什麼是數位資產？財富管理指南

關於作者

[作者姓名]，CFA, CFP | [公司名稱] 高級財富策略師 | 最後審核：2025 年 1 月

[作者姓名] 持有特許金融分析師 (CFA) 和認證財務策劃師 (CFP) 證照，在為高淨值客戶提供資產組合管理和財務規劃方面擁有超過 15 年的經驗。其執業重點在於將替代資產和數字資產整合到多資產財富策略中。

核心要點

• 數字資產是指任何以數字形式存在，且可以在區塊鏈上擁有和轉移的帶有價值的工具，包括加密貨幣、穩定幣、非同質化代幣和代幣化的現實世界資產。
• 數字資產分為五大類，每一類都有獨特的風險特點、監管處理方式和財富管理含義。
• 數字資產財富管理是一項專門的專業服務，涵蓋機構託管、稅務申報、遺產規劃和合規監管，以及傳統的投資諮詢。
• 美國國稅局 (IRS) 根據 IRS 公告 2014-21 將數字資產歸類為財產，這使得每一次銷售、交換或處置都成為受資本利得規則約束的納稅事件。
• 並非所有財務顧問都具備管理數字資產的基礎設施或專業知識；投資者應根據具體的運作和合規標準來評估候選人。

數字資產已從金融市場的邊緣進入機構投資者、註冊顧問和高淨值個人的積極考慮範圍，他們正在評估這一新資產類別如何融入專業管理的資產組合。對於投資者及其顧問來說，問題不再是投機性的，而是務實的：數字資產究竟是什麼，它們如何分類，以及對它們進行專業管理需要什麼。

本指南將直接回答這些問題。它涵蓋了數字資產的定義和分類、它們如何整合到財富管理策略中、託管和安全標準、IRS 稅務框架以及目前的監管格局。內容面向高淨值投資者（擁有 100 萬美元或更多可投資資產的人士）及其提供建議的金融專業人士。

免責聲明： 本內容僅供參考，不構成財務、投資、法律或稅務建議。數字資產涉及重大風險，包括本金損失的可能。過往業績不代表未來表現。在做出任何投資決定之前，請諮詢合格的財務顧問、稅務專業人士或律師。數字資產監管因司法管轄區而異，且隨時可能發生變化。

本指南包含：

• 什麼是數字資產？
• 數字資產的類型
• 數字資產與財富管理
• 託管與安全：數字資產如何存儲和保護
• 數字資產投資者的稅務考量
• 數字資產的監管格局
• 核心要點：財富策略中的數字資產
• 常見問題解答

什麼是數字資產？

數字資產是指任何以數字形式存在、可由個人或機構擁有，並可在區塊鏈上轉移或交易的帶有價值的工具。該類別包括廣為人知的加密貨幣（如比特幣和以太幣），以及非同質化代幣 (NFT)、穩定幣，以及代幣化的現實世界資產（如房地產標題或私募股權基金權益）。

數字資產與傳統資產在四個基本方面有所不同。

每一種數字資產都依賴於區塊鏈，這是一種共享的數字賬本，記錄了分佈式計算機網絡中的所有權和交易歷史。可以將其視為經紀公司為您的股票持倉維護的賬本的去中心化版本，不同之處在於沒有單一機構控制它，交易由網絡本身而非結算所驗證。這種架構使得數字資產可以在沒有中央機構的情況下被擁有和轉移。

智能合約是存儲在區塊鏈上的自動執行程序，當滿足預定義條件時，會自動執行協議條款。例如，當您購買一個 NFT 時，智能合約會自動將所有權轉移到您的錢包，並向創作者支付任何版稅。智能合約支撐著大多數去中心化金融 (DeFi) 協議和代幣化證券，它們是使數字資產生態系統在簡單的貨幣轉移之外發揮功能的機制。大多數智能合約在以太坊區塊鏈上運行，該區塊鏈每天處理價值數十億美元的交易。

數字資產的類型

數字資產分為五大類，每一類都有不同的特徵、使用案例和對資產組合管理的影響。

加密貨幣

加密貨幣是在區塊鏈上運行的可互換數字代幣，這意味著特定加密貨幣的每個單位與任何其他單位都是相同且可互換的。比特幣的主要功能是作為價值儲蓄（一種供應量固定且稀缺的數字資產，在機構資產組合中通常被比作數字黃金）。以太幣是以太坊網絡的原生代幣，其功能有所不同：它為一個可編程的區塊鏈平台提供動力，該平台運行智能合約和去中心化應用程式。比特幣和以太幣之外，加密貨幣可分為幾個子類別。支付型加密貨幣旨在用於交易。效用型代幣賦予持有者存取特定服務或平台的權利。治理型代幣賦予持有者對協議發展進行投票的權利。每種類型都帶有不同的用途和風險特徵。關鍵是，加密貨幣是更廣泛的數字資產領域中的一個類別。它並非其同義詞。

穩定幣

穩定幣是旨在透過將其價格錨定到參考資產（最常見的是美元）來維持穩定價值的數字資產。主要有三種類型：法幣擔保穩定幣（例如 USDC 和 USDT，它們持有美元儲備作為抵押）、商品擔保穩定幣（由黃金或其他商品擔保）以及算法穩定幣（嘗試透過軟體機制維持其錨定，而無需直接抵押擔保）。

對於財富管理客戶，穩定幣充當鏈上交換媒介和持有價值的手段，而不會暴露於加密貨幣價格波動。話雖如此，「穩定幣」並非安全的同義詞。TerraUSD (UST) 在 2022 年 5 月的崩潰（一種失去錨定並摧毀數十億美元價值的算法穩定幣）表明，該類別存在真實的交易對手和結構性風險。即使是法幣擔保穩定幣也帶有發行方交易對手風險。國會關於穩定幣立法的討論仍很活躍。

非同質化代幣 (NFTs)

非同質化代幣 (NFTs) 是代表獨特物品所有權的數字資產，與比特幣等同質化代幣（每個單位都可互換）相對。由於每個 NFT 都是獨一無二的，因此它可作為特定資產的驗證性所有權證明。範例範圍廣泛：數位藝術、音樂權利、體育收藏品、活動門票、遊戲資產和房地產所有權都可以表示為 NFTs。

對於財富管理目的，NFTs 佔據一個複雜的倉位。高價值的 NFTs 可代表有意義的資產，需要專業的託管、專業估值和特定的稅務處理。更廣泛的 NFT 市場經歷了顯著的波動。於 2021 年達到頂峰的投機藝術品市場此後大幅萎縮，大多數個人 NFTs 的市場價值微乎其微。有必要進行平衡評估：NFTs 仍然是合法且功能性的代幣機制，而許多類別的投機市場已大幅降溫。

代幣化現實世界資產

代幣化是將現實世界資產的所有權表示為區塊鏈上的數位代幣的過程，創建可轉讓或交易的數位所有權記錄。目前正在代幣化的資產類別包括房地產、私人信貸和債券、基礎設施和商品，以及私募股權基金的權益。

對財富管理的影響是重大的。代幣化為傳統上流動性差的資產創造了流動性管道。先前需要多年鎖定期的私募股權基金權益，可能可以代幣化形式轉讓。部分所有權變得可行，允許投資者持有高價值資產的定義百分比，而不必要求全額擁有。結算可以全天候進行，而不是傳統證券典型的多日窗口。

機構採用已經在進行中。貝萊德在以太坊區塊鏈上推出了其 BUIDL 代幣化貨幣市場基金，而 Franklin Templeton 在多個區塊鏈上營運一個鏈上貨幣市場基金。這些產品標誌著從理論到操作性代幣化的轉變。

當代幣化資產代表傳統金融證券（股票、債券或基金權益）時，它們受現有證券法的管轄。代幣化證券需遵守 SEC 註冊要求、經紀交易商規則和代理機構規則。許多僅提供給合格投資者（符合 SEC 收入或淨資產門檻者）或 SEC 第 D 條規定的合格購買者。SEC 的 Howey 測試仍然是確定數位代幣是否符合證券定義的主要分析框架。

數字資產與財富管理

數字資產財富管理是對客戶數字資產持有量及其傳統投資的專業監督，涵蓋投資策略、機構託管、稅務申報、法規遵循和遺產規劃。它與自主管理的加密貨幣管理有根本區別：專業管理涉及受信義務、機構基礎設施和法規遵循，而個人投資者自行管理錢包則無法獲得這些。

數字資產如何融入您的投資組合

數字資產在多資產投資組合中佔有獨特地位，最常與私募股權、對沖基金和商品等另類投資歸類在一起。投資組合構建理論表明，納入與股票和固定收益相關性低的資產，可以在維持回報潛力的同時，降低整體投資組合的波動性。數字資產，尤其是比特幣，歷史上曾表現出與傳統資產類別相關性低的時期，儘管這種相關性並不穩定，並且在 2022 年利率週期等重大市場錯位期間有所增加。

對數字資產的資產配置通常採取兩種形式之一。策略性配置將數字資產視為長期投資組合中的定義性投資組合的一部分（一種審慎的、政策層面的承諾，會定期重新平衡）。戰術性配置涉及根據市場狀況調整數字資產的曝險。一些財富管理機構將這兩種方法都作為數字資產財務規劃的一部分提供。

任何配置決策都應考慮的因素包括投資者的風險承受能力、投資時間範圍、流動性需求、稅務狀況和整體投資組合規模。沒有適用於所有客戶的通用配置比例。數字資產在給定投資組合中的適當規模，是一個與合格數字資產顧問討論的問題，該顧問可以評估投資者的完整財務狀況。

本部分不構成投資建議。在做出任何配置決策前，請諮詢合格的財務顧問。

數字資產財富經理實際做些什麼？

去中心化金融 (DeFi) 指的是建立在公共區塊鏈上、無需中心化中介機構即可運行的金融服務和協議類別，實現借貸、交易和收益產生。無法評估或建議客戶 DeFi 曝險的財富經理存在顯著的能力差距，因為 DeFi 代表了許多加密貨幣原生投資者持有資產中的重要部分。

合格的數字資產財富經理提供的能力遠超傳統財務顧問。傳統顧問透過成熟的託管和報告基礎設施管理股票、固定收益和另類投資，而數字資產專家則必須駕馭一個完全不同的操作層。

有能力的數字資產財富經理可提供以下服務：- Institutional custody partnerships: Relationships with regulated qualified custodians who hold clients' digital assets under legal protection, rather than relying on client-managed wallets -> 機構托管合作夥伴關係： 與受監管的合格託管機構建立關係，這些機構在法律保護下持有客戶的數字資產，而不是依賴客戶自行管理的錢包

• On-chain transaction reporting: The ability to track and report transactions across multiple blockchains, generate Form 8949-compatible cost basis data, and manage tax-lot accounting

-> 鏈上交易報告： 能夠跨多個區塊鏈追蹤和報告交易，生成與Form 8949相容的成本基礎數據，並管理稅務批次會計

• Digital asset portfolio construction: Building and rebalancing a portfolio that includes multiple digital asset types alongside traditional holdings

-> 數字資產投資組合構建： 構建和再平衡一個包含多種類型數字資產以及傳統持倉的投資組合

• DeFi exposure assessment: Understanding and evaluating a client's existing on-chain positions, including lending protocols (such as Aave) and trading protocols (such as Uniswap)

-> DeFi 曝險評估： 理解和評估客戶現有的鏈上倉位，包括借貸協議（如 Aave）和交易協議（如 Uniswap）

• Estate planning coordination: Working with estate attorneys to document key access plans, structure custodial accounts for succession, and ensure digital assets are properly included in estate documents

-> 遺產規劃協調： 與遺產律師合作，記錄關鍵訪問計劃，為繼承規劃託管帳戶結構，並確保數字資產已妥善納入遺產文件

• Regulatory compliance monitoring: Tracking AML/KYC obligations, ensuring custodians are appropriately licensed, and monitoring regulatory developments that affect client holdings

-> 監管合規監控： 追蹤 AML/KYC 義務，確保託管機構持有適當的執照，並監控影響客戶持倉的監管發展

• Transparent fee disclosure: Clear articulation of advisory fees for digital asset management, including any custody-related costs

-> 透明的費用披露： 清晰闡述數字資產管理諮詢費，包括任何與託管相關的成本

What to Look for in a Digital Asset Wealth Manager

-> ### 尋找數字資產財富管理師時應注意的要點

Before engaging a digital asset wealth manager, investors and advisors should assess candidates against a defined set of operational and professional criteria. The following checklist provides a starting framework. -> 在聘用數字資產財富管理師之前，投資者和顧問應根據既定的營運和專業標準來評估候選人。以下清單提供了一個起始框架。

• Institutional custody infrastructure: Does the advisor have established relationships with regulated qualified custodians, not just retail exchanges?

-> - [ ] 機構托管基礎設施： 該顧問是否與受監管的合格託管機構建立了關係，而不僅是零售交易所？

• Digital asset tax reporting capabilities: Can the firm track on-chain transactions across multiple chains and generate IRS-compliant cost basis reports?

-> - [ ] 數字資產稅務報告能力： 該公司能否追蹤跨多個鏈的鏈上交易，並生成符合 IRS 標準的成本基礎報告？

• Demonstrable taxonomy knowledge: Can the advisor accurately explain the differences between a cryptocurrency, a stablecoin, an NFT, a tokenized security, and a DeFi position?

-> - [ ] 可證明的分類知識： 該顧問能否準確解釋加密貨幣、穩定幣、NFT、代幣化證券和DeFi 倉位之間的差異？

• Regulatory compliance framework: Is the advisor SEC-registered (or registered with the appropriate state regulator)? Does the firm have AML/KYC procedures for digital asset clients?

-> - [ ] 監管合規框架： 該顧問是否已向 SEC 註冊（或向適當的州監管機構註冊）？該公司是否有針對數字資產客戶的 AML/KYC 程序？

• Estate planning capabilities: Does the advisor have experience documenting key access plans and coordinating with estate attorneys on digital asset succession?

-> - [ ] 遺產規劃能力： 該顧問是否有記錄關鍵訪問計劃的經驗，以及在數字資產繼承方面與遺產律師協調的經驗？

• Transparent fee structure: Are advisory fees for digital asset management clearly disclosed, separate from any custody or transaction fees?

-> - [ ] 透明的費用結構： 數字資產管理的諮詢費是否清楚披露，並且與任何託管或交易費用分開？

• Track record with significant holdings: Does the advisor have documented experience serving clients with substantial digital asset portfolios?

-> - [ ] 具備大型持倉服務的往績： 該顧問是否有服務擁有大量數字資產投資組合客戶的書面記錄？

• Integration with traditional portfolio management: Can the advisor incorporate digital assets into a unified view of the client's full financial picture alongside equities, fixed income, and real estate?

-> - [ ] 與傳統投資組合管理的整合： 該顧問能否將數字資產整合到客戶整體財務狀況的統一視圖中，與股票、固定收益和房地產並列？

A financial advisor who cannot answer questions about institutional custody, DeFi, or tokenized securities is not positioned to serve a client with meaningful digital asset holdings. The evaluation framework above applies equally for high-net-worth investors seeking a new advisor and for financial professionals evaluating whether to build, partner, or refer for digital asset capabilities. -> 無法回答關於機構託管、DeFi 或代幣化證券問題的財務顧問，將無法為擁有重要數字資產持倉的客戶提供服務。上述評估框架同樣適用於尋找新顧問的高淨值投資者，以及正在評估是否自行建立、合作或推薦數字資產能力的財務專業人士。

Custody and Security: How Digital Assets Are Stored and Protected

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託管與安全：數字資產的儲存與保護方式

Digital assets carry custody risks that have no direct parallel in traditional finance. A stock held at a brokerage comes with a custodian who can verify identity and process a lost-account claim. A digital asset's accessibility depends entirely on control of a private key (the cryptographic code that proves ownership and authorizes transfers). Lose the private key with no backup, and the assets are gone. There is no SIPC protection, no account recovery call, and no institution that can override the cryptographic proof of ownership. Institutional-grade custody solutions exist precisely to address this risk. -> 數字資產的託管風險在傳統金融中沒有直接的對應。存放在經紀商處的股票，有託管人可以驗證身份並處理帳戶丟失的索賠。數字資產的可訪問性完全取決於對私鑰（證明所有權並授權轉移的加密代碼）的控制。如果丟失了沒有備份的私鑰，資產就消失了。沒有 SIPC 保護，沒有帳戶恢復電話，也沒有機構可以覆蓋加密的所有權證明。機構級別的託管解決方案正是為了解決此風險而存在。

Digital Wallets: How Ownership Works

-> ### 數字錢包：所有權如何運作

A digital asset wallet is software or hardware that stores the private keys used to access and transfer digital assets on a blockchain. Unlike a payment app such as Apple Pay, which stores payment credentials, a digital asset wallet stores cryptographic proof of ownership. The assets themselves live on the blockchain; the wallet holds the keys that allow you to control them. -> 數字錢包是軟體或硬體，用於儲存用於在區塊鏈上訪問和轉移數字資產的私鑰。與儲存支付憑證的 Apple Pay 等支付應用程式不同，數字錢包儲存的是所有權的加密證明。資產本身存在於區塊鏈上；錢包持有允許您控制它們的密鑰。

Wallets divide into two primary types. Hot wallets are internet-connected software applications, convenient for active use but more exposed to online threats. Cold wallets, also called hardware wallets, are offline physical devices (such as Ledger or Trezor units) that store private keys in an air-gapped environment, making them significantly more resistant to remote compromise. For substantial holdings, cold storage is the preferred self-custody approach. For wealth management clients, institutional custody removes this key management burden entirely. -> 錢包分為兩種類型。熱錢包是連接到互聯網的軟體應用程式，方便日常使用但更容易受到線上威脅。冷錢包，也稱為硬體錢包，是離線實體設備（如 Ledger 或 Trezor 設備），將私鑰儲存在隔離的環境中，使其更能抵抗遠端攻擊。對於大量持倉，冷儲存是首選的自我託管方式。對於財富管理客戶，機構託管則完全消除了這種密鑰管理負擔。

Institutional Custody: The Standard for Wealth Management Clients

-> ### 機構託管：財富管理客戶的標準

Digital asset custody refers to the secure management of private keys on behalf of an asset owner. For wealth management clients, institutional custody is the standard that provides legal protection, estate planning compatibility, and regulatory compliance. -> 數字資產託管是指代表資產所有者安全管理私鑰。對於財富管理客戶而言，機構託管是提供法律保護、遺產規劃兼容性和監管合規性的標準。

Self-custody means the investor personally holds and manages their own private keys, typically via a hardware wallet or seed phrase (a sequence of words used to recover access to a digital wallet). This approach gives the investor full control but places the entire burden of security and succession on them personally. -> 自我託管意味著投資者親自持有和管理自己的私鑰，通常通過硬體錢包或助記詞（用於恢復對數字錢包訪問權限的一系列單詞）進行。這種方法讓投資者擁有完全的控制權，但將安全和繼承的全部責任完全歸於個人。

Institutional or third-party custody means a regulated entity holds the private keys on the investor's behalf, with legal protections, insurance coverage, and defined access procedures. Under SEC rules, registered investment advisors who hold client assets must use a qualified custodian (an institution that meets specific regulatory standards for segregation, recordkeeping, and client asset protection). The SEC has extended this qualified custodian framework to digital assets through guidance including the SEC Staff Bulletin on Digital Asset Securities Custody (2023), and national banks are now authorized to provide crypto custody services under OCC Interpretive Letter 1170. -> 機構託管或第三方託管意味著一個受監管的實體代表投資者持有私鑰，並提供法律保護、保險覆蓋和明確的訪問程序。根據 SEC 規定，持有客戶資產的註冊投資顧問必須使用合格託管機構（符合資產隔離、記錄保存和客戶資產保護特定監管標準的機構）。SEC 透過包括 SEC 關於數字資產證券託管的員工公報（2023）在內的指南，將此合格託管框架擴展到了數字資產，而根據 OCC 解釋信函 1170，國民銀行現在也被授權提供加密貨幣託管服務。

Institutional custodians operating in the digital asset space include Fidelity Digital Assets, Coinbase Custody, Anchorage Digital, and BitGo, among others. These firms are named as examples of the category. This guide does not endorse any specific provider. -> 在數字資產領域營運的機構託管機構包括 Fidelity Digital Assets、Coinbase Custody、Anchorage Digital 和 BitGo 等。這些公司僅作為該類別的範例。本指南不認可任何特定提供商。

Custody also matters for estate planning. A client who holds digital assets in self-custody with no documented key access plan creates a serious succession problem: heirs cannot access the assets without the private keys, and no institution can override that restriction. Institutional custody provides account structures that can be transferred, designated to beneficiaries, and accessed through legal processes, making it the preferred approach for wealth management clients with significant holdings. -> 託管也對遺產規劃至關重要。客戶如果以自我託管方式持有數字資產但沒有記錄關鍵訪問計劃，將會產生嚴重的繼承問題：繼承人沒有私鑰就無法訪問資產，且沒有機構可以覆蓋此限制。機構託管提供了可以轉讓、指定給受益人並可通過法律程序訪問的帳戶結構，使其成為擁有大量持倉的財富管理客戶的首選方法。

Tax Considerations for Digital Asset Investors

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數字資產投資者的稅務考量

Under IRS Notice 2014-21, the Internal Revenue Service classifies digital assets as property for federal tax purposes, meaning every sale, exchange, or other disposal of a digital asset constitutes a taxable event, with gains or losses calculated on the difference between cost basis and sale proceeds. -> 根據 IRS 通知 2014-21，美國國稅局將數字資產歸類為聯邦稅務目的下的財產，這意味著數字資產的每一次出售、交換或其他處置都構成應稅事件，其收益或損失根據成本基礎與銷售收益之間的差額計算。

Tax Disclaimer: The tax information provided in this section is informational only and does not constitute tax advice. Tax laws applicable to digital assets are complex and subject to change. Consult a qualified tax professional for guidance specific to your situation. -> > 稅務聲明： 本節提供的稅務資訊僅供參考，不構成稅務建議。適用於數字資產的稅法複雜且可能變動。請諮詢合格的稅務專業人士，以獲取針對您個人情況的建議。

Capital Gains Treatment

-> ### 資本利得處理適用於加密貨幣收益的稅率取決於持有時間。持有不超過一年的資產會產生短期資本利得，按投資者的普通所得稅率徵稅。持有一年以上的資產會產生長期資本利得，適用於投資者所得稅級別的優惠資本利得稅率。

這種區分創造了一個有意義的財富管理槓桿。對於持有一個加密貨幣倉位僅略超過十二個月後才處置的客戶，其支付的稅率可能顯著低於在十一個月時處置相同倉位的客戶。具備稅務意識的持有期管理是合格加密貨幣顧問能提供的主要價值增值之一。

哪些行為構成課稅事件？

除了簡單地將加密貨幣出售換取現金外，美國國稅局 (IRS) 還認可數位資產投資者必須申報的幾種課稅事件類型。

以下每項交易均構成課稅事件，需要計算成本基礎並申報收益/損失：

• 將加密貨幣出售為法幣（美元、歐元等）
• 將一種加密貨幣兌換成另一種（例如，將比特幣交易為以太幣）
• 使用加密貨幣購買商品或服務
• 根據 IRS 第 2023-14 號稅務裁定，領取質押獎勵，該裁定確認質押收入在收到之日按公允價值視為普通收入課稅
• 領取空投代幣，在收到時按公允價值視為普通收入課稅
• 挖礦收入，在收到時視為普通收入課稅

僅僅持有加密貨幣（有時稱為「持倉」狀態）並非課稅事件。課稅事件僅在處置資產或收到收入時發生。

申報要求與 1099-DA 表格

加密貨幣投資者在 8949 表格上申報資本利得和損失，該表格與傳統證券交易使用的表格相同。來自 8949 表格的損益會匯總至個人納稅申報表的 Schedule D。

從 2025 年開始，加密貨幣經紀商將被要求簽發 1099-DA 表格，這是《基礎設施投資與就業法案》授權的新經紀商申報表格。此表格將向納稅人和 IRS 報告加密貨幣交易的總收益，類似於為證券交易簽發的 1099-B 表格。IRS 自 2019 年以來一直積極執行加密貨幣稅務合規，新的申報要求顯著增加了該機構可獲得的文件資料。

稅批次追踪方法論也非常重要。用於確定出售哪些特定單位加密貨幣的方法（先進先出 FIFO、後進先出 LIFO 或特定識別法）會顯著影響計算出的損益。特定識別法允許納稅人指定處置哪一個稅務批次，通常為稅務籌劃提供最大的靈活性，但需要精確的記錄保存。合格的加密貨幣財富管理經理會代表客戶維護這些記錄。

加密貨幣與遺產規劃

根據 IRS 第 2014-21 號公告下的財產分類，加密貨幣按其死亡日期的公允價值計入被繼承人的應稅遺產。它們在死亡時獲得成本基礎調升（stepped-up cost basis），就像傳統資產一樣，這可以為繼承人消除內含的資本利得。

然而，加密貨幣的遺產規劃挑戰是獨一無二的。經紀帳戶包含由託管人驗證的受益人指定和明確的法律轉移程序。自我託管的加密貨幣沒有對等機制：誰持有私鑰或助記詞，誰就控制資產。如果這些憑據沒有被記錄並安全地傳遞給繼承人，資產可能會永久無法訪問。

遺產規劃警告： 如果遺產文件中沒有包含記錄完整的私鑰訪問計劃，您的加密貨幣可能會讓繼承人永久無法訪問。與經紀帳戶不同，沒有任何機構可以重置對自我託管資產的訪問權限。

解決此問題需要幾個步驟：在遺產規劃文件中安全地記錄私鑰和助記詞（通常受律師與客戶特權保護）、與支持受益人指定和帳戶繼承的機構託管人建立帳戶，以及與在加密貨幣繼承方面具有特定經驗的遺產律師合作。通過機構託管人持有加密貨幣的投資者擁有結構上更簡單的繼承路徑，因為託管人可以通過既定的法律管道處理受益人轉移。

加密貨幣的監管格局

加密貨幣在美國受到監管，但監管框架分散在三個聯邦機構中，根據所涉及的加密貨幣類型而有所不同，並且隨著國會考慮立法以解決管轄權差距而持續演變。適用於任何特定加密貨幣的監管取決於其特性、預期用途以及哪個機構聲稱對該類別擁有管轄權。

美國監管框架：SEC、CFTC 與 IRS

三個美國聯邦機構各自對加密貨幣擁有不同的管轄權，其權限由特定資產的分類方式決定。

美國證券交易委員會 (SEC) 監管符合證券資格的加密貨幣，即符合 SEC《數位資產框架》(2019) 中詳述的 Howey 測試下「投資合同」標準的資產。代幣化證券和某些實用型代幣屬於 SEC 監管範圍，包括註冊要求、披露義務和經紀交易商規則。

美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管被歸類為商品的加密貨幣以及基於這些商品構建的衍生產品。CFTC 已聲明比特幣和以太幣符合其管轄範圍內的商品資格，這一立場得到了《CFTC 數位資產入門》的支持。涉及加密商品的合約交易、期權和掉期均受 CFTC 監管。

美國國稅局 (IRS) 管理所有加密貨幣交易的稅務處理，無論標的資產被 SEC 或 CFTC 如何分類。根據 IRS 第 2014-21 號公告，所有加密貨幣在聯邦稅務目的上均視為財產。

SEC 和 CFTC 繼續就某些加密貨幣的管轄權界限發生爭執，特別是那些根據結構方式可能被歸類為商品或證券的代幣。這種爭端可能需要國會立法才能最終解決。SEC 在 2024 年 1 月批准比特幣現貨交易所交易基金，標誌著一個重要的監管里程碑，將機構比特幣曝險納入受監管的 ETF 結構，並信號了 SEC 在加密貨幣投資產品領域更明確的角色。

國際監管發展

在美國之外，歐盟的《加密資產市場法規》(MiCA) 於 2024 年全面實施，為歐盟成員國的加密資產服務提供商、穩定幣發行商和代幣發行商建立了第一個統一的監管框架。MiCA 制定了許可要求、消費者保護標準和市場完整性規則。對於擁有國際資產的財富管理客戶、在歐盟運營的顧問或總部設在歐洲的加密資產服務提供商而言，MiCA 合規性現在是一項實質性的運營考量。

在 全球層面，金融行動特別工作組 (FATF) 發布了虛擬資產指南，為加密資產服務提供商建立了反洗錢/瞭解您的客戶 (AML/KYC) 標準。雖然 FATF 指南不具備直接約束力的法律效力，但它塑造了成員管轄區的國家監管框架，並影響全球託管人和交易所的合規義務。對於財富管理客戶而言，從當前的監管環境中產生的實際義務，是與在其司法管轄區內經過適當註冊、獲得許可並符合適用的反洗錢/瞭解您的客戶（AML/KYC）要求的顧問和託管機構合作。

數字資產監管因司法管轄區而異，且隨時可能發生變化。本文中的監管資訊反映了截至發布之日的已知框架。在採取行動前，請向合格的法律或合規專業人士核實最新規則。

關鍵要點：您財富策略中的數字資產

數字資產代表了一個廣泛且不斷增長的資產類別，涵蓋了加密貨幣、穩定幣、非同質化代幣以及代幣化現實世界資產，每一類都具有獨特的風險特徵、託管要求和稅務處理方式。定義問題（什麼是數字資產）已經有了明確的答案。策略問題（數字資產如何納入專業管理的投資組合）則取決於每位投資者的具體情況，且需要合格的指導。

數字資產的專業管理需要大多數傳統顧問尚未具備的專業能力：機構級託管基礎設施、鏈上稅務申報、DeFi 風險評估，以及針對私鑰繼承的遺產規劃協調。本指南中的評估清單為識別具備這些能力的顧問提供了一個實用的框架。

並非所有的財富管理人都能夠為擁有大量數字資產頭寸的客戶提供服務。在聘請顧問或做出任何配置決策之前，請確認候選人符合上述的託管、報告、監管和遺產規劃標準。數字資產監管、稅務規則和市場結構不斷演變，因此投資者應與合格的顧問合作，並隨著環境的變化核實當前規則。

本內容僅供參考，不構成財務、投資、法律或稅務建議。在做出任何投資決策前，請諮詢合格的專業人士。

常見問題

數字資產和加密貨幣有什麼區別？

加密貨幣是廣義數字資產類別中的一個類別。數字資產還包括穩定幣、非同質化代幣 (NFT)、代幣化現實世界資產和數字證券。將「加密貨幣」與「數字資產」混為一談，會大大低估該資產類別的範疇。

數字資產如何在財富管理中使用？

專業財富管理人提供機構級託管、各類數字資產的投資組合配置、鏈上稅務申報與成本基礎追蹤、監管合規監測以及遺產規劃協調。數字資產財富管理將這些能力與傳統的投資諮詢服務相結合。

數字資產的風險有哪些？

主要風險包括價格波動、私鑰丟失風險（在沒有私鑰的情況下，自行託管的資產將永久無法訪問）、監管不確定性，以及某些資產類型（如 NFT 或代幣化私募證券）的流動性風險。機構級託管和專業管理可直接應對其中的多項風險。

在美國，誰負責監管數字資產？

三個聯邦機構擁有不同的管轄權。美國證券交易委員會 (SEC) 監管符合證券定義的數字資產。美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管加密大宗商品，包括比特幣和乙太幣。美國國稅局 (IRS) 根據 IRS Notice 2014-21 中建立的財產分類，管理所有數字資產交易的稅務處理。該框架目前較為分散，且國會仍在持續辯論中。

財務顧問可以協助處理數字資產嗎？

可以，但顧問的能力差異很大。合格的數字資產顧問必須擁有機構級託管合作夥伴、鏈上交易報告基礎設施、具備證明的數字資產分類知識，以及為數字資產持有者進行遺產規劃的經驗。許多傳統顧問缺乏上述一項或多項能力。

儲存數字資產的最佳方式是什麼？

對於大量持有，建議標準是採用合格託管機構的機構級託管。託管機構代表客戶持有私鑰，並提供法律保護、保險和帳戶繼承能力。透過硬件錢包自行託管適合技術熟練且持有量較小、願意承擔私鑰管理全部責任的投資者。

美國國稅局 (IRS) 是否將數字資產視為財產？

是的。根據 IRS Notice 2014-21，IRS 將所有數字資產歸類為聯邦稅收意義上的財產。數字資產的每一次出售、交換或其他處置均構成課稅事件。損益根據成本基礎與銷售所得之間的差額計算，持有期間決定適用短期或長期資本利得稅率。

數字資產可以包含在遺囑中嗎？

可以，但僅在遺囑中列出數字資產是不夠的。繼承人還必須在繼承發生時擁有私鑰或託管帳戶憑據的記錄訪問權限。如果沒有這些記錄，無論遺囑如何規定，資產都可能永久無法訪問。請與在數字資產繼承方面有經驗的遺產律師合作，制定完整的訪問計劃。

什麼是代幣化現實世界資產？

代幣化現實世界資產是一種實體資產（如房地產、私募股權基金權益或債券），其所有權已在區塊鏈上以數字代幣的形式表示。代幣化可實現碎股所有權、改善傳統流動性不佳資產的流動性，並在常規市場時間外進行結算。許多代幣化證券受現有 SEC 證券法的約束。

什麼是數字資產託管機構？

數字資產託管機構是一家機構（通常是銀行、信託公司或獲得許可的加密貨幣公司），代表客戶持有數字資產並確保相關私鑰的安全，且受監管機構監督。合格託管機構在資產隔離、記錄保存和客戶保護方面符合特定的監管標準。根據 SEC 規則，註冊投資顧問在持有客戶資產時必須使用合格託管機構。