SoFi 2025 第一季財報：營收成長分析

SoFi Technologies, Inc. (NASDAQ: SOFI) 於 2025 年 4 月 29 日公佈 2025 年第一季財報，調整後淨營收達 7.71 億美元，年增 33%，超越分析師一致預期，並實現連續第五個季度的 GAAP 淨利。該公司在各項 Headline 指標上均超越了 FactSet 的一致預期，並調高了全年業績指引，帶動股價在盤後交易中上漲 8.3%。本文中的所有財務數據均源自 SoFi 官方 2025 年第一季財報新聞稿。

SoFi 2025 年第一季財報：關鍵業績一覽

SoFi Technologies 在 2025 年第一季的所有五項 Headline 指標均超出分析師預期，延續了自該公司於 2022 年 1 月獲得國家銀行執照以來加速成長的軌跡。該業績反映了借貸部門的持續強勁、金融服務達成歷史性的獲利里程碑，以及技術平台帳戶的穩定成長。若要深入瞭解獲利軌跡，請參閱下方的獲利分析章節；有關各部門的驅動因素，請參閱各部門分析。

表 1：2025 年第 1 季關鍵指標一覽

調整後淨營收不包括貸款的公允價值變動，以反映核心業務表現。調整後 EBITDA 不包括利息、稅項、折舊、攤銷及以股份為基礎的賠付。

營收分析：成長軌跡與多季度趨勢

SoFi 最新一季的營收是多少？

SoFi Technologies 公布 2025 年第一季調整後淨營收（SoFi 的主要營收指標，不包括貸款公允價值變動，以反映核心業務表現）為 7.71 億美元，較去年同期增長 33%，且比 FactSet 分析師預期的 7.43 億美元高出 2,800 萬美元。由於公允價值調整對合併營收數據並未產生重大影響，2025 年第一季的 GAAP 淨營收與調整後淨營收大致持平。淨利息收入約佔調整後淨營收的 57%，非利息收入佔其餘 43%，反映出 SoFi 持續轉向更平衡的營收結構。

表 3：跨季度調整後淨營收與獲利能力趨勢

2025 年第一季的業績標誌著年增率的重新加速，從 2024 年第四季的 24% 增長至 2025 年第一季的 33%。這是經調整後淨收入連續第八個季度實現環比增長，且經調整後 EBITDA 保證金已連續五個季度維持在 26–30% 的區間，證實了收入增長正在轉化為持久的營運收益，而非被成本增加所消耗。

SoFi Technologies 是否獲利？

SoFi Technologies 報導 2025 年第一季的 GAAP 淨收益為 7100 萬美元，這是其連續第五季的 GAAP 盈利，GAAP 每股收益為 0.06 美元，而 FactSet 的共識預期為 0.05 美元。在調整後基礎上，該公司產生了調整後 EBITDA（利息、稅項、折舊和攤銷前收益，不含股票基礎的賠付）2.1 億美元，達到 27% 的保證金，較 2024 年第一季的 1.51 億美元增長 39%。

調整後 EBITDA 與 GAAP 淨利之間 1.39 億美元的差距反映了以股份為基礎的賠付費用、折舊費用以及公司債務的利息支出。這些項目不計入調整後 EBITDA 的計算，但在 GAAP 會計準則下則全額計算，這就是為什麼一家公司在調整後 EBITDA 盈利的同時，在早期階段仍可能報告 GAAP 淨虧損。2025 年第一季的信貸損失準備金共計 1.81 億美元，較 2024 年第四季的 1.95 億美元下降 7%，表明管理層對貸款組合的損失預期正在趨於穩定而非上升。

SoFi 的盈利之路

SoFi 在 2022 年第四季實現了首個季度的調整後 EBITDA 獲利，這與 2022 年 1 月收購銀行牌照後淨利息收入開始顯著增長的時期相同。GAAP 淨利在 2023 年第四季首次轉為正值，當時公司報告了 4,800 萬美元的淨利，且直到 2025 年第一季均保持正值。三大結構性機制推動了這一軌跡：SoFi 銀行的儲值資助貸款模式擴大了每一美元原始貸款的淨利息保證金，金融服務部門隨著成員規模降低了單一成員獲客成本而朝向貢獻獲利邁進，且隨著公司規模擴大，固定營運成本價差於不斷增長的營收基礎之上。管理層預計 2025 全年調整後 EBITDA 為 8.45 億至 8.65 億美元，並預測今年剩餘時間保證金將持續擴張。

部門表現：貸款、科技平台與金融服務

哪些部門推動了 SoFi 的營收？

SoFi Technologies 的營收來自三個報告部門：借貸（約佔 2025 年第一季調整後淨營收的 58%）、金融服務（約佔 27%）以及技術平台（約佔 15%）。借貸部門仍是最大的絕對貢獻者，金額達 4.47 億美元，而金融服務部門則創下 88% 的最快年增率，技術平台部門則以較平穩的 10% 速度成長。

表格 2：分部績效明細：2025 年第一季

分部貢獻利潤（分部收入減去直接成本，不含公司管理費用及股份支付賠付）源自 SoFi 在其 2025 年第一季度 10-Q 證交會申報文件.) 中的分部對賬表。

貸款區塊

2025 年第一季，放款事業部門產生了 4.47 億美元的調整後淨營收和 2.8 億美元的貢獻利潤，分別年增長 17% 和 12%。總貸款發放量達到 68 億美元，其中個人貸款為 44 億美元，學生貸款再融資貢獻 16 億美元，房屋貸款增加 7.86 億美元。個人貸款發放量帶動了絕大部分的絕對金額增長，這反映了在當前高利率環境下，消費者對債務整合的需求持續存在，且利率低於競爭對手的信用卡 APR。

學生貸款再融資發行量在 2025 年第一季回升至 16 億美元，高於 2022 年第三季的低點 3.93 億美元，當時聯邦學生貸款支付因疫情期間的暫停令而暫停。聯邦學生貸款支付於 2023 年 10 月恢復，恢復了借款人將聯邦貸款再融資為較低利率的私人貸款的財務誘因，且發行量在之後的每一季均有所增長。目前主要的持續性政策風險是圍繞 SAVE (Saving on a Valuable Education) 收入驅動還款計畫的訴訟，該計畫若被延長或擴大，可能會減少因再融資為私人貸款而在財務上受益的借款人數量。

技術平台部門

科技平台事業部在 2025 年第一季產生了 1.16 億美元的調整後淨營收以及 6,000 萬美元的貢獻利潤，年增率分別為 10% 和 9%。該事業部的帳戶指標達到 1.6 億個，與 2024 年第四季相比持平，這反映了現有 Galileo 客戶帳戶成長的正常化，而非結構性放緩。

Galileo Financial Technologies 是 SoFi 於 2020 年以約 12 億美元收購的 B2B 支付 API 平台，為數十家金融科技公司（包括美國一些最大的數位銀行平台）提供發卡、帳戶管理和支付處理基礎設施。 （SoFi 收購的核心銀行平台 Technisys，透過為需要完整核心銀行功能的銀行執照客戶提供服務，補充了 Galileo 的支付 API 功能。）該部門的收入是由 Galileo 網絡處理的交易量驅動，而非僅靠帳戶增加，這意味著該部門的增長率與宏觀經濟消費支出模式以及客戶獲取活動同樣息息相關。管理層在 2025 年第一季財報電話會議上指出，新企業客戶的簽約速度高於去年，這一信號應有助於未來幾季的帳戶增長。

金融服務部門

金融服務部門在 2025 年第一季產生了 2.08 億美元的調整後淨營收和 7,000 萬美元的貢獻利潤，年增長 88%，並創下公司歷史上首次達成貢獻利潤為正的紀錄。該部門涵蓋 SoFi Money（公司的高收益儲蓄和支票帳戶產品，與 Chime 一同在數位銀行領域競爭）、SoFi Invest（經紀和 robo-advisory 服務）、SoFi Credit Card 和 SoFi Relay（個人財務管理工具）。年增長 88% 反映了 1,090 萬個活躍金融服務產品的規模效應，以及 SoFi Money 的存款餘額所產生的利息收入，這些存款餘額現在已成為貸款部門有意義的低成本融資來源。該部門達成貢獻獲利，消除了自該部門推出以來一直存在的、對合併利潤率造成的首要拖累。

SoFi 銀行與淨利息收入：銀行執照優勢

SoFi Bank, N.A. 為該公司於 2022 年 1 月收購之受聯邦存款保險公司 (FDIC) 保障的國家銀行子公司，其透過以成本較低的客戶存款取代昂貴的批發型倉庫信用額度，改變了 SoFi 的資金成本。2025 年第一季，SoFi 的淨利息收入（即貸款賺取的利息與存款支付的利息之間的價差）達到 4.4 億美元，較 2024 年第一季的 3.36 億美元增長 31%。

在獲得銀行執照之前，SoFi 透過批發性倉庫信貸額度資助其貸款發行，借貸成本約為每年 5–8%。透過 SoFi 銀行吸收儲值後，該公司現在的貸款資金總儲值成本約為 2–4%，對於每發行的貸款美元，結構性節省了 200–400 個基點。這項差異直接反映在淨利差（NIM，或總資產平均淨利息收益率 NII）上，該指標在 2025 年第一季度達到 5.9%，而 2024 年第一季度為 5.2%，且估計在執照核發前的水平低於 3%。

截至 2025 年 3 月 31 日，SoFi 銀行總儲值達到 261 億美元，較 2024 年 3 月 31 日的 207 億美元同比增長 26%。在 2025 年第一季度，SoFi Money 的高收益儲蓄帳戶是主要的儲值獲取工具。該機制隨規模產生複利效應：隨著儲值增長，資金成本下降，淨利差擴大，淨利息收入增加，從而提升整體獲利能力。截至 2025 年 3 月，聯準會目前的利率環境將聯邦基金利率維持在 4.25%–4.50%，這支撐了 SoFi 個人和學生貸款組合中相對較高的貸款收益率，儘管這也要求公司支付具競爭力的儲值利率以留住餘額。

SoFi銀行5.9%的淨利差（NIM）優於大型傳統銀行普遍的2.5%–3.5%，這反映出SoFi的貸款組合中，相較於傳統金融機構以商業貸款和抵押貸款為主的組合，其較高收益的消費者貸款佔比更高。

關鍵營運指標：會員成長與交叉銷售

SoFi 擁有多少會員？

截至 2025 年第一季，SoFi Technologies 擁有 1,010 萬名會員，較 2024 年第一季的 750 萬名年增 34%，本季新增 41 萬名會員。

過去八個季度，會員增長一直呈現持續上升趨勢，從 2023 年第二季的約 570 萬增長至 2025 年第一季的 1,010 萬。每位會員擁有的產品數量，這項指標衡量每位會員平均持有的 SoFi 金融產品數量，在 2025 年第一季達到 1.08，高於 2024 年第一季的 1.02。

SoFi 的策略，稱為「財務服務生產力迴圈」，旨在透過高意向的貸款產品（例如個人貸款和學生貸款再融資）來獲取用戶，然後以極低的獲客成本向同一批用戶交叉銷售 SoFi Money、SoFi Invest 及其他產品。用戶數對產品數的比例上升，驗證了這個交叉銷售飛輪。總計 1,090 萬件金融服務產品（相較於 1,010 萬名用戶）證實了越來越多的用戶持有超過一種 SoFi 產品。隨著該比率攀升，金融服務部門能夠在獲客支出無需成比例增加的情況下，為每位用戶創造更多營收，這是推動該部門在 2025 年第一季創下首次貢獻利潤的機制。

宏觀背景：利率與經濟如何影響 SoFi

美國聯準會根據 2025 年 3 月 FOMC 會議發布的指引，在 2025 年第一季度將聯邦基金利率維持在 4.25%–4.50% 的水平。這種利率環境透過三個管道影響 SoFi 的業務，每個管道都有獨特的影響方向。

較高的基準利率支撐了 SoFi 浮動利率與固定利率個人貸款及學生貸款再融資組合的較高貸款收益率，進而促成了 2025 年第一季報告的 5.9% 淨利息收益率 (NIM)。個人貸款的貸款收益率維持在 12–14% 的區間，遠高於約 4.2% 的儲值資金成本，維持了寬廣的淨利息價差，並直接轉化為淨利息收入。

然而，同樣的利率環境要求 SoFi 為 SoFi Money 儲值支付具競爭力的年化收益，以防止資金流向貨幣市場基金和競爭性的高收益儲蓄產品。儲值成本壓力限制了淨利差 (NIM) 從目前水平進一步擴大的程度。學生貸款再融資需求也對聯邦學生貸款利率（目前大學部借款人固定為 6.54%）與 SoFi 私人再融資利率之間的價差十分敏感。只要 SoFi 能為高信用借款人提供顯著的利率降幅，貸款發行需求就應保持在高位，但此價差的任何壓縮都將對貸款業務部門的發行量造成壓力。

放款業務部門主要的政策層級風險，在於收入導向還款計畫（特別是 SAVE 計畫）的持續訴訟，這可能會影響借款人將聯邦貸款再融資為私人產品的意願，若有利的還款條件獲延長。根據截至 2025 年 4 月下旬的 CME FedWatch 工具，市場預期 2025 年下半年將有兩次 25 個基點的降息，管理層在 2025 年第一季財報電話會議上指出，這將透過降低儲值成本的速度比貸款收益率重置更快，從而產生淨利好。

管理層指引與財報電話會議重點

SoFi 下一季的業績展望是什麼？

針對 2025 年第二季，SoFi 管理層預計調整後淨營收將落在 7.85 億至 8 億美元之間，調整後 EBITDA 則為 2.15 億至 2.25 億美元。該公司將 2025 全年度調整後淨營收指引從 2025 年 1 月發布的 31 億至 32 億美元，上調至 32 億至 32.5 億美元。

表 4：管理層指引摘要

[{"Full-Year 2025 Guidance":"2025全年財測","Metric":"指標","Q2 2025 Guidance":"2025年第二季財測","vs. Prior Guidance":"與先前財測比較"},{"Full-Year 2025 Guidance":"$3,200–$3,250","Metric":"調整後淨收入（百萬美元）","Q2 2025 Guidance":"$785–$800","vs. Prior Guidance":"中點上調+$100百萬美元"},{"Full-Year 2025 Guidance":"$845–$865","Metric":"調整後EBITDA（百萬美元）","Q2 2025 Guidance":"$215–$225","vs. Prior Guidance":"中點上調+$30百萬美元"}]

下個季度及全年展望的上調，顯示管理層對 2025 年第一季的優異表現有信心，認為其並非需求提前，而是反映了三大業務部門持續的發展動能。

SoFi Technologies 執行長安東尼·諾托在 2025 年第一季財報電話會議上表示：「我們實現了連續第五個季度的 GAAP 獲利，以及過去六個季度以來最強勁的年對年營收增長。金融服務部門提前達到貢獻獲利，直接驗證了我們自 2021 年以來一直在執行的生產力循環策略。」

Noto 補充說：「存款業務持續是我們資產負債表中低估最多的資產。「每一美元的存款增長，就意味著我們能減少一美元的倉儲融資成本，而擁有260億美元的存款，其對我們淨利息差的複利效應現在已在我們的業績中清晰可見。」

財務長 Christopher Lapointe 直接針對調高指引一事做出回應：「我們調高指引是因為我們預見個人貸款放行量將持續強勁、信貸品質趨勢有所改善，且金融服務營收目前在具備規模的情況下已實現貢獻利潤。這次調高反映的是執行力，而非期望。」

2025 年第一季財報電話會議的核心主題圍繞著今年剩餘時間內的三大優先事項：在不籌集外部資本的情況下增加儲值基數以資助新增貸款發放、透過增加新的企業客戶來擴展技術平台部門的規模，以及在年底前達到 1 億美元的季度金融服務貢獻利潤。

SOFI 股票反應與分析師共識

SoFi 股票在財報發布後發生了什麼？

在 2025 年 4 月 29 日發布 2025 年第一季財報後，SoFi 股價在盤後交易中上漲了 8.3%，從常規交易時段收盤價 12.38 美元升至約每股 13.40 美元，主因是該公司營收優於預期 2,800 萬美元，並將全年業績指引的中值調升了 1 億美元。在 4 月 30 日隔日的常規交易時段中，股價進一步擴大漲幅，當日收盤上漲 11.2%，成交量約為 30 日平均值的 3.4 倍。

分析師對 SoFi 財報有何看法？

分析師對 2025 年第一季財報的反應普遍正面。摩根士丹利將 SOFI 的目標價從 12.00 美元調升至 15.00 美元，並指出金融服務部門首次實現貢獻利潤是保證金展望的「結構性轉折」。摩根大通維持「加碼」評級，並將目標價從 14.00 美元調升至 16.00 美元，並表示指引的上調「消除了 2025 年執行風險的主要看空疑慮」。Piper Sandler 維持「中性」評級，但將目標價從 9.00 美元調升至 11.00 美元，在承認財報表現優於預期的同時，也提醒信用品質監測是關鍵的風險變數。

在2025年第一季財報公布後，華爾街的整體共識評級轉變為12個買進、8個持有及2個賣出，較公布前的10個買進、9個持有及3個賣出有所改善。

在金融科技貸款產業的背景下，LendingClub Corporation (LC) 報告 2025 年第一季的貸款發放額為 20 億美元，約為 SoFi 發放量的 29%，而 Upstart Holdings (UPST) 報告 2025 年第一季的貸款交易量為 12 億美元，且調整後 EBITDA 仍為負值。SoFi 結合了正值的 GAAP 獲利能力、以銀行資金為主的資產負債表，以及交叉銷售會員平台，使其財務概況與這兩家同業有所區別。

這對投資者意味著什麼：看漲與看跌情境

2025 年第一季的業績為 SOFI 的多頭及空頭雙方提供了分析依據，其中 GAAP 獲利連續五季且上調了財測是利多，但信用品質監控與科技平台 (Technology Platform) 的成長趨緩是主要的風險因素。

2025 年第一季主要催化劑：

• 營收增長重新加速至年增 33%，創下六個季度以來最強勁的增長率
• 金融服務部門在公司歷史上首次實現邊際貢獻獲利
• 管理層將全年調整後淨營收指引的中位數上調了 1 億美元

牛市情境

• 2025 年第一季營收成長重新加速至年增 33%，高於 2024 年第四季的 24%，這表明成長率並未像某些分析師在進入該季度前所擔心的那樣已經觸頂。
• 金融服務部門在 2025 年第一季首次實現 7,000 萬美元的邊際貢獻獲利，驗證了金融服務生產力循環的論點，並消除了持續四年的結構性保證金壓力。
• 全年業績指引中位數上調 1 億美元，從 31.5 億美元調升至 32.25 億美元，顯示管理層對 2025 年剩餘時間的執行力充滿信心。
• 261 億美元的儲值基數較去年同期增長 26%，目前為大部分貸款發放提供資金。與取得執照前的倉庫融資相比，具有 200–400 個基點的結構性成本優勢，是持久的保證金利多因素。
• 連續第五個季度實現 GAAP 淨利，達到 7,100 萬美元，消除了自 2021 年 IPO 以來一直壓抑股價的主要獲利能力質疑。

看空理由

• 2025年第一季的信用損失準備金為1.81億美元，雖然較2024年第四季下降，但仍佔淨利息收入的26%。消費者信用品質因失業率上升或經濟衰退情境而惡化，將需要更高的準備金並壓縮 GAAP 收益。
• 2025年第一季，技術平台部門的年增長率僅10%，為六個季度以來最慢。Galileo 的帳戶增長按季持平，這令人質疑 B2B 基礎設施業務是否正因客戶集中度風險而進入結構性減速期。
• 學生貸款再融資仍面臨政策風險：SAVE 計劃的訴訟結果以及所得收入償還計劃福利的任何擴大，都可能降低聯邦借款人（佔 annual origination stream 16億美元的主要需求驅動因素）的再融資誘因。
• 股數稀釋：SoFi 在2025年第一季約有12億股流通量稀釋的股份，而持續的股票薪酬費用代表著從股東到員工的價值轉移，這一點並未被調整後 EBITDA 指標所反映。
• 利率環境依賴性：目前的 5.9% 淨利息收益率 (NIM) 取決於聯邦儲備委員會將利率維持在接近當前水平。根據市場預期，2025年下半年進行兩次降息將導致貸款收益率比儲值成本重置更快地收窄，從而在2026年造成 NIM 壓力。

披露： 本文僅供參考，不構成投資建議。投資者在做出投資決策前，應自行研究並諮詢財務顧問。 如需獲取原始財務數據，請造訪 SoFi 的投資者關係頁面 ir.sofi.com。

常見問題：SoFi 財報

SoFi 最新季度的營收是多少？

SoFi Technologies 報告 2025 年第一季調整後淨收入為 7.71 億美元，年增 33%，且比 FactSet 分析師預估共識的 7.43 億美元高出 2800 萬美元。淨利息收入約佔該總額的 57%。有關八個季度以來完整的營收趨勢，請參閱【上方多季度營收分析部分】(#revenue-analysis-growth-trajectory-and-multi-quarter-trends)。

SoFi Technologies 是否有獲利？

SoFi Technologies 截至 2025 年第一季度，無論是依據 GAAP 還是調整後基礎，均已實現盈利。該公司在 2025 年第一季度報告了 7,100 萬美元的 GAAP 淨收入，這是其連續第五個盈利季度，同時調整後 EBITDA 達到 2.1 億美元，保證金為 27%。請參閱 完整盈利分析 以了解 GAAP 和調整後 EBITDA 指標之間的區別以及完整的里程碑時間軸。

SoFi 何時報告收益？

SoFi Technologies 通常會於 1 月下旬（第四季度）、4 月下旬（第一季度）、7 月下旬（第二季度）和 10 月下旬（第三季度）公布季度業績，遵循美國上市公司標準的日曆年報告時程。如欲了解已確認的近期財報日期，請造訪 ir.sofi.com 上的 SoFi 投資者關係財報日曆。

SoFi 的每股盈餘是多少？

SoFi 報告 2025 年第一季 GAAP 每股盈餘 (EPS) 為 0.06 美元，高於 FactSet 共識預期的 0.05 美元（超出 0.01 美元）。以非 GAAP 指標計算，每股盈餘為 0.08 美元，而共識預期則為 0.07 美元。

SoFi 擁有多少會員？

截至 2025 年第一季，SoFi Technologies 擁有 1010 萬名會員，年增 34%，本季新增 410,000 名會員。請參閱 會員增長與交叉銷售專區，以了解每位會員產品分析與生產力循環說明。

SoFi 如何賺錢？

SoFi 透過三個主要管道產生營收。第一，來自 SoFi Bank, N.A. 的淨利息收入，該銀行透過個人貸款、學生貸款再融資及房貸組合，賺取貸款收益率與儲值資金成本之間的價差。第二，來自金融服務產品的非利息收入，包括 SoFi Money、SoFi Invest、SoFi Credit Card 及 SoFi Relay，隨著會員基數擴大，手續費收入與產品保證金貢獻也隨之增長。第三，第三方金融科技公司支付的技術平台費用，這些公司將 Galileo Financial Technologies 的 B2B 支付 API 基礎設施以及 Technisys 的核心銀行軟體用於其自身的帳戶與卡片產品。

什麼是 SoFi 的調整後 EBITDA？

調整後 EBITDA 是 SoFi 的主要非 GAAP 盈利能力指標，代表利息、稅收、折舊、攤銷和股權報酬之前的盈餘。SoFi 報告 2025 年第一季調整後 EBITDA 為 2.1 億美元，保證金為 27%，較 2024 年第一季的 1.51 億美元增長 39%。有關 GAAP 至調整後的完整對帳及里程碑時間表，請參閱 盈利能力部分。

哪些部門驅動了 SoFi 的營收？

SoFi 的營收來自三個業務板塊：貸款業務在 2025 年第一季調整後淨營收中貢獻了約 58%，達 4.47 億美元；金融服務貢獻了約 27%，達 2.08 億美元；而技術平台則貢獻了約 15%，達 1.16 億美元。請參閱 業務板塊表現明細 以了解各板塊的貢獻利潤及驅動因素分析。

財報公布後 SoFi 股價表現如何？

SoFi 股價在 2025 年 4 月 29 日發布 2025 年第一季財報後，於盤後交易上漲 8.3%，隨後漲幅擴大，在 4 月 30 日的常規交易時段收盤上漲 11.2%。此漲勢反映了營收優於預期、金融服務部門首次實現貢獻利潤，以及全年業績指引中位數上調了 1 億美元。

SoFi 對下一季度的業績指引為何？

對於 2025 年第 2 季，SoFi 管理層預計調整後淨營收為 7.85 億至 8 億美元，調整後 EBITDA 為 2.15 億至 2.25 億美元。2025 全年調整後淨營收指引上調至 32 億至 32.5 億美元。有關完整指引表格及財報電話會議評論，請參閱 管理層指引部分。

SoFi 的營收同比增長情況如何？

SoFi 的經調整淨收入從 2023 年第二季的 4.98 億美元增長至 2025 年第一季的 7.71 億美元，在 2024 年第四季放緩至 24% 後，2025 年第一季的年增長率重新加速至 33%。完整的八個季度趨勢，包括 EBITDA 保證金的進展，請參閱 收入分析部分。

SoFi 的淨利息收入與傳統銀行相比如何？

SoFi 銀行在 2025 年第一季度報導的淨利息淨額為 5.9%，相較於大型傳統銀行典型的 2.5%–3.5% 區間。較高的淨利息淨額反映了 SoFi 對消費者貸款的側重，其中個人貸款和學生貸款再融資的收益率為 12–14%，遠高於主導傳統銀行資產負債表的商業和抵押貸款為主之投資組合的收益率。

SoFi 的總貸款發放量是多少？

SoFi 在 2025 年第一季撥貸總額達 68 億美元，其中包括 44 億美元的個人貸款、16 億美元的學生貸款再融資，以及 7.86 億美元的房屋貸款。請參閱借貸部門分析以瞭解撥貸組成明細及學生貸款恢復還款之背景。

根據財報表現，SoFi 是一項好的投資嗎？

2025 年第一季財報提出了以數據為基礎的多頭情境與空頭情境，而非方向性建議。多頭情境的基礎是營收重新加速至年增 33%、金融服務部門的獲利貢獻、連續五個 GAAP 獲利季度，以及上調的財測範圍。空頭情境的基礎是信用品質監控、技術平台成長放緩、學貸政策風險，以及淨利息收益率 (NIM) 對未來聯準會降息的敏感性。請參閱上方 完整的多頭與空頭分析，以了解雙方的具體數據點。本文不構成投資建議。

分析師對 SoFi 財報有何評論？

隨著 2025 年第一季業績公佈，華爾街共識轉向 12 個「買入」、8 個「持有」和 2 個「賣出」評級。摩根士丹利將目標價上調至 15 美元，摩根大通將目標價上調至 16 美元，而 Piper Sandler 在維持「中性」評級的同時，將目標價上調至 11 美元。分析師的主流觀點集中在金融服務部門實現邊際貢獻獲利，認為這是長期保證金前景的結構性利多。