Solana $127億 穩定幣市場 2025：USDC, USDT, PYUSD
Explore Solana's $12.7B stablecoin ecosystem with USDC, USDT, and PYUSD. Learn why institutional issuers chose Solana and how it compares to Ethereum ...
Solana 穩定幣市場的增長達到了本文討論的數據，該數據來自2025年6月的原始快照。供應量、轉移量、協議流動性、發行方狀態和立法都會隨時間變化，因此以下數字在沒有最新驗證的情況下不應被視為當前數據。
本文中的所有市場數據、穩定幣供應量數據和 DeFi 統計數據均來自 2025 年 6 月的來源並經過驗證。加密貨幣市場數據變化迅速。讀者應在 DeFiLlama 的 Solana 穩定幣追蹤器,)、CoinGecko 和 Artemis Analytics 上驗證當前數據。
DeFiLlama 報告稱，截至 2025 年 6 月，Solana 上的穩定幣供應量約為 127 億美元，其中 USDC、USDT 和 PYUSD 均包含在來源數據中。該快照中的網絡費用普遍較低，但總用戶成本可能包括優先費、交易所費用、提款費用、價差、錢包成本和出金費用。當前供應量和成本數據需要驗證。
這一數字代表了一個市場，與 2024 年初的約 41 億美元相比，該市場已顯著擴張，背景是更廣泛的加密貨幣市場復甦，在此期間比特幣 (BTC) 已重新奪回重要陣地。Solana 目前在全球穩定幣供應量方面排名第三，僅次於以太坊和 Tron，並且在同一時期內，其對這兩個鏈的追趕速度超過了任何其他 Layer 1 網絡。本文將探討 Solana 上有哪些穩定幣可用、哪些協議持有流動性、Solana 與以太坊和 Tron 的比較，以及這種增長對 SOL 代幣和評估該生態系統的投資者意味著什麼。
本文內容：
- Solana 穩定幣生態系統概覽
- Solana 的穩定幣市場有多大？關鍵增長指標
- 穩定幣為何選擇 Solana：速度、成本和機構吸引力
- 推動 Solana 市場增長的三種穩定幣：USDC、USDT 和 PYUSD
- Solana 穩定幣的去向：Raydium、Orca 和 Jupiter
- Solana 對決以太坊對決 Tron：穩定幣市場份額競賽
- 監管格局：GENIUS 法案對 Solana 的意義
- Solana 穩定幣增長對 SOL 持有者和投資者的意義
- 常見問題：Solana 穩定幣
- 展望：Solana 是否已準備好領導穩定幣結算？
Solana 穩定幣市場增長概覽
三種法幣支持的穩定幣主導著 Solana 的主網：USDC，由 Circle 發行；USDT，由 Tether 發行；以及 PYUSD，由 PayPal 與 Paxos 合作發行。它們各自在 Solana 不斷增長的去中心化金融生態系統中扮演不同的使用場景。鏈上在全球範圍內還存在其他類型的穩定幣，包括算法穩定幣和加密貨幣抵押穩定幣，但本文重點關注構成 Solana 鏈上穩定幣供應量 97% 以上的法幣支持穩定幣。若要更全面地了解 USDC 和 USDT 在不同網絡上的運作方式，請參閱 USDC 和 USDT 穩定幣指南)，其中涵蓋了實用的使用場景。
| 穩定幣 | 發行方 | 鏈上供應量 (Solana) | 監管/披露說明 | 常用使用場景 | 數據來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| USDC | Circle | ~$74億 | 發行方牌照和儲備金披露需要當前驗證 | 交易、轉移和抵押品 | DeFiLlama、June 2025 |
| USDT | Tether | ~$46億 | 發行方、司法管轄區和儲備金披露與 USDC 不同 | 轉移和交易對 | DeFiLlama、June 2025 |
| PYUSD | Paxos；PayPal 品牌 | ~$5.1億 | 發行方和紐約州金融服務部 (NYDFS) 狀態需要當前驗證 | 支付和交易 | DeFiLlama、June 2025 |
除這三種之外，少量新興的法幣支持穩定幣也開始出現在 Solana 的主網上，但根據 DeFiLlama 的數據，截至 2025 年 6 月，USDC、USDT 和 PYUSD 總計佔總鏈上穩定幣供應量的 97% 以上。Solana 上的穩定幣使用場景涵蓋交易和流動性提供、跨境匯款、PayPal 生態系統支付、在 DeFi 流動性挖礦池中的收益生成，以及用於借貸協議的鏈上抵押品。
對於研究人員來說，發行方身份、儲備金組成、贖回權、證明、適用牌照和司法管轄區都很重要。單純的「受監管」標籤是不夠的，證明並不等於審計或贖回保證。應在發布時檢查法律框架和發行方狀態。
Solana 的穩定幣市場有多大？關鍵增長指標
根據 DeFiLlama 的 Solana 穩定幣追蹤器數據，Solana 的總穩定幣供應量從 2024 年初約 41 億美元增長到 2025 年 6 月的 127 億美元，同比增長約 210%。這一擴張速度超過了同期以太坊和 Tron 的增長速度。
根據 DeFiLlama 的數據，截至 2025 年 6 月，Solana 的總鎖定價值（TVL）——在特定時間點存入 Solana 的去中心化金融（DeFi）協議中的加密貨幣資產總美元價值——約為 98 億美元。需要注意的是：TVL 數據可能會因 SOL 代幣價格上漲而增加，而無需新的資金流入，這意味著 TVL 的增長是一個有用的方向性指標，但應與絕對的穩定幣供應量數字結合閱讀。穩定幣供應量以美元計價，不受價格驅動的通貨膨脹影響。
| 指標 | 價值 (2025年6月) | 同比變化 | 來源 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| Solana 總穩定幣供應量 | ~$127億 | +210% | DeFiLlama | 2025年6月 |
| Solana 總 DeFi 鎖定價值 (TVL) | ~$98億 | +180% | DeFiLlama | 2025年6月 |
| 穩定幣專用 TVL | ~$62億 | +195% | DeFiLlama | 2025年6月 |
| 每月穩定幣轉移量 | ~$5100億 | +240% | Artemis Analytics | 2025年6月 |
| 平均每日穩定幣交易量 | ~3500萬 | +170% | Solscan | 2025年6月 |
Solana 穩定幣發展的關鍵里程碑（按時間順序）：
- 2021 年： Tether 在 Solana 上原生發行 USDT 作為 SPL 代幣，確立了 Solana 的第一個主要穩定幣存在。
- 2022 年 11 月： Circle 通過其跨鏈轉移協議 (CCTP) 在 Solana 上部署原生 USDC 發行，意味著在 Solana 上鑄造的 USDC 是獨立發行的，而非從以太坊橋接；引述自 Solana 基金會
- 2023 年 8 月： PayPal 在以太坊上推出其首個公開穩定幣 PYUSD。
- 2024 年 5 月： PayPal 在 Solana 上擴展 PYUSD，在其官方公告中引用了 Solana 的交易成本和吞吐量優勢。
- 2024 年第四季度： 根據 DeFiLlama 的歷史快照，Solana 的總穩定幣供應量首次突破 50 億美元。
- 2025 年第一季度： 根據 DeFiLlama 的數據，Solana 在鏈上供應量方面超過 BNB Chain，成為第三大穩定幣託管網絡。
- 2025 年 6 月： 根據 DeFiLlama 的數據，總穩定幣供應量達到約 127 億美元。
Solana 由 Anatoly Yakovenko 共同創立，他在 2017 年的一份白皮書中介紹了歷史證明 (PoH) 機制。該設計中的技術決策是 Solana 每次轉帳交易費用保持在 0.01 美元以下的根本原因。對於追蹤 Solana 生態系統的投資者和分析師來說，這些成長指標代表了 2024 年至 2025 年間，所有主要區塊鏈網絡中速度最快的穩定幣供應擴張。
為什麼穩定幣選擇 Solana：速度、成本和機構吸引力
Solana 的穩定幣市場增長歸功於三個匯聚的原因：相對於以太坊的技術成本優勢、來自 Circle 和 PayPal 的原生發行支持，以及日益成熟的區塊鏈協議生態系統，為穩定幣資金提供了高效的場所。這些因素互為補充，形成良性循環。
速度、吞吐量和成本需要可比的指標
資料來源引用了接近 65,000 TPS 的理論吞吐量基準以及 2025 年 6 月較低的網絡費用。這些數據並非保證的應用程式性能：吞吐量會隨交易組合、投票包含、帳戶競爭、軟體版本和測量方法而變化。接近 400 毫秒的目標插槽時間（Slot time）也不等同於最終確認。歷史證明與權益證明和 Tower BFT 一起提供加密時鐘，而運行環境則處理非衝突交易的並行執行。
對於穩定幣用戶來說，實際的影響是：根據 Solscan 和 Etherscan 截至 2025 年 6 月的數據，在 Solana 主網上發送 1,000 美元的 USDC 費用低於 0.01 美元，而相比之下，在網絡中度擁塞期間，以太坊上等效的 ERC-20 轉帳費用為 1 到 5 美元甚至更高。這種費率差異使得高頻轉帳、微支付和鏈上套利下單策略在 Solana 上具備經濟可行性，而這些在以太坊大規模應用時成本過高。
為什麼穩定幣發行商選擇 Solana
資料快照識別了 Solana 上的 USDC、USDT 和 PYUSD。它們的發行商在不同的法律、儲備和披露框架下運作，因此不應將其歸入單一的監管地位聲明中。每種部署都反映了不同的考量：
- Circle 選擇通過其跨鏈傳輸協議 (CCTP) 在 Solana 上原生發行 USDC，使得 USDC 能直接在 Solana 上鑄造，而非從以太坊跨鏈而來。原生發行可以避免對該發行路徑的跨鏈橋依賴，但用戶仍面臨發行商、託管、智能合約、錢包和贖回風險。Circle 發布儲備證明；證明不等於財務報表審計或監管批准。在 Solana 上，智能合約（在 Solana 的技術術語中稱為「程式」）管理 USDC 的發行和轉帳規則。
- Tether 將 USDT 作為 SPL (Solana Program Library) 代幣部署在 Solana 上，這是 Solana 主網上的標準代幣格式，類比於以太坊上的 ERC-20 代幣。Tether 的考量集中在 Solana 對高量點對點轉帳場景的吞吐能力，特別是在以快速、廉價的 USDT 流動為主要場景的新興市場。
- PayPal 於 2024 年 5 月在 Solana 上推出了 PYUSD，在其官方公告中引用了 Solana 低於一美分的費用以及處理消費級支付規模交易量的能力。PayPal 超過 4 億的用戶群代表了 Solana 基礎穩定幣基礎設施在主流消費規模上的一條潛在採用路徑。
機構採用信號
除了個別發行商的決定外，Solana 基金會的開發者資助計劃以及 Solana 主網上日益增長的協議深度，為評估部署的新穩定幣發行商創造了一個降低基礎設施風險的環境。通過 Raydium、Orca 和 Jupiter 存在的深厚鏈上流動性意味著，任何加入 Solana 的新穩定幣發行商都可以立即訪問交易場所，使其資產能夠進行配對、定價和交易，而無需從零開始構建流動性基礎設施。
對於鏈上投資者而言，這種機構集中意味著 Solana 的穩定幣基礎越來越多地由具有可靠監管地位的資產支撐，降低了穩定幣崩潰導致生態系統流動性一夜之間耗盡的尾端風險。
推動 Solana 市場增長的三大穩定幣：USDC、USDT 和 PYUSD
根據 DeFiLlama 的數據，截至 2025 年 6 月，USDC、USDT 和 PYUSD 合計佔 Solana 穩定幣總供應量的 97% 以上，反映了 Solana 法幣支持穩定幣基礎設施的成熟度以及三家獨立受監管發行商的機構信心。
| 穩定幣 | 發行商 | Solana 上的供應量 | 佔 Solana 總量百分比 | 數據來源 | 日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| USDC | Circle | ~$7.4B | ~58% | DeFiLlama | 2025 年 6 月 |
| USDT | Tether | ~$4.6B | ~36% | DeFiLlama | 2025 年 6 月 |
| PYUSD | PayPal / Paxos | ~$510M | ~4% | DeFiLlama | 2025 年 6 月 |
| 其他 | 各種 | ~$390M | ~3% | DeFiLlama | 2025 年 6 月 |
Solana 上的 USDC：Circle 的原生發行
是的。Circle 通過其跨鏈傳輸協議 (CCTP) 在 Solana 主網原生發行 USDC，這意味著 Solana 的 USDC 是在鏈上獨立鑄造的，而不是以太坊 USDC 的跨鏈跟單。這種區別對機構用戶很重要：原生發行的代幣沒有跨鏈橋安全風險，保持更清晰的鏈上來源，並提供更深的流動性深度，因為市場參與者知道該資產不會受到另一條鏈上跨鏈橋攻擊的影響。
資料顯示 2025 年 6 月 Solana 上的 USDC 約為 74 億美元。Circle 的儲備報告和保證提供商應針對當前期間進行核實。Raydium、Orca 和 Jupiter 是資料快照中的場所或路由基礎設施示例；資金池排名、流動性和適用性可能會發生變化。
原生發行可以消除特定發行路徑對跨鏈橋的依賴，但並不能消除發行商、儲備、託管、智能合約、錢包、流動性或贖回風險。用戶還應核實代幣是發行商支持的原生資產，而非封裝或跨鏈的表現形式。
Solana 上的 USDT：Tether 的 SPL 傳輸層
是的。Tether 的 USDT 作為 SPL (Solana Program Library) 代幣存在於 Solana 主網上，這種格式在技術上不同於以太坊上的 ERC-20 變體和波場上的 TRC-20 變體。本文中所有 USDT 數據均特指 Solana SPL 變體；此處未引用多鏈 USDT 累計數據。
根據 DeFiLlama 的數據，截至 2025 年 6 月，Solana 上的 USDT 鏈上供應量約為 46 億美元。Tether 在 Solana 部署的主要驅動力是高量點對點轉帳的吞吐量，特別是對於低費用和快速結算最為重要的跨境匯款市場。Solana 快速的插槽節奏和普遍較低的費用可能使其在這些使用場景中，能與歷史上一直主導 USDT 轉帳量的波場（區塊鏈）展開競爭。
Tether 和波場是具有業務關係的獨立實體。Tether 在多條鏈上發行 USDT；波場託管 TRC-20 變體。它們不是同一個組織。Solana 和波場在 USDT 轉帳方面的競爭動態將在下方的比較部分介紹。
Solana 上的 PYUSD：2025 年 6 月資料快照
PayPal USD (PYUSD) 是一種受監管的法幣支持穩定幣，由 PayPal 與 Paxos Trust Company 合作發行，並接受紐約州金融服務管理局 (NYDFS) 的監督。根據 PayPal 的官方 PYUSD Solana 公告，它於 2023 年 8 月在以太坊推出，隨後於 2024 年 5 月擴展至 Solana。
DeFiLlama 報告 2025 年 6 月 Solana 上的 PYUSD 約為 5.1 億美元。PayPal 2024 年 5 月的公告引用了 Solana 的成本和吞吐量特性，但 PayPal 的總帳戶數並不代表 PYUSD 在 Solana 上的採用率或交易量。應核實當前的發行商、鏈支持、供應量和產品集成情況。
在這三種穩定幣中，正確的選擇取決於使用場景，而非單一的排名。合適的穩定幣取決於發行方與贖回風險、流動性、鏈上支持、管轄權、錢包兼容性以及預期的交易類型。沒有哪一個選項是普遍首選或最佳的。
單一網絡上同時存在三大法幣抵押穩定幣，代表了發行方投入的深度，這在 18 個月前甚至是未曾見過的。對於評估 Solana 穩定幣基礎設施的投資者而言，這種集中度是本輪增長週期中最重要的結構性發展。
Solana 穩定幣的所在地：Raydium、Orca 與 Jupiter
來源將 Raydium、Orca 和 Jupiter 上的穩定幣活動描述為交易、流動性提供和交易路由的範例。這些並非唯一的場所，納入其中並不構成建議。DeFi 活動帶有智能合約、流動性、預言機、治理和市場風險。
Raydium：Solana 穩定幣流動性核心的自動化做市商 (AMM)
Raydium 是 Solana 上的自動化做市商 (AMM)。來源使用了 2025 年 6 月的數據描述其穩定幣 TVL；目前的排名、流動性、資金池組成和安全狀態仍需進一步核實。
來源指出了 Raydium 交易對中的 USDC/USDT 和 USDC/SOL。流動性提供者可能會收到手續費，但也面臨無常損失、智能合約風險、代幣風險以及激勵措施變化的風險。關於執行質量的說法需要可比的實時數據支持。
Orca：穩定幣對的集中流動性
Orca 是 Solana 上的去中心化交易所 (DEX)，採用集中流動性池，這種架構允許流動性提供者將資金集中在特定的價格範圍內，從而最大化 USDC/USDT 等在狹窄價格區間內交易的穩定幣對的資本效率。此模型在結構上類似於 Ethereum 上的 Uniswap v3，與 Raydium 的混合自動化做市商 (AMM) 模式有所不同。
對於穩定幣與穩定幣之間的兌換，Orca 的集中流動性設計特別具有資本效率。由於 USDC 和 USDT 很少在 1.00 美元附近的狹窄區間外交易，流動性提供者可以將其資本集中在該範圍內，與流動性分散在整個價格曲線上的傳統自動化做市商 (AMM) 相比，每投入一美元可產生更高的手續費回報。根據 DeFiLlama 數據，截至 2025 年 6 月，Orca 的穩定幣資金池 TVL 約為 8.2 億美元。
Jupiter：路由穩定幣兌換的聚合器
Jupiter 是在 Solana 上運行的去中心化交易所聚合器。它可以根據其可用的路徑和設置，在多個場所之間路由兌換。聚合並不保證在扣除滑點、手續費、延遲、交易失敗和市場波動後的最佳成交價格。
來源引用了 2025 年 6 月 Jupiter 每月超過 450 億美元的兌換量。開發者在集成前應核實目前的計算方法、API 條款、支持的場所、路由行為、服務可用性和安全假設。該 API 僅為一例，並非必需或首選的集成點。
| 協議 | 類型 | 穩定幣 TVL / 成交量 | 主要穩定幣對 | 來源 | 日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| Raydium | 自動化做市商 (AMM) + 訂單簿 | 約 18 億美元 TVL | USDC/USDT, USDC/SOL | Raydium Analytics | 2025 年 6 月 |
| Orca | 集中流動性 DEX | 約 8.2 億美元 TVL | USDC/USDT, USDC/SOL | DeFiLlama | 2025 年 6 月 |
| Jupiter | DEX 聚合器 | 每月成交量約 450 億美元 | USDC, USDT, PYUSD (所有交易對) | Jupiter Stats | 2025 年 6 月 |
每一筆透過這些協議路由的兌換都需要 SOL 來支付網絡費用，這將穩定幣交易量與 SOL 的效用需求直接掛鉤。對於評估 Solana 穩定幣基礎設施的 DeFi 研究員而言，跨越三種不同協議架構（自動化做市商 (AMM)、集中流動性與聚合器）的流動性深度，表明該生態系統擁有足夠的冗餘，可以支持大規模資本部署，而無單一場所集中風險。
Solana vs. Ethereum vs. Tron：穩定幣市場份額競賽
全球穩定幣市場是多鏈並行的，Solana 在兩個不同的領域展開競爭：與 Ethereum 競爭 DeFi 基礎設施深度，以及與 Tron 競爭高頻 USDT 轉賬量，且在每個領域都有不同的競爭地位。
| 指標 | Ethereum | Tron | Solana | 來源 | 日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 穩定幣總供應量 | 約 1,340 億美元 | 約 700 億美元 | 約 127 億美元 | DeFiLlama | 2025 年 6 月 |
| DeFi TVL | 約 620 億美元 | 約 84 億美元 | 約 98 億美元 | DeFiLlama | 2025 年 6 月 |
| 平均穩定幣轉賬費 | 1.50–5.00 美元 | 低於 0.01 美元 | 低於 0.01 美元 | Etherscan / Tronscan / Solscan | 2025 年 6 月 |
| 確認 / 結算最終性 | 區塊與最終性閾值不同 | 確認政策各異 | 目標時段間隔約 400ms；最終確認需時較長 | 鏈官方文檔 | 2025 年 6 月 |
| 主要穩定幣 | USDC | USDT (TRC-20) | USDC | DeFiLlama | 2025 年 6 月 |
| DeFi 協議範例 | Uniswap, Aave, Maker | Sun.io, JustLend | Raydium, Jupiter, Orca | 協議數據 | 2025 年 6 月 |
Solana vs. Ethereum：DeFi TVL 與穩定幣供應量
DeFiLlama 報告稱，2025 年 6 月 Ethereum 上的穩定幣約為 1,340 億美元，Solana 上約為 127 億美元。Solana 在某些轉賬中可能提供更低的網絡費用，而 Ethereum 則提供不同的流動性、工具、安全性和生態系統特徵。沒有哪條鏈是普遍首選的。
Ethereum 的 TVL 優勢反映了十年的 DeFi 生態系統發展。像 Aave、Compound 和 MakerDAO 這樣的協議已經建立了深厚的流動性，這在較新的鏈上需要數年時間才能複製。前瞻性分析的相關區分因素是增長率：根據 DeFiLlama 歷史數據，Solana 的穩定幣供應量同比增長約 210%，而 Ethereum 同期增長約 40%。Solana 的基數較小，但增長速度預示著新穩定幣資金部署位置的轉移。
對於評估 Solana 相對於 Ethereum 競爭軌跡的機構分析師而言，增長率差異比絕對供應量差距具有更強的信號意義。
Solana vs. Tron：USDT 轉賬競賽
2025 年 6 月的來源使用 USDT 供應量、轉賬價值、交易次數、手續費和確認特徵對 Solana 和 Tron 進行了比較。結果取決於指標和觀察期；兩者都不應被標註為普遍首選。
Tron 在歷史上一直主導著全球 USDT 轉賬量，特別是在將低費用和資本流動性視為優先事項的新興市場點對點轉賬中。Tron 作為 Ethereum 穩定幣流動的主要低成本替代方案，經過數年建立了其 USDT 霸主地位。根據 Artemis Analytics 的數據，截至 2025 年 6 月，Tron 每月處理約 2.1 兆美元的 USDT 轉賬價值，而 Solana 同期的每月 USDT 轉賬價值約為 5,100 億美元。
在引用的 2025 年 6 月快照中，Tron 在所述的 USDT 轉賬價值指標上領先，而 Solana 在所述的交易次數指標上領先。這些觀察結果具有時效性且依賴於計算方法。時段 (Slot) 或區塊時間不應等同於最終結算，且發行方的存在或公開合作夥伴關係並不代表整體的網絡優越性。
截至 2025 年 6 月：Solana 在穩定幣轉賬的每日交易次數、DeFi TVL 以及受監管穩定幣的多樣性方面領先於 Tron。Tron 在原始 USDT 轉賬價值和新興市場中成熟的 P2P 轉賬網絡效應方面領先於 Solana。
與 Tron 的比較代表了 Solana 穩定幣敘事中最被低估的競爭動態。Solana 不僅僅是 Ethereum 的替代品；它同時也在與 Tron 競爭全球穩定幣活動中一個獨立且龐大的細分市場。
監管格局：GENIUS 法案對 Solana 意味著什麼
《GENIUS 法案》是一項擬議中的美國聯邦立法，要求以美元抵押的穩定幣發行商必須維持全額儲備支持、定期發布證明並獲得聯邦或州級許可。Circle (USDC) 與 PayPal/Paxos (PYUSD) 目前皆已在 Solana 上運作，鑑於兩者現有的合規基礎設施，已具備滿足該框架要求的優勢。
截至 2025 年 6 月，《GENIUS 法案》已通過美國參議院銀行委員會，正等待參議院全體投票。該法案尚未正式生效成為法律，最終形式可能會在立法過程中有所變動。讀者應透過美國參議院銀行委員會的官方資源核實目前進度。
《STABLE 法案》代表了另一種立法方式，其目標相似但執行機制不同。這兩項法案都釋放了訊號，表明美國國會正致力於為穩定幣發行商建立正式的監管框架，而 2025 年將成為美國歷史上穩定幣政策立法最活躍的一年。
具體對 Solana 而言，監管趨勢創造了兩層動態：
Circle (USDC) 與 PayPal/Paxos (PYUSD) 均已受到州級監管並需滿足儲備證明要求。如果《GENIUS 法案》按目前版本通過，這些發行商將比監管程度較低的競爭對手更具優勢，因為他們已經構建了立法所需的合規基礎設施。Solana 原生託管這兩家發行商，使其成為符合監管要求的美國穩定幣基礎設施層。
USDT (Tether) 的監管狀況則有所不同。Tether 曾面臨監管行動，且其發布儲備證明的頻率或審計監督程度與 Circle 不同。如果《GENIUS 法案》生效，可能會產生新的合規要求，Tether 需滿足這些要求才能繼續為美國機構交易對手提供服務；對於以 Tron 的 USDT 生態系統而言，這是一個風險因素，而以 USDC 與 PYUSD 為主導的 Solana 則較不會面臨同等程度的風險。
監管機遇與風險並存：更明確的規則可能會加速機構對 Solana 穩定幣的採用，但監管框架也可能施加限制，產生新的合規成本，或限制某些 DeFi 在公鏈上的使用場景。
對於機構資本分配者而言，Solana 上 USDC 與 PYUSD 的監管透明度降低了交易對手風險，使得 Solana 的穩定幣市場風險顯著低於由監管較弱的穩定幣變體主導的區塊鏈。
Solana 穩定幣增長對 SOL 持有者與投資者的意義
Solana 主網上的每一筆穩定幣交易都需要以 SOL 支付少額手續費。每一次 USDC 轉帳、每一次在 Raydium 上的 USDT 兌換、每一筆 PYUSD 支付，都在穩定幣活動與 SOL 代幣需求之間建立了結構性聯繫。
SOL 作為網絡的結算幣種。可以將其視為在 Solana 基礎設施上移動任何穩定幣所需的郵資。隨著穩定幣轉帳量的增加，對 SOL 的總體手續費需求也會隨之上升，這並非因為 SOL 具有投機性，而是因為它是每一項鏈上操作的功能性需求。這是一種由實用性驅動的需求機制，與投機性的價格變動截然不同。
Solana 穩定幣增長對投資者的三個重要啟示：
1. 實用需求訊號。 根據 Artemis Analytics 數據，截至 2025 年 6 月，Solana 上的每月穩定幣轉帳量已超過 5,100 億美元。每一美元的轉帳量都會產生以 SOL 計價的手續費。穩定幣轉帳量的增長歷來與 SOL 手續費需求的增加呈正相關，儘管鏈上實用性指標與幣價之間的關係複雜且並非決定性的。投資者不應將穩定幣增長數據解讀為直接的價格訊號。
2. 生態系統健康指標。 一個在 DeFi 協議中活躍部署了 62 億美元穩定幣特定 TVL 的網絡，正在產生真正的經濟活動：交易手續費、借貸收益和支付結算，而非僅僅是投機性的代幣持有。更高的網絡活動支持了驗證者的收入，進而支持了 SOL 持有者的質押收益，儘管詳細闡述質押機制超出了本文的討論範圍。
3. 機構信心指標。 當 Circle、Tether 和 PayPal 各自將資本和工程資源投入 Solana 時，它們展現了對基礎設施的信心，從而降低了極端風險（Tail Risk）。對於評估 SOL 基本實用價值的長期持有者來說，這是一個去風險訊號。這裡的機構腳印比任何競爭對手（非以太坊鏈）所建立的都要廣泛。
Solana 的穩定幣生態系統也顯示出支付網絡發展軌跡的早期指標。其低於一美分的費用和低於一秒的結算終局性（Finality），使其在技術上具備大規模結算零售支付的能力。PYUSD 的存在是這一方向最明確的訊號。即便如此，Solana 仍處於支付採用的早期階段，在交易量或商家接受度方面尚無法與成熟的支付渠道相提並論。
免責聲明： 本文僅供參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣市場具有高度波動性。過往表現及歷史數據不保證未來結果。讀者在做出投資決定前應自行研究並諮詢合格的財務顧問。
關於 Solana 穩定幣市場增長的常見問題
以下問題代表了與 Solana 穩定幣市場相關的最常見搜索，並提供最新數據與直接解答。
2025 年 6 月的快照報告顯示 Solana 上有多少穩定幣？
根據 DeFiLlama 數據，截至 2025 年 6 月，Solana 主網持有約 127 億美元的穩定幣供應量。USDC 約佔總量的 58%，USDT 約佔 36%，PYUSD 約佔 4%。在 Solana 主網上，這三種資產的每筆交易轉帳費用均低於 0.01 美元。
USDC 是 Solana 原生的嗎？
是的。Circle 透過其跨鏈傳輸協議 (CCTP) 在 Solana 上原生發行 USDC，這意味著 Solana 上的 USDC 是在鏈上獨立鑄造的，而非以太坊 USDC 的跨鏈橋接版本。原生發行消除了跨鏈橋的安全風險，並提供了更強的機構流動性信心。有關發行文件請參閱 Circle 官方 USDC 頁面。
什麼是 PYUSD，為什麼它在 Solana 上？
PayPal USD (PYUSD) 是一種受監管、用法幣抵押的穩定幣，由 PayPal 與 Paxos Trust Company 合作發行，受紐約州金融服務管理局 (NYDFS) 監管。PayPal 在 2024 年 5 月的公告中提到了 Solana 的成本和吞吐量特性。通常被引用的 65,000 TPS 數據是理論值的，且 PayPal 的總用戶群並不等同於 PYUSD 在 Solana 上的採用率。PYUSD 於 2024 年 5 月擴展至 Solana。
Solana 在穩定幣方面與以太坊相比如何？
間接而言。穩定幣交易量的增加會提高 SOL 作為手續費支付貨幣的需求，因為 Solana 上的每筆交易都需要 SOL 來支付網路費用。穩定幣轉帳量的增長歷來與 SOL 手續費需求的增加相關，儘管鏈上實用性指標與幣價之間的關係複雜且非決定性。本文不構成投資建議或價格預測。
GENIUS 法案對 Solana 的穩定幣市場意味著什麼？
GENIUS 法案是美國聯邦擬議立法，將為美元穩定幣發行商建立儲備支持和發行者授權要求。截至 2025 年 6 月，該法案已通過參議院銀行委員會，並等待參議院全體表決。如果以目前形式頒布，Circle (USDC) 和 PayPal/Paxos (PYUSD)（兩者均已遵守州級合規框架並在 Solana 上運行）將處於監管較少發行商的前面，可能加速機構採用 Solana 的穩定幣基礎設施。
Solana 上的穩定幣是否受到監管？
USDC、USDT 和 PYUSD 涉及不同的發行者、儲備披露、贖回安排、授權和管轄區。Solana 是基礎設施，而非穩定幣發行者。讀者應自行核實每種資產的當前發行者和監管狀態，而非依賴於二元的受監管/不受監管標籤。
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讀者可以查看當前 SOL 市場資訊)或SOL/USDT 現貨市場.)。可用性不代表驗證協議、穩定幣、中繼器、回購計劃或投資論點。
前景：Solana 是否有望領先穩定幣結算？
Solana 作為穩定幣結算層的論據建立在三個可驗證的基礎上：鏈上數據證實的零碎美元交易手續費、Circle 和 PayPal 的原生發行支持，以及相對於以太坊的DeFi主導地位和 Tron 的 USDT 轉帳市場份額日益增強的競爭地位。
最有可能加速 Solana 穩定幣增長的因素包括：GENIUS 法案的通過確立了有利於其現有發行商群體的監管清晰度；更多機構穩定幣發行商選擇 Solana 進行下一次部署；以及持續的DeFi TVL增長，為資本部署者加深流動性渠道。風險因素也真實存在：持續的監管不確定性可能對公鏈基礎設施施加合規成本；歷史網路可靠性問題（Solana 在過去曾出現過中斷）仍然是機構盡職調查的一部分；以及以太坊根深蒂固的流動性地位需要多年持續增長才能有意義地縮小差距。
截至 2025 年 6 月，Solana 是一個可信且快速增長的穩定幣鏈，在總供應量方面尚未與以太坊匹敵，但在交易量、機構發行商承諾和增長軌跡方面日益具有競爭力。其與 Tron 的競爭態勢是這場故事中最被低估的方面，這一點在大多數市場分析尚未深入探討的轉帳量數據中有所體現。
要實時追蹤 Solana 的穩定幣市場，DeFiLlama、Artemis Analytics 和 Dune Analytics 發布的實時儀表板會不斷更新。本文中的所有數據均反映 2025 年 6 月的數據。在 2025 年 6 月之後查閱本文的讀者，應在 DeFiLlama 的 Solana 穩定幣追蹤器和 Artemis Analytics 上核實當前的供應量和交易量數據。