معاينة أرباح ميتا للربع الثاني من عام 2026: ما الذي نتوقعه

أرباح الربع الثاني 2026 في لمحة سريعة

تاريخ النشر: الأربعاء، 30 يوليو 2026، بعد إغلاق السوق المكالمة الجماعية: 5:00 مساءً بالتوقيت الشرقي، 30 يوليو 2026 بث الويب: investor.fb.com تقدير ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (Non-GAAP): 6.41 دولار (إجماع FactSet) تقدير الإيرادات: 45.8 مليار دولار (إجماع FactSet) الموضوع الرئيسي: توجيهات إيرادات الربع الثالث 2026 وإشارات تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي ستدفع رد فعل السهم أكثر من طباعة ربحية السهم للربع الثاني نفسها

أبرز النقاط

• من المقرر أن تعلن شركة Meta Platforms (NASDAQ: META) عن أرباح الربع الثاني من عام 2026 في 30 يوليو 2026، بعد إغلاق السوق، مع مكالمة جماعية في الساعة 5:00 مساءً بالتوقيت الشرقي.

  • يتوقع المحللون ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) بقيمة 6.41 دولار وإجمالي إيرادات بقيمة 45.8 مليار دولار، وفقًا لتوافق آراء FactSet اعتبارًا من 21 يوليو 2026.
  • المقاييس الخمسة التي يجب مراقبتها: نمو عدد المستخدمين النشطين يوميًا للعائلة (Family Daily Active People)، متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) حسب المنطقة الجغرافية، معدل نمو إيرادات الإعلانات، الهامش التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP operating margin)، وتوجيهات إيرادات الربع الثالث من عام 2026.
  • تفوقت Meta على توافق آراء وول ستريت بشأن ربحية السهم في 7 من أصل آخر 8 أرباع، لكن ردود فعل الأسهم اعتمدت بشكل أكبر على التوجيهات المستقبلية بدلاً من نتيجة ربحية السهم نفسها.
  • يشير المتشائمون إلى انكماش النقد المتدفق الحر الناتج عن النفقات الرأسمالية؛ ويشير المتفائلون إلى توسع متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) المدفوع بالذكاء الاصطناعي وعدم اليقين التنظيمي المستمر بشأن TikTok كعوامل دفع محتملة.

تستعد شركة ميتا بلاتفورمز (NASDAQ: META) للإعلان عن نتائج الربع الثاني لعام 2026 في 30 يوليو 2026، مع توقعات المحللين التي تشير إلى 6.41 دولار في ربحية السهم المعدلة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) و 45.8 مليار دولار في إجمالي الإيرادات. يغطي هذا الاستعراض لنتائج الربع الثاني لعام 2026 لشركة ميتا بلاتفورمز ما تتوقعه وول ستريت، والمقاييس الرئيسية الخمسة للمراقبة، والخط الأساسي للربع السابق من توجيهات نتائج أرباح الربع الأول لعام 2026 لمنصات ميتا، والحالات المتنافسة الصعودية والهبوطية التي ستشكل كيفية تفسير المستثمرين للنتائج. سؤالان يحددان أهمية التحليل هذا الربع: ما إذا كانت نفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الخاصة بميتا تولد عوائد قابلة للقياس في إيرادات الإعلانات، وما إذا كانت التوجيهات الخاصة بالربع الثالث لعام 2026 ستتجاوز الحد الذي تتطلبه نماذج المحللين حالياً.

متى تعلن ميتا عن نتائج الربع الثاني لعام 2026؟

من المقرر أن تعلن شركة Meta Platforms (NASDAQ: META)) عن أرباح الربع الثاني من عام 2026 يوم الأربعاء، 30 يوليو 2026، بعد إغلاق السوق، مع بدء مكالمة مؤتمر المستثمرين في تمام الساعة 5:00 مساءً بالتوقيت الشرقي. سيتم بث المكالمة مباشرة عبر الإنترنت على صفحة علاقات المستثمرين في Meta.

تقويم أرباح ميتا 2026

تُعد تواريخ الربعين الثالث والرابع تقديرات بناءً على الأنماط التاريخية. المصدر: علاقات المستثمرين في Meta Platforms.

تاريخياً، دأبت ميتا على الإعلان عن نتائج الربع الثاني في الأربعاء الأخير من شهر يوليو، وهو نمط استمر على مدى السنوات الأربع الماضية، مما يجعل تاريخ 30 يوليو متسقاً مع الدورات السابقة.

ماذا يتوقع المحللون من ميتا في الربع الثاني من عام 2026؟

للفصل الثاني من عام 2026، يتوقع محللو وول ستريت أن تعلن ميتا عن 6.41 دولار كأرباح معدلة للسهم الواحد غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (Non-GAAP) و 45.8 مليار دولار كإجمالي إيرادات، وفقًا لتوقعات فاكت سِت (FactSet) المجمعة حتى 21 يوليو 2026. تقدير التوقعات المجمعة (وهو متوسط توقعات الأرباح والإيرادات التي جمعها محللو الجانب البيعي الذين يغطون ميتا) يحدد معيار السوق لما يُعتبر تجاوزًا للتقديرات أو عدم تحقيقها.

تقديرات الأرباح للسهم والإيرادات المجمعة للفصل الثاني من عام 2026

ربحية السهم (EPS) هي حصة من أرباح الشركة الفصلية المخصصة لكل سهم قائم، وهي المقياس الأساسي الذي يستخدمه المحللون لقياس ما إذا كانت ميتا قد تجاوزت توقعات وول ستريت أو لم تحققها. تُبلغ ميتا عن كل من ربحية السهم وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP EPS) (والتي تشمل التعويضات المستندة إلى الأسهم) وربحية السهم غير الملتزمة بمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP EPS) (والتي تستبعد التعويضات المستندة إلى الأسهم وبعض البنود الأخرى). الرقم المتفق عليه المستخدم في معظم مقارنات المحللين هو غير الملتزم بمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP).

المصدر: إجماع FactSet اعتبارًا من 21 يوليو 2026. يستثني ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا التعويضات القائمة على الأسهم؛ هذا هو الرقم الأكثر استخدامًا في مقارنات إجماع المحللين. إيرادات بالمليارات.

أدى تجاوز ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) لمتوسط التوقعات بمقدار 0.30 دولار أو أكثر، تاريخياً، إلى رد فعل إيجابي لسعر السهم في يوم واحد. ويتمثل المتغير الأكثر أهمية، كما يوضح القسم التاريخي أدناه، في ما إذا كانت التوقعات المستقبلية للربع الثالث من عام 2026 ستلبي توقعات المحللين أو تتجاوزها.

يتتبع بعض المستثمرين أيضًا رقم "الهمسة" غير الرسمي (التوقع الأعلى غير المعلن عنه عادةً لدى المشاركين المطلعين في السوق فوق الإجماع المنشور). بالنسبة للربع الثاني من عام 2026، تتتبع تقديرات "الهمسة" لربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP EPS) ما يقرب من 0.15 دولار إلى 0.20 دولار أعلى من إجماع فاكت سِت، مما يشير إلى أن العتبة الفعلية لرد فعل إيجابي للسهم قد تكون أقرب إلى 6.56 دولارات.

تفصيل الإيرادات: عائلة التطبيقات مقابل مختبرات الواقع (Reality Labs)

تقدم ميتا تقارير نتائجها عبر قطاعين: عائلة التطبيقات (FoA)، والتي تشمل فيسبوك، وإنستغرام، وواتساب، وماسنجر، وثريدز؛ و"رياليتي لابس" (Reality Labs)، وهو قسم أجهزة وبرامج الواقع المعزز والواقع الافتراضي. ويُعد قطاع عائلة التطبيقات المحرك المدر للإيرادات، حيث يساهم بنسبة 99% تقريباً من الإيرادات الموحدة. وتمثل إيرادات الإعلانات حوالي 97% من إيرادات عائلة التطبيقات، مما يجعل ظروف سوق الإعلانات المتغير المهيمن في أي ربع سنوي محدد. وتأتي إيرادات "رياليتي لابس" بشكل أساسي من مبيعات أجهزة نظارات "كويست" (Quest)، ولا تزال ضئيلة مقارنةً بحجم الأعمال الإجمالي.

يعد تحليل القسمين بشكل منفصل أمراً مهماً لأن Reality Labs تسجل خسائر تشغيلية كبيرة تضغط على هامش التشغيل الموحد لشركة Meta. فالقارئ الذي يكتفي بالنظر إلى الأرقام الموحدة سيقلل من تقدير الربحية الأساسية لأعمال منصات التواصل الاجتماعي.

توجيهات الإدارة الخاصة بالربع الثاني من عام 2026

التوجيهات (وهي توقعات الإيرادات التي تقدمها إدارة ميتا للربع القادم) تختلف عن تقديرات الإجماع (ما يتنبأ به المحللون بشكل مستقل). في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026، وجهت إدارة ميتا بتوقعات لإجمالي الإيرادات للربع الثاني من عام 2026 تتراوح بين 44.5 مليار دولار و 47.0 مليار دولار. تقدير الإجماع الحالي للمحللين البالغ 45.8 مليار دولار يقع تقريبًا عند نقطة المنتصف لنطاق هذه التوجيهات. عندما يقع الإجماع عند نقطة المنتصف للتوجيهات قبيل صدور التقرير، فإن تجاوزًا ملحوظًا يتطلب عادةً إما نموًا قويًا في الحجم أو تسعيرًا أفضل من المتوقع، مما يجعل معدل نمو إيرادات الإعلانات هو الرقم الذي يجب مراقبته عن كثب.

تقييمات المحللين والسعر المستهدف لسهم ميتا

اعتبارًا من 21 يوليو 2026، 49 من أصل 62 محللًا يغطون META) يحملون تصنيف "شراء" أو ما يعادله، و 11 لديهم تصنيف "احتفاظ"، و 2 يوصون بـ "بيع"، وفقًا لـ FactSet. يبلغ متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا 652 دولارًا، مع أعلى سعر معلن عند 780 دولارًا وأدنى سعر معلن عند 480 دولارًا.

ملخص تقييمات المحللين

المصدر: FactSet كما في 21 يوليو 2026.

META's يبلغ مكرر الربحية المستقبلي لـ (سعر السهم الحالي مقسوماً على متوسط تقديرات ربحية السهم للاثني عشر شهراً القادمة) ما يقارب 22.4x، وهي علاوة الممتازة متواضعة مقارنة بمتوسط مؤشر S&P 500 البالغ 21.0x تقريباً، ويتماشى تقريباً مع مكرر الربحية المستقبلي لشركة Alphabet البالغ 22.1x. سياق التقييم هذا يعني أن السهم لديه قدرة محدودة على تحمل خيبات الأمل في التوجيهات المستقبلية؛ حيث إن أي إخفاق في توقعات الإيرادات المستقبلية قد يؤدي إلى انكماش المضاعف حتى لو جاءت النتائج الفعلية للربع الثاني أعلى من متوسط التوقعات.

أهداف سعر المحللين تمثل آراء فردية للمحللين وليست نتائج مضمونة. للحصول على رؤية أوسع لمركز Meta المالي، راجع [Bybit موسم أرباح الأسهم] (https://www.bybit.com/en/StockEarningsSeason).)

المقاييس الرئيسية التي يجب مراقبتها في تقرير ميتا (Meta) للربع الثاني من عام 2026

قبيل صدور تقرير أرباح شركة ميتا (Meta) للربع الثاني من عام 2026، إليكم أهم خمسة مقاييس ومواضيع يجب على المستثمرين مراقبتها:

1. نمو الأشخاص النشطين يومياً للعائلة (DAP) والتكوين الجغرافي
2. متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) حسب المنطقة الجغرافية، وتحديداً الولايات المتحدة وكندا
3. معدل نمو إيرادات الإعلانات وبيئة سوق الإعلانات الكلية
4. هامش التشغيل: مسار الكفاءة مقابل ضغوط النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي
5. تتبع النفقات الرأسمالية وتداعيات النقد المتدفق الحر

1. نمو الأشخاص النشطين يومياً للعائلة (DAP)

تُصنّف شركة ميتا "إجمالي عدد الأشخاص النشطين يوميًا عبر عائلة تطبيقاتها" (DAP) بوصفه مقياس تفاعل المستخدمين الأساسي لديها. ويُحصي مقياس DAP عدد الأفراد الفريدين الذين يستخدمون تطبيقاً واحداً على الأقل من تطبيقات ميتا (فيسبوك، أو إنستغرام، أو واتساب، أو ماسنجر) في يوم عادي، ليحل محل الرقم القديم للمستخدمين النشطين يومياً (DAU) الخاص بفيسبوك فقط، ويوفر رؤية شاملة عبر المنصَّات لنطاق الجمهور. ويتوقع المحللون أن يصل مقياس DAP إلى ما يقارب 3.33 مليار في الربع الثاني من عام 2026، ارتفاعاً من 3.27 مليار فعلي في الربع الأول من عام 2026 و3.14 مليار فعلي في الربع الثاني من عام 2025، ما يعني نمواً سنوياً بنسبة 6.1% تقريباً.

يعد التوزيع الجغرافي أمراً مهماً لأن نمو عدد الأشخاص النشطين يومياً (DAP) في الولايات المتحدة وكندا أبطأ، ولكنه يحقق إيرادات إعلانية أعلى بكثير لكل شخص. في حين أن النمو الدولي أسرع ولكنه يتسم بمعدلات أقل في توليد الإيرادات. أما منصة ثريدز (Threads)، وهي شبكة التواصل الاجتماعي النصية من شركة ميتا التي تم إطلاقها في عام 2023 كمنافس لمنصة إكس (X)، لا تعد مساهماً جوهرياً في إيرادات الإعلانات بعد، رغم أن أي تحديث من الإدارة بشأن توقيت تحقيق الدخل من ثريدز سيكون ذا أهمية تحليلية كبيرة.

الرابط بين الأشخاص النشطين يوميًا وإيرادات الإعلانات هو رابط آلي: المزيد من الأشخاص النشطين يوميًا يعني المزيد من مرات ظهور الإعلانات المتاحة، مما يوسع إجمالي المخزون الإعلاني الذي يمكن لـ Meta بيعه.

2. متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) حسب المنطقة الجغرافية

يقيس متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) مقدار عائدات الإعلانات التي تحققها ميتا لكل شخص نشط شهريًا في ربع سنة معين. يشير ارتفاع متوسط الإيرادات لكل مستخدم إلى أن ميتا تفرض رسومًا أعلى على مواضع الإعلانات، أو تعرض الإعلانات بشكل أكثر فعالية من خلال الترتيب المدعوم بالذكاء الاصطناعي، أو كليهما. يكشف هذا المقياس بدقة أكبر ما إذا كانت ميتا تعمل على تحسين قوتها السعرية.

إجماع FactSet اعتبارًا من 21 يوليو 2026. يتم حساب ARPU كإيرادات الإعلانات مقسومة على الأشخاص النشطين شهريًا لكل منطقة جغرافية.

يُعد متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) في الولايات المتحدة وكندا هو المؤشر القياسي؛ حيث يبلغ حوالي 68 دولاراً لكل مستخدم في الربع الواحد، وهو ما يزيد بنحو 11 ضعفاً عن منطقة آسيا والمحيط الهادئ. إن أي تحسن بمقدار دولار واحد فقط في متوسط الإيرادات لكل مستخدم في الولايات المتحدة وكندا يضيف ما يقرب من 250 مليون دولار إلى إيرادات الإعلانات الفصلية، نظراً لحجم قاعدة المستخدمين. وتُعتبر مجموعة أدوات Advantage+ من ميتا (وهي أدوات أتمتة الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي التابعة للشركة، والتي تعمل على أتمتة استهداف الحملات، واختيار العناصر الإبداعية، وتقديم العطاءات لتحسين عائد الإنفاق الإعلاني للمعلنين، أو ما يُعرف بـ ROAS) هي المحرك الأساسي لزيادة متوسط الإيرادات لكل مستخدم، كما ستتم مراقبة تعليقات الإدارة حول معدلات اعتماد Advantage+ عن كثب.

متوسط الإيرادات لكل مستخدم في أوروبا معرض لخطر تنظيمي من خلال اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) وقانون الأسواق الرقمية، مما يقيد الإعلانات المخصصة. تمثل منطقتا آسيا والمحيط الهادئ وبقية العالم قصة نمو الحجم، مع إيرادات متنامية ولكنها لا تزال متواضعة لكل مستخدم.

3. نمو إيرادات الإعلانات وبيئة سوق الإعلانات

حققت ميتا 41.4 مليار دولار من عائدات الإعلانات في الربع الأول من عام 2026 (فعليًا)، مما يمثل حوالي 97% من إجمالي الإيرادات. بالنسبة للربع الثاني من عام 2026، يتوقع المحللون عائدات إعلانات تبلغ حوالي 44.7 مليار دولار، وفقًا لتوافق FactSet بتاريخ 21 يوليو 2026، مما يشير إلى نمو سنوي بنسبة 16.7%. الربع الثاني قوي موسميًا للإعلانات الرقمية مع زيادة العلامات التجارية إنفاقها استعدادًا لحملات التجزئة الصيفية.

كان سوق الإعلانات الكلي مع اقتراب الربع الثاني من عام 2026 داعمًا بشكل عام. نما قطاع إعلانات جوجل التابع لشركة ألفابت بنسبة 14.2% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2026، مما يوفر مؤشرًا إيجابيًا للسوق الإعلاني الرقمي بأكمله. زادت إيرادات إعلانات أمازون، التي تعد الآن ثالث أكبر منصة إعلانية رقمية على مستوى العالم، بنسبة 19.1% في نفس الفترة، مؤكدةً أن المعلنين في التجارة الإلكترونية يزيدون ميزانياتهم الرقمية.

اقترب حمل الإعلانات (عدد الإعلانات المدفوعة المعروضة لكل وحدة محتوى يتم استهلاكه على المنصَّة) من الحدود القصوى العملية في خلاصات فيسبوك ولكنه يستمر في التوسع على ريلز. أكمل إنستغرام ريلز (Instagram Reels)، منتج الفيديو القصير لـ Meta، انتقاله من عبء تحقيق الدخل إلى مساهم ذي مغزى في الإيرادات على مدار العامين الماضيين؛ سيراقب المستثمرون ما إذا كانت أسعار تكلفة الألف ظهور (CPM) لـ Reels ستستمر في التحسن المتتابع، حيث جعل ترتيب المحتوى المدعوم بالذكاء الاصطناعي مواضع الإعلانات في Reels أكثر صلة بشكل متزايد وبالتالي أكثر قيمة للمعلنين.

يُعد واتساب للأعمال (WhatsApp Business) خط الإيرادات الأقل تطوراً في محفظة ميتا، والأكثر جذباً لانتباه المستثمرين المستقبليين. تسمح واجهة برمجة تطبيقات واتساب للأعمال (WhatsApp Business API) للشركات بمراسلة العملاء على نطاق واسع، في نموذج تتقاضى فيه ميتا رسومًا لكل محادثة بدلاً من كل ظهور. نمت إعلانات "الرسائل عبر النقر"، حيث ينقر المستخدم على إعلان على فيسبوك أو إنستغرام ويفتح محادثة واتساب مع المعلن، كنقطة دخول. مع ما يقرب من 2 مليار مستخدم نشط شهريًا يتركزون في الأسواق الناشئة عالية النمو، فإن مسار تحقيق الدخل لواتساب كبير، على الرغم من أن الإيرادات لا تزال تشكل جزءًا صغيرًا من إجمالي إيرادات الإعلانات اليوم. أي مقياس محدد أو تعليق من الإدارة بشأن حجم محادثات واتساب للأعمال أو مسار الإيرادات سيكون نقطة بيانات مهمة.

4. هامش التشغيل: الكفاءة مقابل ضغط استثمار الذكاء الاصطناعي

يقيس هامش التشغيل (الدخل التشغيلي مقسوماً على الإيرادات) مدى كفاءة شركة ميتا في تحويل كل دولار من الإيرادات إلى ربح قبل الفوائد والضرائب. ويتوقع المحللون وصول هامش التشغيل غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP) إلى حوالي 43.8% في الربع الثاني من عام 2026، مقارنة بـ 42.5% في الربع الثاني من عام 2025 (الفعلي)، مما يشير إلى استمرار التوسع على أساس سنوي رغم ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

أدت إعادة هيكلة "عام الكفاءة" لعام 2023 في شركة ميتا إلى ترسيخ الانضباط في التكاليف الذي رفع الهوامش من منتصف العشرينيات إلى أوائل الأربعينيات. ويتمثل الخطر الحالي في أن استثمارات الإنفاق الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي للفترة 2025-2026 والزيادات المرتبطة بها في عدد الموظفين قد تفرض ضغوطاً هبوطية على الهوامش من هذه المستويات المحسنة. وتحقق "عائلة التطبيقات"، عند تحليلها بشكل منفصل، هامشاً تشغيلياً يزيد عن 50%، وهو أعلى بكثير من الرقم الموحد. وتُعزى الفجوة بين هامش عائلة التطبيقات والهامش الموحد بالكامل إلى الخسائر التشغيلية لقطاع "Reality Labs". وهذا التمييز مهم للمستثمرين الذين يحاولون تقييم السلامة الأساسية لأعمال منصَّة ميتا الإعلانية بشكل منفصل عن قطاع الواقع المعزز والواقع الافتراضي كثيف رأس المال.

إذا أشارت توقعات الربع الثالث من عام 2026 إلى انكماش في هامش التشغيل مقارنةً بنتائج الربع الثاني الفعلية، فمن المرجح أن يؤثر ذلك سلباً على السهم حتى لو كانت توقعات الإيرادات متوافقة.

5. النفقات الرأسمالية والنقد المتدفق الحر

تشير النفقات الرأسمالية (CAPEX) إلى الأموال التي تنفقها ميتا على البنية التحتية المادية، وبشكل أساسي مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والخوادم ومعدات الشبكات. إنها واحدة من المتغيرات التي تتم مراقبتها عن كثب في التقرير. تتوقع ميتا للعام 2026 بأكمله استثمارات رأسمالية إجمالية تتراوح بين 44.0 مليار دولار و 48.0 مليار دولار، وفقًا للتوجيهات المقدمة في مكالمة أرباح الربع الأول لعام 2026. من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية للربع الثاني من عام 2026 إلى حوالي 11.2 مليار دولار، حسب إجماع FactSet.

يُعد النقد المتدفق الحر (FCF) هو النقد الذي تولده شركة ميتا (Meta) من العمليات التشغيلية بعد طرح النفقات الرأسمالية، وهو المورد الذي تمول الشركة من خلاله عمليات إعادة شراء الأسهم والاستثمارات الأخرى. ومع وصول النفقات الرأسمالية إلى مستويات مرتفعة تاريخياً، يتعرض النقد المتدفق الحر لضغوط حتى مع نمو الدخل التشغيلي. وقد أنفقت ميتا حوالي 12.4 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في الربع الأول من عام 2026؛ وأي انخفاض في وتيرة إعادة الشراء من شأنه أن يزيل مصدراً مهماً لدعم ربحية السهم (EPS).

إن نقاش المستثمرين حول النفقات الرأسمالية مباشر؛ إذ يرى المتفائلون أن بناء البنية التحتية يخلق مزايا تنافسية مستدامة في الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتي ستحقق عوائد إيرادات لسنوات، بينما يرى المتشككون أن الجدول الزمني لاسترداد التكاليف غير مؤكد، وأن ضغط التدفق النقدي الحر على المدى القريب يمثل تكلفة حقيقية قد لا يعكسها التقييم الحالي بشكل كامل.

معامل الواقع: الخسارة التشغيلية المتوقعة للربع الثاني من عام 2026

من المتوقع أن يسجل Reality Labs، قطاع الواقع المعزز والافتراضي التابع لشركة ميتا والذي يتم الإبلاغ عنه بشكل منفصل عن عائلة التطبيقات، خسارة تشغيلية تبلغ حوالي 4.8 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026، وفقًا لتوقعات FactSet، مواصلاً اتجاهه متعدد السنوات حيث تمول ميتا تطوير الحوسبة المكانية على المدى الطويل.

بلغت الخسارة التشغيلية الفعلية لمختبرات الواقع في الربع الأول من عام 2026 مبلغ 4.6 مليار دولار، وفي الربع الثاني من عام 2025 كانت 4.3 مليار دولار. يُظهر الاتجاه المتسلسل اتساعًا متواضعًا في الخسائر من ربع إلى آخر، مدفوعًا بشكل أساسي بنفقات البحث والتطوير المستمرة على أجهزة الواقع المختلط، وعدد الموظفين في قسم الحوسبة المكانية، وتكلفة البضائع للأجهزة الخاصة بإنتاج سماعات Quest.

من المتوقع أن تصل إيرادات Reality Labs، والتي تأتي بشكل أساسي من مبيعات سماعات Quest، وبدرجة أقل من برامج الواقع الافتراضي، إلى حوالي 0.46 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026. لا تقترب إيرادات الأجهزة هذه من تغطية التكاليف التشغيلية للقطاع، مما يجعل Reality Labs عبئًا صافيًا ثابتًا على الربحية الموحدة.

لقد تحول السرد الاستراتيجي حول Reality Labs بشكل ملحوظ منذ عامي 2021-2022، عندما كان مفهوم الـ "ميتافيرس" هو السمة المركزية لتواصل شركة ميتا مع المستثمرين. وبحلول عام 2026، باتت اتصالات شركة ميتا مع المستثمرين تستخدم بوتيرة أكبر لغة مثل "الحوسبة المكانية" و"الواقع المختلط"، مما يشير إلى حالات استخدام قريبة المدى تشمل نظارات Ray-Ban الذكية ومجموعة سماعات الواقع المختلط Quest، بدلاً من رؤية العالم الافتراضي الأوسع التي حددت في الأصل أطروحة الاستثمار.

تعد مجموعة التطبيقات مربحة بحد ذاتها، حيث يتجاوز هامش التشغيل للقطاع 50%. ويعود التراجع في هامش التشغيل الموحد لشركة ميتا بالكامل إلى خسائر التشغيل في "رياليتي لابس" (Reality Labs)، ولهذا السبب يقوم المحللون عادةً بنمذجة القطاعين بشكل منفصل. إذا ألمحت الإدارة إلى أي تغيير في وتيرة الاستثمار في "رياليتي لابس" خلال مكالمة أرباح الربع الثاني، فإن ذلك سيؤثر بشكل مباشر على توقعات الهامش الموحد.

استثمار ميتا في الذكاء الاصطناعي: النفقات الرأسمالية، وLlama، وسؤال تحقيق الأرباح

كم تنفق ميتا على الذكاء الاصطناعي؟

توقعت شركة ميتا أن يتراوح إجمالي الإنفاق الرأسمالي بين 44.0 مليار دولار و48.0 مليار دولار في عام 2026، وفقاً لمكالمة أرباح الشركة للربع الأول من عام 2026، مع تخصيص الغالبية للبنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والسعة الحوسبية. ويقارن هذا بنحو 37.8 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي الفعلي لعام 2025 بأكمله، مما يمثل زيادة تتراوح بين 16% إلى 27% على أساس سنوي.

تُمول هذه النفقات ثلاثة أنشطة رئيسية: إنشاء وتوسيع مجمعات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وشراء رقائق تسريع الذكاء الاصطناعي (بشكل أساسي من شركة NVIDIA) لتدريب النماذج والاستدلال، وتطوير البنية التحتية للشبكات لربط قدرات الحوسبة الموزعة. وتقوم شركتا Alphabet وAmazon باستثمارات مماثلة في البنية التحتية وبنطاق مشابه، مما يجعل بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي أولوية لتخصيص رأس المال على مستوى الصناعة ككل، بدلاً من كونه مجرد رهان خاص بشركة Meta.

في صميم استراتيجية Meta للذكاء الاصطناعي تقع Llama، عائلة Meta من نماذج اللغة الكبيرة مفتوحة المصدر، والتي تشمل Llama 3 والإصدارات اللاحقة. على عكس النهج ذات النماذج المغلقة لشركتي OpenAI (GPT) وجوجل (Gemini)، تجعل استراتيجية Meta مفتوحة المصدر Llama متاحة للمطورين والباحثين، مما يسرع التبني الخارجي وينشئ حلقة تغذية راجعة للتحسين. تدعم Llama مساعد الذكاء الاصطناعي الذي تواجه المستهلكين من Meta، وهو مساعد الذكاء الاصطناعي الخاص بالشركة والذي تم نشره عبر فيسبوك وإنستغرام وواتساب ومسنجر. يتطلب تدريب النماذج واستدلالها بالحجم المطلوب لمساعد Meta AI الذي يخدم مئات الملايين من المستخدمين حصة كبيرة من النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات.

هل استثمار Meta في الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره في إيرادات الإعلانات؟

يتمثل السؤال الجوهري للمستثمرين مع الدخول في الربع الثاني من عام 2026 في ما إذا كان إنفاق شركة "ميتا" على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والذي يمثل أكبر استثمار رأسمالي مستدام في تاريخ الشركة، يترجم إلى عوائد ملموسة في إيرادات الإعلانات.

تعمل السلسلة الميكانيكية على النحو التالي. تغذي قدرات نموذج Llama المنتج الاستهلاكي لـ Meta AI، مما يعزز مشاركة المستخدمين عبر تطبيقات Meta. تؤدي زيادة التفاعل إلى توليد بيانات سلوكية أغنى، وهذا بدوره يحسّن أنظمة التصنيف المدعومة بالذكاء الاصطناعي التي تحدد المحتوى والإعلانات التي يراها المستخدمون. يؤدي التصنيف الأفضل إلى إنتاج درجات أعلى لملاءمة الإعلانات، مما يجذب المزيد من الإنفاق الإعلاني ويدعم ارتفاع تكاليف الألف ظهور (CPM). تتراكم تكاليف الألف ظهور المرتفعة هذه، المطبقة على 3.3 مليار مستخدم نشط يوميًا عبر Meta، لتؤدي إلى مكاسب في متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) تترجم مباشرة إلى نمو في إيرادات الإعلانات.

تُفعّل مجموعة أدوات Advantage+ من Meta هذه السلسلة على مستوى الحملة. وقد أبلغ المعلنون الذين يستخدمون حملات التسوق Advantage+ عن تحسينات في عائد الإنفاق الإعلاني (ROAS) تتراوح بين 20% إلى 32% مقارنة بالحملات المدارة يدوياً، وهي الأرقام التي استشهد بها زوكربيرج تحديداً في مكالمات الأرباح السابقة كدليل على خلق القيمة للمعلنين المدعوم بالذكاء الاصطناعي. ويُعد التبني المستمر لـ Advantage+، لا سيما بين الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تمثل غالبية قاعدة معلني Meta من حيث العدد، متغيراً رئيسياً.

تذهب الحالة المتفائلة إلى أن هذا المسار يحقق بالفعل مكاسب ملموسة في متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU)، كما تشير البيانات الجغرافية لهذا المؤشر، وأن عوائد الإيرادات ستتراكم مع تحسن أدوات الذكاء الاصطناعي وتوسع نطاق تبني المعلنين لها. وفي المقابل، ترى الحالة الحذرة أن الإنفاق الرأسمالي ينمو بوتيرة أسرع من الإيرادات الإضافية التي يولدها في أي ربع سنوي، مما يضغط على التدفق النقدي الحر (FCF) ضمن إطار زمني يصعب تبريره مقابل مكررات الأرباح على المدى القريب، وأن استرداد التكاليف بالكامل قد يتطلب سنوات عدة ليتحقق. ويحظى كلا المنظورين بدعم تحليلي موثوق مع التوجه نحو نتائج الربع الثاني من عام 2026.

ملخص الربع السابق: نتائج أرباح ميتا للربع الأول من عام 2026

تجاوزت نتائج أرباح meta للربع الأول من عام 2026 تقديرات الإجماع عبر كل المقاييس الرئيسية. وقد وضعت توجيهات نتائج أرباح meta platforms للربع الأول من عام 2026 خط الأساس الذي يقيس عليه المستثمرون الربع الثاني من عام 2026: ربحية سهم غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) بلغت 6.43 دولار فعلياً مقابل 6.11 دولار كإجماع، وإجمالي إيرادات بلغ 42.3 مليار دولار فعلياً مقابل 41.4 مليار دولار كانت متوقعة، وفقاً لـ FactSet. ارتفع سهم META) بنسبة 7.8% في يوم إعلان أرباح الربع الأول من عام 2026، ويرجع ذلك أساساً إلى قيام الإدارة برفع نقطة المنتصف لتوجيهات إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بنحو 1.2 مليار دولار فوق الإجماع السابق، مما يشير إلى طلب أقوى من المتوقع من قبل المعلنين بدلاً من أي تفوق استثنائي في ربحية السهم.

تضمنت تعليقات مارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لشركة ميتا (Meta)، خلال مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026، أربعة محاور رسمت ملامح التوقعات للربع الثاني من عام 2026. حيث استشهد ببيانات محددة حول العائد على الإنفاق الإعلاني (ROAS) لخدمة "Advantage+" كدليل على أن أدوات الإعلان المدعومة بالذكاء الاصطناعي تقدم بالفعل قيمة ملموسة للمعلنين، وهو ما رفع سقف التوقعات للمستثمرين الذين يراقبون التقدم في تحقيق الأرباح من الذكاء الاصطناعي. ووصف نمو عدد المستخدمين النشطين يومياً (DAP) بأنه "يفوق نماذجنا الداخلية"، مما عزز المراجعات التصاعدية لتقديرات عدد المستخدمين في الربع الثاني من عام 2026. كما أبقى على توجيهات النفقات الرأسمالية (capex) للعام بأكمله دون تغيير، والتي تتراوح بين 44.0 مليار و48.0 مليار دولار، ما حدّ من المخاوف بشأن تسارع الإنفاق. ورفض تحديد جدول زمني لربحية قطاع "Reality Labs"، معتبراً أن هذا الاستثمار بطبيعته يمتد لعدة سنوات.

في مكالمة نتائج الربع الأول لعام 2026، وجهت إدارة ميتا (Meta) إيرادات الربع الثاني لعام 2026 لتتراوح بين 44.5 مليار دولار و 47.0 مليار دولار. ويقع إجماع المحللين الحالي البالغ 45.8 مليار دولار تقريبًا عند نقطة المنتصف من نطاق هذه التوجيهات، مما يشير إلى أن المحللين لم يفترضوا تحقيق أداء استثنائي هام يتجاوز نقطة المنتصف للتوجيهات.

السجل التاريخي لأرباح ميتا

تفوقت Meta (NASDAQ: META)) على تقديرات إجماع وول ستريت لربحية السهم (EPS) غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (non-GAAP) في 7 من آخر 8 أرباع سنوية. وقد اعتمد رد فعل السهم في يوم صدور الأرباح بشكل أكبر على التوجيهات المستقبلية بدلاً من تجاوز ربحية السهم نفسها، وهو نمط يحمل دلالات مباشرة لكيفية تفسير المستثمرين لنتائج الربع الثاني من عام 2026.

إصدارات أرباح Meta Platforms الرسمية؛ الأرقام الفعلية لربحية السهم والإيرادات من علاقات المستثمرين لدى Meta. بيانات حركة السهم: بيانات تاريخية من Yahoo Finance (من الإغلاق إلى الإغلاق في يوم الإعلان عن الأرباح).

تم الإبلاغ عن نتائج أرباح ميتا للربع الثالث من عام 2025 في 29 أكتوبر 2025، حيث سجلت ميتا) ربحية للسهم الواحد غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) بقيمة 6.20 دولار فعلي مقابل 5.95 دولار المتوقعة — بزيادة 0.25 دولار — وإيرادات بقيمة 40.6 مليار دولار مقابل 40.1 مليار دولار متوقعة. أظهرت نتائج أرباح ميتا لشهر أكتوبر 2025 تسارع نمو إيرادات الإعلانات وتقدم تحقيق الدخل من Reels كمحركات رئيسية لحركة السهم البالغة +4.1% في يوم إعلان الأرباح. تظل نتائج أرباح ميتا للربع الثالث من عام 2025 اليوم متاحة بالكامل على صفحة علاقات المستثمرين الخاصة بميتا إلى جانب إعادة تشغيل مكالمة الأرباح والنص.

تحرك سهم META) بمتوسط زائد أو ناقص 7.8% في يوم إعلان الأرباح على مدار الأرباع الثمانية الماضية، حيث تراوحت التحركات بين -2.4% (الربع الثاني من عام 2025، عندما تم رفع تقديرات الإنفاق الرأسمالي) إلى +19.4% (الربع الرابع من عام 2024، مدفوعاً بتجاوز كبير في ربحية السهم والإعلان عن توزيعات أرباح). وتشير سوق عقود الخيارات حالياً إلى تحرك بنسبة زائد أو ناقص 7.5% تقريباً في أي من الاتجاهين للربع الثاني من عام 2026.

تكشف البيانات عن نمط ثابت: لقد حدثت تراجعات الأسهم تحديداً عندما تم رفع توجيهات الإنفاق الرأسمالي (capex) أو عندما خفضت الإدارة توقعات الإيرادات، وليس عندما جاءت ربحية السهم (EPS) أقل من التوقعات بقليل. إن تجاوز ربحية السهم للتوقعات بمفرده لا يضمن تحقيق مكاسب للسهم؛ إذ تُعد الحساسية الاستشرافية للسهم أعلى من حساسيته تجاه ربحية السهم المبنية على الأداء السابق.

المشهد التنافسي: تيك توك، جوجل، وسوق الإعلانات الرقمية

المنافس الرئيسي لشركة ميتا على عائدات الإعلانات الرقمية هو ألفابت (جوجل)، والتي تشكل مع ميتا ما يقرب من 48% من الإنفاق العالمي على الإعلانات الرقمية. أعلنت ألفابت عن إيرادات إعلانات جوجل في الربع الثاني من عام 2026 بقيمة 72.3 مليار دولار، بزيادة 14.2% على أساس سنوي، وهي نتيجة تؤكد الصحة العامة لسوق الإعلانات الرقمية قبل تقرير ميتا وتعمل كمؤشر توجيهي لأداء ميتا الإعلاني المتوقع.

لا يزال تيك توك المنافس الأبرز لشركة ميتا فيما يتعلق بوقت المستخدمين وميزانيات الإعلانات الاجتماعية، خاصة بين المستخدمين الذين تقل أعمارهم عن 35 عاماً. وظل الوضع التنظيمي لتيك توك في الولايات المتحدة دون حل حتى منتصف عام 2026؛ حيث واجه تشريع تصفية الاستثمارات القسري الذي أقره الكونجرس في أوائل عام 2024 تحديات قانونية مستمرة، مما جعل وصول تيك توك إلى السوق الأمريكية على المدى طويل الأمد غير مؤكد. وأظهر إنفاق المعلنين على تيك توك بوادر اعتدال مع قيام العلامات التجارية بـ التحوط ضد احتمالية الخروج القسري أو تغيير الملكية. إن إنفاق الإعلانات الاجتماعية في الولايات المتحدة الذي يبتعد عن تيك توك يتدفق بشكل طبيعي نحو Reels التابعة لميتا، والتي تمتلك البنية التحتية وعلاقات المعلنين ومنتج الفيديو شورت لاستيعاب هذا الطلب. وقدرت شركة الأبحاث Emarketer أن تيك توك استحوذ على ما يقرب من 9.8% من إنفاق الإعلانات الاجتماعية في الولايات المتحدة مع بداية عام 2026؛ ومن شأن إعادة التوجيه الجزئي لهذه الميزانية أن يمثل قوة دفع سنوية بمليارات الدولارات لشركة ميتا. ويتعامل المحللون مع هذا باعتباره محفزاً صعودياً محتملاً، وليس نتيجة مضمونة، حيث يظل الجدول الزمني التنظيمي غير قابل للتوقع.

حققت (إعلانات أمازون)، وهي ثالث أكبر منصَّة إعلانات رقمية عالمياً، نمواً بنسبة 19.1% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2026، مما يمثل منافسة متزايدة على ميزانيات إعلانات التجزئة والتجارة الإلكترونية التي كانت تتركز سابقاً على ميتا وجوجل.

أدت سياسة شفافية تتبع التطبيقات (ATT) من Apple، التي أُطلقت مع إصدار iOS 14.5 في عام 2021، إلى تقليل دقة استهداف الإعلانات لدى Meta بشكل ملموس على المدى القريب. وبحلول عام 2026، تم استيعاب هذه التحديات بشكل كبير، حيث أعادت Meta بناء بنيتها التحتية لقياس الإعلانات اعتماداً على الإشارات السلوكية داخل المنصَّة والأدوات التي تحافظ على الخصوصية، ويُثبت تعافي إيرادات الإعلانات منذ عام 2022 أن عملية التكيف قد اكتملت إلى حد كبير.

السيناريو المتفائل مقابل السيناريو التشاؤمي لسهم ميتا قبيل الربع الثاني من عام 2026

يعتمد تحرك سهم META صعوداً أو هبوطاً بعد أرباح الربع الثاني من عام 2026 على عدة عوامل متنافسة. إليكم ما يراقبه "المتفائلون" (Bulls) و"المتشائمون" (Bears) قبيل صدور التقرير.

حالة التفاؤل: لماذا قد يرتفع سهم META

أصبح التوسع في متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) المدفوع بالذكاء الاصطناعي قابلاً للقياس بالفعل. تحقق مجموعة Advantage+ من Meta تحسينات موثقة في العائد على الإنفاق الإعلاني (ROAS) بنسبة 20% إلى 32% للمعلنين الذين يعتمدونها، وفقاً لتعليقات الإدارة في مكالمات الأرباح السابقة. ومن المتوقع أن يصل متوسط الإيرادات لكل مستخدم في الولايات المتحدة وكندا إلى حوالي 68.40 دولاراً في الربع الثاني من عام 2026، ارتفاعاً من 57.85 دولاراً في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 18.2% على أساس سنوي، وهي نسبة أسرع بكثير من نمو عدد الأشخاص النشطين يومياً (DAP). وهذا يؤكد أن كفاءة تحقيق الأرباح في تحسن، وليس مجرد حجم قاعدة المستخدمين.

عدم اليقين التنظيمي بشأن تيك توك يخلق ميزة دفع غير متماثلة. إذا أسفرت الإجراءات التنظيمية الأمريكية عن قيود على سوق تيك توك، فإن Reels التابعة لميتا هي المستفيد الرئيسي. تقدر إيماركيتر أن تيك توك استحوذ على ما يقرب من 9.8% من الإنفاق على الإعلانات الاجتماعية في الولايات المتحدة بحلول بداية عام 2026. حتى إعادة توجيه 30% إلى 40% من تلك الميزانية نحو ميتا ستضيف ما يقرب من 2 إلى 3 مليارات دولار في الإيرادات الإعلانية السنوية. هذه زيادة لم تأخذها نماذج الإجماع الحالية في الاعتبار بالكامل.

قد تفاجئ الرافعة التشغيلية بارتفاع. إذا استمر نمو إيرادات الإعلانات بنسبة 16% إلى 17% على أساس سنوي، بينما يظل نمو عدد الموظفين منضبطاً، فإن الدولار الإضافي من الإيرادات يتدفق بهامش مرتفع، مما يوسع هامش التشغيل أسرع مما تتوقعه النماذج الحالية. نتيجة أرباح الربع الرابع من عام 2024، حيث توسع هامش التشغيل بمقدار 6 نقاط مئوية على أساس سنوي، رسخت ما يبدو عليه سيناريو الرافعة التشغيلية هذا على نطاق واسع.

السيناريو الهابط: لماذا قد تخيب META التوقعات

يؤدي ضغط النقد المتدفق الحر المدفوع بالنفقات الرأسمالية إلى خلق مخاطر على الهامش ومخاطر إعادة الشراء. إن توجيهات شركة ميتا للنفقات الرأسمالية للعام الكامل 2026، التي تتراوح بين 44.0 مليار دولار و48.0 مليار دولار، تزيد بنسبة 16% إلى 27% عن الإنفاق الفعلي لعام 2025. ويواجه النقد المتدفق الحر، الذي بلغ حوالي 43.4 مليار دولار في الاثني عشر شهرًا الماضية حتى الربع الأول من عام 2026، ضغوطًا مع نمو النفقات الرأسمالية. وإذا تم خفض توجيهات النقد المتدفق الحر ضمنيًا في مكالمة أرباح الربع الثاني، أو إذا رُفعت توجيهات النفقات الرأسمالية بشكل أكبر، فستتقلص القدرة على إعادة الشراء، مما يزيل آلية دعم ربحية السهم الواحد التي يعكسها التقييم الحالي جزئيًا.

قد يؤدي تباطؤ الإنفاق الإعلاني الكلي إلى نتائج سلبية مفاجئة. كانت قراءة سوق الإعلانات للربع الثاني من عام 2026 المستمدة من Alphabet إيجابية، ولكن الإنفاق الإعلاني يتسم بالحساسية تجاه ظروف الاقتصاد الكلي مع وجود فجوة زمنية قصيرة. وإذا أشارت مؤشرات اقتصادية أوسع في الربع الثالث من عام 2026 إلى تراجع في طلب المستهلكين، فعادة ما يقوم المعلنون بخفض ميزانيات الإنفاق الرقمي التقديري في غضون 60 إلى 90 يوماً. وستكون أي تعليقات من الإدارة حول اتجاهات سلوك المعلنين في يوليو بمثابة مؤشر استباقي يستحق المراقبة.

تُعد مخاطر التوجيهات المستقبلية المحفز السلبي الأعلى احتمالية. إن النمط التاريخي لشركة ميتا واضح: فقد انخفض السهم بنسبة 2.4% في الربع الثاني من عام 2025 رغم تجاوز ربحية السهم للتوقعات، وذلك تحديداً بسبب رفع توجيهات النفقات الرأسمالية. وإذا جاءت توجيهات إيرادات الربع الثالث من عام 2026 عند الحد الأدنى لتوقعات المحللين، فحتى مع قوة النتائج الفعلية للربع الثاني، فإن الحساسية تجاه التوقعات المستقبلية تعني أن السهم قد يتم تداوله عند مستويات أدنى رغم النتائج المُعلنة الإيجابية فنياً. ويُعد عدم التماثل في التوجيهات هذا هو الخطر الأكثر أهمية من الناحية الهيكلية قبيل مكالمة الأرباح.

يجب على المستثمرين تقييم هذه العوامل في سياق أهدافهم الاستثمارية الخاصة، وأفقهم الزمني، ومدى تحملهم للمخاطر. ولا يشكل هذا التحليل نصيحة استثمارية.

أبرز ما يجب ترقبه في مكالمة أرباح ميتا للربع الثاني من عام 2026

سيكون العنصر الأكثر تأثيراً على حركة السوق في تقرير ميتا للربع الثاني من عام 2026 هو على الأرجح توجيهات إيرادات الربع الثالث من عام 2026 التي ستقدمها الإدارة خلال مكالمة الأرباح. فإذا جاء متوسط هذه التوجيهات أعلى من إجماع المحللين الحالي البالغ حوالي 47.5 مليار دولار للربع الثالث من عام 2026، فتوقع رد فعل إيجابي للسهم بغض النظر عن النتائج الفعلية للربع الثاني. أما إذا انخفض متوسط التوجيهات عن ذلك المستوى، فتوقع ضغوط بيع حتى لو تجاوزت ربحية السهم وإيرادات الربع الثاني توقعات الإجماع.

سيتولى مارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لشركة "ميتا"، قيادة صياغة الإطار السردي للمكالمة. وفيما يلي خمس نقاط محددة يجب مراقبتها في هذه المكالمة:

• نطاق توجيهات الإيرادات للربع الثالث من عام 2026. يبلغ إجماع التوقعات لتوجيهات شركة "ميتا" للربع الثالث من عام 2026 ما بين 46.5 مليار دولار و49.0 مليار دولار. ومن المرجح أن تؤدي نقطة المنتصف عند 48.0 مليار دولار أو أعلى إلى رد فعل إيجابي للسهم. بينما من المرجح أن تؤدي نقطة المنتصف التي تقل عن 47.0 مليار دولار إلى ضغوط بيعية، وهو ما يتماشى مع الطريقة التي أثرت بها حساسية التوجيهات على ردود فعل السهم في الأرباع السابقة.

• لغة زوكربيرج بشأن عائد الاستثمار من تسييل الذكاء الاصطناعي. استمع لمعرفة ما إذا كان يستشهد ببيانات محددة لتحسين عائد الإنفاق الإعلاني (ROAS)، أو مقاييس اعتماد Advantage+، أو أعداد المستخدمين النشطين شهريًا لـ Meta AI. إن استخدام لغة مثل "المعلنون الذين يستخدمون Advantage+ يشهدون تحسنًا بنسبة X% في التكلفة لكل نتيجة" يعد إشارة إيجابية؛ بينما تعد اللغة الغامضة حول "الاستثمار على المدى الطويل" دون مقاييس محددة إشارة حذرة.

• تحديث توجيهات الإنفاق الرأسمالي (Capex). أي مراجعة لتوجيهات الإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله التي تتراوح بين 44.0 مليار دولار و48.0 مليار دولار تعد إشارة سوقية كبرى. تشير الزيادة إلى المزيد من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مستقبلاً، وهو أمر ذو دلالة صعودية (شرائية) للمكانة التنافسية على المدى الطويل، ولكنه ذو دلالة هبوطية (بيعية) للتدفق النقدي الحر (FCF) على المدى القريب. أما الإبقاء عليها أو خفضها فيشير إلى أن الإنفاق يسير حسب الخطة ويزيل مصدراً لعدم يقين المستثمرين.

• تعليق حول Reality Labs. استمع لأي تغيير في وتيرة الاستثمار أو أي تلميح لجدول زمني أضيق لتقليل الخسائر التشغيلية. اللغة المتعلقة بمعدلات بيع نظارات Ray-Ban الذكية أو نمو وحدات سماعات Quest من شأنها أن توفر دليلاً ملموساً على قوة جذب المنتج.

• الإفصاح عن تفاعل Meta AI. إذا كشف زوكربيرج عن عدد المستخدمين النشطين شهرياً لـ Meta AI خلال هذه المكالمة، فلاحظ ذلك باعتباره مؤشراً استشرافياً ناشئاً. أصبح هذا المقياس يحظى بمراقبة متزايدة كمعيار لتقييم ما إذا كان الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يعزز تفاعل المستهلكين الذي يمكن تحقيق الدخل منه في نهاية المطاف.

الأسئلة الشائعة حول أرباح شركة ميتا للربع الثاني من عام 2026

في أي وقت تعلن ميتا عن أرباحها؟

عادةً ما تعلن شركة ميتا (Meta) عن أرباحها الفصلية بعد إغلاق السوق، في حوالي الساعة 4:00 مساءً إلى 5:00 مساءً بالتوقيت الشرقي (ET). ومن المتوقع صدور تقرير أرباح الربع الثاني لعام 2026 في 30 يوليو 2026، بعد إغلاق السوق، على أن يبدأ مؤتمر المستثمرين عبر الهاتف في تمام الساعة 5:00 مساءً بالتوقيت الشرقي (ET). يتم بث المكالمة مباشرة عبر الإنترنت على صفحة علاقات المستثمرين في ميتا عبر الرابط investor.fb.com.

ماذا يتوقع المحللون لأرباح ميتا؟

بالنسبة للربع الثاني من عام 2026، يتوقع المحللون أن تعلن شركة ميتا (Meta) عن أرباح معدلة للسهم الواحد وفقاً للمبادئ المحاسبية غير المقبولة عموماً (non-GAAP) تبلغ حوالي 6.41 دولاراً وإجمالي إيرادات بقيمة 45.8 مليار دولار، وفقاً لإجماع فاكت سيت (FactSet) اعتباراً من 21 يوليو 2026. ويمثل هذا نمواً سنوياً بنسبة تقريبية تبلغ 24.2% في ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً و17.1% في إجمالي الإيرادات مقابل النتائج الفعلية للربع الثاني من عام 2025.

ما هي نتائج أرباح ميتا (Meta) للربع الأول من عام 2026؟

أظهرت نتائج أرباح ميتا للربع الأول من عام 2026 ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP EPS) البالغة 6.43 دولار فعلي مقابل 6.11 دولار تقديرات متفق عليها وإجمالي إيرادات بقيمة 42.3 مليار دولار مقابل 41.4 مليار دولار متوقعة. تم تحديد توجيهات نتائج أرباح ميتا بلاتفورمز للربع الأول من عام 2026 للربع الثاني من عام 2026 عند 44.5 مليار دولار إلى 47.0 مليار دولار في إجمالي الإيرادات. ارتفع سهم META) بنسبة 7.8% في يوم أرباح الربع الأول من عام 2026، مدفوعًا بشكل أساسي بالرفع في التوجيهات وليس فقط تجاوز ربحية السهم.

ما هي نتائج أرباح ميتا لشهر أكتوبر 2025؟

أظهرت نتائج أرباح ميتا لشهر أكتوبر 2025 (الربع الثالث من عام 2025، المعلنة في 29 أكتوبر 2025) وصول ربحية السهم غير المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP) إلى 6.20 دولار فعلياً مقابل 5.95 دولار حسب التوقعات الإجماعية، وإيرادات بلغت 40.6 مليار دولار مقابل 40.1 مليار دولار متوقعة. وقد مثلت نتائج أرباح ميتا للربع الثالث من عام 2025 تفوقاً في كل من ربحية السهم والإيرادات، مع ارتفاع السهم بنسبة 4.1% في يوم إعلان الأرباح نتيجة تسارع نمو إيرادات الإعلانات، حيث تم تسليط الضوء على التقدم في تحقيق الأرباح من ميزة Reels كمحرك رئيسي. تتوفر نتائج الربع الثالث من عام 2025 كاملة وتسجيل مكالمة الأرباح على investor.fb.com.

هل تتفوق ميتا عادةً على توقعات الأرباح؟

تجاوزت ميتا تقديرات وول ستريت المتفق عليها بشأن ربحية السهم (EPS) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP) في 7 من آخر 8 أرباع سنوية. ومع ذلك، فقد اعتمدت ردود فعل الأسهم بشكل أكبر على التوجيهات المستقبلية للإيرادات مقارنة بنتيجة ربحية السهم نفسها. الأرباع التي تجاوزت فيها ميتا ربحية السهم لكنها رفعت توجيهات النفقات الرأسمالية (capex) أو أصدرت توقعات حذرة للإيرادات المستقبلية، أدت إلى انخفاض الأسهم في يوم إعلان الأرباح.

ما هي إيرادات ميتا من الإعلانات؟

حققت شركة Meta إيرادات إعلانية بلغت 41.4 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026 (فعلي)، وهو ما يمثل حوالي 97% من إجمالي إيراداتها. وبالنسبة للربع الثاني من عام 2026، يتوقع المحللون إيرادات إعلانية تبلغ حوالي 44.7 مليار دولار، وفقاً لإجماع "فاكت ست" (FactSet) كما في 21 يوليو 2026. وتُعد الإعلانات مصدر الدخل شبه الحصري لشركة Meta، مما يجعل ظروف سوق الإعلانات الرقمية المتغير المهيمن في أي ربع سنة معين.

كم تنفق Meta على الذكاء الاصطناعي؟

توقعت شركة ميتا أن يتراوح إجمالي الإنفاق الرأسمالي بين 44.0 مليار دولار و48.0 مليار دولار في عام 2026، وفقاً لمكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026، حيث تم تخصيص الغالبية للبنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والخوادم، والقدرة الحوسبية. ويمول هذا عمليات التدريب والاستنتاج لنماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر "Llama" الخاصة بميتا، ومساعد "Meta AI" للمستهلكين المنتشر عبر تطبيقاتها.

ما هو هامش التشغيل لشركة ميتا؟

بلغ هامش التشغيل غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP) لشركة ميتا حوالي 44.2% في الربع الأول من عام 2026 (الفعلي). وبالنسبة للربع الثاني من عام 2026، يتوقع المحللون هامش تشغيل غير متوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (non-GAAP) بنسبة 43.8% تقريباً، مقارنة بنسبة 42.5% في الربع الثاني من عام 2025. يقيس هامش التشغيل الدخل التشغيلي مقسوماً على الإيرادات. ويُعد الرقم الموحد أقل من هامش قطاع "مجموعة التطبيقات" (Family of Apps) لأن الخسائر التشغيلية لقطاع "رياليتي لابس" (Reality Labs) تخفضه بعدة نقاط مئوية.

من هو أكبر منافس لشركة ميتا في مجال الإعلانات؟

تُعد شركة ألفابت (جوجل) أكبر منافس لشركة ميتا في مجال الإعلانات الرقمية. وتستحوذ شركتا ميتا وألفابت معاً على نحو 48% من الإنفاق العالمي على الإعلانات الرقمية. وتأتي "أمازون للإعلانات" كأكبر المنافسين وأسرعهم نمواً في المرتبة الثالثة. كما تنافس منصة تيك توك على وقت المستخدمين على التطبيق وميزانيات الإعلانات الاجتماعية، لا سيما بين المعلنين الذين يستهدفون المستخدمين دون سن 35 عاماً.

ما هي معاينة نتائج الأرباح؟

استعراض الأرباح هو مقالة تحليلية تُنشر قبل تقرير الأرباح ربع السنوي للشركة. تشمل تاريخ التقرير المتوقع، وتقديرات ربحية السهم (EPS) والإيرادات الإجماعية، والمقاييس الرئيسية التي يجب مراقبتها، وسياق الأداء التاريخي، وعوامل السوق ذات الصلة. تساعد استعراضات الأرباح المستثمرين على الاستعداد لتفسير النتائج في الوقت الفعلي عند إصدار التقرير.

ما هو متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) ولماذا يهم ميتا؟

يقيس متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) مقدار إيرادات الإعلانات التي تحققها ميتا لكل شخص نشط شهريًا في ربع سنة معين. يشير ارتفاع متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) إلى أن ميتا تتقاضى المزيد مقابل مواضع الإعلانات أو تعرض الإعلانات بشكل أكثر فعالية، مما يشير إلى قوة تسعير أقوى وكفاءة إعلانية محسنة. يُعد متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم في الولايات المتحدة وكندا المنطقة المؤشرة، حيث يبلغ أعلى بحوالي 11 مرة من متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم في آسيا والمحيط الهادئ.

ما هي عائلة التطبيقات في ميتا؟

تُعد "عائلة التطبيقات" (Family of Apps - FoA) قطاع الأعمال الأساسي لشركة ميتا، وتشمل فيسبوك وإنستغرام وواتساب وماسنجر وثردز. ويتم الإبلاغ عنها بشكل منفصل عن Reality Labs، قسم ميتا لأجهزة وبرامج الواقع المعزز/الواقع الافتراضي (AR/VR). تحقق "عائلة التطبيقات" الغالبية العظمى من إيرادات ميتا وأرباحها. بينما تقلل خسائر Reality Labs التشغيلية من النتائج المالية المجمعة لميتا، فإنها لا تؤثر على الأداء المستقل لـ FoA.

إخلاء مسؤولية مالية

هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو توصية بشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي ورقة مالية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. تقديرات المحللين وأهداف الأسعار المذكورة في هذه المقالة تمثل آراء محللين من طرف ثالث وليست نتائج مضمونة. الأداء السابق للأرباح ليس مؤشراً للنتائج المستقبلية.