Uber Resultados del cuarto trimestre de 2024: Análisis del crecimiento de los ingresos

Publicado el 5 de febrero de 2025 | Fuente: Comunicado de prensa de resultados T4 2024 de Uber

Uber Technologies (NASDAQ: UBER) anunció los resultados de ganancias del cuarto trimestre de 2024 el 5 de febrero de 2025, registrando unos ingresos totales de 11.960 millones de dólares, un aumento del 20 % interanual, superando las estimaciones de consenso de los analistas de 11.760 millones de dólares en un 1,7 %, según datos de consenso de Bloomberg. El EBITDA ajustado alcanzó los 1.840 millones de dólares para el trimestre, también superando el consenso de Wall Street de 1.790 millones de dólares, marcando el sexto trimestre consecutivo de rentabilidad ajustada positiva para Uber.

En resumen: Uber presentó unos resultados sólidos en el cuarto trimestre de 2024, con un crecimiento de los ingresos del 20 % y un aumento de los beneficios operativos del 44 % interanual. La empresa superó las expectativas de los analistas en la mayoría de las métricas clave, impulsada por la fortaleza continua de su negocio internacional de transporte compartido y un flujo creciente de ingresos publicitarios. La dirección publicó unas previsiones para el primer trimestre de 2025 que se situaron en línea con las estimaciones de los analistas; el hecho de que el rango estuviera en línea, en lugar de producirse una revisión al alza, contribuyó a un retroceso de las acciones tras la presentación de resultados, a pesar de haber superado las expectativas.

Uber informa sus resultados trimestrales típicamente cuatro veces al año: los resultados del cuarto trimestre (Q4) en febrero, los resultados del primer trimestre (Q1) en mayo, los resultados del segundo trimestre (Q2) en agosto y los resultados del tercer trimestre (Q3) en noviembre. La fecha exacta de cada publicación se anuncia en la página de Relaciones con Inversores de Uber aproximadamente con dos o tres semanas de antelación.

Sobre Uber Technologies: modelo de negocio y fuentes de ingresos

Uber Technologies, Inc. es una plataforma tecnológica global que genera ingresos a través de cuatro líneas de negocio: Movilidad (transporte de pasajeros), Reparto (Uber Eats y comestibles), Transporte de mercancías (logística) y Publicidad. En cada transacción, Uber retiene un porcentaje del pago total como ingresos después de pagar a los conductores y repartidores. Este porcentaje se denomina 'take rate' (tasa de comisión), y es el mecanismo principal a través del cual Uber convierte el volumen de transacciones de la plataforma en ingresos declarados.

La fuerza laboral de conductores y repartidores de Uber opera en la economía colaborativa (un modelo laboral en el que los contratistas independientes prestan servicios a través de la aplicación en lugar de ser empleados tradicionales), lo cual configura la estructura de costes variables de la empresa y su entorno regulatorio actual en los distintos mercados.

El segmento de Movilidad representa la mayor proporción de los ingresos totales, seguido del de Entregas, mientras que el Transporte de mercancías y la Publicidad aportan el resto. Los resultados financieros a nivel de segmento se desglosan en la sección de Análisis de ingresos y crecimiento que figura a continuación.

Métricas Financieras Clave 4T 2024: De un vistazo

Uber superó las estimaciones de consenso de los analistas en ocho de nueve métricas financieras clave en el cuarto trimestre de 2024. Los resultados completos frente al consenso de Bloomberg y el trimestre del año anterior se muestran a continuación.

Fuente: Nota de prensa de resultados de Uber Technologies, 4.º trimestre de 2024, 5 de febrero de 2025. Consenso: Bloomberg.

¿Qué son los Ingresos Brutos? Los Ingresos Brutos representan el valor total en dólares de todas las transacciones procesadas a través de la plataforma de Uber, incluyendo viajes, pedidos de comida y envíos de mercancías, antes de que Uber pague a los conductores y repartidores. Considéralo como la cantidad total pagada por los clientes, no la parte que Uber se quedó. Los Ingresos Brutos son siempre una cifra mayor que los ingresos declarados.

¿Qué es el EBITDA ajustado? El EBITDA ajustado significa Beneficios Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización, ajustado además para excluir la compensación basada en acciones y otros cargos no monetarios. Es la cifra de rentabilidad que Uber utiliza para demostrar su progreso operativo y la métrica que los analistas de Wall Street siguen más de cerca. El EBITDA ajustado es una medida financiera no GAAP. Consulte el comunicado de prensa de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Uber para ver una conciliación con el equivalente GAAP más cercano.

¿Qué son los MAPC? Los Consumidores Activos Mensuales de la Plataforma (MAPC) miden el número de personas individuales que completaron al menos un trayecto de Uber o un pedido de Uber Eats en un mes determinado, promediado a lo largo del trimestre. Un usuario que realiza 30 pedidos en Uber Eats en un mes sigue contando como un solo MAPC. El crecimiento de los MAPC indica una expansión del alcance de la plataforma; unos MAPC estancados o en descenso indicarían saturación o presión competitiva.

La superación de las previsiones del EBITDA ajustado fue la Headline story, con una rentabilidad operativa que creció un 44% interanual y el Margin alcanzando su nivel más alto en al menos seis trimestres.

¿Superó Uber las estimaciones de beneficios? Resultados frente a las expectativas de los analistas

Uber superó las estimaciones de consenso de los analistas para el Q4 de 2024 en ocho de nueve métricas clave, siendo el EBITDA ajustado la mayor superación respecto a las expectativas.

Las estimaciones de consenso de los analistas representan la previsión media recopilada de analistas de Wall Street que cubren Uber, agregada por servicios de datos financieros como Bloomberg, FactSet y Refinitiv. Estas estimaciones marcan las expectativas del mercado frente a las cuales se miden los resultados reales de Uber.

Fuente: Comunicado de prensa de resultados del 4.º trimestre de 2024 de Uber Technologies, 5 de febrero de 2025. Consenso: Bloomberg.

La superación de las expectativas de ingresos fue impulsada principalmente por una demanda de Movilidad más fuerte de lo esperado en los mercados internacionales, especialmente en Latinoamérica y Asia-Pacífico, donde los volúmenes de viajes crecieron más rápido de lo que los analistas habían modelado, según el comunicado de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Uber y los comentarios de la conferencia de resultados. El resultado superior del EBITDA ajustado reflejó tanto el rendimiento superior de los ingresos brutos como la continua disciplina en los costes operativos; la dirección atribuyó la expansión del Margin a la mejora en la eficiencia del emparejamiento de conductores y a la creciente contribución del flujo de ingresos de alto Margin de Uber Advertising.

El BPA ajustado de 0,93 $ representó una sorpresa de beneficios positiva del 6,9 % en relación con la estimación del consenso de 0,87 $. La cifra del BPA GAAP de 3,21 $ requiere un contexto aparte: incluye una gran ganancia no realizada en la cartera de inversión en capital de Uber que infló la cifra reportada muy por encima del rendimiento operativo, tal y como se explica en la sección de Rentabilidad a continuación.

La superación de las previsiones del cuarto trimestre de 2024 fue coherente con el patrón trimestral reciente de Uber. La empresa ha superado las estimaciones de BPA Ajustado en cada uno de los cinco trimestres anteriores, una tendencia que refleja tanto una mejora en la ejecución operativa como, en algunos trimestres, un modelado conservador por parte de los analistas respecto a la demanda real.

--- ## Análisis de ingresos y crecimiento de Uber: ingresos totales y desglose por segmentos

Uber informó de unos ingresos totales de 11.960 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, lo que supone un incremento interanual del 20 %, acelerando desde la tasa de crecimiento del 16 % registrada en el tercer trimestre de 2024 y marcando el crecimiento trimestral de ingresos más rápido en seis trimestres.

Fuente: Comunicados de prensa sobre resultados de Uber Technologies, del tercer trimestre de 2023 al cuarto trimestre de 2024.

El crecimiento de los ingresos de Uber se reacceleró en el Q4 de 2024, tras varios trimestres de un crecimiento estable de entre el 10% y el 20%, impulsado por la fortaleza de la demanda en Movilidad y una comparación favorable con un trimestre internacional más débil en el Q4 de 2023. El margen EBITDA ajustado se expandió del 3,0% en el Q3 de 2023 al 4,2% en el Q4 de 2024, lo que refleja la mejora de la economía unitaria en los segmentos de Movilidad y Delivery, así como el crecimiento de los ingresos por Publicidad como porcentaje del total.

El desglose de ingresos por segmento para el Q4 de 2024 se muestra en la tabla a continuación.

Nota: Corporativo/Eliminaciones representa los ajustes entre segmentos y las partidas no asignadas que concilian los totales por segmento con los ingresos consolidados declarados de 11,96 mil millones de USD. Los ingresos por publicidad se presentan como una tasa anualizada integrada en los resultados del segmento de Movilidad y Entrega. Fuente: Comunicado de prensa de resultados del Cuarto Trimestre de 2024 de Uber Technologies.

Reservas brutas: la métrica de volumen principal de Uber

En el cuarto trimestre de 2024, las reservas brutas ascendieron a 44 200 millones de dólares, un incremento interanual del 18 % que superó la estimación del consenso de los analistas de 43 500 millones de dólares. Las reservas brutas representan el valor total en dólares procesado a través de la plataforma antes de que Uber pague a los conductores y repartidores; los ingresos siempre son una cifra menor, equivalente a las reservas brutas multiplicadas por la tasa de servicio de Uber.

Del total de 44.200 millones de dólares, las Reservas Brutas de Movilidad representaron aproximadamente 22.800 millones de dólares y las Reservas Brutas de Entrega, aproximadamente 18.700 millones de dólares. El crecimiento del 21% de las Reservas Brutas de Entrega superó el crecimiento del 18% de los ingresos de Entrega en el Q4, reflejando una ligera contracción de la tasa de retención descrita en la sección del segmento a continuación.

Ingresos de Movilidad de Uber: Rendimiento del Segmento de Viajes Compartidos

Uber Mobility, el segmento de transporte compartido de la empresa, registró unos ingresos en el Q4 de 2024 de 6.910 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 26 % y representa aproximadamente el 58 % de los ingresos totales de Uber. Las reservas brutas del segmento de Movilidad alcanzaron los 22.800 millones de dólares, un 21 % más interanual.

La tasa de comisión implícita de Movilidad (ingresos del segmento divididos por las reservas brutas del segmento) aumentó a aproximadamente el 30,3 % en el cuarto trimestre de 2024 desde aproximadamente el 28,9 % en el cuarto trimestre de 2023, lo que refleja una mejor disciplina de precios y una combinación geográfica favorable hacia mercados internacionales de mayor monetización, según los comentarios preparados por la dirección. Los factores de rendimiento incluyeron un crecimiento de viajes por encima de la tendencia en América Latina, la recuperación continua de la demanda de viajes en aeropuertos y de negocios, y una mejora en la oferta de conductores en mercados clave de EE. UU. que redujo las tasas de cancelación.

El crecimiento de los ingresos de Uber Mobility del 26 % interanual superó el crecimiento del 23 % reportado por Lyft en el período comparable, según el informe de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Lyft, manteniendo el liderazgo de Uber en el mercado de transporte compartido de EE. UU. Lyft compite exclusivamente en América del Norte, mientras que el negocio de Movilidad de Uber abarca mercados globales, lo que hace que la comparación sea más válida específicamente para el segmento nacional de EE. UU.

Ingresos de Uber Eats (Reparto): Rendimiento del segmento de reparto de comida

El Segmento de Delivery de Uber, que incluye la entrega de comida de Uber Eats y la entrega de comestibles, reportó unos ingresos en el cuarto trimestre de 2024 de 3.770 millones de dólares, lo que supone un aumento del 18% interanual. El Volumen Bruto de Delivery alcanzó los 18.700 millones de dólares, con un crecimiento del 21% interanual.

La tasa de comisión implícita de Delivery se contrajo ligeramente hasta aproximadamente el 20,2 %, frente al 21,0 % del mismo trimestre del año anterior, lo que refleja un aumento de la inversión promocional para defender la cuota en mercados competitivos y respaldar las asociaciones con comercios, según los comentarios de la dirección en la conferencia de resultados. Tanto la frecuencia de los pedidos como el valor medio de los mismos crecieron en términos interanuales, y la dirección atribuyó la solidez del volumen de Delivery a la expansión en las categorías de alimentación y tiendas de conveniencia, junto con el negocio principal de entrega en restaurantes.

En el mercado estadounidense de entrega de comida a domicilio, Uber Eats ocupa el segundo lugar por detrás de DoorDash (NASDAQ: DASH). DoorDash registró un crecimiento interanual del 19 % en el valor bruto de los pedidos de su plataforma (Marketplace Gross Order Value) en su trimestre comparable más reciente, según el comunicado de resultados del cuarto trimestre de 2024 de DoorDash, lo que indica que las dos plataformas crecieron a ritmos muy similares durante el periodo.

Uber Freight: Resultados del segmento de logística

Uber Freight, el mercado de logística B2B de la empresa que conecta a cargadores con transportistas a través de una Plataforma digital, registró unos ingresos en el cuarto trimestre de 2024 de 0,89 mil millones de dólares, lo que supone un descenso interanual del 7%. Esta caída refleja la debilidad persistente en el mercado general del transporte de mercancías por carretera, donde las tarifas Spot se mantuvieron bajo presión debido a un exceso de oferta de transportistas y a una demanda moderada de los cargadores. La dirección ha indicado que el rendimiento del segmento está vinculado a las condiciones del ciclo del mercado de transporte, que se espera que mejoren a medida que se normalice la capacidad de los transportistas. Uber Freight sigue siendo el más pequeño de los tres segmentos principales y es el único que presenta actualmente un descenso en sus ingresos.

Uber Advertising: Motor de crecimiento de alto Margin

Dado que la publicidad conlleva Margin incrementales cercanos al 100 % en relación con la base de costes de la Plataforma existente de Uber, cada dólar adicional de ingresos publicitarios se destina casi en su totalidad al EBITDA ajustado. Este perfil de Margin explica por qué el Margin EBITDA ajustado global de Uber se ha expandido más rápido que el crecimiento de los ingresos en los últimos trimestres. Uber Advertising superó una tasa de ejecución de ingresos anualizados de 1000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, con un crecimiento aproximado del 70 % interanual, según la declaración de resultados de Uber. Los ingresos publicitarios están integrados en los resultados de los segmentos de Mobility y Delivery, en lugar de declararse como una partida independiente.

Uber Advertising vende espacios publicitarios a marcas y comercios en las aplicaciones de Uber (pantallas de confirmación del trayecto, pantallas durante el trayecto) y Uber Eats (listados de restaurantes patrocinados, colocación de banners). Los 171 millones de MAPC de la empresa representan una audiencia amplia y comprometida que las marcas de consumo consideran valiosa para emplazamientos segmentados en las categorías de alimentación, bebidas, viajes y comercio minorista. La dirección describió la oportunidad publicitaria como un motor de crecimiento plurianual en la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2024, señalando que el negocio "tiene un margen de crecimiento significativo" en su base de anunciantes potenciales, según la transcripción de dicha llamada.

Análisis de rentabilidad de Uber: EBITDA, beneficio neto, BPA y flujo de efectivo libre

Sí, Uber es rentable sobre una base operativa ajustada. En el cuarto trimestre de 2024, la empresa registró un EBITDA ajustado de 1840 millones de dólares, su sexto trimestre consecutivo de rentabilidad ajustada positiva, con los márgenes en su nivel más alto en la tendencia de seis trimestres mostrada anteriormente. Según los principios GAAP, Uber registró un beneficio neto de 6880 millones de dólares, una cifra que incluye una gran ganancia no realizada en inversiones de capital ajenas a las operaciones comerciales principales.

EBITDA ajustado: la rentabilidad operativa de Uber

Uber registró un EBITDA ajustado de 1.840 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, un aumento interanual del 44 % respecto a los 1.280 millones de dólares del cuarto trimestre de 2023. El EBITDA ajustado (Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, ajustado por compensación con acciones y otros cargos no monetarios) es la métrica de rentabilidad principal que Uber y sus analistas utilizan para seguir el rendimiento operativo a lo largo de los trimestres. El EBITDA ajustado es una medida financiera no conforme a los PCGA. Consulte el comunicado de prensa sobre los resultados del cuarto trimestre de 2024 de Uber para obtener una conciliación con la medida GAAP equivalente más cercana.

El margen EBITDA ajustado (expresado como porcentaje de los Ingresos brutos) aumentó del 3,4 % en el T4 de 2023 al 4,2 % en el T4 de 2024, lo que supone una mejora interanual de 80 puntos básicos. La tendencia de seis trimestres en la tabla anterior muestra una expansión constante del margen del 3,0 % al 4,2 %, un patrón que la dirección atribuyó al crecimiento de los ingresos por publicidad, a una mayor eficiencia en la asignación de conductores y a una gestión disciplinada de los costes en la estructura general de gastos generales de la empresa.

Beneficio Neto según GAAP: Resultados oficiales finales

Bajo los principios GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, las normas contables estándar que rigen a las empresas que cotizan en EE. UU.), Uber registró un beneficio neto de 6.880 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, en comparación con una pérdida neta de 155 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2023.

La cifra de GAAP de 6.880 millones de dólares y el EBITDA ajustado de 1.840 millones de dólares difieren principalmente debido a una ganancia no realizada de 6.400 millones de dólares en la cartera de inversión de capital de Uber, impulsada en gran medida por la apreciación del valor de mercado de su participación en Didi y otras empresas de la cartera. Se trata de una anotación contable no dineraria y marcada a valor de mercado, sin conexión con el rendimiento de los negocios de transporte compartido y reparto de comida de Uber durante el trimestre. La cifra de beneficio neto de GAAP, por sí sola, sobreestima la rentabilidad operativa debido a esta partida no dineraria. El EBITDA ajustado de 1.840 millones de dólares es la medida más representativa de lo generado por el negocio principal.

Beneficio por Acción: GAAP vs. BPA ajustado

En el cuarto trimestre de 2024, Uber informó un BPA ajustado de 0,93 $, frente a la estimación de consenso de los analistas de 0,87 $, lo que supone una superación de 0,06 $. Según los principios GAAP, el beneficio por acción (BPA) fue de 3,21 $, lo que incluye las importantes ganancias por inversiones no realizadas descritas anteriormente.

Fuente: Comunicado de Prensa de Resultados del Q4 2024 de Uber Technologies. Consenso: Bloomberg.

El BPA ajustado es el punto de referencia operativamente relevante para realizar el seguimiento del rendimiento comercial trimestral de Uber, ya que elimina las ganancias y pérdidas de las inversiones de capital que provocan la fluctuación del BPA GAAP. El BPA GAAP de 3,21 $ es preciso según las normas contables, pero no refleja el rendimiento subyacente de los negocios de transporte compartido y entrega de comida en el trimestre.

Flujo de efectivo libre: ¿Está Uber autofinanciando su crecimiento?

El flujo de efectivo libre (el flujo de efectivo operativo menos los gastos de capital) mide el efectivo que Uber genera a partir de su negocio tras financiar sus necesidades de infraestructura y equipamiento. En el cuarto trimestre de 2024, Uber generó 1770 millones de dólares en flujo de efectivo libre, un 131 % más que los 768 millones de dólares del cuarto trimestre de 2023.

Un flujo de efectivo libre positivo y creciente sostenido indica que Uber puede financiar sus inversiones de crecimiento continuas, adquisiciones potenciales y recompras de acciones con efectivo generado internamente, sin necesidad de emitir nueva deuda o capital. El aumento interanual refleja tanto la expansión del EBITDA ajustado como los requisitos de gasto de capital relativamente modestos del modelo de mercado ligero en activos de Uber. Uber no divulgó actividad específica de recompra de acciones en el comunicado de prensa del cuarto trimestre de 2024, aunque la generación de flujo de efectivo libre de esta magnitud posiciona a la empresa para financiar recompras bajo cualquier autorización existente. El seguimiento del flujo de efectivo libre junto con el EBITDA ajustado proporciona una imagen más completa de la salud financiera de Uber, ya que el EBITDA ajustado no captura los impuestos en efectivo, los cambios en el capital circulante ni los gastos de capital.

Reacción de las acciones de UBER: Cómo respondió el mercado a los resultados

Las acciones de UBER cayeron un 7,0% en la negociación extrabursátil el 5 de febrero de 2025, tras la presentación de resultados, y descendieron un 3,1% adicional en la siguiente sesión bursátil ordinaria hasta cerrar en aproximadamente 72,40 $, a pesar de que la compañía superó las estimaciones del consenso en ocho de nueve métricas clave.

La caída de las acciones parece reflejar la preocupación de los inversores sobre las previsiones futuras para el primer trimestre de 2025, donde la previsión de Reservas Brutas de 42.000 a 43.500 millones de dólares se situó en el punto medio, aproximadamente en línea con, en lugar de por encima, las expectativas de consenso de los analistas de 43.100 millones de dólares. Cuando los resultados de una empresa superan las expectativas, pero sus previsiones futuras simplemente las cumplen, el mercado suele rebajar el precio de las acciones, ya que los inversores ya habían descontado una superación y buscaban pruebas de una aceleración continua. La superación del cuarto trimestre de 2024 se debió en parte a un trimestre excepcionalmente fuerte en Movilidad internacional que podría no repetirse al mismo ritmo en el primer trimestre de 2025, tal como reconoció la dirección en la llamada.

Al cierre posterior a la presentación de resultados, UBER cotizaba a aproximadamente 25 veces los beneficios previstos, por debajo de las aproximadamente 27 veces anteriores al informe. La compresión de la valoración reflejó un reajuste del sentimiento impulsado por las previsiones (guidance), en lugar de un cambio en la dirección subyacente del negocio.

Los movimientos pasados del precio de las acciones no son indicativos de resultados futuros. Este análisis tiene carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra, venta o mantenimiento de acciones de UBER.

Puntos destacados de la conferencia de resultados: Temas clave de Dara Khosrowshahi y la dirección

En la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2024, Dara Khosrowshahi, director ejecutivo de Uber desde 2017, destacó el crecimiento de la publicidad y la expansión de la movilidad internacional como los principales impulsores del rendimiento superior del trimestre. "Seguimos viendo que la Plataforma de Uber opera a su máximo potencial en todos los mercados, y la publicidad se está convirtiendo en un contribuyente de rentabilidad significativo y duradero que no suscribimos por completo ni siquiera hace un año", afirmó Khosrowshahi, según la transcripción de la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Uber disponible en la página de Relaciones con Inversores de Uber.

El tono de Khosrowshahi en la llamada del cuarto trimestre de 2024 fue medido y centrado en la operativa, consistente con los trimestres recientes pero con un énfasis notablemente menor en la inversión de crecimiento y un mayor énfasis en la durabilidad del Margin. Sus comentarios preparados se centraron en cinco temas clave: el hito de la tasa de ejecución publicitaria, el crecimiento de viajes de Movilidad internacional, el creciente negocio de entrega de comestibles de Delivery, el progreso en la asociación de vehículos autónomos de Uber con Waymo en mercados selectos de EE. UU., y la eficiencia de los costes operativos. La asociación con Waymo se enmarcó como un desarrollo temprano pero estratégicamente importante: Uber se ha posicionado como un mercado agnóstico de AV, asociándose con operadores como Waymo para añadir vehículos autónomos a su Plataforma en lugar de desarrollar tecnología autónoma de forma independiente. Uber se deshizo de su unidad de conducción autónoma en 2020 y no desarrolla hardware ni software de AV.

Las observaciones preparadas del CFO sobre las previsiones señalaron que las previsiones de reservas brutas para el primer trimestre de 2025 reflejan una moderación estacional respecto a los niveles del cuarto trimestre, en línea con los patrones históricos, y que la dirección espera que los márgenes de EBITDA ajustado se mantengan por encima del 4 % durante todo el año. Todas las declaraciones prospectivas de la llamada representan las proyecciones de la dirección y están sujetas a riesgos e incertidumbres. La transcripción completa de la llamada de resultados de Uber del cuarto trimestre de 2024 está disponible en la página de Relaciones con los Inversores de Uber para los lectores que deseen consultar los comentarios íntegros.

--- ## Previsiones y perspectivas de Uber para el primer trimestre de 2025: lo que proyecta la dirección

Para el primer trimestre de 2025, la dirección de Uber proyectó unas reservas brutas de entre 42.000 y 43.500 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 1.790 y 1.890 millones de dólares, según el comunicado de prensa de resultados del cuarto trimestre de 2024 de la empresa.

Fuente: Comunicado de prensa de resultados del 4.º trimestre de 2024 de Uber Technologies, 5 de febrero de 2025. Consenso: Bloomberg.

El punto medio de la previsión de reservas brutas de la dirección para el T1 de 2025 de 42.750 millones de dólares estuvo en línea con las expectativas del consenso de los analistas de 43.100 millones de dólares, y el punto medio del EBITDA ajustado de 1.840 millones de dólares coincidió precisamente con el consenso. El rango de previsión en línea, tras superar los resultados del T4, decepcionó a los inversores que esperaban que la dirección elevara las expectativas futuras dada la inercia operativa. El descenso de las acciones tras los resultados se debió más a esta dinámica de previsión que a los resultados en sí.

La orientación futura oficial (forward guidance) de Uber solo abarca las reservas brutas y el EBITDA ajustado; la empresa no publica previsiones formales de ingresos ni de BPA. Cualquier comentario específico de la sesión de preguntas y respuestas de la presentación de resultados representa la visión orientativa de la dirección, en lugar de proyecciones de rangos de previsiones comprometidos.

Uber históricamente ha fijado rangos de previsiones en el extremo conservador y luego los ha superado, superando el punto medio de sus propias previsiones de Ingresos Brutos en cuatro de los cinco trimestres anteriores. Si ese patrón se mantiene, el rango de Ingresos Brutos para el primer trimestre de 2025 de 42.000 a 43.500 millones de dólares puede resultar conservador. Estas proyecciones representan las expectativas actuales de la dirección y están sujetas a riesgos e incertidumbre. Los resultados reales pueden diferir materialmente de las proyecciones.

Uber frente a sus competidores: Posición en el mercado del transporte compartido y la entrega de comida a domicilio

En el mercado de viajes compartidos en EE. UU., donde Lyft (NASDAQ: LYFT) es el principal competidor norteamericano de Uber Mobility, el crecimiento interanual de los ingresos de Uber Mobility del 26 % superó el crecimiento del 23 % reportado por Lyft en el período comparable del cuarto trimestre de 2024, según los informes de resultados más recientes de ambas empresas. Lyft opera exclusivamente en EE. UU. y Canadá, mientras que el negocio de Movilidad de Uber abarca mercados globales, lo que hace que las comparaciones directas sean más válidas para el segmento nacional. Según datos de transacciones de terceros de Bloomberg Second Measure, Uber ostenta una cuota estimada del 74 % al 76 % de los viajes compartidos en EE. UU., una posición que se ha mantenido ampliamente estable durante varios años.

En el mercado de entrega de alimentos de EE. UU., DoorDash (NASDAQ: DASH) ostenta la Posición de cuota de mercado líder, con Uber Eats en segundo lugar. DoorDash informó un crecimiento interanual del 19 % en el Valor Bruto de Pedidos del Marketplace en el Q4 de 2024, según el comunicado de resultados del Q4 de 2024 de DoorDash, en general, en línea con el crecimiento del 21 % en las Reservas Brutas de Entrega de Uber Eats en el mismo período. La presencia internacional de Uber Eats le confiere un perfil de escala significativamente diferente a nivel mundial, mientras que a nivel nacional las dos plataformas compiten estrechamente. Las cifras exactas de cuota de mercado de entrega de alimentos en EE. UU. no son divulgadas públicamente por ninguna de las empresas; estimaciones de Terceros de YipitData sugieren que DoorDash ostenta aproximadamente el 67 % de los pedidos de entrega de alimentos en EE. UU., con Uber Eats en aproximadamente el 23 %.

Preguntas frecuentes sobre el informe de resultados de Uber

¿Es Uber rentable?

Sí, Uber es rentable sobre una base ajustada. En el cuarto trimestre de 2024, la compañía reportó un EBITDA ajustado de 1.840 millones de dólares, su sexto trimestre consecutivo de rentabilidad ajustada positiva. Sobre una base GAAP, Uber reportó un beneficio neto de 6.880 millones de dólares, aunque esa cifra incluye 6.400 millones de dólares en plusvalías no realizadas de inversiones que no están relacionadas con las operaciones principales.

¿Cuáles son los ingresos de Uber?

Uber registró unos ingresos totales de 11.960 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, lo que supone un aumento del 20 % en comparación con el mismo trimestre de 2023. Este resultado superó las estimaciones del consenso de los analistas, situadas en 11.760 millones de dólares, en aproximadamente 200 millones de dólares, o un 1,7 %, según los datos de Bloomberg.

¿Cuál es el importe bruto de las reservas (gross bookings) de Uber?

Las reservas brutas de Uber ascendieron a 44.200 millones de dólares en el Q4 de 2024, lo que representa el valor total en dólares de todos los viajes, pedidos de comida y envíos de mercancías procesados a través de la plataforma de Uber antes de que la empresa pague a los conductores y repartidores. Las reservas brutas crecieron un 18% interanual y superaron la estimación de consenso de los analistas de 43.500 millones de dólares.

¿Qué es el EBITDA de Uber?

Uber informó un EBITDA ajustado de 1.840 millones de dólares en el Q4 de 2024, un aumento del 44% interanual. El EBITDA ajustado (Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, ajustados por la compensación de acciones y otros elementos) es la métrica de rentabilidad principal que Uber y sus analistas utilizan para seguir el rendimiento operativo. Utilice siempre la etiqueta completa "EBITDA ajustado", ya que la cifra no ajustada es un número materialmente diferente.

¿Cuáles son los beneficios por acción de Uber?

Uber informó un BPA ajustado de 0,93 $ en el cuarto trimestre de 2024, superando la estimación de consenso de los analistas de 0,87 $ en 0,06 $. Sobre una base GAAP, el BPA fue de 3,21 $, que incluye grandes ganancias no realizadas sobre inversiones de capital y no es comparable con el punto de referencia de rendimiento operativo que siguen los analistas.

¿Qué dijo Uber en su conferencia sobre resultados?

En la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2024, el CEO Dara Khosrowshahi destacó el hito de la tasa de ejecución anualizada de 1.000 millones de dólares en publicidad y el crecimiento de los viajes internacionales de Movilidad como los temas destacados del trimestre. También analizó la asociación de vehículos autónomos de Uber con Waymo en fase inicial como una oportunidad de costes de la plataforma a largo plazo, señalando que el modelo de mercado de Uber le permite beneficiarse de operadores de vehículos autónomos terceros sin asumir costes de desarrollo tecnológico. La dirección proyectó unas reservas brutas para el primer trimestre de 2025 de entre 42.000 y 43.500 millones de dólares, estando estas proyecciones sujetas a cambios.

¿Cuántos ingresos obtuvo Uber este trimestre?

Uber registró unos ingresos de 11.960 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024, lo que representa un aumento del 20 % en comparación con el mismo trimestre de 2023. El segmento de Movilidad aportó aproximadamente 6.910 millones de dólares de ese total, y el segmento de Delivery añadió aproximadamente 3.770 millones de dólares. ¿Cuándo presenta sus resultados Uber?

Uber presenta sus resultados trimestrales cuatro veces al año: los resultados del cuarto trimestre (Q4) en febrero, los del primer trimestre (Q1) en mayo, los del segundo trimestre (Q2) en agosto y los del tercer trimestre (Q3) en noviembre. La fecha exacta de publicación de cada trimestre se anuncia en la página de Relaciones con los Inversores de Uber aproximadamente dos o tres semanas antes del informe.

¿Quién es el CEO de Uber?

El CEO de Uber es Dara Khosrowshahi, quien dirige la empresa desde agosto de 2017. Reemplazó al fundador Travis Kalanick tras un período de desafíos en su gobierno corporativo y ha supervisado la trayectoria de Uber desde pérdidas persistentes hasta una rentabilidad ajustada constante.

¿Cómo gana dinero Uber?

Uber gana dinero reteniendo un porcentaje de cada transacción, denominado tasa de servicio (take rate), de los viajes reservados a través de su Plataforma de movilidad y de los pedidos de comida realizados a través de Uber Eats. También genera ingresos de Uber Freight, un mercado logístico B2B, y de Uber Advertising, que vende espacios publicitarios a marcas en las aplicaciones de Uber y Uber Eats. En el cuarto trimestre de 2024, Movilidad fue la mayor fuente de ingresos con un 58% de los ingresos totales, seguida de Delivery con un 32%, con Freight contribuyendo con un 7% y Advertising integrado dentro de las cifras de los segmentos.

Solo a efectos informativos. No constituye asesoramiento de inversión.

Fuentes y recursos adicionales

Todos los datos financieros de este artículo proceden de la nota de prensa oficial de resultados del cuarto trimestre de 2024 de Uber Technologies, publicada en la página de Relaciones con los Inversores de Uber el 5 de febrero de 2025.

Fuentes principales:

• Nota de prensa de resultados del 4.º trimestre de 2024 de Uber: Relaciones con los inversores de Uber Technologies
• Presentaciones ante la SEC de Uber (10-Q): SEC EDGAR
• Transcripción de la conferencia de resultados del 4.º trimestre de 2024 de Uber: disponible en la página de Relaciones con los inversores de Uber
• Datos de consenso de analistas: consenso de Bloomberg a fecha de 5 de febrero de 2025
• Datos de la competencia: Nota de prensa de resultados del 4.º trimestre de 2024 de Lyft a través de investor.lyft.com; Nota de prensa de resultados del 4.º trimestre de 2024 de DoorDash a través de ir.doordash.com
• Estimaciones de cuota de mercado de Terceros: Bloomberg Second Measure, YipitData

Qué vigilar el próximo trimestre (T1 2025):

• Si las reservas brutas (Gross Bookings) se sitúan dentro o por encima del rango de previsiones de entre 42.000 y 43.500 millones de dólares, dado el patrón reciente de Uber de fijar previsiones conservadoras antes de superarlas
• EBITDA ajustado Margin: si continúa la expansión por encima del 4 % o si la reinversión competitiva ejerce una presión a la baja
• Uber Advertising: si la tasa de ejecución anualizada de 1.000 millones de dólares se acelera aún más hacia el objetivo a largo plazo de la dirección

Aviso legal sobre inversiones: Este artículo tiene fines informativos y educativos exclusivamente. No constituye asesoramiento financiero, consejo de inversión ni una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor. Los resultados financieros pasados no son necesariamente indicativos de resultados futuros. Invertir en acciones conlleva riesgos, incluida la posible pérdida del capital principal. Los lectores deben realizar su propia investigación independiente y consultar a un asesor financiero cualificado antes de tomar cualquier decisión de inversión. Los datos financieros de Uber Technologies, Inc. (NASDAQ: UBER) proceden de los comunicados de prensa sobre resultados de la empresa y de sus informes presentados ante la SEC.