خيار البيع الوقائي: كيفية التحوط من مخاطر الهبوط باستخدام عقود الخيارات

عقد خيارات البيع التحوطي يقترن بـصفقة شراء مع وضع لتخفيف الخسائر إذا انخفض السعر. على Bybit، يجمع الإعداد المسبق لـ عقود خيارات البيع التحوطية بين شراء عقود آجلةمركز بوضع طويل. اعتمادًا على العقد المحدد، يمكن لجانب العقود الآجلة استخدام عقد USDT دائم، أو عقد USDC دائم، أو عقود USDT الآجلة. يمكن للوضع الطويل تعويض بعض الخسائر في جانب الشراء إذا انخفض السعر الأساسي. إذا ارتفع السعر الأساسي، لا يزال مركز العقود الآجلة يمكنه تحقيق ربح، مطروحًا منه قسط الوضع الطويل. إليك كيفالتحوطكيف يعمل وما يجب التحقق منه قبل استخدامه.

أهم النقاط:

• يقترن خيار البيع الوقائي بالتعرض للشراء مع خيار بيع. إعداد Bybit المسبق يقترن بخيار البيع مع مركز عقود آجلة شراء مدعوم.

• بالنسبة لخيارات البيع المتماثلة من النواحي الأخرى، فإن سعر يضرب الأعلى يوفر عمومًا حماية أكبر من الهبوط مقابل علاوة سعرية أعلى.

• تتم تسوية خيار البيع بشكل منفصل ولا يمكنه منع تصفية مركز العقود الآجلة في وقت سابق.

ما هو خيار البيع التحوطي؟

خيار البيع الوقائي التقليدي له شقان:

• موقف طويل الأجل في الأصل الأساسي

• خيار بيع يغطي نفس الكمية من الأصل الأساسي

يستخدم الإعداد المسبق لـ عقود خيارات البيع التحوطية الخاص بـ Bybit نفس الفكرة الأساسية، ولكنه يقرن خيار البيع بمركز عقود آجلة شراء مدعوم بدلاً منفوريBTC

لـ **التحوط** المطابق، يجب أن يغطي **مركز** البيع و**مركز العقود الآجلة** نفس كمية الأصل الأساسي. **مركز** بيع أصغر يترك بعض التعرض غير محوط. يمكن أن يختلف سعر **العقود الآجلة** أيضاً عن المؤشر المستخدم لتسوية **مركز** البيع.

يعمل الخيار البيعي كتحوط. إذا كان الأصل الأساسي أقل من سعر ضرب الخيار البيعي عند انتهاء الصلاحية، فإن الخيار البيعي له قيمة جوهرية وقد يوفر عائدًا نقديًا. يمكن أن يعوض ذلك بعض الخسارة في مركز العقود الآجلة للشراء.

إذا ارتفع الأصل، لا يزال بإمكان مركز الشراء في العقود الآجلة تحقيق ربح. علاوة البيع تقلل من ذلك الربح. إنها تكلفة الحماية ضد هبوط أكبر.

قبل انتهاء صلاحية عقد البيع، يمكن أن يتغير سعر السوق الخاص بها مع مرور الوقت.التقلب الضمنيوالسيولة. مركز العقود الآجلة يحتاج أيضًا ما يكفي هامش للبقاء مفتوحًا.

اختيار الـ يضرب وتاريخ انتهاء الصلاحية لخيار البيع الوقائي

يحدد سعر الإضراب المستوى الذي دونه يكون لخيار البيع القيمة الجوهرية عند الاستحقاق. تاريخ الاستحقاق يوضح لك متى تنتهي تلك الحماية.

هذه أنماط عامة. كما تعكس العلاوة أيضاً التقلب الضمني، والوقت المتبقي، والأسعار، والسيولة.

اختر تاريخ انتهاء صلاحية يغطي الفترة التي تريد التحوط لها. قد يغطي خيار البيع الأقصر حدثًا واحدًا. انتهاء الصلاحية اللاحق يستمر لفترة أطول ويكلف عادةً أكثر. قد لا تتطابق تواريخ انتهاء الصلاحية المتاحة مع توقيتك بالضبط. إذا كنت تستخدم عقودًا آجلة ذات تواريخ انتهاء صلاحية، فتحقق أيضًا من تاريخ التسوية الخاص بها مقابل الفترة التي تريد التحوط لها.

مثال عملي: عائد خيار البيع الوقائي عند انتهاء الصلاحية

يستخدم المثال التوضيحي أدناه عقود BTCUSDT الدائمة كطرف العقود الآجلة.

• يفتح مركز شراء BTCUSDT للعقود الدائمة بمقدار 1 BTC بسعر دخول 100,000 USDT

• يشتري خيار بيع يغطي 1 بيتكوين

• يستخدم سعر تنفيذ بقيمة ٩٠ ألف تي يو إس دي تي

• يدفع علاوة قدرها 3,000 USDT

• يُبقي مركز العقود الدائمة مفتوحاً حتى انتهاء صلاحية الخيار البيعي

نقيس أرباح وخسائر العقود الدائمة من نقطة دخولها البالغة 100,000 USDT. في هذا المثال، نقوم بتقييمها بنفس سعر BTC المستخدم لتسوية خيار البيع. تم استبعاد الرسوم والتمويل وفروق الأسعار. ومع تثبيت المركز عند 1 BTC،رافعة ماليةلا يغير الأرباح والخسائر القائمة على السعر في الجدول. ولكنه يؤثر على احتياجات الهامش ومخاطر التصفية قبل انتهاء الصلاحية.

عند انتهاء الصلاحية، القيمة الجوهرية لخيار البيع هي:

ضع القيمة الجوهرية = الحد الأقصى (يضرب - سعر التسوية، 0)

إجمالي الربح أو الخسارة قبل الرسوم هو:

شراء العقود الدائمة الأرباح والخسائر + القيمة الجوهرية لخيار البيع − سعر العلاوة

في هذا المثال المبسّط، يظل إجمالي الأرباح والخسائر عند الانتهاء عند −13,000 USDT عندما ينخفض سعر BTC إلى 90,000 USDT أو أقل. وهذا يمثل انخفاضًا بقيمة 10,000 USDT من سعر دخول العقود الدائمة إلى سعر يضرب الخاص بالخيار البيعي، بالإضافة إلى علاوة بقيمة 3,000 USDT.

يصل هذا المثال إلى نقطة التعادل عند 103,000 USDT قبل الرسوم. ويغطي ربح عقد USDT الدائم البالغ 3,000 USDT علاوة خيار البيع.

فوق يضرب، تنتهي صلاحية عقد البيع بدون القيمة الجوهرية. يحتفظ مركز العقود الدائمة للشراء بالجانب الصعودي له، مطروحاً منه العلاوة وأي تكاليف تداول.

الشكل 1. خيار البيع الوقائي عند انتهاء صلاحية خيار البيع، قبل الرسوم

يجمع الرسم البياني بين مركز شراء بقيمة 1 BTC في العقود الدائمة لزوج BTCUSDT وخيار بيع مطابق واحد. ويفترض بقاء العقود الدائمة مفتوحة ويستخدم سعر التسوية لخيار البيع. كما يستثني الرسوم، والتمويل، وتأثيرات الهامش، والتصفية، والفروق بين أسعار العقود الدائمة وأسعار المؤشر.

ماذا يحدث عند انتهاء صلاحية خيار البيع (put) على Bybit؟

تتم تسوية عقود الخيارات للعملات الرقمية المعمول بها في Bybit نقدًا عند انتهاء الصلاحية. فإذا انتهى خيار البيع داخل النطاق الربحي، فإنه يتم دفع مبلغ نقدي بناءً على سعر التسوية النهائي. ولا يتم تبادل أي أصل أساسي من خلال خيار البيع.

إن تسوية خيار البيع لا تؤدي إلى إغلاق مركز العقود الآجلة تلقائياً. يجب عليك إدارة هذا الجانب بشكل منفصل، بما في ذلك الهامش الخاص به وأي تكاليف مرتبطة بالعقد.

يمكن النظر إلى مركز الخيارات البيعية والعقود الآجلة معًا عند تقييم التحوط. يفترض مثال العقود الدائمة BTCUSDT أعلاه أن كلاهما يستخدم نفس سعر BTC عند انتهاء صلاحية الخيار البيعي. في التداول المباشر، قد يختلف سعر العقود الآجلة عن مؤشر التسوية للخيارات.

إذا انخفض الأصل الأساسي عن يضرب لخيار البيع، يمكن أن يعوض العائد النقدي بعض خسائر العقود الآجلة. وبما أنه يصل عند التسوية للخيار، فإنه لا يمكنه منع التصفية المبكرة لمركز العقود الآجلة.

المثال يستثني الرسوم. قد تتكبد تداولات عقود الخيارات رسوم تداول، بينما قد تخضع عقود الخيارات المنفذة أيضاً لرسوم التوصيل. تحققتداول الخيارات: شرح الرسوم للحصول على أحدث الأسعار والشروط.

استخدام خيار البيع الوقائي على Bybit

يعتمد المسار على السوق الذي ترغب في التداول به. لعقود الخيارات الرقمية، ابدأ من تداول → خيارات. لـالخيارات الدائمةعلى الأصول التقليديَّة (TradFi)، ابدأ منالتمويل التقليدي ← الخيارات. عقود الخيارات الدائمة للأصول التقليديَّة (TradFi) حالياً تستخدم عقود USDT الدائمة كأصل أساسي. إعداد الاستراتيجية متشابه من حيث الباقي.

فيتطبيق Bybit، التبديل إلىاحترافيالوضع والفتحاستراتيجيات. اختر خيار البيع الوقائي، ثم اضغطتداول الآنبالنسبة لعقود الخيارات الخاصة بالعملات الرقمية، يمكن أن يجمع الإعداد بين مركز شراء لعقد USDT دائم، أو عقد USDC دائم، أو عقود USDT الآجلة مع وضع طويل. بالنسبة لعقود الخيارات الدائمة للأصول التقليديَّة (TradFi)، فإن جانب العقود الآجلة للشراء هو عقد USDT دائم.

اختر العقود الآجلة وذات تواريخ انتهاء الصلاحية للخيار، ثم حدد الرافعة المالية وحجم المركز لجانب العقود الآجلة. اختر يضرب لخيار البيع والكمية بناءً على مستوى تعرض العقود الآجلة الذي ترغب في التحوط منه. راجع العائد وإجمالي الهامش قبل النقر.إنشاء استراتيجيةللتحقق من كلا الجانبين وتأكيد الطلب.

تأكد من أن لديك الهامش الكافي للحفاظ على مركز العقود الآجلة. إذا قمت بتعديل الرافعة المالية، لاحظ أن التغيير ينطبق على جميع المراكز والأوامر النشطة للزوج الحالي.



مزايا ومخاطر خيار البيع الوقائي

تخلق صفقة البيع (put) حدًا أدنى للأرباح والخسائر المجمعة عند انتهاء الصلاحية في مثالنا، مع ترك مجال لتحقيق مكاسب إذا ارتفع سعر البيتكوين. يفترض هذا الحد الأدنى البالغ −13,000 USDT أن يبقى كلا الطرفين مفتوحين ويتم تقييمهما بنفس سعر البيتكوين.

تترتب على الحماية تكاليف؛ إذ تقلل العلاوة من عوائدك حتى لو انتهت صلاحية خيار البيع دون الحصول على عوائد. وقبل انتهاء الصلاحية، يمكن أن يؤدي التآكل الزمني والتغيرات في التقلب الضمني إلى تحريك سعر خيار البيع.

الرسوم،فروقات أسعار العرض والطلب والانزلاق السعريقد يضيف ذلك إلى التكلفة. ويؤدي عدم تطابق الحجم إلى ترك جزء من مركز العقود الآجلة مكشوفاً. كما يمكن أن تؤثر رسوم التمويل، حيثما تنطبق، والاختلافات بين سعر العقود الآجلة ومؤشر تسوية الخيار على النتيجة الإجمالية.

لا يمكن للخيار البيعي منع مركز العقود الآجلة من التصفية قبل انتهاء صلاحيته. وبمجرد انتهاء صلاحية الخيار البيعي، فإن استمرار الحماية يعني شراء خيار آخر ودفع قسط إضافي.

المحصلة النهائية

يمكن لخيار البيع أن يساعد في تخفيف الخسائر على مركز شراء في العقود الآجلة إذا انخفض السوق، مع ترك مجال للأرباح إذا ارتفع الأصل الأساسي. يحدد سعر الضربة وتاريخ الانتهاء الحماية، والعلاوة هي ما تدفعه مقابلها.

يفترض الرسم البياني للعائد أعلاه أن عقود BTCUSDT الدائمة تظل مفتوحة حتى انتهاء صلاحية خيار البيع. لا تزال مخاطر التصفية والهامش سارية قبل ذلك الوقت. استكشف العقود المتاحة علىBybit عقود الخياراتحيثما كان ذلك مدعوماً.

#تعلم_مع_بايبيت