加密貨幣交易中的盈虧是什麼：公式與指南

盈虧 (PNL) 是加密貨幣交易或投資組合倉位的淨財務結果。它衡量您進入交易所支付的金額與退出時收到的金額之間的差額，扣除所有相關成本後：包括交易手續費、Gas 費、滑點以及來自領先交易機器人的任何損失。盈虧可以是已實現（來自已平倉交易）或未實現（來自未平倉倉位）。

重點摘要：

• 盈虧代表損益，是您交易的淨財務結果
• 盈虧有三種形式：已實現（已平倉位）、未實現（未平倉位）以及淨額（所有扣除後）
• 真正的淨盈虧必須包含交易手續費、Gas 費用、滑點以及搶跑損失，而不僅僅是價格波動
• 像 Flashbots Protect 這樣的工具可以減少 DEX 交易的搶跑損失

盈虧是告訴您交易是獲利、虧損還是持平的數字。它會顯示在從 Binance 到 Bybit 的每個交易所儀表板，以及您用來追蹤部位的每個 DeFi（去中心化金融）分析工具上。總盈虧匯總了投資組合中所有未平倉和已平倉部位的數據。然而，交易所顯示的數字通常並不完整。領先交易機器人可能是您的實際收益低於儀表板顯示內容的原因之一。

什麼是加密貨幣中的領先交易？（以及為什麼它對您的盈虧很重要）

加密貨幣中的搶先交易是指自動化機器人監控待處理的區塊鏈交易，並在這些交易之前插入自己的訂單，從原始交易所造成的價格波動中獲利。機器人在您的交易執行前買入，隨後立即賣出，從而賺取您的預期價格與實際價格之間的差額。

領先交易（Front running）起源於傳統金融市場，經紀商會在已知客戶訂單前進行交易，以獲取這些訂單即將產生的價格波動收益。在傳統金融中，領先交易被歸類為市場操縱的一種形式，在大多數司法管轄區的證券法下均屬非法。在去中心化的區塊鏈環境中，沒有中央監管機構治理交易排序，因此其法律地位尚不明確，儘管對交易者造成的經濟損害是相同的。（本文不提供法律建議。）

區塊鏈上的機制透過一個名為「內存池」（mempool，為 memory pool 的縮寫）的公開等待區運作，所有待處理交易在驗證者確認並將其加入區塊之前都會存放在此。驗證者控制哪些交易被納入區塊及其順序。正是這種對順序的控制，使得「領先交易」在區塊鏈結構上成為可能。由於內存池是公開的，自動化機器人可以即時監控，識別大型待處理兌換，並在您的交易確認之前根據該資訊採取行動。

去中心化交易所 (DEX) 是一個透過區塊鏈上的智能合約運作的交易平台，讓用戶無需中心化中介即可直接交換代幣。Uniswap，是最大的基於 AMM 的 DEX 按交易量計算的平台，在執行您的交易前，會將您的交換交易公開廣播到內存池。一個前端機器人會看到您待處理的交易，提交一個具有更高礦工費的買單以便先被處理，然後在您的交易執行後立即以您交易造成的較高價格賣出。

夾心攻擊（Sandwich attack）是超前交易的一種特定形式，其中機器人會在您的交易之前立即下達一筆買單，並在之後立即下達一筆賣單。其運作序列為：機器人發現您待處理的兌換交易，趕在您之前購買代幣，由於機器人的購買已經推動了市場，導致您的交易以更差的價格執行，隨後機器人針對您推動後的價格進行賣出，並從中賺取價差。與僅在您的交易前插入訂單的簡單超前交易不同，夾心攻擊會從前後兩端包夾您的交易。您預期的價格與實際獲得的價格之間的差額，會直接扣除您的淨盈虧。

前端交易是一種 MEV（最大可提取價值，前身為礦工可提取價值）的特定類型，即透過控制區塊內交易順序，從區塊鏈中提取的總價值。根據 Flashbots MEV-Explore 儀表板的數據，自 2020 年以來，透過以太坊上的 MEV，已從一般交易者手中提取了數億美元，其中前端交易和三明治攻擊佔據了相當大的份額。由機器人提取的每一美元 MEV，都相當於從一般交易者的淨盈虧中扣除一美元。

注意： 大多數交易所的儀表板不會將搶先交易損失列為單獨的項目。您的預期執行價格與實際執行價格之間的差額，會在您看到最終數字之前，靜靜地從您的盈虧中扣除。

此搶先交易損失必須從您的總盈虧中扣除，以計算您的實際淨報酬。大多數交易所儀表板都不會顯示此項扣除。

已實現盈虧 vs. 未實現盈虧：有什麼不同？

您在交易所儀表板上最常看到的兩個盈虧數字，代表著同一筆交易的不同階段。混淆這兩者是交易者誤判自己績效最常見的原因之一。

什麼是已實現盈虧？

已結盈虧（有時在交易所面板上顯示為已結盈虧）是指透過平掉倉位鎖定的盈虧。一旦您出售資產，您的盈虧即已實現：它會成為您帳戶中的實際資金，而不僅僅是螢幕上的一個數字。

例如：您以 2,000 美元買入 1 枚 ETH，並以 2,400 美元賣出，支付了 10 美元的交易手續費。您的已實現盈虧為 390 美元（400 美元的價差收益減去 10 美元的手續費）。已實現盈虧也是稅務申報的關鍵，因為在大多數司法管轄區中，只有在倉位關閉時，收益和損失才會成為課稅事件。同樣的概念也適用於股票交易；加密貨幣的不同之處在於存在額外的成本層級，如 Gas 費和搶先交易，這些在傳統市場中並不存在。

如果您交易 永續 合約 (永續)，一種讓您能夠使用槓桿、無到期日地推測資產價格的衍生性金融商品，您在平倉時的已實現 盈虧 也會扣除您 倉位 持有期間累積的任何資金費率。您可以在 永續 交割合約 費用說明.) 的指南中深入了解這些費用如何運作。例如，如果您的 倉位 顯示 500 美元的未實現 盈虧，但您在幾天內支付了 60 美元的資金費率，那麼您平倉時的已實現 盈虧為 430 美元，而非 500 美元。

什麼是未實現 盈虧？

未實現盈虧（在某些合約平台顯示為標記盈虧或浮動盈虧，也稱為紙上損益）是您尚未平倉的倉位所產生的收益或損失。隨著資產市場價格的變動，它會實時波動，因為該平台會根據當前價格持續計算您未平倉位的價值。

您的未實現盈虧顯示為綠色並不代表您已經獲利。只有當您平倉時，它才會變為現實。如果您以 2,000 美元的價格買入 ETH，且價格上漲至 2,300 美元，您的未實現盈虧約為 300 美元（未扣除手續費）。如果價格在您賣出前跌回 2,000 美元，您的未實現盈虧將歸零，且您沒有實現任何收益。若要了解 為什麼在未實現利潤為正時已結算盈虧卻顯示虧損, 手續費和資金費用通常是原因所在。

槓桿會顯著放大未實現盈虧的波動。10倍槓桿倉位若遇5%的價格變動，您的保證金將產生50%的盈虧，但虧損同樣擴大。

已實現與未實現盈虧：比較表

下表比較了在對交易決策最重要的各個維度上，已實現盈虧與未實現盈虧。

您的交易平台會顯示這兩組數據中的其中一組。兩者都無法告訴您扣除所有成本後實際保留了多少。這個區別屬於淨盈虧。

如何計算您的真實淨盈虧（完整公式）

交易所顯示的盈虧數據是從價格變動開始計算。您真正的淨盈虧需要扣除所有降低實際收益的成本。

淨盈虧公式 (CEX 與 DEX)

淨 盈虧 = (出場價格 − 入場價格) × 部位規模 − 交易手續費 − Gas 費 (DEX 僅限鏈上交易) − 滑點損失 − 前置交易損失 (DEX 交易為主)

在 Binance、Coinbase 或 Bybit 等中心化交易所 (CEX) 上：通常不存在 Gas 費和搶先交易損失。您的淨盈虧會扣除交易手續費以及來自訂單簿的任何滑點。特別是在 Bybit 上，平台會以您倉位的標記價格減去進場價格，再乘以倉位大小來計算盈虧，並在平倉時扣除交易手續費和資金費率。

**在去中心化交易所 (DEX) 上：**所有五個組成部分均適用。下方的完整表格顯示了差異。如需更廣泛的交易場所比較，請參閱關於現貨、保證金和合約交易之間的差異.的指南。

公式中的每個組成部分都代表了您在結束交易時從收到的資金中扣除的實際金額。

滑點是指您預期收到價格與您的交易實際執行價格之間的差異。在 CEX 上，滑點來自於委託提交與執行之間的價格波動。在 DEX 上，滑點來自於價格影響：大型交易會移動它們交易的流動性池價格。

流動性池是一種智能合約，其中持有兩種代幣的儲備，供用戶DEX進行交易。AMM（自動化造市商）根據池中資產的比例來為這些交易定價，而不是透過訂單簿撮合買賣雙方。

搶跑機器人透過在你交易到達前進行購買，在你交換執行前人為地加劇你的滑點，使資金池價格對你不利。你可以透過在你的 DEX 介面中調整你的滑點容忍度設定來減少滑點的暴露，但將其設定得太高會使你的交易成為更有吸引力的搶跑目標。

燃料費是支付給以太坊網路（或其他 EVM 相容鏈，例如 Polygon、Arbitrum 或 Base）的交易成本，用以補償驗證者處理您在鏈上的交易。燃料費以 gwei (ETH 的小數部分) 計價，且會因網路壅塞程度而異。燃料費必須從您每筆 DEX 交易的總盈虧中扣除。在小型交易中，燃料費可能會完全消除利潤：如果您在 500 美元的交換中獲利 50 美元，但支付了 35 美元的燃料費，您的淨盈虧僅為 15 美元，相當於已實現報酬減少了 70%。搶先交易機器人會支付更高的燃料費以搶先目標交易，這也會在 MEV 活動活躍期間提高所有使用者的燃料費成本。

範例：計算 DEX 交換的淨盈虧

以下兩個範例顯示了在存在搶先交易的情況下，單純的 CEX 交易與 DEX 兌換之間的淨盈虧差異。（以下金額僅供參考。實際的搶先交易損失和 Gas 費用會根據交易規模、網路擁塞情況及市場狀況而有顯著差異。）

範例 1：CEX 現貨交易

1. 進場：以 2,000 美元買入 1 ETH
2. 出場：以 2,400 美元賣出 1 ETH
3. 毛價差：400 美元
4. 減去交易手續費：10 美元 (Maker/Taker 各 0.25%)
5. 實現盈虧：390 美元

範例 2：在 Uniswap 上進行 DEX 兌換（含搶先交易）

1. 入場：將 10,000 USDC 兌換成 ETH（ETH 在兌換窗口期間上漲 3%，毛收益：$300）
2. 扣除交易手續費：$25（0.25% 資金池費用）
3. 扣除礦工費：$40（按網路擁堵定價）
4. 扣除滑點損失：$80（交易規模產生的價格影響）
5. 扣除搶先交易損失：$150（三明治攻擊從您的執行價格中提取的部分；根據 MEV 研究估計，10,000 美元的兌換約損失 $150–$300）
6. 總扣除額：$295
7. 淨盈虧：$300 毛收益減去 $295 成本 = $5

範例 1 與範例 2 的區別不僅僅在於平台。在有領先交易機器人存在的情況下，進行一筆 10,000 美元的 DEX 掉期交易，可能會在您還未考慮不利的價格變動之前，就將 300 美元的毛利潤減少到僅剩 5 美元的淨利。

合約與槓桿倉位的盈虧計算

永續合約 (永續) 增加了一項額外扣除：資金費率。資金費率是永續平台上的做多與空倉持有者之間的週期性支付，在包括 Bybit 在內的大多數中心化交易所上，大約每 8 小時收取一次。它們會根據您的倉位方向和當時的費率，增加或減少您的已實現盈虧。請參閱 如何開始進行合約交易永續及定期合約) 以取得完整說明。

透過槓桿，盈虧會乘以您的槓桿率：一個 10 倍槓桿的倉位，在 5% 的價格變動上，會在您的保證金上產生 50% 的盈虧，但虧損也會以相同速度擴大。鏈上永續平台，例如 GMX 和 dYdX，也面臨搶先交易風險，是 CEX 永續所沒有的，因為它們的交易會經過公開的內存池。

搶先交易如何默默摧毀您的盈虧 (附帶數字)

當您的 DEX 交易以低於報價的價格結算時，這通常並非偶然。搶先交易機器人可能在您的交易確認之前，就已從您的盈虧中提取了該差額。

考慮一筆在 Uniswap 上 10,000 美元 USDC 換 ETH 的交易。(這些數字僅為說明；實際損失會因交易規模、市場狀況和網路壅塞而異。) 您的交易進入內存池。在幾毫秒內，一個夾單機器人將其夾在中間：在您之前買入一筆訂單，在您之後賣出一筆訂單。在您的交換執行之前，池子的價格就已經向對您不利的方向移動了。您收到的 ETH 比介面報價的要少，而機器人在您 10,000 美元的交易中大約賺取了 150 至 300 美元（根據 MEV 研究估計，獲利範圍為 1.5%–3%，視具體情況而定）。這筆提取的價值直接對應於上方段落中淨 盈虧 公式裡的「前端搶單損失」項目。

搶跑機器人會人為造成不利的滑點。您的 DEX 介面可能顯示最高滑點為 0.5%，但三明治攻擊會在您的交易執行前改變池子的價格，導致您實際的價格影響超過您的設定值。您預期成交價格與實際成交價格之間的價差，就是被提取的價值。

搶先交易並非偶爾出現的邊緣案例。根據 Flashbots MEV-Explore 儀表板的數據，自 2020 年以來，透過 MEV 在以太坊上已從一般交易者那裡提取了數億美元。每次提取的每一美元都直接來自交易者的淨盈虧。CEX 交易者面臨較低的搶先交易風險，因為中心化交易所的交易不會通過公開的內存池：執行發生在交易所內部的撮合引擎中。

重要： 您的交易所儀表板顯示的是已實現或未實現盈虧，而非真正的淨盈虧。在大多數平台上，超前交易損失以及機器人活動造成的滑點不會顯示為獨立的扣項。您預期的與您實際收到的之間的落差，就是大多數交易者永遠看不到明細的成本。

市面上有許多工具，專門用於防止搶跑機器人鎖定你的交易，直到交易在鏈上確認。

如何保護你的盈虧免受搶跑攻擊：實用指南

透過正確的交易路由和交易設定，保護您的盈虧免受搶先交易影響是可行的。以下步驟均不需要高深的技術知識。

在執行大量 DEX 交易前，請依照下列步驟：

1. 將 Flashbots Protect RPC 節點新增至您的錢包。 Flashbots Protect 是由 Flashbots 研究機構提供的免費服務，可將您的以太坊交易透過私有通道發送，而非廣播至公共內存池，使交易在確認前不會被搶先交易機器人發現。請按照 Flashbots Protect 設定指南) 將其 RPC 節點 (https://rpc.flashbots.net) 新增至您的 MetaMask 網路設定中。(提及特定工具僅供資訊參考之用。本文章與所提及的任何工具皆無合作關係。)

2. 將 CoW Protocol 的 MEV Blocker 作為替代方案。 MEV Blocker 會將您的交易路由到一個區塊建構者網絡，這些建構者同意不從用戶提取 MEV。當 Flashbots Protect 無法使用或您需要備援時，這是一個有用的選項。

3. 將您的滑點容忍度設定為適合您交易規模的適當水平。 設定過高的容忍度會向機器人發出信號，表明您的交易即使在價格顯著較差的情況下也會執行，使其成為更有利可圖的夾單目標。過低則您的交易將無法執行。

4. 使用內建 MEV 保護功能的 DEX 聚合器。 像是 1inch 之類的聚合器會透過多個流動性來源路由交易，並包含 MEV 保護邏輯，可減少大型兌換中的搶先交易風險。

5. 將大型互換拆分成較小的交易。 搶跑機器人會優先考慮大型、有利可圖的目標。將 50,000 美元的互換拆分成五筆單獨的 10,000 美元交易，可以降低每筆交易的可提取價值。

6. 對於大額槓桿倉位，請考慮使用基於 CEX 的永續合約。 基於 CEX 的平台（如 Binance 和 Bybit）不會將交易公開至公共內存池，因此在 MEV 意義上的搶跑交易不適用於其訂單執行。

Flashbots Protect 透過私有的 RPC 端點將您的交易直接發送給區塊構建者，完全繞過公開的內存池廣播。以這種方式提交的交易在區塊包含前對搶跑機器人不可見。Flashbots Protect 降低了搶跑風險，但並未消除所有 MEV 風險：某些殘留活動可能透過其他機制發生，且保護措施適用於以太坊和支援的 EVM 鏈。

除了保護您自己的交易之外，搶跑還為任何讀取鏈上錢包數據的人產生了第二個問題：它會扭曲出現在分析儀表板中的盈虧數字。

讀取鏈上盈虧：搶跑如何扭曲錢包數據

當您追蹤錢包的鏈上盈虧，來找出值得複製的交易者時，您可能看到的是 MEV 機器人表現，而非人類的交易技巧。

鏈上分析是指透過解讀與分析公開的區塊鏈交易數據，來評估交易者行為、錢包表現及市場趨勢。諸如 Nansen、Arkham Intelligence、Debank 和 Etherscan 等工具，皆會顯示取自鏈上交易歷史的錢包層級盈虧數據。在 Nansen 中，可導覽至錢包分析器功能，查看按代幣與交易分類的歷史盈虧。跟單交易（追隨並複製歷史盈虧較高錢包的部位）完全取決於該數據的準確性。如果搶先交易活動虛增了錢包的表面表現，複製其策略可能會導致虧損。

扭曲機制的工作原理如下：MEV 機器人錢包從提取活動中產生高額已實現盈虧，而非源於價格預測或交易技巧。一個每天對數百筆交易進行夾心攻擊的機器人會累積大量的已實現盈虧。在鏈上數據分析儀表板中，該錢包看起來就像是一位技術高超、獲利豐厚的交易者。其盈虧收益始終集中在可預測兌換規模的小幅百分比波動中，這種模式是由提取機制而非市場洞察力所驅動的。

有兩個信號可以幫助區分 MEV 機器人錢包和技術精湛的交易者。首先，檢查交易頻率：MEV 機器人每天執行的交易量遠遠超過任何人類交易者手動可管理的數量，經常在一小時內跨越多個區塊進行數百次交換。其次，觀察盈虧分佈：機器人的收益在每次交易中緊密集中在小額、一致的百分比，而不是像方向性交易者建立較大部位那樣顯示出可變的結果。

交叉比對至少兩個工具（例如 Nansen 和 Debank）的錢包績效，能讓您更可靠地了解錢包的往績紀錄是否反映了真正的交易技巧。

關鍵要點：盈虧、搶先交易及保護您的報酬

以下七點總結了本指南涵蓋的內容：

• PnL 代表盈虧：衡量交易或投資組合倉位的淨財務結果
• 已實現 PnL 在平倉時鎖定；未實現 PnL 隨當前市場價格波動，在平倉前不代表實際資金
• 真實淨 PnL = (出場價格 − 入場價格) × 倉位大小 − 交易手續費 − Gas 費 − 滑點損失 − 搶先交易損失
• 搶先交易機器人監控公開內存池，並在大額 DEX 交易前插入訂單，直接從您的執行價格中榨取價值並降低您的淨 PnL
• DEX 交易者面臨比 CEX 交易者更高的搶先交易風險，因為 DEX 交易在執行前會透過內存池公開廣播
• Flashbots Protect 和 MEV Blocker by CoW Protocol 透過私人通道路由交易以繞過公開內存池，進而減少搶先交易風險
• 鏈上 PnL 數據可能反映的是 MEV 機器人的表現，而非人類的交易技巧：在對高 PnL 錢包進行跟單交易前，請先根據機器人檢測信號進行驗證

關於 PnL 與搶先交易的常見問題

加密貨幣交易中的 PnL 是什麼意思？

盈虧（PNL）代表損益，是交易或投資組合倉位的淨財務結果。它衡量您在扣除所有相關成本後所獲得或損失的金額：交易手續費、Gas 費（在 DEX 交易中）、滑點，以及任何搶跑損失。

已實現盈虧與未實現盈虧的差異為何？

已實現盈虧反映了透過平倉鎖定的損益：它代表已存入或已從您的帳戶扣除的實際金額。未實現盈虧反映了由於倉位仍保持開放而僅存在於紙面上的損益，並且會隨著當前市價持續波動。平倉將未實現盈虧轉換為已實現盈虧。

如何計算交易中的盈虧？

從價差開始：(賣出價 − 買入價) × 倉位大小可獲得毛盈虧。然後減去所有適用的成本。在 CEX 上，扣除交易手續費。在 DEX 上，還要扣除 Gas 費、滑點以及任何前置交易損失。結果就是您的實際淨盈虧。對於永續合約，還要扣除在倉位期間累積的資金費率。

什麼是加密貨幣中的前置交易？

自動化機器人會監控公開內存池中的大額待處理 DEX 交易，然後在這些交易之前插入自己的買單，以從其引起的價格波動中獲利。機器人在您的兌換執行前買入，使資金池價格朝著對您不利的方向變動，並在您的交易確認後立即賣出，從中賺取差價。提取的價值直接來自您的淨盈虧。

在加密貨幣領域，搶先交易是違法的嗎？

在傳統金融市場中，搶先交易被歸類為市場操縱的一種形式，且在大多數司法管轄區的證券法下均屬違法。在去中心化加密貨幣市場中，其法律地位較不明確：目前尚無中心化監管機構負責管理公有區塊鏈上的交易排序。無論法律如何歸類，對交易者造成的經濟損害都是真實且可衡量的。本文不提供法律建議。

MEV 機器人如何影響我的盈虧？

MEV 機器人會監控公開內存池中的大型待處理交易，並執行搶先交易或三明治攻擊，在您的交易確認前推動價格產生不利變動。這會導致執行價格比您預期的更差。您的預期價格與實際價格之間的差額會直接從您的淨盈虧中扣除。以一筆 10,000 美元的 DEX 兌換為例，這種扣除金額大約在 150 美元到 300 美元之間（此為示意性估計；實際金額會有顯著差異）。

什麼是三明治攻擊？

三明治攻擊是一種特定的搶跑交易類型，其中機器人會在您的交易之前立即放置一個買單，並在您的交易之後立即放置一個賣單。機器人買入，您的交換因流動性池移動而以較差的價格執行，接著機器人趁著您造成的價格變動賣出，從中獲取價差。與簡單的搶跑交易（僅在您的交易前插入）不同，三明治攻擊則在您的交易的兩側進行操作。

如何保護自己免受搶跑交易的影響？

在錢包設定中加入 Flashbots Protect，可將您的以太坊交易透過私人通道發送，使其在區塊確認前對搶跑機器人不可見。CoW Protocol 的 MEV Blocker 提供類似的保護，是另一種選擇。您也可以透過針對交易規模設置適當的滑點容差、使用包含 MEV 保護路由的 DEX 聚合器（如 1inch），以及將大額兌換拆分為較小的交易來降低風險。

什麼是 MEV（最大可提取價值）？

MEV，即最大可提取價值（舊稱為礦工可提取價值），是指透過控制交易進入區塊的順序，從區塊鏈中提取的總價值。先行交易（Front running）和三明治攻擊是特定的 MEV 策略。驗證者和區塊構建者透過優先處理支付較高 Gas 費用的機器人交易來提取 MEV。每一美元提取的 MEV 都源自於一般交易者的淨盈虧。

我該如何追蹤我的鏈上盈虧？

鏈上分析工具，包括 Nansen、Arkham Intelligence、Debank 和 Etherscan，都提供錢包級別的交易記錄，可以據此計算或估計盈虧。在 Nansen 中，使用錢包分析工具查看按資產劃分的歷史交易表現。Etherscan 提供原始交易數據以供手動分析。交叉比對至少兩個工具以確保準確性，並檢查您打算跟單的任何錢包是否存在機器人模式。

應從我的盈虧中扣除哪些費用？

在中心化交易所，從總盈虧扣除您的交易手續費（Maker 或 Taker 費率，通常為 0.1%–0.25%），即可得到已實現盈虧。在 DEX 上，同時扣除 Gas 費用（以 ETH 支付給以太坊驗證者）、滑點（您報價與實際執行價格之間的差異），以及如果機器人從您的交換中提取了價值所產生的任何搶跑損失。在永續合約中，扣除您的倉位持倉期間累積的資金費率。### 為什麼我的盈虧與預期不同？

通常有三種成本會使您的實際盈虧低於預期數字：交易手續費、滑點（您預期與實際執行價格之間的差異），以及 DEX 交易的搶跑損失。在槓桿合約部位上，資金費率會增加第四項扣除項。交易所儀表板顯示僅根據價格波動計算的已實現或未實現盈虧，而不會將這些其他成本細列為獨立項目。

中心化交易所會發生搶跑嗎？

在鏈上 MEV 意義上的搶跑交易在中心化交易所很少見，因為 CEX 交易不會經過公開的內存池。訂單執行發生在交易所的內部撮合引擎中，在確認之前是不可公開見的。某些形式的市場操縱仍然可能發生在 CEX 上，但本文描述的自動機器人式搶跑交易主要是一個 DEX 和鏈上交易的顧慮。

區塊鏈中的內存池是什麼？

內存池（mempool，是 memory pool 的縮寫）是一個公開的等待區，待處理的以太坊交易在被驗證者納入已確認的區塊之前會停留在這裡。所有待處理的交易在內存池中都是公開可見的。這種公開透明的特性正是搶跑機器人（front running bots）所利用的：它們在您的交易確認之前就能看到它，並搶先插入自己的訂單。像 Flashbots Protect 這樣的私有內存池服務透過將交易直接發送給區塊構建者來規避這一點。

本文僅供教育目的，且不構成財務或投資建議。加密貨幣交易涉及重大風險。在做出交易決策之前，請務必自行研究。本文與提及的任何工具或平台均無任何聯盟關係。

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