داو جونز مقابل إس آند بي 500: أي مؤشر يجب عليك متابعته؟

إذا سبق لك أن شاهدت الأخبار المالية وسمعت المذيع يقول "انخفض مؤشر داو جونز بمقدار 400 نقطة اليوم"، ثم قمت بتغيير القناة وسمعت "تراجع مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 1.2%"، فربما تساءلت عما إذا كانت هاتان طريقتان للتعبير عن الشيء نفسه. الحقيقة أنهما ليسا كذلك؛ فهذان مؤشران مختلفان، تم بناؤهما بشكل مختلف، ويتتبعان أعداداً مختلفة من الشركات، ويتم ترجيحهما بطرق مختلفة.

الفرق الرئيسي بين مؤشر داو جونز ومؤشر إس آند بي 500 هو كالتالي: يتتبع مؤشر داو 30 شركة أمريكية كبيرة باستخدام حساب مرجح بالسعر، بينما يتتبع مؤشر إس آند بي 500 حوالي 500 شركة أمريكية كبيرة باستخدام حساب مرجح بالقيمة السوقية المعدلة للأسهم الحرة. يركز كلا المؤشرين على ما يسميه المستثمرون "الأسهم القيادية" (blue-chip stocks): شركات كبيرة، مستقرة مالياً، ومعروفة على نطاق واسع مثل آبل، ومايكروسوفت، وجي بي مورغان تشيس، وول مارت. يلتقط مؤشر إس آند بي 500 عدداً أكبر بكثير منها، عبر كل قطاع رئيسي في الاقتصاد.

يُدار كلا المؤشرين من قبل مؤشرات إس آند بي داو جونز, وهي شركة تابعة لشركة إس آند بي جلوبال. وبالرغم من اختلاف تاريخهما وأسمائهما، فإنهما يتبعان لنفس المؤسسة الإدارية.

إليك مقارنة جنبًا إلى جنب قبل الخوض في التفاصيل.

لفهم سبب تحرك هذين الرقمين بهذه الطريقة، ابدأ بمعرفة ماهية كل مؤشر في الواقع.

ما هو مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA)؟

متوسط داو جونز الصناعي (DJIA) هو مؤشر لسوق الأوراق المالية مرجح بالسعر يتتبع 30 شركة أمريكية كبرى مدرجة في البورصة. أنشأه الصحفي تشارلز داو عام 1896، وهو أحد أقدم مؤشرات السوق وأكثرها شهرة في العالم، تديره اليوم شركة S&P Dow Jones Indices. يتم اختيار مكوناته الثلاثين عن طريق لجنة، ولا توجد متطلبات صارمة للدخول الكمي.

أسس تشارلز داو المؤشر من خلال شركته، داو جونز آند كومباني، التي تنشر أيضاً صحيفة وول ستريت جورنال (وهي حالياً شركة تابعة لـ نيوز كورب)، حيث اختار ترجيح السعر لأنه كان أبسط طريقة حسابية متاحة في عصر ما قبل الحاسوب.

كل الشركات الـ 30 في مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) هي أسهم شركات قيادية. المكونات الحالية تشمل قطاعات بما في ذلك التكنولوجيا، الرعاية الصحية، الخدمات المالية، والسلع الاستهلاكية. [ملاحظة الكاتب: تحقق من القائمة الحالية لمكونات مؤشر داو جونز الصناعي وقت النشر، حيث تتغير التركيبة بشكل دوري وفقًا لـ صفحة منهجية مؤشر داو جونز الصناعي من S&P Dow Jones Indices.])

على عكس مؤشر S&P 500، الذي يتتبع 500 شركة، يركز مؤشر داو جونز على 30 شركة فقط. وهذا الاختلاف في النطاق له عواقب حقيقية على مدى دقة تمثيل كل مؤشر للسوق الأوسع.

يتبع مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) نهجاً مختلفاً جوهرياً، سواء من حيث الحجم أو من حيث كيفية قياس تأثير الشركات.

ما هو مؤشر إس آند بي 500؟

إن مؤشر S&P 500 هو مؤشر أسهم مرجح بالقيمة السوقية يتتبع حوالي 500 شركة أمريكية كبرى. أُطلق في شكله الحديث في عام 1957 من قبل ستاندرد آند بورز وتديره اليوم إس آند بي داو جونز للمؤشرات, وهو يمثل ما يقرب من 80% من إجمالي القيمة السوقية للقيمة المالية في الولايات المتحدة. يجب أن تستوفي الشركات معايير منشورة قائمة على القواعد ليتم إدراجها، مما يجعل تكوينه أكثر شفافية من الاختيار التقديري للجنة داو.

على عكس الأسهم الثلاثين المختارة من قبل لجنة في مؤشر داو جونز، يستخدم مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) معايير منشورة لاختيار شركاته، بحيث يغطي كافة قطاعات السوق الـ 11. وتشمل هذه المعايير الحد الأدنى للقيمة السوقية، ومتطلبات الأرباح الإيجابية، وتوفر السيولة الكافية للتداول (مزيد من التفاصيل في قسم التكوين أدناه).

المكونات الحالية ذات الوزن الأكبر في مؤشر S&P 500 تشمل آبل، مايكروسوفت، إنفيديا، أمازون، وميتا. [ملاحظة الكاتب: تحقق من المكونات ذات الوزن الأكبر الحالية وقت النشر.]

يستخدم المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط وصناديق التقاعد مؤشر S&P 500 بشكل أساسي كمعيار لهم، وليس مؤشر داو جونز. ويعود السبب في ذلك إلى اتساع نطاق المؤشر ومنهجيته. لإلقاء نظرة مفصلة على ما يحرك تحركات مؤشر S&P 500 كل ربع سنة، راجع دليلنا لموسم أرباح مؤشر S&P 500.

يكمن الفرق الحقيقي بين المؤشرين في كيفية حسابهما لأي الأسهم هي الأكثر أهمية. وطريقة الحساب هذه هي النقطة التي يختلف فيها كل شيء.

كيف يتم حساب كل مؤشر؟

يتتبع كلا المؤشرين الأسهم القيادية، ولكن الطريقة التي يمنح بها كل منهما وزناً وتأثيراً لهذه الأسهم تؤدي إلى نتائج مختلفة بشكل ملموس. وتتسبب هذه الفجوة في المنهجية في التباينات التي تراها أحياناً بين الرقمين في الأخبار المالية.

كيف يتم احتساب مؤشر داو جونز

يمنح المؤشر المرجح بالسعر كل سهم تأثيراً بناءً على سعر سهمه فقط، وليس على القيمة الإجمالية للشركة. في مؤشر داو جونز الصناعي، يكون لسهم يتم تداوله بسعر 400 دولار للسهم الواحد تأثير أكبر بأربع مرات من سهم يتم تداوله بسعر 100 دولار، بغض النظر عن حجم الشركة الفعلي.

ببساطة: إذا كان سهم الشركة أ يتداول بسعر 400 دولار وسهم الشركة ب يتداول بسعر 40 دولارًا، فإن سهم الشركة أ له تأثير أكبر بعشر مرات على مؤشر داو جونز، حتى لو كانت القيمة السوقية الإجمالية لشركة ب ضعف قيمة شركة أ. غولدمان ساكس، التي كان سعر سهمها تاريخيًا من بين أعلى الأسعار للسهم الواحد بين مكونات مؤشر داو جونز، كان لها تأثير على المؤشر أكبر من شركات ذات تقييمات إجمالية أكبر بكثير، وذلك ببساطة بسبب سعر سهمها.

يستخدم مؤشر داو جونز رقماً قابلاً للتعديل يُسمى "القاسم". والقاسم هو أداة رياضية تحافظ على اتساق قيمة المؤشر عند حدوث تغيير في مكوناته أو عند تجزئة الأسهم. وبدونه، فإن أي تغيير في المكونات قد يتسبب في ارتفاع قيمة المؤشر أو انخفاضها بشكل مفتعل.

تكشف تجزئة الأسهم عن مشكلة الترجيح بالسعر بشكل مباشر. تحدث تجزئة السهم عندما تزيد الشركة عدد أسهمها مع خفض سعر السهم بشكل متناسب. تبقى القيمة الإجمالية للشركة كما هي، ولكن تكلفة كل سهم تكون أقل. عندما قامت Apple بتجزئة أسهمها 4 مقابل 1 في عام 2020، انخفض سعر سهمها من حوالي 480 دولارًا إلى 120 دولارًا. انخفض تأثيرها على مؤشر داو جونز فورًا إلى الربع من مستواه قبل التجزئة، على الرغم من أن القيمة السوقية الإجمالية لشركة Apple لم تتغير على الإطلاق. منع قاسم مؤشر داو جونز انخفاضًا مصطنعًا في المؤشر، لكن وزن Apple تم تخفيضه بشكل دائم. ظل مؤشر S&P 500، الذي يرجح حسب القيمة السوقية الإجمالية بدلاً من سعر السهم، غير متأثر بهذا الانقسام.

هذه إحدى القيود الأساسية لطريقة الترجيح بالسعر: يمكن أن يقلل حجم الشركة الفعلي ببساطة لأنها اختارت تقسيم أسهمها في وقت ما في الماضي.

كيفية حساب مؤشر S&P 500

يمنح المؤشر المرجح بالقيمة السوقية كل شركة تأثيراً يعتمد على قيمتها السوقية الإجمالية، والتي تُحسب بضرب سعر السهم في عدد الأسهم القائمة. في مؤشر S&P 500، فإن شركة تبلغ قيمتها 3 تريليون دولار تتمتع بوزن أكبر بكثير من شركة قيمتها 20 مليار دولار، بغض النظر عن سعر السهم لكلتا الشركتين.

تخيل الأمر كأنها حصص ملكية في فطيرة. كلما كبرت الشركة، زادت حصتها من المؤشر. وتحصل شركة تزيد قيمتها بعشرة أضعاف على نفوذ أكبر يقارب عشرة أضعاف.

يستخدم مؤشر S&P 500 نسخة أكثر دقة تسمى التسعير المرجح بالقيمة السوقية المعدلة بالأسهم المتداولة. فهي تحتسب فقط الأسهم المتاحة فعليًا للمستثمرين العامين للشراء. إذا امتلك مؤسس الشركة 40% من الأسهم ولم يقم ببيعها أبدًا، يتم استبعاد هذه الأسهم من حساب الترجيح. هذا يسمى "الأسهم المتداولة" (Float). تخيل شركة بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 100 مليار دولار يمتلك فيها المطلعون 60% من الأسهم. سيكون الوزن المعدل بالأسهم المتداولة بناءً على الأسهم القابلة للتداول العام بقيمة 40 مليار دولار، وليس الـ 100 مليار دولار الكاملة. يعني التعديل بالأسهم المتداولة أن المؤشر يعكس السوق الحقيقي القابل للاستثمار، وليس إجماليًا نظريًا يشمل الأسهم المقيدة. راجع وثائق منهجية S&P Dow Jones Indices) للحصول على المواصفات الفنية الكاملة.

على عكس مؤشر داو جونز، لا يؤثر سعر السهم الواحد بشكل مباشر على نفوذه في مؤشر S&P 500. فالقيمة السوقية الإجمالية القابلة للتداول للشركة هي وحدها المهمة.

لماذا يتحرك مؤشر داو جونز ومؤشر S&P 500 بشكل مختلف أحيانًا؟

على الرغم من اختلافاتهم الهيكلية، فقد حافظ مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) تاريخياً على ارتباط يقارب 0.95، وذلك بحسب بيانات العائد التاريخية من Macrotrends. في معظم الأيام وعلى مدار معظم الفترات الزمنية، يتحركان في نفس الاتجاه.

عادةً ما تعود التباينات التي تحدث إلى تحركات حادة في واحد أو اثنين من المكونات عالية السعر في مؤشر داو جونز. وبسبب آلية التثقيل السعري، فإن تحرك سهم واحد بقيمة 400 دولار بنسبة 5% في يوم واحد يمكن أن يؤثر بشكل ملموس على مؤشر داو جونز، في حين أن الحركة ذاتها لا تكاد تُذكر ضمن الشركات الـ 500 المكونة لمؤشر S&P 500. وهذا هو السبب في رؤيتك أحياناً انخفاضاً في مؤشر داو جونز في يوم يكون فيه مؤشر S&P 500 مستقراً: حيث تسبب سهم واحد مرتفع السعر في تحريك مؤشر داو جونز بينما ظل بقية السوق ثابتاً.

للمتابعة العادية للسوق، يشير كلا المؤشرين إلى نفس الاتجاه في معظم الأيام، بينما تبرز أهمية الاختلافات عندما تحتاج إلى إجراء مقارنة مرجعية دقيقة.

بعد أن فهمت الآن كيفية حساب كل مؤشر، تصبح الاختلافات في التكوين بينها أكثر وضوحاً.

الاختلافات الرئيسية: التكوين واختيار المكونات

يكمن الاختلاف الأكثر ملموسية بين مؤشر داو جونز ومؤشر إس آند بي 500 في النطاق: 30 شركة مقابل 500 شركة تقريباً.

يتم اختيار المكونات الثلاثين لمؤشر داو جونز الصناعي من قبل لجنة دون وجود معايير كمية منشورة. تاريخياً، شارك ممثلون من مؤشرات إس آند بي داو جونز ومحررون من صحيفة وول ستريت جورنال في عملية الاختيار. أُطلق المؤشر بـ 12 سهماً في عام 1896 وتوسع إلى 30 سهماً في عام 1928، وهو العدد الذي استقر عليه منذ ذلك الحين. لا يوجد حد موضوعي يتعين على الشركة تجاوزه للانضمام إلى مؤشر داو أو الخروج منه، حيث تقوم اللجنة باستبدال الشركات بناءً على تقديرها فيما يتعلق بالتمثيل الاقتصادي.

يعمل مؤشر S&P 500 بشكل مختلف. وتُنشر معايير اختيار الشركات المكونة له وتتضمن: قيمة سوقية تبلغ 14.5 مليار دولار على الأقل تقريباً (تخضع للمراجعة وفقاً للمنهجية الرسمية)، وأرباحاً إيجابية وفقاً للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) للربع الأخير ولإجمالي الأرباع الأربعة الأخيرة مجتمعة، والسيولة الكافية للتداول. ويعيد المؤشر موازنة مكوناته ربع سنوياً، مع الإعلان عن الإضافات والاستبعادات مسبقاً.

تجعل العملية القائمة على القواعد في مؤشر إس آند بي 500 أكثر شفافية وأقل عرضة للتقدير التحريري مقارنة بمؤشر داو جونز.

هنا تتجلى الفجوة في تكوين المؤشرات؛ فشركات مثل ألفابت (غوغل) وبيركشاير هاثاواي وتسلا مدرجة في مؤشر إس آند بي 500 وليست في مؤشر داو جونز. وهذا يعني أن مؤشر داو يفتقد لبعض من أكبر الشركات وأكثرها تأثيراً في الاقتصاد الأمريكي.

يغطي مؤشر S&P 500 جميع قطاعات السوق الـ 11: التكنولوجيا، والرعاية الصحية، والخدمات المالية، والسلع الاستهلاكية الكمالية، والصناعة، وخدمات الاتصالات، والسلع الاستهلاكية الأساسية، والطاقة، والعقارات، والمواد، والمرافق العامة. لا يفرض مؤشر داو جونز أي متطلبات رسمية لتوازن القطاعات، مما يعني أن قطاعات معينة قد تكون ممثلة بزيادة أو بنقص في أي وقت. وتعد التكنولوجيا مثالاً بارزاً على ذلك؛ حيث يعكس وزن قطاع التكنولوجيا في مؤشر S&P 500 البالغ حوالي 28-30% الحصة الفعلية للتكنولوجيا من القيمة السوقية للشركات الأمريكية ذات رأس المال الكبير بشكل أكثر دقة من تمثيل مؤشر داو جونز الأكثر ضيقاً.

لا يتتبع أي من المؤشرين الشركات الأمريكية الصغيرة. هذا هو الغرض من المؤشرات مثل مؤشر راسل 2000، الذي يتتبع 2,000 شركة من الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.

بخلاف اختلافاتهم الهيكلية، كيف كان أداء هذين المؤشرين فعلياً بمرور الوقت؟ ## الأداء التاريخي: كيف تقارن العوائد؟

على فترات طويلة، حقق مؤشر داو جونز وS&P 500 نتائج اتجاهية متشابهة، ولكن S&P 500 عكس بشكل عام أداء السوق الأوسع نطاقاً بدقة أكبر.

وفقًا لبيانات المؤشرات التاريخية من Macrotrends، حقق مؤشر S&P 500 متوسط عائد إجمالي سنوي يقارب 10-11% على مدار الـ 30 عامًا الماضية، اعتمادًا على فترات البدء والانتهاء المقاسة. حقق مؤشر DJIA عوائد طويلة الأجل مماثلة، مما يعكس ارتباطهما التاريخي الذي يبلغ حوالي 0.95 والذي تمت مناقشته في قسم المنهجية أعلاه.

تنشأ اختلافات قصيرة الأجل، مدفوعة بالمنهجية. يمكن لارتفاع مفاجئ في عدد قليل من مكونات داو المرتفعة السعر أن يدفع مؤشر داو للأعلى حتى عندما يكون السوق الأوسع راكدًا. لا يعكس أي من التأثيرين اختلافًا فعليًا في الظروف الاقتصادية الأساسية.

عندما يعلن المحللون عن سوق صاعدة أو سوق الكحوليات، والتي تُعرَّف بارتفاع أو انخفاض بنسبة 20% من قمة أو قاع حديث، يكون الإعلان عادةً مبنيًا على أداء مؤشر S&P 500، على الرغم من أنه غالبًا ما يُشار إلى مؤشر داو جونز بجانبه.

[ملاحظة الكاتب: تحقق من أحدث عائدات مدتها 30 عامًا من Macrotrends أو مصدر مماثل معروف مثل Bloomberg أو Morningstar وقت النشر. لا تنشر بدون رقم محدد وموثق.]

العوائد التاريخية هي بُعد واحد للمقارنة. ولكن أي مؤشر يمثل صحة الاقتصاد الأمريكي ككل بشكل أدق؟

أي مؤشر يمثل الاقتصاد الأمريكي بشكل أفضل؟

وفقاً لمعظم المقاييس الهيكلية، يعد مؤشر إس آند بي 500 تمثيلاً أكثر دقة للاقتصاد الأمريكي من مؤشر داو جونز. وإليك السبب.

ثلاثة عوامل تحدد مدى جودة تمثيل المؤشر للاقتصاد:

1. الاتساع. يتتبع مؤشر S&P 500 ما يقرب من 500 شركة، بينما يتتبع مؤشر داو جونز 30 شركة. ولا يمكن لمؤشر مكون من 30 سهمًا استيعاب النطاق الكامل للصناعات والشركات التي تقود الناتج الاقتصادي للولايات المتحدة، بغض النظر عن مدى دقة اختيار هذه الشركات الثلاثين.

2. تغطية القطاعات. يغطي مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) جميع القطاعات السوقية الـ 11 بحكم تصميمه. ليس لدى مؤشر داو جونز أي متطلب رسمي لتغطية القطاعات. ويعني اختيار اللجنة أن المؤشر قد يقلل بشكل منهجي من تمثيل القطاعات سريعة النمو، كما فعل دورياً مع قطاع التكنولوجيا، مقارنةً بحصتها الفعلية في الاقتصاد.

3. منهجية الترجيح. يعكس ترجيح القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 الواقع الاقتصادي: فالشركات الأعلى قيمةً تتمتع بالتأثير الأكبر. يقوم الترجيح بالسعر لمؤشر داو جونز بمنح التأثير بناءً على سعر السهم، وهو رقم اعتباطي يمكن تغييره من خلال تقسيم الأسهم. تصبح الشركة التي تقسم أسهمها أقل نفوذاً في مؤشر داو جونز على الرغم من عدم تغير أي شيء جوهري في الأعمال.

هل مؤشر داو جونز قديم؟ من حيث المنهجية، نعم. الوزن بالسعر هو تصميم يعود إلى القرن التاسع عشر ويسبق الحوسبة الحديثة ولا يعكس كيفية عمل الأسواق المالية اليوم. لا يزال مؤشر داو جونز مفيدًا من حيث الاتجاه لأن ارتباطه طويل الأجل الذي يبلغ حوالي 0.95 مع مؤشر S&P 500 يعني أنه لا يزال يتتبع اتجاه السوق العام بدقة في معظم الأيام. ولكن لأغراض التحليل، يعتبر مؤشر S&P 500 المقياس الأكثر صرامة.

لقد جعل النمو في الاستثمار السلبي على مدى العقود الخمسة الماضية، حيث يسعى المستثمرون إلى مطابقة عائد السوق بدلاً من التفوق عليه، مؤشر S&P 500 هو المعيار لقياس أداء سوق الأسهم الأمريكية. وفقًا لبيانات من معهد شركات الاستثمار، فإن الأصول التي يتم قياسها أو الاستثمار فيها بشكل سلبي في مؤشر S&P 500 تزيد قيمتها عن 5 تريليونات دولار. [ملاحظة الكاتب: تحقق من هذا الرقم ببيانات معهد شركات الاستثمار الحالية وقت النشر.]

إذًا، لماذا لا تزال الأخبار المالية تقتبس مؤشر الداو بشكل بارز؟ الإجابة ثقافية وليست تحليلية. فقد تم اقتباس مؤشر الداو في كل يوم تداول منذ عام 1896، مما منحه أكثر من قرن من التجذر في الحياة المالية الأمريكية. إن رقمًا واحدًا بسيطًا، مثل "ارتفع مؤشر الداو بمقدار 350 نقطة اليوم"، يسهل على المذيعين تقديمه وعلى الجمهور استيعابه. فمؤشر الداو يعمل كمؤشر رمزي لمزاج السوق بدلاً من كونه أداة تحليلية دقيقة.

إن فهم أي مؤشر يمثل الاقتصاد بشكل أفضل هو أمر، ولكن السؤال الأكثر قابلية للتطبيق هو: أيهما يجب أن تستخدمه لقياس أداء محفظتك الاستثمارية؟

أيهما يُعد معياراً أفضل لمحفظتك؟

المؤشر المعياري هو مؤشر قياسي يُستخدم لقياس مدى أداء المحفظة أو الصندوق مقارنة بالسوق الأوسع. إذا حققت محفظتك عائدًا بنسبة 8% في عام واحد، فإن المؤشر المعياري يوضح لك ما إذا كانت تلك النتيجة جيدة، متوسطة، أم أقل من المتوقع.

يستخدم مديرو الصناديق المحترفون، وصناديق التحوط، وصناديق التقاعد مؤشر S&P 500 بشكل أساسي كمعيار لهم. لا يُستخدم مؤشر داو جونز كمعيار مؤسسي أساسي. تجعل التركيبة الأوسع لمؤشر S&P 500 وأوزانه حسب القيمة السوقية منه تمثيلاً أكثر دقة لما يمتلكه مستثمرو القيمة المالية الأمريكية كبيرة القيمة فعلياً.

ما يعنيه هذا للمستثمرين: إذا كانت محفظتك تحتوي على أسهم الشركات الكبيرة في الولايات المتحدة أو صناديق المؤشرات الواسعة، فإن مؤشر S&P 500 هو المقياس الأدائي الأكثر أهمية. مقارنة محفظة متنوعة مقابل مؤشر داو جونز ينتج عنها نتائج مضللة لأن تركيبة مؤشر داو المكونة من 30 سهماً والموزونة بالسعر لا تعكس النطاق الكامل لسوق القيمة المالية الأمريكية. محفظتك تحتوي بالتأكيد تقريباً على شركات، أو تعرضات لقطاعات، لا يغطيها مؤشر داو أبداً.

هناك استثناء واحد. إذا كنت تمتلك صندوق SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA)، فإن مؤشر داو جونز هو المعيار المرجعي المناسب لك بحكم تعريفه. فأنت تتابعه مباشرة. أما بالنسبة لأي محفظة قيمة مالية واسعة أخرى، فإن S&P 500 هو النقطة المرجعية المناسبة.

بمجرد أن تعرف أي مؤشر ترغب في تتبعه، يصبح السؤال التالي هو كيفية الاستثمار فيه.

كيفية الاستثمار في كل مؤشر: صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وصناديق المؤشرات

لا يمكنك شراء مؤشر داو جونز الصناعي أو مؤشر S&P 500 مباشرة. كلاهما مؤشران: تراكيب رياضية تقيس أداء السوق. للحصول على تعرض، تستثمر عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) أو صناديق المؤشرات المشتركة.

صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو صندوق استثماري يتم تداوله في البورصة مثل الأسهم العادية، ولكنه يتتبع مؤشرًا أساسيًا. وفقًا لـ نشرة المستثمر حول صناديق الاستثمار المتداولة من هيئة الأوراق المالية والبورصات,)، فإن صناديق الاستثمار المتداولة للاستثمار في المؤشرات عادةً ما تتحمل رسومًا سنوية منخفضة، مما يجعلها أدوات فعالة من حيث التكلفة للتعرض للسوق على نطاق واسع.

تداول S&P 500 على بايبت:

بايبيت) تقدم تداول مؤشر S&P 500 المباشر، مما يمنح المستثمرين إمكانية الوصول إلى المؤشر المرجعي الأكثر تتبعًا في العالم للقيمة المالية دون الحاجة إلى حساب وساطة تقليدي. كما تقدم بايبت التعرض لمؤشر S&P 500 المرمّز (SPCXX/USDT)) للمستثمرين الذين يفضلون التداول بمرونة منصة أصلية للعملات المشفرة، بما في ذلك المراكز الجزئية وساعات التداول الممتدة.

لتحقيق تعرض لمؤشر S&P 500 (صناديق المؤشرات المتداولة التقليدية):

المركب الرئيسي لصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) هو صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)، وتديره شركة State Street Global Advisors. تم إطلاق SPY في يناير 1993، وهو أكثر صناديق المؤشرات المتداولة تداولاً في العالم من حيث الحجم. اثنان من البدائل شائعة الاستخدام هما Vanguard S&P 500 ETF (VOO) و iShares Core S&P 500 ETF (IVV)، وكلاهما يتتبعان نفس المؤشر بنسب مصروفات مماثلة أو أقل. يمكن للمستثمرين الذين يفضلون هياكل صناديق الاستثمار المشتركة الوصول إلى مؤشر S&P 500 من خلال صندوق Vanguard 500 Index Fund (VFIAX).

للتعرض لمؤشر داو جونز الصناعي:

الأداة الأساسية هي صندوق SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA)، والذي تديره أيضًا شركة State Street Global Advisors. يتضمن DIA نفس الأسهم الثلاثين لمؤشر DJIA ويرث منهجيته المرجحة بالسعر. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لتغطية واسعة للسوق الأمريكي، يعتبر SPY ونظائره من مؤشر S&P 500 بشكل عام الخيار الأكثر تمثيلاً مقارنة بـ DIA.

إن الأدوات الاستثمارية المذكورة أعلاه مُقدمة لأغراض تعليمية فقط ولا تُشكل توصية شخصية. استشر مستشاراً مالياً مؤهلاً قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

بالنسبة للقراء المبتدئين، يغطي هذا الدليل حول بناء محفظة أسهم برأس مال محدود الخطوات العملية الأولى. يمكنك أيضًا استكشاف دليلنا الشامل خطوة بخطوة حول كيفية الاستثمار في S&P 500.

قبل التوصية النهائية، هناك مؤشر آخر ربما سمعت عنه وهو مؤشر ناسداك. إليك كيف ينسجم مع السياق.

ماذا عن ناسداك؟

ربما لاحظت ظهور مؤشر ثالث إلى جانب مؤشري داو جونز وستاندرد آند بورز 500 في الأخبار المالية: مؤشر ناسداك. يتتبع مؤشر ناسداك المركب جميع الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك، وأكثر من 3000 ورقة مالية، مع ترجيح كبير لشركات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات. على عكس مؤشري داو جونز أو ستاندرد آند بورز 500، فهو ليس مجموعة مختارة من أكبر الشركات؛ فهو يشمل كل سهم مدرج في تلك البورصة، بغض النظر عن حجمه أو قطاعه. المتغير الأكثر تتبعاً للمستثمرين هو ناسداك 100، والذي يشمل أكبر 100 شركة غير مالية في ناسداك ويتتبعه صندوق إنفيسكو كيو كيو كيو (QQQ).

تم تصميم مؤشر ناسداك ليكون مثقلًا بقطاع التكنولوجيا، مما يجعله أداة مختلفة لغرض مختلف. للحصول على مقارنة مفصلة لكيفية اختلاف هذين المؤشرين في تركيبة القطاعات، والتقلبات، والآثار الاستثمارية، راجع دليلنا حول مقارنة إس آند بي 500 وناسداك: شرح الفروقات الرئيسية.). بالنسبة لمعظم المستثمرين الذين يتتبعون الأداء الواسع للسوق الأمريكي، فإن الخيار يقتصر على داو جونز و إس آند بي 500. بشأن هذا السؤال، فالإجابة واضحة.

في ظل هذا السياق، إليك الإجابة المباشرة على السؤال المحوري لهذا المقال.

أي مؤشر يجب عليك تتبعه؟

خلاصة القول هي هذه: لأغلب الأغراض، مؤشر S&P 500 هو المؤشر الأكثر فائدة للتتبع. الإجابة الصحيحة تعتمد على ما تفعله بالمعلومات بالفعل.

يستخدم مديرو الصناديق المحترفون مؤشر S&P 500 كمعيار قياسي لهم. ولا يزال مؤشر داو بارزاً من الناحية الثقافية ودقيقاً من حيث الاتجاه في معظم الأيام، إلا أن هيكله المكون من 30 سهماً والمرجح بالسعر يجعله أداة أقل دقة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى مقارنة أداء دقيقة. ولأغراض التتبع أو المقارنة المعيارية أو الاستثمار في سوق القيمة المالية الأمريكي الواسع، فإن مؤشر S&P 500 هو الخيار الأكثر تمثيلاً.

للاطلاع على الوضع الحالي لمؤشر S&P 500 مقارنةً بمعالمه التاريخية، اطلع على تحليلنا لـ أعلى مستويات مؤشر S&P 500 على الإطلاق وماذا تعني للمستثمرين.

أسئلة شائعة

ما هو الفرق بين مؤشر داو جونز ومؤشر S&P 500؟

يتتبع مؤشر داو جونز الصناعي 30 شركة أمريكية كبرى باستخدام حساب مرجح بالسعر، بينما يتتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حوالي 500 شركة أمريكية كبرى باستخدام حساب مرجح بالقيمة السوقية مع تعديل العوامة. يختلف المؤشران في عدد الأسهم التي يتتبعانها، وكيفية حسابهما لتأثير كل سهم، ومدى تمثيلهما للاقتصاد الأمريكي. لأغلب أغراض الاستثمار والمقارنات المعيارية، يُعتبر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المقياس الأكثر دقة لأداء السوق بشكل عام.

لماذا يضم مؤشر داو 30 سهماً فقط؟

يضم مؤشر داو جونز 30 سهماً لأن ذلك كان خيار التصميم الذي اتخذته اللجنة عندما توسع المؤشر إلى حجمه الحالي في عام 1928. أُطلق المؤشر بـ 12 سهماً في عام 1896. لا يوجد متطلب فني يقيد العدد بـ 30؛ بل هو هيكل موروث. وفي المقابل، يعكس حجم مؤشر إس آند بي 500 عملية الاختيار القائمة على القواعد، والتي تستمد مكوناتها من كامل نطاق الشركات الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة.

ماذا يعني "مُرجّح سعرياً"؟

يحدد المؤشر المرجح بالسعر وزن كل سهم بناءً على سعر السهم الواحد، وليس القيمة السوقية الإجمالية للشركة. في مؤشر داو جونز، يكون للسهم المتداول بسعر 300 دولار للسهم الواحد تأثير أكبر بثلاث مرات من السهم المتداول بسعر 100 دولار، بغض النظر عن حجم الشركة الفعلي. هذا هو السبب في أن جولدمان ساكس، الذي تم تداوله تاريخياً بأحد أعلى الأسعار للسهم الواحد في مؤشر داو، يحمل تأثيراً في المؤشر أكبر من الشركات ذات رؤوس الأموال السوقية الأكبر بكثير.

ماذا يحدث لمؤشر داو جونز عندما يقوم سهم بتقسيم أسهمه؟

عندما يقوم أحد مكونات مؤشر داو جونز بتقسيم أسهمه، ينخفض سعر السهم الواحد بشكل متناسب، مما يقلل بشكل دائم من تأثير ذلك السهم في المؤشر المرجح بالسعر. يتم تعديل قاسم مؤشر داو جونز لمنع المؤشر من الانخفاض بشكل مصطنع بعد التقسيم، ولكن وزن السهم المقسّم يقل بشكل دائم مستقبلاً. بالنسبة للمؤشرات المرجحة بالقيمة السوقية مثل مؤشر S&P 500، لا يكون لتقسيم الأسهم أي تأثير على وزن الشركة لأن القيمة السوقية الإجمالية، وليس سعر السهم، هي التي تحدد التأثير.

هل مؤشر داو جونز قديم؟

من حيث المنهجية، يُعد ترجيح السعر تصميماً من القرن التاسع عشر يسبق الحوسبة الحديثة ولا يعكس كيفية هيكلة الأسواق المالية اليوم. يظل مؤشر داو جونز مؤشراً مفيداً من الناحية الاتجاهية لأن ارتباطه طويل الأمد البالغ 0.95 تقريباً مع مؤشر إس أند بي 500 يعني أنه لا يزال يتتبع اتجاه السوق العام بدقة في معظم الأيام. تبرز أهمية قيوده بشكل أكبر في عمليات المقارنة المعيارية والتحليل الدقيق، وليس في المتابعة العادية للسوق.

أي مؤشر يستخدمه المستثمرون المحترفون كمعيار؟

يستخدم مديرو الصناديق المحترفون، وصناديق التحوط، وصناديق التقاعد مؤشر S&P 500 بشكل أساسي كمعيار لهم، وليس مؤشر داو جونز. تجعله تركيبته الأوسع، وبناؤه القائم على القواعد، وترجيحه بالقيمة السوقية، تمثيلاً أكثر دقة لسوق القيمة المالية الأمريكية الكبيرة القابلة للاستثمار. لهذا السبب أيضاً تتتبع معظم صناديق المؤشرات المُدارة بشكل سلبي في الولايات المتحدة مؤشر S&P 500 بدلاً من مؤشر داو جونز.

لماذا يتحرك مؤشر داو جونز ومؤشر S&P 500 بشكل مختلف أحياناً؟

وفقاً لبيانات العوائد التاريخية من Macrotrends، يحافظ المؤشران على ارتباط طويل الأمد يبلغ حوالي 0.95، لذا فإنهما يتحركان في نفس الاتجاه في معظم الأيام. وعندما يتباعدان، يكون السبب دائماً تقريباً هو حركة حادة في مكون واحد أو مكونين من مكونات داو ذات الأسعار المرتفعة. وبما أن مؤشر داو مرجح سعرياً، فإن تحرك سهم واحد بقيمة 400 دولار بنسبة 5% يمكن أن يغير مؤشر داو بشكل كبير، في حين أن حركة نفس السهم بالكاد تؤثر على متوسط الـ 500 شركة في مؤشر S&P 500.

هل يجب أن أستثمر في صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) لمؤشر داو جونز أم S&P 500؟

بالنسبة لمعظم المستثمرين الذين يسعون إلى التعرض الواسع للسوق الأمريكية، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في مؤشر S&P 500 مثل SPY أو VOO أو IVV هي الخيار الأكثر تمثيلاً. وبدلاً من ذلك، تقدم Bybit) تداولاً مباشراً لمؤشر S&P 500 للمستثمرين الذين يرغبون في تجربة تداول مبسطة. يتتبع صندوق SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) 30 سهماً فقط باستخدام التثقيل السعري، مما يعني أنه يرث القيود الهيكلية لمؤشر الداو جونز. إن الأدوات الاستثمارية المذكورة هنا هي لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة شخصية.

هل يمكنني الاستثمار في مؤشر S&P 500 مباشرة؟

لا يمكنك الاستثمار في مؤشر S&P 500 مباشرةً لأنه مؤشر وليس أصلاً قابلاً للتداول. وللحصول على انكشاف على مؤشر S&P 500، يستخدم المستثمرون الصناديق المتداولة في البورصة مثل SPY أو VOO أو IVV، أو صناديق المؤشرات المشتركة مثل صندوق Vanguard 500 Index Fund (VFIAX)، أو منصات مثل Bybit التي توفر تداول مؤشر S&P 500 وانكشافاً مُرمّزاً على مؤشر S&P 500 (SPCXX/USDT). وتهدف كل هذه الوسائل إلى محاكاة أو تتبع أداء مؤشر S&P 500.

هل يمثل مؤشر S&P 500 أم مؤشر داو جونز الاقتصاد الأمريكي بشكل أفضل؟

يمثل مؤشر S&P 500 الاقتصاد الأمريكي بدقة أكبر. يغطي حوالي 500 شركة عبر جميع القطاعات السوقية الـ 11، ممثلةً حوالي 80% من القيمة المالية الإجمالية لسوق الأسهم الأمريكية. يغطي مؤشر الداو 30 شركة مختارة من قبل لجنة، دون الحاجة إلى توازن رسمي بين القطاعات، مما يعني أنه قد يقلل بشكل منهجي من تمثيل الأجزاء سريعة النمو في الاقتصاد. يستخدم المستثمرون والمحللون المؤسسيون مؤشر S&P 500، وليس مؤشر الداو، كمرجع قياسي لأداء سوق الأسهم الأمريكية ذات رؤوس الأموال الكبيرة.

هذه المقالة هي لأغراض تعليمية وإعلامية فقط. المعلومات المقدمة لا تشكل نصيحة استثمارية أو مالية أو ضريبية شخصية. قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، استشر مستشارًا ماليًا مؤهلًا.