Acciones de OpenAI: Cómo invertir en OpenAI hoy

Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento financiero. Invertir conlleva riesgos, incluida la posible pérdida del capital principal. Consulte con un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

Índice

1. Acciones de OpenAI: ¿existen y se pueden comprar?
2. ¿Qué es OpenAI? Descripción general y trayectoria de la empresa
3. Valoración de OpenAI: ¿cuánto vale OpenAI?
4. Cómo gana dinero OpenAI: modelo de ingresos y perfil financiero
5. Cómo invertir en OpenAI: 5 vías disponibles en la actualidad
6. Acciones que cotizan en bolsa que se benefician del crecimiento de OpenAI
7. Salida a bolsa de OpenAI: ¿cuándo podría OpenAI empezar a cotizar en bolsa?
8. Riesgos de invertir en OpenAI (directa o indirectamente)
9. Preguntas frecuentes sobre las acciones de OpenAI
10. Perspectivas de inversión en acciones de OpenAI: qué deben tener en cuenta los inversores

--- ## Acciones de OpenAI: ¿Existe y se puede comprar?

OpenAI no tiene acciones que coticen en bolsa. La empresa es de propiedad privada y no ha realizado una OPI (Oferta Pública Inicial, el proceso por el cual una empresa privada vende acciones al público en una bolsa de valores por primera vez), lo que significa que no cotiza en NASDAQ, NYSE ni en ningún mercado público.

No existe un símbolo de cotización de acciones de OpenAI. Si buscas "OPENAI" en Robinhood, Fidelity, Schwab o cualquier plataforma de corretaje, no aparecerá nada. No existe una cotización del precio de las acciones porque no hay acciones que coticen en bolsa.

Eso no significa que los inversores no tengan opciones. En la actualidad existen diversas vías de inversión indirecta (una inversión indirecta es un activo que cotiza en bolsa cuyo rendimiento financiero está vinculado a una empresa que no se puede poseer directamente). Cada una conlleva diferentes requisitos y niveles de exposición al crecimiento de OpenAI:

• Comprar acciones de Microsoft (MSFT), la mayor empresa cotizada con un staking financiero directo en OpenAI
• Comprar ETF centrados en la IA que mantienen posiciones significativas en Microsoft y NVIDIA
• Adquirir acciones privadas de OpenAI a través de plataformas de mercados secundarios como Forge Global, EquityZen o Hiive (requiere el estatus de inversor acreditado)
• Invertir en otras acciones proxy de IA como NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL), Meta (META) o Amazon (AMZN)
• Considerar SoftBank (SFTBY) como un inversor directo en OpenAI con acciones de acceso público

Cada una de estas vías se detalla a continuación. Las secciones sobre cómo invertir en OpenAI y acciones proxy son aquellas en las que la mayoría de los lectores querrán pasar la mayor parte del tiempo.

--- ## ¿Qué es OpenAI? Visión general y antecedentes de la empresa

OpenAI es una empresa privada de investigación y desarrollo de inteligencia artificial fundada en 2015, conocida principalmente por ser la creadora de ChatGPT. ChatGPT es un producto de OpenAI, no la empresa en sí misma, una distinción que importa a los inversores, ya que no se pueden comprar acciones de ChatGPT ni tampoco de OpenAI.

Datos Clave de OpenAI

• Fundada: 2015
• CEO: Sam Altman
• Estado: Empresa privada, sin acciones cotizadas en bolsa
• Última valoración conocida: Aproximadamente 157 mil millones de dólares (a octubre de 2024)
• Productos clave: ChatGPT, GPT-4/GPT-4o, DALL-E, Sora, Whisper, API de OpenAI
• Principales inversores: Microsoft, Thrive Capital, SoftBank, Khosla Ventures, Fidelity

Fundación y Misión de OpenAI

Sam Altman, quien anteriormente dirigió la aceleradora de startups Y Combinator, cofundó OpenAI en 2015 junto con Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, Wojciech Zaremba y John Schulman. La misión original era desarrollar inteligencia artificial en beneficio de la humanidad como una organización sin ánimo de lucro, un principio fundacional que da forma a la inusual estructura corporativa de la empresa hasta el día de hoy.

Elon Musk dimitió de la junta directiva de OpenAI en 2018, citando preocupaciones sobre los conflictos de interés con las ambiciones de inteligencia artificial (IA) propias de Tesla (NASDAQ: TSLA). Desde entonces ha fundado su propia empresa de IA, xAI (creadora del chatbot Grok), lo que lo posiciona como un competidor directo de OpenAI. Sus disputas legales actuales con OpenAI se abordan en la sección de riesgos de esta guía.

La cartera de productos de OpenAI se ha expandido mucho más allá de ChatGPT para incluir GPT-4o para el razonamiento multimodal, DALL-E para la generación de imágenes, Sora para la generación de vídeo, Whisper para el reconocimiento de voz y la API de OpenAI, que impulsa miles de aplicaciones de terceros.

La estructura corporativa única de OpenAI: matriz sin ánimo de lucro, filial de beneficios limitados

OpenAI opera a través de una estructura de dos entidades sin un paralelismo directo entre las principales empresas tecnológicas. Una matriz sin ánimo de lucro, OpenAI, Inc., controla la misión de la empresa. Una filial operativa con beneficios limitados, OpenAI Global, LLC, acepta inversión externa.

La estructura de beneficios limitados significa que los rendimientos financieros de los inversores están limitados a un múltiplo fijo de su inversión original. Piénselo como un acuerdo de participación en los beneficios con un tope en los rendimientos: los beneficios por encima de ese tope vuelven a la matriz sin ánimo de lucro en lugar de a los accionistas. El tope original se fijó en 100 veces el staking inicial de un inversor, aunque los términos específicos se han ido ajustando con el tiempo.

OpenAI adoptó esta estructura para mantener la alineación con su misión al tiempo que aceptaba la inversión comercial a gran escala necesaria para desarrollar sistemas de IA de vanguardia. La implicación práctica para los inversores es que, si compra acciones de OpenAI a través de una plataforma de mercado secundario hoy, está invirtiendo en una entidad de beneficios limitados, no en un staking de capital corporativo estándar.

En 2024, OpenAI anunció planes para reestructurarse y pasar de este modelo híbrido a una corporación de beneficio público (PBC, por sus siglas en inglés) totalmente con fines de lucro. Una corporación de beneficio público es una entidad legal específica que incorpora obligaciones de beneficio social junto con fines lucrativos, a diferencia de una organización sin ánimo de lucro estándar y una corporación estándar. Esta conversión se encuentra actualmente en proceso a fecha de 2024-2025 y aún no se ha completado. Requiere aprobaciones regulatorias de los fiscales generales de California y Delaware, e implica compensar a la organización matriz sin ánimo de lucro por la cesión del control.

La conversión con ánimo de lucro es el desarrollo estructural más importante que los inversores deben seguir, ya que su finalización eliminaría un obstáculo clave para una OPI convencional. Más detalles sobre las implicaciones de la OPI se cubren en la Sección OPI de OpenAI.

¿Quién posee OpenAI?

Ninguna entidad única es propietaria de OpenAI en el sentido convencional. El consejo de administración sin ánimo de lucro de OpenAI, Inc. mantiene la autoridad última sobre la misión y el rumbo de la empresa. Microsoft posee aproximadamente el 49 % de la filial operativa de beneficios limitados, según los informes públicos de 2023-2024, lo que la convierte en el mayor accionista financiero. Otros inversores institucionales incluyen a Thrive Capital, Khosla Ventures, Tiger Global, SoftBank y Fidelity.

OpenAI ha recaudado su capital a través de capital riesgo, inversión institucional privada a cambio de Capital, típicamente con la expectativa de un futuro evento de Liquidez como una IPO o adquisición. Este modelo de financiación ha permitido a OpenAI recaudar miles de millones sin salir a bolsa, pero los inversores privados eventualmente desean la capacidad de vender sus participaciones. Eso crea presión a largo plazo hacia un evento de Liquidez, que en la mayoría de los casos significa una IPO.

Valoración de OpenAI: ¿cuánto vale OpenAI?

La última valoración conocida de OpenAI es de aproximadamente 157.000 millones de dólares, establecida durante su ronda de financiación de octubre de 2024 liderada por Thrive Capital. Con esa cifra, OpenAI se sitúa entre las empresas privadas más valiosas jamás creadas, comparable en magnitud a muchas empresas de la lista Fortune 500 que cotizan en bolsa.

Valoración actual de OpenAI (a octubre de 2024)

La valoración de una empresa privada es el valor total estimado de una compañía, determinado durante una ronda de financiación multiplicando el precio que los inversores pagaron por acción por el número total de acciones en circulación. No es una capitalización de mercado. Una capitalización de mercado requiere que exista una cotización pública, con compradores y vendedores fijando precios continuamente en un mercado de valores. OpenAI no tiene capitalización de mercado porque no tiene acciones públicas.

La cifra de 157.000 millones de dólares refleja lo que los inversores estaban dispuestos a pagar en octubre de 2024, durante una de las mayores rondas de financiación privada de la historia. Las valoraciones privadas son instantáneas en el tiempo, no cifras actualizadas continuamente. El número citado en este artículo refleja los informes de octubre de 2024 y puede no representar el valor implícito actual de OpenAI.

Historial de financiación de OpenAI e inversores clave

OpenAI ha recaudado varios miles de millones de dólares a través de múltiples rondas de financiación desde 2019, con Microsoft como su principal respaldo institucional, habiendo aportado aproximadamente 13.000 millones de dólares en total según las cifras reportadas más recientemente.

Todas las cifras proceden de informes públicos y no han sido confirmadas oficialmente por OpenAI. Verifíquelas con las noticias financieras actuales en el momento de la lectura.

Dos de los principales inversores de OpenAI, Microsoft y SoftBank Group Corp (US OTC: SFTBY), cotizan en bolsa, lo que ofrece Opciones de exposición indirecta que se analizan en profundidad en la sección de acciones representativas.

Los inversores institucionales en empresas privadas suelen buscar un evento de liquidez en algún momento para convertir sus participaciones en el capital en efectivo. Esa presión crea un incentivo estructural para que OpenAI acabe realizando una salida a bolsa, aunque no se haya confirmado ningún cronograma.

Cómo gana dinero OpenAI: modelo de ingresos y perfil financiero

OpenAI genera ingresos a través de múltiples canales, siendo las suscripciones a ChatGPT y el acceso a la API los que constituyen la mayor parte de sus ingresos reportados.

Las principales fuentes de ingresos de OpenAI incluyen:

• Suscripciones a ChatGPT Plus: Suscripciones individuales para consumidores con un precio aproximado de 20 $ al mes en la fecha de redacción de este documento. Verifique los precios actuales directamente en openai.com, ya que pueden cambiar.
• ChatGPT Enterprise: Suscripciones empresariales de nivel superior con precios personalizados para organizaciones.
• Acceso a la API de OpenAI: Tarifas cobradas a desarrolladores y empresas que crean aplicaciones sobre GPT-4, GPT-4o y otros modelos de OpenAI.
• Servicio Azure OpenAI: Un acuerdo de reparto de ingresos con Microsoft a través del cual se venden los modelos de OpenAI a través de la plataforma en la nube Azure de Microsoft.
• Contratos gubernamentales y de investigación: Acuerdos con agencias gubernamentales e instituciones de investigación para el acceso a modelos de IA

OpenAI no es rentable actualmente. Los costes de computación, la ingente potencia de procesamiento necesaria para entrenar y ejecutar modelos de lenguaje grandes, exceden los ingresos actuales. Los ingresos anualizados estimados alcanzaron aproximadamente 3.400 millones de dólares a mediados de 2024, según cifras publicadas por medios de noticias financieras. OpenAI no publica estados financieros auditados, por lo que todas las cifras de ingresos representan estimaciones de fuentes informadas en lugar de resultados confirmados. La empresa ha fijado un objetivo de ingresos de 11.600 millones de dólares o más para 2025, según proyecciones comunicadas, aunque se trata de un objetivo, no de un resultado confirmado.

Operar con pérdidas en esta etapa de crecimiento no es inusual para las empresas tecnológicas intensivas en capital. Amazon registró pérdidas durante años antes de alcanzar una rentabilidad sostenida, y Uber no fue rentable durante más de una década tras su fundación. Se desconoce si OpenAI seguirá una trayectoria similar.

La trayectoria de los ingresos de OpenAI es relevante para los inversores que evalúan inversiones indirectas. Los ingresos de Azure OpenAI Service de Microsoft crecen a medida que aumenta el uso de la API de OpenAI, lo que crea un vínculo financiero directo entre el éxito comercial de OpenAI y la línea de ingresos por servicios en la nube de Microsoft.

Cómo invertir en OpenAI: 5 vías disponibles hoy

Las acciones directas de OpenAI no están disponibles para su compra, pero existen cinco vías distintas para que los inversores obtengan exposición al crecimiento de OpenAI hoy. Estas van desde opciones accesibles para cualquier inversor minorista hasta rutas más restringidas que requieren cumplir con los umbrales de inversor acreditado de la SEC. ### Vía 1: Comprar acciones de Microsoft (MSFT), el proxy público más directo

Comprar acciones de Microsoft (NASDAQ: MSFT) es la vía pública más accesible para tener exposición a OpenAI, dada la inversión total de aproximadamente 13.000 millones de dólares de Microsoft y su participación declarada de aproximadamente el 49 % en la entidad operativa de OpenAI con beneficios limitados, según los informes públicos hasta 2023-2024. Para un análisis completo de la relación Microsoft-OpenAI, consulte la sección dedicada a Microsoft a continuación.

La tesis de inversión se basa en cuatro puntos interconectados. En primer lugar, la exposición financiera de Microsoft en OpenAI es sustancial y está confirmada según los informes públicos. En segundo lugar, el servicio Azure OpenAI genera ingresos comerciales directos para Microsoft cada vez que una empresa accede a los modelos de OpenAI a través de la infraestructura en la nube de Azure. En tercer lugar, Microsoft 365 Copilot, integrado en Word, Excel y Teams, funciona con modelos de OpenAI, lo que profundiza la relación comercial. En cuarto lugar, la propia infraestructura de OpenAI se ejecuta en Microsoft Azure, lo que crea una dependencia operativa estratégica.

Cómo acceder: Cualquier cuenta de bróker. No se requieren requisitos especiales para ser inversor. Las acciones de MSFT cotizan en NASDAQ y se pueden comprar a través de Robinhood, Fidelity, Schwab, E*TRADE o cualquier bróker estándar.

Limitación clave: Microsoft es una empresa con una capitalización de mercado superior a 3 billones de dólares, con docenas de fuentes de ingresos significativas más allá de OpenAI. Las acciones de MSFT no se mueven en proporción directa al rendimiento de OpenAI. Un trimestre sólido de OpenAI puede tener un impacto mínimo en el precio de las acciones de MSFT al diluirse en el negocio completo de Microsoft.

Nota de riesgo: Al igual que con todas las inversiones de Capital, la acción de Microsoft conlleva riesgo de mercado, riesgo sectorial y riesgo específico de la empresa. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

Ruta 2: Comprar ETFs centrados en IA para una exposición indirecta diversificada

Los fondos cotizados (ETF) centrados en la IA (cestas de acciones que se Trade en una bolsa como una única acción) ofrecen la forma más accesible de exposición indirecta a OpenAI para los inversores minoristas, sin requisitos de inversor acreditado ni una inversión mínima más allá del coste de una sola acción.

Ningún ETF posee OpenAI directamente, ya que OpenAI es una empresa privada. Sin embargo, los ETF temáticos de IA suelen mantener posiciones significativas en Microsoft y NVIDIA, las dos empresas que cotizan en bolsa con los vínculos directos más estrechos con el negocio de OpenAI. Comprar un ETF de IA significa adquirir una cesta diversificada que incluye dichas posiciones junto con otras empresas del sector de la IA.

Las comisiones de gestión y las participaciones en cartera cambian con el tiempo. Verifique los datos actuales en el sitio web de cada proveedor de ETFs antes de tomar cualquier decisión de inversión. Ningún ETF tiene participaciones de OpenAI directamente.

Cómo acceder: Cualquier cuenta de corretaje. Los ETF están disponibles para cualquier inversor minorista sin requisitos de ingresos o patrimonio neto.

Nota de riesgo: Los ETF temáticos de IA están sujetos al riesgo de concentración sectorial. Una caída en las valoraciones del sector de la IA afectaría a toda la cesta, no solo a las participaciones relacionadas con OpenAI.

Vía 3: Compra de acciones privadas de OpenAI en mercados secundarios (solo para inversores acreditados)

Las acciones privadas de OpenAI se negocian en plataformas del mercado secundario, pero su acceso requiere la condición de inversor acreditado, una categoría regulatoria para la que la mayoría de los inversores minoristas no cumplen los requisitos según las normas de la SEC.

En este contexto, un mercado secundario privado se refiere a plataformas que facilitan la compraventa de acciones de empresas privadas antes de una OPV (Oferta Pública de Venta), fuera de las rondas de financiación oficiales de la empresa. Esto difiere del uso estándar de "mercado secundario" en finanzas básicas, que se refiere a la negociación de acciones públicas ya emitidas en bolsas como el NASDAQ.

Las acciones de OpenAI se negocian en tres Plataformas: Forge Global (NASDAQ: FRGE, una Plataforma cotizada públicamente), EquityZen (una empresa privada) y Hiive (una empresa privada). Estas son Plataformas reguladas por la SEC para transacciones de acciones privadas. OpenAI en sí no respalda ni participa en secondary market trades. Estas son transacciones de accionista a accionista, y la aprobación de OpenAI puede ser requerida o no dependiendo de la clase de acción.

Definición de inversor acreditado: ¿Quién califica? Según las normas de la SEC, un inversor acreditado es típicamente una persona física con ingresos anuales superiores a 200.000 $ (o 300.000 $ en ingresos conjuntos con el cónyuge) durante los últimos dos años, con la expectativa de mantener dicho nivel de ingresos, O un patrimonio neto superior a 1 millón de dólares, sin incluir la vivienda habitual. La SEC estableció este umbral para proteger a los inversores de valores privados de mayor riesgo y menor regulación.

Requisitos prácticos:

• Verificación de inversor acreditado (documentación de ingresos o patrimonio neto)
• Importes mínimos de inversión que suelen oscilar entre 10.000 $ y 50.000 $ o más por transacción (verifique los mínimos actuales directamente con cada plataforma, ya que estos cambian)
• Aceptación de restricciones de transferencia y posibles periodos de bloqueo tras cualquier salida a bolsa (IPO)
• Puede aplicarse el derecho de adquisición preferente en función de la clase de acciones

Algunas plataformas han experimentado con puntos de acceso de financiación colectiva regulada (Regulation Crowdfunding) que pueden reducir los mínimos de inversión para determinadas ofertas, pero la disponibilidad de tales opciones para acciones de OpenAI específicamente no ha sido confirmada. Los inversores deben verificar directamente con cada plataforma.

Nota de accesibilidad: La mayoría de los inversores minoristas no cumplirán los umbrales de ingresos o de patrimonio neto del inversor acreditado. Si no cumples con los requisitos, las Vías 1, 2 y 4 son las opciones realistas a tu disposición.

La inversión pre-IPO, la práctica de adquirir acciones antes de que una empresa salga a bolsa, conlleva un conjunto específico de riesgos para OpenAI. Los precios del mercado secundario ya reflejan una demanda sustancial y podrían no ofrecer un descuento con respecto a un futuro precio de salida a bolsa. Es posible que la empresa nunca salga a bolsa, que se reestructure de formas que afecten al valor de las acciones o que salga a bolsa con una valoración inferior a la que implican los precios actuales del mercado secundario.

Nota de riesgo: Las inversiones del mercado secundario en empresas privadas carecen de liquidez. Es posible que no pueda vender su Posición antes de una OPV, y las Opciones de salida son limitadas si la OPV de OpenAI se retrasa o no se produce.

Vía 4: Invertir en otras acciones proxy de IA (NVDA, GOOGL, META, AMZN)

Más allá de Microsoft, cuatro empresas más que cotizan en bolsa ofrecen exposición indirecta al mercado de la IA que OpenAI está definiendo, cada una con una relación distinta con el negocio de OpenAI y un perfil de riesgo diferente. El análisis completo de cada una se proporciona en la sección de acciones indirectas a continuación.

• NVIDIA (NASDAQ: NVDA): OpenAI entrena sus modelos en las GPUs H100 y A100 de NVIDIA, lo que convierte a NVDA en un beneficiario de la capa de infraestructura del crecimiento general de la industria de la IA. NVDA no es un inversor directo de OpenAI, pero se beneficia del crecimiento de OpenAI como un cliente importante. Para obtener más contexto sobre el papel de NVIDIA en el sector de la IA, consulte la guía sobre la historia de la salida a bolsa de NVIDIA y cuándo se hizo pública.
• Alphabet (NASDAQ: GOOGL): Google opera tanto como competidor en IA (Gemini frente a ChatGPT) como un importante inversor en IA por derecho propio a través de Google DeepMind. GOOGL ofrece exposición al sector de la IA con una dinámica competitiva: una ganancia de OpenAI puede representar una pérdida para Alphabet.
• Meta Platforms (NASDAQ: META): Meta persigue la IA a través de su modelo de código abierto LLaMA y sus integraciones de IA en sus plataformas de redes sociales. META es un proxy competitivo, no uno alineado con OpenAI.
• Amazon (NASDAQ: AMZN): Amazon opera AWS, que compite con el Servicio OpenAI de Azure, y ha invertido fuertemente en Anthropic, el principal competidor privado de OpenAI. AMZN representa exposición al mercado de modelos de IA a través de un ángulo competitivo.

Cómo acceder: Cualquier cuenta de corretaje. Las cuatro acciones cotizan en NASDAQ sin requisitos especiales para el inversor.

Nota de riesgo: Cada una de estas acciones conlleva sus propios riesgos específicos del sector, competitivos y del mercado en general. Ninguna ofrece exposición directa a OpenAI.

Vía 5: Considere SoftBank (SFTBY) como un proxy directo de inversor en OpenAI

SoftBank Group Corp, un conglomerado japonés de inversión tecnológica, es uno de los inversores institucionales directos de OpenAI y uno de los pocos vehículos accesibles públicamente más allá de Microsoft que posee un staking real en OpenAI. Los inversores con sede en EE. UU. pueden acceder a las acciones de SoftBank a través de su American Depositary Receipt (ADR) que cotiza bajo el ticker SFTBY en los mercados OTC de EE. UU., o a través de su cotización principal (TYO: 9984) en la Bolsa de Tokio.

Invertir en SoftBank introduce una complejidad adicional. Se trata de una acción extranjera sujeta al riesgo de tipo de cambio derivado de la fluctuación entre el yen y el dólar, y SoftBank posee una cartera de inversiones tecnológicas amplia y diversificada que va mucho más allá de OpenAI. El rendimiento de las acciones de SoftBank refleja el conjunto de su cartera, no a OpenAI específicamente.

Cómo acceder: Cualquier cuenta de bróker con acceso al mercado OTC para SFTBY. Algunos brókers restringen la transacción; compruébelo con su Plataforma.

Nota sobre riesgos: Las acciones extranjeras conllevan riesgo de divisa y pueden tener estándares de divulgación diferentes a los de los valores que cotizan en EE. UU.

Comparativa de vías de inversión

Esta tabla es solo a efectos informativos. Todas las inversiones conllevan riesgo, incluida la posible pérdida de capital. Consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

Acciones que cotizan en bolsa que se benefician del crecimiento de OpenAI

Varias empresas que cotizan en bolsa tienen conexiones significativas con el negocio de OpenAI, ya sea como inversores directos, proveedores de infraestructura o competidores que operan en el mismo mercado de la IA. Cada una ofrece un tipo distinto de exposición indirecta a la trayectoria de crecimiento de OpenAI, con una tesis de inversión y una limitación que los inversores deben sopesar antes de actuar.

Microsoft (MSFT): el proxy más directo de OpenAI

Microsoft mantiene la relación financiera y operativa más profunda con OpenAI entre todas las empresas cotizadas en bolsa, lo que convierte a MSFT en el proxy público más sólido para los inversores que buscan exposición a OpenAI.

Microsoft ha invertido un total de aproximadamente 13.000 millones de dólares en OpenAI, según las cifras comunicadas más recientemente, asegurándose aproximadamente el 49 % de la entidad operativa con beneficios limitados, de acuerdo con los informes públicos de 2023-2024. El servicio Azure OpenAI representa un flujo de ingresos comerciales activo: cada empresa que accede a los modelos de OpenAI a través de Azure genera ingresos para Microsoft. Microsoft 365 Copilot, el asistente de IA integrado en toda la suite de productividad de Microsoft, funciona con modelos de OpenAI. La propia infraestructura de entrenamiento de OpenAI se ejecuta en Microsoft Azure, completando un bucle de dependencia estratégica entre las dos empresas.

La limitación que conviene entender: Microsoft se encuentra entre las empresas más grandes del mundo por capitalización bursátil, con un negocio que abarca Windows, Office 365, Xbox, LinkedIn, servicios en la nube y software empresarial. OpenAI es un impulsor significativo, pero no el único. Las acciones de MSFT no seguirán el rendimiento de OpenAI en una relación de uno a uno.

Nota de riesgo: MSFT está expuesta a un riesgo de mercado generalizado, al escrutinio regulatorio de sus asociaciones de IA y a la presión competitiva en todas sus líneas de negocio. Los rendimientos pasados de la inversión no predicen resultados futuros.

NVIDIA (NVDA): La apuesta por la infraestructura de IA

La conexión de NVIDIA con OpenAI es a través de la infraestructura, no de la inversión. OpenAI entrena sus modelos en las GPU H100 y A100 de NVIDIA, lo que convierte a NVDA (NASDAQ) en beneficiaria del crecimiento de la industria de la IA en términos generales.

La lógica de la cadena de suministro es directa. OpenAI requiere cantidades ingentes de potencia de cómputo de GPU para entrenar y ejecutar sus modelos de lenguaje de gran tamaño. NVIDIA suministra el hardware. A medida que OpenAI escala su capacidad de entrenamiento e inferencia de modelos, su demanda de chips de NVIDIA aumenta. Esta dinámica se extiende más allá de OpenAI a toda la industria de la IA, razón por la cual los ingresos de NVDA han crecido sustancialmente junto con la expansión generalizada de la IA.

La exposición de NVIDIA se vincula a la industria de la IA en su conjunto, no específicamente a OpenAI. La valoración de NVDA ya refleja expectativas de crecimiento sustanciales en IA, lo que significa que gran parte del potencial alcista anticipado por la demanda de IA podría estar ya descontado en la acción. Para analizar más a fondo la trayectoria de NVIDIA como empresa cotizada, la guía sobre qué mueve el precio de las acciones de NVIDIA ofrece un contexto útil.

Nota de riesgo: Las acciones de NVIDIA están sujetas a los ciclos del sector de los semiconductores, a los controles de exportación sobre chips avanzados y al riesgo de que el gasto en infraestructura de IA se ralentice o se consolide en torno a un menor número de proveedores.

Otras acciones del sector de la IA: Alphabet, Meta y Amazon

Alphabet, Meta y Amazon ofrecen exposición al mismo mercado de IA que OpenAI está moldeando, pero como competidoras en lugar de socias. Esta dinámica competitiva es la distinción clave respecto a Microsoft y NVIDIA.

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) desarrolla sus propios modelos de IA de vanguardia (Gemini) y opera Google DeepMind. Si la capacidad de IA se consolida en torno a un pequeño número de actores y Google es uno de ellos, GOOGL ofrece un potencial alcista significativo en el sector de la IA. La advertencia competitiva: OpenAI y Google son rivales directos en el mercado de modelos de IA. Las ganancias de ChatGPT a menudo representan pérdidas para Google Search y Gemini.

Meta Platforms (NASDAQ: META) está invirtiendo en IA a través de su familia de modelos LLaMA de código abierto e integraciones de IA en sus plataformas de redes sociales. META ofrece exposición a la carrera armamentista de la IA, pero la estrategia de Meta compite con OpenAI más de lo que la complementa.

Amazon (NASDAQ: AMZN) es relevante desde dos ángulos: AWS compite directamente con Azure OpenAI Service en el mercado de la nube de IA, y Amazon ha invertido miles de millones en Anthropic, el principal competidor privado de OpenAI. Por tanto, AMZN ofrece una exposición indirecta al mercado de modelos de IA a través de un vehículo que se beneficia del éxito de un competidor diferente.

Nota de riesgo: Cada una de estas acciones presenta sus propias dinámicas competitivas, exposición regulatoria y riesgo de mercado. Su relación competitiva con OpenAI significa que no son proxies alineados de la misma manera que lo son Microsoft o SoftBank.

SoftBank (SFTBY): El inversor directo de OpenAI que se subestima

SoftBank Group Corp (US OTC: SFTBY) es uno de los vehículos de inversión públicos menos discutidos pero más directos conectados a OpenAI, dada la posición de SoftBank como inversor institucional confirmado en la ronda de financiación de la empresa en octubre de 2024. Para inversores que buscan un capital público con una participación real en OpenAI más allá de Microsoft, SoftBank es una opción legítima, aunque viene con la complejidad de una sociedad holding japonesa cuya cartera se extiende mucho más allá de OpenAI.

Nota de riesgo: SFTBY está sujeta al riesgo de divisa, al rendimiento de la cartera de inversión más amplia de SoftBank y a la liquidez limitada en los mercados OTC de EE. UU. en comparación con los valores cotizados en NASDAQ.

Comparación de acciones proxy

Esta tabla es solo para fines informativos y no constituye una recomendación de compra para ningún valor listado. Todas las inversiones conllevan riesgo.

Salida a bolsa de OpenAI: ¿Cuándo podría salir OpenAI a bolsa?

A fecha de este artículo, OpenAI no ha anunciado una fecha de salida a bolsa (IPO) ni ha presentado una declaración de registro S-1 ante la SEC, que es el documento necesario para iniciar una oferta pública. No existe un cronograma confirmado.

La Conversión con Fines de Lucro: Un Prerrequisito Clave para la IPO

Antes de que OpenAI pueda llevar a cabo una salida a bolsa convencional, debe completar una transformación estructural que actualmente está en proceso: pasar de su modelo híbrido de organización sin ánimo de lucro y con beneficios limitados, descrito en la sección de descripción general de la empresa, a una corporación de beneficio público con fines de lucro.

Los mercados públicos no se adaptan de forma convencional a la estructura existente de beneficios limitados controlada por una entidad sin ánimo de lucro. Los accionistas públicos suelen esperar derechos de capital estándar que la estructura de beneficios limitados no proporciona. La conversión en una Public Benefit Corporation otorgaría a OpenAI una estructura de capital más convencional y compatible con las expectativas de los mercados públicos, al tiempo que preservaría ciertas obligaciones de beneficio social en sus estatutos sociales.

El proceso de conversión requiere aprobaciones regulatorias de los fiscales generales de California y Delaware, e implica compensar a la entidad matriz sin ánimo de lucro (OpenAI, Inc.) por renunciar a su posición de control. En el período 2024-2025, este proceso se ha anunciado y está en curso, pero aún no se ha completado. Los lectores deben verificar el estado actual a través de fuentes de noticias financieras en el momento de la lectura, ya que los acontecimientos siguen desarrollándose.

La finalización exitosa de la conversión incrementaría materialmente la probabilidad de una OPI. Una conversión fallida o retrasada reduciría significativamente la vía convencional hacia la cotización pública.

Qué tendría que cumplirse para una OPI de OpenAI

Varias condiciones tendrían que alinearse para que una OPI de OpenAI avanzara, siendo la conversión a fines de lucro el requisito previo más inmediato.

Más allá de la conversión, los analistas y observadores que siguen de cerca a OpenAI han citado varias condiciones adicionales. Probablemente se requeriría la autorización regulatoria de los organismos de competencia y los reguladores específicos de IA. Un camino más claro hacia la rentabilidad fortalecería el argumento para la OPI, ya que los inversores de los mercados públicos suelen aplicar un escrutinio mayor a las empresas con pérdidas que los inversores privados. Las condiciones generales de mercado favorables para las OPI de tecnología mejorarían la probabilidad de una oferta exitosa.

Sam Altman ha declarado públicamente que OpenAI está centrada en su misión y en el desarrollo de productos, más que en el cronograma de una IPO específicamente. Ha reconocido que la conversión a una entidad con fines de lucro es un avance significativo, aunque no se ha comprometido con un plazo específico para una IPO.

Los inversores institucionales, incluidos Thrive Capital, SoftBank y otros que participaron en las rondas privadas de OpenAI, acabarán buscando liquidez. Esto crea una presión estructural para una OPV o un mecanismo de liquidez alternativo a medio o largo plazo, incluso sin un calendario comprometido específico. Los analistas que especulan públicamente sobre el calendario de la OPV de OpenAI han sugerido 2025 o 2026 como posibles ventanas si la conversión a entidad con fines de lucro se completa según lo previsto, pero no existe un calendario confirmado. Cualquier año específico mencionado en los medios financieros debe interpretarse como una especulación informada, no como un hecho confirmado.

Cómo podría ser una OPV de OpenAI

No existe un precio de salida a bolsa (IPO) confirmado para OpenAI. Cualquier cifra que circule en los medios financieros representa una especulación basada en la última valoración privada conocida de la empresa, de aproximadamente 157.000 millones de dólares a fecha de octubre de 2024.

El precio de una OPI se determina mediante un proceso en el que participan bancos de inversión (entidades aseguradoras) y la demanda de inversores institucionales. Las entidades aseguradoras establecen un rango de precios inicial basado en los estados financieros de la empresa, las valoraciones de empresas públicas comparables y la demanda prevista de los inversores institucionales. El precio final de la OPI refleja esa demanda, y los precios del mercado público tras la salida a bolsa pueden divergir significativamente de la valoración privada previa, en cualquier dirección.

Las señales a monitorear para una IPO de OpenAI incluyen la presentación del formulario S-1 ante la SEC (el inicio formal del proceso de oferta pública), la finalización de la conversión a una entidad con fines de lucro y cualquier declaración pública de Altman o del consejo de administración de OpenAI sobre sus planes para los mercados de capitales.

Aunque el plazo de la OPV sigue siendo incierto, los inversores que desean exposición hoy no necesitan esperar. Las vías de acciones de representación y del mercado secundario cubiertas en esta guía están disponibles ahora.

Riesgos de Invertir en OpenAI (Directa o Indirectamente)

Invertir en OpenAI a través de cualquiera de las vías descritas en esta guía conlleva riesgos que van más allá de la volatilidad estándar del sector de la IA. Varios de estos riesgos son específicos de la inusual estructura corporativa de OpenAI y su historia reciente, y no aparecen de forma destacada en los análisis de la competencia sobre este tema.

1. Riesgo de gobernanza, autoridad de la junta directiva de entidades sin ánimo de lucro

La junta directiva sin ánimo de lucro de OpenAI mantiene la autoridad máxima sobre el rumbo de la empresa, incluyendo el poder de anular las decisiones de la dirección. En noviembre de 2023, la junta despidió al CEO Sam Altman sin previo aviso a los accionistas, empleados o al público. Microsoft actuó de inmediato para contratar a Altman. Cientos de empleados de OpenAI amenazaron con una dimisión masiva. La junta rectificó en el plazo de cinco días y restituyó a Altman.

Este evento demostró que la estructura de gobernanza de OpenAI no tiene un paralelismo directo en las compañías cotizadas. Un consejo de administración estándar puede destituir a un CEO, pero rara vez con esta velocidad, opacidad o revocación posterior. Para los inversores, la implicación es que el liderazgo ejecutivo y la dirección de la empresa pueden cambiar de maneras difíciles de anticipar o valorar de antemano.

2. Riesgo legal, demanda de Elon Musk

Elon Musk, quien cofundó OpenAI en 2015 y abandonó su consejo de administración en 2018 antes de fundar su propia empresa de IA, xAI (y también de llevar a cabo investigación en IA a través de Tesla (NASDAQ: TSLA)), ha presentado una acción legal contra OpenAI. La demanda alega que OpenAI se desvió de su misión original sin ánimo de lucro de maneras que perjudicaron a Musk como fundador y donante. El caso estaba en curso en la fecha de publicación de este artículo, con resultados inciertos. Los litigios en curso pueden afectar los plazos de reestructuración corporativa, distraer a la dirección y crear incertidumbre reputacional. La posición de ninguna de las partes se caracteriza aquí como correcta. La demanda se presenta como un riesgo legal factual para que los inversores lo evalúen.

3. Riesgo estructural y de conversión

La conversión con ánimo de lucro anunciada en 2024 no se garantiza que se complete según lo previsto. Si la conversión se retrasa, se modifica o es rechazada por los reguladores estatales, la vía hacia una OPV convencional se reduce considerablemente. Los términos de cualquier conversión, particularmente la compensación pagada a la entidad matriz sin ánimo de lucro, podrían afectar el valor del capital disponible para los inversores comerciales.

4. Riesgo de competencia

OpenAI compite con rivales bien financiados en múltiples frentes. Los modelos Gemini de Google compiten directamente con ChatGPT y GPT-4o. Los modelos LLaMA de Meta ofrecen una alternativa de código abierto que desafía el modelo comercial de OpenAI. Anthropic, respaldada por miles de millones de Google y Amazon, desarrolla Claude, un competidor directo de ChatGPT que también es privado. Los productos Copilot de Microsoft se basan en modelos de OpenAI, pero en teoría podrían reconstruirse sobre modelos alternativos si la relación cambiara. El liderazgo en modelos de IA no está garantizado para permanecer en una sola empresa.

5. Riesgo de valoración

La última valoración privada conocida de OpenAI, de aproximadamente 157.000 millones de dólares en octubre de 2024, refleja la demanda de los inversores durante una ronda de financiación, no la fijación continua de precios en el mercado público. Las valoraciones privadas no son actualizadas diariamente por los participantes del mercado. La cifra de 157.000 millones de dólares puede sobrestimar o subestimar el valor de mercado público final de OpenAI. Históricamente, los inversores públicos han aplicado múltiplos diferentes a las empresas de IA no rentables que los inversores privados.

6. Riesgo de rentabilidad

OpenAI no es rentable en la actualidad. Los costes informáticos superan a los ingresos. El plazo para alcanzar la rentabilidad es incierto y no hay garantía de que el crecimiento de los ingresos de OpenAI supere el crecimiento de los costes de infraestructura en ningún momento determinado.

Esta matriz de riesgos presenta consideraciones generales, no predicciones de resultados. Consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

Preguntas frecuentes sobre las acciones de OpenAI

Estas son las preguntas más frecuentes sobre las acciones de OpenAI, respondidas directamente.

¿Hay acciones de OpenAI?

No. OpenAI no tiene acciones que coticen en bolsa. La empresa es privada y no ha realizado una Oferta Pública Inicial (OPI), por lo que no hay acciones de OpenAI para comprar en NASDAQ, NYSE o cualquier otra bolsa pública. Los inversores que deseen beneficiarse del crecimiento de OpenAI pueden considerar inversiones indirectas como acciones de Microsoft, ETFs de IA o plataformas del mercado secundario, cada una con diferentes requisitos y perfiles de riesgo.

¿Cuál es el símbolo bursátil de OpenAI?

OpenAI no tiene símbolo bursátil. Los símbolos bursátiles solo existen para las empresas que cotizan en bolsa, y OpenAI es una empresa privada. Buscar "OPENAI" en cualquier plataforma de intermediación no devolverá ningún resultado. Si y cuando OpenAI realice una salida a bolsa, se le asignará un símbolo bursátil en ese momento.

¿Cuándo realizará OpenAI su salida a bolsa?

No existe fecha de salida a bolsa confirmada. OpenAI no ha anunciado una oferta pública inicial (OPI) ni ha presentado un formulario S-1 ante la SEC a fecha de este artículo. La conversión en curso hacia una entidad con ánimo de lucro de la estructura híbrida sin fines de lucro/con beneficios limitados de OpenAI a una Corporación de Beneficio Público es un requisito previo para una OPI convencional, y ese proceso no se ha completado. Los analistas especulan que una OPI podría ocurrir en 2025 o 2026 si la conversión avanza según lo previsto, pero estas son estimaciones, no plazos confirmados. Supervise la finalización de la conversión hacia una entidad con ánimo de lucro y cualquier presentación de un formulario S-1 para obtener las señales de OPI más fiables.

¿Cuál es la valoración de OpenAI?

La última valoración conocida de OpenAI es de aproximadamente 157.000 millones de dólares, establecida durante su ronda de financiación de octubre de 2024 liderada por Thrive Capital. Una valoración de empresa privada refleja lo que los inversores pagaron por acción durante una ronda de financiación específica. No es una capitalización bursátil y no se actualiza continuamente por la negociación en mercados públicos. La cifra de 157.000 millones de dólares representa los informes de octubre de 2024 y puede que no refleje el valor implícito actual de OpenAI.

¿Cómo puedo invertir en OpenAI?

Existen cinco vías para obtener exposición al crecimiento de OpenAI hoy mismo. Primero, compre acciones de Microsoft (NASDAQ: MSFT), el mayor inversor público en OpenAI. Segundo, adquiera ETFs centrados en IA, como AIQ o BOTZ, que tienen participaciones significativas de MSFT y NVDA. Tercero, si cualifica como inversor acreditado según las normativas de la SEC, compre acciones privadas de OpenAI a través de plataformas del mercado secundario como Forge Global, EquityZen o Hiive. Cuarto, invierta en otras acciones indirectas de IA como NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL), Meta (META) o Amazon (AMZN). Quinto, considere SoftBank (SFTBY) como un proxy directo de inversor de OpenAI accesible a través de los mercados OTC de EE. UU. Todos los detalles sobre cada vía, incluyendo requisitos y riesgos, se encuentran en la sección Cómo invertir. Todas las inversiones conllevan riesgo.

¿Es rentable OpenAI?

No. OpenAI no es rentable actualmente. Los costes de computación e infraestructura de la empresa superan sus ingresos. Los ingresos anualizados estimados alcanzaron aproximadamente 3.400 millones de dólares a mediados de 2024, según cifras publicadas, y OpenAI ha fijado como objetivo, según se informa, 11.600 millones de dólares o más en ingresos para 2025. Estas cifras son estimaciones de noticias financieras, no estados financieros auditados. Sigue siendo incierto si OpenAI logrará la rentabilidad y cuándo lo hará, y las pérdidas operativas actuales representan un factor de riesgo material para los inversores.

¿Cuál es la diferencia entre OpenAI y ChatGPT?

OpenAI es la empresa. ChatGPT es uno de sus productos, un chatbot de IA para consumidores lanzado en noviembre de 2022. OpenAI también produce GPT-4/GPT-4o (los modelos subyacentes), DALL-E (generación de imágenes), Sora (generación de vídeo), Whisper (reconocimiento de voz) y la API de OpenAI. Los inversores no pueden comprar acciones de ChatGPT por separado de OpenAI porque ChatGPT no es una empresa independiente. La cuestión de la inversión se refiere a OpenAI como entidad corporativa, no a ningún producto individual.

¿Pueden los inversores minoristas comprar acciones de OpenAI?

Los inversores minoristas no pueden comprar acciones de OpenAI en los mercados públicos porque no existen acciones públicas. Plataformas de mercados secundarios como Forge Global, EquityZen y Hiive ofrecen acciones privadas de OpenAI, pero estas plataformas requieren el estatus de inversor acreditado según las normas de la SEC, lo que generalmente implica unos ingresos anuales superiores a 200.000 $ o un patrimonio neto superior a 1 millón de $, excluyendo la residencia principal. La mayoría de los inversores minoristas no cumplen con estos umbrales. Las alternativas accesibles para los inversores no acreditados son las acciones de Microsoft, los ETF de IA y otras acciones proxy de IA que cotizan en bolsa, todas las cuales solo requieren una cuenta de corretaje estándar.

¿Es Microsoft una buena inversión debido a OpenAI?

La relación financiera y operativa de Microsoft con OpenAI es una de las más profundas de cualquier empresa pública, con aproximadamente 13.000 millones de dólares en inversión total, cerca del 49 % de la entidad con fines de lucro limitados según informes públicos, ingresos del servicio Azure OpenAI e integración del producto Copilot. Para los inversores que buscan exposición al mercado público de OpenAI, MSFT es el sustituto más sólido disponible. La limitación es que Microsoft tiene una capitalización de mercado superior a los 3 billones de dólares con docenas de impulsores de ingresos significativos. OpenAI es importante, pero no es un factor único en el rendimiento de MSFT. Si Microsoft es una buena inversión para un individuo específico depende de su situación financiera, tolerancia al riesgo y composición de su cartera. Este artículo no ofrece asesoramiento de inversión personalizado. Consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

¿Quién posee OpenAI?

Ninguna entidad posee OpenAI en el sentido convencional. El consejo sin ánimo de lucro de OpenAI, Inc. retiene la autoridad suprema sobre la misión y dirección de la empresa. Microsoft posee aproximadamente el 49% de la subsidiaria operativa de beneficios limitados (OpenAI Global, LLC) según informes públicos de 2023-2024, lo que la convierte en la mayor parte interesada financieramente. Otros inversores incluyen Thrive Capital, SoftBank, Khosla Ventures, Tiger Global y Fidelity, junto con los empleados titulares de participaciones. El control de la misión por parte de la entidad matriz sin ánimo de lucro diferencia esta estructura de la propiedad corporativa estándar.

¿Qué pasó entre Elon Musk y OpenAI?

Elon Musk fue cofundador de OpenAI en 2015 y contribuyó con financiación inicial a la organización. Dejó la junta directiva en 2018, citando preocupaciones sobre conflictos de intereses con su papel en Tesla. Posteriormente, Musk fundó su propia empresa de IA, xAI, que creó el chatbot Grok y compite directamente con OpenAI. Musk también ha presentado acciones legales contra OpenAI, alegando que la empresa se desvió de su misión original sin ánimo de lucro de maneras que le perjudicaron como fundador y donante inicial. La demanda sigue en curso a la fecha de publicación de este artículo, sin una resolución confirmada. Las posiciones legales de ambas partes son objeto de controversia.

¿Algún ETF tiene acciones de OpenAI?

Ningún ETF posee acciones de OpenAI directamente, ya que OpenAI es una empresa privada y sus acciones no están disponibles en mercados públicos. Los ETFs centrados en IA, como AIQ (Global X AI & Technology ETF), BOTZ (Global X Robotics & AI ETF), ARKQ (ARK Autonomous Technology & Robotics ETF) y ARTY (iShares Future AI & Tech ETF), tienen participaciones significativas en Microsoft y NVIDIA, las dos empresas públicas con las conexiones más fuertes con el negocio de OpenAI. Estos ETFs proporcionan exposición indirecta al crecimiento de OpenAI a través de esas participaciones indirectas. Verifique las participaciones actuales de los ETFs en el sitio web de cada proveedor, ya que las carteras cambian con el tiempo.

Perspectivas de Inversión en Acciones de OpenAI: Qué deben observar los inversores

La historia de la inversión en OpenAI aún se encuentra en sus capítulos iniciales. A día de hoy no existen acciones públicas, pero se están gestando las condiciones estructurales que podrían cambiar dicha situación. OpenAI es privada, existen cinco vías de inversión disponibles actualmente y la conversión a entidad con fines de lucro es el acontecimiento más relevante a seguir para cualquiera que esté monitorizando este escenario.

Hitos clave a seguir:

• Finalización de la conversión con fines de lucro: La aprobación regulatoria de los fiscales generales de California y Delaware eliminaría el principal obstáculo estructural para una IPO convencional. Monitorice los expedientes judiciales y los Anuncios oficiales de OpenAI.
• Presentación del formulario S-1 ante la SEC: Una declaración de registro S-1 presentada indica que una IPO es inminente y contendrá información financiera detallada que no está disponible hoy en día.
• Trayectoria de rentabilidad: Las cifras de ingresos trimestrales publicadas en las noticias financieras (OpenAI no publica resultados) indicarán si la empresa está reduciendo la brecha entre los ingresos y los costes de computación.
• Resolución de la demanda de Elon Musk: Una Liquidación o una decisión judicial eliminaría una fuente de incertidumbre legal constante sobre la estructura y misión de OpenAI.
• Precios y disponibilidad en el mercado secundario: Los cambios en el precio y la oferta de las acciones en Forge Global, EquityZen y Hiive pueden señalar cambios en el sentimiento de los inversores hacia una IPO.

Los inversores que lean esta guía ahora tienen un mapa completo de la situación actual: qué existe, qué no existe, cuáles son las opciones y qué riesgos conlleva cada opción. Los caminos descritos anteriormente están disponibles ahora, y el panorama de la OPV se aclarará a medida que se cumplan o no los prerrequisitos estructurales.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. La inversión conlleva riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los datos financieros citados en este artículo reflejan las fechas indicadas y pueden no representar las condiciones actuales. Consulte con un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.

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