المراجعة الأسبوعية لخيارات Bybit: 29 أبريل - 5 مايو

لقطة افتتاحية ｜ الأسبوع في شورت



كان الأسبوع الماضي هو "أسبوع الإعداد".

الأسبوع القادم يعتبر "أسبوع التنفيذ". 

قد يكون الخنق قد دفع. وبدأت الظروف التي قد تدعم الجولة الثانية في التشكل.



مراجعة السوق ｜ قد يكون السيناريو قد تم تشغيله في الوقت المحدد — ثم ربما خرج عن النص



لقد لاحظنا الأسبوع الماضي أن BTC قد انخفضت بعد 9 من أصل 10 قرارات FOMC الأخيرة، وظهر أن هذا FOMC لديه حافزان لبيع الأخبار متراصان في نفس الأسبوع — اجتماع الاحتياطي الفيدرالي ومؤتمر البيتكوين. 

إليك كيف بدا أنه تم اللعب به.

لامس البيتكوين $79,000 في 27 أبريل عند افتتاح مؤتمر البيتكوين 2026 في فندق فينيشيان في لاس فيجاس. بحلول 28 أبريل، كان السعر قد انخفض إلى حوالي 76,300 دولار. ثم بدأ اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، انخفض سعر البيتكوين من 77,000 دولار إلى 75,834 دولار، ليهبط تحت متوسط حركته لآخر 20 يومًا — في تطابق مع 9 من آخر 10 اجتماعات للجنة.

ما تلا ذلك قد لا يكون قد تبع السيناريو المتوقع. بدلاً من التماسك عند مستويات منخفضة، تم شراء البيتكوين وحتى أنه ارتفع لفترة وجيزة وتجاوز 80,000 دولار لأول مرة منذ 31 يناير.  في الوقت نفسه، تحرك معدل التقلبات في الاتجاه المعاكس، مسجلًا انخفاضًا أسبوعيًا ليصل إلى 38 قبل الإغلاق عند 39.51.

حركة الاسعار الأسبوعية:



قد يُخبرنا تراجع XAUT بقصة: تم بيع الذهب مع ارتفاع BTC ـ مما يوحي بشكل محتمل بتوجه رأس المال نحو الأصول ذات المخاطر الأعلى. قد يشير الأسبوع الذي انخفض فيه سعر XAUT بنسبة -3.5% مقابل ارتفاع BTC بنسبة +2.7% إلى عملية تدوير، على الرغم من أن هذا التفسير يتطلب الحذر نظرًا لحالة عدم اليقين الجيوسياسي الجارية.

• "أُغلق شهر أبريل 2026 بوجود 1.72 مليار دولار في التدفقات الواردة الصافية لصندوق الاستثمار المتداول في التداول الفوري للبيتكوين، مشيرًا إلى شهر قوي من الطلب المؤسسي. التدفقات الواردة التراكمية للصناديق الاستثمارية المتداولة للبيتكوين التي تم إدراجها في الولايات المتحدة للتداول الفوري تقارب 58 مليار دولار، ولا تزال أقل من ذروتها البالغة 63 مليار دولار.

• أشار تقرير مشترك بين Coinbase مؤسسي / Glassnode إلى أن 75% من المستثمرين المؤسسيين و71% من المستثمرين الأفراد قد يعرضون في الوقت الحالي عملة البيتكوين (BTC) على أنها أقل من قيمتها الحقيقية — رغم أن التقييمات الفردية ستختلف.

خط زمني للحدث:



II. بيانات عقود الخيارات ｜ قد يكون التقيد قد دفع، مؤشر التقلبات DVOL انخفض بشكل أكبر — تباين يستحق المراقبة



قد لا يكون الإشارة الأكثر بروزًا هذا الأسبوع في حركة الاسعار نفسها. قد يكون الواقع أن DVOL انخفض أكثر إلى 38 بينما اقترب BTC من أعلى مستوى له في 3 أشهر وربما تحول الشعور إلى الجشع.

تحرك BTC من $74,914 إلى $80,907 — وهي حركة تقريباً بنسبة 8% ظهرت لتتجاوز نطاقًا رئيسيًا. طبع DVOL أدنى أسبوعي جديد 38، مغلقًا عند 39.51. تشير هذه الإشارات إلى اتجاه محتمل في اتجاهات مختلفة:

• قد تشير السعر إلى: اختراق، نطاق جديد محتمل

• قد تشير DVOL إلى: السوق يتوقع حركة إضافية قليلة

سواء كانت قراءة DVOL "خاطئة" أم لا فهو أمر غير مؤكد — لكن التباعد ملحوظ ويستحق المراقبة عن قرب.

نظرة عامة على عقود الخيارات بعد اجتماع FOMC:



ما الذي يمكن أن يعنيه هذا التباعد الثلاثي المحتمل:

عندما يظهر السعر، والمشاعر، والتقلب الضمني تضاربات متطرفة، تشير الأنماط التاريخية إلى أن الفجوة تميل إلى القرب — على الرغم من أن الاتجاه والوقت غير مؤكدين. إذا استمر الاختراق، قد يحتاج DVOL إلى إعادة تسعير بمرتفع أعلى. إذا فشل الاختراق، قد يقوم DVOL أيضًا بإعادة التسعير بمرتفع من الاتجاه الآخر. سواء كان DVOL عند 39.51 "سعرًا غير صحيح" يبقى السؤال مفتوحًا — لكن التباعد يخلق إعدادًا غير متماثل محتمل لمشتري عقود الخيارات.

ديناميات المشتقات بعد انتهاء الصلاحية:

• حوالي 7.27 مليار دولار من فائدة مفتوحة لـ BTC مع احتمال وجود أغلبية شورت طفيفة — حوالي 47.5% طويلة مقابل 52.5% شورت. إذا استمر BTC في التماسك بالقرب من 80 ألف دولار، فقد يضغط هذا المركز القصير الأجل لخلق ضغط صعودي — على الرغم من أن انعكاس سريع يمكن أن يلغي المواقف الطويلة الأجل بدلاً من ذلك.

• معدل التمويل لمدة 30 يومًا حوالي −5% — مما يشير إلى أن الشورت يحصلون على تعويض للحفاظ عليه، لكن قد يكون BTC قد تجاوز 80 ألف دولار على أي حال. قد يشير هذا إلى طلب مدفوع بالتداول الفوري، على الرغم من أن تفسير معدلات التمويل ينطوي على عدم يقين.

• DVOL عند 39.51 يعني أن دخول في موقف طويل الأجل الآن قد يكون أرخص مما كان عليه عند مستوى الأسبوع الماضي 41 — على الرغم من أن الممتازات المنخفضة تعكس أيضًا عرض السوق بأن التحركات الكبيرة أقل احتمالاً.

تدفقات الصندوق الاستثماري المتداول للبيتكوين — الحصيلة النهائية المحتملة لشهر أبريل:

• انتهى أبريل 2026 مع حوالي 1.7 مليار دولار من التدفقات الواردة في الصندوق الاستثماري المتداول للتداول الفوري للبيتكوين، مما يشير إلى شهر قوي من الطلب المؤسسي، حيث تقود IBIT الطريق كالمعتاد.  جذبت MSBT المملوكة من قبل Morgan Stanley تقريباً 200 مليون دولار في الأسابيع الأولى له.

• سجلت صناديق البيتكوين المتداولة 9 أيام متتالية من التدفقات الواردة، بإجمالي يزيد عن 2 مليار دولار أمريكي حتى 23 أبريل، قبل أن تنتهي السلسلة الرابحة بتدفق صادر قدره 263 مليون دولار في 27 أبريل، واستمر البيع الصافي حتى 30 أبريل. 

• قد يوحي التعافي في السعر من 74,914 دولار إلى 80,907 دولار بإعادة دخول مؤسسي بعد حدث FOMC — رغم أن نسبة التغيير في الأسعار لأسباب محددة تبقى غير مؤكدة بشكل جوهري.

اقرأ المزيد: "الطلب المؤسسي يدعم أفضل شهر للـ BTC منذ أبريل 2025"



III. الخلفية الاقتصادية ｜الاجتماع النهائي لباول، ولاية وورش القادمة



أكثر تصويت منقسم للفيدرالي منذ 1992:

أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على المعدلات عند 3.50–3.75% في تصويت 8-4 — وهو القرار الأكثر انقسامًا للفيدرالي منذ 1992. صوت الحاكم ستيفن ميران لخفض بمقدار 25 نقطة أساس؛ بينما عارض ثلاثة رؤساء آخرون اقتراحات بوجود "انحياز للتيسير" في بيان حول الأصول في الخدمة. أشار باول إلى أنه قد يبقى في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد 15 مايو — وهو ما قد يكون غير مألوف حسب المعايير التاريخية.

هذا الانقسام الداخلي قد يؤدي إلى احتكاك بين باول والرئيس الجديد كيفين وارش، رغم أن الديناميكيات الفعلية لتلك العلاقة تبقى قيد المتابعة. ما إذا كانت حركة الـ BTC نحو 80 ألف دولار تعكس عدم اهتمام حقيقي بمخاطر الانتقال في الاحتياطي الفيدرالي، أو مجرد موضع موقع قصير الأمد، يبقى سؤالاً مفتوحاً.

النفط، التضخم، والقيود المحتملة للاحتياطي الفيدرالي:

أشار باول إلى أن الأسعار المرتفعة للطاقة قد تدفع التضخم إلى مستوى مرتفع. بلغ متوسط خام برنت حوالي 103 دولار للبرميل في مارس؛ وتنبأت إدارة معلومات الطاقة بأن يصل إلى قمة محتملة في الربع الثاني بالقرب من 115 دولار قبل انخفاض محتمل إلى أقل من 90 دولار في الربع الرابع — رغم أن التنبؤات تحمل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. قد يكون كل من التضخم الرئيسي والتضخم الأساسي جاري فوق الهدف من خلال قنوات منفصلة.

ترامب يُبقي على الحصار في هرمز، بينما تواصل إيران التمسك بشروطها. تحرك البيتكوين نحو 80 ألف دولار على الرغم من ارتفاع أسعار النفط قد يوحي بأن السوق يعامل الصراع كعامل مخاطرة أكثر قابلية للتنبؤ، رغم أن هذه التفسير قد يتغير بسرعة إذا تفاقمت الأوضاع.

كيفن وورش — متغير ذو اتجاه غير واضح:

قد يختلف موقف وورش الفعلي كسياسة عند شغل منصب الرئيس عن تصريحات ما قبل التعيين، نظراً لانقسام المصوتين في اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة والتوقعات شديدة الغموض للتضخم. مفاجأة بميل للتخفيف في اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة في 18 يونيو قد تغير ديناميكية "بيع الأخبار" — لكن هذا أمر تخميني. كانت الإشارات بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة بناءة نسبيًا، ومع ذلك يبقى من غير المؤكد ما إذا كانت تشير إلى 88 ألف دولار أو تعكس فقط موقعًا مؤقتًا.

إجماع 2026 (ميامي، 5-7 مايو) — عامل محتمل ولكن غير مؤكد:

يبدأ إجماع 2026 في 5 مايو — حدث تشفير وسياسي مؤسسي مهم. قد تتناول النقاشات موضوعات التنظيم وتطورات صناديق ETFs واعتماد المؤسسيين. لقد أنتجت أحداث الإجماع السابقة إشارات سياسية ذات مغزى ونتائج محايدة في السوق. مع وجود BTC بالقرب من 80,000 دولار وكأن المشاعر محايدة، فإن إشارة تنظيمية إيجابية يمكن أن تدعم استمرار الصعود — ولكن العناوين المخيبة للآمال من سوق محايد قد تؤدي أيضًا إلى تفعيل الاندماج.



IV. التوقعات للأسبوع التالي (5-11 مايو)



قد يكون 80,000 دولار مستوى مقاومة جديد. قد تتخلى المشاعر عن الخوف. DVOL عند 39.51. ما إذا كانت هذه الظروف ستستمر هو السؤال الرئيسي.



سواء تم غزو مستوى 80,000 دولار كمستوى مقاومة، أو ما إذا كانت الحركة الأخيرة أثبتت أنها مبالغة في الامتداد، لا يزال غير مؤكد حقًا. قد توجد دعمات هيكلية بين 65,000$ و 70,000$، مع وجود شريط الانحراف المعياري −1 بالقرب من 68,000$ كأرضية محتملة إذا انعكس السعر — على الرغم من أن هذه المستويات ليست ضمانات.

ثلاثة سيناريوهات — كل منها يمكن أن يوحي بحركة كبيرة:



جدير بالملاحظة: حالة القاعدة الجانبية — على الرغم من أنها تاريخيًا أقل شيوعًا بعد محاولات الاختراق الكبير — هي احتمال حقيقي يجب على مشترين عقود الخيارات تسعيرها في مستوى تحمل المخاطر الخاص بهم. تتمثل فرضية إستراتيجية الخنق في أن DVOL قد يكون أقل من تقدير الحركات المستقبلية، لكن يمكن أن يثبت أن هذا العرض غير صحيح.





V. إستراتيجية تداول ｜ Long Strangle — الجولة الثانية



🔄 مراجعة الإستراتيجية: الجولة الأولى قد تكون نجحت. ظروف مشابهة قد تدعم الجولة الثانية.

أطروحة الأسبوع الماضي: DVOL 41 + كثافة المحفزات = قد يكون شراء العقود الخيارات مفضلًا على البيع.

النتائج المحتملة:

• تحرك BTC من ~$78,700 إلى $74,914 منخفض — قد تكون ساق Put دفعت ✅

• تعافى BTC إلى $80,416 — فائدة اختراق ممكنة ✅

• النطاق داخل الأسبوع: ~7.6% — قد يكون قد تخطى breakeven للاستراتيجية الخانقة

• قد يكون نمط "بيع عند الأخبار" قد تأكد مرة أخرى — يليه ما بدا أنه تعافي قوي بشكل غير معتاد بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. 

لماذا قد يكون خيار "Iron Condor" أقل ملاءمة هنا:



✅ الإستراتيجية المحتملة: خيار Long Strangle (يستحق في 5/8)



الهيكلية:



الربح و الخسارة (P&L) للملف (حسب المخطط المرجعي — للتوضيح فقط، وليس نصيحة مالية. قد تختلف النتائج الفعلية.)



• نقطة التعادل (الجانب السلبي): — يحتاج BTC للهبوط إلى هذا المستوى لتكون فرصة جزء البيع لتحقيق الربح عند الاستحقاق

• نقطة التعادل (الجانب العلوي):  — يحتاج BTC إلى الارتفاع فوق هذا المستوى لكي تصبح العملية الشرائية محتملة الربح عند الانتهاء

• الخسارة القصوى: إجمالي المبالغ الممتازة المدفوعة على كلا العمليتين — يحدث ذلك إذا انتهت صلاحية BTC بأي مكان بين $79,500 و $81,500؛ الخسارة محدودة ومعروفة مسبقاً

• منطقة الربح المحتمل (الجانب السفلي): أقل من ~$77,550 — كلما انخفض BTC أكثر، زادت إمكانية تحقيق الربح من العملية البيعية

• منطقة الربح المحتمل (الجانب العلوي): أعلى من ~$82,450 — كلما ارتفع BTC أكثر، زادت إمكانية تحقيق الربح من العملية الشرائية

لماذا هذه الهيكلية المحددة:

• الضربات القريبة من النقود : أضيق من تشوك تقليدية - الفجوة بين الضربات تعكس العرض بأن BTC يجلس بدقة عند نقطة اتخاذ القرار $80k. قد يتحرك السوق بشكل حاد في أي اتجاه من هذا المستوى؛ القرب من النقود قد يوفر تعريض دلتا أسرع بمجرد اختيار الاتجاه

• ميزة دخول DVOL 39.51: دخول كلا العمليتين عند أدنى حجم محتمل للدورة قد يقلل من تكلفة الممتازة بالنسبة للمعايير التاريخية — رغم أن الحجم المنخفض يعكس أيضًا العرض بأن التحركات الكبيرة أقل احتمالاً

• انتهاء صلاحية 5/8: يغطي بشكل محتمل Consensus 2026 (5-7 مايو) ونافذة إنهاء المواقع بعد FOMC. شورت بما يكفي للحد من تحريك تحلل الوقت، وطويل بما يكفي لالتقاط نافذة المحفز



📅 التواريخ الرئيسية ونتائج كلا العمليتين الممكنة







⚠️ المخاطر الرئيسية



• الخطر الأساسي: تنتهي صلاحية BTC بين $79,500 و $80,500 في 8 مايو — تنتهي صلاحية كلا العمليتين بلا قيمة، مما يؤدي إلى خسارة في القيمة الممتازة كاملة. عند السعر الحالي ($80,933)، يجلس BTC تقريباً بالضبط في منطقة الحد الأقصى للخسارة

• تحلل الوقت: مع انتهاء 5/9، سيتسارع تحريك ثيتا بشكل ملحوظ في الأيام الأخيرة 2-3 إذا بقي البيتكوين محصورًا بالقرب من المستويات الحالية

• خيارات التخفيف: ① إذا حدثت حركة حادة قبل 8 مايو، يجب النظر في إغلاق الطرف المربح مبكرًا ② تحديد إجمالي الممتازة إلى 3-5% من صافي قيمة الأصول للحساب ③ مراقبة 79,500 دولار و80,500 دولار كمنطقة تفعيل تحذير مبكر — قد يشير إغلاق مستمر خارج أي من يضرب إلى أي اتجاه يتطور

• اعتبار زيادة طفيفة في البيع: مع كون BTC فوق النقطة المتوسطة حاليًا وربما يكون الشعور عند الجشع بالقرب من منطقة المقاومة، فإن تخصيصًا أكبر قليلًا إلى الجانب الاعتمادي (55/45) قد يوفر حماية جزئية ضد فشل الاختراق — على الرغم من أن هذا حكم شخصي في إدارة المخاطر



الملخص الختامي ｜ ثلاث أشياء يجب مراعاتها