استثمر في OpenAI: 5 مسارات لعام 2025

آخر تحديث: يونيو 2025

هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. استشر مستشارًا ماليًا مؤهلًا قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

إن شركة OpenAI ليست شركة مدرجة للتداول العام، ولا يوجد رمز سهم لشركة OpenAI في بورصة نيويورك (NYSE) أو ناسداك (NASDAQ). ومع ذلك، هناك خمس طرق مشروعة للحصول على تعرض مالي للشركة في الوقت الحالي، ويستعرض هذا الدليل كل واحدة منها بالتفصيل.

إذا كنت تستخدم ChatGPT وتراقب هيمنة OpenAI على مشهد الذكاء الاصطناعي على مدار العامين الماضيين، فإن غريزتك للبحث عن مسار استثماري يشاركك فيها الملايين من مستثمري التجزئة الآخرين. فالسؤال ليس ما إذا كان هذا الاهتمام مبرراً، بل السؤال هو أي مسار يناسب وضعك.

هام: اعتباراً من يونيو 2025، لا تمتلك شركة OpenAI أسهماً متداولة علناً. لا يوجد رمز سهم أو علامة تداول لشركة OpenAI في بورصة نيويورك (NYSE) أو ناسداك (NASDAQ) أو أي بورصة عامة أخرى. إن OpenAI هي شركة خاصة.

أبرز النقاط

["OpenAI شركة خاصة بدون أسهم متداولة علنًا ولا رمز سهم اعتبارًا من يونيو 2025","توجد خمس طرق استثمارية: شراء أسهم مايكروسوفت (MSFT)، شراء أسهم إنفيديا (NVDA)، شراء صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تركز على الذكاء الاصطناعي، شراء أسهم ما قبل الاكتتاب العام من خلال منصات السوق الثانوية، أو الانتظار لطرح عام أولي مباشر.","الوصول إلى أسهم OpenAI قبل الاكتتاب العام في السوق الثانوية يتطلب صفة المستثمر المعتمد وفقًا لقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).","أسهم مايكروسوفت وإنفيديا متاحة لجميع المستثمرين من خلال أي وسيط تجزئة قياسي، وكذلك صناديق المؤشرات المتداولة للذكاء الاصطناعي (AI ETFs).","يُفسر تحول OpenAI في عام 2025 إلى شركة منفعة عامة (PBC) على نطاق واسع على أنه خطوة تمهيدية نحو طرح عام أولي مستقبلي، على الرغم من عدم الإعلان عن أي تاريخ للطرح العام الأولي."]

في هذه الصفحة

• ما هي شركة OpenAI؟ (ولماذا يرغب المستثمرون في الدخول فيها)
• هل شركة OpenAI مدرجة للتداول العام؟ وهل لديها رمز سهم؟
• متى ستقوم شركة OpenAI بالطرح العام الأولي (IPO)؟
• كيفية الاستثمار في OpenAI: مساراتك الخمسة
• فهم الهيكل المؤسسي لشركة OpenAI: ما يجب على كل مستثمر معرفته
• مخاطر الاستثمار في OpenAI (بشكل مباشر أو غير مباشر)
• الأسئلة الشائعة حول الاستثمار في OpenAI
• أفكار ختامية: الحصول على فرصة استثمارية في OpenAI في عام 2025
• إخلاء المسؤولية المالية

ما هي OpenAI؟ (ولماذا يرغب المستثمرون في المشاركة فيها)

تأسست OpenAI في عام 2015 كمختبر أبحاث للذكاء الاصطناعي غير ربحي، ونمت لتصبح واحدة من أكثر الشركات الخاصة التي تحظى بمتابعة دقيقة في العالم، حيث جمعت 6.6 مليار دولار في سبتمبر 2024 بتقييم يبلغ حوالي 157 مليار دولار، وذلك حسبما أفادت تقارير من بلومبرج ورويترز.

يشغل سام ألتمان منصب الرئيس التنفيذي. بصفته الرئيس السابق لـ Y Combinator وأحد المؤسسين المشاركين لـ OpenAI، يُعد ألتمان الشخصية المحورية التي تشكل التوجه الاستراتيجي للشركة، وقرارات جمع التبرعات، وإعادة هيكلة الشركة. تؤثر خياراته بشأن الهيكل المؤسسي وتوقيت الاكتتاب العام المحتمل بشكل مباشر على مسارات الاستثمار التي ستصبح متاحة، ومتى.

تستند الحجة التي يطرحها المستثمرون إلى نطاق تبني منتجات OpenAI. فقد أصبح ChatGPT أسرع التطبيقات الاستهلاكية نمواً في التاريخ، وتشمل تشكيلة منتجات OpenAI الحالية كل من GPT-4o و DALL-E 3 و Sora (لتوليد الفيديو) و Codex (أدوات المطورين). ويشير الذكاء الاصطناعي التوليدي، وهي الفئة المحددة التي تتصدرها OpenAI، إلى أنظمة الذكاء الاصطناعي القادرة على إنتاج النصوص والصور والأكواد والوسائط الأخرى من خلال مدخلات لغة طبيعية. وقد نشرت كل من جولدمان ساكس وماكينزي تحليلات تتوقع أن يكون الذكاء الاصطناعي التوليدي بمثابة تحول في السوق بقيمة تريليونات الدولارات على مدى العقد القادم. وتمتلك OpenAI حالياً أقوى مركز لعلامة تجارية في هذا المجال من حيث الوعي بالمنتج والتبني التجاري.

ملكية الشركة مؤسسية وخاصة. استثمرت مايكروسوفت حوالي 13 مليار دولار عبر جولات تمويل متعددة، مما يجعلها أكبر مستثمر خارجي لـ OpenAI. قادت Thrive Capital جولة سبتمبر 2024 بتقييم بلغ 157 مليار دولار. كما قدّمت مجموعة SoftBank التزاماً استثمارياً كبيراً. هذه جولات تمويل رأس مال مخاطر وجولات مؤسسية، مما يعني أنها غير متاحة للمستثمرين الأفراد عبر حسابات الوساطة القياسية.

قُدّر معدل الإيرادات السنوي لشركة OpenAI بنحو 3.4 مليار دولار أو أكثر لعام 2024، وفقاً لتقارير من صحيفة وول ستريت جورنال ووكالة بلومبرغ. وتشير التوقعات التي نقلتها تلك الوسائل الإعلامية نفسها إلى 11.6 مليار دولار لعام 2025، على الرغم من أن هذه مجرد تقديرات وليست أرقاماً مؤكدة. وكان إيلون ماسك شريكاً مؤسساً لشركة OpenAI، لكنه غادر مجلس إدارتها في عام 2018 وأسس منذ ذلك الحين شركة منافسة في مجال الذكاء الاصطناعي تُدعى xAI، وهي شركة خاصة مستقلة تماماً.

المنافسون الرئيسيون في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي هم جوجل ديب مايند (نماذج جيميناي، مدعومة من ألفابت)، وأنثروبيك (نماذج كلود، مدعومة من أمازون وجوجل)، وميتا إيه آي (نماذج لاما مفتوحة المصدر)، وإكس إيه آي (جروك). جميعهم يتمتعون بتمويل جيد ويطورون بنشاط منتجات تنافسية.

الهيكل التنظيمي لـ OpenAI: من كيان غير ربحي إلى ربح محدود إلى شركة ذات منفعة عامة (PBC)

عملت أوبن إيه آي (OpenAI) بموجب ثلاثة هياكل مؤسسية متميزة منذ تأسيسها: منظمة غير ربحية في عام 2015، وشركة ذات مسؤولية محدودة ذات أرباح محدودة (capped-profit LLC) بدأت في عام 2019، وشركة منفعة عامة في ديلاوير (PBC) تم الإعلان عنها في عام 2025.

كان هيكل الربح المحدود الذي حكم OpenAI اعتبارًا من عام 2019 فصاعدًا غير عادي بمعايير الشركات. تخيلها كشركة لديها عقد مكتوب يحد من مقدار ما يمكن للمستثمرين كسبه: تم تحديد سقف للعائدات لتكون مضاعفًا لرأس المال المستثمر، في نطاق حوالي 100 ضعف، وأي مبلغ يتجاوز هذا السقف يعود إلى الجهة الأم غير الربحية بدلاً من المستثمرين. هذا الهيكل وافق بين حوافز الربح ومهمة OpenAI المعلنة لتطوير الذكاء الاصطناعي لتحقيق فائدة بشرية واسعة، وليس فقط لتحقيق عائدات للمساهمين.

في عام 2025، أعلنت OpenAI عن خطط للتحول إلى شركة منفعة عامة في ديلاوير. شركة المنفعة العامة (PBC) هي هيكل مؤسسي ربحي قياسي يكرس مهمة عامة إلى جانب توليد الأرباح، ولكنه لا يقيد عائدات المستثمرين بالطريقة التي كان يفعلها نموذج الربح المقيد. هذا التمييز مهم: شركة المنفعة العامة (PBC) ليست نفس شهادة B Corp، وهي شهادة خاصة من B Lab ليس لها أي صفة قانونية في حوكمة الشركات. تحول OpenAI هو إعادة هيكلة قانونية تزيل حدود العائد التي كانت تحدد سابقًا ملف الاستثمار.

للمستثمرين الذين يراقبون OpenAI، يعد هذا التحول أبرز تطور حديث. عادة ما تكون هياكل الربح القياسية مطلوبة قبل أن تتمكن الشركة من إجراء طرح عام أولي. يُنظر إلى إعادة هيكلة عام 2025 على نطاق واسع على أنها خطوة تمهيدية نحو طرح عام مستقبلي، على الرغم من أنها لا تؤكد أو تلتزم بأي جدول زمني.

هل شركة OpenAI مدرجة للتداول العام؟ وهل لها رمز سهم؟

إن شركة OpenAI ليست شركة متداولة علنًا. واعتبارًا من تاريخ نشر هذا المقال، لا يوجد رمز سهم أو مؤشر تداول لشركة OpenAI مدرج في بورصة نيويورك (NYSE) أو ناسداك (NASDAQ) أو أي بورصة عامة أخرى.

هاتان الحقيقتان تجيبان على الأسئلة الثلاثة الأكثر شيوعًا التي ترد في هذا المقال: فلا توجد أسهم لشركة OpenAI للشراء في بورصة، ولا يوجد رمز تداول، ولا رمز للسهم. إن مبلغ الـ 157 مليار دولار المشار إليه في تغطية الصحافة هو تقييم لشركة خاصة تم تحديده خلال مفاوضات جولة تمويل، وليس سعر سوق مباشر. لا يمكنك البحث عن سعر سهم OpenAI على أي منصة بيانات مالية بالطريقة التي يمكنك بها لشركة عامة.

ظلت شركة OpenAI شركة خاصة بمحض اختيارها. وتتيح هذه الصفة الخاصة للشركة تجنب ضغوط الأرباح الربع سنوية ومتطلبات الإفصاح العام في الأسواق العامة، والحفاظ على المرونة الاستراتيجية، والتركيز على الأبحاث طويلة الأمد دون الالتزامات قصيرة الأجل التي تأتي مع المساهمين العامين. فكر في الأمر بهذه الطريقة: شراء سهم عام يشبه شراء المنتجات من متجر بقالة بأسعار محددة ووصول مفتوح للجميع. أما الاستثمار في شركة خاصة فهو أشبه بشراء جزء من مطعم محلي، وهو ما يتطلب صفقة مباشرة مع المالك ولا يمكن القيام به عبر أي سوق تقليدي.

إذا كنت تسأل بالتحديد عما إذا كان بإمكانك شراء OpenAI على Robinhood: لا. منصَّة Robinhood، و Fidelity، و Schwab، وكل منصَّة وساطة تجزئة قياسية أخرى تُدرج فقط الأوراق المالية المتداولة علنًا. نظرًا لأن OpenAI لم تُجرِ طرحًا عامًا أوليًا (IPO) وليس لديها إدراج في البورصة، فلا يمكن لأي من هذه المنصَّات تقديم أسهمها. لا يمكن لمستثمري التجزئة الذين لا يتأهلون كمستثمرين معتمدين شراء القيمة المالية لـ OpenAI مباشرة بأي شكل من الأشكال.

يمر المسار المستقبلي لمعظم مستثمري التجزئة عبر الأدوات البديلة المتداولة علناً والصناديق الاستثمارية المتداولة التي تركز على الذكاء الاصطناعي، والتي يتم تغطيتها في قسم عقود الخيارات الاستثمارية أدناه.

متى سيكون الاكتتاب العام لشركة OpenAI؟

حتى تاريخ نشر هذا المقال في يونيو 2025، لم تعلن OpenAI عن موعد طرح عام أولي محدد، ولم تقدم بيان تسجيل S-1 لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

الاكتتاب العام الأولي (IPO) هو العملية التي تقوم من خلالها شركة خاصة ببيع أسهم للجمهور لأول مرة في بورصة منظمة. وقبل إجراء الاكتتاب العام، يجب على الشركة تقديم نموذج S-1 (وهو مستند التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الذي يكشف عن التفاصيل المالية للمستثمرين المحتملين) والحصول على مراجعة وموافقة الهيئة. واعتباراً من يونيو 2025، لا يوجد مثل هذا الملف لشركة OpenAI في قاعدة بيانات ملفات SEC EDGAR S-1 في https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar).

تُعد إعادة هيكلة شركة المنفعة العامة (PBC) لعام 2025 أقوى إشارة مستقبلية موثوقة لطرح عام أولي محتمل. تتطلب عروض الاكتتاب العام بشكل عام هياكل شركات ربحية قياسية. من خلال التحول إلى شركة منفعة عامة (PBC)، أزالت OpenAI حاجزاً هيكلياً جعل تنفيذ الطرح العام الأولي صعباً في ظل نموذج الربح المحدود السابق. يفسر العديد من المحللين هذا التحول كخطوة متعمدة في التحضير لطرح عام أولي، على الرغم من أن OpenAI لم تؤكد ذلك علناً.

لتقديم سياق حول شكل الطرح العام الأولي لشركة تكنولوجيا كبرى: طرحت جوجل للاكتتاب العام في أغسطس 2004، وتبعتها فيسبوك في مايو 2012. تضمنت كلتا التجربتين ترقبًا كبيرًا قبل الطرح العام، وتقلبات في يوم الاكتتاب، واكتشافًا للسعر بعد الاكتتاب استمر لعدة أشهر. هذه الأمثلة هي سياق تاريخي فقط ولا تتنبأ بما قد يبدو عليه الطرح العام الأولي لشركة OpenAI.

للحصول على منظور تاريخي حول كيفية تنقل شركة أشباه موصلات كبرى في طرحها العام، فإن متى تم طرح NVIDIA للاكتتاب العام وتاريخ طرحها الأولي) يوفر سياقًا مفيدًا حول آليات وتوقيت الاكتتابات العامة لشركات التكنولوجيا.

بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في الاستعداد للاكتتاب العام الأولي المحتمل لشركة OpenAI، تشمل الخطوات العملية ما يلي:

• تأكد من وجود رصيد كافٍ في حساب الوساطة الخاص بك لدى منصَّة كبرى قبل أي إعلان عن طرح عام أولي (IPO)
• راقب قاعدة بيانات إيداعات SEC EDGAR S-1 بحثاً عن أي بيان تسجيل خاص بشركة OpenAI، والذي سيكون الإشارة القاطعة على أنه يتم التحضير لطرح عام
• تابع الإعلانات الرسمية لشركة OpenAI من خلال غرفة الأخبار الخاصة بهم على موقع openai.com
• حدد موقفك أو مركزك بخصوص تسعير يوم الطرح العام الأولي مقابل انتظار اكتشاف السعر بعد الطرح، حيث أن أسعار يوم الطرح غالباً ما تعكس علاوات سعرية نتيجة الطلب الكبير

إذا كان انتظار الطرح العام الأولي (IPO) لشركة OpenAI هو استراتيجيتك، فإن عقود الخيارات في القسم التالي توفر لك ما يمكنك القيام به في هذه الأثناء.

--- ## كيفية الاستثمار في OpenAI: مساراتك الخمسة

لديك خمسة مسارات للحصول على انكشاف مالي تجاه شركة OpenAI، كل منها يتناسب مع ملف تعريف مستثمر مختلف، وقدرة معينة على تحمل المخاطر، ومستوى وصول محدد.

تتمثل المسارات في: (1) شراء أسهم مايكروسوفت كبديل متداول علنًا لشركة OpenAI، و(2) شراء أسهم إنفيديا (NVIDIA) كاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، و(3) شراء صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تركز على الذكاء الاصطناعي للحصول على تعرض متنوع للقطاع، و(4) شراء أسهم OpenAI ما قبل الطرح العام الأولي عبر منصات السوق الثانوية إذا كنت مؤهلاً كمستثمر معتمد، و(5) انتظار الطرح العام الأولي المباشر. تمت تغطية المسار الخامس في القسم السابق؛ ويتناول هذا القسم المسارات الأربعة الأولى بالتفصيل.

أي خيار يناسبك؟

• مستثمر التجزئة غير المعتمد: الخيارات من 1 إلى 3 هي مساراتك. يمكن الوصول إلى أسهم MSFT وNVDA، بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة للذكاء الاصطناعي (AI ETFs)، من خلال حساب الوساطة الحالي الخاص بك دون الحاجة إلى مؤهلات خاصة.
• المستثمر المعتمد الذي يسعى للاستثمار المباشر: الخيار 4 متاح لك. تتطلب منصات السوق الثانوية التحقق من حالة المستثمر المعتمد قبل أن تتمكن من شراء أسهم ما قبل الاكتتاب العام.
• جميع المستثمرين: راقب إيداع S-1 الخاص بالاكتتاب العام لشركة OpenAI، والذي من شأنه أن يفتح باب الملكية المباشرة للجميع.

الخيار 1: شراء أسهم مايكروسوفت (MSFT) — البديل الأكثر سهولة للوصول إلى OpenAI

استثمرت شركة مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT) حوالي 13 مليار دولار في OpenAI عبر جولات متعددة بحلول عام 2024، مما يجعلها أكبر مستثمر خارجي في OpenAI والشركة المساهمة العامة الأكثر ارتباطاً بأداء OpenAI.

تتعمق علاقة الاستثمار إلى ما هو أبعد من مجرد تخزين مالي. حيث تقوم OpenAI بتشغيل نماذجها على البنية التحتية السحابية لـ Microsoft Azure، مما يخلق تبعية تشغيلية عميقة تدر إيرادات مباشرة لقسم السحابة في Microsoft. وتعمل تقنية OpenAI على تشغيل منتجات Copilot من Microsoft عبر Office 365 وBing، بالإضافة إلى خدمة Azure OpenAI، مما يخلق رابطاً مباشراً للإيرادات التجارية. وعندما تصدر OpenAI نموذجاً جديداً، عادةً ما تكون منتجات Microsoft هي الأولى التي تدمجه على نطاق واسع.

مع ذلك، فإن شراء أسهم مايكروسوفت (MSFT) لا يساوي شراء حصة في OpenAI. مايكروسوفت هي شركة تتجاوز قيمتها 3 تريليونات دولار، وتتنوع أعمالها لتشمل الحوسبة السحابية (Azure)، وبرامج الإنتاجية (Office)، والألعاب (Xbox)، والتواصل المهني (LinkedIn)، وخدمات المؤسسات. تمثل OpenAI خط عمل واحدًا مهمًا ضمن شركة كبيرة ومتنوعة. إذا تضاعف تقييم OpenAI، فمن المرجح أن تستفيد أسهم مايكروسوفت، ولكن ليس بشكل متناسب. نمو الحوسبة السحابية Azure، ومعدلات اشتراك Office 365، وإيرادات الألعاب، وظروف قطاع التكنولوجيا بشكل عام، كلها تؤثر على سعر سهم MSFT بشكل مستقل عن مسار OpenAI.

تتوفر أسهم MSFT عبر أي شركة وساطة كبرى للأفراد، بما في ذلك Fidelity وSchwab وRobinhood وE*TRADE وغيرها. لا يشترط توفر صفة مستثمر معتمد. لا يُعد هذا توصية لشراء MSFT؛ بل هو وصف للخيار لتقييمك.

الخيار 2: شراء أسهم إنفيديا (NVDA) — الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

تزود شركة NVIDIA (NASDAQ: NVDA) شرائح معالجة الرسوميات (GPU) المتخصصة، وبالأخص معالجات H100 و A100، التي تشغل تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ OpenAI على نطاق واسع. بدون شرائح NVIDIA، لم يكن بإمكان OpenAI تدريب أو تشغيل نماذج اللغة الكبيرة الخاصة بها بالسرعة والنطاق المطلوبين للمنتجات التجارية.

هذا يجعل علاقة إنفيديا بـ OpenAI اعتمادًا على الأجهزة بدلاً من علاقة ملكية. إنفيديا ليست مستثمرًا في OpenAI. استثمرت مايكروسوفت أموالاً في OpenAI وتمتلك القيمة المالية. تبيع إنفيديا منتجات لـ OpenAI وتستفيد من نمو OpenAI بصفتها عميلاً، لكنها لا تمتلك أي أسهم في OpenAI. هذا التمييز مهم لكيفية تفكيرك في التعرض: شراء NVDA يمنحك تعرضًا لأعمال البنية التحتية للحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، والتي تستفيد من جميع عمليات تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي عبر كل شركة، وليس OpenAI فقط. إذا قامت Anthropic و Google DeepMind و Meta AI بتوسيع تدريب نماذجها، فستستفيد إنفيديا من هذا النمو أيضًا.

للمستثمرين الذين يرغبون في فهم الصورة الكاملة لأعمال NVIDIA قبل النظر فيها، فإن نظرة عامة على أسهم NVIDIA وأساسيات أعمالها) تغطي نموذج إيرادات الشركة، ومركزها التنافسي، وقطاعات أعمالها الرئيسية.

تتوفر أسهم NVDA من خلال أي شركة وساطة كبرى للأفراد. إن ملاحظة المخاطر التي تنطبق هنا حقيقية: حيث يتم تداول إنفيديا (NVIDIA) بمضاعفات تقييم مرتفعة مقارنة بالأرباح، مما يجعلها حساسة لأي تباطؤ في الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي. كما يمكن أن يساعدك تتبع تواريخ أرباح إنفيديا وتقويم التقارير في مراقبة الأداء المالي للشركة على أساس ربع سنوي.

هذا ليس توصية لشراء NVDA. إنه خيار لتقييمك إلى جانب المسارات الأخرى في هذه المقالة.

الخيار 3: شراء صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الذكاء الاصطناعي — النهج المتنوع

لا يوجد حاليًا أي صندوق استثمار متداول متاح للعامة يمتلك أسهم OpenAI مباشرةً، لأن OpenAI شركة خاصة وأسهمها غير متاحة في أي بورصة عامة.

تمتلك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تركز على الذكاء الاصطناعي أسهمًا في كبرى الشركات المدرجة التي تتمتع بانكشاف كبير على قطاع الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك شركاء ومنافسو شركة OpenAI. إليك ثلاثة أمثلة محددة تستحق البحث:

• BOTZ: صندوق جلوبال إكس للروبوتات والذكاء الاصطناعي، تديره جلوبال إكس. يضم سلة من الشركات العاملة في مجالات الذكاء الاصطناعي والروبوتات، بما في ذلك NVDA وغيرها من شركات الأجهزة والبرمجيات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
• AIQ: صندوق جلوبال إكس للذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، تديره جلوبال إكس. يوفر تعرضًا أوسع لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك شركات البرمجيات وأشباه الموصلات.
• ARKQ: صندوق ARK للتكنولوجيا والروبوتات ذاتية القيادة، تديره ARK Invest. يركز على التكنولوجيا ذاتية القيادة والشركات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، مع نهج إدارة نشط.

تُقدّم صناديق المؤشرات المتداولة هذه كأمثلة توضيحية، وليست كتوصيات للمنتجات. مجال صناديق المؤشرات المتداولة للذكاء الاصطناعي يتغير باستمرار. قبل الاستثمار في أي صندوق مؤشرات متداول، تحقق من مقتنياته الحالية مباشرة على موقع شركة الصندوق (globalxetfs.com لصناديق BOTZ و AIQ، و ark-funds.com لصناديق ARKQ) أو عبر قاعدة بيانات لصناديق المؤشرات المتداولة مثل etf.com. لا تضم أي من هذه الصناديق أسهم OpenAI.

تكمن ميزة صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في حالة الاستخدام هذه في سهولة الوصول إليها. حيث يمكن لأي مستثمر، بغض النظر عن دخله أو صافي ثروته، شراء هذه الصناديق عبر تطبيقات Robinhood أو Fidelity أو Schwab أو أي شركة وساطة للأفراد. لا يوجد متطلب للمستثمرين المعتمدين، ولا يوجد حد أدنى للاستثمار يتجاوز سعر السهم. كما تعمل صناديق الاستثمار المتداولة أيضاً على تقليل مخاطر الشركة الواحدة من خلال توزيع التعرض عبر العديد من الحيازات.

المقايضة هي التخفيف. صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) تنشر تعرضك عبر عشرات الشركات، مما يعني أن الأداء القوي لشركاء OpenAI والمنافسين يفيدك جزئيًا، وليس كليًا. كما أنك تدفع نسب المصروفات (رسوم الإدارة السنوية المدمجة في الصندوق)، مما يقلل من عائدك الصافي مقارنة بامتلاك الأسهم الفردية مباشرة.

توفر Alphabet (NASDAQ: GOOGL) فرصة استثمارية في قطاع الذكاء الاصطناعي من خلال المنافس الرئيسي لـ OpenAI. Google DeepMind هو مختبر الأبحاث الخاص بالذكاء الاصطناعي لدى Alphabet، و Gemini هي عائلة نماذجها اللغوية الكبيرة المتنافسة. تمتلك Alphabet أيضًا منصتي البحث و YouTube المهيمنتين، بالإضافة إلى Android، والتي تقوم بدمج قدرات الذكاء الاصطناعي فيها بنشاط. شراء GOOGL يوفر تعرضًا لقطاع الذكاء الاصطناعي ولكن لا توجد علاقة استثمارية مباشرة مع OpenAI.

استثمرت شركة أمازون (NASDAQ: AMZN) بكثافة في Anthropic، وهي الشركة التي تقف وراء نماذج الذكاء الاصطناعي Claude، مما جعلها وكيلاً استثمارياً لشركة Anthropic بدلاً من OpenAI. كما تتنافس خدمة AWS السحابية التابعة لأمازون بشكل مباشر مع Azure فيما يخص أعباء عمل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. إذا كنت تفكر في AMZN للانكشاف على مجال الذكاء الاصطناعي، فعليك أن تدرك أنها تتبع شركة ذكاء اصطناعي مختلفة عن OpenAI.

الخيار 4: شراء أسهم OpenAI قبل الاكتتاب العام من خلال الأسواق الثانوية (للمستثمرين المعتمدين فقط)

يقتصر شراء أسهم شركة OpenAI قبل الاكتتاب العام (pre-IPO) عبر منصات السوق الثانوية على المستثمرين المعتمدين فقط، وهم الأفراد الذين يستوفون معايير الدخل أو صافي الثروة التي حددتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للوصول إلى فرص الاستثمار الخاص.

هل تستوفي شروط المستثمر المعتمد؟

وفقاً للقاعدة 501 من اللائحة (D) الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تُصنف كمستثمر معتمد إذا كنت تستوفي واحداً على الأقل من المعايير التالية:

• اختبار الدخل: الدخل السنوي الذي يتجاوز 200,000 دولار أمريكي للفرد، أو 300,000 دولار أمريكي بالاشتراك مع زوج/زوجة أو ما يعادلهما، للعامين الماضيين المتتاليين، مع توقع نفس الشيء في السنة الحالية.
• اختبار صافي الثروة: صافي ثروة يتجاوز 1 مليون دولار أمريكي، باستثناء قيمة المسكن الرئيسي الخاص بك.
• الشهادة المهنية: حيازة ترخيص ساري المفعول من السلسلة 7، أو السلسلة 65، أو السلسلة 82.

للحصول على التعريف الكامل الرسمي، انظر تعريف المستثمر المعتمد لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.)

إذا كنت لا تتأهل بصفتك مستثمرًا معتمدًا: خيارات السوق العامة المذكورة أعلاه — MSFT و NVDA وصناديق المؤشرات المتداولة الموضحة في الخيارات من 1 إلى 3 — هي مسارات متاحة بالكامل تتطلب عدم وجود صفة مستثمر معتمد. هذه مسارات استثمارية مشروعة، وليست خيارات بديلة.

ما هي السوق الثانوية للأسهم الخاصة؟

تشير السوق الثانوية للأسهم الخاصة إلى المنصات التي تسهل عمليات بيع وشراء القيمة المالية في الشركات الخاصة بين الأطراف الفردية، خارج أي جولة تمويل أولية. ويعد هذا مفهوماً مختلفاً عن السوق الثانوية للأسهم المتداولة علناً، حيث تشتري أسهم شركة Apple أو Google من متداول آخر عبر شركة الوساطة الخاصة بك.

يعني الاستثمار قبل الطرح العام الأولي شراء القيمة المالية في شركة قبل أن تجري طرحًا عامًا. الأسهم التي ستشتريها على هذه المنصات تكون مملوكة عادةً لموظفي OpenAI أو المستثمرين الأوائل الذين اكتسبوا ملكية القيمة المالية الخاصة بهم ويرغبون في البيع قبل أي طرح عام أولي. يبيعون أسهمهم من خلال وسيط مرخص يعمل كوسيط. تحتفظ بالأسهم في حساب وصائي ولا يمكنك بيعها في أي سوق مفتوحة. خيارات التخارج المتاحة لك هي: طرح OpenAI للاكتتاب العام (عندها قد تتحول الأسهم إلى أسهم قابلة للتداول علنًا)، أو استحواذ شركة أخرى على OpenAI، أو العثور على مشترٍ ثانٍ.

تُعد استثمارات ما قبل الطرح العام الأولي (Pre-IPO) غير سائلة بطبيعتها، حيث لا يمكنك بيعها بنفس الطريقة التي تبيع بها الأسهم. وقد تخضع هذه الاستثمارات لفترات حظر، وقيود على نقل الملكية، وشروط أخرى. كما يصعب تقييمها بدقة، نظراً لعدم وجود سعر سوقي يومي لها.

كيفية شراء أسهم OpenAI قبل الطرح العام الأولي: خطوة بخطوة

1. تحقق من صفتك كمستثمر معتمد. راجع معايير الدخل وصافي الثروة أعلاه. إذا كنت لا تستوفي الشروط، فتوقف هنا وانتقل إلى عقود الخيارات 1 أو 2 أو 3. ستقوم المنصات بالتحقق من صفتك قبل السماح لك بإجراء المعاملات، علماً بأن الشراء دون استيفاء المؤهلات المطلوبة يخالف قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

2. اختر منصَّة سوق ثانوية. المنصتان الأساسيتان للأسهم الخاصة قبل الاكتتاب العام هما Forge Global (forgeglobal.com) و EquityZen (equityzen.com). كلتاهما خاضعتان للتنظيم: Forge Global هي وسيط-متداول مسجل لدى FINRA (يمكنك التحقق من وضعها في FINRA BrokerCheck)؛ وEquityZen هي منصَّة مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). كلتاهما تسهلان المعاملات في أسهم الشركات الخاصة، بما في ذلك OpenAI عندما يتوفر المخزون.

3. إنشاء حساب وإكمال التحقق من الاعتماد. تتطلب كلتا المنصتين منك إنشاء حساب وتقديم مستندات تؤكد وضعك كمستثمر معتمد. يتضمن ذلك عادةً تقديم الإقرارات الضريبية، والبيانات المالية، أو خطاب من محامٍ مرخص، أو محاسب، أو وسيط مالي. قد يستغرق التحقق عدة أيام.

4. استعراض قوائم OpenAI المتاحة. بمجرد التحقق، يمكنك البحث في المنصَّة عن أي قوائم أسهم متاحة لشركة OpenAI. قد لا تتوفر أسهم OpenAI دائماً في المخزون النشط، حيث يعتمد التوفر على ما إذا كان مساهمو OpenAI الحاليون يبيعون أسهمهم بشكل نشط. قد تحتاج إلى الانضمام إلى قائمة انتظار أو التحقق من الموقع بانتظام.

٥. قدّم اهتمامًا بالشراء أو مُنَاقَصَة. على Forge Global، يمكنك تقديم مُنَاقَصَة بسعر ترغب في دفعه لعدد محدد من الأسهم. على EquityZen، يمكنك التعبير عن اهتمامك بعرض مدرج. المنصَّة تربط المشترين بالبائعين.

6. استكمال مستندات الصفقة. بمجرد إجراء المطابقة، راجع ووقّع على مستندات الصفقة التي توضح فئة الأسهم، وأي قيود على التحويل، وشروط الصفقة. اقرأ هذه المستندات بعناية قبل التوقيع.

7. فهم أحكام حق الشفعة (ROFR). قد تحتفظ OpenAI بحق الشفعة على عمليات نقل الأسهم الثانوية، مما يعني أن OpenAI يمكنها ممارسة الحق في إعادة شراء الأسهم بالسعر المتفق عليه قبل اكتمال عملية النقل إليك. يمكن لأحكام حق الشفعة (ROFR) أن تؤخر أو تمنع المعاملات. سؤال ممثلك على المنصَّة عن الوضع الحالي لحق الشفعة (ROFR) لأسهم OpenAI قبل تخصيص رأس المال.

8. الاحتفاظ بالأسهم في حساب وصي والإقرار بصعوبة التصرف فيها. سيتم الاحتفاظ بأسهمك في حساب وصي تم ترتيبه عبر المنصَّة. تحقق من ترتيب الوصاية قبل إجراء المعاملات. أقر خطيًا بأن هذه الأسهم صعبة التصرف فيها وأنه لا يوجد خروج مضمون.

فورج جلوبال مقابل إكويتي زين: مقارنة موجزة

تاريخياً، كانت Forge Global تستهدف المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين الأفراد ذوي الثروات العالية، بحد أدنى للاستثمارات يتراوح بين حوالي 20,000 دولار إلى 100,000 دولار أو أكثر، اعتمادًا على العرض المحدد. تحتفظ الشركة بقائمة كبيرة من الشركات قبل الاكتتاب العام الأولي، ولديها سمعة مؤسسية قوية في مجال الأسواق الخاصة.

قدمت EquityZen تاريخياً حدوداً أدنى للاستثمار أقل، وفي بعض الحالات تصل إلى 10,000 دولار أمريكي، مما قد يجعلها أكثر سهولة للمستثمرين في الحد الأدنى لتأهيل المستثمر المعتمد. يسمح نموذج سوق EquityZen للمستثمرين بتصفح والتعبير عن اهتمامهم بعروض محددة.

تغير كلتا المنصَّتين الحدود الدنيا وهياكل الرسوم والمخزون المتاح بانتظام. تحقق من الشروط الحالية مباشرة على كل منصَّة قبل اتخاذ أي قرارات. قد لا تكون أسهم شركة OpenAI مدرجة في أي من المنصَّتين في أي وقت، وقد تختلف أسعار السوق الثانوية بشكل كبير عن تقييم الجولة الأساسية البالغ 157 مليار دولار.

فهم الهيكل المؤسسي لشركة OpenAI: ما يجب على كل مستثمر معرفته

كان لهيكل الربح المحدود لـ OpenAI تداعيات على المستثمرين لم تواجه معظم المستثمرين الأفراد مثيلاً لها، كما أن تحويلها في عام 2025 إلى شركة منفعة عامة (PBC) يغير تلك التداعيات بطرق تستحق الفهم قبل تقييم أي مسار استثماري لـ OpenAI.

نموذج الربح المحدود، الذي حكم OpenAI من عام 2019 وحتى الإعلان عن إعادة الهيكلة في عام 2025، وضع سقفًا لما يمكن للمستثمرين كسبه. إذا استثمرت مليون دولار بموجب شروط الربح المحدود وحققت OpenAI في النهاية عائدات تبلغ 200 ضعف هذا المبلغ، فقد تحصل على 100 ضعف استثمارك بينما تعود الزيادة إلى الشركة الأم غير الربحية. استثمارات القيمة المالية القياسية تقدم عائدات غير محدودة: إذا أصبحت قيمة الشركة 1000 ضعف استثمارك، فإنك تستفيد بشكل متناسب. نموذج الربح المحدود ألغى هذا الاحتمال وعقد أيضًا أي طرح عام أولي مستقبلي، نظرًا لأن معظم مستثمري السوق العامة يتوقعون القيمة المالية القياسية بدون سقف اصطناعي.

إن التحول إلى شركة ذات نفع عام (PBC) في عام 2025 يزيل ذلك السقف. وتُعد شركة النفع العام في ولاية ديلاوير (Delaware PBC) شكلاً قانونياً للشركات، أُسس بموجب قانون الولاية، ويقنن مهمة النفع العام في وثائق حوكمة الشركة. وهي لا تقيد عوائد المستثمرين بالطريقة التي كانت تتبعها الشركة ذات المسؤولية المحدودة (LLC) ذات الأرباح المحدودة. فالمستثمرون الذين يمتلكون قيمة مالية في شركة OpenAI PBC يمتلكون قيمة مالية قياسية ذات إمكانات صعود غير محدودة، مع خضوعهم للمخاطر المعتادة لأي استثمار في شركة خاصة.

هناك تمييز هام يجب توضيحه: شركة المنفعة العامة (PBC) تختلف عن شهادة (B Corp)؛ إذ إن (B Corp) هي شهادة خاصة تصدرها منظمة (B Lab) غير الربحية، وتفرض على الشركات تلبية معايير محددة للأداء الاجتماعي والبيئي. كما أنها لا تتمتع بأي صفة قانونية في حوكمة الشركات وتعتبر مفهوماً مختلفاً تماماً. أما تحول شركة (OpenAI)، فهو بمثابة إعادة هيكلة قانونية لها تداعيات فعلية على سقف عوائد المستثمرين.

لا يضمن التحويل أو يؤكد جدولاً زمنيًا للطرح العام الأولي. يمكن لـ OpenAI أن تعمل كشركة منفعة عامة إلى أجل غير مسمى دون أن تصبح عامة. إنها تزيل ببساطة حاجزًا هيكليًا واحدًا جعل تنفيذ الطرح العام الأولي أكثر تعقيدًا. الإشارة الحاسمة التي يجب مراقبتها هي تقديم نموذج S-1 لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، مما يشير إلى أن OpenAI تستعد بنشاط لطرح عام.

مخاطر الاستثمار في OpenAI (بشكل مباشر أو غير مباشر)

الاستثمار في OpenAI، سواء كان ذلك بشكل مباشر عبر منصات السوق الثانوية، أو بشكل غير مباشر من خلال أسهم MSFT و NVDA أو صناديق المؤشرات المتداولة في الذكاء الاصطناعي، ينطوي على مخاطر محددة تتجاوز تقلبات السوق العادية.

1. مخاطر التقييم

اعتبارًا من جولة التمويل التي أجرتها في سبتمبر 2024، بلغت قيمة OpenAI ما يقرب من 157 مليار دولار مقابل معدل إيرادات تشغيلي يبلغ حوالي 3.4 مليار دولار، وفقًا لتقارير من بلومبرغ وول ستريت جورنال. هذا يعني مضاعف سعر إلى مبيعات يبلغ حوالي 46 ضعفًا لإيرادات عام 2024. وحتى لو تحققت توقعات الإيرادات البالغة 11.6 مليار دولار لعام 2025، فإن المضاعف سيظل يمثل علاوة ممتازة كبيرة مقارنةً بقاعدة الإيرادات. يعني الاستثمار في أسهم OpenAI بهذه التقييمات دفع سعر يفترض استمرار النمو الهائل. إذا تباطأ نمو الإيرادات، أو اشتدت المنافسة، أو اعتدل دورة الاستثمار الأوسع في الذكاء الاصطناعي، فقد تتقلص التقييمات بشكل كبير. للحصول على مقدمة حول قراءة مضاعفات التقييم في قطاع الذكاء الاصطناعي، فإن تحليل سعر سهم NVIDIA للمبتدئين) يطبق نفس الإطار على شركة متداولة علنًا في مجال الذكاء الاصطناعي.

2. مخاطر نقص السيولة

ينطبق هذا الخطر بشكل خاص على أسهم السوق الثانوية قبل الطرح العام الأولي. بمجرد شرائك لأسهم OpenAI على Forge Global أو EquityZen، لا يمكنك بيعها في أي بورصة مفتوحة. يعتمد خروجك على أحد ثلاثة أحداث: طرح عام أولي لـ OpenAI، أو استحواذ شركة أخرى على OpenAI، أو العثور على مشترٍ ثانوي آخر راغب. لا يُضمن أي من هذه النتائج ولا يوجد لها جدول زمني مؤكد. قد تحتفظ بأسهم غير سائلة لسنوات، أو إلى أجل غير مسمى، إذا لم تحدث أي من هذه الأحداث.

3. مخاطر المنافسة

تعمل OpenAI في سوق يحاول فيه العديد من المنافسين الممولين جيدًا الإطاحة بها بنشاط. تتمتع Google DeepMind بموارد Alphabet لدعم تطوير Gemini. جمعت Anthropic مليارات الدولارات من Amazon و Google. تقوم Meta AI بتوزيع Llama كبرنامج مفتوح المصدر، مما قد يؤدي إلى تسليع طبقة النموذج الأساسية بالكامل. تقوم xAI، مشروع Elon Musk، بتطوير Grok بدعم كبير. الريادة في سوق الذكاء الاصطناعي ليست دائمة، وأي من هؤلاء المنافسين يمكن أن يطور قدرات فائقة أو يفوز بعقود مؤسسية رئيسية تعيد تشكيل التوازن التنافسي.

4. المخاطر التنظيمية

يتطور تنظيم الذكاء الاصطناعي بسرعة في كل من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. دخل قانون الذكاء الاصطناعي للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ في عام 2024 ويفرض التزامات الامتثال على أنظمة الذكاء الاصطناعي عالية المخاطر. في الولايات المتحدة، لا تزال تشريعات الذكاء الاصطناعي الفيدرالية قيد النقاش النشط. يمكن أن تزيد المتطلبات التنظيمية من تكاليف الامتثال لـ OpenAI، أو تحد من قدرات معينة للمنتج، أو تتطلب تغييرات تشغيلية تقلل من الميزة التنافسية.

5. مخاطر هيكل الشركة

ينطوي تحول شركة OpenAI من شركة ذات مسؤولية محدودة بأرباح محدودة إلى شركة ذات نفع عام على تعقيدات قانونية، ولم يكتمل هذا التحول بالكامل حتى وقت كتابة هذا النص. وقد تواجه عملية إعادة الهيكلة تأخيرات، أو تحديات قانونية من أصحاب المصلحة الحاليين، أو تعقيدات ناشئة عن حقوق الحوكمة الخاصة بالشركة الأم غير الربحية. وإلى أن يتم إتمام عملية التحول قانونياً، سيظل الغموض يحيط بالهيكل المؤسسي للشركة.

6. مخاطر البروكسي

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض لشركة OpenAI من خلال أسهم مايكروسوفت (MSFT) أو إنفيديا (NVDA)، فإن الارتباط بين هذه الأسهم والأداء الفعلي لشركة OpenAI ليس تاماً. فشركة مايكروسوفت هي شركة تتجاوز قيمتها السوقية 3 تريليون دولار وتملك العشرات من خطوط الأعمال الهامة. فإذا انخفض تقييم OpenAI مع استمرار قوة نمو سحابة أزور (Azure)، فقد يستمر سهم مايكروسوفت في تقديم أداء جيد. والعكس صحيح أيضاً: فإذا كان أداء OpenAI جيداً ولكن واجهت مايكروسوفت تحديات في مجالات أخرى، فقد يقل أداء سهم مايكروسوفت عن المتوقع رغم المسار الإيجابي لشركة OpenAI. إن الاستثمارات بالوكالة (Proxy investments) توفر تعرضاً حقيقياً، لكنها تظل مخففة ومرتبطة بشكل غير مباشر.

توجد هذه المخاطر جنباً إلى جنب مع فرضية فرصة حقيقية. لقد حققت منتجات OpenAI تبنيًا تجاريًا على نطاق لا تصل إليه سوى قلة من شركات التكنولوجيا بهذه السرعة، ويتجه مسار إيراداتها في الاتجاه الصحيح، وتشير إعادة هيكلة PBC إلى نضج مؤسسي. المخاطر المذكورة أعلاه هي عوامل يجب الموازنة بها مقابل تلك الفرضية، وليست أسبابًا لرفض حالة الاستثمار بالكامل.

الأسئلة الشائعة حول الاستثمار في OpenAI

هل يوجد سهم لشركة OpenAI؟

لا. شركة OpenAI هي شركة خاصة ليس لديها أسهم متداولة علنًا حتى يونيو 2025. لا يوجد رمز تداول في بورصة نيويورك (NYSE) أو ناسداك (NASDAQ). لتحقيق تعرض مالي، تشمل خياراتك شراء أسهم مايكروسوفت (MSFT) كبديل غير مباشر، وشراء أسهم إنفيديا (NVDA) للتعرض للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) التي تركز على الذكاء الاصطناعي مثل BOTZ أو AIQ، أو الوصول إلى أسهم ما قبل الاكتتاب العام الأولي عبر منصات السوق الثانوية إذا كنت مؤهلاً كمستثمر معتمد.

ما هو رمز سهم OpenAI؟

لا تمتلك OpenAI رمز سهم أو رمز تداول. إنها شركة خاصة وأسهمها غير مدرجة في أي بورصة عامة. إذا وعندما تكمل OpenAI طرحًا عامًا أوليًا (IPO)، فستحصل على رمز تداول في ذلك الوقت. أقرب بديل يتم تداوله علنًا هو مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT)، التي استثمرت ما يقرب من 13 مليار دولار في OpenAI عبر جولات متعددة ولديها تقنية OpenAI مدمجة في جميع أنحاء مجموعة منتجاتها عبر Copilot و Azure.

متى ستطرح OpenAI للاكتتاب العام؟

حتى يونيو 2025، لم تعلن OpenAI عن موعد طرح عام أولي مؤكد أو تقدم ببيان تسجيل S-1 لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يُنظر إلى إعادة هيكلة الشركة في عام 2025 إلى شركة منفعة عامة في ديلاوير (Delaware Public Benefit Corporation) على أنها خطوة هيكلية قد تسبق طرحًا عامًا مستقبليًا. ترقب تقديم بيان S-1 من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) كأكثر علامة موثوقية. لم يتم تأكيد أي جدول زمني محدد.

هل يمكنني شراء أسهم OpenAI على Robinhood؟

لا. تدرج Robinhood الأوراق المالية المتداولة علنًا فقط. وبما أن OpenAI شركة خاصة ولا يوجد لها إدراج في البورصة، فإن أسهمها غير متاحة على Robinhood أو Fidelity أو Schwab أو أي منصَّة تداول بالتجزئة قياسية. ومن خلال شركات الوساطة هذه، يمكنك شراء أسهم شركات متداولة علنًا مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Microsoft (MSFT) وNVIDIA (NVDA)، أو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للذكاء الاصطناعي مثل BOTZ أو AIQ.

ما هي قيمة OpenAI؟

بحلول جولة تمويل سبتمبر 2024، بلغ تقييم OpenAI حوالي 157 مليار دولار، مما يجعلها واحدة من أكثر الشركات الخاصة قيمة في العالم، وفقًا لبلومبرج ورويترز. يتم تحديد تقييمات الشركات الخاصة خلال جولات التمويل ولا تتغير يوميًا مثل أسعار الأسهم العامة. قُدّرت إيرادات OpenAI بمبلغ 3.4 مليار دولار أو أكثر لعام 2024، مع تقارير من وول ستريت جورنال وبلومبرج عن توقعات بإيرادات تبلغ 11.6 مليار دولار لعام 2025. تمثل هذه الأرقام علاوة ممتازة كبيرة مقارنة بمعظم شركات التكنولوجيا المدرجة علنًا عند مستويات إيرادات مماثلة.

ما هي الأسهم التي تستفيد من OpenAI؟

تستفيد شركة مايكروسوفت (MSFT) بشكل مباشر بصفتها أكبر مستثمر في OpenAI بنحو 13 مليار دولار، حيث يخلق تكامل منتجات Azure وCopilot ارتباطاً مباشراً بالإيرادات. كما تستفيد إنفيديا (NVDA) لكونها المورد الرئيسي لوحدات معالجة الرسومات (GPU) لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي في جميع شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى. وتعتبر ألفابت (GOOGL) المنافس الرئيسي لـ OpenAI، ويعكس استثمارها في الذكاء الاصطناعي عبر Google DeepMind وGemini نفس الفرصة السوقية. كما تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تركز على الذكاء الاصطناعي مثل BOTZ وAIQ عدداً من هذه الأسماء.

هل تُعد مايكروسوفت استثماراً جيداً للتعرض لشركة OpenAI؟

توفر مايكروسوفت تعرضًا حقيقيًا ولكنه غير مباشر لـ OpenAI من خلال استثمارها البالغ حوالي 13 مليار دولار وتكاملاتها في المنتجات عبر خدمات Copilot و Azure AI. تعمل نماذج OpenAI على Azure، وتستفيد منتجات مايكروسوفت التجارية بشكل مباشر من تقنية OpenAI. ومع ذلك، فإن مايكروسوفت شركة متنوعة تزيد قيمتها عن 3 تريليون دولار، حيث تمثل OpenAI أحد خطوط الأعمال العديدة. شراء سهم MSFT ليس استثمارًا مباشرًا في OpenAI. هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. استشر مستشارًا ماليًا مؤهلًا قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

كيف تعمل الأسهم قبل الاكتتاب العام؟

أسهم ما قبل الاكتتاب العام هي حصص في القيمة المالية لشركة خاصة يتم شراؤها قبل إدراجها في بورصة عامة. وتُشترى هذه الأسهم عبر منصات السوق الثانوية مثل Forge Global أو EquityZen من المساهمين الحاليين الذين يبيعون قيمتهم المالية المستحقة. أسهم ما قبل الاكتتاب العام هي أصول غير سائلة؛ إذ لا يمكنك بيعها في أي بورصة، ويعتمد تخارجك منها على حدوث اكتتاب عام أو استحواذ أو وجود مشترٍ ثانوي آخر. كما أنها تتطلب صفة مستثمر معتمد في الولايات المتحدة.

كيف أستثمر في أسهم الذكاء الاصطناعي؟

يمكنك الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي من خلال أي حساب وساطة تجزئة قياسي عن طريق شراء أسهم الشركات المدرجة علنًا مثل مايكروسوفت (MSFT) ونيفيديا (NVDA) وألفابت (GOOGL). للحصول على تعرض متنوع لقطاع الذكاء الاصطناعي، تتوفر صناديق المؤشرات المتداولة التي تركز على الذكاء الاصطناعي (ETFs) مثل BOTZ (صندوق Global X للروبوتات والذكاء الاصطناعي) أو AIQ (صندوق Global X للذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا) عبر نفس المنصات. OpenAI نفسها ليست مدرجة علنًا ولا يمكن شراؤها مباشرة عبر أي وساطة تجزئة.

ما هي الشركات التي تتنافس معها OpenAI؟

المنافسون الرئيسيون لـ OpenAI هم: جوجل ديب مايند (نماذج Gemini للذكاء الاصطناعي، مدعومة من Alphabet)، وأنثروبيك (Claude AI، مدعومة من Amazon و Google)، و Meta AI (نماذج Llama مفتوحة المصدر، مدعومة من Meta Platforms)، و xAI (Grok، أسسها Elon Musk). يتمتع كل منافس بتمويل قوي ويطرح منتجات تنافسية في أسواق المستهلكين والشركات. تُعد شدة هذه المنافسة عامل خطر رئيسي للمستثمرين.

أفكار ختامية: كيفية الاستثمار في OpenAI في عام 2025

لديك الآن خريطة كاملة لخياراتك الاستثمارية لاكتساب تعرض لـ OpenAI في عام 2025.

المسارات الأربعة المتاحة هي: شراء سهم مايكروسوفت (MSFT) باعتباره البديل الأكثر سهولة للوصول إليه والمتداول علنًا باستثمارات تبلغ 13 مليار دولار وتكامل عميق للمنتجات؛ وشراء سهم إنفيديا (NVDA) كاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يستفيد من جميع عمليات تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي؛ وشراء صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تركز على الذكاء الاصطناعي مثل BOTZ أو AIQ أو ARKQ للحصول على انكشاف قطاعي متنوع متاح لجميع المستثمرين؛ أو شراء أسهم ما قبل الطرح العام الأولي عبر Forge Global أو EquityZen إذا كنت مؤهلاً كمستثمر معتمد.

يعتمد المسار الذي يناسب حالتك على ثلاثة عوامل. تحدد صفتك كمستثمر معتمد ما إذا كان الوصول إلى السوق الثانوية متاحاً لك. كما يحدد تحملك للمخاطر ما إذا كان الانكشاف المركز على شركة واحدة أو التغطية المتنوعة عبر الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) هو الأنسب لك. ويحدد أفقك الاستثماري ما إذا كان التصرف الآن من خلال أدوات بديلة أمراً منطقياً، أو ما إذا كان الانتظار للاكتتاب العام الأولي المباشر يتوافق بشكل أفضل مع خطتك.

تُعد إعادة هيكلة PBC لعام 2025 أبرز تطور حديث لأي شخص يتابع مسار OpenAI نحو الاكتتاب العام. إنها تزيل حاجزًا هيكليًا كان يجعل تنفيذ الاكتتاب العام معقدًا. ولا تؤكد موعدًا أو جدولًا زمنيًا. وسيكون تقديم النموذج S-1، عندما يتم، وإذا ظهر في قاعدة بيانات SEC EDGAR، هو الإشارة الحاسمة.

مهما كان المسار الذي تختاره، استشر مستشارًا ماليًا مؤهلاً قبل الالتزام برأس المال. المعلومات الواردة في هذه المقالة توضح عقود الخيارات الخاصة بك. القرار يعود إليك.

--- ## إخلاء المسؤولية المالية

هذا المقال مخصص للأغراض المعلوماتية والتعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. المعلومات المقدمة لا تمثل توصية بشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي أوراق مالية. جميع الاستثمارات تنطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. الأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. البيانات والأرقام المالية الواردة في هذا المقال كانت دقيقة اعتباراً من يونيو 2025 وقد تكون قد تغيرت منذ النشر. يجب على القراء التحقق من جميع المعلومات المالية بشكل مستقل. استشر مستشاراً مالياً مؤهلاً أو محامياً أو خبيراً ضريبياً قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. المؤلف والناشر غير مسؤولين عن أي قرارات استثمارية يتم اتخاذها بناءً على هذا المحتوى.

تمت كتابة هذه المقالة بواسطة متخصص في المحتوى المالي يتمتع بخبرة في تغطية الأسواق الخاصة، والاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي، والأطر التنظيمية لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لجمهور المستثمرين الأفراد. تم الاستشهاد بجميع الادعاءات الواقعية من منشورات مسماة مع تواريخها كما هو موضح في جميع أنحاء المقالة.

قراءات ذات صلة

• نظرة عامة على سهم NVIDIA وأساسيات أعماله
• متى طرحت NVIDIA للاكتتاب العام وتاريخ الاكتتاب الأولي
• مواعيد أرباح NVIDIA والتقويم الإخباري للمستثمرين
• تحليل سعر سهم NVIDIA للمبتدئين