什麼是加密貨幣交易中的盈虧與賣壓

盈虧 意指 Profit and Loss（也寫作 P&L 或 P/L）。它是顯示你在交易中確切賺取或損失了多少的指標，在 Binance、Bybit 或 Coinbase 等交易所的交易儀表板上顯示，獲利時為綠色（獲利），虧損時為紅色（虧損）。盈虧在單一數字中同時涵蓋了獲利與虧損，這使其比單純的「獲利」一詞更廣泛。你也可能看到交易者在社群媒體或 Discord 上分享他們的每週交易成果的盈虧截圖，這是一種隨意使用的相同概念。

重點摘要

• PNL 代表盈虧。它衡量您的入場價格與目前倉位價值之間的差異。
• 未實現盈虧在您的倉位開啟時會即時更新。已實現盈虧僅在您平倉時才會鎖定。
• 賣盤牆是在單一價格水平上的一大群賣出限價單，會對價格上漲產生阻力。
• 賣盤牆會阻止價格達到您的獲利目標，從而直接限制您的未實現盈虧。
• 並非所有賣盤牆都是真實的。虛假掛單（Spoofing）涉及在取消之前放置虛假牆以操縱市場情緒。
• 了解賣盤牆有助於您閱讀掛單簿、設定切合實際的獲利目標，並保護您的盈虧免受意外反轉的影響。

什麼是加密貨幣交易中的盈虧？

盈虧，或稱損益，是交易者為進入一個倉位所支付的金額與該倉位目前的價值之間的淨差異。在現貨交易中（這是最常見的加密貨幣交易形式，您在此購買並擁有實際資產），盈虧是您的購買價格與當前市場價格之間的差異。在區塊鏈網絡上交易的加密貨幣資產，會在 Binance、Bybit 和 OKX 等交易所上買賣，您的盈虧會顯示在您的「倉位」或「交易」標籤頁中。

數字的顏色編碼是有原因的。綠色表示您的倉位目前價值高於您的支付價格。紅色表示目前價值較低。盈虧不等於利潤。它也包含虧損，並以負數顯示。一位盈虧為 -$500 的交易者不一定已經損失了這筆錢，而一位盈虧為 +$2,000 的交易者也不一定已經賺到了這筆錢。這些區別取決於倉位仍處於開倉還是已平倉狀態。

盈虧（PnL）有兩種形式：已實現（realized）與未實現（unrealized），兩者之間的差異決定了您的收益或損失是否為最終。

已實現盈虧

已實現盈虧是您平倉時鎖定的利潤或虧損。這是實際改變您帳戶餘額的收益或損失。

如果一位交易者以40,000美元買入1枚BTC並以45,000美元賣出，則實現的盈虧為+5,000美元。這5,000美元現在以可提領資金的形式存在於帳戶餘額中。實現的盈虧是唯一能夠直接影響您實際餘額的盈虧形式。在合約交易的脈絡下，實現的盈虧也可能包含倉位期間收到的或支付的資金費率款項（詳情請參閱下方的進階部分）。

未實現盈虧

未實現盈虧 (亦稱紙上盈虧、浮動盈虧或未平倉盈虧) 是指您尚未平倉的倉位的盈虧。它會隨著價格變動而即時更新。

如果您的盈虧顯示為負數，但您尚未賣出任何資產，這就是您的未實現盈虧。它反映了您未平倉倉位目前的市場價值與您買入成本之間的比較。只有當您透過賣出而平倉時，虧損才會成為現實。例如：一位交易者以 40,000 美元買入 1 BTC，而價格跌至 38,000 美元。未實現盈虧為 -$2,000。目前尚未鎖定任何虧損。如果價格在交易者賣出之前回升，那 -$2,000 就會消失。不同的交易平台對此數據的標記不同，因此無論您的平台顯示的是「帳面盈虧」、「浮動盈虧」還是「未平倉盈虧」，它們代表的都是同一個意思。

已實現 vs. 未實現盈虧：主要差異

已實現盈虧與未實現盈虧的關鍵差異，歸結為一個問題：您是否已經平倉？

如何計算加密貨幣的盈虧

盈虧 ＝ (出場價格 － 入場價格) × 部位規模

範例 (獲利)： 您買入 1 BTC，價格為 $40,000。現價為 $45,000。 盈虧 ＝ ($45,000 － $40,000) × 1 ＝ +$5,000

範例 (虧損)： 您買入 1 BTC，價格為 $40,000。價格跌至 $38,000。 盈虧 ＝ ($38,000 － $40,000) × 1 ＝ -$2,000

公式對於任何部位規模都適用相同的方式。將價差乘以您持有的單位數量。在上述獲利情境中，持有 0.5 BTC 的交易者會有 +2,500 美元的盈虧。

在槓桿交易中，此公式會隨著槓桿倍數放大。在 10 倍槓桿的情況下，5% 的價格波動會對您的抵押品產生 50% 的盈虧變化。詳細的運作機制將在下方的進階章節中說明。

什麼是加密貨幣中的賣單牆？

把「訂單簿」想像成一個即時拍賣看板。買方會張貼他們願意支付的金額；賣方則張貼他們想要的價格。在「加密貨幣」交易所，「訂單簿」會列出資產所有未成交的買單和賣單，並依價格等級排序，即時更新。買方那邊稱為「買價」方；賣方那邊稱為「賣出」方。

「賣壓牆」（Sell wall）是指在「訂單簿」（order book）上，於單一價格水平集結了大量的賣出限價委託單，造成顯著的阻力，阻止價格漲破該水平。賣壓牆就像房間的天花板。價格會難以突破，直到足夠的買家買入並清除它。

限價單是指以特定價格買入或賣出資產的指示。該訂單會在訂單簿中等待，直到市場價格達到該水平，屆時才會執行。與市價單（該市價單會立即以當時最佳的可用價格執行）不同，限價單會在訂單簿中等待，使其成為賣出牆的組成部分。

賣出牆如何形成

當大量的限價賣出訂單在訂單簿中的同一價格水平累積時，就會形成賣盤牆。

這個流程是這樣的。首先，交易者會在一個特定的目標價位掛入限價賣出訂單。其次，當許多此類訂單聚集在一個價位時，該價位上的賣出訂單總量與周圍價位相比會變得異常龐大。第三，使用市價訂單的買家必須吸收該價位上所有堆積的賣單，然後價格才能超過該水平。

價位牆的形成有時是自然的（許多獨立交易者設定了相同的目標價），有時則是刻意的，即單一大型交易者（稱為鯨魚——持有足夠的加密貨幣以顯著影響其價格的個人或實體）在某個價位掛出大量賣單。要擊穿賣壓牆，需要足夠的買入量來消耗掉該價位上堆疊的所有賣單。當買家提交市價單時，他們會從最低的賣出價開始消耗可用的賣單。如果足夠的市價買單觸及賣壓牆，它們就有可能完全吸收它。

如何在訂單簿上識別賣壓牆

深度圖是訂單簿的一種圖形化視覺呈現，它彙整了各個價格水平的累積買單和賣單。賣盤牆在圖表右側（賣方）呈現為一個陡峭、接近垂直的峰值。市場深度是指每個價格水平上的掛單總成交量。一個訂單較少的薄弱市場會使賣盤牆等大型個人訂單更具影響力且更顯而易見。

若要在您的交易所中尋找賣單牆：

["1. 開啟您交易所上的訂單簿或深度圖。在 Binance 上，於交易介面選擇「Depth」分頁。在 Bybit 上，從交易畫面開啟訂單簿檢視。","2. **尋找一個價位，該價位的賣單量明顯大於周圍的價位。**在原始訂單簿列表中，這會顯示為一列，其數量遠高於其上方和下方的列。","3. 檢查深度圖。在圖表的特定價位，賣壓牆會呈現為從賣出（右側）方急劇、近乎垂直上升的懸崖。尖峰越高，賣單集中度越大。","4. **觀察賣壓牆在價格接近時的表現。**真正的賣壓牆會在價格接近時持續存在。在價格到達前就消失的賣壓牆，可能表示為假單（spoofing），這將在下方討論。"]

賣壓牆如何影響價格與您的盈虧

當價格接近賣單牆時，漲勢會放緩或停滯。買方必須消化堆積在該價位的每一筆賣單，價格才能進一步上漲。這就是為什麼您可能會看到價格在特定水平下方長時間徘徊的原因，因為該處集中了大量的賣單，阻礙了上行趨勢。

這段停滯直接影響你的未實現盈虧。想像一下，你以 40,000 美元買入 1 枚比特幣，獲利目標設定為 45,000 美元。若價格達到該目標，這將是 +5,000 美元的未實現盈虧。如果大型賣壓牆出現在 44,000 美元，價格可能會在那裡停滯，將你的未實現盈虧上限設為 +4,000 美元。在該賣壓牆被吸收或移除之前，你的盈虧無法再增加。

賣壓牆（sell wall）通常在短期內被視為看跌（bearish），因為它會產生價格阻力：一個賣壓大於買壓的水平。賣壓牆產生的價格阻力與傳統技術分析中的阻力不同。阻力是基於圖表、從歷史價格行為中得出的概念，而賣壓牆是即時、基於訂單簿的現象。賣壓牆總是會產生阻力，但阻力可能在沒有任何賣壓牆存在的情況下出現。

賣壓牆被打破，當買家集體吸收該價位的所有賣單時，屆時價格就可以自由地越過前一個價位，並且您未實現的盈虧可以繼續朝您的目標價移動。如果該賣壓牆被強勁的買盤完全吸收，價格通常會急劇突破，這被許多交易者視為一個看漲信號。一個較大的賣壓牆表示，一個或多個賣家願意在該價位出售大量資產。無論這代表的是真實的供應量還是操縱策略，都將決定交易者應如何應對。

您可以在進場價格下方設置止損單，以限制在賣單牆阻礙價格並觸發反轉時的虧損。這能在賣單牆守住且價格走向不利於您的倉位時，透過限制下行空間來保護您的已實現盈虧。

賣壓牆 vs. 買盤牆：有何不同？

買牆（buy wall）是賣牆（sell wall）的直接對應項。它是指在訂單簿的買價側，於單一價格水平上出現的大量買入限價單集群，從而形成價格支撐，緩慢或防止價格下跌。

賣盤牆與阻力位並不相同。阻力位是一個基於圖表的技術分析概念：指的是資產在歷史上難以突破的價格區間。賣盤牆可在訂單簿中即時看見。賣盤牆可以創造或強化阻力位，但阻力位即使在沒有賣盤牆的情況下也可能存在。關鍵區別在於賣盤牆現在就能在訂單簿中觀察到，而阻力位則是根據過去的價格行為在價格圖表上繪製出來的。

賣單牆和買單牆都可能是真實的或人為的。下一章節中提到的幌騙 (spoofing) 策略對兩者皆適用。

賣壓總是真實的嗎？幌騙與市場操縱

並非所有賣單牆都是真實的。有些是故意設置的，旨在操縱其他交易者的行為，這種做法被稱為虛假委託 (spoofing)。

虛假交易（Spoofing）發生於交易者掛出大量賣單，卻無意讓其成交。其目的是營造沉重的拋售壓力假象，導致其他交易者恐慌性拋售或避免買入。一旦價格下跌，虛假交易者就會取消掛單，並以更低的價格買入資產。

以下是巨鯨驅動的虛假掛單策略通常的運作方式：

1. 巨鯨在略高於目前市價的價格處掛出巨額賣單牆。
2. 其他交易者看到這道牆，並認為價格無法突破。
3. 市場情緒轉向看跌。部分交易者恐慌性拋售或決定不買入。
4. 隨著需求減弱，價格下跌。
5. 巨鯨在成交前撤銷該賣單牆。
6. 巨鯨以目前較低的價格買入資產。
7. 賣單牆消失，價格回升，巨鯨從中賺取價差。

三個跡象可以表明是假賣壓牆：

["- 價格接近時，該掛單牆未被實際交易量吸收而消失。","- 相較於該資產的正常訂單流，此訂單異常龐大。","- 該掛單牆在略有不同的價位上多次重新出現。"]

偽造掛單被視為一種市場操縱行為，並可能在受監管的金融市場中面臨監管審查。加密貨幣的監管處理方式因司法管轄區而異。並非每個大型賣單牆都是操縱。一個在價格接近時能夠維持，並透過實際交易被消化的賣單牆，是真實的供應。區分兩者需要隨著時間觀察訂單簿。

如何針對賣盤牆進行交易

了解什麼是賣壓（sell wall）很重要。知道看到賣壓時該怎麼做，才能真正保護你的盈虧。

1. 識別壓力牆。 在您的交易所（Binance、Bybit、OKX）開啟訂單簿或深度圖，尋找賣單量異常巨大的價格位準。
2. 評估規模。 將壓力牆的成交量與周邊訂單位準進行比較。真正的賣壓牆會明顯區別於正常的訂單流。
3. 觀察其行為。 觀察價格接近時，壓力牆是維持不變還是消失。持續存在代表真實的供應；消失則暗示虛假掛單（Spoofing）。
4. 監測買盤成交量。 如果壓力牆維持不變且買盤成交量增加，這可能代表籌碼正在被吸收。壓力牆正被消化，隨後可能會出現突破。
5. 設置止損。 考慮在入場價格下方設置止損單，以在壓力牆排斥價格並引發反轉時保護您的盈虧。關於這些訂單在永續合約中的具體運作方式，請參閱永續合約中的止盈與止損訂單.)
6. 將消失的壓力牆視為訊號。 如果壓力牆在價格到達之前消失，請將其視為潛在的虛假掛單訊號。在採取行動前重新評估您的倉位。

一些交易者偏好在賣盤牆被完全消化後再建立倉位，將突破視為上漲動能的確認。其他人則會在賣盤牆出現前進場以預期突破，並承擔賣盤牆可能守住或價格可能反轉的風險。這兩種方法都沒有絕對的正確，兩者都取決於您對賣盤牆真實性的分析、您的風險承受能力以及您的交易策略。

在價格觸及之前消失的賣單牆，是虛假掛單 (spoofing) 的潛在警示信號。而在價格觸及時被吸收（意即價格實際成交並穿過該價位）的賣單牆，則是已被消耗的自然供應。辨別這兩種結果，是準確解讀訂單簿動態的基礎。

此清單僅供教育目的，並非財務建議。在做出任何交易決策之前，請務必自行研究。

合約與現貨交易中的賣單牆與盈虧

進階章節：如果您是加密貨幣交易的新手，可以隨時跳過並閱讀下方的常見問題 (FAQ)。

合約與永續合約是衍生品工具，讓交易者在不持有標的資產的情況下對資產價格進行投機，通常會使用槓桿來放大收益與虧損。與具有到期日的傳統期貨不同，永續合約（在加密貨幣中很常見）沒有到期日，並使用資金費率機制來保持價格與現貨市場一致。在去中心化金融 (DeFi) 協議中，盈虧 (PNL) 追蹤的運作方式與中心化交易所不同，其利用智能合約（區塊鏈上的自動執行代碼）來自動化倉位管理。

使用 10 倍槓桿， 5% 的價格變動會導致擔保品產生 50% 的盈虧變動。如果您的擔保品是 1,000 美元，相對較小的價格波動就可能發生 500 美元的收益或損失。這種放大效應在兩個方向上都有效。相同的槓桿在放大收益的同時，也會加速損失。槓桿交易帶有顯著的強制平倉風險，這意味著交易者可能損失超過其初始儲值。本部分僅供教育目的。

在永續合約中，未實現盈虧是根據標記價格計算的：標記價格是交易所用來計算未實現盈虧和強制平倉門檻的加權平均價格，與最新成交價不同。您的未實現盈虧決定了您的倉位是否接近強制平倉門檻，屆時交易所可能會自動平倉。

在現貨市場中，賣壓牆代表標的資產的實際供應量。賣家持有比特幣、以太坊或另一種加密貨幣，並希望以該價格出售。在合約和永續合約市場中，訂單簿中的賣壓牆代表的是衍生性合約的賣家，而非實際資產的持有者。這些可能與現貨市場動態不同，並受融資利率、未平倉合約和槓桿水平影響。合約賣壓牆也可以被策略性地用於壓低標記價格，觸發槓桿做多部位的強制平倉。

永續合約也包含資金費率：這是做多和空倉持有者之間的定期支付。若您持有做多部位，正的資金費率會減少您的盈虧；負的資金費率則對做多者有利。這筆資金成本或收益會隨著時間增加或減少您的已實現盈虧。

常見問題

加密貨幣中的盈虧代表什麼意思？

盈虧代表利潤與損失。它衡量您進入交易所支付的價格與該倉位目前價值之間的差異。正盈虧代表該倉位目前處於獲利狀態；負盈虧則代表目前處於虧損狀態。在大多數交易所中，盈虧會在您的交易儀表板上以綠色（正值）或紅色（負值）顯示。

已實現盈虧與未實現盈虧有什麼不同？

已實現盈虧是您在平倉時鎖定的獲利或虧損，它會直接改變您的帳戶餘額。未實現盈虧是您尚未平倉的倉位所產生的獲利或虧損。它隨價格波動即時變化，但在您賣出之前不會影響您的餘額。最簡單的判斷方式：如果您尚未平倉，您看到的盈虧數字就是未實現盈虧。

如何計算加密貨幣的盈虧？

標準公式為 盈虧 = (出場價格 - 入場價格) x 倉位大小。對於一位在 40,000 美元買入 1 顆 BTC，且目前價格為 45,000 美元的交易者來說，其盈虧為（45,000 美元 - 40,000 美元）x 1 = +5,000 美元。在價格跌至 38,000 美元的情況下，其盈虧為（38,000 美元 - 40,000 美元）x 1 = -2,000 美元。

為什麼我還沒賣出，盈虧卻是負的？

您的盈虧顯示您未實現的虧損：您未平倉位的目前市價相較於您的購入成本。此虧損並非鎖定，直到您透過賣出平倉為止。如果在您賣出前價格回升，負數的盈虧將會減少或轉為正數。

什麼是加密貨幣中的賣壓牆？

賣牆是指在加密貨幣訂單簿的單一價格水平上，堆積了大量的賣出限價單。它會產生阻力，防止價格漲過該水平，因為買家必須先消化所有這些賣出訂單，價格才能進一步上漲。賣牆在深度圖右側（賣出）顯示為陡峭的峰值。

賣牆如何影響價格？

當價格接近賣盤牆時，其走勢會放緩或停滯，因為在價格繼續上漲之前，買方必須吸收該價位累積的每一筆賣單。如果相對於湧入的買盤壓力，該賣盤牆規模龐大，價格可能會在牆位下方徘徊、回撤或盤整。如果市場進入足夠的買盤量，賣盤牆就能被吸收，價格便能突破。

賣盤牆是看漲還是看跌？

賣牆通常在短期內被視為看跌，因為它會產生阻力，限制價格的上漲空間。然而，如果賣牆被買方完全吸收，價格往往隨後會大幅上漲。許多交易者將這種吸收與突破視為看漲信號。這兩種解釋都不能保證準確；結果取決於賣牆的真實性以及整體的市場狀況。

賣牆與阻力位有什麼區別？

賣牆（Sell Wall）是一種基於訂單簿的即時現象：目前可在訂單簿中看到，在特定價格處出現的可視化限價賣出訂單叢集。阻力位（Resistance Level）則是基於圖表的技術分析概念，源自於歷史價格行為。賣牆可以創造或強化阻力位，但阻力位可以在沒有任何賣牆的情況下存在。

什麼是買牆（Buy Wall）與賣牆（Sell Wall）？

賣出牆是指在訂單簿的賣出價端（ask side）大量集結的賣出限價單，形成一個阻礙價格上漲的價格天花板。買入牆是指在買價端（bid side）大量集結的買入限價單，形成一個支撐價格下跌的價格地板。兩者都可能是真實的或虛假的，並且都可能被用作誘餌操縱市場情緒的策略。

賣出牆可能是假的嗎？

是的。一種被稱為「虛假掛單」（spoofing）的做法涉及下達巨大的賣單牆，但無意讓其成交。虛假掛單者設置賣單牆以製造賣壓假象，等待市場情緒轉為看跌且價格下跌，然後撤銷該賣單牆並以較低的價格買入。虛假賣單牆的跡象包括：在價格觸及前就消失的賣單牆、相對於正常交易活動而言異常龐大的訂單，以及在稍微不同的價格水平重新出現的賣單牆。

當賣單牆被移除時會發生什麼事？

兩種結果都有可能。如果該賣壓牆被真實買盤吸收（也就是說，價格實際成交突破該水平，且買家消化了賣單），價格就能夠自由地上漲突破先前的賣壓牆水平，這通常是一個看漲信號。如果賣壓牆在價格到達之前就消失了，這表明是假單操作，而價格之後的走勢可能會難以預測。

賣壓牆如何影響我的盈虧？

賣牆會阻礙價格達到您的獲利目標，進而限制您的未實現盈虧。如果您以 $40,000 的價格購買了 1 BTC，目標價為 $45,000，預期未實現盈虧為 +$5,000，但 $44,000 處存在賣牆，那麼在該賣牆被消化或移除之前，您的未實現盈虧將停滯在 +$4,000。如果賣牆持續存在且價格反轉，您的未實現盈虧可能會轉為負值。

我該如何針對賣牆進行交易？

在您的訂單簿或深度圖上辨識掛單牆，評估其大小相對於正常訂單流，並觀察隨著價格接近，它是否會維持或消失。如果買入量正在增加而掛單牆維持不動，則吸收可能正在進行。如果掛單牆將價格推開，考慮在您的進場價下方設置止損單，以限制下行風險。如果掛單牆在價格到達前突然消失，將此視為潛在的偽造訊號，並在採取行動前重新評估。

當賣出掛單牆消失時代表什麼？

在價格觸及之前就消失的賣單牆，是虛假掛單（spoofing）的潛在警訊。該訂單很可能是為了操縱市場情緒而下達，並在達到目的後被取消。因價格成交而消失的賣單牆，則代表買方吸收了真實的供應量。當價格接近賣單牆時密切觀察訂單簿，有助於區分這兩種結果。

交易中什麼樣的盈虧才算好？

並沒有一個通用的標準來衡量好的盈虧。這個數字取決於你的策略、部位規模、風險承受能力以及交易時間範圍。大多數經驗豐富的交易者更專注於在多次交易中維持正向的風險回報比，而不是針對單一交易設定特定的盈虧數字。本文僅供教育目的，不構成財務建議。

結論

盈虧讓您了解自己在交易中的狀況。賣單牆則可以決定您是否能達到預期的目標。

賣壓牆與您的盈虧之間的關聯是大多數交易教育所忽略的。賣壓牆不僅僅是一個市場結構概念。它直接限制了您的獲利潛力。當您看到價格在某個水平以下停滯不前時，查看訂單簿中是否存在大型賣壓牆，就能告訴您為何您的未實現盈虧停止變動。

同時理解這兩個概念，能讓你更清楚地了解交易平台實際上向你展示的內容。在下次交易時打開深度圖，尋找賣出側不成比例的聚集區域，並將你所看到的內容與螢幕上的盈虧數字進行比較。這兩者之間的關係是任何程度的交易者所能學會解讀的最實用事物之一。

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本文僅供教育目的使用，不構成財務建議。加密貨幣交易涉及重大損失風險。在做出任何交易決定前，請務必自行研究。