什麼是數位資產？數位盧布

數字資產是任何以數位形式存在、可以被擁有或轉移，並具有可衡量價值的資產。數字資產的範圍涵蓋從像比特幣這樣的加密貨幣，到國家發行的數位貨幣、代幣化證券，以及數位所有權憑證。

該類別範疇廣泛，而加密貨幣僅是其中的一種類型。數位盧布就是一個具體的例子：它是俄羅斯官方發行的數位貨幣（並非加密貨幣），由俄羅斯銀行所創建。如果您在新聞中聽說過數位盧布，並想了解它究竟是什麼、它與您的銀行帳戶或比特幣有何不同，以及它是否會對您產生影響，本指南將以通俗易懂的語言為您全面解答。

數字資產的主要類型

數字資產分為五大類，每一類都代表著不同形式的數位所有權或價值。

數位盧布屬於 CBDC 類別，是唯一一種由國家政府中央銀行發行並提供擔保的數字資產。如需更廣泛地瞭解這些資產類型之間的關係，請參閱 代幣化與數字資產詳解.

什麼是 CBDC？央行數位貨幣如何運作

CBDC（中央銀行數位貨幣）是一種國家官方貨幣的數位形式，由中央銀行直接發行並擔保。它是一種法定貨幣，基本上就是您錢包裡紙鈔的數位形式。與存放在商業銀行帳戶中的資金不同，CBDC 是中央銀行的直接負債，而非任何私人金融機構的負債。

為了理解為什麼這種區別很重要，了解法幣的含義會有所幫助。法幣是由政府發行的貨幣，其價值源於政府法令與公眾信任，而非黃金等實體商品。俄羅斯盧布是一種法幣。數位盧布並非一種新型或獨立的貨幣。它是以數位形式表現的同一種盧布。

CBDC 與一般的線上銀行在特定方面有所不同：當您使用 Sberbank Online 或 Tinkoff 轉帳時，該筆資金存放在商業銀行的帳戶中，屬於該銀行的負債。而 CBDC 餘額則存放在中央銀行自己的平台上。中央銀行是發行者、記錄保存者和擔保人，而非中介商業銀行。

CBDC 也與加密貨幣不同。加密貨幣在去中心化網路上運作，沒有任何發行機構，其價值會隨市場波動。CBDC 是中心化、由國家控制的，其價值反映其所代表的實體貨幣。目前有超過 100 個國家正在研究或開發 CBDC，這使其成為全球貨幣政策中最活躍的領域之一。

CBDC 分為兩種類型：零售型 CBDC（開放給一般大眾使用）以及批發型 CBDC（僅限金融機構之間使用）。數位盧布屬於零售型 CBDC。作為這股全球趨勢的一部分，歐洲中央銀行也正在探索數位歐元，但該專案目前仍處於準備階段，尚未正式啟動。CBDC 為中央銀行提供了潛在的新貨幣政策工具，例如可程式化利率或具時間限制的支出激勵措施，不過數位盧布目前的設計定位是支付工具，而非直接的政策工具。

俄羅斯的數位盧布是目前全球積極試點測試中最先進的零售央行數位貨幣之一。

什麼是數位盧布？俄羅斯的第三種貨幣形式

數位盧布是俄羅斯的中央銀行數位貨幣 (CBDC)，是由俄羅斯銀行（俄羅斯聯邦中央銀行）獨家發行並控制的俄羅斯盧布數位形式，與實體現金和銀行帳戶中的非現金盧布一同被視為法定貨幣。

可以將俄羅斯的資金想像成有三種形式。第一種是實體現金：也就是你口袋裡的紙鈔和硬幣。第二種是非現金盧布：也就是你在 Sberbank 或 Tinkoff 應用程式中看到的餘額，這實際上存在於你的商業銀行帳本中。第三種是數位盧布，這種相同貨幣的新形式並非存在於你的銀行帳戶，而是存在於一個由俄羅斯央行本身營運的獨立平台。都是盧布，但形式不同、託管者也不同。

數位盧布是一種支付工具，而非投資工具。其價值不會波動。一數位盧布等於一實體盧布。數位盧布不產生任何利息，這與銀行儲值帳戶相比，是最實際的區別之一。商業銀行中的儲蓄帳戶通常會針對您的餘額支付利息。您的數位盧布錢包則不會。

數位盧布不是加密貨幣。加密貨幣（以比特幣為最熟悉的例子）運行在一個去中心化的網絡上，沒有任何政府、銀行或公司負責。與比特幣不同，後者在沒有任何中央發行機構的情況下運行，數位盧布則由俄羅斯銀行獨家發行。加密貨幣的價格隨市場波動；數位盧布的價值則是固定的。加密貨幣在俄羅斯任何地方都不是法定貨幣；而數位盧布是。

有些人賣出數位盧布是否類似於穩定幣。USDT（由Tether發行）和USDC（由Circle發行）等穩定幣是私人發行的加密貨幣，其價值與法幣掛鉤，以降低價格波動。數位盧布和穩定幣有一個共同點：兩者都旨在實現價格穩定。但它們本質上是不同的。穩定幣由私人公司創建，在公開區塊鏈上運行，並且在任何國家都不是法定貨幣。數位盧布由俄羅斯國家發行，在俄羅斯銀行自己的平台上運行，並具有完全的法定貨幣地位。對於「數位盧布是穩定幣嗎？」這個問題，答案是否定的。

數位盧布的法定貨幣地位已由 2021 年的聯邦法律第 259-FZ 號「關於數位金融資產、數位貨幣」及其對俄羅斯民法典的配套修正案確認。

數位盧布如何運作：從發行到您的錢包

數位盧布透過雙層系統觸及公民：俄羅斯銀行發行它，商業銀行分發其存取權，而公民在俄羅斯銀行自身的平台上持有它，而不是在任何商業銀行的系統內。

誰發行並控制數位盧布？

俄羅斯銀行（俄羅斯聯邦中央銀行）發行並控制數位盧布。它獨自決定數位盧布的存在數量，營運存放每個錢包的平台，並制定商業銀行在向公民分配存取權限時必須遵守的規則。

這種雙層模型運作方式如下。俄羅斯銀行發行數位盧布，並將其提供給商業銀行。這些銀行隨後允許其客戶開設數位盧布錢包。然而，客戶的數位盧布餘額仍保留在俄羅斯銀行的平台上，而非記錄在商業銀行的資產負債表上。這與普通的銀行儲值在結構上有著重要的區別。

一個實際的影響是：如果商業銀行倒閉，您的數位盧布餘額不會像銀行儲值那樣面臨風險。數位盧布錢包是俄羅斯銀行的負債，而不是提供介面的商業銀行的負債。俄羅斯的銀行儲值由儲值保險局提供一定限額內的保障；數位盧布錢包則完全不在該機制範圍內，因為發行者是中央銀行本身。

數位盧布儲存在哪裡？

數位錢包是一種應用程式，用於儲存持有及轉移數位貨幣所需的憑證。對於數位盧布而言，您的錢包是開立於俄羅斯銀行數位盧布平台上的帳戶。

公民透過其商業銀行行動應用程式存取其數位盧布錢包，例如透過 Sberbank Online 或 Tinkoff。該應用程式作為前端介面。其顯示的餘額屬於由俄羅斯銀行營運的一個獨立平台。您的數位盧布餘額與您銀行行動應用程式中顯示的盧布餘額並不相同。它存在於一個由不同機構控制的獨立平台上。

要開設數位盧布錢包，公民需透過其商業銀行提出申請。銀行會核實身份，並代表公民在俄羅斯銀行的平台上建立錢包。

數位盧布是否使用區塊鏈？

數位盧布不使用區塊鏈技術。它運行於一個由俄羅斯銀行擁有和管理的中心化帳本。

區塊鏈是一種去中心化、分散式的數位帳本，可在電腦網路中記錄交易，且不受單一權威機構控制。比特幣網路就是一個例子。由於有數千台獨立的電腦同時維護著副本，任何單一方都無法篡改記錄。

數位盧布平台的運作方式恰恰相反。俄羅斯央行營運著單一的中心化帳本。每一筆數位盧布交易都會記錄在其中，俄羅斯央行對此擁有全面的掌握。不同於缺乏中央監管的去中心化金融 (DeFi) 平台，數位盧布完全由俄羅斯央行控制。這種架構正是為什麼隱私問題（本文稍後會討論）是一個真實存在的疑慮。中心化帳本即意味著中心化的觀察者。

數位盧布能做到哪些現金無法做到的事？

數位盧布可以透過支付規則（稱為智能合約）進行編程，只有在滿足特定條件時才會自動執行交易，無需任何人工干預。

現金和標準銀行轉帳無法用這種方式進行程式編碼。實體盧布遞到某人手中時，可以在任何地方使用。相較之下，數位盧布可以被編碼，使其只能以特定方式花費。最實際的政府應用案例是定向補貼：例如，住房福利或學校津貼可以發行為數位盧布，接收者只能用於購買核准類別的商品。這能自動消除濫用，無需對個別交易進行監管。

這項可程式化功能在俄羅斯貨幣工具的歷史上確實是前所未有的。它也是引起公民隱私疑慮的特點之一，而這一點將在下一節中直接探討。

數位盧布設計用於整合俄羅斯的現有支付基礎設施，包括由NSPK（國家支付卡系統）營運的MIR卡系統，而非取代它。

數位盧布對比現金、銀行存款與加密貨幣

下表顯示數位盧布與大多數俄羅斯人已在使用的金融工具之比較，並提供加密貨幣作為參考。

加密貨幣是一種運行在去中心化網路上的數位貨幣。沒有政府發行它，沒有中央銀行控制它，其價值根據市場供需波動。數位盧布與加密貨幣雖然同樣帶有「數位」一詞，但在每一個重要面向都有所不同：誰控制它、其背後的支撐、是否產生利息、存放在哪裡，以及其可追蹤性。

對於普通公民來說，最實際的差異是：數位盧布不像銀行的儲蓄帳戶那樣有利息。它們是支付工具，而不是儲蓄產品。將資金從銀行儲值轉移到數位盧布錢包的公民，將會損失該筆儲值原本能賺取的利息。這是採用前值得了解的實際取捨。

數位金融資產與俄羅斯法律：聯邦法 FZ-259 對您意味著什麼

根據俄羅斯法律，數字金融資產 (DFA) 與數字盧布並非同一事物。DFA 是一種資產的代幣化權利，在法律術語上比貨幣更接近數字證券或債券。對於任何試圖了解俄羅斯數字資產法律環境的人來說，這種區別至關重要。

2021 年頒佈的第 259-FZ 號聯邦法《關於數字金融資產、數字貨幣及對俄羅斯聯邦某些立法法案的修訂》是該領域的基礎性立法。它在俄羅斯創立了三種法律上截然不同的數字資產類別，了解哪些類別適用於哪些對象是非常值得的。

代幣化是將現實世界資產（例如不動產、債券或應收帳款）的所有權轉換成記錄在帳本上的數位代幣的過程。根據 FZ-259 法案，這些代幣化的權利是俄羅斯法律所稱的數位金融資產 (DFA)。它們的功能類似於代幣化證券：一個 DFA 可能代表債權人獲得償還的權利，或股東參與公司的權利，所有這些都以數位方式記錄。

俄羅斯法律規定的三個類別分別為：

• 數位金融資產 (DFA)： 現實世界資產（如債券或類似資產淨值的權利主張）的代幣化權利。這些是受監管的投資工具，而非貨幣。
• 加密貨幣： 獨立監管且在無國家背書的情況下運行的數位貨幣。俄羅斯在自身的框架下監管加密貨幣，與數位金融資產 (DFA) 有所區別。
• 數位盧布： 經認可的法定貨幣，是國家貨幣的一種形式，而非投資工具。其法律地位源於與 FZ-259 同步制定的民法典修正案，而非源於 FZ-259 的數位金融資產 (DFA) 條款。

根據俄羅斯法律，數位金融資產（DFA）更接近證券的數位版本，而非貨幣。在這種狹義的法律定義下，數位盧布不屬於 DFA。在這三個類別中，數位盧布對公民而言具有最強的法律地位，因為它本身即是國家貨幣，並由俄羅斯央行背書。

隱私與數位盧布：政府能看到與不能看到的內容

俄羅斯銀行對數位盧布交易的監管可見度，高於任何一方對現金交易的可見度。這並不是一個有爭議的說法。這直接源於其架構。以下是這在實際操作中的意義，以及俄羅斯銀行表示適用的保護措施。

現金具有匿名性。當您在商店支付實體盧布時，沒有任何機構會記錄該筆交易。沒有人知道您買了什麼、花了多少錢，或是何時購買的。數位盧布的運作方式則不同。由於每筆交易都記錄在俄羅斯銀行的中心化帳本上，俄羅斯銀行可以查看到每一筆使用數位盧布進行的支付。這與現金有著實質且重大的區別。

可程式化功能加劇了這項疑慮。數位盧布平台內建的智能合約可以限制數位盧布的消費用途。對於合法的政府用途而言，例如確保兒童福利津貼用於核准的商品類別，這是一項實用的工具。然而，同樣的機制在實現定向補貼的同時，也能夠限制個人的支出。原則上，一種可以被程式化為只能購買特定物品的數位盧布，是一種其用途可被控制的貨幣形式。

俄羅斯央行聲明的倉位是，數位盧布交易將受規管俄羅斯境內其他金融交易的相同個人資料保護法約束。俄羅斯央行已承諾保護交易數據，並表示對個別交易紀錄的存取將僅限於授權用途。

公民自由倡導者與隱私研究人員持有不同看法。他們認為，任何 CBDC 都會賦予政府對公民財務行為的前所未有的監控程度，這在實體現金的歷史中是前所未見的。令人擔憂的不僅是目前的政策，更是中心化支付帳本一旦投入運作後所存在的基礎設施。能夠限制公民購買行為的可程式化貨幣，引發了超越數據隱私法範疇的財務自主權問題。

兩種立場都反映了合理的考量。目前在日常購物中依賴現金保護隱私的公民，如果採用數位盧布，將面臨真正的改變。在形成觀點之前，這點值得了解。

俄羅斯為何打造數位盧布：金融主權與全球 CBDC 競賽

俄羅斯在 2022 年 2 月後加快了開發數位盧布的進程，當時西方國家的制裁限制了該國進入部分國際金融體系（包括 SWIFT 支付網絡）。數位盧布的開發在此之前就已經開始，但在那之後的期間，該項目的開發進度與優先順序都大幅提升。

財務主權是指一個國家控制自身貨幣體系並減少對外國金融基礎設施依賴的能力。本國央行數位貨幣（CBDC）允許一個國家獨立於其他國家控制或影響的支付網絡，在其自有帳本上進行交易。數位盧布是俄羅斯在建立獨立於西方控制體系的支付基礎設施方面更廣泛關切的一部分。將其描述為「規避制裁的工具」會誇大了已記錄的政策事實，但地緣政治背景確實解釋了為何該專案在2022年後成為國家優先事項。

俄羅斯也透過金磚國家（一個由巴西、俄羅斯、印度、中國、南非組成的經濟集團，並於2024年擴大成員國）探討了數位盧布在跨境支付基礎設施中的潛在作用。金磚國家內部的討論已包含央行數位貨幣（CBDC）互操作性的提議，這意味著成員國的數位貨幣能夠直接相互交易，無需經過以美元計價的中介機構。這些討論仍處於探索和願景階段。在撰寫本文時，尚不存在使用數位盧布運營的金磚國家支付框架。潛力是真實存在的，但這是個提議，尚未證實。

數位盧布最接近的國際可比對象是中國人民銀行發行的數位人民幣（e-CNY）。兩者均為中心化、國家發行、不計息的零售型央行數位貨幣（CBDC）。兩者都已在選定地區進行了試點。中國的e-CNY試點在規模上已顯著領先。數千萬用戶參與了中國的試驗，而俄羅斯的試點規模較小且較新。這兩個項目都處於減少對美元主導的SWIFT系統在國際結算中依賴的更廣泛背景之下。歐洲央行的數位歐元也正在開發中，目前處於準備階段，尚未推出。

各國中央銀行對央行數位貨幣（CBDC）感興趣，部分原因在於其提供了潛在的新貨幣政策工具，包括實施可程式化利率或為資金設定時間限制以刺激經濟活動的能力。目前，數位盧布被設計為一種支付工具。俄羅斯銀行尚未宣布在近期將其作為直接貨幣政策工具部署的計劃。俄羅斯銀行也將普惠金融列為一項益處：俄羅斯有大量偏遠和鄉村地區的民眾，傳統銀行基礎設施的取得受限，只要基本的行動網路或網際網路連線可用，數位盧布就可以將支付服務延伸到這些地區。

數位盧布的現況：試點狀態與推出時程

俄羅斯銀行於 2023 年啟動了數位盧布試點計畫，邀請多家商業銀行參與，標誌著從概念設計階段轉向實際的真實世界測試。在試點期間，參與的銀行及其客戶能夠在受控環境下開立數位盧布錢包、進行支付，並測試平台的[平台]功能。

在試點完成後，計劃向所有俄羅斯公民分階段推出，不過俄羅斯銀行尚未公佈普遍適用的確切日期。該時間表被描述為循序漸進，並取決於正在進行的試點計畫的結果。

俄羅斯央行表示，採用數位盧布是自願的。公民將不會被要求切換到數位盧布，且實體現金將繼續與新的數位形式並存。這是政府明確表示的倉位。隨著計畫規模的擴大，該倉位是否保持不變是觀察家們持續關注的問題，但根據官方通訊，數位盧布旨在作為一個額外選項，而非現有貨幣形式的替代品。

關於數位盧布的常見問題

數位盧布是加密貨幣嗎？

不。數位盧布是俄羅斯央行發行的 CBDC。它由國家發行、中心化控制，且其價值與實體盧布保持等值。加密貨幣是去中心化的，沒有發行機構，其價值隨市場需求而波動。數位盧布是一種支付工具。它無法在加密貨幣交易所交易，也不代表可投資資產。

誰控制數位盧布？

俄羅斯銀行（俄羅斯聯邦中央銀行）發行並控制數位盧布。它營運著存放所有錢包的數位盧布平台。商業銀行向公民分配存取權限並提供應用程式介面，但底層錢包餘額是俄羅斯銀行的負債，而非商業銀行的負債。

數位盧布可以賺取利息嗎？

不，數位盧布不產生利息。這是與銀行儲值帳戶最顯著的實際差異之一，後者通常會針對持有的餘額產生利息。數位盧布被設計為日常交易的支付工具，而非儲蓄或投資產品。將資金轉入數位盧布錢包意味著放棄該筆資金原本在儲值帳戶中可賺取的任何利息。

哪些國家擁有 CBDC？

超過 100 個國家正在研究或開發央行數位貨幣 (CBDC)。俄羅斯的數位盧布已於 2023 年進入活躍的試點測試階段。中國的數位人民幣 (e-CNY) 是全球試點規模最大的 CBDC，參與試點計畫的人數達數千萬。歐洲中央銀行的數位歐元正處於籌備階段，尚未正式推出。牙買加的 JAM-DEX 是首批在全國範圍內正式推出的零售型 CBDC 之一。

CBDC 與網路銀行有何不同？

當您使用網路銀行時，您看到的資金屬於商業銀行帳戶。這筆資金是銀行的負債，通常在法定限額內由存款保險保障。類似數位盧布這樣的央行數位貨幣是直接儲存在中央銀行平台上。其餘額是俄羅斯銀行的負債，而非商業銀行的負債。這改變了您資金背後的機構保障，以及監督您交易的實體。

政府可以追蹤數位盧布的交易嗎？

是的，這比使用現金更具透明度。數位盧布是在由俄羅斯銀行管理的中心化帳本上運行的，這意味著所有交易都會被記錄且對俄羅斯銀行可見。俄羅斯銀行表示，交易數據將受到俄羅斯現行個人資料法的保護，且對個人記錄的存取將受到限制。隱私倡導者認為，無論現有的數據保護措施如何，從匿名的現金轉向可追蹤的數位貨幣，都代表了金融隱私的重大變化。

我會被強迫使用數位盧布嗎？

不，根據俄羅斯銀行（Bank of Russia）的官方聲明。俄羅斯銀行已聲明，採用數位盧布是自願的。公民將不會被強迫開設數位盧布錢包或進行數位盧布交易。實體現金預計將與其一同流通。這是政府的既定立場，隨著推出的進展，值得密切關注。

數位盧布何時將全面推出？

俄羅斯銀行於2023年開始與部分商業銀行進行試點測試。計劃向所有俄羅斯公民分階段推出，但尚未正式確認固定的通用上線日期。俄羅斯銀行將此推出描述為逐步進行。據稱採用是自願的，預計現金將與數位盧布並行流通。

俄羅斯的數字資產法律地位為何？

第 259-FZ 號聯邦法律《數字金融資產法》（2021 年）是主要的法律框架。根據俄羅斯法律，數字資產分為三個不同的類別：數字金融資產（DFAs，即現實世界資產的代幣化權利）、加密貨幣（根據其自身的框架進行單獨監管），以及數字盧布（根據民法典修正案被確認為法定貨幣）。每個類別都有不同的法律待遇，其中數字盧布作為國家貨幣具有最強的法律地位。

數字盧布對普通公民有哪些好處？

俄羅斯銀行舉出多項優勢：與銀行卡支付相比，交易成本更低；可讓缺乏商業銀行分行的偏遠和農村地區獲得金融服務；以及可程式化支付，例如政府補貼，可自動發放並受到專款專用的限制，以防止濫用。數位盧布旨在與現金和銀行存款併行使用，而非取代兩者。

數位盧布是穩定幣嗎？

不。穩定幣是一種私人發行的加密貨幣，其價值與法幣掛鉤。例如USDT（由Tether發行）和USDC（由Circle發行）。數位盧布由俄羅斯銀行發行，並且是官方法定貨幣。雖然數位盧布和穩定幣都保持價格穩定，但它們在發行者、法律地位、監管對待以及運營基礎設施等方面存在根本差異。

若要深入瞭解俄羅斯的數位貨幣基礎設施如何融入全球 CBDC 格局、數位盧布平台的架構，或代幣化金融資產在俄羅斯法律下的運作方式，以下資源詳細涵蓋了這些主題。

延伸閱讀

• 什麼是代幣化 數字資產 解釋