Solana 如何產生收入：5 種收入來源

Solana 如何產生收入需要將協議費用與通貨膨脹獎勵、第三方 MEV 付款和可退還的帳戶餘額區分開。本指南解釋了誰收到每種經濟流，並標記 2025 年的數據和程式參數為過時快照，需要發布前驗證。

本文僅供參考，不構成財務、投資或法律建議。加密貨幣投資帶有重大風險，包括本金損失的可能性。在做出投資決策前，請務必進行自己的研究。

本頁內容：

• Solana 如何產生收入：五種經濟流
• 協議收入 vs. 公司收入：關鍵區別
• Solana 產生收入的五種方式：概述
• 基礎交易費用：Solana 收入模型的基礎
• 優先費用：Solana 增長最快的收入來源
• 質押獎勵與通貨膨脹：真實收益還是稀釋？
• MEV 小費與第三方基礎設施
• 帳戶儲存餘額：經濟鎖定，非營運收入
• 誰實際獲得 Solana 的收入？價值累積圖
• Solana vs. 以太坊：收入模型如何比較？
• Solana 的收入模型是否可持續？
• 常見問題
• 主要收穫

Solana 如何產生收入：五種經濟流

關於 Solana 如何產生收入的討論通常將五種經濟流歸為一類：基礎費用、優先費用、通貨膨脹質押獎勵、第三方 MEV 小費，以及免租金帳戶餘額。只有費用組成部分是協議費用收入。通貨膨脹是新發行，MEV 小費可以通過第三方基礎設施路由，而免租金餘額通常是可退還的。將這些類別分開可以防止將質押收益或臨時鎖定計為營運收入。

大多數投資者提出的問題不僅僅是「Solana 是否賺錢」，而是一個更尖銳的問題：Solana Beach 等平台上顯示的質押收益是真正的基於費用的經濟價值，還是主要是稀釋性的通貨膨脹，它重新分配購買力而不是創造購買力？這一區別是貫穿本文的分析主線。到最後，您將能夠說出每一種收入來源，解釋誰獲得了其中每一項，比較 Solana 的模型與以太坊的模型，並評估隨著通貨膨脹下降到協議長期 1.5% 的目標時，經濟模型是否能夠維持。

協議收入 vs. 公司收入：關鍵區別

「Solana」指的是三個法律上獨立的實體。本文僅涵蓋協議的收入：即去中心化網路本身產生並分配給驗證者和質押者的收入。

Solana 協議是去中心化區塊鏈網路。它沒有股東，沒有保留盈餘，也沒有公司總部。收入流向運行網路的驗證者，並間接通過代幣銷燬機制流向 SOL 持有人。驗證者和質押者是其經濟受益者，而非一家公司。

Solana Labs 是一家獨立的營利性公司，最初構建了該協議並繼續進行開發工作。其私人公司收入的揭露方式與鏈上協議費用不同，因此代幣持有量、資金和產品活動不應被視為完整的收入報表。Solana Labs 不會自動接收支付給網路的所有費用。

Solana Foundation 是一家總部位於瑞士楚格的非營利組織，負責生態系統開發、贈款、教育以及驗證者激勵計劃。其資源來自其初始 SOL 分配。該基金會不收取協議費用，不從質押獎勵中抽成，也不接收 MEV 小費。就像管理共享網際網路基礎設施的標準機構一樣，基金會和 Solana Labs 均不擁有協議產生的收入。

五種經濟流通常包含在 Solana 收入分析中

Solana 經濟分析中通常歸類的五個類別是：

1. 基礎交易費用： 每筆簽名的協議費用；分配和銷燬參數必須根據當前協議版本進行檢查
2. 優先費用： 旨在提高調度優先級的可選費用；驗證者分配規則可通過協議更新更改
3. 質押通貨膨脹獎勵： 每個時期新鑄造並分發給驗證者及其委託人的 SOL；由通貨膨脹計劃資助，而非用戶費用
4. MEV 小費： 可能通過第三方基礎設施流動的鏈下支付；提供者條款和分配需要進行當前驗證
5. 帳戶儲存餘額： 為保持帳戶免租金而持有的 SOL；通常在帳戶關閉時可退還給指定接收者，因此不是經常性協議收入

Token Terminal 估計 2025 年初的年化網路費用約為 3.6 億美元；這是一個過時的方法論快照，不是當前的年度收入。在 Solana 上，智能合約被稱為程式。與 Solana 程式的每一次互動（DeFi 交易、NFT 鑄造、代幣轉移）都會產生一筆支付費用的交易。Solana 上的 DeFi 協議，包括 Jupiter 和 Raydium 等去中心化交易所以及 Orca，占每日交易量的絕大多數，因此占費用收入的絕大多數。

來源：docs.solana.com，jito.network。在做出決策前，請在 Token Terminal 驗證即時數據。

基礎交易費用：Solana 收入模型的基礎

在 2025 年初的來源快照中，Solana 的基礎費用被描述為每簽名 5,000 個 lamports，其中 1 SOL 等於 10 億 lamports。一筆交易可以包含多個簽名和可選的優先費用，而美元價值隨 SOL 的價格而變化。在發布前應檢查當前的費用參數。

歷史證明 (PoH) 是一種與權益證明和 Tower BFT 一同使用的計時機制。經常被引用的超過 65,000 TPS 的數字是理論上的；實際吞吐量取決於交易組合、投票包含、帳戶爭用、軟體版本和測量方法。它並不能消除擁塞或優先費用。

總體收入圖景與每筆交易成本不同。Solana 每天處理數千萬筆交易，在不足一分的費用下，這種交易量累積起來就形成了可觀的協議收入。來自 Jupiter 和 Raydium 等去中心化交易所的 DeFi 活動推動了大部分交易量，而以 Magic Eden 為中心的 Solana NFT 市場貢獻了額外的交易負載。

50/50 費用分配如何運作

原始快照描述了基礎費用在區塊生產驗證者和銷毀之間 50/50 分配，優先費用分配給驗證者。費用分配規則是協議參數，可能會更改，因此在發布前應檢查當前的 Solana 文件和已啟用功能集。第三方 MEV 提示遵循單獨的提供者規則。

費用分配是以「贏家全拿，每區塊」的方式進行。只有被指定為某個時段的「領導者」的區塊生產驗證者，才能從該區塊中賺取基礎費用收入。質押通貨膨脹獎勵會按質押權重比例分配給所有驗證者，但費用收入則完全歸生產該區塊的任何驗證者。

銷毀相較於沒有銷毀的情況會減少代幣供應量，但它不會自動提高市價，也不會產生與公司股票回購相同的法律效應。淨供應量變化取決於銷毀和新增發行。目前的通貨膨脹率和銷毀率需要進行最新的鏈上驗證。

優先費用：Solana 成長最快的收入來源

Solana 上的優先費用是使用者附加到交易中的一項可選額外付款，用於在需求高峰期提高交易被處理的優先級，領先於其他待處理交易。

使用者設定一個以每計算單位微小 Lamport 計算的計算單位價格。驗證者會根據該計算單位價格對待處理交易進行排序，並在區塊滿載時優先處理支付最高的交易。優先費用就像叫車應用程式的尖峰定價：在需求高峰期，使用者支付更多費用以確保其交易能夠順利進行。在鏈上活動劇烈時期（代幣發行、迷因幣交易激增、DeFi 強制平倉級聯），優先費用可能比基礎費用高出十倍或更多。

在原始快照中，優先費用分配給了區塊生產驗證者，而不是被銷毀。這使得它們在活躍期間成為了驗證者的一項重要收入組成部分。必須根據當前的協議文件檢查目前的分配規則及其啟用狀態。

在此值得注意的是優先費用和 Jito 提示之間的區別，因為兩者都完全歸驗證者所有。優先費用由交易發送者在協議內設定，並通過 Solana 的標準費用市場處理。Jito 提示是通過單獨的區塊引擎路由的協議外付款。兩者都通過不同的路徑和不同的機制到達驗證者。

質押獎勵與通貨膨脹：真實收益還是稀釋？

Solana 根據程式化的通貨膨脹時間表發行新的 SOL 代幣，以獎勵驗證者及其委託質押者。對於評估 SOL 的任何投資者來說，理解這個機制及其限制是核心的分析問題。

Solana 的通貨膨脹時間表如何運作

Solana 在 2021 年推出時，年通貨膨脹率約為 8%。協議每年將該費率降低 15%，目標是長期下限為 1.5%。截至 2025 年初，年通貨膨脹率約為 4.7%（來源：docs.solana.com/inflation/inflation-schedule）。新的 SOL 代幣在每個週期（約每 2.5 天）鑄造，並按其質押權重比例分配給驗證者。

未直接運行驗證者的 SOL 持有者可以通過委託質押參與。委託者將他們的 SOL 分配給一個驗證者，該驗證者利用這些 SOL 來增加其質押權重並提高其生產區塊的機率。在生產區塊並賺取獎勵後，驗證者會收取一筆佣金（通常為 5-10%），並將餘額按比例分配給所有委託者。權益證明（PoS）規範了此過程：驗證者將 SOL 作為抵押品進行質押，區塊生產機率隨質押權重擴大。目前的預估質押年化收益（APY）總計約為 6-8%，取決於驗證者佣金（來源：Solana Beach，2025 年初）。

###真實收益 vs. 通貨膨脹收益：有何區別？

真實收益衡量的是在扣除通貨膨脹稀釋後的、基於費用的質押回報組成部分。對於評估 SOL 的投資者來說，名目收益和真實收益之間的區別是數據支持的最重要的分析視角。

通貨膨脹獎勵不是費用收入。它們是新鑄造的 SOL，增加了總供應量，並稀釋了任何未進行質押的 SOL 持有的份額。如果通貨膨脹率為 4.7%，那麼賺取估計 7% 年化收益（APY）的質押者並非在經濟上有意義的 terms 中賺取 7%。該收益的通貨膨脹組成部分只是將價值從非質押者重新分配給質押者。它並不反映網路使用產生的新經濟價值。

從名目質押年化收益（APY）中減去通貨膨脹率可以說明稀釋情況，但這本身並不計算由費用產生的收益。委託者的回報取決於驗證者佣金、獎勵分配政策、正常運行時間、質押表現、MEV 參與、通貨膨脹和 SOL 價格。原始文件中的 2-3% 估計值是 2025 年初的快照，不應被呈現為有保證的當前收益。

隨著 Solana 的通貨膨脹時間表預計將降至 1.5%，質押年化收益（APY）的通貨膨脹份額將會下降。驗證者和委託者將在比例上更加依賴基於費用的收入來維持收益。這種動態在下方的可持續性部分有直接說明。

MEV 提示與第三方基礎設施

最大可提取價值（MEV）是驗證者通過策略性地重新排序、插入或審查區塊內的交易來捕獲的額外利潤。

在 Solana 上，MEV 主要有三種形式。最常見的是套利：利用 Jupiter 和 Raydium 等 DEX 流動性池的相同資產之間的價格差異。驗證者還通過強制平倉捕獲價值，爭先觸發抵押不足的貸款頭寸並收取相關獎勵。第三種類型是三明治攻擊，涉及在一個大型待處理交易的周圍插入買入和賣出交易，以從它產生的價格波動中獲利。Solana 的架構在一個結構性方面與以太坊不同：Solana 缺少公共內存池，因此驗證者在提交前無法觀察到待處理交易。Jito Protocol 創建了一個單獨的基礎設施層，以便在此限制下也能進行 MEV 捕獲。

Jito Protocol 是一個獨立的第三方組織，不隸屬於 Solana Labs 或 Solana 基金會，它構建了一個修改後的 Solana 驗證者客戶端和一個協議外區塊引擎。搜索者可以通過第三方區塊引擎基礎設施提交帶有提示的交易捆綁包。參與的驗證者可以在構建區塊時考慮這些捆綁包，但提示不能保證執行、排序或交易成功。根據 Jito 基金會的文件（來源：jito.network），提示費用 96% 分配給區塊生產驗證者，4% 分配給 Jito 基金會。截至 2025 年初，Jito 向驗證者分發了超過 2 億美元的年化提示收入，使得 Jito 提示在活躍的 DeFi 期間成為驗證者總收入的重要組成部分（來源：jito.network，2025 年初）。

優先費用和 Jito 提示都流向驗證者，沒有任何銷毀。MEV 存在爭議：三明治攻擊會對普通交易者造成不利結果。同時，Jito 提示已成為驗證者的重要收入來源，加強了網路安全激勵。

帳戶儲存餘額：經濟鎖定，非營運收入

Solana 上的帳戶租金是每個鏈上帳戶必須維持的最低 SOL 餘額要求，以支付其數據在網路上儲存的費用。

帳戶租金的功能類似於鏈上儲存空間的押金。維持最低餘額的帳戶可免除租金，並避免持續產生的費用。這種一次性免租金儲值模式在 2021 年取代了原有的按週期支付系統。例如，建立一個新的代幣錢包需要儲值約 0.002 SOL 作為免租金保留金。當帳戶關閉且其數據從網路中刪除時，儲值的 SOL 將退還給所有者。因此，在大多數情況下，租金代表的是暫時的 SOL 鎖倉，而非永久性的費用。

免租金的帳戶餘額應視為暫時的帳戶資金，而非持續的協定收入。其主要的經濟效應是當帳戶保持開啟狀態時的條件式鎖倉；帳戶關閉邏輯決定了回收的 lamports 去向。任何遺留的租金收取行為應僅在特定版本的文檔中進行描述。

誰真正獲取了 Solana 的收入？價值累積圖譜

驗證者可以獲得基礎費用、優先費用、通貨膨脹獎勵以及符合條件的 MEV 相關付款。他們不會自動獲得每個免租金帳戶的餘額，因此帳戶資金在下方單獨顯示。

驗證者

驗證者可能賺取基礎費用和優先費用、通貨膨脹獎勵以及符合條件的 MEV 小費。收益因質押量、領導者排程、佣金、性能、提供者參與情況和營運成本而異。在沒有適用的帳戶關閉或協定規則證據的情況下，不應將免租金帳戶餘額計入驗證者收入。

SOL 質押者與委託者

不運行驗證者的 SOL 持有者可以透過委託質押參與協定收入。委託者將 SOL 分配給驗證者，並按比例獲得驗證者的通貨膨脹獎勵和費用獎勵，扣除驗證者的佣金。在 Solana Beach 等平台顯示的質押年化收益數據結合了通貨膨脹和費用兩個組成部分。

既不運行驗證者也不進行委託的 SOL 持有者不會收到直接的質押分配。費用銷毀相對於無銷毀情況可以減少供應量，但並不保證價格上漲或經濟回報。目前的費用和基金會分配規則應獨立核實。

Solana vs. Ethereum：兩者的收入模式如何比較？

Ethereum 和 Solana 在交易費用、費用銷毀和質押獎勵方面採取了結構上不同的方法，這種比較讓各個協定的權衡變得清晰。

數據截至 2025 年初。來源：Token Terminal, docs.solana.com, CoinGecko。在做出決定前請核實最新數據。

Ethereum 於 2021 年 8 月引入的 EIP-1559 銷毀了每筆交易 100% 的基礎費用。驗證者（合併後稱為「提案者」）僅接收小費。Solana 銷毀 50% 的基礎費用，並將另外 50% 分配給出塊驗證者。這兩種機制並無絕對的優劣之分。Ethereum 的全額銷毀產生了更強的單筆交易通貨緊縮壓力。Solana 的部分銷毀則在通貨緊縮機制與直接驗證者激勵之間取得了平衡。與完全沒有銷毀機制、僅透過新代幣發行和交易費用獎勵礦工的 Bitcoin 不同，Ethereum 和 Solana 都嵌入了通貨緊縮的費用結構。

在 2025 年初的 Token Terminal 快照中，Ethereum 顯示出更高的絕對年化費用收入，而 Solana 則呈現出不同的交易量和費用概況。排名取決於日期和計算方法。市值與費用比率 (Price-to-fees ratio) 並不等同於企業的市盈率 (Price-to-earnings ratio)，不應被視為獨立的估值結論。如需另一種 Layer-1 的比較，請參閱 NEAR Protocol 的費用與收入模式.

真正有意義的問題不是哪個協定在單一指標上勝出，而是隨著使用模式的演變，哪種模式更具永續性。

Solana 的收入模式長期是否具備永續性？

如果鏈上活動的增長速度快到足以取代下降的通貨膨脹獎勵所帶來的經濟貢獻，Solana 的收入模式就是永續的。隨著通貨膨脹時程預計朝著 1.5% 的長期下限發展，驗證者將越來越依賴基礎費用、優先費用和 MEV 小費來維持保護網路安全所需的激勵水準。關鍵變數在於費用收入的增長是否能與通貨膨脹收入的損失成比例。

反通貨膨脹時程建立了一種結構性的強制功能。當 Solana 以約 8% 的通貨膨脹率啟動時，即使交易量較低，驗證者也能在強勁的收益下運作。隨著通貨膨脹逐年下降，這種緩衝空間會縮小，費用收入必須填補這一缺口。這種動態並非 Solana 所獨有：Bitcoin 每四年區塊獎勵減半，也面臨著同樣的長期挑戰。

支持永續性的樂觀論點建立在採用率之上。如果 Solana 上的 DeFi 協定、消費者支付應用、遊戲平台和機構使用案例持續推動交易量，那麼即使單筆交易費率低於一分錢，總基礎費用和優先費用收入仍將增長。優先費用直接隨活動強度而擴展。在需求旺盛的期間，每區塊的優先費用收入可顯著超過基礎費用收入。隨著 Solana 上的 DeFi 流動性加深，透過 Jito 產生的 MEV 小費交易量也在增長，增加了協定啟動時並不存在的第三個收入增長向量。

悲觀論點：如果交易量停滯或轉移到競爭的 Layer-1 或 Layer-2 網路，下降的通貨膨脹可能會使驗證者激勵降至維持網路安全所需的閾值以下。該協定低廉的單筆交易費用結構對用戶採用來說是真正的增長優勢，但如果交易量未能成比例擴展，它就會變成收入風險。Solana 的費用收入是否能以足夠快的速度增長以取代通貨膨脹獎勵，取決於一些方向上積極但尚不確定的因素。

Solana 收入模式的永續性最終取決於它是否能成為大規模且有意義的鏈上經濟活動的基礎設施。

本節提供了理解 Solana 經濟模式的分析框架，不構成投資建議。

關於 Solana 如何產生收入的常見問題

Solana 如何賺錢？

Solana 的經濟分析通常會將基礎費用、優先費用、通貨膨脹的質押獎勵、第三方 MEV 小費以及免租金帳戶餘額歸為一類。其中只有費用組成部分是協議費用收入；通貨膨脹屬於發行，MEV 條款取決於第三方，而帳戶餘額通常可退還。

誰收取 Solana 交易費用？

早期 2025 年的來源描述了基礎費用在銷燬和區塊生產驗證者之間的拆分，而優先費用則分配給驗證者。這些是可變的協議參數。第三方 MEV 小費的分配遵循獨立的條款，因此所有百分比都需要進行當前驗證。

Solana 會像以太坊一樣銷燬交易費用嗎？

部分是。Solana 銷燬 50% 的基礎交易費用。以太坊的 EIP-1559 銷燬 100% 的基礎費用。Solana 的優先費用不會被銷燬；100% 歸驗證者所有。Solana 的銷燬產生了通貨緊縮壓力，但以太坊的銷燬機制在當前費用水平下，每筆交易的影響力成比例地更強。

Solana 每天產生多少收入？

截至 2025 年初，根據 Token Terminal 的數據，Solana 在過去 30 天的平均網絡費用約為每日 100 萬美元。每日數據會隨市場活動而波動。過去 12 個月的年化數字約為 3.6 億美元（來源：Token Terminal，2025 年初）。

截至 2025 年初，Solana 的年化通貨膨脹率約為 4.7%（來源：docs.solana.com/inflation/inflation-schedule）。該協議於 2021 年推出時通貨膨脹率約為 8%，每年降低 15%，目標是長期低於 1.5%。通貨膨脹為質押獎勵提供資金，但也會稀釋非質押 SOL 持有者的權益。

Solana 驗證者如何賺錢？

根據當前的協議規則，驗證者可能會收到基礎費用和優先費用、符合條件的第三方 MEV 小費，以及來自通貨膨脹質押獎勵的一部分佣金。實際收入取決於質押量、性能、領導者日程、佣金、客戶和提供者的參與度以及當前的分配參數。

永續性取決於費用收入是否能快速增長以取代下降的通貨膨脹獎勵。隨著 Solana 的通貨膨脹計劃預計將達到 1.5% 的長期目標，驗證者日益依賴基礎費用、優先費用和 MEV 小費。更高的網絡採用率會帶動更高的總費用收入。如果鏈上活動持續增長，其軌跡是積極向好的，但費用收入能否取代通貨膨脹獎勵尚不確定。

Solana 的收入與以太坊相比如何？

截至 2025 年初，以太坊產生的絕對年度費用收入較高，約為 24 億美元，而 Solana 約為 3.6 億美元（來源：Token Terminal）。以太坊對每筆交易收取更高的費用。Solana 以較低的單位成本處理更多交易。以太坊銷燬 100% 的基礎費用；Solana 銷燬 50%。

優先費用是可選的額外費用，旨在提高在需求高峰時的調度優先級。其計算和分配取決於當前的協議規則；支付優先費用不能保證執行或成功。

Jito 協議如何影響 Solana 的收入？

Jito 是來源中提到的第三方 MEV 基礎設施範例之一。搜尋者可以提交帶有小費的捆綁包，但分配條款、驗證者參與度、執行和當前的產品行為需要通過當前文檔進行驗證。

費用銷燬和驗證者分配與第三方 MEV 小費是分開的。來源中的百分比反映了過時的協議快照，必須根據當前啟用的費用規則進行驗證。

Solana 如何為 SOL 持有者產生收入？

SOL 持有者在委託質押時可能會收到質押獎勵，但需受驗證者條款、佣金、性能、通貨膨脹和代幣價格風險的影響。費用銷燬與不銷燬的情況相比會改變供應量，但不能保證價值增長或回報。

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讀者可以查閱 當前 SOL 市場信息) 或 SOL 收益產品.)。這些鏈接提供了市場信息和產品訪問權限；它們不驗證協議收入，不保證收益，也不構成投資建議。

關鍵要點：理解 Solana 的經濟模型

Solana 的收入模型比大多數分析所表明的更為複雜。以下是核心發現：

• 將協議費用與通貨膨脹獎勵、第三方 MEV 付款和可退還的帳戶餘額區分開來。
• 費用銷燬和驗證者分配的百分比取決於協議版本，需要當前驗證。
• 驗證者的回報取決於質押量、性能、佣金、成本、領導者日程和第三方參與情況。
• 名義質押年化收益減去通貨膨脹，是稀釋的說明，而不是費用產生的收益的完整計算。
• 以太坊產生的每筆交易絕對費用收入更高；Solana 以較低的單位成本產生更高的交易量。兩個排名都不是永久的。
• 隨著 Solana 的通貨膨脹計劃預計將達到其 1.5% 的長期目標，費用收入的增長決定了該模型能否隨著時間推移維持驗證者激勵和網絡安全。

Solana 的基於費用的收入軌跡是其長期經濟健康狀況的最清晰指標。

本文僅供參考，不構成財務、投資或法律建議。加密貨幣投資具有重大風險，包括本金損失的可能性。在做出投資決策前，請務必進行自己的研究。