إليك الأسباب التي جعلت الذهب يتحرك في اتجاه عرضي حتى الآن خلال شهر سبتمبر 2026.

• ذهبانخفض بنسبة 3.2% حتى الآن في سبتمبر؛ في تباين صارخ مع الارتفاع الذي قارب 10% في أغسطس

• جاذبية الذهب تتراجع بعد رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في 16 سبتمبر، وسط توقعات الأسواق لثلاث زيادات إضافية على الأقل.

• ارتفاع أسعار النفط، وقوة الدولار الأمريكي، وصعود عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها منذ عقود، يضر بالذهب أيضاً.

• لا يزال الطلب على الذهب صامداً لدى صناديق المؤشرات المتداولة، والبنك المركزي الصيني، وأكبر مديري الأموال في العالم

• قريباً: قد يؤدي تقرير الوظائف الأمريكي في 2 أكتوبر إلى كسر للذهب؛ راقب النفط والدولار الأمريكي والعوائد في هذه الأثناء.



ذهبكانت باهتة حتى الآن في سبتمبر 2026.



إليكم ملخص سريع لأداء الذهب مؤخراً:

• حتى الآن في شهر سبتمبر: -3.2% منذ بداية الشهر

• وقت كتابة هذا يوم الجمعة 25 سبتمبر: الذهب يستعد لـرابع تراجع أسبوعي خلال الأسابيع الخمسة الماضية.

هذا يتناقض بشكل صارخ مع أداء المعدن النفيس الشهر الماضي (أغسطس 2026)، عندما قفز بنسبة 9.7% مسجلاً أكبر ارتفاع شهري له منذ يناير 2026!



حتى بعد أن قمنا بـأشار إلى نطاق تداول محتمل يبلغ4168.50 - 4463.50للأسبوع السابق (١٤-١٨ سبتمبر، ٢٠٢٦)كما أظهر لنا نموذج بلومبرغ، رفض ذهب التداول الفوري تحقيق أي من الهدفين خلال الأسبوعين الماضيين.

بدلاً من ذلك، كان XAUUSDمنحصر في نطاق تداول أكثر ضيقاً،يتجلى ذلك في تقارب متوسطاتها المتحركة البسيطة (SMAs) لـ 50 يومًا و 100 يومًا، وهما مؤشران فنيان يحظيان بمتابعة واسعة.

Trade Gold perps now

و الذهب يتخلف بوضوح عن الارتفاعات الأخيرة لأمثالبيتكوين، وحتى الـ ناسداك 100 (مؤشر أسهم مُنفذ بأسهم التكنولوجيا الكبرى) الذي سجل أعلى مستوى قياسي جديد هذا الأسبوع!



لماذا يتداول الذهب بشكل جانبي في سبتمبر (حتى الآن)؟



إليكسببان رئيسيانالتي تفسر الأداء الباهت للذهب في الآونة الأخيرة:

• تتوقع الأسواق أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة

يُذكر أن ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية يميل عادةً إلى تهدئة الطلب على الذهب، وذلك لأن المعدن الثمين لا يدر فوائد للمستثمرين الذين يحتفظون به.

إذًا، لقد تراجعت جاذبية الذهب عقب الـرفع سعر الفائدة الفيدرالي في 16 سبتمبر - وهو أول رفع لسعر الفائدة منذ عام 2023 -مع توقع الأسواق لثلاث زيادات إضافية على الأقل في أسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي خلال العام القادم.

• ارتفاع أسعار النفط والدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة يضعف جاذبية الذهب

ارتفاع أسعار النفط يدفع التضخم إلى الأعلى، مما يزيد من احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

مع أزواج مثل XAUUSD، يضغط الدولار القوي (USD: عملة التسعير، الطرف الأيمن من الزوج) على سعر الذهب (XAU: عملة الأساس، الطرف الأيسر من الزوج).

ومع وصول عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود، يفقد الذهب الذي لا يدر عائداً جاذبيته مرة أخرى.



باختصار، كما صرح هان تان، كبير محللي السوق في Bybit، لوكالة رويترز اليوم (الجمعة، 25 سبتمبر):

عانى المعدن الثمين عديم العائد في مواجهة مجموعة من الرياح المعاكسة، بما في ذلك مخاطر التضخم التصاعدية المستمرة، وعوائد سندات الخزانة الجامحة، والسياسة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي.



السعر الفوري للذهب يحجب قوة الطلب



للمنصف، على الرغم من ضعف أسعار التداول الفوري، كان هناك طلب صامد على المعدن الثمين:

• صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)بلغ صافي المشتريات 1.81 مليون أونصة من الذهب منذ بداية هذا العام، مع وصول الحيازات الحالية الآن إلى أعلى مستوياتها منذ 3 مارس 2026.

• في أغسطس، الـبنك الشعب الصينيأضاف بنك الشعب الصيني (PBoC) 650,000 أونصة من الذهب إلى حيازاته - وهي الزيادة الأكبر منذ عام 2023، مما يمثل أيضاً الشهر الثاني والعشرين على التوالي من المشتريات.

• حتى بعض منأكبر مديري الاستثمار في العالم, من أموندي (أكبر مدير أصول في أوروبا) إلى فيدليتي، وبي إن بي باريبا، أضافوا كذلك إلى حيازاتهم.



ما هي الخطوة التالية للذهب؟



خلال الأسبوع القادم، سيتعين على المتفائلين بارتفاع أسعار السبائك والراغبين في انفراجة فورية أن يأملوا في:

• تخفيف مستمر للتوترات الجيوسياسية، حتى في الوقت الذي يُقال فيه إن الولايات المتحدة وإيران تستكشفان اتفاقاً مرحلياً لإعادة فتح مضيق هرمز

• إشارات متساهلة مفاجئةمن تصريحات الفيدرالي المجدولة (خطابات لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي)

• و تقرير الوظائف الأمريكي أضعف من المتوقعt في يوم الجمعة، 2 أكتوبر.

قد تكون أرقام الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر سبتمبر، الأضعف من المتوقع، يوم الجمعة القادم، المحفز لكسر الذهب.

في هذه الأثناء، نلتزم بـ 4168.50 - 4463.50 الأهداف المحددة منذ يوم الاثنين، 14 سبتمبر،مع إبقاء عين ساهرة علىأسعار النفط، والدولار الأمريكي، وعوائد سندات الخزانة في هذه الأثناء.





إخلاء المسؤولية:

يتم توفير هذا المقال لأغراض المعلومات العامة ويعكس آراء المؤلف فقط. ولا يشكل نصيحة استثمارية، ولا عرضاً أو التماساً لشراء أو بيع أي أدوات مالية أو أصول رقمية. قد تخضع قدرتك على الوصول إلى أي منتجات أو خدمات مذكورة أو استخدامها للقوانين والمتطلبات التنظيمية لولايتك القضائية.