 Dell 的主要獲利成長引擎，也是列報 AI 伺服器營收的部門。

為何 Dell 股價在財報公佈後上漲？

戴爾股價於 2025 年 5 月 29 日盤後交易中上漲 5.2%，因為 2026 財政年度第二季 240 億至 250 億美元的營收指引高於 FactSet 的 238 億美元預期。前瞻性指引是財報發布後股價變動的主要推動力；高於預期的指引 offset 了第一季的毛利率缺口，並帶動了正向反應。

戴爾 CEO 如何看待 AI 需求？

戴爾公司創辦人兼執行長麥可·戴爾在 2026 財政年度第一季財報電話會議上表示：「我們正處於為期數年的人工智慧基礎設施建置的初期階段。企業不僅僅是在實驗 — 他們正以前所未見的速度，投入資本建置地端人工智慧基礎設施。」他的這番話表明，管理層認為當前的需求是持久的，而非短期週期。

結論：Dell 2026 財年第一季財報的關鍵重點

戴爾科技（Dell Technologies）公佈 2026 財政年度第一季營收為 230 億美元，超出 FactSet 共識預期 4 億美元，AI 伺服器需求帶動基礎設施解決方案集團（ISG）增長 15%，且 41 億美元的待出貨訂單顯示近期需求將持續。毛保證金縮減 0.6 個百分點，反映了 AI 伺服器的 GPU 成本結構，且預計這種情況將持續，管理層承認這是一項刻意的權衡。2026 財政年度第二季的業績展望為 240 億至 250 億美元，高於 238 億美元的共識預期，帶動財報公佈後股價上漲 5.2%。戴爾科技預計將於 2025 年 8 月下旬或 9 月初公佈 2026 財政年度第二季業績。

主要來源:

• Dell Technologies 2026 財年第一季財報新聞稿
• Dell Technologies 2026 財年第一季財報電話會議記錄

本文僅供參考。請參閱上方的完整財務免責聲明。

--- ### 來源

["戴爾科技 2026 財年第一季財報新聞稿 — 戴爾科技投資者關係","戴爾科技 2026 財年第一季財報電話會議記錄 — 戴爾科技投資者關係","FactSet 關於戴爾 2026 財年第一季的共識預估 — FactSet 研究系統","慧與科技財報新聞稿 — HPE 投資者關係","摩根士丹利關於戴爾的資產淨值研究報告，2025 年 5 月 30 日","摩根大通關於戴爾的資產淨值研究報告，2025 年 5 月 30 日"]