OpenAI 如何賺錢？商業模式解析 (2025 2026)

最後更新：2025 年 7 月

OpenAI 透過五個主要營收來源獲利：

["1. ChatGPT 訂閱：月繳方案 (Plus、Team、Enterprise)，可解鎖進階功能","2. ChatGPT Enterprise 合約：適用於大型組織的客製化 B2B 協議","3. OpenAI API 授權：由構建 AI 驅動應用程式的開發者支付的按代幣計價費用","4. 微軟合作夥伴關係：一項多層次的協議，提供資金、計算基礎設施和收益分享","5. 其他 API 產品：圖像生成 (DALL-E)、語音轉文字 (Whisper) 以及其他專業模型"]

以下各節將說明其中一項收入來源的運作方式，及其對 OpenAI 整體財務狀況的貢獻。

關於數據的說明：OpenAI 是一家私人公司，不公開披露其財務報表。本文中引用的所有營收、成本、營運虧損和估值數據，均為第三方（包括彭博社、路透社和 The Information 等媒體）報導的估計值。請將這些數據視為基於資訊的近似值，而非經過驗證的事實。定價和財務數據經常變動；請在提供的來源連結中驗證所有目前數據。

OpenAI 的商業模式一覽

OpenAI 是開發 ChatGPT 的公司，其商業模式結合了消費者訂閱、開發者 API 費用、企業合約，以及與微軟的里程碑式合作。該公司建置並部署生成式 AI（一類 AI 系統，能根據提示生成新的內容：文字、圖像、音訊、視訊或程式碼）。其底層技術是大語言模型（LLM），這是一種經過海量文本資料訓練、以理解和生成擬人化語言的 AI 系統。LLM 的訓練與運行都非常耗費運算資源，這也是 OpenAI 營運成本高昂的原因，同時也解釋了其定價模式為何旨在大規模收回這些成本。

在自 2019 年起領導公司的執行長 Sam Altman 帶領下，OpenAI 已從一家以研究為核心的非營利組織，成長為全球商業上最具影響力的 AI 公司之一。其營收模式涵蓋了每月支付 20 美元的個人消費者、按 Token 支付 API 費用的開發者，以及簽署多年合約的大型企業。

簡史：從非營利實驗室到 AI 巨頭

OpenAI 於 2015 年成立，是一家非營利研究實驗室，其使命是為了人類的福祉，安全地開發通用人工智能。其創始團隊包括 Sam Altman、Elon Musk、Greg Brockman 以及其他知名科技人士。早期的產出主要包括研究論文和開源模型；該公司在那幾年裡並沒有商業導向。

2022 年 11 月，隨著 OpenAI 發布 ChatGPT，局面發生了根本性轉變。若想全面了解 OpenAI 作為投資機會的概況，請參閱 OpenAI 股票：完整投資指南.)。在幾天內，它便成為史上用戶增長最快、在短短數日內就達到一百萬用戶的消費應用程式，將 OpenAI 從學術研究組織轉變為一家擁有全球用戶群、企業客戶，以及數十億美元投資估值的主流科技公司。如今，OpenAI 營運著 ChatGPT、GPT-4/GPT-4o、DALL-E、Whisper、Sora 和 OpenAI API。有關該公司創立使命的背景資訊，請參閱 OpenAI 關於頁面.)。

營利上限結構：為何 OpenAI 既非非營利組織，也非典型新創公司

OpenAI 並非非營利組織，也不是傳統的營利性新創公司。它處於一個法律上不同尋常的中間地帶，稱為「上限利潤結構」(capped-profit structure)，這決定了該公司如何籌集資金、補償投資者以及如何自我治理。

2019年，OpenAI 創立了 OpenAI LP，這是一家盈利上限有限合夥企業，旨在吸引非營利組織無法募集到的大規模投資。其機制如下：投資者可以向 OpenAI 投入資金並獲得財務回報，但這些回報的上限為其初始投資的 100 倍。任何超出該上限的利潤將歸還給非營利母公司 OpenAI Inc.，而非流向投資者。您可以將其想像成一家新創公司，該公司事先同意投資者只能獲得一定比例的上漲空間；其餘的則歸公司使命所有。

非營利母公司 OpenAI Inc. 對商業實體保留董事會層級的治理權。2023 年 11 月，OpenAI 董事會行使了該權力，短暫解僱並隨後恢復了 Sam Altman 的職務，這說明非營利治理層對商業運作擁有實質權力。

截至 2024 至 2025 年，OpenAI 正在積極從設有利潤上限的有限合夥（LP）結構轉型為標準的營利性公共利益公司（PBC）。由於轉型正在進行中，請在 OpenAI 官方公司結構頁面,) 上驗證此重組的目前狀態。

營收來源 #1：ChatGPT 訂閱

ChatGPT 是 OpenAI 最受矚目的產品，也是其最大的直接訂閱收入來源，儘管其基本版本是免費的。ChatGPT 是一款由 GPT-4o（OpenAI 目前的旗艦大型語言模型）驅動的對話式 AI 助理，能夠回答問題、編寫程式碼、總結文件、分析資料以及生成圖像。該產品可在 chat.openai.com 及透過行動應用程式運行，為全球數億使用者提供服務。

免費增值模式：OpenAI 如何將免費使用者轉變為付費訂閱者

ChatGPT 的免費版本是獲取客戶的工具，而非營收引擎。OpenAI 在免費用戶轉換為付費方案時賺取收益。此轉換遵循一個可預測的模式：

1. 用戶註冊了免費版並開始定期使用 ChatGPT。
2. 他們遇到了阻礙：在尖峰時段回應速度較慢、無法完整使用最強大的 GPT-4o 版本，以及無法生成圖片。
3. 進階用戶（進行密集研究的學生、起草文件的專業人士、測試想法的開發者）發現免費版的功能不足。
4. 解決方案是透過付費訂閱來解除這些限制。

這種模式類似於 Spotify 的免費方案如何將聽眾轉換為權利金訂閱戶：免費體驗足以展現其價值，但其設計旨在讓認真的用戶想要更多。

ChatGPT Plus：每月 20 美元的消費者訂閱方案

ChatGPT Plus 每月費用約為 20 美元，並為訂閱戶提供 GPT-4o 的完整存取權、更快的反應速度，以及透過 DALL-E 3 的整合式圖像生成功能。額外的好處包括進階數據分析、創建及使用自訂 GPT 的能力，以及在高需求時段的優先存取權。請至 目前 ChatGPT Plus 定價.) 確認目前的價格和功能。

OpenAI 不會公開披露訂閱者數量。第三方估計，來自彭博社（Bloomberg）和 The Information 的數據顯示，付費訂閱者數量達數千萬。每位訂閱者每月 20 美元，即使是保守估計，也意味著年訂閱收入達數十億美元。

ChatGPT 團隊與訂閱層級梯隊

OpenAI 提供四種訂閱方案（免費、Plus、Team 和 Enterprise），每種方案都針對不同的客戶類型。ChatGPT Team 方案介於 Plus 和 Enterprise 之間，專為中小型企業團隊設計。Team 訂閱戶每位使用者每月約支付 25 至 30 美元（請在 openai.com/chatgpt/pricing 驗證目前的定價），可獲得共用工作區，享有比 Plus 更高的使用額度，以及防止對話內容用於訓練 OpenAI 模型之資料隱私保護。需要最低席位數量。完整的 Enterprise 方案將在下一節說明。

第二項營收來源：ChatGPT 企業版

ChatGPT 企業版是 OpenAI 單一客戶營收最高且最具策略重要性的 B2B 產品。在繼續之前，有一個必要的區別：ChatGPT 企業版與 OpenAI API 不同。企業版為企業團隊提供了一個用於使用 ChatGPT 的受管理介面；而 API 則讓開發者能夠在 OpenAI 的模型之上建構自己的應用程式。公司可能會同時使用兩者，一個用於提升內部員工生產力，另一個則用於建構面向客戶的 AI 功能。

什麼是 ChatGPT 企業版？

ChatGPT Enterprise 是為需要增強安全性、管理員控制和數據隱私保障的大型組織所打造的受管理、企業級 ChatGPT 版本。主要功能包括 SOC 2 合規性、讓 IT 團隊能夠查看整個組織使用情況的管理員儀表板、無使用量上限，以及在高需求期間保持效能一致的專屬容量。

最重要的差異化因素是資料隱私保障：OpenAI 不會使用企業客戶的對話來訓練其模型。對於處理敏感資料（法律文件、財務記錄、醫療資訊）的組織而言，這項保障是採用的先決條件，而非可有可無。企業客戶包括 Fortune 500 公司、律師事務所、金融機構和大型教育機構。

企業定價及其對 OpenAI 營收的重要性

OpenAI 並未公開發布企業版定價。合約是根據席位數量、使用量和合約時長進行協商的。第三方報告尚未一致披露具體的席位價格範圍；有興趣的組織應直接聯繫 OpenAI 的銷售團隊。

比起具體價格，更重要的是策略性營收邏輯。企業合約的期限比按月計費的消費者訂閱更長，每筆交易涉及的金額更高，且流失率低得多。一旦組織在全體員工中部署 ChatGPT 並將其整合至工作流程，轉換成本將會非常高。這創造了支撐可持續商業模式的可預測經常性營收。企業營收是 OpenAI 邁向財務穩定最清晰的路徑，而這是僅靠消費者訂閱基礎所無法保證的。

營收來源 #3：OpenAI API

OpenAI API 是驅動整個建立在 OpenAI 模型之上的 AI 應用程式經濟的營收來源，而且它可能是公司投資組合中最具擴展性的收入來源。雖然 ChatGPT 直接服務終端用戶，但 API 則服務那些建立 AI 驅動產品的開發者，而這些產品接著會服務它們自己的用戶。每當有人使用由 OpenAI 模型驅動的產品（例如客戶服務聊天機器人、程式碼助手、文件摘要工具）時，OpenAI 就會從建立該產品的公司賺取 API 營收。

什麼是 OpenAI API？由誰使用？

API（應用程式介面）是一種連線方式，能讓開發者將 OpenAI 的 AI 模型直接整合到他們自己的應用程式、網站或服務中，而無需從頭建置 AI。開發者不必從零開始訓練語言模型（這是一個耗資數千萬至數億美元的過程），而是將文字傳送至 OpenAI 的 API，取得回應，並圍繞該功能建置他們的產品。

基於 API 構建的產品範圍非常廣泛：包括全天候回答問題的客戶服務聊天機器人、在開發者輸入時提供補全建議的編碼助手，以及尋找相關判例的法律研究工具。這些產品中的每一項核心本質上都是 OpenAI API 的封裝。這些產品處理的每一項查詢都會透過按 Token 計費為 OpenAI 產生收入。

基於 Token 的定價機制如何運作及其擴展原因

一個 Token 大約是四分之三個單詞，或是大約四個字元的文本。OpenAI 根據應用程式消耗的 Token 數量向開發者計費。您剛讀到的這句話大約包含 20 個 Token。這是理解 API 如何產生營收的基礎概念。

OpenAI 的定價結構針對輸入 Token（開發者作為提示詞發送給模型的文字）與輸出 Token（模型生成的回應文字）分開計費。費率視模型而定：GPT-4o 的每 Token 成本高於 GPT-3.5 Turbo，後者雖然價格較低且速度較快，但功能較不強大。定價以每百萬個 Token 為單位計算。

作為一個具體的實例：一份 750 字的文件大約包含 1,000 個 token。以 GPT-4o 的輸入費率計算（請在 目前的 OpenAI API token 定價), 驗證目前的數據），將該文件作為提示詞進行處理的費用不到一美分。但當企業每天處理數百萬份這類文件時，這些微小的金額就會累計成一筆可觀的總額。

將代幣（Token）想像成郵資單位：您是根據模型輸入和輸出的文本量來付費，而非按每對話次數固定收費。您的應用程式處理的內容越多，消耗的代幣就越多，OpenAI 的收入也隨之增加。

每個在 API 上成功開發產品的開發者，都讓 OpenAI 成為他們被動的收益夥伴。隨著該開發者的用戶群增長，他們的 API 使用量也隨之按比例增長。OpenAI 在無需新增客戶的情況下就能賺取更多收入。隨著 OpenAI 提升模型效率，API 定價也隨著時間推移呈現下降趨勢；較低的價格帶動更多開發者採用，進而帶動更高的總體代幣用量，即使每單位代幣費率降低，也能帶來更高的總體營收。

API 提供哪些模型？

OpenAI 的 API 產品組合包括文字、圖片、音訊和程式碼模型，每種模型根據其能力和運算需求分別計價：

["- GPT-4o: 旗艦文字、推理和多模態模型；最高級別的能力，較高價位層級","- GPT-4 Turbo: 高速文字生成；中價位層級，針對吞吐量優化","- GPT-3.5 Turbo: 適用於較簡單任務，速度更快且成本更低；廣泛用於成本敏感型應用","- DALL-E 3: 文字轉圖像生成，按每張生成的圖像計價 (詳見第 6 節)","- Whisper: 語音轉文字轉錄，按音訊分鐘數計價 (詳見第 6 節)","- Embeddings: 將文字轉換為數值表示，用於語義搜尋；按 token 計價"]

OpenAI 的 Codex 模型是一款以 GPT 為基礎並針對程式碼生成進行微調的變體，同時也是微軟 AI 程式碼編寫助手 GitHub Copilot 的底層支援。此關聯在微軟章節中有更詳盡的說明。請至 platform.openai.com/pricing 驗證目前的模型可用性與定價。

營收來源 #4：微軟合作夥伴關係

與微軟的合作夥伴關係不僅僅是一項投資。這是一項運營安排，讓 OpenAI 能夠獲得運算基礎設施、企業分銷管道以及資助持續運算的營收分成結構。大多數關於這種關係的報導都以美元數字開頭，然後就此止步；更重要的故事在於這些資本買到了什麼，以及微軟獲得了什麼回報。

微軟獲得了什麼，OpenAI 獲得了什麼

微軟與 OpenAI 的關係是一種雙向的價值交換：微軟提供資金與運算基礎設施；OpenAI 則授予微軟將其技術部署於 Bing、GitHub 及 Microsoft 365 的獨家權利。

就 OpenAI 的帳面而言，截至 2023 年的報告（請根據最近的彭博社或路透社報導核實目前總額），微軟已投入總計超過 130 億美元的投資，並提供 Azure 上的專用 GPU 集群以及獨家雲端服務供應商地位。這意味著 OpenAI 是在微軟的雲端基礎架構上運行其模型，而非自行建立並營運數據中心。

在微軟方面，該公司在利潤上限回報結構下獲得了資產淨值質押，這是一項收入分成安排，據報導，在該安排下微軟將獲得 OpenAI 收入的一定比例，直到收回其投資（請從彭博社或 The Information 核實目前的條款），以及透過其自身產品分銷 OpenAI 技術的權利。此合作夥伴關係記錄在 微軟官方 OpenAI 合作夥伴關係公告.

Azure 運算安排：不僅僅是一項投資

微軟作為合作夥伴關係的一部分，在 Azure 上向 OpenAI 提供專屬 GPU 叢集。這屬於實物資助，而非僅是財務轉移。若無此安排，OpenAI 將需要在算力上花費顯著更多的現金，進一步加劇其本已顯著的營運虧損。

分銷維度也同樣重要。微軟透過四大產品通路來提供 OpenAI 的技術：

• Bing AI / Microsoft Copilot： 整合至 Bing 搜尋和 Windows 的消費者 AI 助理
• GitHub Copilot： 由 OpenAI 模型驅動，供數百萬名開發者使用的 AI 程式碼輔助工具
• Microsoft 365 Copilot： 嵌入 Word、Excel、PowerPoint、Teams 和 Outlook 的生產力 AI
• Azure OpenAI 服務： 透過 Microsoft 雲端提供企業級存取 OpenAI 模型的服務

OpenAI 的 Codex 模型是一款針對程式碼訓練的 GPT 變體，為 GitHub Copilot 提供支援。當開發者支付 GitHub Copilot 訂閱費用（每位開發者每月 10 到 19 美元）時，部分營收會透過合作夥伴協議流回 OpenAI。

請這樣理解這種安排：微軟不只是在向 OpenAI 提供資金。它還提供了廚房設備。這就像是一位房東投資了一家餐廳，並以優惠的價格提供廚房基礎設施，以換取收入分成。如果沒有 Azure 的這項安排，OpenAI 的運算成本將會大幅提高；如果沒有微軟的銷售渠道，OpenAI 的企業觸及範圍也會窄得多。

收入來源 #5：DALL-E、Whisper 及其他 API 產品

除了文字生成，OpenAI 的 API 產品組合還包含圖像、音訊及語意搜尋模型，每個模型皆透過按用量計價產生獨立的營收。這些是輔助收入來源，而非主要的營收驅動力，但它們充分展示了 OpenAI 在核心 LLM 文字能力之外的產品擴張廣度。

DALL-E 3 是 OpenAI 的圖像生成模型，能夠根據文字提示生成寫實照片級圖像、插畫和設計。它透過兩種方式產生收入：透過 API，開發者需為生成的每張圖片付費（定價依解析度而異）；以及作為 ChatGPT Plus 和 Enterprise 的整合功能。DALL-E 3 與其他公司開發的競爭模型（例如 Midjourney 或 Stable Diffusion）有所區別。

Whisper 是 OpenAI 的自動語音辨識（ASR）模型。它可以將語音準確地轉換為文字，支援多種語言，並可透過 API 以每分鐘計價的方式提供。開發語音介面、轉錄工具和會議摘要工具的開發人員，使用 Whisper 來處理其產品的音訊層。

Embeddings 是 OpenAI 的文本嵌入 API，可將文本轉換為捕捉語義含義的數值向量，從而實現語義搜尋與推薦系統。其服務按 Token 計費，並廣泛應用於企業知識管理應用程式。請在 platform.openai.com/pricing 平台查看所有這些模型的當前定價。

新興營收來源：OpenAI 的下一步是什麼

OpenAI 目前的營收模式建立在訂閱和 API 費用之上，但該公司正積極在影片生成、平台授權以及可能開啟公開市場的潛在結構性變革中建立新的營收管道。目前這些新興收益流在規模上都無法與核心的訂閱和 API 營收相提並論，但它們預示了 OpenAI 獲利策略的發展方向。

Sora：影片生成作為新的營收前沿

Sora 是 OpenAI 的文字轉影片生成模型。它能根據文字提示詞產生的短片，代表了該公司首次進入 AI 生成影片的商業市場。截至 2024 年底，Sora 已作為 ChatGPT Plus 和 Pro 訂閱計畫的一部分開放給訂閱用戶；由於商業化細節仍在不斷演變，請務必確認目前的可用性與訂閱層級要求。

Sora 目前的營收貢獻相對於核心產品來說相當有限。影片生成市場比文本或圖像人工智慧更處於早期階段，且 OpenAI 正與包括 Runway 在內等公司的工具競爭。Sora 的策略意義不在於其目前的營收貢獻，而是在於它所傳遞出的 OpenAI 產品路線圖訊號：該公司正將其為文本開發的「API 加訂閱」獲利邏輯應用到影片領域，將營收模式擴展到新的模態。

GPT Store、營運商模式與平台策略

OpenAI 正在透過 GPT Store 和營運商模式測試平台式營收，這種架構將允許第三方分銷 OpenAI 驅動的產品，並在此過程中為 OpenAI 產生營收。

GPT 商店是一個市場，開發者和創作者可以在此發布建置於 ChatGPT 之上的自訂 GPT 工具。OpenAI 已經為 GPT 建置者啟用了一項營收分潤機制，儘管此來源的財務規模仍然有限。營運商模式是一個獨立的概念：企業為其客戶部署自訂的 ChatGPT 介面。零售商可以部署品牌化的 AI 購物助手；銀行可以部署財務指導工具，所有這些都透過 OpenAI 的模型在品牌授權安排下運作。請從 OpenAI 近期的部落格文章中，驗證當前 GPT 商店的營收分潤條款。

公開發行的潛在途徑

OpenAI 的融資軌跡與治理結構重組討論已促使分析師思考其隨後是否會進行公開募股，儘管該公司尚未宣佈上市計劃。如需查看 OpenAI 邁向潛在 IPO 歷程中每個里程碑的完整時間線，請參閱 OpenAI IPO 時間線追蹤器. 在 2024 年底結束的一輪融資後，根據彭博社與路透社報導，OpenAI 的估值約為 1,570 億美元（請核實目前估值，因為後續融資可能會改變此數據）。據報導，從利潤上限有限合夥企業 (capped-profit LP) 轉型為營利性公益公司 (for-profit PBC) 的程序於 2024 年至 2025 年間進行中，這是任何最終公開募股的結構性前提。任何 IPO 時間線目前仍具推測性。

OpenAI 賺多少錢？

OpenAI 估計 2024 年年營收達 37 億美元，根據彭博社和 The Information 查閱的公司內部文件報告顯示。對於評估這些營收數字在 OpenAI 整體估值方面的意義的投資者，請參閱「OpenAI 股價與估值總覽.)」。但僅憑營收無法全面反映公司的財務狀況。業務的成本方面則更為複雜，也是大多數競爭對手文章完全忽略的部分。

OpenAI 營收估計：我們所知道的

根據第三方報告，OpenAI 在 2024 年估計產生了 37 億美元的營收，此數字反映了較三年前接近零的商業營收的快速成長。OpenAI 並不公開披露財務狀況；所有數字均為第三方估計。在 2024 年底的融資回合之後，根據彭博社和路透社的報導，OpenAI 的估值約為 1570 億美元。估值和營收是不同的指標：高估值反映了投資者對未來成長的預期，而非目前的獲利能力。

根據《The Information》和《彭博社》的報導，OpenAI 在邁向 2025 年之際，年營收預計將超過 40 億至 50 億美元，這主要受到 API 和企業合約營收成長的推動。

OpenAI 是否獲利？

不。截至 2024 年，OpenAI 尚未盈利。該公司產生可觀且持續增長的收入，但其在計算基礎設施、薪資、研究和營運方面的支出遠超過其賺取的收入。

根據第三方報告，2024 年的營收約為 37 億美元，且 2025 年預計將進一步增長。然而，運算成本和總營運支出規模更大。引用 OpenAI 內部文件的報告估計，每年總營運虧損達數十億美元，儘管具體數據因來源而異。

收入與成本之間的差額透過風險投資和微軟合作夥伴關係提供資金。OpenAI 迄今為止已籌集超過 170 億美元的總資金（根據彭博社報導，包括 2024 年末的 66 億美元融資），投資者包括微軟、Thrive Capital、Tiger Global、Andreessen Horowitz、Fidelity 和 SoftBank。在有上限利潤結構下，這些投資者接受 100 倍的回報上限以換取資產淨值。

獲利之路涉及三個變數，這些變數依照現有證據的強度順序排列。首先，隨著 OpenAI 提升模型效率，模型推理成本正在下降，此趨勢已體現在 API 定價的降低上。其次，企業級營收的毛利率高於個人用戶訂閱，且擴張速度更快。第三，總體使用量持續增長，將固定基礎設施成本分攤到更大的營收基礎上。

OpenAI 已預測（根據《The Information》的報導）在幾年內實現盈利的路徑，前提是這些因素得以實現。這是一個具有挑戰性的財務倉位，但它反映了其他重基礎設施科技公司的早期發展軌跡，這些公司在達到盈利所需的規模之前，一直以重大虧損的狀態運營。

運行 ChatGPT 的實際成本是多少？

每一次 ChatGPT 的查詢都需要「推論」（inference），這是一個需要大量運算資源來即時運行 OpenAI 模型並生成回應的過程。推論是指接收使用者的提示，透過大型語言模型（LLM）的數十億個參數進行處理，並在幾秒鐘內生成一個連貫的回覆。

每次推論都需要在專用硬體（主要是 Nvidia GPU）上進行 GPU 處理。業界估算每次 ChatGPT 查詢的運算成本約為幾美分，儘管 OpenAI 尚未公開確認每次查詢的成本數據，且分析師的估算也各不相同。將單次查詢的成本乘以每天數億次的查詢量，年度基礎設施成本將累計達到數十億美元的規模。

第三方分析指出，OpenAI 的運算支出每年約在 40 億至 70 億美元之間，具體取決於報告期和方法論。這些是專門的運算成本（GPU 租賃、電力和資料中心支出），與總營運成本不同，總營運成本還包括薪資、研究和行政費用。

微軟 Azure 的協議透過提供實物基礎設施，降低了現金支出。若無此協議，OpenAI 的營運虧損將會顯著擴大。核心商業模式的兩難在於：每次 ChatGPT 的查詢都會產生費用，而訂閱和 API 的收入模式必須隨著規模擴大以支付其開銷。

OpenAI、Anthropic 與 Google 的比較

OpenAI 的獲利模式並非獨特。Anthropic 和 Google Gemini 都採用類似的 API 加訂閱營收結構，但這三家公司背後的財務狀況卻有著實質的差異。這樣的比較釐清了為何 OpenAI 的商業模式挑戰如此與眾不同。

Anthropic 是一家創立於 2021 年，由 Dario Amodei、Daniela Amodei 以及其他先前曾在 OpenAI 工作過的 शोधकर्ता (researchers) 所創辦的競爭性 AI 安全與研究公司。其旗艦產品是 Claude，一款直接與 ChatGPT 競爭的大型語言模型。Anthropic 的貨幣化方法在結構上與 OpenAI 類似：提供開發人員 API 存取權、為消費者提供 Claude Pro 訂閱服務，以及與大型組織簽訂企業合約。主要投資者包括亞馬遜（根據公開報導，已承諾數十億美元）、Google 和 Spark Capital。Anthropic 和 OpenAI 都是以安全為導向、透過創投資金挹注營運且處於虧損狀態的 AI 實驗室。關鍵差異在於規模：OpenAI 的 ChatGPT 品牌知名度讓它在消費者採用度上佔有領先地位，Claude 尚未能匹敵；而微軟的企業通路則賦予 OpenAI 在 B2B 領域的觸及優勢，Anthropic 正透過與亞馬遜和 Google 的雲端合作夥伴關係來努力縮小這項差距。

Google Gemini 代表著相反的結構性倉位。Gemini 是由 Google DeepMind 開發的 LLM 系列（該產品在 2024 年 2 月重新命名之前，原名為 Bard）。Google 的貨幣化方法包括針對 Gemini Advanced 的 Google One AI 權利金訂閱方案、透過 Google AI Studio 和 Vertex AI 為開發者提供的 Gemini API，以及深度整合到 Google Workspace。關鍵的結構性差異：Google 使用來自搜尋和廣告的收入來補貼 Gemini 的開發，這項業務每年產生超過 2000 億美元的收入。OpenAI 沒有等效的收入補貼部門，必須產生獨立收入來支付其運算成本。Google 透過 Android、Chrome、搜尋和 Workspace 擁有的分銷優勢，為 Gemini 帶來了 OpenAI 無法透過合作夥伴關係匹敵的影響力。

這項比較釐清了為何 OpenAI 處於一個真正艱難的倉位：與 Google 不同，它無法從現有的、能產生現金的業務中，為 AI 開發進行交叉補貼。與 Anthropic 不同，OpenAI 的規模夠大，因此其運算成本也相對應地更高。OpenAI 必須產生足夠的獨立收入，來資助每年耗資數十億美元的運算基礎設施。

常見問題

如果 ChatGPT 是免費的，OpenAI 怎麼賺錢？

ChatGPT 的免費版本是一個用戶獲取工具，而不是營收引擎。OpenAI 透過 ChatGPT Plus、Team 和 Enterprise 訂閱方案（供需要超出免費方案所提供功能的用戶使用）、開發者及構建 AI 驅動產品的企業所支付的 API 費用，以及與微軟的策略性合作夥伴關係來賺取收入。免費方案由付費方案和投資者資金補貼，這與 Gmail 對消費者免費，而 Google 則向企業收取 Google Workspace 費用類似。

OpenAI 是否出售用戶數據？

不。根據 OpenAI 目前的隱私權政策, OpenAI 不會向第三方出售使用者數據。收入來自訂閱和 API 費用，而非數據貨幣化。有一個細微之處很重要：OpenAI 預設可能會使用非企業版 ChatGPT 對話來改進其模型，使用者可以在帳戶設定中選擇退出。這與出售數據不同。ChatGPT 企業版合約包含明確保證，對話完全不會用於模型訓練。

OpenAI 最大的投資者是誰？

微軟是 OpenAI 最大的單一投資者，截至 2023 年，據報導總投資額已超過 130 億美元（根據彭博社和路透社的報導，請驗證當前總額）。Thrive Capital 領投了 66 億美元的融資回合，該回合於 2024 年底結束，根據第三方報導。其他重要投資者包括 Tiger Global、Andreessen Horowitz、Fidelity 和 SoftBank。在這種獲利上限結構下，所有這些投資者都接受 100 倍的回報上限以換取資產淨值。OpenAI 並未公開披露投資者詳細資訊；所有數據均來自第三方報導。

什麼是 OpenAI 的獲利上限結構？

OpenAI 既非傳統的營利公司，也不是純粹的非營利組織。它在非營利母公司 (OpenAI Inc.) 的治理下，以利潤上限有限合夥企業 (OpenAI LP) 的形式運作。投資者可以獲得投資回報，但這些回報的上限為其原始投資額的 100 倍；超過該門檻的金額將收歸非營利母公司。截至 2024 年至 2025 年，OpenAI 正在轉型為營利性公益公司 (PBC)。在任何分析中引用此資訊前，請先核實此架構調整的最新狀態。

OpenAI 的估值是多少？

根據 Bloomberg 與 Reuters 的報導，OpenAI 在 2024 年底結束的融資輪後，估值約為 1,570 億美元（請核實當前估值，因為隨後的融資輪可能會改變此數字）。如需深入了解 OpenAI 的估值如何隨各輪融資增長，請參閱 OpenAI 估值分析. 作為一家私營公司，此估值是基於第三方對投資者條款的報導，而非經過公開驗證的財務報表。估值反映了投資者對未來增長的預期，並不代表目前的盈利能力。

OpenAI 盈利嗎？

否。截至 2024 年，OpenAI 尚未獲利。根據彭博社 (Bloomberg) 與 The Information 的數據，該公司估計年營收達 37 億美元或更多，但在運算基礎設施、薪酬和營運方面的支出卻高出許多。營收與成本之間的差距每年達數十億美元，主要透過風險投資和與微軟 (Microsoft) 的合作夥伴關係來資助。OpenAI 已規劃了一條獲利途徑，具體取決於推論成本的降低以及企業營收的規模化，但時程表仍不明確。

Sam Altman 是否持有 OpenAI 的資產淨值？

根據近期報導，Sam Altman 在 OpenAI 目前的營利上限結構下，據報並未持有任何「資產淨值」，這對公司 CEO 來說是不尋常的安排。如果 OpenAI 完成轉換為營利性質的公共利益公司，Altman 的「資產淨值」狀態可能會隨著該重組而改變。請查核近期彭博社、路透社或 The Information 的報導，以確認他目前的「資產淨值」「倉位」。

核心觀點：OpenAI 的商業模式極具吸引力且確實懸而未決

OpenAI 的商業模式既精密且具備多層次。訂閱服務、API 費用、企業合約以及與微軟的合作夥伴關係合計創造了數十億美元的年營收，且該結構旨在實現規模化：隨著更多開發者基於 API 進行開發以及更多企業簽署合約，營收會產生複利效應，而成本則不會成比例地增加。

欲針對 OpenAI 財務發展趨勢進行操作的交易者，可以交易 Bybit 上的 OPENAIUSDT,，這是一種追蹤 OpenAI 隱含估值的加密貨幣永續合約，且無須具備合格投資者資格。

邁向財務永續發展的道路，取決於三個關鍵變數：推論成本的下降（這是一個有歷史證據的趨勢，考量到自 2023 年以來 API 定價已大幅下降），擴大企業營收且利潤率高於消費者訂閱，以及像 Sora 這樣的新產品將訂閱和 API 營利模式擴展到影片領域。單獨來看，這些因素中的任何一個都無法彌補營運赤字；但總體而言，它們勾勒出了一條可行的道路。

OpenAI 的商業模式尚未定論。它是科技產業中最受關注的財務實驗之一。對於有興趣在當前掌握 OpenAI 增長軌跡的投資者，請參閱 如何投資 OpenAI：2025 年的 5 種途徑.。該公司必須產生足夠的獨立營收，以資助有史以來運算密集度最高的營運之一，且不具備 Google 所擁有的交叉補貼優勢，也沒有讓 Anthropic 的燒錢速度較易於管理的較小規模。OpenAI 的營收增長能否在投資者失去耐心之前彌補運算成本的缺口，是核心的財務問題。這種緊張局勢並非否定該模式的理由，而是該模式值得本文嘗試提供嚴肅審視的原因。

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