توقعات سهم AMD: السعر المستهدف 175 دولاراً وتوقعات الذكاء الاصطناعي

Bybit تضع وصول AMD إلى السوق والأبحاث في المقام الأول من خلال صفحة منتج سهم AMD ومركز اكتشاف الأسهم Bybit. تستعرض توقعات سهم AMD هذه السعر المستهدف لسهم AMD، وإطار عمل توقعات سهم AMD لعام 2026، ومجموعة سيناريوهات التنبؤ بسعر سهم AMD لعام 2030، والعوامل التي قد تشكل سعر سهم AMD المستقبلي.

المؤلف: فريق التحرير المالي | آخر تحديث: 6 نوفمبر 2026

هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.

يتم تداول أسهم شركة Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD) بالقرب من 120 دولاراً، مع توقعات محللي وول ستريت بسعر مستهدف لمدة 12 شهراً يبلغ حوالي 175 دولاراً، مما يعني ارتفاعاً بنسبة 46% تقريباً عن المستويات الحالية، بناءً على بيانات المحللين المجمعة اعتباراً من يونيو 2025. تغطي توقعات سهم Advanced Micro Devices هذه أهداف أسعار المحللين، والتوقعات الخاصة بالأعوام 2025 و2026 و2030، ومقارنة مباشرة مع شركة NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي، والتحليل الأساسي، والمخاطر الرئيسية التي قد تؤدي إلى انحراف سهم AMD عن التوقعات الحالية.

شركة Advanced Micro Devices هي شركة أشباه موصلات بدون مصانع (تصمم الرقائق ولكنها تستعين بمصادر خارجية للتصنيع من شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات، أو TSMC) تأسست عام 1969 ويقع مقرها الرئيسي في سانتا كلارا، كاليفورنيا. تشغل الدكتورة ليزا سو منصب الرئيس والمدير التنفيذي لشركة AMD منذ أكتوبر 2014. تحقق AMD إيراداتها من خلال أربعة قطاعات: مراكز البيانات (وحدات المعالجة المركزية للخوادم EPYC ومعالجات الذكاء الاصطناعي Instinct)، والعملاء (وحدات المعالجة المركزية للمستهلكين Ryzen)، والألعاب (وحدات معالجة الرسومات Radeon)، والمعالجات المدمجة.

يحتفظ العديد من المستثمرين بأسهم AMD بشكل غير مباشر من خلال صناديق الاستثمار المتداولة لأشباه الموصلات مثل SOXX (صندوق iShares لأشباه الموصلات) أو SMH (صندوق VanEck لأشباه الموصلات) ويدرسون ما إذا كانوا سيضيفون مركزاً مباشراً. وتتناول هذه المقالة توقعات سعر السهم والتحليل الداعم لذلك.

توقعات سهم AMD: المقاييس الرئيسية في لمحة

يجب التحقق من جميع البيانات المالية وقت القراءة. الأرقام المذكورة أعلاه استرشادية وعرضة للتغيير.

أداء سهم AMD: التاريخ الحديث والسياق

وصل سهم AMD إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 227 دولاراً في مارس 2024، مدفوعاً بتسارع نمو إيرادات مراكز البيانات وتوسع الطلب على معالجات الذكاء الاصطناعي، وفقاً لبيانات السوق التاريخية المتاحة للجمهور. تراجع السهم لاحقاً إلى حوالي 76 دولاراً في أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً قبل أن يتعافى إلى النطاق الحالي بالقرب من 120 دولاراً.

على مدى فترة الخمس سنوات حتى يونيو 2025، حققت AMD متوسط عوائد سنوية تفوقت بشكل مادي على كل من مؤشر S&P 500 ومؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX)، وفقاً للبيانات التاريخية المتاحة للجمهور. وعلى مدى فترتي السنة والثلاث سنوات، كانت العوائد أكثر تقلباً، مما يعكس ملف مخاطر بيتا المرتفع لشركة AMD وحساسيتها للتحولات في توقعات الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. العوائد التاريخية لا تتنبأ بالأداء المستقبلي.

يوضح مسار سعر AMD سبب قيام المحللين بتعيين تصنيفات تقلب عالية للسهم باستمرار. انخفض سهم AMD بنسبة 55% تقريباً من ذروته في نوفمبر 2021 بالقرب من 164 دولاراً إلى أدنى مستوياته في عام 2023 مع ضعف قطاعات الألعاب والقطاعات المدمجة. كان التعافي اللاحق إلى مستويات قياسية جديدة في أوائل عام 2024 مدفوعاً بالاعتراف بإيرادات معالجات الذكاء الاصطناعي Instinct. عند سعره الحالي بالقرب من 120 دولاراً، يقع سهم AMD فوق أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً ولكنه أقل بكثير من أعلى مستوى له على الإطلاق، مما يخلق فجوة بنسبة 46% بين السعر الحالي وهدف إجماع المحللين.

ما هو السعر المستهدف لسهم AMD لمدة 12 شهراً؟ إجماع المحللين

يبلغ متوسط إجماع المحللين للسعر المستهدف لسهم AMD لمدة 12 شهراً حوالي 175 دولاراً، بناءً على تقييمات 42 محللاً في وول ستريت اعتباراً من يونيو 2025، مما يعني ارتفاعاً بنسبة 46% تقريباً عن السعر الحالي بالقرب من 120 دولاراً. يصنف ما يقرب من 78% من المحللين سهم AMD بـ "شراء" أو "أداء أفضل من السوق"، و18% يصنفونه بـ "احتفاظ" أو "محايد"، و4% يصنفونه بـ "بيع" أو "أداء أقل من السوق"، وفقاً لبيانات إجماع المحللين المتاحة للجمهور.

السعر المستهدف هو توقع للسعر لمدة 12 شهراً قادمة يصدره محلل من جانب البيع في وول ستريت. وهو يعكس نموذج ذلك المحلل لأرباح AMD المتوقعة، ونمو الإيرادات، ومضاعف التقييم المناسب. قبل الاعتماد على أي هدف فردي، يجب على القراء أن يدركوا أن أهداف أسعار المحللين تنطوي على قدر كبير من عدم اليقين. تُظهر الأبحاث الأكاديمية باستمرار أن أهداف جانب البيع تخطئ الأسعار الفعلية بنسبة 20-40% على مدى 12 شهراً. تتم مراجعة الأهداف بعد كل إعلان عن الأرباح، أو إعلان عن منتج، أو تحول في الاقتصاد الكلي. تعامل مع نطاق الإجماع كمدخل واحد من بين العديد، وليس كتوقع دقيق وموثوق.

أهداف أسعار المحللين لسهم AMD (يونيو 2025)

المصدر: بيانات السوق المتاحة للجمهور، سجل تاريخ أهداف المحللين، اعتباراً من يونيو 2025. تحقق من الأهداف الفردية وقت القراءة.

أعلى سعر مستهدف في تغطية المحللين الحالية هو 250 دولاراً من قبل محلل Rosenblatt Securities هانز موسسمان. يعكس هذا الرقم الافتراضي حالة متفائلة حيث تستحوذ AMD على 15-20% من سوق معالجات الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2026 وتصل إيرادات معالجات Instinct GPU إلى أكثر من 15 مليار دولار سنوياً. يعكس أدنى هدف بتصنيف "شراء" بالقرب من 165 دولاراً من قبل محلل Raymond James سريني باجوري نظرة أكثر توازناً لوتيرة نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي لشركة AMD، مع احتفاظ NVIDIA بحصة أكبر من إنفاق المؤسسات على الذكاء الاصطناعي مما تفترضه الحالة المتفائلة.

تعكس تصنيفات الـ 32 "شراء" و"أداء أفضل"، و7 تصنيفات "احتفاظ"، و3 تصنيفات "بيع" ثقة مؤسسية واسعة ولكن ليست شاملة في أطروحة مراكز بيانات AMD. تشمل الترقيات الأخيرة الملحوظة تكرار Morgan Stanley لتصنيف "زيادة الوزن" في مايو 2025 بعد تفوق AMD في أرباح الربع الأول من عام 2025 بفضل إيرادات مراكز البيانات.

كيف يتم استخلاص أهداف أسعار AMD؟ نموذج ربحية السهم والتقييم

تستمد الأهداف السعرية للمحللين لشركة AMD من ضرب تقديرات إجماع ربحية السهم (EPS) غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (ربح AMD المعدل مقسوماً على الأسهم القائمة، باستثناء العمولة القائمة على الأسهم ورسوم الاستحواذ) للسنة المالية المعنية في مضاعف السعر إلى الربحية الآجل الذي يعتقد المحللون أن AMD تستحقه.

الصيغة الأساسية: مضاعف السعر إلى الربحية الآجل غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً × مضاعف السعر إلى الربحية الآجل المستهدف = الهدف السعري

عند تطبيقها على أرقام AMD الحالية: يبلغ إجماع ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً للسنة المالية 2026 حوالي 6.00 دولارات للسهم. إذا طبق المحللون مضاعف سعر إلى ربحية آجل قدره 30 ضعفاً، مما يعكس الثقة في مسار نمو ربحية السهم لشركة AMD بنسبة 30-40%، فإن الهدف السعري الضمني هو 180 دولاراً. وإذا انخفض المضاعف إلى 25 ضعفاً، ينخفض الهدف الضمني إلى 150 دولاراً. ولهذا السبب يستجيب سعر سهم AMD بحدة لأي تفوق أو تراجع في الأرباح: فحتى التغيير الطفيف في تقديرات ربحية السهم يغير نطاق الهدف السعري عبر نماذج محللين متعددة في وقت واحد.

توفر نسبة PEG (نسبة السعر إلى الأرباح بالنسبة للنمو، والتي تُحسب كـ مضاعف السعر إلى الربحية الآجل مقسوماً على معدل نمو ربحية السهم المتوقع) سياقاً إضافياً. تعتبر نسبة PEG التي تقل عن 1.0 مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالنمو؛ أما النسبة الأعلى من 1.0 فتشير إلى تقييم ممتاز (علاوة). تشير نسبة PEG الحالية لشركة AMD التي تتراوح بين 0.8 و1.0 تقريباً، اعتماداً على معدل نمو ربحية السهم المستخدم، إلى أن السهم ليس مبالغاً في سعره بشكل كبير مقارنة بتوقعات نموه، على الرغم من أن هذا التقييم يتغير بشكل جوهري إذا تم تعديل تقديرات النمو بالخفض.

يستخدم المحللون أيضاً نماذج النقد المتدفق المخصوم (DCF) ونسب السعر إلى المبيعات كفحوصات ثانوية، لكن مضاعف السعر إلى الربحية الآجل المطبق على ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً يظل المحرك الرئيسي للأهداف السعرية المتفق عليها في حالة AMD.

توقعات سهم AMD لعام 2025: ما الذي يتوقعه المحللون هذا العام

بالنسبة لعام 2025، تشير تقديرات إجماع المحللين إلى أن سهم AMD قد يصل إلى ما يقرب من 165-200 دولار قبل نهاية العام، مدفوعاً بشكل أساسي بالنمو المستمر في إيرادات مسرعات الذكاء الاصطناعي Instinct وتوسع قطاع مراكز البيانات، بناءً على 42 هدفاً سعرياً للمحللين حتى يونيو 2025. تبلغ تقديرات إجماع ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً للسنة المالية 2025 حوالي 4.50-5.00 دولارات للسهم، مما يمثل نمواً سنوياً بنسبة 25-40% تقريباً، وفقاً لبيانات إجماع السوق المتاحة للجمهور حتى يونيو 2025.

أعلنت AMD عن إيرادات مراكز بيانات في الربع الأول من عام 2025 بلغت حوالي 3.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 57% على أساس سنوي، وفقاً لإصدار أرباح AMD للربع الأول من عام 2025 من علاقات المستثمرين في AMD. وجهت الإدارة توقعاتها لإجمالي إيرادات الربع الثاني من عام 2025 إلى حوالي 7.7 مليار دولار عند نقطة المنتصف، مع بقاء مراكز البيانات المحرك الرئيسي للنمو.

المحفزات الرئيسية لأداء AMD في عام 2025

• تسارع إيرادات Instinct MI300X وMI325X: تعد Instinct MI300X (مسرع الذكاء الاصطناعي الرائد من AMD، وهو شريحة متخصصة مصممة لأحمال عمل تدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال في مراكز البيانات) وخليفتها MI325X المحركات الرئيسية للإيرادات على المدى القريب. أكدت شركات الحوسبة فائقة النطاق (أكبر مزودي الحوسبة السحابية، بما في ذلك Microsoft Azure وAmazon AWS وGoogle Cloud وMeta) عمليات النشر أو اتفاقيات الشراء لوحدات معالجة الرسوميات (GPUs) من AMD Instinct. سيحدد مسار الإيرادات خلال الربعين الثالث والرابع من عام 2025 ما إذا كانت إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي لكامل العام ستلبي أو تتجاوز تقديرات المحللين.
• حصة سوق وحدات المعالجة المركزية (CPU) للخوادم EPYC: تواصل معالجات الخوادم EPYC من AMD (خط وحدة المعالجة المركزية للخوادم x86 الخاص بـ AMD، والذي ينافس Intel Xeon في مراكز بيانات المؤسسات والسحابة) اكتساب حصة سوقية. قامت كبار مزودي السحابة بتوسيع نطاق عمليات نشر EPYC في 2024-2025. تضيف معالجات Ryzen AI من AMD، المزودة بوحدات معالجة عصبية (NPUs) للذكاء الاصطناعي على الجهاز، قصة نمو ثانوية في قطاع العملاء. تخدم وحدات معالجة الرسوميات Radeon سوق ألعاب المستهلكين، حيث انخفضت إيرادات القطاع مع ضعف دورة الألعاب.
• توسع الهامش الإجمالي: مع نمو إيرادات مراكز البيانات كحصة من إجمالي الإيرادات، من المفترض أن يتوسع الهامش الإجمالي غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً لشركة AMD (نسبة الإيرادات المتبقية بعد تكلفة تصنيع الرقائق). وجهت AMD توقعاتها للهامش الإجمالي غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً عند حوالي 54% للربع الثاني من عام 2025، ارتفاعاً من 51% في الربع الأول من عام 2024.
• الظروف الكلية: تظل سياسة أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي وقرارات النفقات الرأسمالية لتكنولوجيا المعلومات في المؤسسات من المتغيرات. تدعم دورة الاستثمار المستمرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من قبل شركات الحوسبة فائقة النطاق مسار إيرادات AMD لعام 2025، على الرغم من أن أي تباطؤ في النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات سيضغط على تقديرات AMD.

بخصوص السؤال عما إذا كان بإمكان AMD الوصول إلى 200 دولار في عام 2025: سيتطلب سعر 200 دولار أن يتم تداول AMD عند حوالي 40 ضعفاً لتقديرات إجماع ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً للسنة المالية 2025 البالغة 5.00 دولارات، أو عند حوالي 33 ضعفاً لتقديرات السنة المالية 2026 البالغة 6.00 دولارات. في حالة التفاؤل (الصعود)، حيث تتجاوز إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي التوقعات الحالية بشكل كبير، يتوقع المحللون في Rosenblatt Securities أن AMD قد تقترب من 200 دولار أو تتجاوزها. وفي الحالة الأساسية، يعد نطاق الهدف المتفق عليه بين 165 و195 دولاراً هو التوقع الأكثر تمثيلاً لعام 2025.

توقعات سهم AMD للفترة 2026-2027: مسار النمو على المدى المتوسط

يتوقع المحللون أن سهم AMD قد يصل إلى 180-220 دولاراً بحلول نهاية عام 2026، مع تقديرات إجماع ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً تبلغ حوالي 6.00 دولارات للسنة المالية 2026 و7.50-8.00 دولارات للسنة المالية 2027، مما يعني نمواً في الأرباح على أساس سنوي بنسبة 20-35% و25-33% على التوالي، وفقاً لبيانات إجماع السوق المتاحة للجمهور حتى يونيو 2025.

تقديرات ربحية السهم الآجلة لشركة AMD

الأرقام هي تقديرات إجماع وتخضع للمراجعة. يرجى التحقق وقت القراءة.

نافذة 2026-2027 هي حيث تصبح خارطة طريق منتجات AMD متغيراً حاسماً. من المتوقع إطلاق AMD Instinct MI350، المبني على بنية CDNA4، في أواخر عام 2025 أو 2026. من المتوقع أن يقدم MI350 تحسينات ذات مغزى في الأداء مقارنة بـ MI325X لأحمال عمل تدريب الذكاء الاصطناعي، وسيحدد مسار تصاعده مقدار إيرادات وحدة معالجة الرسوميات الإضافية لمراكز البيانات التي يمكن لـ AMD الاستحواذ عليها في عام 2026 مقابل بنية Blackwell من NVIDIA (خليفة H100/H200). أصبح إيقاع تحديث منتجات AMD الآن سنوياً تقريباً، مما يطابق وتيرة NVIDIA، وهو ما يمثل تحسناً كبيراً مقارنة بما كان عليه الحال قبل ثلاث سنوات.

بالنسبة لوحدات المعالجة المركزية للخوادم، من المتوقع أن تحافظ معالجات EPYC من الجيل التالي من AMD (التي تتبع جيلي Genoa وBergamo) على مكاسب الحصة السوقية مقابل شركة Intel Corporation (NASDAQ: INTC). يمثل تعافي وحدة المعالجة المركزية للخوادم من Intel، من خلال خارطة طريق Xeon المحدثة واستثمارات التصنيع في Intel Foundry Services، رياحاً معاكسة محتملة لنمو إيرادات EPYC لشركة AMD في 2026-2027. إذا نفذت Intel خطة تحولها، فقد تتباطأ مكاسب الحصة السوقية لوحدات المعالجة المركزية لشركة AMD حتى مع نمو إيرادات مسرعات الذكاء الاصطناعي.

يعد توسع الهامش الإجمالي أطروحة تحليلية مركزية للفترة 2026-2027. مع نمو إيرادات قطاع مراكز البيانات في AMD نحو 60-65% من إجمالي الإيرادات (من حوالي 50% في عام 2024)، ستؤدي منتجات مراكز البيانات ذات الهامش الأعلى إلى تحسين الهامش الإجمالي المجمع غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً لشركة AMD نحو نطاق 55-57%. هذا التوسع في الهامش، إذا تم تحقيقه، يدعم توسع مضاعف السعر إلى الربحية: قد يكون السوق على استعداد لدفع مضاعف أرباح أعلى مع تحسن ملف ربحية AMD.

تقوم AMD بالاستعانة بمصادر خارجية لجميع عمليات تصنيع الرقائق لشركة TSMC، مما يعني أن تخصيص سعة TSMC وأي اضطراب جيوسياسي يؤثر على TSMC يمثل مخاطرة تركيز على المدى المتوسط لإنتاج AMD.

توقعات سهم AMD للفترة 2028-2030: النظرة طويلة المدى وسيناريوهات الـ 5 سنوات

بناءً على نماذج إجماع المحللين وتوقعات سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، يمكن أن يصل سهم AMD إلى 200-300 دولار بحلول عام 2030 في ظل سيناريو الحالة الأساسية، مع توقعات في حالة التفاؤل تصل إلى 350+ دولاراً، وتشير سيناريوهات الحالة المتشائمة إلى 100-150 دولاراً، بافتراض أن AMD تواصل تنفيذ خارطة طريق رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها وتوسع مراكز البيانات على مدى السنوات الخمس المقبلة.

إن أساس أي توقع طويل المدى لشركة AMD هو إجمالي السوق القابل للعنونة (TAM، وهو أقصى فرصة إيرادات متاحة إذا استحوذت AMD على 100% من السوق المستهدف) لمسرعات الذكاء الاصطناعي. وفقاً لأبحاث غولدمان ساكس المنشورة في عام 2024، من المتوقع أن يصل سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي إلى 400 مليار دولار من الإيرادات السنوية بحلول عام 2027، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR، وهو معدل النمو السنوي على مدى فترة محددة) يبلغ حوالي 50-60% من مستويات عام 2023. وتتوقع مؤسسة البيانات الدولية (IDC) أن يتجاوز الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي 500 مليار دولار سنوياً بحلول عام 2028. هذه الأرقام مقتبسة من أبحاث مؤسسية خلف حواجز الدفع؛ ويجب على المستثمرين التحقق من التوقعات الحالية من خلال المصادر المتاحة.

يشير معدل الإيرادات السنوي الحالي لمسرعات الذكاء الاصطناعي الخاص بشركة AMD، والذي يبلغ حوالي 5-6 مليار دولار، إلى حصة سوقية تبلغ حوالي 10-12% من السوق الحالي القابل للعنونة، مع استحواذ NVIDIA على حوالي 80-85%، وفقاً للتقديرات المستندة إلى الإيرادات المشتقة من قطاعات إيرادات وحدات معالجة الرسومات (GPU) في مراكز البيانات التي أعلنت عنها كلتا الشركتين حتى أوائل عام 2025. وتعد فجوة الحصة هذه هي المتغير المركزي في جميع توقعات AMD طويلة المدى.

تشمل العوامل الهيكلية الداعمة لتوقعات 2028-2030 تسارع الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية الضخمة (Hyperscalers) على الذكاء الاصطناعي من Microsoft Azure وAmazon AWS وGoogle Cloud وMeta؛ وبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي السيادي في أوروبا والشرق الأوسط وآسيا؛ واستمرار مكاسب حصة وحدات المعالجة المركزية (CPU) للخوادم EPYC مع قيام مراكز بيانات المؤسسات بتحديث الأجهزة في دورات تتراوح بين 3-5 سنوات.

تشمل المخاطر الرئيسية طويلة المدى متانة خندق برمجيات CUDA الخاص بـ NVIDIA (المغطى في قسم المخاطر أدناه) وتهديد الاستبدال بالسيليكون المخصص: تمثل رقائق TPU من Google، وTrainium من Amazon، وMaia من Microsoft تطوير مسرعات ذكاء اصطناعي داخلية قد تقلل من أحجام وحدات معالجة الرسومات (GPU) من طرف ثالث. تحمل توقعات الخمس سنوات قدراً أعلى بكثير من عدم اليقين مقارنة بالأهداف ذات الـ 12 شهراً. وتعد إصدارات الأرباح الربع سنوية لشركة AMD هي آلية التحديث الأساسية للمستثمرين الذين يتتبعون التقدم الفعلي مقابل هذه التوقعات.

التحليل الأساسي لشركة AMD: الإيرادات، ربحية السهم (EPS)، الهوامش، والتقييم

بلغ إجمالي إيرادات AMD 25.8 مليار دولار في السنة المالية 2024، حيث حقق قطاع مراكز البيانات 12.6 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 49% من إجمالي الإيرادات ونمواً بنسبة 94% على أساس سنوي، وفقاً لإصدار أرباح الربع الرابع لعام 2024 من علاقات المستثمرين في AMD. يتضمن رقم إيرادات مراكز البيانات هذا كلاً من إيرادات خوادم EPYC CPU وإيرادات مسرعات الذكاء الاصطناعي Instinct GPU.

التوقعات المستقبلية هي تقديرات إجماعية قابلة للمراجعة. جميع الأرقام التاريخية مستمدة من إصدارات أرباح AMD.

تباطأ نمو إيرادات AMD في السنة المالية 2023 بسبب الضعف في قطاعي الألعاب والأنظمة المدمجة (Embedded)، ثم تسارع بقوة في السنة المالية 2024 مع ارتفاع إيرادات مراكز البيانات. شهد قطاع الأنظمة المدمجة (الذي يشمل رقائق AMD المستخدمة في التطبيقات الصناعية وتطبيقات السيارات والاتصالات) تصحيحاً كبيراً للمخزون بعد كوفيد خلال 2023-2024، مع توقعات بالتعافي خلال عام 2025. يوضح هذا دورة أشباه الموصلات: تتناوب الصناعة تاريخياً بين فترات الطلب المرتفع وفائض العرض، مما يخلق أنماط إيرادات متقلبة (ازدهار وكساد). تعد قطاعات الألعاب والأنظمة المدمجة في AMD حساسة للدورة الاقتصادية؛ بينما كان قطاع مراكز البيانات مواجهاً للدورة بفضل الاستثمار المستدام في الذكاء الاصطناعي.

هامش الربح الإجمالي لشركة AMD والربحية

الهامش هو النسبة المئوية للإيرادات المتبقية بعد تكلفة تصنيع الرقائق. وهو مؤشر رئيسي على مسار جودة أعمال AMD.

المصدر: إصدارات الأرباح الربع سنوية لشركة AMD عبر علاقات المستثمرين في AMD.

توسع هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع GAAP الخاص بشركة AMD بشكل متواضع مع نمو مزيج مراكز البيانات، لكنه لا يزال أقل بكثير من هامش NVIDIA البالغ حوالي 78% (وفقاً لأرباح NVIDIA للسنة المالية 2025). تعكس تلك الفجوة القوة التسعيرية لشركة NVIDIA وعلاوة النظام البيئي للبرمجيات. وجهت إدارة AMD نحو تحقيق هوامش ربح إجمالية غير متوافقة مع GAAP بنسبة 55-57% على المدى المتوسط مع استمرار تحول مزيج مراكز البيانات. سيمثل تحقيق تلك الأهداف حافزاً مهماً للتقييم، حيث تدعم الهوامش الأعلى مضاعف ربحية (P/E) أعلى.

تقييم AMD: هل AMD مقومة بأعلى أم أقل من قيمتها الحقيقية؟

بمكرر ربحية آجل يبلغ حوالي 25 ضعفاً (سعر السهم مقسوماً على الأرباح المتوقعة للسهم الواحد في الـ 12 شهراً القادمة)، يتم تداول AMD بخصم مقارنة بـ NVIDIA ولكن بعلاوة مقارنة بمتوسط قطاع أشباه الموصلات، وفقاً لبيانات إجماع المحللين المتاحة للجمهور حتى يونيو 2025.

يعتمد مكرر الربحية الآجل على ربحية السهم غير المتوافقة مع GAAP المقدرة للأشهر الاثني عشر القادمة. لا يتم استخدام مكرر الربحية اللاحق هنا لأن مكرر ربحية AMD اللاحق يمكن أن يكون غير موثوق به خلال فترات انتقال الإيرادات. الأرقام استرشادية؛ تحقق من وقت القراءة.

مع نسبة PEG تبلغ حوالي 0.55، يبدو مكرر الربحية الآجل لشركة AMD مبرراً مقارنة بمعدل نمو ربحية السهم المتوقع. تشير نسبة PEG إلى أن AMD قد يتم تداولها بخصم متواضع مقارنة بمسار نموها مقارنة بمتوسط نسبة PEG لمؤشر SOX البالغ حوالي 1.0. ومع ذلك، يفترض هذا التقييم أن AMD تحقق تقديرات إجماع ربحية السهم الخاصة بها. إذا خيبت إيرادات مراكز البيانات التوقعات، فستنخفض تقديرات ربحية السهم، مما سيؤدي في الوقت نفسه إلى رفع نسبة PEG وضغط مضاعف الربحية الآجل المناسب، وهو أمر سلبي مزدوج لسعر السهم. تمثل القيمة السوقية لشركة AMD البالغة حوالي 195 مليار دولار حوالي سدس القيمة السوقية لشركة NVIDIA البالغة حوالي 1.2 تريليون دولار (بيانات السوق المتاحة للجمهور، يونيو 2025)، مما يعكس الفجوة الحالية في حصة سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي وحجم الإيرادات.

لا تدفع AMD أرباحاً حالياً؛ حيث تعيد الشركة استثمار النقد المتدفق في البحث والتطوير وتوسيع الأعمال بدلاً من إعادة رأس المال من خلال توزيعات الأرباح، على الرغم من أن AMD تحافظ على برنامج نشط لإعادة شراء الأسهم.

AMD مقابل NVIDIA: كيف تقارن بينهما في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات؟

تمتلك شركة NVIDIA (NASDAQ: NVDA) حصة تقديرية تبلغ 80-85% من سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، بناءً على تقديرات مشتقة من الإيرادات تقارن إيرادات وحدات معالجة الرسومات (GPU) لمراكز البيانات التي أعلنت عنها NVIDIA مقابل إيرادات وحدات معالجة الرسومات (GPU) من نوع Instinct التي أعلنت عنها AMD حتى الربع الأول من عام 2025، في حين تمثل Instinct MI300X وMI325X من AMD خط الإنتاج المنافس الرئيسي. تمتد الفجوة التنافسية إلى ما هو أبعد من مواصفات الأجهزة لتصل إلى النظام البيئي للبرمجيات CUDA الخاص بـ NVIDIA.

AMD مقابل NVIDIA: مقارنة جنباً إلى جنب

جميع الأرقام تقريبية وتخضع للمراجعات الفصلية. حصة السوق هي تقدير يعتمد على الإيرادات، وليست رقماً مدققاً بشكل مستقل.

نظام برمجيات CUDA مقابل ROCm

لقد تراكمت لدى منصة CUDA من NVIDIA (وهي إطار برمجي مملوك للشركة أصبح المعيار الصناعي لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي، مما يخلق تكاليف تحويل كبيرة للمؤسسات المستثمرة بالفعل في نظام NVIDIA البيئي) استثمارات مطورين لأكثر من 15 عاماً. لقد قام مئات الآلاف من باحثي ومهندسي الذكاء الاصطناعي ببناء سير عمل وأنظمة إنتاج على CUDA. يتطلب التحول إلى إطار عمل مختلف جهداً كبيراً في إعادة الهندسة، وهي عقبة تظل قائمة حتى عندما تكون مواصفات أجهزة AMD تنافسية.

لقد تحسنت منصة ROCm من AMD (Radeon Open Compute، وهو إطار برمجي مفتوح المصدر يمكّن وحدات معالجة الرسومات من AMD من تشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، ويتم وضعه كبديل لمنصة CUDA من NVIDIA) بشكل ملحوظ. وقد قامت AMD بتعيين مهندسي برمجيات متخصصين، وساهمت في طبقات التوافق مع PyTorch وJAX، ويستخدم العديد من موفري الخدمات السحابية الضخمة الآن وحدات معالجة الرسومات AMD Instinct لأحمال عمل استدلال محددة. ومع ذلك، لا يزال اتساع نظام ROCm من حيث النماذج المدعومة وتغطية مكتبات طرف ثالث أضيق من CUDA. ويمكن القول إن الفجوة البرمجية أكثر أهمية لمسار إيرادات الذكاء الاصطناعي طويل الأجل لشركة AMD من أي مواصفة للأجهزة.

مقارنة المنتجات: MI300X مقابل NVIDIA H100

يتمتع Instinct MI300X بسعة ذاكرة HBM3 تبلغ 192 جيجابايت، مقارنة بـ 80 جيجابايت لـ NVIDIA H100، وهي ميزة ذاكرة أكبر بـ 2.4 مرة تجعل MI300X مناسباً بشكل خاص لأحمال عمل استدلال النماذج اللغوية الكبيرة حيث يؤدي ملائمة المزيد من معلمات النموذج في ذاكرة وحدة معالجة الرسومات إلى تقليل زمن الوصول. في اختبارات إنتاجية التدريب، يعتبر MI300X منافساً بشكل عام لـ H100 في العديد من أحمال العمل، على الرغم من أن بنية H200 وBlackwell من NVIDIA تعزز ريادة أداء NVIDIA في سيناريوهات التدريب. تميل مقارنات الأداء مقابل السعر لصالح AMD في عمليات النشر المكثفة للاستدلال، وهو ما ينعكس في بعض قرارات اعتماد موفري الخدمات السحابية الضخمة.

تحديد ملف تعريف المستثمر

تناسب AMD وNVIDIA ملفات تعريف مختلفة للمستثمرين. تحمل AMD مخاطر تنفيذ أعلى (تعتمد أطروحة إيرادات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها على استمرار اعتماد ROCm، وتنفيذ خارطة طريق المنتج، وقرارات الشراء لدى موفري الخدمات السحابية الضخمة) ولكنها تتداول بمكرر ربحية آجل أقل، مما يوفر نقطة دخول مختلفة للمخاطر والعوائد. توفر NVIDIA هيمنة راسخة على سوق الذكاء الاصطناعي، وهوامش ربح إجمالية أعلى بكثير، وخندقاً برمجياً أكثر متانة، ولكنها تتداول بعلاوة سعرية أعلى بشكل مقابل. لا يوجد سهم يتفوق بطبيعته على الآخر؛ السؤال هو أي ملف تعريف مخاطر يناسب ظروف المستثمر الفردي.

سيناريو التفاؤل، والسيناريو الأساسي، وسيناريو التشاؤم: سيناريوهات الاستثمار الثلاثة لشركة AMD

يمتد ملف الاستثمار في AMD عبر ثلاثة سيناريوهات ذات نتائج مختلفة مادياً: سيناريو التفاؤل حيث تتسارع مكاسب حصة سوق الذكاء الاصطناعي، وسيناريو أساسي حيث تنمو AMD باستمرار ولكن تحتفظ NVIDIA بالهيمنة، وسيناريو التشاؤم حيث تؤدي مخاطر التنفيذ أو الظروف الاقتصادية الكلية إلى ضغط مضاعف تقييم AMD.

تقديرات الاحتمالات أدناه هي تقييمات تحريرية تستند إلى إجماع المحللين الحالي وظروف السوق اعتباراً من يونيو 2025. وهي ليست مشتقة من أي نموذج كمي ويتم تقديمها لتوضيح احتمالية السيناريو النسبي، وليس للتنبؤ بالنتائج.

سيناريو التفاؤل (احتمال مقدر بـ 25%)

الافتراضات الرئيسية: تستحوذ AMD على 15-20%+ من حصة سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2026؛ يتسارع اعتماد ROCm بين موفري الخدمات السحابية الضخمة؛ تصل إيرادات مركز البيانات إلى 20+ مليار دولار في السنة المالية 2026؛ تتوسع هوامش الربح الإجمالي (غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً) نحو 57%+؛ تستمر EPYC في الاستحواذ على حصة سوق خوادم المعالجات المركزية من Intel.

تعد فترة تولي الدكتورة ليزا سو منصب الرئيس التنفيذي لشركة AMD منذ أكتوبر 2014 علامة إيجابية ذات دلالة. عندما تولت سو القيادة، كانت AMD على وشك الانهيار المالي، وتستنزف النقد وتفقد حصتها في سوق المعالجات المركزية لصالح Intel، مع عدم وجود استراتيجية ذات مصداقية لوحدات معالجة الرسومات الخاصة بمركز البيانات. وقد قامت بتمويل استثمار بنية المعالجات المركزية Zen على الرغم من قيود النقد الشديدة، وأطلقت EPYC في عام 2017 لدخول سوق خوادم المعالجات المركزية ضد Intel Xeon، وبنت خط وحدات معالجة الرسومات لمركز البيانات Instinct من الصفر. نمت إيرادات مركز البيانات في AMD من أقل من مليار دولار سنوياً عندما تولت سو المسؤولية إلى 12.6 مليار دولار في السنة المالية 2024. يجادل المتفائلون بأن نفس انضباط التنفيذ المطبق على فرصة مسرعات الذكاء الاصطناعي يضع AMD في وضع يسمح لها بالاستحواذ على حصة أكبر بكثير من سوق تزيد قيمته عن 400 مليار دولار. في ظل سيناريو التفاؤل، تتوقع نماذج المحللين من شركات مثل Rosenblatt Securities أن سهم AMD قد يصل إلى 250-350 دولاراً بحلول عام 2030 مع توسع إيرادات مركز البيانات وزيادة الهوامش.

السيناريو الأساسي (احتمال مقدر بـ 55%)

النتيجة الأكثر احتمالاً، وفقاً للتوافق مع نطاق السعر المستهدف للإجماع البالغ 165-195 دولاراً، هي أن تنمو AMD في إيرادات وحدات معالجة الرسومات Instinct بمعدل نمو سنوي مركب قدره 30-40% حتى عام 2027 بينما تحتفظ NVIDIA بـ 75-80% من سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي. ستصبح إيرادات قطاع مركز البيانات أكبر محرك إيرادات لشركة AMD، متجاوزة 55% من إجمالي الإيرادات بحلول السنة المالية 2026. ستتحسن هوامش الربح الإجمالي (غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً) إلى 55-56%، وسيتداول سهم AMD بمكرر ربحية آجل قدره 28-32x حيث يبرر نمو الأرباح علاوة متواضعة على مؤشر SOX.

في ظل السيناريو الأساسي، قد يصل سهم AMD إلى 180-220 دولاراً بحلول نهاية عام 2026 و200-280 دولاراً بحلول عام 2030، وفقاً لنماذج إجماع المحللين. لا يتطلب هذا السيناريو من AMD سد الفجوة مع NVIDIA في حصة سوق الذكاء الاصطناعي. إنه يتطلب من AMD الاستمرار في تنمية إيرادات الذكاء الاصطناعي بمعدل قوي بينما تنمو NVIDIA أيضاً، في سوق إجمالي يتوسع.

سيناريو التشاؤم (احتمال مقدر بـ 20%)

خطر سيناريو التشاؤم المركزي هو ضغط مضاعف مكرر الربحية الناجم عن خيبة أمل في إيرادات Instinct. إذا أدت دورة بنية Blackwell من NVIDIA إلى إطالة أمد الخندق البرمجي لـ CUDA وقام موفرو الخدمات السحابية الضخمة بتأخير قرارات شراء AMD Instinct، فقد ينخفض نمو إيرادات مركز البيانات في AMD بشكل جوهري عن الإجماع. وسيؤدي توسيع ضوابط التصدير الأمريكية التي تقيد منتجات AMD الإضافية إلى الصين إلى تفاقم ضغوط الإيرادات. كما أن التباطؤ الاقتصادي الكلي الذي يقلل من النفقات الرأسمالية لتكنولوجيا المعلومات في المؤسسات سيؤثر أيضاً على التقديرات. في ظل سيناريو التشاؤم، قد ينخفض سهم AMD إلى 80-110 دولارات بحلول عام 2026، مع تعافٍ نحو 100-150 دولاراً بحلول عام 2030. يعكس تصنيف "الاحتفاظ" من دويتشه بنك عند 140 دولاراً رؤية مؤسسية واحدة تتماشى مع تشكك سيناريو التشاؤم بشأن وتيرة نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي لشركة AMD مقارنة بتقديرات الإجماع الحالية.

ترجيحات الاحتمالات هي تقديرات تحريرية لأغراض توضيحية ولا تستند إلى أي محلل أو نموذج واحد.

مخاطر سهم AMD: عوامل الجانب السلبي الرئيسية التي يجب أن يعرفها المستثمرون

أهم المخاطر التي تواجه سهم AMD هي نظام برمجيات CUDA الراسخ لشركة NVIDIA الذي يخلق تكاليف تحويل هيكلية، والتعرض للرقابة على الصين/الصادرات الذي يؤثر على حوالي 22% من إيرادات AMD للسنة المالية 2024، وتطوير رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة من قبل شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق مما يقلل من طلب طرف ثالث على وحدات معالجة الرسومات (GPU)، ودورية الطلب على أشباه الموصلات، وتركيز تصنيع TSMC، ومخاطر ضغط مضاعف الربحية إذا تباطأ الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل مادي عن المستويات الحالية.

1. خندق نظام NVIDIA CUDA (الأهمية: عالية)

لقد تراكمت في CUDA الخاصة بـ NVIDIA أكثر من 15 عامًا من استثمارات المطورين وأصبحت المعيار الفعلي لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي. تواجه المؤسسات التي قامت ببناء أنظمة ذكاء اصطناعي للإنتاج على CUDA تكاليف إعادة هندسة كبيرة للانتقال إلى مكدس ROCm الخاص بـ AMD، مما يخلق تكاليف تحويل هيكلية. لقد تحسن ROCm الخاص بـ AMD ولكنه لم يحقق بعد التكافؤ مع اتساع نظام CUDA البيئي. لا تزال الفجوة في المكتبات المدعومة وأدوات التصحيح وتغطية النماذج من طرف ثالث حقيقية. لا يمكن لأي ميزة في الأجهزة وحدها التغلب على هذا الحاجز دون اعتماد برمجي مقابل.

2. التعرض لإيرادات الصين وتصعيد الرقابة على الصادرات (الأهمية: عالية)

تمثل الرقابة على الصين/الصادرات مخاطر مادية على الإيرادات. حققت AMD حوالي 22% من إجمالي الإيرادات من الصين في السنة المالية 2024، وفقًا لإيداع AMD 10-K للسنة المالية 2024 المتاح من خلال التقرير السنوي لـ AMD على SEC EDGAR. لقد قيدت الرقابة الأمريكية على الصادرات بالفعل مبيعات رقائق مسرع الذكاء الاصطناعي من فئة MI300X الخاصة بـ AMD للعملاء الصينيين، مما أدى إلى إزالة تدفق إيرادات محتمل كبير. طورت AMD متغير رقاقة خاص بالصين (MI308X) بمواصفات أداء مخفضة للامتثال لقواعد التصدير، لكن الإيرادات من هذا المنتج أقل وغير مؤكدة. إذا توسعت الرقابة على الصادرات لتشمل منتجات AMD إضافية، فقد يكون التأثير على الإيرادات كبيرًا. غالبًا ما يتم حذف هذه المخاطر من تغطية المنافسين، ويجب على المستثمرين أخذها في الاعتبار بشكل صريح في أي تحليل لسيناريو الهبوط الخاص بـ AMD.

3. إزاحة السيليكون المخصص من قبل شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق (الأهمية: متوسطة)

تمثل رقائق TPU (وحدة معالجة الموتر) من Google، وTrainium من Amazon، وMaia من Microsoft تطويرًا داخليًا لمسرعات الذكاء الاصطناعي من قبل أكبر العملاء المحتملين لـ AMD. إذا حولت شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق حصة أكبر من أعباء عمل حوسبة الذكاء الاصطناعي إلى سيليكون خاص، فإنها تقلل من إجمالي السوق القابلة للعنونة لبائعي وحدات معالجة الرسومات من طرف ثالث بما في ذلك AMD. موقف AMD التنافسي هنا أكثر هشاشة من موقف NVIDIA، حيث يخلق نظام CUDA البيئي لـ NVIDIA لزوجة إضافية للمشتريات من طرف ثالث بينما يكون ROCm الخاص بـ AMD أقل تغلغلًا في مكدسات برامج شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق.

4. دورية الإنفاق الرأسمالي (Capex) الكلي وتكنولوجيا المعلومات للمؤسسات (الأهمية: متوسطة-عالية)

تتناوب صناعة أشباه الموصلات تاريخيًا بين فترات الطلب المرتفع وفائض العرض، مما يخلق أنماط إيرادات الازدهار والكساد. انخفضت إيرادات قطاع الألعاب في AMD بشكل حاد في 2022-2023، وشهد قطاع الأنظمة المدمجة تصحيحًا للإيرادات لعدة أرباع خلال 2023-2024 حيث قام العملاء بتقليل المخزون الزائد. قد يؤدي التباطؤ الاقتصادي الأوسع إلى إبطاء إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي للمؤسسات. لا يمحو الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات نفسه من الضغوط الكلية على الرغم من رياح الذكاء الاصطناعي الحالية. إن تركز قطاع مراكز البيانات في AMD (حوالي 49% من الإيرادات في السنة المالية 2024) يعني أن أي تباطؤ في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سيكون له تأثير غير متناسب على نتائج الشركة الإجمالية. تمثل رقائق الكمبيوتر المحمول Snapdragon X Elite المستندة إلى ARM من Qualcomm أيضًا خطرًا ناشئًا على إيرادات قطاع عملاء x86 في AMD، على الرغم من أن هذا التأثير ثانوي لديناميكيات مراكز البيانات.

5. مخاطر تركز التصنيع في TSMC (الأهمية: متوسطة)

تعتمد AMD كليًا على TSMC في تصنيع الرقائق. أي اضطراب في إمدادات TSMC، سواء من التوتر الجيوسياسي في تايوان، أو الكوارث الطبيعية، أو تخصيص القدرات لعملاء ذوي أولوية أعلى، سيحد بشكل مباشر من قدرة AMD على شحن المنتجات. تنطبق هذه المخاطر بالتساوي على NVIDIA وهي مصدر قلق على مستوى القطاع لشركات تصميم رقائق أشباه الموصلات دون مصانع (fabless) بدلاً من كونها ضعفًا خاصًا بـ AMD، ولكن يجب على المستثمرين الذين يبنون تعرضًا لأشباه الموصلات مراعاة هذا التركيز في تقييم محفظتهم الإجمالية.

6. إعادة تقييم التقييم وضغط مضاعف الربحية (الأهمية: متوسطة-عالية)

يستند مضاعف الربحية الآجل الحالي لشركة AMD البالغ حوالي 25 ضعفًا إلى استمرار تنفيذ نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي. إذا فات AMD تقديرات إيرادات مراكز البيانات ولو بشكل طفيف، يمكن للسوق في الوقت نفسه خفض تقديرات ربحية السهم (EPS) وضغط مضاعف الربحية الآجل المناسب، مما يولد تأثيرًا سلبيًا مركبًا على سعر السهم. يؤكد بيتا الخاص بشركة AMD (مقياس لتقلب السهم بالنسبة للسوق الأوسع، حيث يعني بيتا 1.75 أن السهم تحرك تاريخيًا بنسبة 75% أكثر من مؤشر S&P 500 في أي من الاتجاهين) البالغ حوالي 1.75، وفقًا لبيانات السوق المتاحة للجمهور اعتبارًا من يونيو 2025، أن AMD تضخم كلاً من صعود السوق وتراجعه. انخفضت AMD بنحو 55% من ذروتها في نوفمبر 2021 بالقرب من 164 دولارًا إلى أدنى مستوياتها في عام 2023 قبل أن تتعافى إلى مستويات قياسية جديدة. يتطلب ملف التقلب هذا قبول المستثمر لمخاطر تراجع مادية.

التوقعات الفنية لـ AMD: مستويات الأسعار وإشارات الرسم البياني

يستخدم التحليل الفني مؤشرات الأسعار القائمة على الرسوم البيانية، بما في ذلك المتوسطات المتحركة، ومؤشر القوة النسبية (RSI)، ومستويات الدعم/المقاومة، لتقييم زخم السعر على المدى القريب. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يعد التحليل الأساسي وأهداف سعر المحللين الإطار الأساسي؛ بينما توفر المؤشرات الفنية عدسة ثانوية للتوقيت والمشاعر.

اعتبارًا من يونيو 2025، يتم تداول AMD بالقرب من 120 دولارًا، وهي أعلى من متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم (حوالي 105 دولارات - 110 دولارات، وفقًا لبيانات الرسوم البيانية القياسية) وبالقرب من متوسطها المتحرك لمدة 50 يومًا (حوالي 115 دولارًا - 120 دولارًا). عندما يتم تداول سهم فوق كل من المتوسطات المتحركة لمدة 50 يومًا و 200 يوم، ينظر المحللون الفنيون عمومًا إلى هذا على أنه حالة صعودية (شرائية). حدث تقاطع ذهبي (تجاوز المتوسط لمدة 50 يومًا فوق المتوسط لمدة 200 يوم) في أوائل عام 2025 مع تعافي AMD من أدنى مستوياتها في أواخر عام 2024، وهو ما يُفسر عادةً على أنه إشارة زخم إيجابية.

تظهر مستويات الدعم (مناطق الأسعار التي تدخل فيها المشترون تاريخيًا لمنع المزيد من الانخفاضات) لـ AMD بالقرب من 100 دولار - 105 دولارات، وهو ما يتوافق مع المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم وقاعدة صعود التعافي لـ AMD. تظهر مستويات المقاومة (مناطق الأسعار التي حد فيها البائعون تاريخيًا من التحركات الصعودية) بالقرب من 135 دولارًا - 140 دولارًا، وهو ما يتوافق مع نطاق هدف المحللين المتفق عليه من محللي تصنيف "Hold" مثل دويتشه بنك (140 دولارًا). يمثل هدف سعر المحللين المتفق عليه البالغ حوالي 175 دولارًا منطقة المقاومة على المدى الأطول إذا تحققت الأطروحة الأساسية لـ AMD.

كان مؤشر القوة النسبية (RSI) الخاص بـ AMD (مذبذب الزخم حيث تشير القراءات فوق 70 إلى ظروف ذروة الشراء وأقل من 30 إلى ظروف ذروة البيع) في منطقة محايدة بالقرب من 55 اعتبارًا من يونيو 2025، مما يشير إلى عدم وجود ظروف ذروة شراء أو ذروة بيع، وفقًا لبيانات الرسوم البيانية المتاحة. تحقق من جميع الأرقام الفنية وقت القراءة، حيث تتغير المتوسطات المتحركة ومؤشر القوة النسبية يوميًا.

هل تعد AMD استثمارًا جيدًا طويل الأجل؟ تقييمنا

تقدم AMD فرصة نمو محددة جيدًا للمستثمرين ذوي أفق زمني يتراوح بين 3-5 سنوات والذين يعتقدون أن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيحافظ على مساره الحالي وأن AMD يمكنها الاستحواذ على حصة ذات مغزى من سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، لكنها تحمل تقلبات أعلى من المتوسط ومخاطر تنفيذ تجعلها غير مناسبة للمستثمرين الباحثين عن الدخل أو المستثمرين الذين يتجنبون المخاطرة.

قد تناسب AMD المستثمرين الذين:

• لديهم توجه استثماري موجه نحو النمو ويشعرون بالراحة مع سهم يمكن أن يتحرك بنسبة 20-30% في أي من الاتجاهين بعد إصدار أرباح واحد
• لديهم أفق استثماري مدته 3-5 سنوات يتماشى مع الجدول الزمني لزيادة حصة AMD في سوق الذكاء الاصطناعي
• يمتلكون بالفعل NVIDIA ويرغبون في التعرض لملف تعريف مخاطر/عائد مختلف لأشباه الموصلات ضمن تخصيصهم التكنولوجي
• يفهمون أن أطروحة AMD تتطلب استمرار اعتماد برنامج ROCm، وتنفيذ خارطة طريق المنتج في دورة MI350/CDNA4، وقرارات شراء مستدامة من شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق

قد لا تناسب AMD المستثمرين الذين:

• يبحثون عن دخل توزيعات أرباح (لا تدفع AMD توزيعات أرباح وتعيد استثمار النقد المتدفق الحر في النمو)
• لديهم قدرة منخفضة على تحمل المخاطر أو آفاق استثمارية قصيرة حيث قد تكون تقلبات الأرباح الفصلية مزعجة
• يحتفظون بالفعل بتعرض كبير لأشباه الموصلات من خلال صناديق المؤشرات المتداولة SOXX أو SMH، حيث تؤدي إضافة مركز مباشر في AMD إلى زيادة تركيز السهم الفردي بدلاً من توفير التنويع

نقاط المراقبة الرئيسية لتتبع أطروحة AMD:

• معدل نمو إيرادات قطاع مراكز البيانات في AMD (الأرباح الفصلية من علاقات المستثمرين في AMD): أي تباطؤ أقل من 30% على أساس سنوي سيشير إلى مسار الحالة الهبوطية
• مسار إيرادات وحدات معالجة الرسومات (GPU) من سلسلة Instinct مقابل تقديرات المحللين: المؤشر الرئيسي لتقدم حصة السوق في الذكاء الاصطناعي
• اتجاه الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP) في AMD: التوسع نحو 55%+ يدعم الحالة الأساسية؛ الركود تحت 52% يشير إلى قلق هيكلي
• بيانات حصة السوق في الذكاء الاصطناعي لشركة NVIDIA (مقارنات الأرباح الفصلية): أي مكاسب في حصة AMD تشير إلى أن حالة الصعود تتجسد

هذا التحليل للأغراض المعلوماتية فقط. ولا يشكل نصيحة استثمارية مخصصة. استشر مستشارًا ماليًا مؤهلاً قبل اتخاذ قرارات استثمارية. راجع إخلاء المسؤولية المالي الكامل في أسفل هذه المقالة.

توقعات أسهم AMD: الأسئلة الشائعة

ما هو سعر الهدف المتفق عليه من قبل المحللين حاليًا لشركة AMD؟

يبلغ سعر الهدف المتفق عليه من قبل المحللين لمدة 12 شهرًا لشركة AMD حوالي 175 دولارًا، بناءً على 42 تصنيفًا للمحللين تم تتبعها من خلال بيانات السوق المتاحة للجمهور اعتبارًا من يونيو 2025، مما يعني صعودًا بنسبة تقريبية تبلغ 46% من السعر الحالي بالقرب من 120 دولارًا. السعر المرتفع المستهدف هو 250 دولارًا (Rosenblatt Securities، هانز موسمان، مارس 2025) والسعر المنخفض المستهدف المصنف كشراء هو حوالي 165 دولارًا (Raymond James، سريني باجوري، مايو 2025). تتم مراجعة أسعار أهداف المحللين بشكل متكرر بعد كل إصدار أرباح فصلي وإعلان رئيسي عن منتج، لذا تعامل مع نطاق الإجماع كمدخل توجيهي بدلاً من كونه توقعًا نقطيًا موثوقًا.

هل سهم AMD للشراء، أم الاحتفاظ، أم البيع وفقًا للمحللين؟

ما يقرب من 78% من المحللين الذين يغطون AMD يصنفون السهم كشراء أو تفوق في الأداء اعتبارًا من يونيو 2025، وفقًا لبيانات إجماع السوق المتاحة للجمهور. تشمل تصنيفات الشراء المسماة محلل Morgan Stanley جوزيف مور (زيادة الوزن، هدف 200 دولار، مايو 2025)، ومحلل Goldman Sachs توشيا هاري (شراء، 195 دولارًا، مايو 2025)، ومحلل Bank of America فيفيك آريا (شراء، 190 دولارًا، أبريل 2025)، ومحلل Mizuho Securities فيجاي راكيش (تفوق في الأداء، 185 دولارًا، مايو 2025). يحتفظ محلل Deutsche Bank روس سيمور بتصنيف الاحتفاظ بسعر 140 دولارًا. يعكس إجماع المحللين ثقة مؤسسية في أطروحة نمو مراكز البيانات لدى AMD، على الرغم من أن هذا الإجماع يمكن أن يتغير بسرعة إذا فات AMD توجيهات الإيرادات.

ما هي توقعات أسهم AMD لعام 2025؟

بالنسبة لعام 2025، يتوقع إجماع المحللين أن يصل سهم AMD إلى حوالي 165-200 دولار، مدفوعًا بشكل أساسي بنمو إيرادات مسرع الذكاء الاصطناعي Instinct واستمرار توسع قطاع مراكز البيانات. تقدير ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP EPS) لإجماع العام المالي 2025 لشركة AMD هو حوالي 4.80 دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 45% تقريبًا على أساس سنوي مقارنة بـ 3.31 دولار المبلغ عنها في العام المالي 2024. تشمل المحفزات الرئيسية زيادة نشر MI325X، ومكاسب حصة سوق خوادم EPYC، وتوجيهات إيرادات الربع الثاني من عام 2025 من قبل إدارة AMD البالغة حوالي 7.7 مليار دولار عند نقطة المنتصف. جميع التوقعات مشروطة بالتزام AMD بتوجيهات الإيرادات والأرباح الخاصة بها.

كم ستكون قيمة سهم AMD بعد 5 سنوات؟

بناءً على نماذج المحللين الحالية وتوقعات سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، يمكن أن يصل سهم AMD إلى 200-280 دولارًا بحلول عام 2030 في ظل سيناريو الحالة الأساسية، بافتراض أن AMD تحافظ على نمو سنوي في إيرادات الذكاء الاصطناعي بنسبة 30-40% وأن NVIDIA تحتفظ بحصة سوقية تبلغ حوالي 80% في الذكاء الاصطناعي. تصل توقعات الحالة الصعودية إلى 300-400 دولار، بافتراض أن AMD تستحوذ على 15-20%+ من حصة سوق الذكاء الاصطناعي وأن الهامش الإجمالي يتوسع نحو 57%+. تشير سيناريوهات الحالة الهبوطية إلى 100-150 دولارًا، بافتراض تصعيد ضوابط التصدير، أو خيبة أمل في إيرادات Instinct، أو ضغط مضاعف الربحية (P/E). تحمل توقعات السنوات الخمس قدرًا أكبر بكثير من عدم اليقين مقارنة بالأهداف لمدة 12 شهرًا.

هل يجب أن أشتري سهم AMD أم NVIDIA؟

تمثل AMD وNVIDIA ملفات تعريف مخاطر/عائد مختلفة بدلاً من كونهما خيارًا متفوقًا واضحًا. يتم تداول AMD بمضاعف ربحية (P/E) مستقبلي أقل (حوالي 25 ضعفًا مقابل 35 ضعفًا لـ NVIDIA) ولكنها تحمل مخاطر تنفيذ أعلى، حيث تعتمد أطروحتها للذكاء الاصطناعي على اعتماد برنامج ROCm وقرارات الشراء المستمرة لمزودي الخدمات السحابية (hyperscalers). تقدم NVIDIA هيمنة راسخة على سوق الذكاء الاصطناعي (حوالي 80-85% حصة سوقية لمسرعات الذكاء الاصطناعي)، وهامش إجمالي أعلى بكثير (حوالي 78% مقابل حوالي 54% لـ AMD)، ونظام بيئي برمجي CUDA أكثر ديمومة، ولكن يتم تداولها بتقييم متميز مطابق. قد تجذب AMD المستثمرين الذين يعتقدون أن علاوة NVIDIA مفرطة وأن AMD يمكنها الاستحواذ على حصة كبيرة في الذكاء الاصطناعي؛ قد تجذب NVIDIA المستثمرين الذين يعطون الأولوية للهيمنة الراسخة على خصم التقييم. لا يعتبر أي منهما توصية بشراء أي من السهمين.

ما هي أكبر المخاطر التي تواجه سهم AMD؟

المخاطر الأربع الأكثر أهمية التي تواجه سهم AMD هي: (1) خندق برنامج CUDA الخاص بـ NVIDIA، والذي يخلق تكاليف تحويل هيكلية لا يمكن للمزايا التكنولوجية وحدها التغلب عليها؛ (2) تصعيد ضوابط التصدير/الصين، حيث حققت AMD حوالي 22% من إيرادات العام المالي 2024 من الصين، وقد حدت القيود الأمريكية بالفعل من مبيعات الرقائق من فئة MI300X؛ (3) ضغط مضاعف الربحية (P/E)، حيث يمكن أن يؤدي أي تفويت في إيرادات مراكز البيانات إلى تقليل تقديرات ربحية السهم وضغط مضاعف الربحية المستقبلي في نفس الوقت؛ و (4) الدورية الاقتصادية الكلية/الإنفاق الرأسمالي لتكنولوجيا المعلومات، حيث يمكن أن يؤدي تباطؤ اقتصادي أوسع إلى إبطاء الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. راجع قسم المخاطر الكامل أعلاه للحصول على تحليل كامل.

هل سهم AMD مقيم بأعلى من قيمته أم بأقل من قيمته الآن؟

عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ حوالي 25 ضعفًا ومعدل نمو متوقع لربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP EPS) للعام المالي 2025 يبلغ حوالي 45%، فإن نسبة PEG لشركة AMD تبلغ حوالي 0.55 اعتبارًا من يونيو 2025، وفقًا لبيانات السوق المتاحة للجمهور. تُعتبر نسبة PEG التي تقل عن 1.0 عمومًا مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بالنمو، مما يشير إلى أن التقييم الحالي لـ AMD ليس مبالغًا فيه بشكل كبير مقارنة بمسار نمو أرباحها. ومع ذلك، فإن هذا التقييم مشروط بتحقيق AMD لتقديرات ربحية السهم المتفق عليها. إذا خيبت إيرادات مراكز البيانات الآمال وتم خفض تقديرات ربحية السهم، فسترتفع نسبة PEG وسيبدو مضاعف الربحية المستقبلي الحالي أقل تبريرًا. يعتمد كلا جانبي مسألة التقييم على تنفيذ AMD لزيادة إيرادات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

هل تدفع AMD توزيعات أرباح؟

لا، لا تدفع AMD حاليًا توزيعات أرباح. كشركة أشباه موصلات تركز على النمو، تقوم AMD بإعادة استثمار النقد المتدفق الخاص بها في البحث والتطوير وتوسيع الأعمال بدلاً من إعادة رأس المال إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح. تحتفظ AMD ببرنامج نشط لإعادة شراء الأسهم كشكل بديل من أشكال إعادة رأس المال. قد يفضل المستثمرون الذين يبحثون عن دخل توزيعات الأرباح شركات أشباه موصلات أخرى. تحقق من سياسة توزيع الأرباح الخاصة بـ AMD في وقت القراءة عبر علاقات المستثمرين في AMD، حيث يمكن أن تتغير سياسات توزيع الأرباح.

ما هي حصة سوق رقائق الذكاء الاصطناعي لشركة AMD مقارنة بـ NVIDIA؟

بناءً على تقدير مشتق من الإيرادات يقارن إيرادات وحدة معالجة الرسومات Instinct التي أبلغت عنها AMD مقابل إيرادات وحدة معالجة الرسومات الخاصة بمراكز البيانات التي أبلغت عنها NVIDIA حتى أوائل عام 2025، تمتلك AMD حوالي 10-15% من سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، مع احتفاظ NVIDIA بحوالي 80-85%. تتوفر بيانات دقيقة عن حصة السوق من شركات أبحاث مستقلة (IDC، TechInsights) من خلال مصادر مدفوعة؛ والوكيل القائم على الإيرادات هو التقدير الأكثر شفافية الذي يمكن التحقق منه علنًا. نمت حصة AMD من ما يقرب من الصفر في عام 2022 مع توسع عمليات نشر Instinct MI300X، لكن الفجوة مقارنة بـ NVIDIA لا تزال كبيرة.

كيف تقارن AMD بـ NVIDIA في مجال الذكاء الاصطناعي؟

تختلف شركتا AMD وNVIDIA في أربعة جوانب في مجال الذكاء الاصطناعي. أولاً، الحصة السوقية: تمتلك NVIDIA حوالي 80-85% بينما تمتلك AMD حوالي 10-15%، بناءً على تقديرات الإيرادات في أوائل عام 2025. ثانياً، النظام البيئي للبرمجيات: تُعد منصة CUDA من NVIDIA المعيار الصناعي بفضل استثمارات المطورين لأكثر من 15 عاماً، بينما منصة ROCm من AMD مفتوحة المصدر وتتحسن ولكن نطاق تغطيتها في النظام البيئي أضيق. ثالثاً، الأجهزة: توفر رقائق Instinct MI300X من AMD ميزة ذاكرة HBM3 بسعة 192 جيجابايت مقارنةً بـ H100 من NVIDIA (80 جيجابايت)، مما يجعلها مناسبة جداً لاستنتاج النماذج الكبيرة، في حين تعزز بنية Blackwell من NVIDIA ريادتها في سرعة التدريب. رابعاً، التقييم: يتم تداول سهم AMD بمكرر ربحية مستقبلي أقل (حوالي 25 ضعفاً) مقارنة بـ NVIDIA (حوالي 35 ضعفاً)، مما يعكس عدم اليقين بشأن الأداء. يظهر المقارنة الكاملة في قسم AMD مقابل NVIDIA أعلاه.

ما مدى تقلب سهم AMD؟

يتمتع سهم AMD بمعامل بيتا يبلغ حوالي 1.75 اعتباراً من يونيو 2025، وفقاً لبيانات السوق المتاحة للجمهور، مما يعني أن السهم تحرك تاريخياً بنسبة تقارب 75% أكثر من مؤشر S&P 500 في أي من الاتجاهين. من الناحية العملية، فإن انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% يرتبط تاريخياً بانخفاض بنسبة 17% تقريباً في سهم AMD. انخفض سهم AMD بنسبة 55% تقريباً من ذروته في نوفمبر 2021 عند حوالي 164 دولاراً إلى أدنى مستوياته في عام 2023 قبل أن يتعافى. هذا المستوى من التقلب هو سمة مميزة لأسهم أشباه الموصلات عالية النمو التي تتأثر أرباحها بمراجعات التوجيهات المستقبلية. يجب على المستثمرين الذين لا يستطيعون تحمل انخفاض بنسبة 30-50% دون البيع التفكير ملياً في هذا المعامل قبل بدء أو زيادة مركز لهم.

يتطلب وصول سهم AMD إلى 200 دولار أن يتم تداول السهم بمكرر ربحية يبلغ حوالي 42 ضعفاً لتقديرات ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) لعام 2025 البالغة 4.80 دولاراً، أو بحوالي 33 ضعفاً لتقديرات عام 2026 البالغة 6.00 دولارات. في سيناريو السوق الصاعد، حيث تتجاوز إيرادات رقائق الذكاء الاصطناعي التوجيهات الحالية بشكل كبير وتتوسع هوامش الربح الإجمالية نحو 57% أو أكثر، يتوقع هانز موسمان، المحلل في Rosenblatt Securities، أن سهم AMD قد يقترب من 200 دولار أو يتجاوزه خلال عامي 2025-2026. في الحالة الأساسية، يجعل نطاق الهدف المتفق عليه بين 165 و195 دولاراً الوصول إلى 200 دولار أمراً ممكناً ولكنه ليس التوقع الرئيسي. وصول سهم AMD إلى 200 دولار ليس تنبؤاً، بل يعتمد على تحقيق الشركة لتقديرات ربحية السهم أو تجاوزها، وعلى تخصيص السوق لمضاعف يدعم ذلك المستوى السعري.

لا يمكن لهذه المقالة معالجة أي انخفاض حالي محدد في السعر، لأن ذلك يتطلب سياقاً للأرباح في الوقت الفعلي. من الناحية الهيكلية، ينخفض سهم AMD لستة أسباب رئيسية: فشل إيرادات مراكز البيانات في تلبية تقديرات الإجماع؛ إعلان NVIDIA عن منتجات تنافسية تهدد مسار حصة AMD في سوق الذكاء الاصطناعي؛ توسيع ضوابط التصدير الأمريكية لتقييد مبيعات منتجات AMD الإضافية إلى الصين؛ تدهور دورة أشباه الموصلات الأوسع مما يقلل من إنفاق الشركات على تكنولوجيا المعلومات؛ تفاقم ظروف الاقتصاد الكلي وانخفاض شهية المخاطرة تجاه أسهم النمو ذات معامل بيتا المرتفع؛ وانضغاط مكرر الربحية المستقبلي لـ AMD حتى دون فشل في الأرباح، إذا خصص السوق مكرراً أقل لأسهم نمو أشباه الموصلات. للحصول على سياق حالي حول أي انخفاض محدد في السعر، راجع أحدث تقرير أرباح لشركة AMD عبر علاقات المستثمرين في AMD.

إخلاء المسؤولية المالية

هذه المقالة للأغراض المعلوماتية والتعليمية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. المعلومات المقدمة لا تمثل توصية بشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأسهم AMD أو أي أوراق مالية أخرى. ينطوي الاستثمار في الأسهم على مخاطر، بما في ذلك احتمال فقدان رأس المال. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. أهداف الأسعار والتقديرات المالية للمحللين المذكورة مستمدة من بيانات متاحة للجمهور وهي عرضة للتغيير دون إشعار. يجب التحقق من جميع الأرقام المالية مقابل المصادر الأولية وقت القراءة. استشر دائماً مستشاراً مالياً مؤهلاً قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

قراءة ذات صلة

• أخبار سهم AMD: الأرباح، ورقائق الذكاء الاصطناعي، والمحفزات الرئيسية
• توقعات سهم AMD: أهداف الأسعار وتوقعات الذكاء الاصطناعي
• سهم AMD: نظرة عامة على الأعمال، ومحركات النمو، والمخاطر
• سعر سهم AMD اليوم: اقتباس مباشر وبيانات السوق