NVIDIA 財報：2025年5月28日
NVIDIA Q1 FY2026 earnings report on May 28, 2025 after market close. View analyst estimates, revenue forecasts, and what to expect.
最後更新日期：2025年5月15日
輝達公司 (NASDAQ: NVDA) 預計將於 2025 年 5 月 28 日收盤後公佈 2026 財年第一季財報。這家總部位於聖克拉拉的半導體公司，由聯合創始人兼執行長黃仁勳領導，是人工智慧加速器 GPU 的主要供應商，也是科技行業中，季度財報發布期間最受關注的股票之一。本文將涵蓋確切的財報發布日期與時間、華爾街分析師的共識預期、分析師關注的關鍵主題、過往的財報超標/未達標數據，以及如何收聽即時財報電話會議。
NVIDIA 2026 財年第一季財報：重點概覽
| 欄位 | 詳情 |
|---|---|
| 報告日期 | 2025 年 5 月 28 日 |
| 財政季度 | 2026 財年第一季（涵蓋 2025 年 2 月至 4 月） |
| 報告時間 | 美東時間下午 4:05 / 美西時間下午 1:05 / 格林威治標準時間晚上 9:05 / 中歐時間晚上 10:05 |
| 發布時間 | 收盤後 |
| 財報電話會議 | 美東時間下午 4:30，請至 investor.nvidia.com 參加 |
Jump to:
- NVIDIA 財報日期：下次報告日期、時間和時程
- 了解 NVIDIA 的財政年度：為何第一季不是一月
- 預期 NVIDIA 財報：分析師共識預估
- NVIDIA 業務部門：營收細分與關注焦點
- 關注 NVIDIA 即將發布的財報關鍵主題
- NVIDIA 財報歷史：達標/未達標記錄與股價反應
- 投資考量：上漲催化劑、主要風險與預期波動
- 如何觀看 NVIDIA 財報電話會議：線上直播、電話接入與重播
- NVIDIA 財報常見問題
NVIDIA 財報日期：下次報告日期、時間和時程
NVIDIA 的下次財報報告是什麼時候？
NVIDIA 預計於 2025 年 5 月 28 日美東時間收盤後發布 2026 財政年度第一季（涵蓋 2025 年 2 月至 4 月）的財報。NVIDIA 一貫選擇在收盤後發布財報，而非盤前。財報新聞稿和現場網路直播將於美東時間下午 4:05 左右同步開始。
| 時區 | 財報發布時間 |
|---|---|
| 東部時間 (ET) | 4:05 PM |
| 太平洋時間 (PT) | 1:05 PM |
| 格林威治標準時間 (GMT) | 9:05 PM |
| 中歐時間 (CET) | 10:05 PM |
財報電話會議及分析師問答環節通常於同日下午 4:30（東部時間）開始。上述四個時區涵蓋了關注輝達（NVIDIA）季度業績的主要投資者地理區域。
輝達（NVIDIA）財報日曆 2025：全年時程
下表涵蓋了 2025 年曆年內的所有收益公佈日期。由於 NVIDIA 的財政年度於一月底結束，2025 年曆年跨越了兩個財政年度的部分：2025 財政年度第四季度（於 2025 年 2 月公佈）以及 2026 財政年度第一季度至第三季度。
| 財政季度 | 涵蓋的日曆期間 | 預計報告月份 | 實際日期 |
|---|---|---|---|
| Q4 FY2025 | 2024 年 11 月 – 2025 年 1 月 | 2025 年 2 月 | 2025 年 2 月 26 日 |
| Q1 FY2026 | 2025 年 2 月 – 4 月 | 2025 年 5 月 | 2025 年 5 月 28 日 |
| Q2 FY2026 | 2025 年 5 月 – 7 月 | 2025 年 8 月 | 待定 |
| Q3 FY2026 | 2025 年 8 月 – 10 月 | 2025 年 11 月 | 待定 |
標記為 TBD 的日期，是根據 NVIDIA 的歷史財報發佈時間表估計的。請至 investor.nvidia.com 確認。
深入了解 NVIDIA 的財政年度日曆：為什麼第一季不是一月
NVIDIA 的會計年度於一月下旬結束，而非像大多數上市公司一樣是 12 月 31 日。這意味著 NVIDIA 的 2026 會計年度 (FY2026) 期間為 2025 年 2 月至 2026 年 1 月。
實際的影響是，NVIDIA 的財政季度標籤與日曆季度並不一致。下表顯示了 2026 財年 (FY2026) 的完整對應關係：
| 財政季度 | 涵蓋曆月 | 預計財報發布月份 |
|---|---|---|
| 2026 財年 Q1 | 2025 年 2 月 – 4 月 | 2025 年 5 月 |
| 2026 財年 Q2 | 2025 年 5 月 – 7 月 | 2025 年 8 月 |
| 2026 財年 Q3 | 2025 年 8 月 – 10 月 | 2025 年 11 月 |
| 2026 財年 Q4 | 2025 年 11 月 – 2026 年 1 月 | 2026 年 2 月 |
當您看到標題提及 NVIDIA 的 2026 財年第 3 季（Q3 FY2026）財報時，這指的是涵蓋 2025 年 8 月至 10 月的業績，而非 2026 年的第三個曆季。財政日曆的這種特殊之處是投資者最常見的困惑來源之一。本文中所有財政季度的指稱，都包含對應的曆月，以資釐清。
NVIDIA 財報前瞻：分析師一致預期
2026 會計年度第 1 季分析師營收與 EPS 預估
根據截至 2025 年 5 月 15 日的華爾街共識，華爾街分析師預期 NVIDIA 在 2026 財年第一季（涵蓋 2025 年 2 月至 4 月）的營收將約為 432 億美元，非 GAAP 每股盈餘 (EPS) 約為 0.89 美元，這相較於 2025 財年第一季，營收約成長 65%。
共識預估是指華爾街分析師對輝達（NVIDIA）的平均預測，這些預測由 FactSet、Bloomberg 和 Refinitiv 等金融數據服務匯總而成。當輝達公布的業績高於此數字，即為超越預期；低於此數字，即為未達預期。市場的反應總是相對於共識，而非絕對的美元數字。輝達即使能公布創紀錄的營收，若業績表現不如分析師預期，股價仍可能下跌。
| 指標 | 2025 財政年度第四季實際 | 2026 財政年度第一季預估 (共識) | 年同比變動 |
|---|---|---|---|
| 總收入（十億美元） | 393 億美元 | 約 432 億美元 | 約較 2025 財政年度第一季增加 65% |
| 非 GAAP 每股盈餘 | 0.89 美元 | 約 0.89 美元 | 約較 2025 財政年度第一季增加 48% |
| GAAP 每股盈餘 | 0.73 美元 | 約 0.72 美元 | 約較 2025 財政年度第一季增加 44% |
| 非 GAAP 毛利率 | 73.5% | 約 72.5% | 關注項目 |
| GAAP 毛利率 | 73.0% | 約 72.0% | 關注項目 |
截至 2025 年 5 月 15 日的預估值 — 可能有所變動。來源：FactSet 的華爾街共識。前一季數據見 NVIDIA 2025 財年第四季財報新聞稿。
除了華爾街的官方共識外，活躍交易者也會關注財報耳語數字，這是一種非正式的預估，通常會高於共識，代表著市場真正能超出預期的門檻。EarningsWhispers.com 會追蹤此數據，但它應始終被視為非官方的市場預期，而非經過驗證的預測。
GAAP 與非 GAAP 財報：有何差異？
NVIDIA 每季會報告兩組收益數據：GAAP（根據公認會計原則計算）和非 GAAP（一項調整後數字，排除股票為基礎的賠付和其他項目）。
非 GAAP 每股盈餘 (EPS) 不包含股票相關賠付 (SBC)、收購相關費用以及 GAAP 要求計為支出的某些一次性項目。對於輝達 (NVIDIA) 而言，股票相關賠付金額龐大，這使得兩者數據之間的差距相當顯著。在 2025 會計年度第四季，輝達報告的 GAAP 每股盈餘為 0.73 美元，非 GAAP 每股盈餘為 0.89 美元。約 0.16 美元的差額主要代表支付給員工的股票賠付，GAAP 將此計為支出，而非 GAAP 則將其排除。華爾街的共識估計和財報標題幾乎總是引用非 GAAP 數據。輝達根據 SEC 要求，在每次財報發布會上都會將 GAAP 與非 GAAP 數據進行對帳。
關鍵財務指標關注點：毛利率
毛利率（營收減去銷貨成本，以營收百分比表示）衡量 NVIDIA 在每銷售一美元的晶片和系統時的獲利能力。NVIDIA 的非 GAAP 毛利率在 AI 需求週期開始前從約 60% 擴大，在近期幾個季度達到 70% 以上，這得益於轉向高毛利率的資料中心 GPU。分析師將密切關注 Blackwell 架構的推出是否會在 2026 財年第一季度暫時壓縮利潤率，因為新 GPU 架構的早期生產批次在產量規模化提高前通常具有更高的單位成本。估計表格中的毛利率欄反映了此關注點。
NVIDIA 業務部門：營收分析與觀察重點
NVIDIA 如何賺錢？部門概覽
NVIDIA 的營收來源是設計半導體晶片（主要是圖形處理器，即 GPU）以及相關軟體，並透過四個可報告的業務部門進行銷售。由於 NVIDIA 是一家無晶圓廠晶片製造商，其負責設計 GPU，但將製造業務外包給台積電（TSMC），由台積電以先進製程節點生產晶片。其四大部門分別為資料中心、電競、專業視覺化及車用電子。
| 業務部門 | 2025 財年第四季營收 (十億美元) | 同比增長 (%) | 佔總營收百分比 | 2026 財年第一季分析師預測 (十億美元) |
|---|---|---|---|---|
| 資料中心 | $35.6B | +93% | ~91% | ~$39.5B |
| 遊戲 | $2.5B | +11% | ~6% | ~$2.6B |
| 專業視覺化 | $0.5B | +10% | ~1% | ~$0.5B |
| 汽車 | $0.6B | +103% | ~2% | ~$0.7B |
| OEM 及其他 | $0.1B | — | <1% | ~$0.1B |
來源：NVIDIA 2025 財年第 4 季財報新聞稿。根據截至 2025 年 5 月 15 日的華爾街共識預估 — 可能會有所變動。
資料中心：NVIDIA 最大且成長最快的業務部門
NVIDIA 的資料中心部門在 2025 財年第四季（截至 2025 年 1 月的季度）營收達 356 億美元，約佔總營收的 91%，與 2024 財年第四季相比，年增率達 93%。分析師預計 2026 財年第一季的資料中心營收約為 395 億美元。
資料中心營收主要來自銷售 AI 加速器 GPU 給超大型雲端服務提供者，這些是包含微軟 (Azure)、Google (Google Cloud)、亞馬遜 (AWS) 和 Meta 在內的大型雲端運算公司，以及企業 AI 客戶。NVIDIA 並未將 AI 晶片營收單獨列為一項。H100 和 H200 (皆為 Hopper 架構產品) 以及更新的 Blackwell 架構的 AI GPU 銷售是資料中心業務營收的主要驅動因素，這也是為何分析師將資料中心營收視為 AI 晶片需求的代理指標。
由於微軟、Google、亞馬遜和 Meta 都在 NVIDIA 之前公布財報，因此它們對實體基礎設施（例如伺服器、資料中心和網路設備）的資本支出 (capex) 指引，為 NVIDIA 的資料中心需求提供了領先指標。在 NVIDIA 報告前，超大規模雲端服務商 (hyperscaler) 增加的資本支出承諾，通常被視為正面需求信號。
NVIDIA 的 CUDA 平台在過去 15 年多以來一直是 GPU 運算的標準軟體開發環境，產生了極高的轉換成本。絕大多數的 AI 模型與框架皆構建於 CUDA 之上，使得客戶在營運上難以遷移至非 NVIDIA 硬體。
遊戲、專業視覺化與車用
NVIDIA 的遊戲事業群是其營收第二大的部門，該部門銷售用於消費級桌上型和筆記型電腦的 GeForce GPU，並在 2025 財政年度第四季 (Q4 FY2025) 創造了 25 億美元的營收。遊戲營收因假期需求，在日曆年的第三季和第四季比重較高，這意味著 2026 財政年度第一季 (Q1 FY2026)，也就是二月至四月，對此部門而言，通常是季節性較為淡靜的時期。
NVIDIA 的專業視覺化部門，是其四大部門中最小的，銷售 RTX 工作站 GPU 和軟體，用於專業創意和工程工作負載。該部門享有權利金定價，且能增加保證金，但它並非 NVIDIA 整體營收軌跡的關鍵驅動因素。NVIDIA 的汽車部門銷售 DRIVE 平台的運算系統，用於自動駕駛汽車和先進駕駛輔助系統；它在 2025 財政年度第四季產生了 6 億美元的收入，年增 103%，這得益於與主要汽車製造商的設計獲勝階段性推進。
NVIDIA (輝達) 即將公布的財報中值得關注的關鍵主題
當 2026 會計年度第一季業績公布時，四大主題將成為分析師關注的焦點：
- Blackwell 營收爬升速度： Blackwell 相關系統的營收與前一代 Hopper 相比有多少。
- 營收指引： NVIDIA 對 2026 財年第二季的預測，與當前分析師共識的比較。
- 非 GAAP 毛利率： Blackwell 產能成本是正在壓縮還是正在回升。
- 中國營收影響： 美國出口限制在本季如何影響了資料中心營收。
1. Blackwell GPU 爬升速度：分析師關注的第一指標
Blackwell 的產能爬坡率將是分析師在 NVIDIA 發布 2026 財年第一季財報時首要關注的數據。Blackwell 是 NVIDIA 現行的 GPU 架構，為 Hopper 世代（H100 與 H200）的繼任者，超大規模雲端服務業者已下訂基於 Blackwell 的系統，包括 GB200 NVL72 機架級配置。NVIDIA 製造與出貨這些系統的速度，將直接決定其營收軌跡。由於 NVIDIA 是一家依賴台積電製造的無廠半導體公司，台積電先進製程節點的產能仍是主要的生產限制。
在 2025 會計年度第四季（截至 2025 年 1 月的季度），根據 NVIDIA 在 2025 年 2 月 26 日的 2025 會計年度第四季財報電話會議上管理層的評論，輝達（NVIDIA）報告 Blackwell 架構的營收約為 110 億美元。分析師預期 Blackwell 將在 2026 會計年度第一季在數據中心營收中佔有越來越高的比例，任何 Blackwell 出貨量的超預期都可能推動股價正面反應。Blackwell 的早期生產爬坡階段會帶來較高的單位成本，暫時壓縮非 GAAP 毛利率，直到大規模生產良率提高為止，這將 Blackwell 直接與上述毛利率部分討論的關注項目（margin watch item）連結。
NVIDIA 並未揭露資料中心部門中 Hopper 世代 (H100/H200) 與 Blackwell GPU 之間的確切營收佔比，但每次財報會議上的管理層評論都提供了方向性數據，供分析師用以估算其貢獻。
2. 業績指引：通常比結果本身更重要
營收指引是管理層對下一財政季度營收的官方預測，通常在每次財報電話會議結束時發布。對於輝達而言，其指引通常會提供一個具體的營收數字，並附帶一個聲明的容忍範圍，例如「450億美元，正負2%」。
業績展望對股價的影響往往大於實際發布的財報結果。市場是對未來的現金流量進行定價，而非過去的表現。即便當季業績大幅優於預期，若下季度的業績展望低於分析師的模型預期，股價仍可能下跌。相反地，若業績展望高於現有的共識預期，則顯示需求動能持續，即便當季業績僅大致符合預期，也能推升股價。在 2025 年 2 月 26 日舉行的 2025 財年第四季財報會議上，NVIDIA 預計 2026 財年第一季度的營收約為 430 億美元（±2%）。當時，華爾街對 2026 財年第一季度的共識預期約為 423 億美元，這意味著該業績展望高於分析師的預期。
對於 2026 財政年度第 2 季（2025 年 5 月至 7 月），分析師目前預計 NVIDIA 在 2026 財政年度第 1 季財報會議結束時，將提供約 455 億美元的營收指引。實際指引是否符合、超過或低於該數據，將是整個財報發布中最影響市場走勢的關鍵點。
3. 毛保證金軌跡：獲利品質訊號
分析師密切關注 NVIDIA 的非 GAAP 毛利率，以確認 Blackwell 的生產是否正在有效擴展。2026 財政年度第一季的關注點是毛利率能否維持在 72% 以上，或隨著 Blackwell 的產量增加而出現進一步壓縮。毛利率回升的訊號，即非 GAAP 毛利率企穩或回升至 73% 至 74%，將被視為 Blackwell 製造良率正在改善的確認。請參考上方 2026 財政年度第一季預估表中的毛利率列，以獲取當前市場共識數據。
4. 美國對中國 AI 晶片的出口管制
美國商務部已發佈多輪出口限制，限制 NVIDIA 向中國客戶銷售其最先進的 AI 加速器晶片。這些限制適用於超過特定運算能力門檻的晶片，並已經過多次更新，最初涵蓋 H100，接著是 H800（H100 的修改版），隨後是 Blackwell 架構產品。從歷史上看，中國一直是 NVIDIA 資料中心業務的重要營收貢獻者。
作為回應，輝達（NVIDIA）開發了 H20，這是一款旨在符合目前美國對華出口許可要求的晶片。與受限的 Hopper 或 Blackwell 晶片相比，H20 每單位的收入較低。輝達已在其 SEC 申報文件中將出口管制條例列為重大風險因素，且分析師在每次財報電話會議上都會賣出關於中國收入的問題。出口限制的進一步收緊代表了投資者應監測的持續監管逆風。此主題已在下方的投資考量章節中作為風險因素進行了探討。
NVIDIA 財報歷史：預期達成/未達紀錄及股價反應
NVIDIA 是否持續超越財報預期？
截至 2025 年 2 月 26 日的最新財報，NVIDIA 已連續 8 個季度超出華爾街對非 GAAP 每股收益（EPS）的共識預期。此現象反映了自 2023 年初以來持續強勁、加速成長的 AI 加速器 GPU 需求。
| 財政季度 | 報告日期 | 共識營收估計 (十億美元) | 實際營收 (十億美元) | 營收超標/未達標 | 共識非 GAAP 每股盈餘 | 實際非 GAAP 每股盈餘 | 每股盈餘超標/未達標 (%) | NVIDIA 股價反應 (一日 %) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 財政年度第四季 | 2025年2月26日 | $38.0B | $39.3B | +3.4% | $0.85 | $0.89 | +4.7% | +3.1% |
| 2025 財政年度第三季 | 2024年11月20日 | $32.9B | $35.1B | +6.7% | $0.74 | $0.81 | +9.5% | -2.5% |
| 2025 財政年度第二季 | 2024年8月28日 | $28.6B | $30.0B | +4.9% | $0.65 | $0.68 | +4.6% | +6.3% |
| 2025 財政年度第一季 | 2024年5月22日 | $24.4B | $26.0B | +6.6% | $0.52 | $0.61 | +17.3% | +9.3% |
| 2024 財政年度第四季 | 2024年2月21日 | $20.1B | $22.1B | +9.9% | $4.59 | $5.16 | +12.4% | +16.4% |
| 2024 財政年度第三季 | 2023年11月21日 | $16.1B | $18.1B | +12.4% | $3.37 | $4.02 | +19.3% | +2.5% |
| 2024 財政年度第二季 | 2023年8月23日 | $11.1B | $13.5B | +21.6% | $2.09 | $2.70 | +29.2% | -2.5% |
| 2024 財政年度第一季 | 2023年5月24日 | $6.5B | $7.2B | +10.8% | $0.92 | $1.09 | +18.5% | +24.4% |
NVIDIA 財報新聞稿；FactSet 的共識預估。每股盈餘數字（如適用，經拆股調整）。股價反應係指財報發布後次一交易日的收盤價變動。
輝達在顯示的八個季度中，非 GAAP 每股盈餘預估皆超越預期，超越幅度從 4.6% 到 29.2% 不等。超越幅度最大的情況發生在 2024 財政年度第二季和第一季，那時 AI 需求激增才剛開始顯現，且分析師的預估尚未跟上實際需求。隨著預估變得更加準確，超越幅度已趨於緩和，儘管輝達仍持續穩定地超越預期。股價對超越預期的反應並非總是正面：2025 財政年度第三季股價下跌 2.5%，儘管 EPS 超越了 9.5%，因為財測和毛利率數據令部分投資者失望。
NVDA 財報公布後股價如何變動？
過去 8 個季度，NVDA 股價在財報發布後的交易日平均變動 ±8.3%，範圍落在 -2.5% 至 +24.4%。在過去 8 次財報發布後，股價有 6 次上漲。兩次負面反應發生在 2025 財年第三季度 (-2.5%) 和 2024 財年第二季度 (-2.5%)，這兩次都是儘管「Headline」超預期，但前瞻指引或毛「保證金數據」未能達到市場的預期。
作為標普500指數（S&P 500）和那斯達克100指數（NASDAQ-100）中市值最大的公司之一，輝達（NVDA）財報公布後的股價變動，可能會影響財報公布當天廣泛市場指數的回報。考量到其在指數中的權重，NVDA股價的10%變動，會在科技類股ETF以及那斯達克相關的廣泛金融產品中有所反映。
2026 財年第一季的財報發布後股價數據，將於 2025 年 5 月 28 日報告發布後的 24 小時內新增至上方表格中。
投資考量：上漲催化劑、主要風險與預期波動
展望 NVIDIA 財報：上漲催化劑
投資者在財報公布前評估 NVDA 時，應同時考慮潛在的上行催化劑與關鍵風險因素。本文不提供投資建議。以下內容為分析師正在關注之因素的客觀總結。
潛在利多因素：
- Blackwell 需求超出供應限制： 若輝達（NVIDIA）報告 Blackwell 晶片出貨量超乎分析師預期地加速，這將表明生產瓶頸正在緩解，且營收有進一步增長的空間。
- 領導級雲端服務供應商（Hyperscaler）的資本支出持續支撐資料中心需求： સMicrosoft、Google、Amazon 和 Meta 在其 2025 財年第一季財報電話會議中，都已預示將提高 AI 基礎設施的支出，這為輝達（NVIDIA）的資料中心營收提供了積極的領先指標。
- 財測高於 2026 財年第二季共識： 若 2026 財年第二季（2025 年 5 月至 7 月）的財測約為 460 億美元或更高，將超出分析師目前的普遍預期，並預示需求將持續加速。
- 非 GAAP 毛利率回升： 若非 GAAP 毛利率回升至 73% 至 74% 之間，這將表明 Blackwell 的生產成本正在正常化，從而提高獲利成長的品質和可持續性。
輝達（NVIDIA）財報前的關鍵風險
- 美國對中國先進 AI 晶片的出口管制： 出口限制限制了 NVIDIA 向中國客戶銷售 Blackwell 和部分 Hopper 世代產品的能力。NVIDIA 的 H20 晶片旨在符合現行限制，但每單位的營收較低，與限制前時代相比，形成了結構性的營收阻力。
- Blackwell 量產執行的風險： 由於 NVIDIA 依賴台積電進行製造，台積電先進製程節點的任何產能限制或良率問題，都可能延遲 Blackwell 的出貨並導致營收未達預期。
- 超大型雲端業者資本支出放緩： 鑑於超大型雲端業者佔據 NVIDIA 數據中心客戶群的最大份額，如果任何主要雲端平台在未來幾個季度發出減少 AI 基礎設施支出的信號，數據中心營收增長可能會大幅放緩。
- Non-GAAP 毛利率壓縮： 早期階段的 Blackwell 量產帶有高於正常的單位成本。如果毛利率未如預期恢復，這將引發對 Blackwell 產品週期長期獲利能力的質疑。
- AMD 在 AI 加速器領域的競爭進展： AMD 的 MI300X AI 加速器作為 NVIDIA H100/H200 晶片的主要替代方案，正受到企業的青睞。NVIDIA 的 CUDA 軟體生態系統創造了強大的轉換成本，但 AMD 的競爭地位正在加強，是長期市場份額的觀察重點。
NVDA 隱含波動：期權交易者正在預定的價位
期權市場已經反映了 NVDA 股票在財報發布後預期的股價變動，這稱為隱含波動幅度。這是從財報日期後不久到期的平值期權中得出的百分比變動，其計算方式是將一個平值跨式期權（同一個行權價格的買權和賣權）的價格除以當前股價。
截至 2025 年 5 月 15 日，根據期權定價數據，期權市場預計 NVDA 在 2025 年 5 月 28 日財報公佈前後的隱含波動率約為 ±8%。這與 NVIDIA 在上述歷史數據表中所顯示的過去 8 個季度內，財報後實現的 ±8.3% 平均實際波動率大致相符。使用隱含波動率作為參考的交易者應注意，這代表了市場對波動幅度的預期，而非波動的方向。
在財報發布後，隱含波動率通常不論股價走向如何都會大幅回落，這種動態稱為 IV crush。期權持有者可能會發現其部位因 IV crush 而價值受損，即使股價正朝預期的方向變動，因為在財報前為高波動率支付的權利金在不確定性消除後會隨之蒸發。預期股價會有大幅波動但對方向不確定的交易者，有時會在財報前買入跨式組合 (straddle)。然而，財報前期權報價中包含的高隱含波動率意味著，這些部位需要股價變動超過隱含變動百分比，才能在 IV crush 後產生淨收益。在做出任何期權相關決策前，請參閱下方的免責聲明。
NVIDIA 與 AMD 在 AI 晶片方面的比較如何？
根據行業分析師的估計，NVIDIA 按營收計算在 AI 加速器市場中佔據估計超過 80% 的市場份額。AMD 的 MI300X AI 加速器是數據中心部署方面 NVIDIA Hopper 和 Blackwell GPU 的主要競爭性替代方案，並已獲得企業採用，但 AMD 的數據中心 GPU 營收絕對值仍遠小於 NVIDIA 的數據中心部門營收。NVIDIA 的 CUDA 平台，超過 15 年來一直是 GPU 計算的標準開發環境，這造成了顯著的轉換成本，鞏固了其市場地位。Intel 的 Gaudi AI 加速器是數據中心 AI 晶片市場的第三種選擇，儘管其目前的市場份額仍遠小於 NVIDIA 和 AMD。
免責聲明
本文章僅供參考，不構成任何財務建議。所有引用的估計數據均為華爾街分析師的共識數據，且可能隨時變動。過往的盈餘表現並不代表未來的結果。投資者在做出投資決策前應自行進行盡職調查。
如何觀看 NVIDIA 財報電話會議：線上直播、電話撥入及重播
輝達（NVIDIA）共同創辦人暨執行長黃仁勳會在每次財報電話會議上親自發表準備好的談話，隨後是與華爾街分析師的結構化問答環節。問答環節常包含最具市場影響力的評論，因為分析師會針對 Blackwell 的量產進度、中國營收以及未來的需求訊號深入詢問管理層。
如要參加 2025 年 5 月 28 日舉行的 2026 財年第 1 季財報電話會議：
[{"item":"1. 直播網路視訊： 請前往 NVIDIA 投資人關係 — 官方財報網路視訊、新聞稿與 SEC 文件。直播網路視訊連結將於電話會議開始前約 30 分鐘發布。","sub_items":[]},{"item":"2. 電話撥入： NVIDIA 每季都會提供免付費電話撥入號碼。請至 investor.nvidia.com 查看 2026 財政年度第一季電話會議的具體號碼及密碼。","sub_items":[]},{"item":"3. 財報新聞稿： NVIDIA 將於美東時間約下午 4:05 電話會議開始時，同時發布其財報新聞稿。新聞稿可於 investor.nvidia.com 和透過財經新聞通訊社取得。","sub_items":[]},{"item":"4. 回放： 電話會議結束後 24 至 48 小時內，通常會在 investor.nvidia.com 上發布網路視訊回放。由於時區差異或工作安排無法即時觀看的投資者，回放功能將十分實用。","sub_items":[]},{"item":"5. 逐字稿： 完整的財報電話會議逐字稿將於會議結束後 24 小時內，在包括 Seeking Alpha、The Motley Fool 和 Bloomberg 等財經平台上提供。","sub_items":[]}]
關於 NVIDIA 財報的常見問題
NVIDIA 下一次財報的發布日期為何？
2026 財政年度第一季財報預計於 2025 年 5 月 28 日收盤後公布。財報新聞稿與線上直播約於美東時間下午 4:05 開始。請至 investor.nvidia.com 確認最新日期及任何時程變動。
NVIDIA 財報將於何時公布？
NVIDIA 通常在股市收盤後發布財報。新聞稿和財報電話會議大約於東部時間下午 4:05 / 太平洋時間下午 1:05 / 格林威治標準時間晚上 9:05 / 中歐時間晚上 10:05 開始。NVIDIA 在收盤後而非開盤前發布報告，且此時間在各個報告季度均保持一致。
NVIDIA 上一季的營收是多少？
在 2025 財政年度第四季度（截至 2025 年 1 月的季度），NVIDIA 報告了 393 億美元的總收入，超出華爾街預期的約 380 億美元，幅度約為 3.4%。非 GAAP 每股盈餘為 0.89 美元，超出預期的 0.85 美元，幅度為 4.7%。
NVIDIA 的每股盈餘是多少？
NVIDIA 在 2025 財政年度第四季度（截至 2025 年 1 月的季度）報告了每股非 GAAP 收益 0.89 美元和每股 GAAP 收益 0.73 美元。非 GAAP 每股收益不包含股票薪酬和與收購相關的費用，是金融新聞頭條和分析師模型中最常引用的數據。這兩項數據之間約 0.16 美元的差異，主要代表了 GAAP 要求列為費用的員工股票薪酬。
NVIDIA 財報發布後的股價表現如何？
在過去 8 個季度，NVDA 股票在財報公布後的交易日平均變動幅度為 ±8.3%。在過去 8 次財報公布後，該股票有 6 次出現上漲。該時期內單日盤後最大漲幅為 +24.4%，發生在 2023 年 5 月公布 2024 財政年度第一季財報之後。過往表現不代表未來結果。
分析師對 NVIDIA 本季有何預期？
針對 2026 財年第一季（涵蓋 2025 年 2 月至 4 月），根據截至 2025 年 5 月 15 日的共識預測，華爾街分析師預計 NVIDIA 將報告約 432 億美元的營收，以及約 0.89 美元的非 GAAP 每股盈餘 (EPS)。請參閱上方分析師預測部分的完整預測表，以瞭解毛利保證金和 GAAP EPS 預測。
NVIDIA 的資料中心營收是多少？
NVIDIA 的資料中心部門在 2025 財政年度第四季（截至 2025 年 1 月的季度）產生了 356 億美元的營收，與 2024 財政年度第四季相比，年增 93%。該部門（包括向超大規模雲端服務供應商 Microsoft、Google、Amazon 和 Meta 出售 AI GPU 的業務）佔 NVIDIA 總營收的約 91%。分析師預計 2026 財政年度第一季資料中心營收約為 395 億美元。
NVIDIA 每個季度都能超出預期嗎？
截至 2025 年 2 月 26 日的最新報告，NVIDIA 已連續 8 個季度超越華爾街普遍預期的非 GAAP 每股收益（EPS）。然而，超越共識預期並不保證股價會上漲：市場反應還取決於未來業績指引與分析師對下一季度預期的對比。例如，儘管 2025 財年第三季度的 EPS 超出預期 9.5%，但股價仍下跌了 2.5%。
NVIDIA 的財政年度週期為何？
NVIDIA 的財政年度在 1 月下旬結束，而非 12 月 31 日。其財政季度對應的日曆月份如下：第一季度涵蓋 2 月至 4 月，第二季度涵蓋 5 月至 7 月，第三季度涵蓋 8 月至 10 月，第四季度涵蓋 11 月至隔年 1 月。2026 財政年度從 2025 年 2 月持續到 2026 年 1 月。
NVIDIA 下一季的財測是多少？
在 2025 年 2 月 26 日舉行的 2025 會計年度第四季財報電話會議上，NVIDIA 預估 2026 會計年度第一季營收約為 430 億美元 (±2%)。分析師目前預測，當 2026 會計年度第一季財報會議於 2025 年 5 月 28 日結束時，NVIDIA 將針對 2026 會計年度第二季提供約 455 億美元的營收指引。此指引數據（而非已公布的業績）預計將是該報告中對市場影響最大的數據點。
NVIDIA 報告哪些業務部門？
NVIDIA 報告了四個業務部門：數據中心（其最大的業務部門，由銷售給超大規模業者和企業客戶的 AI GPU 驅動）、遊戲（用於桌上型電腦和筆記型電腦的消費級 GeForce GPU）、專業視覺化（用於專業創意和工程工作的 RTX 工作站 GPU）以及汽車（用於自動駕駛和駕駛輔助的 DRIVE 平台系統）。OEM 及其他類別則包含額外的較小營收來源。
我在哪裡可以觀看 NVIDIA 財報電話會議？
財報電話會議直播可於 investor.nvidia.com 收看，NVIDIA 將於 2025 年 5 月 28 日會議開始前約 30 分鐘發布直播連結。重播與完整逐字稿通常會在直播結束後的 24 至 48 小時內發布。在會議結束後不久，亦可透過 Seeking Alpha、Bloomberg 和 The Motley Fool 取得逐字稿。